ผู้เขียนต้นฉบับ |. Mike Neuder (นักวิจัยมูลนิธิ Ethereum)

การรวบรวม | Odaily Planet Daily ( @Od a ilyCh in a )

นักแปล | Azuma （ @azuma_eth )

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้เป็นบทความความคิดเห็นส่วนตัวที่เผยแพร่ในวันนี้โดย Mike Neuder นักวิจัยจาก Ethereum Foundation บทความนี้จะจัดวางตำแหน่ง แผนงาน การจับคุณค่าของ Ethereum ใหม่เป็นหลัก

ตามที่ Neuder กล่าวไว้เป็นการส่วนตัว แม้ว่าบทความนี้จะเป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของเขาเท่านั้น แต่กระบวนการเขียนก็ได้รับการสนับสนุนจากความคิดเห็นจาก "สมอง" เชิงนิเวศน์ของ Ethereum มากมาย รวมถึง Vitalik ในช่วงเวลาที่ Ethereum เต็มไปด้วยข้อถกเถียง บทความนี้อาจเป็นประโยชน์ในการช่วยเหลือตลาด เข้าใจแนวคิดการดำเนินงานและบริบทการพัฒนาของ Ethereum มากขึ้น

1. สาระสำคัญของ Ethereum: สิทธิในทรัพย์สิน

Ethereum นั้นเป็นโปรโตคอลเกี่ยวกับสิทธิในทรัพย์สินเป็นหลัก โปรโตคอล Ethereum สร้างสินทรัพย์ดิจิทัลที่ควบคุมตนเองและไม่ได้รับอนุญาต ซึ่งมูลค่าสามารถโอนได้ทั่วโลก และไม่สามารถยึดหรือเซ็นเซอร์ได้ การแสวงหาการกระจายอำนาจอย่างไม่เปลี่ยนแปลงของ Ethereum นั้นมีเป้าหมายอย่างแม่นยำเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ และการประนีประนอมใด ๆ ในการกระจายอำนาจอาจกลายเป็นโอกาสในการยึดหรือการเซ็นเซอร์ ซึ่งเป็นการจำกัดประสิทธิภาพของระบบสิทธิในทรัพย์สินโดยพื้นฐาน

เสาหลักสามประการของการโต้แย้งนี้คือ:

• ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างบล็อกเชนและการเงินแบบดั้งเดิมคือสิทธิ์ในทรัพย์สิน กล่าวคือ ผู้ใช้มีสิทธิ์ที่ไม่สามารถยึดครองได้ในการจัดเก็บและการส่งผ่านมูลค่า

• นอกเหนือจากบล็อคเชนแบบรวมศูนย์แล้ว เอนทิตีที่ทรงพลังบางตัวยังสามารถมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์ของเชนได้

• ค่าที่เก็บไว้ในระบบสิทธิในทรัพย์สินเกี่ยวข้องโดยตรงกับความน่าเชื่อถือของสิทธิในทรัพย์สินของระบบ

เมื่อนำมารวมกัน ระบบแบบรวมศูนย์ที่สามารถ (และจะ) ถูกบังคับโดยฝ่ายเซ็นเซอร์แบบรวมศูนย์ ไม่สามารถให้ผลกระทบด้านสิทธิในทรัพย์สินเช่นเดียวกับระบบแบบกระจายอำนาจ และดังนั้นจึงมีคุณค่าน้อยกว่า มีความเข้าใจผิดที่พบบ่อยว่าการกระจายอำนาจของ Ethereum จะมีคุณค่าใน "สงครามโลกครั้งที่สาม" หรือ "ยุคหลังดอลลาร์" เท่านั้น แต่จริงๆ แล้วนี่เป็นสิ่งที่ผิด - การกระจายอำนาจเป็นสิ่งสำคัญในขณะนี้

โมเดลการโจมตีบล็อคเชนต้องคำนึงถึงไม่เพียงแต่สำหรับฝ่ายตรงข้ามที่ต้องการเพิกถอนการทำธุรกรรมขั้นสุดท้ายเท่านั้น แต่ยังรวมถึงผู้มีบทบาทที่ละเอียดอ่อนมากขึ้นที่ต้องการควบคุมผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจโดยไม่รบกวนระบบโดยสิ้นเชิง การโจมตีนี้แสดงออกได้หลายวิธี รวมถึงความพยายามที่จะบังคับตรวจสอบโหนด (ดูรายงานล่าสุดของเจ้าหน้าที่ Fed ของนิวยอร์ก) และการบังคับใช้ข้อกำหนด KYC/AML ที่เข้มงวดสำหรับกิจกรรมออนไลน์ (ดูรายละเอียดกองทุน BUIDL ของ Blackrock)

