ผู้เขียนต้นฉบับ: Jasper De Maere, Outlier Ventures

เรียบเรียงต้นฉบับ: J1N , Techub News

ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 ตลาดสกุลเงินดิจิตอลเผชิญกับการปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญ Altcoins ส่วนใหญ่ (โทเค็นอื่น ๆ นอกเหนือจาก Bitcoin, Ethereum ฯลฯ) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Altcoins ที่ค่อนข้างกระแสหลัก พบว่าราคาของพวกเขาลดลงมากกว่า 50% จากจุดสูงสุด สิ่งนี้ไม่ได้ส่งผลกระทบมากนักต่อโทเค็นที่จดทะเบียนใหม่ จากการศึกษากรณีการออกโทเค็นมากกว่า 2,000 กรณี เราพบว่าสำหรับโครงการระยะเริ่มแรกที่มีขนาดทางการเงินหลายล้านดอลลาร์ ราคาของโทเค็นดั้งเดิมสามารถยังคงมีเสถียรภาพและมีแนวโน้มโดยเป็นอิสระจากตลาดในวงกว้าง

จุดสรุป

• ในตลาดทุนภาคเอกชนของ Web3 ขนาดการลงทุนของรอบ Pre-Seed และรอบ Seed อยู่ที่ประมาณ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และโครงการที่กระบวนการจัดหาเงินทุนใช้เวลานานจะมีช่วงเวลานานกว่าในการได้รับเงินทุนรอบถัดไปและ เงินทุนจำนวนน้อย

• จากการสังเกตของตลาดตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนเมษายน เราพบว่าตลาดการลงทุนและการเงินตอบสนองด้วยการล่าช้าของการขึ้นและลงของตลาด กล่าวคือ การลงทุนและการเงินจำนวนมากจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงครั้งเดียว เดือนหลังตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

• การออกโทเค็นในรูปแบบของการขายสาธารณะมีอิทธิพลเหนือในปีนี้ โดยคิดเป็น 81% ของการออกโทเค็นทั้งหมดเมื่อเทียบเป็นรายปี ไม่มีแม้แต่แทร็กเดียวที่มีโครงการวางขายเฉพาะเจาะจงมากกว่าการขายสาธารณะ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการขายสาธารณะได้รับความนิยมอย่างมากจากตลาด

• เนื่องจากข้อมูลการประเมินมูลค่าในแต่ละขั้นตอนหลังจากโครงการเสร็จสิ้นขั้นตอนต่างๆ ของการจัดหาเงินทุนมีความแตกต่างกันมากเกินไป และเนื่องจากโครงการเหล่านี้มักจะมีอคติส่วนตัวเมื่อเปิดเผยข้อมูล จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะสรุปผลที่มีความหมายจากข้อมูลเหล่านั้น

ขนาดทางการเงินและติดตามการครบกำหนด

Web3 ไม่ใช่อุตสาหกรรมในตัวเอง แต่เป็นกองเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมทั้งหมด นอกจากนี้ยังไม่มีสองแทร็กใน Web3 ที่เหมือนกัน ผู้ก่อตั้งมีภูมิหลังที่แตกต่างกันและโซลูชั่นบล็อคเชนที่จัดทำโดยโครงการนั้นแตกต่างกัน ดังนั้นแต่ละแทร็กของ Web3 จึงมีข้อกำหนดด้านเงินทุนที่แตกต่างกัน เพื่อให้ทุกคนเข้าใจความต้องการเงินทุนของแต่ละเส้นทางได้ชัดเจนขึ้น เราได้รวมขนาดทางการเงินเข้ากับระยะการจัดหาเงินทุนของแต่ละเส้นทาง โดยมีช่วงเวลาตั้งแต่ต้นปี 2024 ถึงวันที่ 11 สิงหาคม จากนั้นเราจะได้แผนภูมิ:

• แกน X: ขั้นตอนที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินแก่โครงการ

• แกน Y: จำนวนเงินทุนโครงการโดยเฉลี่ย

• ฟองสบู่: ขนาดของฟองแสดงถึงจำนวนรอบการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ

เส้นทแยงมุมจากซ้ายล่างไปขวาบนแบ่งพื้นที่สีเหลืองและสีน้ำเงิน สีฟ้าหมายถึงเส้นทางที่มีเงินทุนค่อนข้างน้อย และสีเหลืองหมายถึงเส้นทางที่ใช้เงินทุนสูง

