การเปิดเผยการเพิ่มขึ้นของ Lido: มันประสานการครอบงำในตลาด Ethereum Stake ได้อย่างไร
ชื่อระดับแรก
ข้อมูลของ Lido Protocol ทะยานในเดือนพฤษภาคม
ด้วยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง และชุมชนที่น่าเชื่อถือ Lido Finance ซึ่งเป็นโปรโตคอลการเดิมพันสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุด ได้กลายเป็นแพลตฟอร์มการเดิมพัน LSD ที่มีส่วนแบ่งการตลาดสูงสุด และสามารถกล่าวได้ว่าเป็นตัวอย่างที่ประสบความสำเร็จของระบบนิเวศ DeFi
รายได้ของโปรโตคอล Lido มาจากการเรียกเก็บเงินจากผู้ใช้ 10% ของผลตอบแทนจากการปักหลักเป็นค่าธรรมเนียม ซึ่งแจกจ่ายให้กับ Lido DAO ผู้ดำเนินการโหนด และกองทุนประกันภัย หลังจากการเปิดตัว Lido V2 ข้อมูลการปักหลักยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยน stETH กลับเป็น ETH ได้อย่างยืดหยุ่น โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 22% ในเดือนพฤษภาคม ทำให้เป็นโปรโตคอล DeFi ที่เติบโตเร็วที่สุด
เมื่อพิจารณาจากข้อมูล TVL Lido ได้กลายเป็นโปรโตคอล DeFi ที่ใหญ่ที่สุดโดยมีมูลค่าสินทรัพย์ 12.7 พันล้านดอลลาร์ และ TVL นั้นมากกว่าสองเท่าของ Makerdao อันดับที่สอง
TVL ของ Lido เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปีนี้ และได้รับประโยชน์จากการดำเนินการอัปเกรด Ethereum Shanghai นับตั้งแต่เปิดตัวเวอร์ชัน Lido V2 TVL ก็เพิ่มขึ้น 15%
เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนของ LSD APR ต่อมูลค่าตลาด/TVL ของโทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอล ข้อมูลของ Lido ก็ไม่ได้ด้อยกว่าผลิตภัณฑ์คู่แข่งอื่นๆ และเป็นประเภทที่มีความปลอดภัยสูงและมีรายได้ที่มั่นคง ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ ตำแหน่งที่มั่นคงของมัน
ชื่อระดับแรก
ข้อได้เปรียบในการแข่งขันหลักของลิโด้
Lido ได้รับข้อได้เปรียบอย่างต่อเนื่องจาก: 1) ข้อได้เปรียบตามธรรมชาติของ LSD 2) การดำเนินงานที่มั่นคงในระยะยาว
Lido ดำเนินงานได้อย่างราบรื่นมาหลายปีแล้ว และช่องว่างระหว่าง Lido กับคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุด (Rocker Pool, Frax) จะกว้างขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป ขณะเดียวกัน ก็จะบีบกำไรและบีบพื้นที่ตลาดของคู่แข่งรายอื่นๆ ทำให้ผู้เดิมพันเลือกลิโด้มากขึ้นเรื่อยๆ
ชื่อระดับแรก
ความคงอยู่ของการกระจายอำนาจของ Lido
ประการแรก Lido ดำเนินงานอย่างจริงจังโดยใช้โครงสร้างการกำกับดูแลของ DAO ผู้สนับสนุน Lido สามารถใช้โทเค็น LDO เพื่อโหวตข้อเสนอการอัปเดตแพลตฟอร์ม และมีส่วนร่วมในการตัดสินใจเกี่ยวกับทิศทางโดยรวมขององค์กร
