ชื่อระดับแรก

เราวิเคราะห์สถานะปัจจุบันของการซื้อขายล้าง NFT (โดยเฉพาะการขุดเพื่อการค้า) และเจาะลึกกลยุทธ์เบื้องหลังผู้ค้าล้างหลักและผลกำไรและขาดทุนของพวกเขา ในเวลาเดียวกัน เรายังแชร์โมเดลในบทความนี้ที่สามารถเพิ่มโอกาสในการได้กำไรและลดความเสี่ยงของการสูญเสีย ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากลไกรางวัลการขุดธุรกรรมปัจจุบันสามารถจัดการได้ง่ายสำหรับการเก็งกำไรอย่างไร สุดท้ายนี้ เราได้ทำประเด็นต่างๆ ที่เน้นว่าการซื้อขายแบบ Washing ส่งผลกระทบอย่างมากต่อความอยู่รอดของแพลตฟอร์มการซื้อขาย NFT เหล่านี้อย่างไร

แต่สำหรับผู้ที่ได้รับประโยชน์จากการขาดกฎระเบียบของอุตสาหกรรมมาเป็นเวลานาน

คำอธิบายภาพ

ปริมาณการซื้อขาย NFT รายสัปดาห์

เมื่อเทียบกับความพยายามที่จะบงการตลาด การใช้ธุรกรรมล้างจานเพื่อรับรางวัลโทเค็นฟังดู "ไม่เป็นอันตราย" มากกว่า แต่พฤติกรรมนี้ไม่สมเหตุสมผลและผิดกฎหมายยิ่งกว่า ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม การล้างจานเป็นพฤติกรรมที่ผิดกฎหมายอย่างเคร่งครัด แต่ได้เติบโตอย่างดุเดือดในโลก NFT อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอุตสาหกรรม crypto มีความสำคัญมากขึ้นทั่วโลก รัฐบาลและหน่วยงานกำกับดูแลจึงต้องเข้ามามีส่วนร่วม เราทุกคนได้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกฎระเบียบของอุตสาหกรรมตั้งแต่ปี 2022 ดังนั้นตลาด NFT จะต้องอยู่ภายใต้การควบคุมที่เข้มงวดมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในไม่ช้า และการซื้อขายล้าง ซึ่งเป็นหนึ่งในปัญหาที่ชัดเจนที่สุดจะได้รับผลกระทบ

ชื่อระดับแรก

ใครคือผู้ค้าล้างรายใหญ่ที่สุด?

โดยเฉลี่ยแล้ว การล้างการซื้อขายรายวันคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของการซื้อขาย NFT ทั้งหมดในวันนั้น การแลกเปลี่ยนล้างเกือบทั้งหมดเกิดขึ้นบน X2Y2 และ LooksRare¹[1] นับตั้งแต่เปิดตัวโทเค็น BLUR และการเปิดตัว Rewards Season 3 ในเดือนมีนาคม 2023 ปริมาณการซื้อขายล้างบน Blur ก็พุ่งสูงขึ้น แม้ว่าสิ่งนี้จะเกี่ยวข้องกับการขุดธุรกรรมด้วย แต่กลไกการให้รางวัลของ Blur นั้นแตกต่างอย่างมากจาก X2Y2 และ LooksRare การซื้อขายแบบล้างบน Blur เป็นผลที่ "โชคร้าย" จากพฤติกรรมเสี่ยงของผู้ใช้มากกว่าพฤติกรรมโดยเจตนา ว่าธุรกรรมดังกล่าวควรถือเป็น Wash Trading หรือไม่มันเกิดขึ้นแล้ว ในบทความนี้ เราจะมุ่งเน้นไปที่การซื้อขายล้างโดยเจตนา ประเภทที่ครอบงำโดย X2Y2 และ LooksRare

คำอธิบายภาพ

สัดส่วนของธุรกรรมจริงและธุรกรรมซักที่น่าสนใจคือที่อยู่ 4 คู่ (ทั้งหมด 8 รายการ) คิดเป็นเกือบ 80% ของปริมาณการล้างในตลาด