เป้าหมายที่ระบุไว้ของ Solana คือการบรรลุ "ตลาดการเงินที่ดีที่สุด ไม่ได้รับอนุญาตมากที่สุด และเข้าถึงได้มากที่สุดในโลก" และ "รัฐที่ใช้ร่วมกันทั่วโลกที่ทุกคนสามารถเข้าถึงได้โดยไม่ได้รับอนุญาต" แต่ไม่มีกลยุทธ์ที่ชัดเจนในการรักษาการผลิตบล็อกไว้ หากไม่มีความเป็นกลางที่น่าเชื่อถือ เป้าหมายนี้ก็ไม่สามารถ สามารถทำได้ หากไม่ทำเช่นนั้น ห่วงโซ่ดังกล่าวอาจกลายเป็นเพียงชั้นการขนส่งทางการเงินที่ได้รับการควบคุมแต่มีความโปร่งใส ซึ่งอาจอยู่ภายใต้ข้อจำกัดการเซ็นเซอร์ของรัฐบาล แนวโน้มนี้ดูน่าดึงดูด มีอิทธิพล และมีคุณค่าน้อยกว่าระบบสิทธิในทรัพย์สินที่มี "การต่อต้านการเซ็นเซอร์" และ "การโฮสต์ด้วยตนเอง" เป็นหลัก

นอกเหนือจากการตรวจสอบความถูกต้องของชุดโหนดแล้ว Ethereum ยังกระจายอำนาจส่วนอื่น ๆ ของระบบนิเวศได้อย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึง (i) การแจกจ่าย ETH ในระยะแรกโดยอาศัยการระดมทุนแบบคราวด์ฟันดิ้งและการขุด PoW (ii) การกระจายการปักหลักแบบกระจายอำนาจ iii) กิจกรรมที่มีความหมายและปริมาณธุรกรรมบน L2; (iv) การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในความหลากหลายของลูกค้า... โครงการริเริ่มการกระจายอำนาจของ Ethereum ในระดับ "มนุษย์" ก็น่าประทับใจเช่นกัน - เครือข่ายประกอบด้วยบุคคลและทีมถูกสร้างขึ้นต่อสาธารณะ ทำให้ผู้คนจำนวนมากสามารถมีส่วนร่วมและลงทุนในอนาคตของโปรโตคอล การกระจายอำนาจคุณค่า อำนาจ และความฉลาดที่แท้จริงนี้เป็นเรื่องยากมากที่จะทำซ้ำ นอกจากนี้ เนื่องจากเทคโนโลยีส่วนใหญ่ได้รับการวิจัยและพัฒนาในสภาพแวดล้อมแบบโอเพ่นซอร์สและสาธารณสมบัติ Ethereum จึงสามารถสืบทอดข้อดีของระบบนิเวศบางอย่างที่เน้นไปที่การดำเนินการปรับขนาดได้ เทคโนโลยีสามารถเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ได้ แต่การกระจายอำนาจของ Ethereum ไม่สามารถทำได้

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือตลาด ไม่ใช่คุณค่า ที่กำหนดผลลัพธ์ของระบบนิเวศเหล่านี้ หากต้นทุนส่วนเพิ่มของการกระจายอำนาจสูงเกินไปในแง่ของการดำเนินการ L1 ประสบการณ์ผู้ใช้ และการสะสมมูลค่า มูลค่าของบล็อกเชนที่กระจายอำนาจมากที่สุดก็อาจลดลงเช่นกัน ตรรกะรั้นสำหรับ Solana, Monad, BSC และ Tron ก็คือบล็อกเชนเหล่านี้สามารถให้อรรถประโยชน์ด้านสิทธิ์ในทรัพย์สินที่เพียงพอสำหรับผู้ใช้และแอปพลิเคชันส่วนใหญ่ที่มีระดับการกระจายอำนาจที่ต่ำกว่า

ฉันมักจะเชื่อว่าในระยะกลาง การเซ็นเซอร์ การยึดทรัพย์สิน KYC/AML การบีบบังคับโหนด ฯลฯ จะทำให้ผู้คนตั้งคำถามถึงความแข็งแกร่งของระบบรวมศูนย์ และอาจนำไปสู่ตลาดสำหรับระบบดังกล่าวที่ถูกจำกัดให้อยู่ในเขตอำนาจศาลเดียว ในโลกหลายขั้วที่ประเทศต่างๆ ขาดความไว้วางใจระหว่างกันและพยายามควบคุมและติดตามพลเมืองของตนผ่านการควบคุมเงินทุนและการสอดส่องทางการเงิน ดูเหมือนว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกไม่น่าจะไหลผ่านระบบเดียวตามธรรมชาติ แต่ผลกระทบของ Ethereum ต่อความเป็นกลางของความไว้วางใจนั้นมีข้อเสนอที่ไม่เหมือนใคร ETH เป็นสินทรัพย์ที่ได้รับมูลค่าจากความเป็นกลางของความไว้วางใจนี้ และเป็นตัวเลือกแรกสำหรับการเก็บมูลค่าโดยไม่ได้รับอนุญาตอย่างแท้จริงในระบบนี้

