ชื่อเดิม: "ทำไม ETH ถึงแย่ลง?"

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ryan, David, Bankless

เรียบเรียงต้นฉบับ: zhouzhou, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: การสนทนาเชิงลึกและสรุปผลการดำเนินงานของ Ethereum และแนวโน้มในอนาคตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจากหลายมุมมอง มูลค่าตลาดและความสูงของ Bitcoin ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับจุดอ่อนของ Ethereum แต่ศักยภาพเชิงนวัตกรรมของ Ethereum ไม่สามารถละเลยได้ ประสิทธิภาพราคา ETH ได้รับผลกระทบจากปัจจัยหลายประการ โดยเฉพาะการกระจายอำนาจและปัญหาการดำเนินงานของเลเยอร์ 2

เราจะเน้นการสนทนาของเราเกี่ยวกับคุณค่าของการกระจายอำนาจบนเส้นทาง Ethereum รวมถึงการวิเคราะห์ความได้เปรียบทางการแข่งขันของแพลตฟอร์ม เช่น เลเยอร์ 2 และ Solana นอกจากนี้ ให้วิเคราะห์บทบาทการเชื่อมโยงของผู้ออกเหรียญเสถียรและการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ จากปัญหาเหล่านี้ เรายังต้องสังเกตอย่างใกล้ชิดว่าการพัฒนา Ethereum ในอนาคตจะพัฒนาไปอย่างไร

TL;ดร

อันไหนดีกว่า Ethereum VS Bitcoin? : มูลค่าตลาดมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์ของ Ethereum เผชิญกับ "ผลกระทบแรงโน้มถ่วง" ต่อการเติบโตของมัน และการขาดความชัดเจนในกลไกการเก็บมูลค่ายิ่งทำให้ประสิทธิภาพลดลง เขาสนับสนุนการกระจายมูลค่าไปยังสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผล แทนที่จะพึ่งพาสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดประโยชน์ เช่น Bitcoin หรือทองคำ ในเวลาเดียวกัน เน้นย้ำว่าความเห็นพ้องต้องกันทั่วโลกและไม่ได้รับอนุญาตของบล็อคเชน เช่น Ethereum ช่วยให้สามารถจัดหา API แบบรวมเพื่อจัดการสินทรัพย์หลายรายการ

การผจญภัยของเลเยอร์ 2: การแคร็กปัญหาการทำงานร่วมกัน: ปัญหาการทำงานร่วมกันและมาตรฐานอิสระระหว่างโซลูชัน Ethereum Layer 2 ทำให้ความสามารถในการดักจับคุณค่าของ L1 ลดลง ถือเป็นการตัดสินใจที่ผิดสำหรับ Ethereum ที่จะจ้าง MEV จากภายนอกและดำเนินการกับ L2 KyleKyle ไม่มั่นใจในโรดแมปที่เน้น Rollup โดยเชื่อว่าทีม L2 ที่กำลังเติบโตจะแข่งขันกับ L1 และนำไปสู่การล่มสลายของความร่วมมือ

เคล็ดลับของการเก็บคุณค่า: Ryan เชื่อว่าการกระจายอำนาจเป็นสิ่งสำคัญในแง่ของการต่อต้านการเซ็นเซอร์และการต้านทานเงินเฟ้อ ดังนั้นเขาจึงสนับสนุนเส้นทางที่เน้น Rollup Kyle เชื่อว่า Ethereum ควรมุ่งเน้นที่การสร้างระบบการเงินที่ไม่ได้รับอนุญาตมากขึ้น การเพิ่มประสิทธิภาพการกระจายอำนาจของโหนดมากเกินไปไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดีที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่ผู้ออกเหรียญ stablecoin และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์มีความสำคัญในการเชื่อมต่อการเข้ารหัสและการเงินแบบดั้งเดิม

Ethereum หรือ Solana ใครจะชนะ? : พูดคุยถึงความแตกต่างในคุณค่าระหว่าง Ethereum และ Solana Solana ตั้งเป้าที่จะกลายเป็นการแลกเปลี่ยนทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยให้ความสำคัญกับประสบการณ์ของผู้ใช้และการเข้าถึงที่ไม่ได้รับอนุญาต ในขณะที่ Ethereum มุ่งเน้นไปที่การกระจายอำนาจและการกระจายตัวตรวจสอบความถูกต้องมากกว่า แม้ว่า Ethereum จะมีข้อได้เปรียบในด้านสถานะการกำกับดูแลและทุนมนุษย์ แต่ข้อจำกัดในการออกแบบระบบอาจทำให้ข้อได้เปรียบเหล่านี้ไม่สามารถเกิดขึ้นได้ ที่ตระหนักรู้.

ต่อไปนี้เป็นข้อความต้นฉบับของการสนทนา:

David: ที่นี่ ฉันอยากจะจินตนาการถึงสถานการณ์ของ Kyle: สมมติว่าทรัพย์สินทั้งหมดของคุณกลายเป็น ETH อย่างน่าอัศจรรย์ และตอนนี้สิ่งเดียวที่คุณถืออยู่คือ ETH คุณจะทำอย่างไรต่อไป? ยินดีต้อนรับสู่ Bankless ที่ซึ่งเราจะสำรวจขอบเขตของเงินและการเงินทางอินเทอร์เน็ต ในตอนนี้ เราจะสำรวจคำถามที่น่าสนใจ: เหตุใดประสิทธิภาพราคาของ ETH จึงขาดความดแจ่มใสมาเป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปี นี่เป็นปัญหาที่น่ากังวลจริงๆ ตามข้อมูล อัตราการเติบโตต่อปีของ SOL/ETH สูงถึง 300% ในปีที่ผ่านมา แต่อัตราส่วนของ ETH/BTC ลดลง 50% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา และมูลค่าตลาดลดลงครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับ บิทคอยน์

ซ้าย: อัตราส่วนของ ETH/BTC ลดลง 50% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ขวา: อัตราการเติบโตต่อปีของ SOL/ETH สูงถึง 300% ในปีที่ผ่านมา

เพื่อหาคำตอบสำหรับคำถามนี้ ฉันกับไรอันจึงถามไปทั่ว โดยคิดว่าใครคือแขกที่เหมาะสมที่สุดที่จะตอบคำถามนี้ ทันใดนั้น เรานึกได้ว่า Kyle Samani อาจเป็นผู้สมัครที่สมบูรณ์แบบ เมื่อเราถามคำถามนี้กับ Kyle มันแสดงให้เห็นว่าผู้ถือ ETH กำลังประสบปัญหาจริงๆ

Bankless Nation ตอนนี้เป็นเหมือนโอกาสในการรับฟังมากกว่า ไรอันกับฉันจะผ่อนคลายสักพัก ฟังมุมมองและเหตุผลของไคล์ และดูว่าเราสามารถเรียนรู้อะไรได้บ้าง ประสิทธิภาพด้านราคาในปัจจุบันของ Solana ดูเหมือนจะบ่งชี้ว่าวิทยานิพนธ์การลงทุนของ Kyle เกี่ยวกับ Solana นั้นถูกต้องมากกว่าที่ Bankless คาดการณ์ไว้ในช่วงปีแรกๆ เราต้องการเจาะลึกว่าทำไม

Ryan: ฉันพูดอะไรบางอย่างในตอนท้ายของรายการ และฉันอยากจะพูดอีกครั้ง: สำหรับตลาดกระทิง ETH การแสดงนี้อาจนำมาซึ่งความหงุดหงิดในหลาย ๆ ด้าน แต่ฉันคิดว่านี่เป็นครั้งเดียวที่มีประโยชน์ เราสร้างตอนนี้ขึ้นมาเพราะเรารู้สึกว่าการรับฟังฝ่ายตรงข้ามเป็นสิ่งสำคัญ ฉันไม่คิดว่าการสนทนานี้จะเป็นจุดสิ้นสุดของหัวข้อ ดังนั้นอาจมีการอภิปรายเพิ่มเติมในอนาคต บางทีกับ Kyle หรือกับชุมชนที่แนะนำผู้อื่นให้เจาะลึกประเด็นของ Kyle และเสนอข้อโต้แย้งเพิ่มเติม

ฉันมีความยินดีที่จะแนะนำ Kyle Samani หุ้นส่วนผู้จัดการและผู้ร่วมก่อตั้ง Multicoin Capital Multicoin เป็นหนึ่งในนักลงทุนและผู้สนับสนุนรายใหญ่ที่สุดของ Solana และพวกเขากำลังผลักดันปรัชญาการลงทุนของบล็อกเชนแบบบูรณาการมานานก่อนที่ Solana จะกำหนดนิยามใหม่ของพื้นที่การเข้ารหัสลับอย่างสมบูรณ์

ไคล์:สวัสดีทุกคน เรารู้สึกยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้เป็นส่วนหนึ่งของการแสดงครั้งนี้

เกิดอะไรขึ้นกับ Ethereum?

“วิกฤตวัยกลางคน” ของ Ethereum

เดวิด: ฉันขอเล่าความเป็นมาโดยย่อให้คุณทราบ SOL/ETH เพิ่มขึ้น 300% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่ ETH/BTC ลดลง 50% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา มากกว่า 700 วันติดต่อกัน แม้ว่าจะมีการรีบาวด์บ้างในบางวัน แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาลงอย่างชัดเจน ก่อนอื่นเรามาพูดถึง Ethereum กันก่อน จากนั้นจึงอภิปรายว่า Solana ส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของ Ethereum อย่างไร

ฉันต้องการเริ่มต้นด้วย Ethereum โดยสมมติว่ามันมีอยู่ในสุญญากาศ เมื่อคุณเห็นราคา Ethereum อ่อนตัวกว่าคู่แข่ง สิ่งแรกที่คุณนึกถึงเพื่ออธิบายแนวโน้มนี้ที่เกิดขึ้นมานานกว่าหนึ่งปีคืออะไร

Kyle: ฉันคิดว่าตัวแปรที่สำคัญที่สุดน่าจะเป็นสิ่งที่ฉันเรียกว่า "แรงโน้มถ่วง" เป็นการยากที่จะทำให้สินทรัพย์ใหญ่เพิ่มขึ้น มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Ethereum อยู่ที่ประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มีสินทรัพย์ไม่มากนักในโลกที่มีมูลค่าตลาด 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรืออาจจะเพียง 20 ถึง 40 เท่านั้น หากคุณไม่นับสินค้าโภคภัณฑ์และเพียงแค่ดูหุ้น จำนวนเงินก็จะยิ่งน้อยลงไปอีก

กฎของคนจำนวนมากเป็นปรากฏการณ์ และเช่นเดียวกับบริษัทหรือสิ่งของส่วนใหญ่ เมื่อมีขนาดถึงขนาดนี้ การรักษาการเติบโตของรายได้และผลกำไรมหาศาลจะยากขึ้น

Ryan: ฉันขอบอกตัวเลขแก่คุณ แท้จริงแล้ว Ethereum เป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 34 ของโลก และ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 10 มีสินทรัพย์เพียง 33 รายการในโลกที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า Ethereum ที่มีมูลค่า 320 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน เช่นเดียวกับที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Visa อยู่ที่ประมาณ 400 ถึง 500 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นจึงอยู่ในช่วงที่ใกล้เคียงกัน

Kyle: ฉันคิดว่าสิ่งที่ผู้ถือ ETH อาจไม่ทราบก็คือการเติบโตในระดับนี้เป็นเรื่องยากมาก แต่มีข้อยกเว้น เช่น NVIDIA ซึ่งเพิ่งเติบโตอย่างรวดเร็วจาก 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในระดับนี้ คุณกำลังต่อสู้กับ "แรงโน้มถ่วง"

แล้วก็มีอีกส่วนหนึ่งที่ฉันทวีตเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ซึ่งก็คือ ยิ่งมูลค่าตลาดมากขึ้นเท่าไร ความคาดหวังของตลาดที่คุณจะสร้างประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นในอนาคตก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น หรือพูดง่ายๆ ก็คือ คนที่สร้างรายได้ $200,000 ต่อปี หรือ $500,000 ต่อปี คุณคงคาดหวังว่าพวกเขาจะมีประสิทธิผลเชิงเศรษฐกิจมากกว่าคนที่สร้างรายได้ $50,000 ต่อปี นั่นชัดเจน

เช่นเดียวกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด หุ้น หรือโทเค็นของบริษัท คุณควรยึดถือมาตรฐานที่สูงกว่า ดังนั้นผมคิดว่ามันเป็นเรื่องผิดปกติมากสำหรับ Ethereum ซึ่งมีมูลค่าตลาด 300 พันล้านเหรียญสหรัฐ ที่จะขึ้นเป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 34 ของโลกในขณะนี้ ดังที่ Ryan เพิ่งกล่าวไว้ หากคุณมีขนาดนี้ คุณจะต้องมีความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงในการสนับสนุนสินทรัพย์ขนาดนี้ การขาดความชัดเจนของ Ethereum เกี่ยวกับกลไกการเก็บมูลค่าขั้นพื้นฐานถือเป็นจุดที่เปราะบางมากสำหรับฉัน ฉันคิดว่านี่เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ประสิทธิภาพของ ETH ลดลงในช่วงหนึ่งหรือสองปีที่ผ่านมา

David: ใช่แล้ว สินทรัพย์ใดก็ตามที่มีมูลค่าถึง 300 พันล้านดอลลาร์หรือ 500 พันล้านดอลลาร์ ไม่ว่าจะเป็นอะไรก็ตาม จะต้องเติบโตได้ยาก และไม่ใช่แค่ปัญหาของ Ethereum เท่านั้น มันบังเอิญว่า Ethereum อยู่ที่ "จุดต่ำสุด" นี้ และในที่สุดสินทรัพย์ทั้งหมดจะผ่านการทดสอบนี้โดยพยายามทะลุผ่านมูลค่าตลาดล้านล้านแรก

Kyle: ใช่ แต่ฉันไม่อยากคิดว่ามันเป็น "รางน้ำ" แต่การเติบโตจากฐาน 3 แสนล้านนั้นยากกว่าการเติบโตจากฐาน 5 พันล้าน นี่เป็นสิ่งที่ชัดเจนทางคณิตศาสตร์ ตัวอย่างที่พิเศษอย่างแท้จริงเพียงอย่างเดียวคือ Bitcoin เพราะสิ่งทั้งหมดเกี่ยวกับ Bitcoin ก็คือมันเป็น "แหล่งสะสมมูลค่า" หากคุณเห็นด้วยกับคุณค่าที่นำเสนอของ Bitcoin แสดงว่าผลกระทบจาก "ทฤษฎีแรงโน้มถ่วง" บางส่วนนั้นไม่ได้รับผลกระทบทั้งหมด แต่อย่างน้อยก็บางส่วนเท่านั้น

Ryan: เอาล่ะ ฉันอยากจะเจาะลึกเรื่องนี้สักหน่อย แม้ว่าจะเป็นข้อยกเว้นของกฎ แต่ฉันอยากจะบอกว่านี่คือสิ่งที่ผู้ถือ ETH หลายคนคาดหวัง ซึ่งรวมถึงผู้สนับสนุน ETH ที่ยาวนานอย่าง David และตัวฉันเองด้วย ปัจจุบัน Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 10 ของโลก และ Ethereum เป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดอันดับที่ 34 มูลค่าตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin ท้าทายอิทธิพลภายนอก เช่น แรงโน้มถ่วงหรือเอนโทรปี ที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ขนาดใหญ่ถึงมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์

การจัดอันดับสินทรัพย์ 15 อันดับแรกของโลกตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด แหล่งข้อมูล: การจัดอันดับทั่วโลก

พวกกระทิง Bitcoin เชื่อว่ามันมาถูกทางแล้วที่จะแซงหน้าสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ซึ่งก็คือทองคำ โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 16.7 ล้านล้านดอลลาร์ ฉันคิดว่าวัว ETH จำนวนมากกำลังคิดว่าถ้า Bitcoin สามารถไปถึงจุดสูงสุดเหล่านี้ได้ ทำไม Ethereum ถึงทำไม่ได้? เพราะ Ethereum ก็เหมือนกับ Bitcoin แต่ดีกว่าและสามารถตั้งโปรแกรมได้มากกว่า ฉันเดาว่านี่อาจเกี่ยวข้องกับความคิดเห็นของคุณว่า Bitcoin มีมูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์จริง ๆ หรือไม่ แต่ฉันยังคงถามคำถามนี้และขอให้คุณตอบ เหตุใดจึงเป็นไปได้สำหรับ Bitcoin แต่ไม่ใช่ Ethereum?