[ 2 ] มีสองแหล่งที่มาของรางวัลใน X2Y2: การขุดธุรกรรมและการขุดการจำนำ การขุดการจำนำจะแจกจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ได้รับจากแพลตฟอร์มไปยังผู้ใช้ที่จำนำโทเค็น ผู้ใช้บางคนเดิมพันเพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายบางส่วนที่ใช้ไปโดยการซื้อขายแบบล้างข้อมูล อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไป หากการแลกเปลี่ยนการล้างทำให้ PnL เป็นลบ ทางเลือกที่ดีที่สุดของผู้ใช้คือหยุดการแลกเปลี่ยนการล้างโดยสิ้นเชิง จากมุมมองนี้ การขุดธุรกรรมและการขุดจำนำนั้นค่อนข้างเป็นอิสระต่อกัน

คำอธิบายภาพ

ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมล้างข้อมูลมากที่สุด

• กระเป๋าเงินทั้งสี่คู่ใช้กลยุทธ์เดียวกัน — ซื้อขาย NFT เดียวกันซ้ำ ๆ ระหว่างสองกระเป๋า แต่ละคู่มีมูลค่า ETH หลายร้อย (สูงกว่าพื้น):

• ที่อยู่คู่ A ซื้อขายบน X2Y2 More Loot #666688;

• ที่อยู่คู่ B แลกเปลี่ยน mpunk บน LooksRare #11755;

• ซื้อขายคู่ C บน X2Y2 Dreadfulz #164;

ประมาณ 90% ของธุรกรรมทั้งหมดผ่าน X2Y2 และ LooksRare มาจากกระเป๋าเงินสี่คู่เหล่านี้ (ไม่รวมธุรกรรมส่วนตัว):

คำอธิบายภาพ

ธุรกรรมจากที่อยู่ทั้งแปดนี้คิดเป็นประมาณ 90% ของปริมาณธุรกรรมใน X2Y2 และ LooksRare

• ผลการวิจัยที่น่าสนใจ:

• ที่อยู่คู่ A และคู่ที่อยู่ B ถูกควบคุมโดยหน่วยงานเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ค้าล้างกลุ่มนี้ที่ส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างจริงจังนั้นมีความเข้มข้นมากความสำคัญของค่าลิขสิทธิ์ ค่าลิขสิทธิ์ไม่เพียงแต่สามารถกระจายคุณค่าอย่างยุติธรรมให้กับผู้สร้างเท่านั้น แต่ยังป้องกันพฤติกรรมการซื้อขายที่ไม่ดี ดังนั้นการรักษาการพัฒนาที่ดีของ NFT

ชื่อเรื่องรอง

Wash Trader ทำกำไรได้เท่าไหร่?

เราคำนวณรายได้ของที่อยู่ทั้งสี่คู่นี้จากการซื้อขายล้างระหว่างวันที่ 1 พฤศจิกายน 2022 ถึง 6 เมษายน 2023 โดยใช้รางวัลโทเค็น X2Y2 หรือ LOOKS เป็นรายได้ (รางวัลของทั้งสองแพลตฟอร์มส่วนใหญ่จะแจกจ่ายให้กับผู้ขาย) ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มและค่าธรรมเนียมน้ำมัน ใช้เป็นต้นทุน

PnL = รางวัลการทำธุรกรรม - ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม - ค่าธรรมเนียมน้ำมัน

• รางวัลการทำธุรกรรม

• X2Y2: ตั้งแต่วันที่ 5 ตุลาคม 2022 โทเค็น 400,000 X2Y2 จะได้รับรางวัลทุกวัน โดย 95% จะจัดสรรให้กับผู้ขายตามสัดส่วนของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และอีก 5% ที่เหลือจะจัดสรรให้กับผู้ซื้อ

LooksRare: โทเค็น LOOKS 437,458 จะถูกมอบให้ทุกวันระหว่างวันที่ 12 พฤษภาคม 2022 ถึง 3 มกราคม 2023 และ 236,650 โทเค็น LOOKS จะถูกมอบให้ทุกวันหลังจากวันที่ 3 มกราคม 2023 ตั้งแต่วันที่ 28 ตุลาคม 2022 95% ของรางวัลจะแจกจ่ายให้กับผู้ขายและ 5% ให้กับผู้ซื้อ (เท่ากันก่อนหน้านั้น)