ในทางตรงกันข้าม เหรียญสหรัฐที่ออกโดยสถาบันแบบรวมศูนย์ไม่ได้ให้การรับประกันสิทธิ์ในทรัพย์สินแก่ผู้ถือ ดังที่ Sreeram ผู้ก่อตั้ง Eigenlayer กล่าวว่า ผู้ถือ USDxxx อาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะถูก " เก็บเกี่ยว " โดยพลการ - คุณไม่สามารถมีได้จริงๆ สกุลเงินที่ตั้งโปรแกรมได้โดยไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญา ฉันหวังว่าเหรียญเสถียรและอนุพันธ์ที่มีหลักประกัน ETH และ ETH จะกลายเป็นตัวเลือกเริ่มต้นในการปกป้องอธิปไตยทรัพย์สินดิจิทัล

2. Ethereum และ Rollups

ความเป็นกลางและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ Ethereum ทำให้ Ethereum เป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการชำระ จัดเก็บ และแสดงคุณค่า อย่างไรก็ตาม ข้อตกลง L1 เพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายเป้าหมายของแผนงานแบบ Rollups ของ Ethereum ได้ครบถ้วน Ethereum ยังทำหน้าที่เป็นชั้นการชำระเงินและความพร้อมใช้งานของข้อมูลสำหรับ Rollups

ฉันจะถือว่า Rollups (และแพลตฟอร์ม Rollup ที่เกี่ยวข้อง เช่น Optimism Superchain และ Arbitrum Orbit) เป็นดินแดนที่แยกจากกัน แต่ละดินแดนจะแข่งขันกันเพื่อให้ผู้ใช้ได้รับสิ่งที่ต้องการ เช่น ธุรกรรมที่รวดเร็ว ค่าธรรมเนียมต่ำ กระบวนการออนไลน์แบบง่าย ๆ ฯลฯ แต่จะต้องเสียค่าใช้จ่ายในการกระจายอำนาจในระดับหนึ่ง

ฉันเรียกมันว่าดินแดนเพราะในตอนนี้ ทีม Rollups ที่รับผิดชอบในการสร้างและขยายระบบนิเวศจะยังคงมีอิทธิพลอย่างมากในสาขาของตน แต่ดูเหมือนว่าจะยอมรับ ได้ ความสำคัญของ Rollups คือการแลกเปลี่ยนที่ Ethereum L1 ไม่เต็มใจที่จะทำ หาก Rollups จำเป็นต้องมีการกระจายอำนาจเท่ากับ Ethereum แล้วเหตุใดจึงต้องสร้างความสัมพันธ์ทางชีวภาพนี้ตั้งแต่แรก Rollups อาศัยความปลอดภัยและการกระจายอำนาจที่มอบให้โดย Ethereum และ Ethereum อาศัย Rollups เพื่อขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในระบบนิเวศ

หลักฐานสำคัญที่นี่ คือ Rollups จะต้องไปถึงสถานะขั้นที่ 2 กล่าวคือ กฎสำหรับการอัปเกรดสัญญา Bridge นั้นเหมาะสมอย่างยิ่ง และจัดให้มีเส้นทางออกที่ชัดเจนสำหรับสินทรัพย์ Bridge อย่างไรก็ตาม ควรสังเกต ว่าระยะที่ 2 ไม่ได้เน้นย้ำ (i) ระดับการกระจายอำนาจของผู้สั่งซื้อ Rollups (ii) ตำแหน่งของค่าธรรมเนียมและ MEV (มูลค่าที่แยกได้จากผู้ขุดแร่) ที่สร้างโดยกิจกรรม Rollups; การทำงานร่วมกันของระบบนิเวศ Rollups

ขั้นที่ 2 กำหนดมาตรฐานสำหรับวิธีที่ Rollups สามารถใช้ประโยชน์จากความปลอดภัยและการกระจายอำนาจของ Ethereum แต่ไม่ได้กำหนดมิติอื่น ๆ ของการออกแบบของ Rollup มากนัก ฉันจะไม่ได้รับการอภิปรายเกี่ยวกับวิธีการหรือเมื่อ Rollups จะใช้การกระจายอำนาจตัวเรียงลำดับ (แม้ว่าโดยทั่วไปฉันจะเห็นด้วยกับ Max - ฉันไม่เห็นแรงจูงใจในการทำเช่นนั้น) ถึงกระนั้น ฉันเห็นด้วยกับ Vitalik ว่าสิ่งนี้ไม่ควรมีความสำคัญสูงสุด ฉันคิดว่างานที่สำคัญที่สุดสำหรับ Rollups ในตอนนี้คือ (i) การสืบทอดความปลอดภัยของ Ethereum โดยการนำ Stage 2 ไปใช้ (ii) การสืบทอด Ethereum โดยมีกลไกการบังคับรวมที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพ (โดยไม่มีการหน่วงเวลาในปัจจุบัน) คุณสมบัติต้านทานการเซ็นเซอร์ ในความคิดของฉัน สิ่งเหล่านี้เป็นองค์ประกอบสำคัญ และทั้งหมดกลับไปสู่ธีมที่ Ethereum สามารถจัดเตรียมระบบสิทธิ์ในทรัพย์สินที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับสินทรัพย์ L1 และ L2