ประการที่สอง การเปิดตัว Lido V2 ยังถือเป็นก้าวต่อไปบนเส้นทางสู่การกระจายอำนาจ ในการกำหนดเส้นทางคำมั่นสัญญาของ V2 ใครๆ ก็สามารถพัฒนารายการสำหรับผู้ให้บริการโหนดรายใหม่ได้ ตั้งแต่ผู้ตรวจสอบอิสระไปจนถึงองค์กร DAO ไปจนถึงคลัสเตอร์เทคโนโลยีตรวจสอบความถูกต้องแบบกระจาย (DVT) ดังนั้นจึงสร้างระบบนิเวศของเครื่องมือตรวจสอบที่หลากหลายมากขึ้นร่วมกัน
นอกจากนี้ Lido กำลังสรรหาผู้ดำเนินการโหนด Lido เพิ่มขึ้นเพื่อเพิ่มความหลากหลายของเลเยอร์ที่ซ่อนอยู่ ในขณะเดียวกัน ความหลากหลายของลูกค้าระดับผู้บริหารของ Lido ก็ได้รับการปรับปรุงในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมา Lido ยืนกรานในเรื่องผู้ให้บริการและผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่หลากหลาย ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของการโทรหลุดหรือการเซ็นเซอร์ ขณะเดียวกันก็รักษาประสิทธิภาพของเครือข่ายและความเป็นกลาง
ชื่อระดับแรก
ข้อเสนอของลิโดสำหรับกลไกการกำกับดูแลแบบทวิภาคี
ในขณะที่ยึดมั่นในการกระจายอำนาจ Lido ก็พยายามลดความเสี่ยงของระบบของตัวเอง ข้อเสนอการกำกับดูแลแบบคู่ของ LDO+stETH เป็นความพยายามในการพัฒนาตนเอง ปัจจุบันระบบนิเวศของ Lido อยู่ภายใต้การควบคุมของโทเค็นโปรโตคอล LDO ซึ่งให้อำนาจผู้ใช้สามารถลงคะแนนในกิจกรรม การอัปเกรด และการเปลี่ยนแปลงบนแพลตฟอร์ม ราคาของ stETH และ ETH จะคงอัตราส่วนการไถ่ถอนไว้ที่ 1:1 และสกุลเงินนี้แสดงถึงการถือครอง ETH ที่ผู้ใช้ให้คำมั่นไว้
เมื่อพิจารณาถึงปริมาณ ETH ที่ให้คำมั่นสัญญาจำนวนมหาศาลซึ่งควบคุมโดยโปรโตคอล นักพัฒนาหลักของ Lido เชื่อว่าพวกเขาจะต้องเปลี่ยนรูปแบบการกำกับดูแลของ Lido DAO และเสนอข้อเสนอการกำกับดูแลแบบคู่ของ LDO+stETH เพื่อต้านทานอันตรายทางศีลธรรม (ETH ให้คำมั่นของ Lido สูงถึง 719 10,000 ETH มากกว่าตอนที่เสนอข้อเสนอ 1 ล้าน) ข้อเสนอนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขปัญหาหลัก-ตัวแทนที่เกิดขึ้นในสถานะการกำกับดูแลปัจจุบัน โดยที่ผู้ถือ LDO (ตัวแทน) อาจดำเนินการเพื่อผลประโยชน์ของตนเอง โดยไม่คำนึงถึงผลประโยชน์ของผู้ถือ stETH (หลัก)
จริงๆ แล้ว Stakers ให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของเครือข่าย Ethereum มากกว่า ในขณะที่ผลประโยชน์ของผู้ถือ LDO นั้นไม่สอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์ ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด ผู้ถือ LDO สามารถทำชั่วในทางทฤษฎีได้โดยการขโมย ETH ที่เดิมพันในสัญญาอัจฉริยะ และใช้การควบคุมรหัสการเดิมพันสภาพคล่องในทางที่ผิด เนื่องจาก Lido DAO มีความสามารถในการอัปเกรดสัญญา stETH เพื่ออนุญาตให้เบิร์น stETH จากที่อยู่ใดๆ และสร้างเป็นที่อยู่อื่นได้ ซึ่งหมายความว่าในขณะที่ DAO ไม่ได้ควบคุม stETH ที่สนับสนุน ETH โดยตรง แต่ก็สามารถทำได้โดยการแก้ไขโค้ด ขโมยเงินจากผู้ใช้ ทำลาย stETH ของพวกเขา และสร้างมันไว้ที่อื่น