Bitcoin ≠ เครือข่ายสาธารณะ

Kyle: คุณค่าทั้งหมดของ Bitcoin คือมันเป็นสิ่งที่พิเศษ เป็น "เงินที่ดี" เป็นสิ่งแรกที่ปรากฏขึ้น เรียบง่าย ไม่ทำอะไรซ้ำซ้อน และความเสี่ยงในการทำผิดพลาดก็ต่ำ การพิสูจน์การทำงานนั้นมีวัตถุประสงค์ ในขณะที่การพิสูจน์การมีส่วนได้ส่วนเสียนั้นเป็นเรื่องส่วนตัว คุณสามารถวิเคราะห์ปัญหานี้ได้จากหลายมุม แต่สรุปก็คือ Bitcoin มีความพิเศษ

แต่ฉันไม่คิดว่า Bitcoin มีความพิเศษ ความเข้าใจของฉัน ณ จุดนี้ก็คือฉันเป็นคนส่วนน้อยและคนทั่วโลกคิดว่า Bitcoin นั้นพิเศษ ดังนั้นในตอนนี้ ฉันจะไม่โน้มน้าวให้โลกเชื่อว่า Bitcoin ไม่ใช่สิ่งพิเศษ ฉันจะท้าทายมุมมองนี้ในจุดหนึ่ง แต่ตอนนี้ไม่ใช่เวลา แต่สิ่งที่ฉันเข้าใจจนถึงตอนนี้คือทุกคนคิดว่า Bitcoin มีความพิเศษ และนั่นคือความจริง อย่าเกลียดเกมเมอร์ แต่จงเกลียดตัวเกมด้วย

Ethereum และ Solana ไม่ใช่ Bitcoin อย่างชัดเจน พวกเขาไม่ได้พิเศษเท่ากับ Bitcoin ซึ่งชัดเจนมาก Ethereum และ Solana มักถูกอธิบายว่าเป็นสิ่งที่ใช้งานได้จริง เรากำลังพูดถึงการเงิน หรือเรากำลังสร้างนวัตกรรมทางการเงินระดับโลกและการเข้าถึงที่เป็นประชาธิปไตย และสิ่งสนุกๆ อื่น ๆ เช่น การออกสินทรัพย์และโทเค็น เป็นต้น โดยพื้นฐานแล้ว มุมมองในการพูดคุยถึง Ethereum และ Solana ก็คือพวกเขากำลังเปลี่ยนแปลงการเงินและเปลี่ยนวิถีการชำระเงิน ดังนั้น หากคุณดูบริษัทอย่าง BlackRock, Visa, Stripe พวกเขามีความเกี่ยวข้องอย่างชัดเจนกับการอภิปรายในสองประเด็นหลักของเศรษฐกิจ ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลที่จะคิดว่า Ethereum และ Solana เป็นหุ้นเทคโนโลยีหรือสินทรัพย์ที่มีการเติบโตซึ่งแข่งขันในระดับหนึ่งกับบริษัทเหล่านี้และบริษัทอื่นๆ ที่ผมกล่าวถึง

ดังนั้น ฉันคิดว่ามันถูกต้องโดยพื้นฐานแล้วที่จะคิดว่า Ethereum และ Solana เป็นสินทรัพย์ที่มีลักษณะคล้ายหุ้น แม้ว่าจะไม่ใช่ในความหมายที่แท้จริงของบริษัท ซีอีโอ โครงสร้างค่าตอบแทน ฯลฯ ในแง่ของฟังก์ชันการทำงาน ผลิตภัณฑ์ และการตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ และ จึงสร้างกระแสเงินสดในแง่ที่ดูเหมือนหุ้น

Ryan: กรอบการทำงานแบบเดียวกับที่ David และผมเคยใช้ในอดีตคือคุณมีสินทรัพย์ที่เป็นทุนที่สร้างกระแสเงินสด เช่น หุ้นหรืออสังหาริมทรัพย์ที่มีรายได้ค่าเช่า และสินทรัพย์เหล่านั้นเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผล ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่เป็นทุน จากนั้นคุณก็มีสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ เช่น สินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งเป็นสินค้าอุปโภคบริโภคที่โดยทั่วไปจะใช้ในกระบวนการผลิตผลิตภัณฑ์อื่นๆ สุดท้ายนี้ คุณมีทรัพย์สินที่มีคุณค่าซึ่งมีความพิเศษในโลก

ดังนั้นคุณสามารถพูดได้ว่าทองคำเป็นนิติบุคคลพิเศษเนื่องจากไม่ได้สร้างกระแสเงินสด ไม่ใช่สินทรัพย์ที่เป็นทุน และไม่ใช่วัตถุดิบที่สำคัญอย่างยิ่งในการผลิตสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ คุณค่าหลักมาจากคนที่คิดว่ามันมีคุณค่า ฉันต้องการหารือเรื่องนี้ในเชิงลึกอย่างรวดเร็ว

ดูเหมือนว่าคุณจะอยู่ในภาวะหมีต่อมูลค่าตลาดของ Bitcoin ที่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ และฉันคิดว่าคุณคงจะเป็นหมีมากขึ้นหาก Bitcoin มีมูลค่าตลาดถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้นคำถามของฉันคือ: Kyle สำหรับสินทรัพย์เช่น Bitcoin หากมีคนมากพอเชื่อว่ามันเป็นสิ่งที่พิเศษ การเล่าเรื่องและเรื่องราวนั้นเพียงพอหรือไม่

หากโลกของสกุลเงินดิจิตอลเชื่อว่ามันพิเศษ ถ้า Larry Fink เริ่มเชื่อว่ามันพิเศษ ถ้าประธานาธิบดีคนใหม่ของสหรัฐอเมริกาเริ่มเชื่อว่ามันพิเศษ และวางไว้บนงบดุลของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างถาวร และเริ่มซื้อมัน หากมีผู้คนเพียงพอ เมื่อผู้คนคิดว่า สินทรัพย์มีความพิเศษ จริงๆ แล้วจะกลายเป็นสิ่งพิเศษ เป็นวงจรสะท้อนกลับที่ยากจะปฏิเสธใช่ไหม? สิ่งนี้สามารถอธิบายมูลค่าตลาดของ Bitcoin ในปัจจุบันที่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ได้หรือไม่? คุณสงสัยรูปแบบนี้ที่เราเห็นในตลาดสินทรัพย์หรือไม่? คุณคิดว่าจะมีปัญหาอะไรที่นั่นไหม?

เกี่ยวกับการลงทุนมูลค่า Bitcoin

Kyle: ฉันต้องตอบโต้ส่วนหนึ่งของสิ่งที่คุณพูด ซึ่งก็คือการอภิปรายเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์ สินทรัพย์ที่เป็นทุน และการจัดเก็บมูลค่า สินค้าโภคภัณฑ์มีความแตกต่างกัน เช่น น้ำมัน ข้าวสาลี ฯลฯ ซึ่งเป็นปัจจัยการผลิตที่ชัดเจนต่อเศรษฐกิจขั้นพื้นฐาน เรามีสินทรัพย์ที่เป็นทุน สิ่งต่าง ๆ สร้างรายได้ใช่ไหม? แล้วคุณบอกว่าการจัดเก็บมูลค่าเป็นอิสระ ฉันไม่เห็นด้วยว่าควรมีสินทรัพย์ประเภทที่สาม เนื่องจากฉันไม่คิดว่าเราต้องการสินทรัพย์ที่ไม่ก่อผล ข้อยกเว้นประการเดียวคือเงินสด เนื่องจากคุณต้องมีหน่วยบัญชีในการวัดราคาของสินค้า ผู้คนจำเป็นต้องรู้ว่ากาแฟราคา 2 ดอลลาร์ ไม่ใช่ข้าวสาลี 4 บุชเชล การมีหน่วยบัญชีที่เป็นนามธรรมและเป็นสากลซึ่งโดยปกติแล้วจะกำหนดโดยรัฐบาลจะเป็นประโยชน์ ฉันจะไม่ต่อสู้กับรัฐบาล แต่ฉันจะไม่ซื้อหลักฐานที่ว่าการสะสมมูลค่าควรมีอยู่อย่างอิสระ

ข้อโต้แย้งพื้นฐานที่ว่าทองคำหรือ Bitcoin มีค่าก็คือรัฐบาลไม่สามารถพิมพ์ออกมาเพิ่มได้ ฉันเข้าใจข้อโต้แย้ง แต่ฉันคิดว่าวิธีการมองการจัดเก็บมูลค่าแบบนี้เป็นเรื่องไร้สาระ เนื่องจากมีสินทรัพย์จำนวนมากที่ต้านทานภาวะเงินเฟ้อโดยธรรมชาติและสร้างผลตอบแทนได้ ตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดคือ Walmart และ Amazon หากราคาสินค้าเพิ่มขึ้น ราคาสินค้าก็จะสูงขึ้น ในที่นี้ ฉันหมายถึงธุรกิจค้าปลีก ไม่ใช่ธุรกิจ AWS นี่ไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงที่สมบูรณ์แบบเนื่องจากอาจมีการแข่งขันกับผู้ค้าปลีกรายอื่นไม่มากก็น้อย แต่ถ้าคุณเชื่อเช่นนั้น คุณสามารถซื้อตะกร้าหุ้นของผู้ค้าปลีกที่ป้องกันภาวะเงินเฟ้อได้ภายในขอบเขตการดำเนินงาน

ฉันคิดว่าคุณสมบัติในการต่อต้านภาวะเงินเฟ้อของสิ่งต่าง ๆ เช่น ทองคำหรือ Bitcoin นั้นมีพื้นฐานมาจากมีมเป็นหลัก โดยปกติแล้ว ราคาทองคำและอัตราเงินเฟ้อมักจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกอยู่บ้าง ในขณะที่ Bitcoin แทบไม่มีความสัมพันธ์ระยะยาวเช่นนั้นเลย แม้ว่าทองคำอาจมีความสัมพันธ์นี้ ฉันก็อธิบายไม่ได้ว่าทำไมความสัมพันธ์นี้จึงต้องคงอยู่ เว้นแต่เราต้องการให้มีการซื้อขายเดิมซ้ำในตลาดเป็นล้านล้าน แต่ฉันคิดว่าการดำเนินการนี้จะพังทลายลงในที่สุด ดังนั้นฉันจึงปฏิเสธสมมติฐานของการจัดเก็บมูลค่าในฐานะประเภทสินทรัพย์อิสระ

ซ้าย: ความสัมพันธ์ระหว่างทองคำกับอัตราเงินเฟ้อระยะยาว ที่มา: GoldPriceForcast ขวา: ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ที่มา: CoinDesk

ฉันเข้าใจว่าคนอื่นเชื่อในคุณค่าของ Bitcoin เพียงแต่โดยส่วนตัวแล้วฉันไม่เชื่อว่ามันจะมีมูลค่าสูงเช่นนี้ในการจัดการงบดุล ต้องบอกว่าฉันถือ Bitcoin อยู่บ้าง และ Multicoin Fund ก็เช่นกัน แต่ในทางสติปัญญา ฉันรู้สึกแย่กับ Bitcoin ฉันไม่ได้ขาดมันทางกายภาพ แต่ในทางสติปัญญา ฉันมี Bitcoin มูลค่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีมูลค่าถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์ ฉันก็จะยังคงเป็นหมีในทางปัญญาอยู่

เดวิด: กลยุทธ์การลงทุนนี้คล้ายกับบัฟเฟตต์เล็กน้อย โดยเน้นที่มูลค่าเป็นอย่างมาก ฉันคิดว่าคุณเป็นสินทรัพย์ประเภทที่มีประสิทธิผลมากกว่า คุณเข้าใจคุณค่า และคุณลงทุนด้วยกรอบอ้างอิงนั้น คุณคิดว่ากรอบการทำงานของสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลสามารถกินกรอบการจัดเก็บมูลค่าได้ใช่ไหม?