(2.1) ความพร้อมใช้งานของข้อมูล (DA) ของ Ethereum

องค์ประกอบสำคัญในการออกแบบ Rollups คือการเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรม (เช่น เลือกบริการ DA ใด) ในความเป็นจริง เราสามารถเห็นโปรเจ็กต์ใหม่บางโปรเจ็กต์ที่ใช้เลเยอร์ความพร้อมของข้อมูลสำรอง (alt-DA) อยู่แล้วตั้งแต่ต้น

ฉันไม่สนับสนุนความพยายามของสมาชิกชุมชนบางคนในการใช้แรงกดดันทางสังคมหรือการบังคับเพื่อบังคับให้โครงการใช้ Ethereum Data Availability Layer (DA) วิธีการนี้ไม่ยั่งยืนในทุกกรณี แต่เราควรตรวจสอบว่าบริการ DA ของ Ethereum มีข้อดีเฉพาะตัวใดบ้างที่สามารถให้ได้ และพิจารณาถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับเครือข่าย ข้อได้เปรียบหลักของการใช้ Ethereum DA คือสามารถสืบทอดอรรถประโยชน์ด้านสิทธิในทรัพย์สินและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ Ethereum ได้ (ฉันฟังดูเหมือนเป็นเครื่องทวนสัญญาณ...) ฉันต้องการอธิบายคุณลักษณะนี้ว่าเป็นการเปิดใช้งาน "การไหลอย่างอิสระ" ของเนื้อหา Rollup ในฐานะผู้ใช้ออนไลน์ หากฉันรู้ว่าทรัพย์สินของฉันจะไม่ถูกยึดและฉันมีความปลอดภัยในการดูแลตนเองในระดับเดียวกัน ฉันยินดีที่จะทำธุรกิจส่วนใหญ่ของฉันบน Rollup ซึ่งมีการกระจายอำนาจน้อยกว่า Ethereum รายวันเล็กน้อย กิจกรรมทางการเงิน จากนี้ ให้เราพิจารณาสถานการณ์ต่อไปนี้:

• การออกแบบสถานการณ์: สำหรับผู้ใช้ที่เชื่อมโยง ETH กับ L2 ผ่านสะพานสัญญาอัจฉริยะมาตรฐาน พวกเขาสามารถถอนเงินไปยังที่อยู่อื่นบน L1 ผ่านสะพานได้ภายใต้สถานการณ์ใด

ความสามารถของ L2 ในการหลบหนีขึ้นอยู่กับตำแหน่งที่ L2 เผยแพร่ข้อมูล

• หาก L2 เป็น Rollup ที่ใช้ Ethereum DA และเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมไปยัง Blob ของ Ethereum ผู้ใช้จะสามารถใช้กลไก "escape" ได้อย่างไม่มีเงื่อนไข เนื่องจากข้อมูลที่อยู่เบื้องหลังการอัปเดตสถานะทุกครั้งในสัญญาบริดจ์จะถูกส่งไปยัง Blob ของ Ethereum สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าผู้ใช้ Rollups สามารถพิสูจน์ความถูกต้องของการถอนและใช้ L1 สำหรับแพ็คเกจธุรกรรม (พวกเขายังคงควบคุมอธิปไตย L2 เหนือสินทรัพย์อยู่เสมอ)

• หาก L2 เลือกที่จะเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมไปยังตัวเลือกการแก้ปัญหา DA อื่นๆ กลไก "escape" จะใช้งานได้ก็ต่อเมื่อมีการเปิดใช้งาน Rollups เท่านั้น ด้วยการเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรม L2 ไปยังเครือข่ายต่างๆ การอัปเดตสถานะของสัญญาสะพานบน Ethereum จะต้องมีความสัมพันธ์กับความพร้อมใช้งานของข้อมูลธุรกรรมบนห่วงโซ่ alt-DA กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากมีผู้เผยแพร่สถานะรูทที่ไม่ถูกต้องไปยังสัญญาบริดจ์โดยไม่เผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมไปยังห่วงโซ่ alt-DA (หรือที่รู้จักกันทั่วไปในชื่อ "การโจมตีด้วยการระงับข้อมูล") ผู้ใช้ L2 จะไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าการถอนเงินของพวกเขานั้นถูกต้อง ดังนั้น ETH ไม่สามารถถอนออกไปยัง L1 ได้ (พวกเขาจะสูญเสียอำนาจอธิปไตยเหนือสินทรัพย์ L2)