แม้ว่าข้อเสนอจะยังไม่ได้ดำเนินการ เนื่องจากจำนวน stETH ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ข้อเสนอการกำกับดูแลแบบทวิภาคจะถูกนำมาวางไว้บนโต๊ะอีกครั้ง
ชื่อระดับแรก
Lido ได้รับประโยชน์จากการกำกับดูแลของ SEC เรื่องการปักหลัก CEX
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ก.ล.ต. ฟ้อง Binance และ Coinbase ขอบเขตของการเรียกเก็บเงินจากการแลกเปลี่ยนทั้งสองนั้นแตกต่างกันไป แต่มีประเด็นหนึ่งที่เหมือนกันคือ ก.ล.ต. กำลังดำเนินการตาม CEX ทั้งสองเพื่อให้บริการแก่ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ในขณะที่การร้องเรียนของ ก.ล.ต. ไม่ได้มุ่งเป้าไปที่การแก้ปัญหาการปักหลัก ethereum แต่หน่วยงานได้บอกเป็นนัยถึงความเต็มใจที่จะดำเนินการติดตามการปักหลัก ethereum
แม้จะเปิดให้ถอนเงินหลังจากการอัปเกรดของเซี่ยงไฮ้ Lido ยังคงรักษาความโดดเด่นเหนือการวางเดิมพัน Ethereum โดยมีเงินฝากเพิ่มขึ้นมากกว่า 900,000 ETH (15 %) ในเดือนนี้ ส่วนแบ่งการตลาดของ Lido เพิ่มขึ้นจาก 31.4% เป็น 31.5% ซึ่งเป็นข้อพิสูจน์ว่าข้อตกลงดังกล่าวได้เปลี่ยนความสำเร็จในอดีตให้กลายเป็นความต่อเนื่องของการครอบงำในอนาคต
ชื่อระดับแรก
ความเสี่ยงจากการเติบโตของลิโด้มากเกินไป
หลังจากการลงคะแนนอย่างท่วมท้นต่อต้านเงินฝากที่จำกัดตัวเองในเดือนมิถุนายน 2022 องค์กรกำกับดูแลของ Lido ก็เลือกที่จะเพิกเฉยต่อภัยคุกคามที่เกิดจากอัตราส่วนสัดส่วนการถือหุ้นที่เพิ่มขึ้น โดยพื้นฐานแล้ว การฝากเงินแบบจำกัดตัวเองขัดต่อผลประโยชน์สูงสุดของผู้ถือโทเค็น LDO และสร้างความเสียหายต่อความสามารถในการทำกำไรของ Lido แต่ความเสี่ยงในการไม่จำกัดตัวเองทั้งระบบการเดิมพันทั้งหมดก็เป็นเรื่องจริงเช่นกัน
เมื่อเร็ว ๆ นี้ผู้ถือ Ethereum หันมาต่อต้าน Lido มากขึ้นเรื่อย ๆ และบางคนเชื่อว่าหาก Lido ปฏิเสธที่จะจำกัดตนเอง ชุมชนควรแก้ไขพฤติกรรมของตนอย่างจริงจัง แม้ว่าการกล่าวอ้างนี้จะน่ากังวล แต่ก็ไม่น่าเป็นไปได้ที่เราจะเห็นการควบคุมดังกล่าวถูกนำไปใช้ที่ชั้นฐาน เนื่องจากนั่นจะเกี่ยวข้องกับการแยกทางอย่างหนักที่อาจขัดขวางชั้นฉันทามติทางสังคมที่เปราะบางของ ethereum
นักพัฒนา Ethereum เช่น Danny Ryan ได้เตือนถึงอันตรายของการวางเดิมพัน การผูกขาด โดยสังเกตว่า Lido สามารถดึงผลกำไรได้สูงเมื่อเทียบกับแหล่งเงินทุนที่ไม่มีการเดิมพัน Bankless ซึ่งเป็นผู้สนับสนุน Ethereum รายงานว่าชุมชน Lido ควรกังวลเกี่ยวกับโอกาสที่ส่วนแบ่งการเดิมพันจะเติบโตมากเกินไป (การรวมศูนย์แบบรวมศูนย์) ซึ่งจะทำให้ความต้องการพื้นที่บล็อก Ethereum ในอนาคตลดลง