ไคล์: ใช่. อย่างไรก็ตาม ฉันเขียนบล็อกโพสต์ในปี 2018 อาจมีชื่อว่า "เส้นทางสู่ 100 ล้านล้าน" หรือ "เส้นทางสู่สิบล้านล้าน" ซึ่งกล่าวถึงทฤษฎี การปฏิบัติจริงของทฤษฎีการเก็บสะสมมูลค่า หรือทฤษฎีเหรียญมีเสถียรภาพ เส้นทางของวิธีการ เพื่อให้ได้สินทรัพย์ดิจิทัลถึงระดับนั้น คงจะน่าสนใจที่จะไตร่ตรองคำถามนี้จากมุมมองของเมื่อหกปีที่แล้ว

เดวิด: อีกวิธีหนึ่งที่จะเข้าใจสิ่งที่คุณพูดก็คือ คุณยังเชื่อว่ามนุษย์จะต้องการเก็บมูลค่าของพวกเขาไว้ แต่พวกเขาจะกระจายมูลค่านั้นไปยังสินทรัพย์อีกสองประเภท เช่น สินทรัพย์ที่เป็นทุน และสิ่งนี้จะสะท้อนให้เห็นเป็นทุนด้วย สินทรัพย์และราคาสินทรัพย์สินค้าโภคภัณฑ์ เราไม่ต้องการหมวดหมู่แยกต่างหากสำหรับการจัดเก็บคุณค่าโดยเฉพาะ ฉันเข้าใจว่านี่คือมุมมองของคุณและไคล์เกี่ยวกับปัญหานี้ และนี่คือมุมมองของวอร์เรน บัฟเฟตต์เช่นกัน

แต่มันก็เหมือนกับว่าพวกที่ไม่เชื่อพระเจ้าจะบอกผู้เชื่อทุกศาสนาว่าไม่มีพระเจ้า คุณต้องโน้มน้าวพวกเขา ฉันคิดว่าเนื่องจากการสะสมคุณค่าเป็นเกมที่มีเนื้อหาเป็นความเห็นพ้องต้องกันของมนุษย์ เราจึงอาจมีความต้องการดังกล่าวอยู่เสมอ บางทีนี่อาจเป็นการตั้งค่าฮาร์ดแวร์ของมนุษย์ แม้ว่าคุณจะไม่ชอบมันเป็นการส่วนตัว แต่ฉันเดาว่าสิ่งที่ปรากฏในกองทุนของคุณก็คือคุณจะไม่ทำให้มูลค่าของ Bitcoin หายไปใช่ไหม คุณสามารถเข้าใจได้ว่าทำไมมันถึงขึ้น

Kyle: ฉันคิดว่าเมื่อถึงจุดหนึ่ง เราจะขาด Bitcoin อย่างมาก แม้ว่าสิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ แต่ในระยะเวลานานพอสมควร ฉันคาดหวังว่าเราจะมีการดำเนินการสั้น ๆ ของ Bitcoin จำนวนมหาศาล แต่นั่นยังอีกยาวไกล ฉันเพิ่งส่งลิงก์ไปยังโพสต์ในบล็อก Practical Hypothesis ให้คุณ เพื่อให้คุณสามารถรวมลิงก์ดังกล่าวได้เมื่อมีการเผยแพร่พอดแคสต์ อายุหกขวบแล้ว ดังนั้นฉันแน่ใจว่าคำศัพท์จำนวนมากอาจอ่านแปลกๆ นิดหน่อยเพราะบทความนี้เก่ากว่า แต่ฉันคิดว่ามันจับความเชื่อหลักได้จริงๆ ซึ่งก็คือสิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลก็คือ เรามีเส้นทางที่แปลก การพึ่งพาอาศัยกัน

Bitcoin ปรากฏขึ้น แต่ฟังก์ชั่นการใช้งานไม่ครบถ้วน โดยมีปริมาณการทำธุรกรรมต่ำ ไม่มีคุณสมบัติเช่น DeFi และหลักฐานการทำงานที่ไม่สามารถทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งทำให้ยากมากที่จะสร้างระบบการเงินที่ใช้งานได้บน Bitcoin เป็นผลให้เรื่องราวของ Bitcoin กลายเป็น "สกุลเงินดิจิทัล" "ทองคำแข็ง" "สิ่งที่ไม่เปลี่ยนรูปและมั่นคง" ดังนั้นทุกคนจึงคิดว่า Bitcoin เป็นสิ่งที่พิเศษ ในขณะที่ Ethereum ปรากฏตัวเพียงไม่กี่ปีต่อมา

แนวคิดเบื้องหลัง Ethereum คือ: เราสามารถทำให้การเงินดีขึ้นได้ เพราะปรากฎว่าการมีรางทางการเงินที่ต่างกันสำหรับการชำระเงินในขนาดที่แตกต่างกัน ไม่ว่าจะเป็น ACH หรือบัตรเครดิต หรือการโอนเงิน และ FX ที่แตกต่างกันระหว่างประเทศที่มีอิทธิพล แล้วคุณก็มีตลาดสินทรัพย์ พันธบัตร หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ ทุกสิ่งที่ฉันเพิ่งพูดถึงไป ทั้งหมดนี้ได้รับการจัดการในเส้นทางที่แตกต่างกัน แต่ละแห่งมีเซิร์ฟเวอร์ฐานข้อมูลและ API ของตัวเอง มีความหลากหลายและซับซ้อนมาก และไม่มีรายการใดที่ทำงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน

แน่นอนว่าเขตเวลาเป็นปัญหา ดังนั้นเมื่อคุณต้องการโอนสินทรัพย์ข้ามโซนเวลา กระบวนการจะช้ามาก เจ็บปวด และแย่มาก และสกุลเงินดิจิทัลนั้นมีอยู่ทั่วโลกโดยธรรมชาติ API ไม่ได้รับอนุญาต และคุณตระหนักถึงแนวคิดหลักของการเป็นเจ้าของผ่านการเข้ารหัส ปรากฎว่าเมื่อคุณมีการเข้ารหัสที่เป็นเอกฉันท์โดยไม่ได้รับอนุญาตประเภทนี้ คุณสามารถใช้ API ใด ๆ เพื่อแสดงสินทรัพย์ได้ ไม่ว่าสินทรัพย์เหล่านั้นจะเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ พันธบัตร หุ้น ตราสารทุน โทเค็นปลอม หรือมีมคอยน์ ก็ไม่สำคัญ ปรากฎว่าการมี API แบบรวมเพื่อจัดการสินทรัพย์ทั้งหมดนั้นง่ายกว่ามาก ซึ่งเป็นจริงตามคำจำกัดความ

ดังนั้นผมคิดว่าเมื่อเรามองย้อนกลับไปที่ประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัลในอีก 20 ปีต่อจากนี้ เราจะพบว่าเมื่อ Bitcoin ออกมาครั้งแรก เราคิดว่ามันเป็น "ทองคำดิจิทัล" ซึ่งเจ๋งมาก แต่เรื่องจริงก็คือเราสร้างวิถีทางการเงินที่ดีขึ้น อาจต้องใช้เวลา 10 ถึง 20 ปีสำหรับส่วนที่เหลือของโลกในการรับทราบว่าเรามีวิถีทางการเงินที่ดีขึ้น และเริ่มย้ายสินทรัพย์ไป ขณะนี้เราเริ่มเห็นสัญญาณบางอย่าง เช่น กองทุน BUIDL ของ BlackRock, Hamilton Lane และการดำเนินการของ PayPal จะสังเกตได้ว่าสัญญาณเหล่านี้ค่อยๆ เพิ่มขึ้น

ในเวลาเดียวกัน ฉันคิดว่านี่จะเป็นเรื่องราวในอีก 20 ปีข้างหน้า เพราะวิถีของสกุลเงินดิจิทัลนั้นดีกว่าวิถีแบบดั้งเดิมอย่างมาก เมื่อกิจกรรมเคลื่อนเข้าสู่วงโคจรของ crypto มากขึ้นเรื่อยๆ อาจมีพื้นที่เกิดใหม่ เช่น เกม crypto หรือบางทีบางอย่างเช่น DePIN ฉันคิดว่ามันจะคงอยู่ต่อไปอย่างแน่นอน และสิ่งเหล่านี้ส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นใน Ethereum และ Solana หรือบน แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ DeFi บางตัว เช่น Aptos และ Sui

ณ จุดหนึ่ง อาจจะ 5 หรือ 10 ปีต่อจากนี้ โลกส่วนใหญ่จะมองไปที่แพลตฟอร์มเช่น Ethereum, Solana, Sui, Aptos ฯลฯ และพูดว่า “ว้าว แพลตฟอร์มเหล่านี้เห็นได้ชัดว่าทำงานได้ในความรู้สึกที่แท้จริง โลกทั้งโลกจะถูกนำเสนอ สินทรัพย์และการเงินระดับโลกจะถูกนำเสนอบนระบบเหล่านี้ พวกเขาจะเริ่มตั้งคำถามว่าทำไมระบบเหล่านี้จึงมีบางอย่างที่เหมือนกัน เช่น ความจริงที่ว่าสินทรัพย์ของพวกเขาไม่ได้ขึ้นอยู่กับ DTCC (Depository Trust and Clearing Corporation) หรือโลกการเงินแบบดั้งเดิมอีกต่อไป พวกเขาใช้คำศัพท์เดียวกัน เช่น การเข้ารหัส ฉันทามติที่ไม่ได้รับอนุญาต ฯลฯ ดังนั้นผู้คนอาจถามว่าทำไม Bitcoin ถึงมีความพิเศษ มันไม่ได้ทำอะไรเลยนอกจากมีมูลค่า 2 ล้านล้าน 5 ล้านล้านหรือ 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ Solana หรือ Ethereum มีมูลค่าเพียงประมาณ 300 พันล้านหรือ 50 หมื่นล้านเท่านั้น ฉันคิดว่าในที่สุดแล้ว ผู้คนจะตระหนักว่าหนึ่งในระบบเหล่านี้อยู่เหนือระบบอื่น ระบบหนึ่งโง่และอีกระบบหนึ่งก็มีประโยชน์ ในที่สุดความเห็นนี้จะกลายเป็นฉันทามติ ฉันไม่คิดว่าเรายังไม่ถึงจุดนั้นเลย

Ryan: เมื่อก่อน คุณคงจะ short Bitcoin แทนที่จะเป็นตอนนี้ใช่ไหม?

Kyle: ใช่แล้ว ฉันจะต้องดูว่าการสนทนาจะพัฒนาไปอย่างไร แต่ฉันคาดหวังว่า Bitcoin จะสั้นมากในบางจุด

เดวิด: จากกรอบการประเมินค่านี้และความเข้าใจในการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลในอนาคต เหตุใดราคาของ ETH จึงทำได้ไม่ดีนักในช่วงสองปีที่ผ่านมา มีข้อบกพร่องมากมายของ Ethereum ที่อาจเกี่ยวข้องที่นี่

L2 Dilemma: การแก้ปัญหาข้อบกพร่องในการทำงานร่วมกันของ Ethereum

Kyle: ฉันคิดว่าผลกระทบโดยตรงต่อราคาอาจเป็นปัญหาของการทำงานร่วมกัน ผลอนุพันธ์ของสิ่งนี้คือผู้คนจำนวนมากใช้ Ethereum และพวกเขาเกลียดสะพานข้ามสายโซ่ เกลียดการจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูง และเกลียดการรอเวลายืนยันเพื่อถ่ายโอนข้ามสายโซ่ให้เสร็จสมบูรณ์ นอกจากนี้ บัญชีแยกประเภทสินทรัพย์แต่ละบัญชียังเป็นอิสระ บัญชีแยกประเภทสินทรัพย์ของคุณบน Binance แตกต่างจาก Coinbase แตกต่างจาก Ethereum L1 และแตกต่างจาก Arbitrum, Base และ Solana สิ่งเหล่านี้เป็นบัญชีแยกประเภทสินทรัพย์อิสระ และแต่ละระบบจะบันทึกสิ่งที่คุณเป็นเจ้าของ บน Solana ทุกอย่างสะดวก แต่บน Ethereum ไม่เป็นเช่นนั้น แน่นอนว่า เรามีระบบอย่าง Li-Fi ที่พยายามแก้ไขปัญหาเหล่านี้ แต่สำหรับคนที่เข้าใจว่า Li-Fi หรือตัวรวบรวมบริดจ์อื่นๆ ทำงานอย่างไร รู้สึกว่าพวกเขากำลังจ่ายค่าธรรมเนียม Slippage สำหรับมัน ดังนั้นผมคิดว่าประสบการณ์สำหรับผู้ใช้ crypto ส่วนใหญ่ในปัจจุบันก็คือการทำงานร่วมกันได้ไม่ดีและพวกเขาไม่ชอบมัน ในขณะที่บน Solana พวกเขาไม่จำเป็นต้องจัดการกับปัญหาเหล่านั้น ฉันคิดว่านี่อาจเป็นสาเหตุที่แท้จริงที่ทำให้หลาย ๆ คนย้ายตำแหน่ง ETH ของพวกเขาไปที่ SOL ซึ่งเป็นประสบการณ์จริงของพวกเขากับทั้งสองระบบ

กองทุนหลัก Ethereum มักจะย้ายไปยัง L2 ต่างๆ ทุกสัปดาห์ แหล่งข้อมูล: Dune

Ryan: ผู้เสนอ ETH อาจตอบกลับโดยพูดว่า "ใช่แล้ว Kyle Ethereum กำลังจะแก้ปัญหานี้ จริงๆ แล้วมีแผนงานในการแก้ปัญหานี้" พวกเขาอาจแสดงรายการแนวคิดที่แตกต่างกันบางอย่างในแผนงาน ตัวอย่างเช่น เลเยอร์ 2 ที่แตกต่างกันสร้างขึ้น เป็นเจ้าของ "super chain" การบูรณาการระหว่างเลเยอร์ 2, ซีเควนเซอร์ที่ใช้ร่วมกัน และโซลูชันแบบ Rollup Vitalik เคยทวีตว่าเราใกล้จะแก้ไขปัญหานี้แล้ว เราแค่ต้องนำมาตรฐานประเภท EIP มาใช้เพื่อทำให้ประสบการณ์กระเป๋าเงินราบรื่น และทำให้รู้สึกเหมือนเป็นเครือข่าย Ethereum เดียวกัน คุณตอบสนองต่อสิ่งนี้อย่างไร? คุณคิดว่า Ethereum จะแก้ปัญหานี้ได้หรือไม่? ผู้สนับสนุน ETH ส่วนใหญ่อาจจะยอมรับว่านี่เป็นปัญหาในปัจจุบัน แต่ไม่ใช่ปัญหาในอนาคต

ปริศนาเกี่ยวกับการทำงานร่วมกันของ L2

Kyle: ก่อนอื่นเลย ฉันไม่คิดว่าจะมีวิธีแก้ปัญหานี้ เนื่องจากทีมอย่าง Polygon, Optimism, Starkware และ Arbitrum ต่างก็สร้างมาตรฐานการทำงานร่วมกันของตนเองภายในระบบนิเวศของตน ซึ่งเห็นได้ชัดว่าเป็นความจริง ฉันไม่เห็นมาตรฐานใดที่เป็นสากลในระบบนิเวศเหล่านี้ทั้งหมด ฉันยังไม่แน่ใจว่าจะเป็นไปได้จริงหรือไม่ แม้ว่า Vitalik จะเสนอมาตรฐาน โดยพิจารณาจากวิธีจัดเก็บสินทรัพย์ในสัญญาข้ามสายโซ่ในระบบ เช่น ZK-Sync, Starkware, Optimism, Arbitrum ฯลฯ เพื่อให้ การทำงานร่วมกันของระบบทั้งหมดเหล่านี้ราบรื่นพอๆ กับโซลานา ฉันอาจจะผิดที่นี่ แต่มันยากจริงๆ

แม้ว่าข้อเสนอดังกล่าวจะมีอยู่ แต่ก็ไม่มีการรับประกันว่าจะมีการนำไปใช้ เนื่องจากคุณต้องการให้ทุกทีมตกลงที่จะปฏิบัติตาม และไม่มีการรับประกันว่าพวกเขาจะเห็นด้วย นี่จึงเป็นปัญหามาตรฐานโดยพื้นฐานแล้ว