เป็นที่น่าสังเกตว่าผลลัพธ์ที่สองจะต้องให้ L2 หยุดการผลิตบล็อกอย่างถาวรเพื่อยึดทรัพย์สินทั้งหมดในสัญญาบริดจ์มาตรฐาน การแทรกแซงระดับนี้ค่อนข้างรุนแรง จากสมมติฐานสถานการณ์ข้างต้น เราสามารถสรุปง่ายๆ ได้ - มี เพียง Ethereum Rollups ที่ ถึง ขั้นที่ 2 และเผยแพร่ข้อมูลธุรกรรมไปยัง Blobs เท่านั้นที่สามารถให้การคุ้มครองสิทธิ์ในทรัพย์สินในระดับเดียวกันสำหรับสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับ L2

สถานการณ์ข้างต้นเน้นย้ำถึงเอฟเฟกต์เครือข่ายแรกของบริการ Ethereum DA (และในความคิดของฉันเอฟเฟกต์ที่ดีที่สุด): Rollup ที่เผยแพร่ข้อมูลไปยัง Ethereum DA จะได้รับประโยชน์จาก Rollup อื่น ๆ ที่ทำเช่นเดียวกัน เนื่องจากสินทรัพย์ออนไลน์ทั้งหมดจะแชร์ สมมติฐานความน่าเชื่อถือที่เท่าเทียมกัน Sreeram เรียกสิ่งนี้ว่า “ เอฟเฟกต์เครือข่ายที่น่าเชื่อถือ ” — ฉันชอบชื่อนั้น แม้ว่าคุณค่าของสิ่งนี้จากมุมมองของผู้ใช้จะไม่ชัดเจนก็ตาม เรา ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการนำ L2 มาใช้ และดูเหมือนว่าไม่จำเป็นต้องคาดเดามากเกินไปในประเด็นนี้ บางทีสิ่งที่สำคัญกว่าในตอนนี้คือต้องแน่ใจว่า Rollups ไม่มีแรงจูงใจในการใช้บริการ DA ภายนอกในทันที เป้าหมายในการปรับขนาดประสิทธิภาพของ Ethereum DA ผ่าน PeerDAS และ Danksharding สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับวิสัยทัศน์ในการจัดหา Blob จำนวนมากสำหรับ Rollup และเป็นการตัดสินใจที่ง่ายดาย

ในอนาคต เราสามารถจินตนาการได้ว่า Ethereum DA จะสร้างผลกระทบต่อเครือข่ายอื่นๆ ตัวอย่างเช่น ในสถานการณ์ที่สามารถพิสูจน์ความถูกต้องของธุรกรรมและความตกลงล่วงหน้า (preconfs) ได้แบบเรียลไทม์ การโรลอัปที่ใช้ Ethereum DA อาจมีประสบการณ์ผู้ใช้แบบข้ามสายโซ่ที่ดีขึ้น มีสภาพคล่องมากขึ้น และมีผู้ใช้มากขึ้น ข้อโต้แย้งเหล่านี้อาจดูล้ำสมัยเกินไปสำหรับหลายๆ คนที่จะเชื่อมั่นในข้อโต้แย้งเหล่านั้น

ผลกระทบของเครือข่ายของ DA จะมีความสำคัญก็ต่อเมื่อเรามองว่าค่าธรรมเนียม DA เป็นองค์ประกอบหลักของมูลค่าของสินทรัพย์ ETH อย่างแท้จริง มาเจาะลึกปัญหานี้กันอีกหน่อย

(2.2) การเก็บมูลค่าของ ETH

จนถึงตอนนี้ เรายังไม่ได้พูดคุยถึงค่าธรรมเนียมและวิธีที่ค่าธรรมเนียมเหล่านี้สร้างมูลค่าให้กับสินทรัพย์ Ethereum (ETH) แม้ว่านั่นจะเป็นหัวข้อสำคัญในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาก็ตาม ในโครงสร้างของบทความนี้ ฉันคิดว่าความสำคัญของประเด็นนี้อยู่ในอันดับที่ระหว่าง (1) ประโยชน์ด้านสิทธิในทรัพย์สินของ Ethereum และการต่อต้านการเซ็นเซอร์ในฐานะเลเยอร์การตั้งถิ่นฐาน และ (2) บทบาทของ Ethereum ในฐานะเลเยอร์ DA ในการขยายความปลอดภัยและการกระจายอำนาจไปยัง Rollups หลังความสามารถ. อย่างไรก็ตาม เรายังต้องคิดถึงรูปแบบการเพิ่มมูลค่า ETH ที่ "โดยตรง" มากขึ้น

โดยส่วนตัวแล้ว ฉันเห็นด้วยมากที่สุดกับมุมมองของ Dankrad Feist (นักวิจัย Ethereum Foundation อีกคน) ใน AMA ล่าสุดในหัวข้อค่าธรรมเนียม DA:

" ฉันไม่เชื่อว่าค่าธรรมเนียมจาก blobs จะเป็นกลไกการจับมูลค่าที่ดีที่สุดสำหรับ Ethereum ตลาดความพร้อมของข้อมูลมีความผันผวนเกินไป - ในขณะที่ Ethereum เสนอความปลอดภัยที่ดีที่สุด แต่ก็ง่ายเกินไปที่จะได้บางสิ่งที่ 'ใกล้เคียงพอ' นั่นไม่ใช่วิธีที่ดีเลย เพื่อดึงเอาคุณค่าออกมา”

โดยพื้นฐานแล้ว ฉันไม่คิดว่า Ethereum DA จะมีผู้ใช้เหนียวแน่น เอฟเฟกต์เครือข่ายที่กล่าวถึงข้างต้นไม่แข็งแกร่งพอที่จะกำหนดให้ L2 จ่ายค่าธรรมเนียม blob ที่สูงขึ้นต่อไป แต่ฉันไม่คิดว่านี่เป็นปัญหา ด้วยการให้บริการ DA ราคาถูกแก่ Rollups Ethereum สนับสนุนให้พวกเขาสร้างและเพิ่มจำนวนกิจกรรมทางเศรษฐกิจในระบบนิเวศ Ethereum ดังนั้น ข้อเสนอที่ต้องการผลักดันอัตราการเผาไหม้ในระยะสั้นโดยการเพิ่มราคา blob จึงดูเหมือนไปในทิศทางที่ผิดอย่างสิ้นเชิง (เห็นด้วยกับ Dankrad ที่นี่อีกครั้ง) Francesco (นักวิจัยของมูลนิธิ Ethereum) ยังได้พูดคุยอย่างดีเยี่ยมเกี่ยวกับเรื่องนี้ใน AMA เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยสรุปว่าธุรกรรม L2 จำนวนเท่าใดที่เป็นไปได้ภายใต้ส่วนขยาย DA ที่เสนอ

แหล่งที่มาของการสะสมมูลค่าอีกประการหนึ่งสำหรับ ETH คือการทำลายค่าธรรมเนียมการดำเนินการระดับ L1 Max Resnick (นักวิจัยของ Ethereum Foundation) และเพื่อนร่วมงานได้เริ่มแคมเปญเพื่อนำการดำเนินการ DeFi ทั้งหมดกลับมาที่ L1 ในเวลาเดียวกัน Justin Drake (นักวิจัยของ Ethereum Foundation) เชื่อว่าการดำเนินการระดับ L1 “ไม่มีอนาคต” "; ความคิดเห็นของฉันคือ ที่ไหนสักแห่งระหว่างทั้งสอง ในที่นี้ผมขอยกคำพูดของ Dankrad อีกครั้งหนึ่ง

“Ethereum L1 จะเป็นจุดตัดระหว่างโดเมนย่อยทั้งหมดเหล่านี้ และกิจกรรมที่มีคุณค่ามากมากมายจะเกิดขึ้นต่อไป ซึ่งจะก่อให้เกิดค่าธรรมเนียมอันมีค่า (เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ จำเป็นต้องมีการปรับขนาด L1 ในระดับหนึ่ง) )”

ดูเหมือนว่ากิจกรรมที่มีคุณค่าจะเกิดขึ้นบน Ethereum เสมอ และการสร้างแพลตฟอร์มที่อำนวยความสะดวกให้กับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ L2 จำนวนมากก็จะผลักดันการใช้งานของห่วงโซ่พื้นฐานด้วย ดังนั้น การปรับขนาดเลเยอร์การดำเนินการ L1 จึงเป็นสิ่งจำเป็นเพื่ออำนวยความสะดวกในการเติบโตของกิจกรรมเหล่านี้ แต่ฉันคิดว่าเรื่องนี้มีความเร่งด่วนน้อยกว่า "การรักษาและปรับปรุงคุณสมบัติของ Ethereum ในฐานะเลเยอร์การชำระบัญชีและเลเยอร์ DA" ประเด็นหลักของฉันถูกเน้นย้ำอีกครั้ง นั่นคือ Ethereum ควรเพิ่มกิจกรรมทางเศรษฐกิจสูงสุดภายในแพลตฟอร์ม (รวมถึง Rollups) และ ETH ควรอยู่ในตำแหน่งที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่ไม่ได้รับอนุญาตอย่างแท้จริง ไม่ใช่แค่สินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย

การมุ่งเน้นไปที่คุณสมบัติการเก็บมูลค่าของ ETH ทำให้เกิดคำถาม: “ทำไมฉันถึงไม่เลือก BTC?”