• ค่าธรรมเนียมการจัดการ

• X2Y2: คงที่ 0.5%

โดยทั่วไปแล้ว คู่ที่อยู่ทั้ง 4 คู่ได้รับผลตอบแทนเป็นบวกจากการซื้อขายแบบล้าง โดยที่คู่ที่อยู่ B จะได้รับผลกำไรอย่างมากเป็นพิเศษ

กำไรของเทรดเดอร์ผ่านการล้างจาน

ชื่อเรื่องรอง

ตัวอย่างเฉพาะของการดำเนินการซื้อขายล้าง

1. ด้านล่างนี้เป็นการสาธิตทีละขั้นตอนว่าคู่ที่อยู่ A และคู่ที่อยู่ B ทำการแลกเปลี่ยนแบบล้างอย่างไร ซึ่งทั้งคู่ได้รับทุนจาก 0xE2653d08d70cF47BCe18E3471bAB8ee6AA1E6EE2

0xE265 ยืม ETH จาก Aave ก่อน

2. จากนั้น 0xE265 จะส่ง ETH ที่ยืมไปยังหนึ่งในสี่ที่อยู่

3. หลังจากได้รับเงินแล้ว ที่อยู่เหล่านี้จะเริ่มซื้อขายกับคนถนัดซ้ายและคนถนัดขวาในราคาที่สูงมากใน X2Y2 และ LooksRare

4. หลังจากการทำธุรกรรมเสร็จสิ้น ที่อยู่เหล่านี้จะส่ง ETH กลับไปที่ 0xE265 จากนั้น 0xE265 จะชำระคืนเงินกู้ของ Aave

5. ตลาดการซื้อขายทั้งสองแห่งจะตัดสินรางวัลการซื้อขายเมื่อสิ้นสุดแต่ละวัน หลังจากได้รับรางวัล ที่อยู่เหล่านี้จะแลกเปลี่ยนโทเค็นรางวัลเป็น ETH

กระบวนการนี้ดูสมเหตุสมผลในแวบแรก แต่มีจุดที่สับสนอยู่มากมาย ก่อนอื่น ผู้ค้าล้างเหล่านี้กำหนดราคาซื้อขายอย่างไร เหตุใดจึงต้องซื้อขาย 400 ETH แทนที่จะเป็น 200 หรือ 1,000 แม้ว่าราคาธุรกรรมจะสูงขึ้น คุณก็อาจได้รับรางวัลมากขึ้น ประการที่สอง เวลาของการดำเนินการซื้อขายเหล่านี้ยังทำให้เกิดความสับสน ทำไมไม่เลือกซื้อขายเมื่อรางวัลได้รับการตัดสินในแต่ละวันเพื่อประมาณระดับของปริมาณที่คุณจะได้รับมากขึ้น

ชื่อระดับแรก

กลยุทธ์การซื้อขายและเกมระหว่างคนล้างจานกำไรที่แท้จริงนั้นไม่ง่ายอย่างที่คิด ปริมาณธุรกรรมที่มากขึ้นไม่ได้นำไปสู่ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเสมอไป อันที่จริงหลังจากที่ปริมาณรวมรายวันของตลาดเกินเกณฑ์ที่กำหนด เทรดเดอร์ทุกรายจะสูญเสียเงินสำหรับวันนั้น เมื่อพิจารณาจากเกณฑ์ดังกล่าว การเข้าสู่ตลาดในช่วงต้นของวันจะเป็นประโยชน์มากกว่า เนื่องจากเป็นอุปสรรคต่อผู้ค้ารายอื่นที่ต้องการกำไรจากโบนัสการซื้อขาย

(สมมติว่าคนอื่นมีประสบการณ์คล้ายกัน)