ขั้นตอนการจัดหาเงินทุนและแผนภูมิขนาดของแต่ละแทร็กในปี 2024

การจัดหาเงินทุนโทเค็น

จากข้อมูลตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 11 สิงหาคม เราได้ศึกษาโครงการทั้งหมด 375 โครงการ ซึ่งดำเนินการแบบจำลองการออกโทเค็นไฮบริดระหว่างภาครัฐและเอกชน หรือใช้เหรียญที่ไม่เสถียรในการจัดหาเงินทุน

ตลอดปีที่ผ่านมา มีโทเค็นทั้งหมด 375 รายการถูกจดทะเบียนในตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดย 70 รายการเป็นการขายแบบเฉพาะเจาะจง และ 305 รายการเป็นการขายสาธารณะ ด้วยการสร้างแผนภูมิจำนวนโทเค็นที่จดทะเบียนและการเพิ่มขึ้นและลดลงของมูลค่าตลาดของ Altcoin เราจะเห็นว่ามีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างจำนวนโทเค็นที่จดทะเบียนและการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดของ Altcoin เมื่อมูลค่าตลาดของ Altcoin อยู่ที่ แนวโน้มขาขึ้น จำนวนโทเค็นที่ระบุไว้จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนถัดไป ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การหยุดช่วงวันหยุดและผลการดำเนินงานของตลาดที่ย่ำแย่ส่งผลให้กิจกรรมลดลง

แผนภูมิเปรียบเทียบระหว่างจำนวนโทเค็นที่ระบุไว้กับการเพิ่มขึ้นและลดลงของมูลค่าตลาด Altcoin

เมื่อมองเพิ่มเติม เราไม่เพียงแต่พบว่าจำนวนโทเค็นที่ระบุไว้นั้นสัมพันธ์กับการเพิ่มขึ้นและลดลงของมูลค่าตลาดของ Altcoin แต่ยังพบว่าจำนวนโทเค็นที่แสดงผ่านตำแหน่งเฉพาะเจาะจงมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับการเพิ่มขึ้นและลดลงของตลาด เราเชื่อว่าสิ่งนี้เป็นสิ่งที่คาดหวัง เนื่องจากการออกสู่สาธารณะมักจะกำหนดให้ฝ่ายโครงการต้องเตรียมการเพิ่มเติม และเวลาในการเตรียมการที่มากเกินไปอาจทำให้ขาดตลาดได้

การเปรียบเทียบจำนวนกิจกรรมการออกโทเค็นและการเพิ่มมูลค่าตลาดของ Altcoin รายเดือน

นอกจากนี้เรายังวิเคราะห์วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการอีกด้วย ประมาณ 81% ของโทเค็นที่เพิ่งจดทะเบียนเป็นการขายสาธารณะ จนถึงขณะนี้ ไม่มีแทร็กใดที่มียอดขายส่วนตัวมากไปกว่าการขายสาธารณะในปีนี้

บนแกน X โดยให้ตรงกลางเป็นเส้นแบ่ง คุณจะเห็นว่าด้านซ้ายเป็นตำแหน่งเฉพาะเจาะจง และด้านขวาเป็นการขายต่อสาธารณะ แกน Y แสดงจำนวนเงินทุนเฉลี่ย และขนาดของฟองแสดงถึงตัวเลข ของโทเค็นที่ระบุไว้

มีโครงการเกม 82 โครงการ โครงการแลกเปลี่ยน 44 โครงการ โปรโตคอลรายได้ DeFi 19 โครงการ และโครงการ Metaverse 19 โครงการ ถือเป็นโครงการออกโทเค็นส่วนใหญ่ในปีนี้

ส่วนแบ่งสัมพัทธ์ของการเสนอโทเค็นสาธารณะและส่วนตัวและจำนวนเงินเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น

การร่วมลงทุนแบบดั้งเดิม

เราศึกษาการจัดหาเงินทุน 1,919 รายการ วิเคราะห์ข้อมูลในแต่ละขั้นตอนการจัดหาเงินทุน และในที่สุดก็ได้ข้อสรุปดังต่อไปนี้:

• รอบ Seed เป็นช่วงการจัดหาเงินทุนที่มีการใช้งานมากที่สุด ตามมาด้วยรอบ Accelerator และ Pre-Seed เมื่อโทเค็นออกสู่ตลาด ช่องว่างระหว่างรอบ Pre-Seed และ Seed ก็แคบลง

• เมื่อวงจรร้อนขึ้น ระบบนิเวศก็เกิดขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ และจำนวนโครงการที่บ่มเพาะโดยตัวเร่งความเร็วก็เพิ่มขึ้น

• ตั้งแต่ปี 2024 ถึงปัจจุบัน เราได้คำนวณขนาดการจัดหาเงินทุนโดยเฉลี่ยในแต่ละขั้นตอน ได้แก่ รอบก่อนเริ่มต้น 2.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รอบเริ่มต้น 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซีรีส์ A 19.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และซีรีส์ B 51 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เราจะดูตัวเลขเหล่านี้ด้านล่างให้ละเอียดยิ่งขึ้น เราพบว่ารอบ Seed เป็นขั้นตอนการจัดหาเงินทุนที่กระตือรือร้นที่สุด รองลงมาคือรอบ Pre-Seed สิ่งที่น่าสนใจคือ เราเห็นบริษัทน้อยลงเรื่อยๆ ที่แยกขั้นตอนการระดมทุนออกเป็นสองรอบนี้ เนื่องจากบางครั้งรอบ Seed จะถูกแทนที่ด้วยรอบไพรเวทอิควิตี้

ต่อไป เราสังเกตเห็นโปรแกรมการบ่มเพาะตัวเร่งจำนวนมาก จากการสังเกตของเรา โปรแกรมการบ่มเพาะเหล่านี้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่มีปัญหาเรื่องข้อมูลนั่นคือจำนวนเงินอุดหนุน ฉันคิดว่าตัวเลขจริงที่ได้รับจากโครงการบ่มเพาะนั้นมีลำดับความสำคัญมากกว่าตัวเลขทางสถิติ เงินช่วยเหลือจึงไม่ถือเป็นการจัดหาเงินทุน

ขั้นตอนและจำนวนเงินทางการเงินที่แตกต่างกันตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน

เมื่อทำเครื่องหมายข้อมูลจำนวนเงินทางการเงินเราจะได้ภาพด้านล่าง เป็นเรื่องปกติที่ฝ่ายโครงการจะเลือกที่จะไม่เปิดเผยจำนวนเงินทางการเงิน แต่หากตัวอย่างข้อมูลมีขนาดใหญ่เพียงพอ ข้อมูลที่ขาดหายไปก็สามารถอนุมานได้

ดังที่แสดงด้านล่าง พื้นที่สีเทาคือข้อมูลที่อนุมาน เพื่อขจัดผลกระทบขนาดใหญ่จากค่าผิดปกติ เราใช้แนวทางอนุรักษ์นิยมและคำนวณผลรวมโดยการผสมค่ามัธยฐานและค่าเฉลี่ยเข้าด้วยกัน

เงินทุนทั้งหมดที่ระดมทุนในระยะต่างๆ

จากการใช้แผนภูมิสองแผนภูมิข้างต้น เราได้คำนวณเพิ่มเติมโดยประมาณของจำนวนเงินทุนโดยเฉลี่ยในแต่ละขั้นตอนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งเป็นเพียงจำนวนเงินทุนทั้งหมดหารด้วยจำนวนเงินทุน แม้ว่าผลลัพธ์ที่ได้จะไม่แม่นยำเพียงพอ แต่ก็สอดคล้องกับการวิเคราะห์คำแนะนำที่เรามอบให้กับเพื่อนของเรา

จำนวนเงินทุนเฉลี่ยตามขั้นตอนข้อตกลง

สุดท้าย เราได้ศึกษาการเปลี่ยนแปลงในขนาดการจัดหาเงินทุนของรอบ Pre-Seed, Seed และ A เมื่อเวลาผ่านไป จากข้อมูล แม้ว่าตลาดจะปั่นป่วน แต่ขนาดของการจัดหาเงินทุนรอบ Pre-Seed และการจัดหาเงินทุนรอบเมล็ดพันธุ์จะไม่ได้รับผลกระทบจากตลาด เนื่องจากโครงการในระยะเริ่มต้นเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่สาขานวัตกรรม