ปัญหาของมาตรฐานคือคุณต้องทำให้ทุกคนเห็นด้วยกับมาตรฐาน อย่างไรก็ตาม เห็นได้ชัดว่ามีแรงจูงใจที่ชัดเจนที่ทำให้ผู้คนไม่เต็มใจที่จะบรรลุฉันทามติ ดังนั้นฉันจึงไม่ถือสา และถึงแม้จะเป็นไปได้ในทางทฤษฎี แต่ในทางปฏิบัติก็เป็นเรื่องยากมาก เนื่องจากมีผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการนำมาตรฐานไปใช้

จุดที่สามและอาจสำคัญที่สุดคือ Ethereum มีอายุเก้าปีแล้ว เพิ่งจะครบรอบวันเกิดปีที่เก้าของฉันเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ในแง่ของเวลานี่เป็นเวลานานแล้ว ตัวอย่างเช่น SpaceX ปล่อยจรวดที่ประสบความสำเร็จเป็นครั้งแรกในรอบหกปี ฉันจำได้ว่าสามครั้งแรกล้มเหลว แต่ครั้งที่สี่ประสบความสำเร็จ ใช้เวลาประมาณหกหรือหกปีครึ่ง และเงินลงทุนทั้งหมดประมาณ 100 ล้านเหรียญสหรัฐหรือ 80 ล้านเหรียญสหรัฐ มัสก์มีเงินเพียง 180 ล้านดอลลาร์ในขณะนั้น และเขาเป็นนักลงทุนเพียงรายเดียวใน SpaceX Ethereum ดำเนินมาเป็นเวลาเก้าปีแล้ว โดยมีมูลค่าการลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์ในการวิจัยและพัฒนาสกุลเงินดิจิทัล ฉันคิดว่ามีความวิตกกังวลพื้นฐานโดยทั่วไป: เพื่อนๆ ทำไมใช้เวลานานมาก? เรารออยู่ที่นี่มานานแล้ว

ประการที่สอง คุณสมบัติบางอย่างของ Ethereum ยังไม่มีการผลิต ฉันคิดว่าถ้าคุณมีสินทรัพย์มูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์ อย่าเพิ่งบอกฉัน แต่แสดงมันออกมา ทำไมฉันต้องเชื่อคุณ? เมื่อคุณมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 300 พันล้านดอลลาร์ นั่นคือมาตรฐานที่คุณต้องปฏิบัติตาม นี่ไม่ใช่ "Devcon Phase Zero" อีกต่อไปเมื่อมีนักวิจัย 5 คนวิ่งไปทั่วลอนดอน

เดวิด: คุณพูดถึงประสบการณ์การใช้งานจริงของผู้ใช้ ปัญหาการทำงานร่วมกันของเลเยอร์ 2 ที่เสียหายนี้เป็นหนึ่งในปัญหาแรกที่ผู้ใช้พบเมื่อสัมผัสกับเชน นี่คือสิ่งที่อยู่ตรงหน้าพวกเขา นี่คือทางเลือกที่พวกเขาต้องเผชิญ มันจึงชัดเจนพอๆ กับส่วนหนึ่งของภูเขาน้ำแข็งที่โผล่ขึ้นมาจากน้ำ คุณคิดว่าประสบการณ์ผู้ใช้นี้มีบทบาทมากน้อยเพียงใดต่อการกำหนดราคาจริง เช่น อัตราส่วน ETH/BTC, อัตราส่วน ETH/SOL และราคา USD ของ ETH อะไรคือความคลาดเคลื่อนและแรงเสียดทานในการเชื่อมโยงข้ามสายโซ่ที่ผู้ใช้พบจริงบน Ethereum และสิ่งเหล่านี้มีผลกระทบต่อราคามากน้อยเพียงใด?

Kyle: ฉันคิดว่านั่นเป็นปัจจัยที่ใหญ่ที่สุด เงินในสกุลเงินดิจิทัล หรือความมั่งคั่งในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล กำลังใช้ Ethereum และ Solana เห็นได้ชัดว่า ในแง่หนึ่ง เงินทุน 100% เริ่มแรกอยู่ใน Ethereum ไม่ใช่ Solana หากคุณย้อนกลับไปที่สถานการณ์ก่อนที่โซลานาเชนจะออนไลน์ อัตราส่วนโดยพื้นฐานแล้วจะมีการปรับไปในทิศทางเดียวตั้งแต่โซลานาเชนออนไลน์ ฉันคิดว่าการกระจายความมั่งคั่งแบบสัมพัทธ์ที่ทุนย้ายจากตอนแรกเป็น 100% Ethereum มาเป็นประมาณ 80% Ethereum และ 20% Solana ด้วยเหตุผลที่ชัดเจน เป็นเพราะประสบการณ์จริงของผู้ใช้

ฉันคิดว่าใช้เวลานานกว่าที่ผู้คนจะได้ข้อสรุปสองประการ หนึ่ง ลองใช้ Solana มี NFT เพียงพอ มีทรัพย์สินเพียงพอ มีของให้เล่นเพียงพอซึ่งคุ้มค่าที่จะเริ่มต้น ตั้งค่ากระเป๋าเงิน และเริ่มต้นใช้งาน ทุกคนมีเกณฑ์การทดลองที่แตกต่างกันและมีแรงจูงใจในการทำสิ่งเหล่านี้ต่างกัน ประการที่สอง ในที่สุดก็เห็นได้ชัดว่าประสบการณ์บนแพลตฟอร์มหนึ่งดีกว่าอีกแพลตฟอร์มอย่างเห็นได้ชัด

ถ้าอย่างนั้นลองดูแผนงานของ Ethereum แม้ว่าเราจะเห็นว่า Ethereum มีข้อได้เปรียบมากมาย แต่เราไม่สามารถเข้าใจได้ว่ามันจะแข่งขันกับ Solana ในประสบการณ์ผู้ใช้จริงได้อย่างไร ฉันคิดว่าในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา ผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ได้ตระหนักถึงสิ่งนี้ในจุดต่างๆ

Ryan: สำหรับ Bitcoin มีกฎที่แตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัด ฉันไม่แน่ใจว่ามีผู้ใช้กี่คนที่ใช้ Bitcoin chain หรือกระเป๋าเงิน Bitcoin จริง ๆ แต่ประสบการณ์นั้นไม่ค่อยดีนัก แต่ผู้คนซื้อ Bitcoin ด้วยเหตุผลอื่น

Kyle: ใช่แล้ว Bitcoin เป็นสิ่งที่พิเศษ แม้ว่าฉันจะไม่เห็นด้วยกับสิ่งนี้ในทางสติปัญญา แต่ฉันเข้าใจว่าทำไมสังคมจึงมีความพิเศษ

เราสามารถเจาะลึกประเด็นเลเยอร์ 2 ของ Bitcoin ได้ ซึ่งผมคิดว่าน่าสนใจและมีผลกระทบอยู่บ้าง แต่ฉันไม่เห็นว่าโซลูชัน Layer 2 สำหรับ Bitcoin สามารถแข่งขันกับ Solana หรือ Ethereum ในระยะยาวได้อย่างไร

เดวิด: นี่คือการอภิปรายเกี่ยวกับปัญหาการทำงานร่วมกันของเลเยอร์ 2 คุณรู้หรือไม่ว่าปัญหาใดที่อาจเป็นปัญหาที่สองที่มีผลกระทบมากที่สุดต่อความล่าช้าของราคาโดยรวม

Kyle: ฉันคิดว่าปัญหาที่สองคือความพร้อมใช้งานของข้อมูล (DA) เป็นกลไกการจับมูลค่า หรือคุณอาจแสดงเป็นค่าการจับ L2 แทนที่จะเป็น L1 หรือแม้แต่ปัญหา "ปรสิต" ฉันได้ประกาศต่อสาธารณะหลายครั้งว่าฉันเชื่อว่า L2 เป็นอันตรายต่อ L1 และฉันยังคงยืนหยัดในมุมมองนี้ เราใช้ซอฟต์แวร์ทุกวัน หากคุณกำลังฟังพอดแคสต์นี้ แสดงว่าคุณกำลังใช้ iPhone คอมพิวเตอร์ หรืออะไรก็ตาม ประสบการณ์จริงที่เราทุกคนใช้ซอฟต์แวร์ทุกวันคือต้นทุนส่วนเพิ่มของซอฟต์แวร์เกือบเป็นศูนย์ และซอฟต์แวร์นั้นฟรี สวยงาม และเข้าถึงได้ นี่คือการปฏิวัติทางเศรษฐกิจของซอฟต์แวร์ ต้นทุนส่วนเพิ่มของซอฟต์แวร์เป็นศูนย์ เราทุกคน เข้าใจสิ่งนี้โดยสัญชาตญาณ

จากนั้นบล็อกเชนก็เข้ามา และเราค้นพบว่าเนื่องจากปริมาณการประมวลผลที่จำกัด จึงไม่มีซอฟต์แวร์ฟรีสักเล็กน้อย จึงต้องมีตลาดที่มีค่าธรรมเนียม เห็นได้ชัดว่านี่เป็นความจำเป็นทางเศรษฐกิจในช่วงแรกๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความสามารถในการขยายขนาดแย่มาก Bitcoin สามารถรองรับธุรกรรมได้ประมาณ 4 ธุรกรรมต่อวินาทีเท่านั้น L1 น่าจะประมาณ 7 เนื่องจากเวอร์ชัน V1 ของระบบเหล่านี้ไม่มีประสิทธิภาพทางเทคนิคอย่างยิ่ง จึงเป็นสิ่งที่กำหนดไว้ในขณะนั้น

ทุกวันนี้ เห็นได้ชัดว่าเรายังไม่ถึงความสมบูรณ์แบบทางทฤษฎี ต้นทุนการทำธุรกรรมยังคงมีอยู่ แต่ต้นทุนการทำธุรกรรมเข้าใกล้ศูนย์อย่างชัดเจน และจุดรวมของ L2 คือ "ถูกกว่า L1" ซึ่งเข้าใกล้ศูนย์อย่างเห็นได้ชัด ฉันคิดว่าจากมุมมองของการประเมินค่า ฉันจะจำลองต้นทุนธุรกรรมเป็นศูนย์ แน่นอนว่าวันนี้บน Solana, Sui, Aptos, ETH หรือ L2 อื่นๆ ต้นทุนการทำธุรกรรมไม่เป็นศูนย์ แต่จากมุมมองของการประเมินมูลค่า แนวทางอนุรักษ์นิยมทางปัญญาคือการสร้างแบบจำลองให้เป็นศูนย์ เพราะนั่นคือประวัติของซอฟต์แวร์ ประสบการณ์ในการใช้ซอฟต์แวร์ทุกวัน ก็คือต้นทุนส่วนเพิ่มของซอฟต์แวร์เป็นศูนย์

การเปรียบเทียบต้นทุนข้อมูลการโทรของ Ethereum และต้นทุนหลังหยด EIP-4844 แหล่งข้อมูล: Dune

ดังนั้นฉันไม่คิดว่าการดำเนินการหรือความพร้อมใช้งานของข้อมูล (DA) มีคุณค่าในบริบทนี้ บางทีฉันอาจจะพูดเกินจริงไปนิดหน่อย ต้นทุนอาจไม่จำเป็นต้องลดลงจนเหลือศูนย์เลย แต่พวกมันเข้าใกล้ศูนย์มากขึ้นเรื่อยๆ ไม่ว่าต้นทุนจะเป็นอย่างไร การเข้าใกล้ศูนย์หมายความว่าต้นทุนนั้นไม่มีนัยสำคัญทางการเงิน หากคุณเป็นผู้ดูแลสภาพคล่อง คุณจำเป็นต้องรู้ว่ามีการจ่ายค่าธรรมเนียมก๊าซในงบดุลของคุณเป็นจำนวนเท่าใด และก็ไม่เป็นไร แต่สำหรับผู้ถือ Solana และ ETH และแบบจำลองการประเมินมูลค่าสำหรับสินทรัพย์เหล่านี้ สมมติฐานแบบอนุรักษ์นิยมคือการสร้างแบบจำลองต้นทุนธุรกรรมเป็นศูนย์

ข้อมูลนำเข้าเดียวที่มีผลกระทบพื้นฐานต่อการประเมินมูลค่าคือ MEV (Maximum Extractable Value) MEV เป็นเพียงหน้าที่ของเอนโทรปีในตลาดการเงิน ซึ่งมีอยู่เสมอในตลาดการเงิน ยิ่งคุณเป็นเจ้าของสินทรัพย์มากเท่าไร คุณก็ยิ่งซื้อขายสินทรัพย์มากขึ้นเท่านั้น คุณก็จะยิ่งมีเอนโทรปีและ MEV มากขึ้น และสิ่งนี้จะเป็นจริงเสมอไป แน่นอนว่ามีวิธีบรรเทาผลกระทบของ MEV และคุณสามารถกำหนดทิศทางการจับมูลค่าของ MEV ไปยังที่ต่างๆ ได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการออกแบบระบบ ปัจจุบัน ในด้าน Ethereum และ Solana หลายคนกำลังศึกษาประเด็นเหล่านี้

แต่ MEV จะอยู่ตรงนั้นตลอดไป และฉันคิดว่า MEV เป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าเพียงตัวเดียวสำหรับสินทรัพย์ L1 หรือ L2 แผนงานการรวมศูนย์ L2 ของ Ethereum ละทิ้ง MEV อย่างชัดเจน

คุณอาจบอกว่าโซลูชันแบบสะสมจะช่วยแก้ปัญหาได้ ฉันไม่เข้าใจวิธีการทำงานของ Rollup-based อย่างถ่องแท้ แต่จากมุมมองการพึ่งพาเส้นทาง ฉันคิดว่าไม่น่าจะเป็นไปได้ เพราะตอนนี้เรามีทีม Layer 2 ขนาดใหญ่ที่ระดมเงินได้มากมาย มีทรัพยากร แบรนด์ และทรัพย์สิน และพวกเขากำลังดึงดูดลูกค้า ไม่ว่าจะเป็น Base, Arbitrum หรือทีมอื่นๆ ไม่น่าเป็นไปได้ที่พวกเขาจะคืน MEV (มูลค่าสูงสุดที่แยกได้) ให้กับ Ethereum L1 ดังนั้น แม้ว่า Ethereum Foundation ได้เปิดตัวโซลูชันแบบ Rollup และจัดหาห้องสมุดที่ยอดเยี่ยมและเรียกร้องให้ทุกคนใช้ Rollup เหล่านี้ ทีมชั้นนำที่กำลังสร้าง L2 จะไม่เลือกที่จะเข้าร่วมโซลูชันนี้ เนื่องจากจะทำลายรายได้ของตนเอง ดังนั้นเพื่อตอบคำถามการประเมินค่าของคุณ นี่คือสิ่งสำคัญ

เดวิด: ถูกต้องเลย ผมไม่คิดว่าจะมีใครปฏิเสธกระแสเงินสดที่ไหลเข้าสู่สถานที่ต่างๆ เช่น คลังของ Arbitrum หรือ Optimism Collective ได้ เราหารือเกี่ยวกับรายได้ที่ Coinbase ได้จาก Base อย่างน้อยเดือนละครั้งในจดหมายข่าวรายสัปดาห์ของเรา รายได้เหล่านี้ถูก "ขโมย" จาก Ethereum L1 หรือไม่ นี่อาจเป็นคำถามที่ควรค่าแก่การพูดคุย ภาวะกระทิงของ ETH อาจอธิบายได้ดังนี้: เรากำลังสร้างอุปสงค์ที่กระตุ้น สำหรับเลเยอร์ 2 เหล่านี้ นี่เป็นกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่สร้างขึ้นใหม่ และ Ethereum ไม่สามารถคว้ามูลค่านี้ได้ แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีกระแสทางเดียว

พวกกระทิง ETH อาจคิดว่าเรามี Base, Arbitrum, Optimism และในไม่ช้า เราก็จะมี ZK EVM ทั้งหมด เช่น Polygon และ ZK Sync ในที่สุด Ethereum ก็จะกลายเป็น "บล็อกเชนของบล็อกเชน" และสร้างเอนโทรปีมากมาย หากคุณดูในแง่ดีและอนุญาโตตุลาการ สิ่งเหล่านี้อาจจะกระจัดกระจาย แต่ยังคงมีรายได้เพิ่มขึ้นและมีกระแสเงินสดเป็นบวก ETH มีมูลค่าเพียงแค่สร้างเครือข่ายนี้ นี่อาจเป็นข้อโต้แย้งของ Ethereum ในรูปแบบที่เรียบง่าย แม้ว่าจะไม่ได้แสดงออกมาอย่างสมบูรณ์แบบ แต่คุณจะหักล้างมันอย่างไร หรือคุณไม่เห็นด้วยกับแนวคิดนี้?