ฉันจะจบคำถามนี้ด้วยคำตอบสั้น ๆ

3. เกี่ยวกับบิทคอยน์

มีหลายสิ่งที่ควรค่าแก่การพูดถึง Bitcoin (BTC) โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมันฟื้นฟูระบบนิเวศการวิจัยและพัฒนาในลำดับ รูน โรลอัพ BitVM ฯลฯ แต่บทความนี้ไม่ได้ตั้งใจจะลงรายละเอียดเหล่านั้น และฉันจะไม่ไป หารือเกี่ยวกับบุคคลที่เหมาะสมสำหรับหัวข้อ อย่างไรก็ตาม ผมจะชี้ให้เห็นประเด็นสำคัญบางประการที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับวิสัยทัศน์ Ethereum ที่กล่าวถึงข้างต้น

ประการแรกคือปัญหาเกี่ยวกับขีดจำกัดอุปทานคงที่ของ Bitcoin ที่ 21 ล้าน แนวคิดที่ปฏิวัติวงการในการสร้างความขาดแคลนทางดิจิทัลอย่างแข็งขันนี้มีพลังอย่างยิ่ง ทำให้ Bitcoin เป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดในโลก (อันดับที่ 10 โดยมีมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนกันยายน 2567) อย่างไรก็ตาม ฉันเชื่อว่าความมุ่งมั่นที่ 21 ล้าน cap ถือเป็นข้อบกพร่องร้ายแรงในระบบ Bitcoin เนื่องจากฉันเชื่อว่ากฎการเลือก fork ของ Bitcoin นั้น "ไม่เสถียร" โดยธรรมชาติเมื่อเผชิญกับรางวัลบล็อคที่ลดน้อยลง การตอบสนองของตลาดทั่วไปต่อแนวคิดนี้คือรายได้ค่าธรรมเนียมจะสูงพอที่จะจูงใจให้เกิดพฤติกรรมการขุดที่ซื่อสัตย์ แต่ฉันไม่ซื้อมุมมองนี้

แผนภูมิด้านล่างแสดงความผันผวนของค่าธรรมเนียมเครือข่าย Bitcoin ในช่วงหกปีที่ผ่านมา ฉันไม่เชื่อว่าหน่วยงานเหมืองแร่ยังสามารถรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ด้วยกระแสรายได้ที่ไม่แน่นอนเช่นนี้ โดยใช้เวลาสองปีตั้งแต่กลางปี 2021 ถึงกลางปี 2023 ค่าธรรมเนียมการจัดการของเครือข่าย Bitcoin ต่ำกว่า 1 BTC ต่อบล็อก สถานการณ์ในแง่ดีมากขึ้นคือ BTC ส่วนใหญ่จะถือครองโดยผู้ออก ETF ซึ่งอาจเลือกที่จะอุดหนุนการขุดและรับค่าธรรมเนียมต่อไปผ่านรูปแบบธุรกิจการจัดการสินทรัพย์ แต่นี่ไม่ใช่สิ่งที่จิตวิญญาณของนักไซเบอร์พังก์คาดหวังผลลัพธ์อย่างชัดเจน นอกจากนี้ แนวคิดที่ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมจะจูงใจให้เกิดการขุดดูเหมือนจะขัดแย้งกับแนวคิดทั่วไปที่ว่า "ซื้อและถือครอง" ถ้าทุกคนแค่ถือค่าธรรมเนียมมาจากไหน?

ประการที่สองเป็นเรื่องเกี่ยวกับศักยภาพของ Bitcoin ที่จะล้มล้างตัวเองไปสู่ชั้นการตั้งถิ่นฐานและชั้นความพร้อมของข้อมูล (DA) คำตอบที่เป็นไปได้มากที่สุดที่ฉันเคยได้ยินมาในการแก้ปัญหาแหล่งที่มาของค่าธรรมเนียมของ Bitcoin คือ Bitcoin สามารถกลายเป็นชั้นการชำระเงิน L2 (ผู้ชำระเงิน) และชั้นความพร้อมใช้งานของข้อมูลได้ สิ่งนี้เป็นไปได้ในทางทฤษฎีและคล้ายกับเส้นทางที่ Ethereum กำลังดำเนินอยู่มาก แต่มีความแตกต่างที่สำคัญสองประการ

• โมเดลความปลอดภัยหลักของเครือข่าย Ethereum ไม่ได้ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมที่เกิดจากการชำระเงินและ DA เนื่องจากกลไกการออกของ Ethereum ฉันยังกล่าวข้างต้นว่าฉันไม่คิดว่าค่าธรรมเนียม DA จะเป็นองค์ประกอบสำคัญของมูลค่าของ ETH สำหรับ Bitcoin การสร้างค่าธรรมเนียมอย่างต่อเนื่องจะเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อความอยู่รอด ซึ่งดูเหมือนว่าจะก่อให้เกิดวงจรที่แปลก: "ความปลอดภัยของ L1 ขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมที่จ่ายโดย L2 และ L2 ขึ้นอยู่กับความปลอดภัยของ L1"