1) คำนวณเกณฑ์กำไร

ตัวอย่างเช่น เกณฑ์กำไรของ X2Y2 ในวันที่ 9 มีนาคม 2023 คือ: ( 380,000 * 0.0617) / ( 1,438 * 0.5% ) = 3,262 ETH

เกณฑ์นี้เปลี่ยนแปลงทุกวันเมื่อโทเค็นรางวัลและราคา ETH ผันผวน แต่ประเด็นสำคัญที่นี่คือ: ตราบใดที่ปริมาณการซื้อขายรวมของตลาดการซื้อขายต่ำกว่าเกณฑ์นี้ (ไม่รวมธุรกรรมส่วนตัว) ผู้ค้าทุกคนสามารถรับรายได้ผ่านการขุดธุรกรรมในวันนั้น นั่นคือ รายได้จากรางวัลการทำธุรกรรมจะสูงกว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

จึงไม่แปลกใจเลยว่าทำไมเทรดเดอร์ถึงต้องการเข้าสู่ตลาดในช่วงต้นของวันแทนที่จะไปในตอนท้าย - ใครก็ตามที่เข้าก่อนจะมีทางเลือกมากขึ้นในการจัดการกับขนาดการค้าและผลตอบแทน ในทางกลับกัน เทรดเดอร์ที่เข้าสู่ตลาดในช่วงใกล้สิ้นสุดวันจะเหลือพื้นที่น้อยมากในการแลกเปลี่ยนเพื่อรับโทเค็นรางวัล เนื่องจากพวกเขาไม่สามารถผลักดันปริมาณทั้งหมดให้เกินเกณฑ์กำไร แน่นอนว่าเทรดเดอร์หลายคนอาจไม่เข้าใจกลไกนี้มากนัก นอกจากนี้ยังมีผู้ค้าบางรายที่มุ่งเน้นไปที่การทำธุรกรรม NFT ที่เกิดขึ้นจริงมากกว่ารายได้รางวัลโทเค็น สิ่งเหล่านี้เป็นปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของเทรดเดอร์แส้ แต่การเป็นเจ้าแรกในตลาดยังสามารถให้ข้อได้เปรียบแก่พวกเขาได้

ต่อไป จำเป็นต้องประเมินความน่าจะเป็นที่ปริมาณการซื้อขายรวมของตลาด (ไม่รวมธุรกรรมส่วนตัว) ในวันนั้นต่ำกว่าเกณฑ์กำไร ยกตัวอย่าง X2Y2 เราพบความสัมพันธ์เชิงเส้นที่แข็งแกร่งระหว่างปริมาณธุรกรรมทั้งหมดและราคาโทเค็นรางวัล

ปริมาณการทำธุรกรรมของแพลตฟอร์มเทียบกับแนวโน้มราคาโทเค็นรางวัล

คำอธิบายภาพ

มีความสัมพันธ์เชิงเส้นที่ชัดเจนระหว่างปริมาณธุรกรรมและราคาโทเค็นรางวัล

ปริมาณการซื้อขายในแต่ละวันสามารถประเมินได้จากราคาโทเค็นปัจจุบัน:

ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 9 มีนาคม 2023 ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดโดยประมาณคือ: 43,617 * 0.0617 + 499.63 = 3,191 ETH

หากตัวเลขนี้น้อยกว่าเกณฑ์กำไร เทรดเดอร์สามารถเข้าร่วมการซื้อขายระหว่างวันได้อย่างมั่นใจและทำกำไรในเชิงบวก

3) กำหนดจำนวนธุรกรรมตามกำไรเป้าหมาย

กำไรสูงสุดสามารถคำนวณได้ดังนี้:

ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 9 มีนาคม 2023 กำไรสูงสุดจะเป็น: 380,000 * 0.0617 / 1,438 – 0.5% * 3,191 = 0.35 ETH

หากเทรดเดอร์ต้องการทำกำไร 0.1 ETH ซึ่งเป็น 29% ของกำไรสูงสุด ราคาซื้อขายของเขาควรตั้งไว้ที่:

ตัวอย่างเช่น 29% * 3, 191 = 925 ETH

ผู้ค้าสามารถบรรลุเป้าหมายนี้ในธุรกรรมเดียวหรือหลายธุรกรรม แต่ธุรกรรมหลายรายการยังหมายความว่าจำเป็นต้องชำระค่าธรรมเนียมก๊าซเพิ่มเติม

แม้จะมีสิ่งนี้ มีธุรกรรมน้อยมากโดยผู้ใช้จริงบน X2Y2 และ LooksRare (เราจะอธิบายว่าทำไมทั้งสองแพลตฟอร์มจึงไม่มีธุรกรรมจริงด้านล่าง) แม้แต่เทรดเดอร์แส้ที่เข้าใจน้อยกว่าก็ตระหนักหลังจากสูญเสียเงินอย่างต่อเนื่องว่ากลยุทธ์ของพวกเขาไม่ได้ผล การวิเคราะห์ข้างต้นเพียงพอที่จะพิสูจน์ได้ว่าผ่านการคำนวณทางคณิตศาสตร์อย่างง่าย ระบบรางวัลการซื้อขายและการขุดของทั้งสองแพลตฟอร์มนี้สามารถจัดการได้ง่ายสำหรับการเก็งกำไร

ชื่อระดับแรก

ตลาดการซื้อขาย NFT กำลังประสบปัญหาด้วยการซื้อขายแบบล้างข้อมูลอย่างท่วมท้น

ในการอภิปรายเกี่ยวกับ NFT Wash Trading X2Y2 และ LooksRare มักจะกลายเป็นจุดสนใจของหัวข้อต่างๆ แต่พวกเขาก็ไม่ได้ดำเนินการอย่างจริงจังเพื่อแก้ปัญหานี้ เหตุผลหนึ่งที่ชัดเจนก็คือการเทรดแบบ Wash นั้นให้ผลประโยชน์ที่แท้จริงแก่พวกเขา ซึ่งโดยภาพรวมแล้วดูเหมือนว่าจะคุ้มกว่าต้นทุนของชื่อเสียงด้านลบของการซื้อขายแบบ Wash ที่ท่วมท้น

อย่างไรก็ตาม เราเชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าผลกระทบด้านลบของการซื้อขายแบบ Washing บนแพลตฟอร์มเหล่านี้ไม่เพียงแต่ในด้านชื่อเสียงเท่านั้น แต่ยังเป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อการพัฒนาและแม้กระทั่งการอยู่รอดของแพลตฟอร์มการซื้อขายเหล่านี้:

ไม่สามารถดึงดูดเทรดเดอร์มืออาชีพได้

ผู้ค้ามืออาชีพที่ต้องการซื้อขายจำนวนมากใน X2Y2 และ LooksRare ไม่ได้รับประโยชน์จากรางวัลโทเค็น เนื่องจากปริมาณปลอมที่นำเข้าโดยผู้ค้าล้างสามารถผลักดันปริมาณรวมเกินเกณฑ์กำไรได้อย่างง่ายดาย ในทางตรงกันข้าม เทรดเดอร์เหล่านี้สามารถซื้อขายในตลาด NFT อื่นๆ เช่น Blur โดยไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมใดๆ ในขณะที่ยังได้รับคะแนนเป็นรางวัล

ปริมาณธุรกรรมหยุดนิ่ง

ในแง่หนึ่ง เทรดเดอร์ที่แท้จริงไม่มีแรงจูงใจในการซื้อขายบนแพลตฟอร์มเหล่านี้ และในทางกลับกัน มีเกมในระบบการให้รางวัล (เมื่อปริมาณธุรกรรมเกินเกณฑ์ที่กำหนด รางวัลจะไม่มีความหมายเมื่อเทียบกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม) ปัจจัยทั้งสองนี้รวมกันแล้ว มันกลายเป็นแรงต้านอย่างมากต่อการเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกรรมของแพลตฟอร์ม

ชื่อระดับแรก

บทส่งท้าย

บทส่งท้าย

ชื่อระดับแรก

เกี่ยวกับผู้เขียน

เกี่ยวกับผู้เขียนEocene Researchร่วมเขียนโดย Helena L. และ Sun L. of .มีอยู่Twitterมีอยู่