L2 ดูด ETH อย่างไร?

Kyle: ใช่ ก่อนอื่นเลย คุณไม่ได้จับภาพ MEV MEV ไหลไปที่ L2 ทั้งหมด และนั่นคือปัญหาพื้นฐานของฉัน ฉันคิดว่าต้นทุนการทำธุรกรรมจะลดลงเหลือศูนย์ในที่สุด ธุรกรรม Ethereum คืออะไร? ข้อมูลประมาณ 50 ไบต์? ข้อมูล 100 ไบต์? เมื่อพิจารณาจากราคาที่คุณสามารถซื้อไดรฟ์ขนาด 1 TB ได้นั่นถือเป็นข้อผิดพลาดในการปัดเศษเกือบใกล้ศูนย์ ใช่ คุณมีปัจจัยการจำลองแบบ 1,000x หรือ 10,000x บนเครือข่าย แต่ก็ไม่สำคัญเพราะต้นทุนยังคงใกล้เป็นศูนย์ ดังนั้นฉันจึงไม่เห็นว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสนับสนุนมูลค่าสินทรัพย์ 3 แสนล้านดอลลาร์ได้อย่างไร

คำตอบทั่วไปคือ "ETH คือเงิน" และฉันก็บอกว่า โอเค แต่คุณไม่ได้บอกฉันว่ามันเป็นสิ่งที่พิเศษ เช่นเดียวกับ Bitcoin แม้ว่าข้อโต้แย้งนี้จะไม่สอดคล้องกันในตัวเองโดยสิ้นเชิง แต่ปัญหาก็คือมีความเห็นพ้องต้องกันทางสังคมเพียงพอว่า Bitcoin เป็นสิ่งที่พิเศษ ในขณะที่ Ethereum เผชิญกับการแข่งขัน Solana, Aptos, Sui และอื่น ๆ ต่างพูดว่า “ดูสิ ระบบของฉันดีกว่า” คุณอาจไม่เห็นด้วยว่ามันดีกว่า แต่ปัญหาก็คือ มีระบบอื่น ๆ เพียงพอที่จะปฏิเสธอย่างชัดเจนว่า “ETH is a This” กรอบงานมีอยู่โดยเฉพาะเนื่องจากระบบเหล่านี้เทียบเท่ากับการใช้งาน นี่เป็นการพิสูจน์ว่า ETH ไม่ใช่สิ่งพิเศษ ฉันไม่คิดว่าจะมีใครคิดว่า ETH เป็นเอนทิตีพิเศษเช่น Bitcoin

David: ฉันจะพูดถึงทฤษฎีที่พัฒนาโดย Polenya ที่ว่าการดำเนินการทั้งหมดจะถูกย้ายไปยังเลเยอร์ 2 จากนั้น ETH จะกลายเป็นหน่วยบัญชีในเลเยอร์ 2 ทั้งหมดเหล่านี้ แม้ว่าการเก็บมูลค่าของ Ethereum L1 จะไม่สูง แต่มูลค่าของหน่วยบัญชียังคงมีอยู่เป็นสกุลเงิน พวกเขาบอกว่าเงินเป็นสิ่งที่มีค่าที่สุด แต่เราคุยกันเรื่องนี้มา 20 นาทีแล้ว และเห็นได้ชัดว่าคุณไม่ยอมรับการประเมินราคานี้ คุณไม่เห็นด้วยกับแผนงานแบบ Rollup-centric ในฐานะสถาปัตยกรรมหรือไม่?

ข้อเสนอที่เท็จของ Rollup-Centric?

Kyle: ผู้คนสามารถใช้ Rollup ได้ และ Rollup ก็อาจนำไปใช้ได้จริง และการใช้งานที่ชัดเจนที่สุดอาจอยู่ที่ PerpDex (การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจตามสัญญาแบบถาวร) ดังนั้นฉันจึงไม่ได้ต่อต้านการมีอยู่ของพวกเขาโดยพื้นฐาน อาจมีแอปพลิเคชั่นเฉพาะบางตัวที่ใช้ประโยชน์จากพวกมันอย่างชาญฉลาด จะเป็นกรณีนี้หรือไม่นั้นคงต้องติดตามกันต่อไป สำหรับฉัน หมวดหมู่ที่ชัดเจนที่สุดคือ PerpDex ดังนั้นพวกเขาจึงอาจมีอยู่ แต่การวางเดิมพันทั้งหมดบนแผนงาน Ethereum ที่เน้น Rollup และโดยเฉพาะการตัดสินใจออกแบบหลายชุดเพื่อละทิ้งการปรับขนาด L1 และผลักดันกิจกรรมไปที่ L2 ฉันคิดว่าเป็นการตัดสินใจที่ผิดพลาดอย่างร้ายแรง

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: " จากทฤษฎีสู่การปฏิบัติ: Can Based Rollup ใช้โซลูชัน Rollup ที่ขับเคลื่อนด้วยการเรียงลำดับ L1 "

เราไม่รู้ว่า Ethereum Foundation จะพยายามเพิกถอนการตัดสินใจนี้หรือพยายามกลับทิศทางเล็กน้อย ซึ่งขณะนี้เห็นได้ชัดว่าปัญหานี้กำลังถูกพูดคุยกันในสายตาของสาธารณชน

แต่ถึงแม้จะสมมติว่าพวกเขาใช้มาตรการที่ค่อนข้างก้าวร้าวและพยายามพลิกสถานการณ์และพูดว่า "กลับมาที่ L1 แล้วเราจะแก้ไขปัญหาเหล่านี้ทั้งหมด" ฉันคิดว่าเรือลำนั้นแล่นออกไปจากท่าเรือแล้ว ตอนนี้ทีมอื่นๆ เหล่านี้มีกลไกแรงจูงใจที่ชัดเจน หาก Ethereum Foundation บอกว่า "กลับมาที่ L1 แผนงาน L2 จะไม่ถูกนำมาใช้อีกต่อไป" ตอนนี้ทีม L2 ทั้งหมดจะแข่งขันกับ L1 โดยตรง ในปัจจุบันพวกเขาอาจยังแสร้งทำเป็นว่าอยู่ในความสงบ เช่น "ETH คือเป้าหมายร่วมกันของเรา" เป็นต้น แต่ฉันมักจะคิดว่านี่เป็นเรื่องไร้สาระ และฉันไม่คิดว่านี่เป็นเรื่องจริง แต่แท้จริงแล้วพวกเขายังคงแสร้งทำเป็นเป็นมิตร หาก L1 ได้พื้นที่ที่สูญเสียไปกลับคืนมา ความกลมกลืนนั้นก็จะหายไป

Ryan: Kyle ฉันแค่อยากจะสรุปประเด็นของคุณ และจากมุมมองของฉัน สิ่งที่คุณพูดมีความสอดคล้องกันภายใน โดยพื้นฐานแล้วคุณกำลังบอกว่า Ethereum L1 จ้าง MEV ทั้งหมดและการดำเนินการไปยัง L2 และนั่นเป็นการตัดสินใจที่ไม่ดี

Kyle: ใช่ ขอโทษด้วย ฉันต้องเพิ่มประเด็นสำคัญ ไม่ใช่แค่ MEV แต่ยังระบุด้วย แหล่งที่มาของ MEV คือสถานะ และรัฐเชื่อมโยงโดยตรงกับสินทรัพย์ที่ทดแทนได้ ซึ่งรวมถึงเหรียญ stablecoin, Aave, ETH รวมถึง NFT, ตำแหน่งผู้ให้บริการสภาพคล่อง, การให้กู้ยืม และอื่นๆ

Ryan: สถานะของ Ethereum โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถานะการดำเนินการ กำลังออกจาก L1 และย้ายไปที่ L2 อย่างชัดเจน ซึ่งรวมถึงสัญญาอัจฉริยะและสินทรัพย์ ซึ่งทั้งหมดเป็นแหล่งที่มาของ MEV และ Ethereum ว่าจ้างสิ่งเหล่านี้ไปยังเลเยอร์ 2 ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่ผิด เพราะหากคุณคิดว่าสินทรัพย์เหล่านี้เป็นสินทรัพย์กระแสเงินสด มูลค่าทั้งหมดจะมาจากการสั่งซื้อบล็อก ซึ่งก็คือ MEV และการดำเนินการ ดังนั้นแกนหลักของเกมนี้คือเครือข่ายใดที่จะได้รับสถานะมากที่สุดเพื่อดึง "ค่าเช่า" ซึ่งก็คือ MEV และคืนให้กับผู้ถือสินทรัพย์ นี่คือสิ่งที่ทำให้สินทรัพย์มีคุณค่า วันหนึ่ง Ethereum ตื่นขึ้นมาและตัดสินใจมอบ "ต้นไม้เงิน" นี้ให้กับเครือข่ายอื่น ๆ นี่ดูเหมือนเป็นการตัดสินใจที่ไม่ดีสำหรับคุณ

แม้ว่าตอนนี้พวกเขากำลังพยายามพลิกสถานการณ์ และ Ethereum ก็ตัดสินใจว่า "เราทำแบบ L2 แล้ว ตอนนี้เรากำลังจะนำการดำเนินการกลับคืนสู่ mainnet เราจะฝัง ZK EVM บางส่วนและอะไรทำนองนั้น" คือตอนนี้คุณได้เพิ่มขีดความสามารถให้กับอีกฝ่ายแล้ว The chain มีพลังเพียงพอที่พวกเขาไม่อยากให้สิ่งนี้เกิดขึ้นจริง ๆ และพวกเขาสร้างความสัมพันธ์ที่เป็นปฏิปักษ์กับ L1 นี่จะเป็นปัญหาที่แก้ไขได้ยาก ขอย้ำอีกครั้งว่านี่ไม่ใช่สิ่งที่อยู่ในแผนงานระยะสั้น และคุณไม่เชื่อว่า ETH เป็นสกุลเงิน คุณไม่เชื่อว่าสินทรัพย์ใด ๆ มีสกุลเงินพรีเมี่ยม ไม่ว่าจะเป็นทองคำ สกุลเงินดิจิทัล หรือสิ่งอื่นใด คุณจะไม่ยอมรับข้อโต้แย้งของ ETH กระทิงที่ Ethereum ยอมแพ้ สถานะกระแสเงินสดชั่วคราวนี้ เพื่อแลกกับสถานะของหน่วยสกุลเงินในเศรษฐกิจ Ethereum แล้วเศรษฐกิจ Ethereum คืออะไร?

คือเลเยอร์ 2 ทั้งหมดเหล่านี้ และ ETH ในฐานะสินทรัพย์จะมีสถานะพิเศษในเลเยอร์ 2 เหล่านี้ เนื่องจากจะต้องชำระค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีและค่าธรรมเนียม DA ใน ETH กล่าวอีกนัยหนึ่งก็เหมือนกับภาษี นี่เป็นสกุลเงินที่เป็นกลางเพียงสกุลเงินเดียวที่ได้รับการกระจายอำนาจในระบบเหล่านี้ ดังนั้นมันจะถูกยกระดับเป็นตำแหน่งรับสกุลเงินพรีเมียม คุณคิดว่านี่เป็นเรื่องไร้สาระเพราะไม่มีสิ่งที่เรียกว่าการเก็บมูลค่าหรือเบี้ยประกันภัยทางการเงิน ความเข้าใจของฉันถูกต้องหรือไม่?