• Bitcoin ไม่มีแผนงานการปรับขนาดหรือแนวปฏิบัติมาตรฐานสำหรับการอัพเกรดเครือข่าย นี่เป็นทั้งข้อดีและข้อเสีย แม้ว่าความเสถียรและความสามารถในการคาดการณ์จะเป็นคุณสมบัติหลักของระบบ Bitcoin แต่ก็อาจขัดขวางความสามารถของ Bitcoin ในการแปลงเป็นชั้นการชำระหนี้และชั้น DA นี่ดูเหมือนจะเป็นปัญหาที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของผู้ริเริ่มแบบดั้งเดิม เนื่องจากระบบอาจมีขนาดใหญ่เกินไปและประสบความสำเร็จในการปรับปรุงในวงกว้าง เช่น การเพิ่ม OP_CAT และการเพิ่มขนาดบล็อก ซึ่งจำเป็นในการจัดหาทรัพยากรที่จำเป็นให้กับ L2 เพื่อให้บรรลุการขยายตัวที่มีความหมาย จำเป็น.

ฉันอยากจะพิสูจน์ว่าผิดในประเด็นเหล่านี้ เนื่องจากความรู้ของฉันเกี่ยวกับระบบนิเวศ Bitcoin ค่อนข้างจำกัด และประเด็นข้างต้นขึ้นอยู่กับความเข้าใจในปัจจุบันของฉัน

มีอะไรอีกมากมายที่จะพูดคุยเกี่ยวกับ Bitcoin แต่ฉันจะหยุดอยู่แค่นั้น BTC ถือเป็นทองคำดิจิทัลด้วยเหตุผลที่ดี ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีค่ามากแต่ค่อนข้างคงที่ ฉันเชื่อว่า ETH จะมีอนาคตที่ไดนามิกมากขึ้นในฐานะที่เก็บมูลค่าที่ตั้งโปรแกรมได้และต้านทานการเซ็นเซอร์ได้ สนับสนุนเศรษฐกิจดิจิทัลที่ใหญ่ขึ้นโดยจัดให้มีการชำระบัญชีที่ไม่ได้รับอนุญาต DA และการดำเนินการ

บทสรุป

Ethereum มุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ต่อการกระจายอำนาจและ เป้าหมายคือการสร้างแพลตฟอร์มพื้นฐานที่ปลอดภัยและต้านทานการเซ็นเซอร์ที่สุดสำหรับเศรษฐกิจแบบออนไลน์ แผนงานการพัฒนาที่มี Rollups เป็นแกนหลักมีจุดมุ่งหมายเพื่อขยายกิจกรรมทางเศรษฐกิจของแพลตฟอร์ม โดยไม่สูญเสียคุณสมบัติที่สำคัญของชั้นการตั้งถิ่นฐาน ในฐานะเลเยอร์ DA นั้น Ethereum สามารถให้บริการ Rollups ด้วยโซลูชันที่มีต้นทุนต่ำและไม่น่าเชื่อถือสูง ช่วยให้พวกเขาสามารถดึงดูดผู้ใช้ได้มากขึ้นโดยการลดการกระจายอำนาจในระดับหนึ่งโดยไม่ต้องเสียสละอำนาจอธิปไตยของทรัพย์สินของผู้ใช้

ฉันเห็นด้วยกับ Myles Oneil ว่าไม่ว่ากลไกเฉพาะของการเก็บมูลค่าจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร มูลค่าของ ETH จะเพิ่มขึ้นเมื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในระบบนิเวศเพิ่มขึ้น ดังนั้นจึงยังเร็วเกินไปที่จะมีการอภิปรายเกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพการจับมูลค่า สุดท้ายนี้ แม้ว่าฉันเชื่อว่าการรักษาคุณสมบัติการชำระบัญชีและการขยายความพร้อมของข้อมูลเป็นคุณลักษณะที่สำคัญที่สุดในแผนงาน แต่ฉันยังเห็นด้วยว่าการขยายระดับการดำเนินการ L1 ควรได้รับการส่งเสริมควบคู่กันไป ซึ่งจำเป็นต้องสร้างจากเทคโนโลยีและนวัตกรรมใน ทั้งสนาม

โดยพื้นฐานแล้ว ฉันเชื่อว่ามูลค่าของ ETH นั้นมาจากความสามารถในการทำหน้าที่เป็นร้านค้ามูลค่าระดับโลกที่ไม่ได้รับอนุญาต และเรื่องราวการสะสมมูลค่าที่เราพูดคุยกัน แม้ว่าจะเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการขยายตัวของระบบนิเวศ แต่ไม่ได้เป็นเพียงเกี่ยวกับระยะยาวเท่านั้น ผู้ใช้และการพัฒนา การเติบโตของผู้เล่นควรมีความสำคัญเหนือกว่าข้อกังวลระยะสั้นเกี่ยวกับกลไกของโทเค็น พิมพ์เขียวการพัฒนาที่มีศูนย์กลางอยู่ที่ Rollups นั้นสมเหตุสมผลมาก: ชำระก่อน จากนั้น DA และสุดท้ายคือการดำเนินการระดับ L1 - ดำเนินการตามลำดับนี้