ในทางตรงกันข้าม Series A อยู่ใกล้หรืออยู่ในช่วง TGE และต้องการให้ฝ่ายโครงการพิสูจน์ความน่าดึงดูดใจของผลิตภัณฑ์ การแก้ไขตลาดมักจะส่งผลกระทบมากขึ้นต่อการลงทุนในระยะหลัง ซึ่งส่งผลให้ทั้งกิจกรรมทางการเงินและขนาดลดลง ดังเช่นในกรณีในปี 2022

ขนาดการจัดหาเงินทุนที่เพิ่มขึ้นในต้นปีนี้ (ตั้งแต่เดือนมกราคม 2567) อาจเกิดจากการที่นักลงทุนเชื่อว่าตลาดได้เปลี่ยนจากการเริ่มต้นวงจรใหม่ในช่วงปลายความวุ่นวายไปสู่ช่วงเริ่มต้นของการฟื้นตัว ดังนั้น ตลาดการลงทุนและการเงินจึงกำลังเฟื่องฟู เมื่อต้นปี

เมื่อเทียบกับเดือนมกราคม แผนภูมิการเปลี่ยนแปลงขนาดทางการเงินในแต่ละขั้นตอน

การปรับข้อมูล

ข้อมูลสำคัญ:

• โดยทั่วไปรายการโทเค็นจะตรงกับเมล็ดพันธุ์, ซีรีส์ A และรอบการระดมทุนเชิงกลยุทธ์

• การรวมเงินทุนที่พบบ่อยที่สุดในช่วงเวลาสั้น ๆ คือตัวเร่ง + รอบเริ่มต้น หลายๆ คนเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนใหม่สำหรับโครงการของตนเมื่อเข้าร่วมโครงการโครงการใหม่หรือหลังจากเข้าร่วมไม่นาน

เรารายงานข้อมูลการระดมทุนทั้งหมดสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันในปี 2024 อย่างไรก็ตาม ในกระบวนการรวบรวมข้อมูลยังมีปัญหาอยู่บ้างซึ่งจะอธิบายต่อไป

ในข้อมูลของเรา มีบริษัท 1,392 แห่งที่ลงทะเบียนข้อมูลทางการเงินในหลายช่องทางพร้อมกัน มีสองสถานการณ์:

• บริษัทได้ดำเนินการจัดหาเงินทุนหลายรอบภายในหนึ่งปี

• บริษัทได้ดำเนินการทั้งการร่วมลงทุนแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนโทเค็นแบบออนไลน์

ต่อไปนี้คือการรวมทางการเงินที่พบบ่อยที่สุดบางส่วน ที่พบบ่อยที่สุดคือ Accelerators และ Seed Round ซึ่งสมเหตุสมผลเพราะโครงการบ่มเพาะของ Accelerator ช่วยลดความเสี่ยงของรูปแบบธุรกิจของฝ่ายโครงการ และฝ่ายโครงการมักจะเลือกที่จะเข้าร่วมเมื่อเตรียมการสำหรับรอบ Pre-Seed หรือรอบ Seed ของการจัดหาเงินทุน . คันเร่ง นอกจากนี้เรายังเห็นรอบการขายโทเค็นสาธารณะเกิดขึ้นพร้อมกันกับรอบเชิงกลยุทธ์หรือรอบเมล็ดพันธุ์ ซึ่งมักจะเกิดขึ้นร่วมกับ TGE ก่อนหรือเมื่อเปิดตัว นอกจากนี้ มีเพียง 4 บริษัทเท่านั้นที่เสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนทั้งในระดับตั้งต้นและระดับ Series A ในปีนี้

ตัวเลือกทางการเงินและปริมาณต่างๆ ที่นำมาใช้

เราเน้นย้ำแนวโน้มเหล่านี้เพื่อบอกผู้ก่อตั้งโครงการว่าโครงสร้างทางการเงินที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมไม่ใช่เรื่องแปลก และเราขอแนะนำอย่างยิ่งให้ผู้ก่อตั้งผสมผสานการจัดหาเงินทุนแบบดั้งเดิมและโทเค็นเข้าด้วยกัน

ลิงค์เดิม