Ethereum ได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดจากสำนักงาน ก.ล.ต. (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา) ซึ่งบอกเป็นนัยว่าจะจัดประเภท Ethereum เป็นการรักษาความปลอดภัย
ความเคลื่อนไหวดังกล่าวก่อให้เกิดความขัดแย้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ ก.ล.ต. ระบุไว้อย่างชัดเจนในปี 2561 ว่า Ethereum ไม่เป็นไปตามมาตรฐานหลักทรัพย์
จากเหตุการณ์เหล่านี้ บริษัทซอฟต์แวร์บล็อกเชน Consensys ได้คัดค้านการตัดสินใจของ SEC ที่จะจัดประเภท Ethereum เป็นการรักษาความปลอดภัย นี่คือเหตุผลสี่ประการ:
1. จุดยืนทางประวัติศาสตร์ของ SEC เกี่ยวกับ Ethereum
ในปี 2018 William Hinman ซึ่งเป็นผู้อำนวยการฝ่ายการเงินของ SEC ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า Ethereum ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์
Hinman เคยกล่าวไว้ว่า: “นอกเหนือจากการระดมทุนเมื่อ Ethereum ถือกำเนิดขึ้น ตามความเข้าใจของฉันเกี่ยวกับสถานะปัจจุบันของ Ethereum เครือข่าย Ethereum และโครงสร้างการกระจายอำนาจ ราคาปัจจุบันและยอดขายของ Ethereum ไม่ควรนำมาประกอบกับธุรกรรมหลักทรัพย์”
ก.ล.ต. ยังไม่ได้เพิกถอนตำแหน่งนี้อย่างเป็นทางการ ซึ่งนำไปสู่ข้อสันนิษฐานที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับสถานะ ไม่ปลอดภัย ในปัจจุบันของ Ethereum
โฆษกของ Consensys กล่าวเสริมว่า ตามความเห็นของผู้อำนวยการ Hinman ในปี 2018 ไม่มีความแตกต่างระหว่างตอนนี้กับตอนนั้น
“หากมีสิ่งใด แสดงว่ามีคนพัฒนาและทำงานบน Ethereum มากกว่าเมื่อก่อน”
ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของ ก.ล.ต. หากไม่มีหลักฐานใหม่เพียงพอ จึงไม่สมเหตุสมผลและเป็นความท้าทายโดยเจตนาต่อคำแนะนำด้านกฎระเบียบก่อนหน้านี้
2. การจำแนกประเภทของสินค้าโภคภัณฑ์โดย CFTC (Commodity Futures Trading Commission)
CFTC ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาอีกแห่งหนึ่ง ยอมรับ Ethereum ว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์มาโดยตลอด ล่าสุด CFTC จำแนก Ethereum อย่างชัดเจนว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในการบังคับใช้กฎหมายแพ่งที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ crypto KuCoin
“KuCoin ร้องขอและยอมรับคำสั่งซื้อ รับส่วนต่างของทรัพย์สิน และดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับฟิวเจอร์ส สัญญาแลกเปลี่ยน และการทำธุรกรรมการค้าปลีกแบบเลเวอเรจ มาร์จิ้น หรือการเงินที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น BTC, ETH และ LTC” เอกสารการปฏิบัติตามข้อกำหนดระบุไว้
การจัดหมวดหมู่นี้สนับสนุนความเข้าใจตลาดที่กว้างขึ้นและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของ Ethereum โดยเน้นย้ำถึงบทบาทและฟังก์ชันการทำงานที่แตกต่างจากหลักทรัพย์
ตามที่โฆษกของ Consensys กล่าวว่า การรับรองแบบคู่จาก SEC และ CFTC ได้เสริมสร้างข้อโต้แย้งในอดีตที่ว่า Ethereum เหมาะสมกับสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าหลักทรัพย์
โฆษกของ Consensys กล่าวเพิ่มเติมว่า “SEC มีความชัดเจนมานานหลายปีแล้วว่า Ethereum เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ดังนั้นผมคิดว่าในกรณีนี้คุณต้องดูว่า CFTC พูดอย่างไรและสิ่งที่ SEC พูดในอดีต ”
ประการที่สาม มีการกระจายอำนาจและโปรโตคอลแบบเปิด
สาระสำคัญของสถาปัตยกรรม Ethereum คือการกระจายอำนาจ Ethereum ทำงานบนแพลตฟอร์มที่ข้อมูลทั้งหมดเปิดเผยต่อสาธารณะซึ่งแตกต่างจากหลักทรัพย์
โปรโตคอลการจัดการและการทำงานของเครือข่ายไม่ได้ขึ้นอยู่กับกลุ่มศูนย์กลาง ดังนั้นจึงลบล้างเหตุผลหลักในการจำแนกประเภทความปลอดภัย ซึ่งก็คือการปกป้องนักลงทุนจากความไม่สมดุลของข้อมูล
โฆษกของ Consensys อธิบายว่า “ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Ethereum มีการกระจายอำนาจ ไม่มีปัญหาหลักหรือกลุ่มใน Ethereum และไม่มีกลุ่มพัฒนาหลักที่มีข้อมูลภายในที่ได้รับสิทธิพิเศษ ซึ่งเป็นสิ่งที่ต้องมีเพื่อความปลอดภัยขององค์กร”
ทรัพย์สินพื้นฐานของ Ethereum นี้สอดคล้องกับหลักการที่เป็นแนวทางในการตัดสินใจของ SEC ในปี 2018
4. ความไม่เกี่ยวข้องของการเปลี่ยนแปลงของกลไกฉันทามติ
การเปลี่ยนแปลงล่าสุดของ Ethereum จากกลไกฉันทามติ Proof-of-Work (PoW) ไปเป็น Proof-of-Stake (PoS) ได้รับการอ้างถึงโดย SEC ว่าเป็นเหตุผลที่เป็นไปได้ในการจัดประเภท Ethereum ใหม่
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ส่งผลกระทบโดยเนื้อแท้ต่อลักษณะหลักของวิธีดำเนินการ Ethereum หรือการจำแนกประเภทที่ไม่ปลอดภัย
โฆษกของ Consensys สรุป: “หากคุณดูคำพูดของผู้อำนวยการ Hinman ในปี 2018 คุณจะเข้าใจว่าเมื่อเขาบอกว่า Ethereum ไม่ใช่ความปลอดภัย เขาไม่ได้พึ่งพา PoW หรือ PoS เป็นพื้นฐาน และกลไกฉันทามตินั้นไม่เกี่ยวข้อง”
การเปลี่ยนไปใช้ PoS ไม่ได้แนะนำองค์ประกอบทั่วไปของหลักทรัพย์ เช่น เงินปันผลหรือสิทธิความเป็นเจ้าของในองค์กรส่วนกลาง มันเป็นเพียงวิวัฒนาการทางเทคโนโลยีที่เพิ่มประสิทธิภาพและความยั่งยืนโดยไม่ต้องเปลี่ยนลักษณะพื้นฐานและการกระจายอำนาจของแพลตฟอร์ม
กล่าวโดยสรุปก็คือ การเคลื่อนไหวของ SEC ที่จะปฏิบัติต่อ Ethereum อีกครั้งเนื่องจากการรักษาความปลอดภัยนั้นไม่สามารถทนต่อการตรวจสอบข้อเท็จจริงได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากแนวทางการกำกับดูแลในอดีตของ SEC การจำแนกหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ ลักษณะการกระจายอำนาจของ Ethereum และความเกี่ยวข้องของกลไกฉันทามติภายในกับกฎหมายหลักทรัพย์