Kyle: ใช่แล้ว และยิ่งไปกว่านั้น สกุลเงินคือสิ่งที่คุณใช้ซื้อกาแฟ ถ้าถามคนธรรมดาว่าสกุลเงินคืออะไร? ลืมคำอธิบายทางปัญญาทั้งหมดของ "หน่วยบัญชี" "สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน" และ "คลังเก็บมูลค่า" พวกเขาพูดว่า "ฉันไม่รู้ เวลาฉันไปร้านกาแฟและซื้อกาแฟ มันคือสกุลเงิน" ” ในระดับพื้นฐานนี้ ในแง่ที่ว่า ETH จะไม่มีวันเป็นสกุลเงินได้ เนื่องจาก ETH มีความผันผวนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หากเรากำลังพูดถึงโลกที่ไม่มีเงินดอลลาร์อีกต่อไป ฉันจะพูดว่า "นั่นเป็นอีกโลกหนึ่ง" คุณสามารถพูดถึงสถานะของโลกนั้นได้ แต่ฉันไม่สนใจโลกนั้นและฉันก็ไม่สนใจ ไม่อยากอยู่ในโลกนั้น ฉันคิดว่าเราจะมีปัญหาใหญ่มากมายในโลกนั้น

ETH ไม่ใช่สกุลเงิน สมมติว่ามี USD เป็นอย่างน้อย เป็นเรื่องไม่เข้ากันทางจิตวิทยาสำหรับคนทั่วไปที่จะวัดค่าครองชีพในแต่ละวันด้วยสินทรัพย์ที่มีความผันผวนเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่พวกเขาพิจารณาว่าเป็นความมั่งคั่ง (ดอลลาร์สหรัฐ) ที่จริงแล้วสิ่งนี้ยึดติดอยู่กับสัญญาระยะยาวซึ่งมีการวัดหนี้สินในหน่วยบัญชีคงที่ การมีอยู่ของสัญญาระยะยาวจะสร้างผลกระทบต่อเครือข่ายสกุลเงินอย่างแท้จริง นี่คือเหตุผลที่เราเห็นความพยายามเช่นเดียวกับความพยายามของจีนในการกำหนดสัญญาน้ำมันในสกุลเงินหยวน

ค่าครองชีพรายวัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งปัจจัยการผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญ จะไม่รวมอยู่ใน ETH ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าคุณจะเลือกที่จะบอกว่า ETH เป็นสกุลเงิน แต่การกำหนดความมั่งคั่งของคุณใน ETH นั้นไม่ถูกต้องจากมุมมองทางการเงิน เพราะคุณเพิกเฉยต่อความเป็นจริงอื่นๆ ทั้งหมดที่เกิดขึ้นรอบตัวคุณ

David: ฉันคิดว่าทั้งสองหัวข้อที่เราได้พูดคุยกัน เรื่องแรกคือปัญหาของการทำงานร่วมกันของเลเยอร์ 2 นั่นคือประสบการณ์ผู้ใช้จริง ประการที่สองคือเลเยอร์ 2 ไม่ได้เป็นของ Ethereum พวกเขาไม่ได้มีส่วนช่วยในคุณค่าของ ETH Capturing Contribution ทั้งสองหัวข้อนี้เข้ากันได้ดีเนื่องจากเกี่ยวข้องกับการรับรู้ของผู้ใช้และการประเมินมูลค่านักลงทุนตามลำดับ เมื่อคุณรวมปัจจัยทั้งสองนี้เข้าด้วยกัน คุณคิดว่าเรื่องราวโดยรวมจะอธิบายได้มากน้อยเพียงใด ฉันยังระบุปัจจัยอื่นอีกสี่ประการด้วย แต่ถ้าเราพูดถึงสองสิ่งนี้ คุณคิดว่าปัจจัยเหล่านี้อธิบาย 80% ของราคา ETH ที่ล่าช้าในช่วงสองปีที่ผ่านมาหรือไม่ คุณคิดว่าปัจจัยทั้งสองนี้มีสัดส่วนเท่าใด

ไคล์: ใช่ ระหว่าง 80% ถึง 90% ตัวแปรทั้งสองนี้อาจอธิบายได้มากขนาดนั้น นี่ฟังดูถูกต้อง

เดวิด: โอเค ไคล์ ฉันอยากให้คุณจำลองสถานการณ์ ทรัพย์สินทั้งหมดของคุณกลายเป็น ETH อย่างน่าอัศจรรย์ สิ่งเดียวที่คุณถืออยู่ตอนนี้คือ ETH นี่ไม่ใช่ความฝัน แต่เป็นฝันร้าย คุณจะทำอย่างไรต่อไป? คุณอยากเห็นการเปลี่ยนแปลงอะไรเกิดขึ้นกับแผนงานของ Ethereum? คุณหวังว่าเส้นทางในอนาคตของ Ethereum จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร?

เดวิด: เดี๋ยวก่อน ไคล์ ทรัพย์สินของคุณถูกล็อคอยู่ในการจำลองนี้หรือเปล่า? คุณต้องถือพวกเขาหรือไม่?

ไรอัน: ใช่ เขาถูกขังและขายไม่ได้ คุณขายไม่ได้หรอก ไคล์ กับการล็อคอินมาสิบปี

Kyle: ในกรณีนั้น ฉันจะขอให้ Vitalik กลับมารับบทบาทเป็น "เผด็จการผู้มีเมตตา" อีกครั้ง และพยายามสร้างมาตรฐานการทำงานร่วมกัน และหาวิธีที่จะทำให้ทีม L2 ทั้งหมดเห็นด้วยกับมาตรฐานการทำงานร่วมกันร่วมกัน นี่จะเป็นเป้าหมายหลัก แล้วฉันก็จะ-ไม่ ฉันจะเอาคืน นั่นไม่เป็นความจริง ฉันจะหาวิธีขยาย L1 ฉันไม่รู้ว่า Vitalik และทีมงานหลักของ Ethereum Foundation จะจัดการกับปัญหานี้ในทางเทคนิคได้อย่างไร และฉันจะไม่ให้ใบสั่งยาทางเทคนิคแก่พวกเขาที่นี่ เพราะพวกเขารู้เกี่ยวกับเรื่องนี้ในทางเทคนิคมากกว่าฉัน แต่ฉันจะบอกพวกเขาว่า เข้าใจแล้ว คุณต้องแก้ไขปัญหานี้ตอนนี้

แล้วฉันจะบอกพวกเขาว่า ไปคุยกับลูกค้าของคุณซะ ดูเหมือนว่า Mark Zeller จะอยู่ในพอดแคสต์ Bell Curve เมื่อเร็ว ๆ นี้ ซึ่งฉันเพิ่งฟังเมื่อวานนี้ เขากล่าวในพอดแคสต์ว่าเขาไม่เคยพูดคุยกับใครจาก Ethereum Foundation ไม่เคยพูดคุยกับ Vitalik และพวกเขาไม่เคยติดต่อกับเขาเลย ปัจจุบันเขาเป็นคนที่จัดการ Aave เป็นหลัก และ Aave เป็นแอปพลิเคชันที่ใหญ่ที่สุดบน Ethereum เมื่อคำนวณจากจำนวนเงินทั้งหมดในระบบ มี TVL ประมาณ 2 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นจำนวนที่สูงมาก ฉันพบว่าสิ่งนี้น่าเหลือเชื่อมาก คนหลักที่ควรจะสร้างอนาคตของ Ethereum จะทำสิ่งนั้นโดยไม่ต้องสื่อสารกับผู้ใช้หลักได้อย่างไร?

การอ่านที่เกี่ยวข้อง: " EF No Dreams "

ในความคิดของฉัน Aave และ Uniswap เป็นสองโครงการที่สำคัญที่สุด Solana Foundation มีทีมที่ชัดเจนมาก เช่น ทีม DeFi ทีมโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจ และทีม Stablecoin พวกเขามีการแบ่งงานที่ชัดเจนในการออกแบบอินเทอร์เฟซกับกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ พวกเขารับฟังและตัดสินใจว่าจะต้องสร้างอะไร คุณจะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าส่วนขยายโทเค็นและสิ่งอื่นๆ ที่ทีมงานเหล่านี้กำลังเปิดตัวนั้นสะท้อนถึงงานของมูลนิธิโซลานาโดยตรง ดังนั้นฉันจะบอก Ethereum Foundation ไปพูดคุยกับลูกค้าของคุณ ฟังพวกเขา และพิจารณาว่าพวกเขาต้องการอะไร

ฉันสามารถพูดได้อย่างแน่นอนว่าหากคุณทำสิ่งนี้ในปี 2020 Aave จะพูดว่า "เดี๋ยวก่อน คุณจะมีอินสแตนซ์ Aave 10, 20, 50 รายการหรือไม่ พวกเขาจะมีระบบหลักประกันแยกต่างหากหรือไม่ นั่นจะดีมาก แปลกและสับสน "ถ้าคุณบอก Uniswap พวกเขาจะพูดว่า: "เดี๋ยวก่อน ฉันจะมีเส้นโค้ง ETH/USDC XYK แต่ฉันจะมี 50 เส้นแทนที่จะเป็นเส้นเดียว"

พวกเขาอาจพูดว่า: "คุณกำลังพูดถึงอะไร นี่ไม่ดีเลย" บางทีคุณอาจเลือกที่จะปฏิบัติตามแผนงาน L2 ในที่สุด แต่ฉันสามารถบอกคุณได้อย่างเป็นกลางว่าจากมุมมองของแอปพลิเคชันทั้งสองนี้ พวกเขาอาจรู้สึกว่าสิ่งนี้เป็นอันตรายต่อฟังก์ชันการทำงานของแอป ตอนนี้คุณสามารถเลือกที่จะเพิกเฉยต่อความคิดเห็นของพวกเขาได้ แต่ประเด็นก็คือ การโต้ตอบนั้นจะไม่เกิดขึ้นด้วยซ้ำ และฉันคิดว่านั่นเป็นปัญหาร้ายแรงมาก

ความลับในการจับคุณค่า

การเงินแบบกระจายอำนาจเทียบกับการเงินแบบเปิด

Ryan: Kyle ฉันคิดว่ามีเหตุผลสำคัญอยู่เบื้องหลังเรื่องนี้ และบางทีฉันอยากได้ยินความคิดเห็นของคุณเกี่ยวกับเรื่องนี้ และนั่นคือคำว่า "การกระจายอำนาจ" ฉันเห็นด้วยอย่างยิ่ง มันเป็นคำที่สะเทือนอารมณ์อย่างมาก และบางครั้งก็มาพร้อมกับ "การทดสอบความบริสุทธิ์" เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่คำที่ไร้ประโยชน์เนื่องจากมีฟังก์ชันบางอย่างในแง่ของการรักษาความต้านทานการเซ็นเซอร์ ความต้านทานต่อภาวะเงินเฟ้อ หรือการต่อต้านการทุจริตบางประเภท สิ่งเหล่านี้เป็นคุณสมบัติที่มีค่าจริงๆ ที่ฉันคิดว่าได้มาจากแนวคิดเรื่อง "การกระจายอำนาจ"

หากคุณพูดคุยกับผู้สนับสนุน Ethereum หรือ Ethereum Foundation เกี่ยวกับการตัดสินใจที่พวกเขาทำเมื่อเลือกแผนงานแบบ Rollup-centric คำตอบของพวกเขาจะเกี่ยวข้องกับ "การกระจายอำนาจ" พวกเขาจะบอกว่าเรากำลังพยายามรักษาชุดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องแบบกระจายอำนาจ และไม่ให้ข้อกำหนดของโหนดใหญ่เกินไป งานต่างๆ เช่น การดำเนินการและสถานะนั้นมีน้ำหนักมาก ดังนั้นเราจึงต้องจ้างงานเหล่านี้จากภายนอกไปยังเลเยอร์ 2 และให้พวกเขาใช้ Ethereum เป็นเลเยอร์ความพร้อมใช้งานของข้อมูล เราทุกคนรู้ดีว่ามันมาถึงจุดที่เราอยู่ทุกวันนี้ได้อย่างไร

เมื่อเราพูดถึง Bitcoin ก่อนหน้านี้ คุณอธิบายกรณีการใช้งานสำหรับบล็อคเชน และ Ethereum สัญญาว่าจะมีโลกที่คล้ายกัน ฉันจำได้ว่าตอนที่ฉันคุยกับ David วลีหนึ่งผุดขึ้นมาในหัวของฉันคือ "Kyle เชื่อเรื่องการเงินแบบเปิดมาก แต่ฉันไม่แน่ใจว่าเขาเชื่อเรื่องการเงินแบบกระจายอำนาจ" ฉันหมายถึง เรากำลังพูดถึงการเงินแบบเปิด โลกแห่ง API ทางการเงินที่แอปพลิเคชันและหน่วยพื้นฐานทั้งหมดสามารถสื่อสารถึงกันได้ แต่ฉันไม่แน่ใจว่าโลกที่คุณอธิบายนั้นมีการกระจายอำนาจและมีสิทธิ์ในทรัพย์สินแบบฝังตัวตามที่ผู้ถือ Bitcoin อธิบายหรือไม่ ไม่สามารถเซ็นเซอร์หรือนำออกไปได้ โดยรัฐ ฉันคิดว่าสิ่งที่คุณกำลังอธิบายนั้นเหมือนกับโลก "Nasdaq + การเงินแบบดั้งเดิมทั้งหมด" มากกว่า โดยมี API ที่ไม่ได้รับอนุญาตซึ่งใครๆ ก็สามารถเชื่อมต่อได้

ดังนั้น ฉันรู้สึกว่าการมองเห็นอาจมีความแตกต่างบ้าง แต่ฉันอยากได้ยินคำตอบของคุณต่อแนวความคิดนั้น คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับการกระจายอำนาจที่ฝังอยู่ใน Ethereum และแนวคิดของการกระจายอำนาจทางการเงิน (DeFi) คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับการเงินแบบกระจายอำนาจที่แท้จริงและการเงินแบบเปิด

DeFi สกุลเงินคำสั่ง และอัตราเงินเฟ้อ

Kyle: ฉันเห็นด้วยกับการวินิจฉัยขั้นพื้นฐานของคุณว่านี่คือความแตกต่างในด้านค่า ทั้ง Ethereum และ Bitcoin มีชุดของค่า Bitcoin มีคำสัญญามากมาย เช่น การต่อต้านการเซ็นเซอร์ การรวมธุรกรรม ฯลฯ แต่คำมั่นสัญญาหลักของ Bitcoin คืออุปทานคงที่จำนวน 21 ล้าน หากให้สรุป Bitcoin ด้วยคำเดียวก็จะเท่ากับ 21 ล้าน Bitcoin ให้การรับประกันปริมาณเงินและนโยบายเงินเฟ้อในอนาคตที่แข็งแกร่งที่สุดอย่างชัดเจน หากคุณพูดในแง่ปริมาณ Bitcoin จะให้ความมั่นใจเกือบ 100% สำหรับแผนการจัดหาในอนาคต แน่นอนว่าไม่สามารถถึง 100% ได้ เพราะระบบอาจมีช่องโหว่หรือเกิดสถานการณ์ที่ไม่คาดคิดขึ้นได้แต่บอกได้เลยว่าให้ความแน่นอนสูงมาก

Bitcoin ให้การรับประกันความแน่นอนของตารางการจัดหาที่แข็งแกร่งกว่าสินทรัพย์ใดๆ ในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ รวมถึงทองคำ เนื่องจากเราไม่ทราบว่ามีทองคำสำรองบนโลกอยู่จำนวนเท่าใด หรือเราจะขุดมันจากดาวเคราะห์น้อยได้หรือไม่ ดังนั้น Bitcoin จึงเสนอการรับประกันกำหนดเวลาการจัดหาที่สูงกว่าสินทรัพย์อื่น ๆ และคำมั่นสัญญานี้ชัดเจนมาก

ซ้าย: แนวโน้มการเติบโตของอุปทานทองคำถึง M2 ที่มาของภาพมาจาก Vaulted ขวา: แนวโน้มการเติบโตของอุปทานของ BTC ที่มาของภาพมาจาก newhedge

อย่างไรก็ตาม ฉันมีปัญหากับเรื่องนี้เพราะฉันไม่คิดว่าการปรับให้เหมาะสมเพื่อการรับประกันแผนการจัดหาที่ใกล้ 100% นั้นเป็นสิ่งจำเป็น ความมั่นใจเพิ่มเติมอีกเก้ารายการที่คุณระบุมีความสำคัญน้อยกว่าเก้าครั้งก่อนหน้าถึง 10 เท่า เนื่องจากคุณเข้าใกล้ 100% แบบไม่แสดงสัญญาณ ฉันไม่รู้ว่าคำตอบที่ถูกต้องคือสองเก้า สามเก้า หรือสี่เก้า และฉันก็ไม่สนใจ

ฉันคิดว่าทั้ง Ethereum และ Solana ในปัจจุบันให้ความแน่นอนเกี่ยวกับแผนการจัดหาในอนาคตระหว่าง 29.00 น. ถึง 29.00 น. ใช่ Ethereum อาจให้ความแน่นอนที่สูงกว่าของอัตราเงินเฟ้อในอนาคต เมื่อพิจารณาจากกลไกการเผาไหม้และปัจจัยอื่น ๆ แม้ว่าคุณจะไม่แน่ใจว่าเกิดอะไรขึ้นในอีกด้านหนึ่ง แต่ถ้าเราเพิกเฉยต่อส่วนที่ลุกลามและเพียงแค่พูดคุยเกี่ยวกับส่วนของอัตราเงินเฟ้อ Ethereum อาจเสนอการรับประกันที่สูงกว่า Solana ฉันเห็นด้วยกับข้อความนี้ ฉันคิดว่าทั้งหมดอยู่ระหว่างเก้าเก้าถึงสี่เก้าซึ่งฉันคิดว่าเพียงพอแล้ว ไม่จำเป็นต้องปรับการรับประกันแผนการจัดหาให้เหมาะสมอีกครั้ง ซึ่งเป็นทิศทางการปรับให้เหมาะสมที่ไม่ถูกต้อง

จำเป็นต้องมีความมั่นใจขั้นพื้นฐานอย่างแน่นอน ไม่เช่นนั้นเราจะกลับไปสู่สถานะของสกุลเงินทั่วไป และการพิมพ์เงินตามต้องการถือเป็นสถานการณ์ที่ไม่ดีอย่างเห็นได้ชัด เราต้องนำทั้งหมดนี้ไปไว้ในบริบทของค่านิยม มูลค่าของ Bitcoin นั้นชัดเจน ฉันคิดว่า Ethereum และ Solana ก็อยู่ในช่วงนี้เช่นกัน สอง "เก้า" ถึงสี่ "เก้า" คำถามต่อไปคือ นอกจากการวางแผนอุปทานแล้ว ค่านิยมหลักคืออะไร ดูเหมือนว่าคุณค่าหลักที่ขับเคลื่อน Ethereum คือการกระจายอำนาจของชุดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง หากคุณต้องการสรุปเป็นคำเดียว คุณอาจเรียกมันว่า "การจำนองอิสระ" หรือ "การจำนองครอบครัว" หรืออะไรทำนองนั้น ฉันไม่แน่ใจว่านี่ถูกต้องทั้งหมดหรือไม่ แต่จากสิ่งที่ฉันเข้าใจ อาจเป็นคำอธิบายที่ยุติธรรม

Ryan: ฉันอาจเสริมด้วยว่าฟีเจอร์ที่เกี่ยวข้องกับสิ่งนี้อาจเป็นเช่น การต่อต้านการเซ็นเซอร์ และการเปลี่ยนแปลงสถานะที่ไม่ถูกต้อง

Kyle: แน่นอนว่าการต่อต้านการเซ็นเซอร์และการเปลี่ยนแปลงสถานะที่ไม่ถูกต้องนั้นแตกต่างกันมากในเชิงกลไก เห็นได้ชัดว่า L2 ในปัจจุบันเป็นเพียงเอนทิตีเดียวที่ควบคุมการตรวจสอบทั้งหมด และในขณะที่พวกเขาอาจเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นเพื่อดูว่าพวกเขาสามารถหาคลัสเตอร์แบบกระจายอำนาจของซีเควนเซอร์ ฯลฯ ได้หรือไม่ ณ วันนี้ L2 นั้นเป็นโครงสร้าง N-to-1 อย่างชัดเจน ฉันไม่ต้องการที่จะจมอยู่กับรายละเอียดเชิงความหมายเหล่านี้ ประเด็นของฉันคือดูเหมือนว่าคุณค่าหลักของ Ethereum คือการเพิ่มจำนวนโหนดให้สูงสุด และนี่รวมถึงการปักหลักหลักสำหรับการตรวจสอบลูกโซ่ L1 นี่คือค่าที่สามารถปรับให้เหมาะสมได้ หากเป้าหมายของคุณคือการชนะ ฉันคิดว่านี่เป็นค่าที่ไม่ถูกต้องที่จะเพิ่มประสิทธิภาพ

หัวใจสำคัญของระบบเหล่านี้คือระบบการเงิน ตั้งแต่วันแรก เราได้สร้าง NASDAQ แบบกระจายอำนาจ ซึ่งเราสร้างตลาดการเงินที่ดีที่สุด ไม่ได้รับอนุญาตมากที่สุด และเข้าถึงได้มากที่สุดในโลก ผลพลอยได้คือคุณสามารถชำระเงินได้ เนื่องจากตลาดการเงินคืออะไร มันเหมือนกับธุรกรรมที่ประกอบด้วยการชำระสองอะตอม ดังนั้นการชำระเงินจึงรวมอยู่ในตลาดการเงินที่ทุกคนทั่วโลกสามารถเข้าถึงได้โดยปริยาย

Solana ได้รับการออกแบบโดยมีจุดมุ่งหมายที่ชัดเจนในการเป็นการแลกเปลี่ยนทางการเงินระดับโลกที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยให้การเข้าถึงที่ไม่ได้รับอนุญาตและการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่ปลอดภัยด้วยการเข้ารหัส นี่คือสองค่าที่แตกต่างกัน ประเด็นหนึ่งคือเกี่ยวกับชุดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง ซึ่งอาจให้การรับประกันบางอย่าง ซึ่งอาจเกี่ยวกับการต่อต้านการเซ็นเซอร์ แม้ว่าจะไม่ได้เป็นเช่นนั้นตามแผนงาน L2 ก็ตาม อาจเกี่ยวกับการรับประกันการโอนสถานะที่มีประสิทธิภาพซึ่งมีรากฐานมาจากพื้นฐานอย่างถูกต้องในเป้าหมายในการเพิ่มจำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

อีกประการหนึ่งคือเป้าหมายของเราในการสร้างเครื่องจักรสถานะอะตอมมิกที่ดีที่สุด เพื่อให้ทุกสิ่งในตลาดการเงินทั้งหมดทำงานได้อย่างน่าอัศจรรย์ในสถานะเดียว มุมมองหนึ่งคือมุมมองการทำงานที่เน้นผู้ใช้เป็นศูนย์กลาง โดยมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่ผู้ใช้ต้องการหรือสิ่งที่เราคิดว่าพวกเขาต้องการ อีกประการหนึ่งคือแนวคิดที่เป็นนามธรรมมากขึ้นเกี่ยวกับการต่อต้านการเซ็นเซอร์และประสิทธิภาพในการเปลี่ยนแปลงสถานะ

สิ่งสุดท้ายที่ฉันอยากจะพูดก็คือ Bitcoin มีสิ่งที่เรียกว่า "เก้าเก้า" ที่แน่นอนสำหรับแผนการจัดหาในอนาคต ซึ่งฉันคิดว่าไม่จำเป็น คุณสามารถพูดได้ว่า Ethereum กำลังเพิ่มประสิทธิภาพการรับประกันความถูกต้องของการเปลี่ยนแปลงสถานะที่เรียกว่า "เก้าเก้า" มันเป็นวิธีคิดเกี่ยวกับโลกทั้งทางปัญญาและทางวิชาการ แต่ผมคิดว่ามันเป็นวิธีที่ผิด

ประเด็นก็คือนักแสดงที่สำคัญที่สุดที่เกี่ยวข้องกับความถูกต้องของสถานะของเชนใดๆ ก็คือเอนทิตีแบบรวมศูนย์ซึ่งมีปฏิสัมพันธ์กับเชน

สะพานเชื่อมระหว่างผู้ออกเหรียญ Stablecoin และ CEX

ส่วนใหญ่เป็นผู้ออกเหรียญ stablecoin และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เนื่องจากเป็นหน่วยงานที่รับเงินฝากของผู้ใช้ บัญชีผู้ใช้ที่ให้เครดิต จากนั้นอนุญาตให้ผู้ใช้ถอนสกุลเงินคำสั่งหรือสินทรัพย์นอกเครือข่ายอื่น ๆ ดังนั้นหน่วยงานเหล่านี้จึงครองตำแหน่งที่สำคัญมากในการทำงานของระบบเหล่านี้ เนื่องจากระบบสกุลเงินคำสั่งแบบเดิมจะยังคงอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง อาจจะไม่ใช่ 50 ปี แต่อย่างน้อยก็ในอนาคตอันใกล้นี้ เช่น อย่างน้อย 5 ปี หรือ 10 ปี หรือ 20 ปี หรืออาจจะนานกว่านั้น ระบบเหล่านี้ก็จะยังคงอยู่ต่อไป และความมั่งคั่งส่วนใหญ่ของโลกจะยังคงถูกจัดอยู่ในระบบเหล่านี้ เรามีสกุลเงินดิจิทัลนี้ และสกุลเงินดิจิทัลกำลังเติบโตอย่างเห็นได้ชัด และสะพานที่เชื่อมโยงทั้งสองสิ่งนี้มีความสำคัญมาก และกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่สำคัญที่สุดสองกลุ่มคือผู้ออกเหรียญ stablecoin และบริษัทแลกเปลี่ยน CeFi ที่ให้บริการสะพานเหล่านี้อย่างชัดเจน

Coinbase รันโหนดเพื่อรับเงินฝากของคุณ ซึ่งท้ายที่สุดแล้วทำให้คุณสามารถถอน USD ไปยังบัญชีธนาคารของคุณได้ หรือ Circle รันโหนดเพื่อรับ Stablecoins และหากคุณต้องการแลกเปลี่ยน Stablecoins เป็น USD พวกเขาจะส่ง USD ให้คุณ Coinbase และ Circle ไม่สนใจว่าจะมีโหนดอื่นอยู่อีกกี่โหนด พวกเขาสนใจเพียงว่าสถานะของโหนดท้องถิ่นนั้นมีพฤติกรรมอย่างไรตามความเห็นพ้องต้องกัน ตรรกะทางธุรกิจขององค์กรเหล่านี้ทั้งหมดมีความชัดเจน พวกเขามีฐานข้อมูล Web2 ที่บันทึกทุกอย่าง แล้วพวกเขาก็พูดว่า "เดี๋ยวก่อน โหนดบล็อคเชนในพื้นที่ของฉันบอกฉันเกี่ยวกับสถานะของเครือข่าย Solana หรือเครือข่าย Ethereum หรือเครือข่าย Arbitrum ได้อย่างไร พวกเขาใช้ข้อมูลนั้น เพื่อตัดสินใจว่าจะเกิดอะไรขึ้น

แน่นอน พวกเขาสนใจเกี่ยวกับฉันทามติเนื่องจากรัฐจำเป็นต้องได้รับการอัปเดต ดังนั้นคุณจึงสนใจเกี่ยวกับเกณฑ์ 2/3 เพื่อให้ได้ข้อสรุปที่เป็นเอกฉันท์ แต่เมื่อคุณได้รับข้อสรุปที่เป็นเอกฉันท์แล้ว พวกเขาจะไม่สนใจว่าจะมีบุคคลอื่นหนึ่งคนหรือห้าคน ผู้คนหรือห้าพันห้าล้านคนเห็นด้วยกับพวกเขา ตราบใดที่พวกเขารู้ว่าพวกเขาอยู่ปลายสายโซ่ และคนเหล่านี้เป็นสะพานเชื่อมสู่โลกแห่งความเป็นจริง

ดังนั้น ฉันคิดว่าการเพิ่มประสิทธิภาพความสามารถของฉันในการรู้ว่าฉันอยู่ที่ไหนที่บ้านเป็นตัวแปรที่ไม่ถูกต้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากความต้องการสะพานเชื่อมกลับไปสู่การเงินแบบเดิม

เดวิด: Kyle ฉันจำได้ว่าฉันไปร่วมงาน Solana Breakpoint ที่อัมสเตอร์ดัมเมื่อไม่นานมานี้ นี่เป็นครั้งแรกที่ฉันได้รู้จักชุมชน Solana อย่างลึกซึ้งและได้เห็นว่านักพัฒนา Solana เป็นอย่างไร การเรียนรู้เกี่ยวกับต้นแบบของชนเผ่าสกุลเงินดิจิทัลที่แตกต่างกันเหล่านี้เป็นหนึ่งในสิ่งที่น่าสนใจที่สุดที่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลนี้นำเสนอให้กับผู้คน เช่น ชุมชน Bitcoin ชุมชน Ethereum และชุมชน Solana ในปัจจุบัน นักพัฒนา Solana ให้ความสำคัญกับธุรกิจมากกว่า พวกเขาเข้าใจลูกค้าและสื่อสารกับลูกค้า และอย่างที่คุณพูด พวกเขาทำงานได้ดีจริงๆ

อย่างไรก็ตาม นักพัฒนาบน Ethereum เช่น Rune Christensen เป็นส่วนหนึ่งของ "Endgame" ของเส้นทางใหม่ที่เขาเสนอสำหรับ MakerDAO คือการเปิดตัวบล็อกเชนใหม่และมีแนวโน้มที่จะรวมศูนย์ ในวันเดียวกันนั้น Vitalik ขาย MKR ทั้งหมดของเขาซึ่งบ่งชี้ว่าเขาไม่เห็นด้วยกับตัวเลือกเหล่านี้

Vitalik เคยเขียนบทความเรื่อง "In Defense of Bitcoin Maximalism" ซึ่งเขาพูดถึง "เก้าเก้า" ของการเพิ่มประสิทธิภาพการรักษาความปลอดภัยให้เป็นเหมือนแสงสว่างของกาลาเดรียล ซึ่งจะส่องสว่างในความมืดมิดให้กับคุณเมื่อแสงไฟอื่นๆ ทั้งหมดดับลง ดังนั้นฉันคิดว่านี่อาจเป็นความแตกต่างในคุณค่าระหว่างนักพัฒนา Solana และนักวิจารณ์ Ethereum

นักวิจารณ์ของ Ethereum อาจกล่าวว่า Solana สามารถทำงานได้เฉพาะเมื่อสิ่งต่างๆ ดีเท่านั้น แต่เมื่อสิ่งต่างๆ แย่ลง คุณต้องใช้ Ethereum และคุณต้องการความปลอดภัยเครือข่าย "เก้าเก้า" เนื่องจากการป้องกันพิเศษเหล่านั้นจะเป็นตัวกำหนดว่าเครือข่ายและชั้นบนสุดของเครือข่ายหรือไม่ แอพพลิเคชั่นใช้งานได้จริง

Ethereum หรือ Solana ใครจะชนะ? ความแตกต่างของมูลค่า

Kyle: เอาล่ะ ฉันขอไตร่ตรองการสนทนาตอนนี้ก่อน อันที่จริงสิ่งนี้ย้อนกลับไปถึงสิ่งที่ฉันพูดไปก่อนหน้านี้เกี่ยวกับ Coinbase และ Circle เรามาพูดถึงวิกฤตกันดีกว่า เช่น หลังจากเหตุการณ์ FTX จำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Solana ลดลงหรือไม่ คำตอบควรเป็นใช่ และแม้ว่าฉันจะไม่ทราบแน่ชัดว่าสถานการณ์เป็นอย่างไร แต่ให้ถือว่าเป็นเช่นนั้น มูลค่าตลาดลดลงหรือไม่? น้อยลงอย่างเห็นได้ชัด TVL (Total Value Locked) ลดลงมาก การออกเหรียญ stablecoin ก็ลดลงมากเช่นกัน Solana จำนวนมากถูกปลดล็อก และหากคุณดูในช่วงเดือนธันวาคม 2022 นั่นทำให้เกิด FUD มากมาย (ความกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัย) บน Twitter และมีความกังวลว่า Solana จำนวนมากกำลังถูกปลดล็อกและผู้คนอาจ ขายออกเพราะมัน ตอนนั้นเรายังกังวลภายในอยู่ โอ้พระเจ้า Solana จำนวนมากกำลังถูกปลดล็อค จะมีปัญหาที่เป็นเอกฉันท์หรือไม่? ฉันทามติจะล้มเหลวหรือไม่? ปฏิกิริยาลูกโซ่จะเกิดการล่มสลายหรือไม่? แต่สุดท้ายก็ไม่มีอะไรผิดพลาด

ดังนั้นประเด็นของฉันคือการเพิ่มประสิทธิภาพ "ความสามารถของผู้เดิมพันอิสระในการอยู่บ้าน" ไม่ใช่เป้าหมายที่เป็นประโยชน์ในทางปฏิบัติ แน่นอนว่าคุณต้องการให้โค้ดของคุณปราศจากข้อผิดพลาด และคุณไม่ต้องการให้ระบบของคุณทำงานผิดพลาดหรือทำงานผิดพลาด หากมีปัจจัยเกี่ยวกับความเร็วในการปลดล็อคที่อาจส่งผลต่อความปลอดภัยที่เป็นเอกฉันท์ คุณต้องเข้าใจปัจจัยเหล่านี้ Ethereum มีกรอบการทำงานที่เข้มงวดในเรื่องนี้มากกว่า Solana ในขณะที่ Solana แทบไม่มีกรอบการทำงานในเรื่องนี้ และจริงๆ แล้วเป็นกรอบดั้งเดิมมากในแง่ของการปลดล็อคและความปลอดภัยที่เป็นเอกฉันท์ แต่จนถึงตอนนี้ อย่างน้อย ประสบการณ์ก็แสดงให้เห็นว่ามันไม่สำคัญ บางทีในวิกฤติในอนาคตที่จะมีการเปลี่ยนแปลงฉันไม่รู้ แต่เห็นได้ชัดว่าเราผ่านวิกฤตมาแล้วและไม่ส่งผลกระทบอะไร

สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือการรับรู้ของสะพาน CeFi ซึ่งเป็นจุดยึดที่ถูกต้องของความไว้วางใจในบล็อกเชน ซึ่งขัดกับสัญชาตญาณเล็กน้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้คนในชุมชนสกุลเงินดิจิทัล เพราะเราทุกคนต้องการเชื่อว่าฉันทามติของเราอยู่ภายใน ขึ้นอยู่กับระบบรักษาความปลอดภัยทางเศรษฐกิจที่เข้ารหัสและกลไกที่เป็นเอกฉันท์ของเรา โดยกลไกแล้ว สิ่งนี้เป็นความจริงอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากเครือข่ายจะต้องได้รับความเห็นพ้องต้องกัน และฉันทามตินั้นเป็นหน้าที่ภายนอกของสถานะของเครือข่ายโดยยึดตามกลไกการพิสูจน์อย่างเคร่งครัด แต่นี่ยังไม่เพียงพอ เนื่องจากระบบเหล่านี้ไม่ได้อยู่อย่างโดดเดี่ยว แต่มีอยู่บนโลกในปี 2567 และกิจกรรมทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ยังคงเกิดขึ้นในวงโคจรเก่า สะพานจากรางเก่าไปยังรางใหม่มีความสำคัญต่อการทำงานของระบบใหม่ ผู้ที่เกี่ยวข้องคือผู้ที่มีความสำคัญ

กลับมาที่คำถามเรื่องค่า คุณสามารถปรับค่าเหล่านั้นให้เหมาะสมได้ ซึ่งก็ใช้ได้ แต่ฉันแค่ไม่คิดว่ามันจะเป็นชุดของค่าที่เกี่ยวข้องกับการใช้งาน ฉันคิดว่าหลักฐานเชิงประจักษ์ส่วนใหญ่จะสนับสนุนมุมมองของฉัน แน่นอน คุณสามารถพูดได้ว่ามีความเสี่ยงหางแปลกๆ และอื่นๆ และนั่นเป็นความจริง และคุณสามารถไล่ตามเก้าต่อไปเพื่อลดความเสี่ยงของความล้มเหลวเชิงเส้นกำกับ แต่ในขณะเดียวกัน คุณต้องถามตัวเองว่าเราควรเสียสละฟังก์ชันการทำงาน การจับคุณค่า และความยืดหยุ่นของระบบนิเวศโดยรวมเพื่อรับประกันเก้าตัวที่ห้า เก้าตัวที่หก หรือเก้าตัวที่เจ็ดหรือไม่ นี่เป็นทิศทางที่ถูกต้องในการเพิ่มประสิทธิภาพหรือไม่

Ryan: บทสนทนานี้เยี่ยมมาก ฉันนึกภาพเนื้อหา Twitter ได้แล้วหลังจากออกอากาศตอนนี้ จะมีวัว ETH จำนวนมากที่ไม่พอใจกับ David และฉันที่ไม่โต้แย้งทันเวลาในรายการ แต่ฉันคิดว่าจุดประสงค์ของตอนนี้คือการได้รับมุมมองของคุณ เนื่องจากสถานะปัจจุบันของตลาด อย่างน้อยก็ในวัฏจักรนี้ แสดงให้เห็นว่า ETH ถูกบีบระหว่าง Bitcoin และ Solana การเล่าเรื่องของ Bitcoin ให้ความสำคัญกับค่าพรีเมียมทางการเงินมากกว่า ในขณะที่ Solana ดึงดูดผู้ใช้จำนวนมากผ่านทางมีมคอยน์ อรรถประโยชน์ ความสะดวกในการใช้งาน และการขาดการกระจายตัว จากมุมมองนี้ การสนทนานี้มีประโยชน์มาก

สิ่งสุดท้ายที่ฉันอยากจะขอให้คุณทำคือไคล์ หากคุณต้องการ ก็คือให้การสนับสนุนความคิดเห็นของฝ่ายตรงข้าม หากคุณผิดเกี่ยวกับ Ethereum และจุดแข็งของแผนงานและมูลค่าของ Ethereum ในฐานะสินทรัพย์ คุณอาจผิดตรงไหน? ข้อโต้แย้งที่ดีที่สุดต่อมุมมองของคุณคืออะไร?

"ถ้าฉันสนับสนุน ETH"

Kyle: Ethereum มีสถานะการกำกับดูแลที่ได้รับสิทธิพิเศษ แต่ Solana ไม่มี เห็นได้ชัดว่าถูกต้อง ขนาดโดยรวมของระบบนิเวศ Ethereum นั้นใหญ่กว่าระบบนิเวศของ Solana เช่นกัน ที่จริงแล้ว ฉันคิดว่าสิ่งสำคัญที่นี่ไม่ใช่ขนาดของ TVL (Total Value Locked) แต่เป็นขนาดของทุนมนุษย์ แน่นอนว่ามีคนที่ฉลาดกว่าในค่าย Ethereum มากกว่าในค่าย Solana และนี่เป็นเพียงหน้าที่ของจำนวนคนเท่านั้น ฉันไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับค่ามัธยฐานหรือค่าเฉลี่ย ฉันไม่รู้หรือคิดว่าสิ่งเหล่านั้นเป็นตัวแปรที่เกี่ยวข้อง แต่ชัดเจนว่ามีคน IQ ที่สูงมากใน Ethereum สิ่งนี้เคยเป็นจริงในอดีตและยังคงเป็นจริงในปัจจุบัน ไม่ว่าสิ่งนั้นจะเปลี่ยนแปลงไปในอนาคตหรือไม่ ผมไม่แน่ใจ แต่ปัจจุบันเป็นความจริงอย่างแน่นอน

สิ่งที่ขับเคลื่อนโลกไปข้างหน้าคือคนที่ฉลาดสุดๆ ที่พยายามทำสิ่งต่างๆ พูดตามตรงว่าคนธรรมดาที่ทำสิ่งต่างๆ ไม่ได้ทำให้โลกก้าวหน้าไปทีละน้อย นวัตกรรมขับเคลื่อนโดยคนที่ฉลาดหลักแหลม มีแรงบันดาลใจ และทำงานหนัก และ Ethereum มีคนเหล่านั้นมากกว่า Solana ดังนั้น ฉันคิดว่าข้อโต้แย้งเรื่องทุนมนุษย์เป็นข้อโต้แย้งที่สมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม ฉันขอโต้แย้งว่าข้อโต้แย้งเรื่องทุนมนุษย์เผชิญกับข้อจำกัดในการออกแบบระบบที่ขัดขวางไม่ให้ทุนมนุษย์ทำงานได้โดยพื้นฐาน แต่จำนวนทุนมนุษย์ทั้งหมดยังคงมีอคติต่อ Ethereum อย่างไม่ต้องสงสัย นั่นอาจเป็นข้อโต้แย้งที่ดีที่สุดสองข้อ

การเปรียบเทียบทรัพยากรของนักพัฒนาและสถานะทุนมนุษย์ของระบบนิเวศ Ethereum และระบบนิเวศของ Solana แหล่งที่มาของภาพจาก Electric Capital
Layer 2 มีผลกระทบต่อ Solana หรือไม่?

Ryan: คุณคิดว่าเลเยอร์ 2 จะมีผลกระทบต่อโซลานาหรือไม่? คุณคิดว่า Solana จะเริ่มนำ Layer 2 มาใช้ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งหรือไม่ เพราะเหตุใด

Kyle: ผู้คนจะเปิดตัว Layer 2 บน Solana เช่น Eclipse แม้ว่า Eclipse อาจเป็น cross-chain ไปยัง Ethereum แต่ก็ยังมีคนพัฒนา Layer 2 ของ Solana อยู่ เห็นได้ชัดว่าเราได้รับข้อเสนอมากมายสำหรับโครงการเหล่านี้ แต่เราปฏิเสธข้อเสนอทั้งหมด พวกเขาจะมีอยู่จริงไหม? มันจะ. จะถูกนำมาใช้ในระดับที่มีความหมายหรือไม่? ฉันไม่เชื่อ อย่างไรก็ตาม พวกมันเป็นระบบที่ไม่ได้รับอนุญาต ดังนั้นจึงเห็นได้ชัดว่าพวกมันมีอยู่จริง ฉันสงสัยว่าพวกเขาจะพบช่องว่างบางอย่าง จริงๆ แล้วฉันคิดว่านั่นเป็นผลลัพธ์ที่ค่อนข้างเป็นไปได้ แต่ฉันสงสัยอย่างมากว่าพวกเขาจะเข้ามาแทนที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจจำนวนมาก

เดวิด: Ethereum Layer 2 ตัวไหนที่คุณชอบที่สุด?

Kyle: พวกเขาเหมือนกันหมดสำหรับฉัน ฉันคิดว่านี่เป็นหนึ่งในข้อบกพร่องที่ร้ายแรงที่สุดของพวกเขา พวกเขาใช้ความพยายามอย่างมากในการพยายามสร้างความแตกต่าง แต่ในความเป็นจริงแล้ว พวกเขาเกือบ 100% เป็น EVM (Ethereum Virtual Machine) และแอปพลิเคชันเดียวกัน ดังนั้นสำหรับฉันมันใช้แทนกันได้

Ryan: Kyle, David พยายามให้คุณพูดสิ่งดีๆ เกี่ยวกับ Ethereum ในตอนท้าย แล้วทำไมเราไม่จบด้วยคำถามนี้ล่ะ? พูดสิ่งดีๆ เกี่ยวกับ Ethereum โอเคไหม? อย่างน้อยก็พูดสิ่งดีๆ กับ Vitalik

Kyle: ฉันชอบส่วนของทุนมนุษย์ มันค่อนข้างดี ฉันคิดว่า Ethereum Foundation เป็นเครื่องมือในการสร้างข้อกำหนดและมาตรฐานที่ถูกต้องมากมายสำหรับการควบคุมระบบที่อ้างว่ามีความเป็นกลางที่น่าเชื่อถือ (หรืออย่างน้อยก็เป็นระบบความเป็นกลางที่น่าเชื่อถือ) ฉันคิดว่าพวกเขาไปไกลเกินไปในหลายๆ ด้าน แต่ความแตกแยกในช่วงแรกๆ ระหว่างผู้ก่อตั้ง Ethereum เหมือนกับความขัดแย้งระหว่าง Charles และ Vitalik คือเรื่องระหว่างธุรกิจกับองค์กรไม่แสวงหาผลกำไร ฉันคิดว่าพวกเขาตัดสินใจได้ถูกต้องในช่วงเวลาสำคัญนั้น และสร้างข้อกำหนดและมาตรฐานจำนวนหนึ่งที่ถูกต้องและพื้นฐาน L1 ส่วนใหญ่ได้นำไปใช้และควรนำมาใช้ ฉันคิดว่ามันค่อนข้างมีผลกระทบ

Ryan: Kyle ขอบคุณมากที่มาร่วมงานกับ Bankless กับเราในวันนี้ นี่คือการสนทนาที่น่าสนใจ ขอบคุณสำหรับการแบ่งปันมุมมองของคุณ ในฐานะผู้สนับสนุน Ethereum ฉันหวังว่านี่คือจุดต่ำสุดของตลาดหมี แต่คุณไม่มีทางรู้ แน่นอนว่านี่เป็นมุมมองที่แข่งขันกัน แต่ขอบคุณมากที่สละเวลากับเราในวันนี้

ในที่สุด เราก็ปิดท้ายด้วยข้อจำกัดความรับผิดชอบตามปกติของเรา การสนทนาข้างต้นไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน สกุลเงินดิจิตอลมีความเสี่ยงและคุณอาจสูญเสียเงินที่คุณลงทุนไป แต่เรากำลังมุ่งหน้าไปทางตะวันตก มันล้ำสมัยและไม่ใช่สำหรับทุกคน แต่เรารู้สึกตื่นเต้นสำหรับคุณที่จะเริ่มต้นการเดินทางแบบไร้ธนาคารไปกับเรา ขอบคุณทุกท่าน.

ลิงค์เดิม