Binance, Goldman Sachs และสถาบันขนาดใหญ่อื่น ๆ กำลังดิ้นรนเพื่อปรับใช้ และ RWA กลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้งห
ผู้เขียนต้นฉบับ: Flowie, ChainCatcher
ผู้เขียนต้นฉบับ: Flowie, ChainCatcher
เมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจากข้อตกลงการให้กู้ยืมแบบเข้ารหัส Maple Finance ประกาศว่าจะเปิดตัวกลุ่มพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ โทเค็น $MPL เพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา โทเค็นแนวคิด RWA เช่น $CREDI, $SMT และ $FACTR เพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่า
อีกด้วย,อีกด้วย,สัปดาห์ที่แล้ว Binance ประกาศว่าได้กลายเป็นตัวดำเนินการโหนด Polymesh blockchain Layer 1 ซึ่งดึงดูดความสนใจของตลาดไปยัง RWA
Polymesh ไม่ใช่เลเยอร์ 1 ธรรมดา แต่เป็นบล็อกเชนระดับสถาบันที่ปรับแต่งมาสำหรับสินทรัพย์ที่มีการควบคุม เช่น โทเค็นการรักษาความปลอดภัย หลังจากที่มีการประกาศข่าว โทเค็น Polymesh POLYX เพิ่มขึ้นมากกว่า 10%กระแสที่มองข้ามไม่ได้เลยก็คือ
ตามแพลตฟอร์มข้อมูลที่เข้ารหัส Rootdata มีเกือบ 50 โครงการในภาค RWA และมีโครงการนวัตกรรมมากมายในด้านสินเชื่อและอสังหาริมทรัพย์ ในหมู่พวกเขา มีสถาบันที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง เช่น a16z, Coinbase Ventures และ Distributed Capital ในหมู่นักลงทุนในโครงการต่างๆ เช่น Goldfinch, Centrifuge และ Maple Finance
ชื่อระดับแรก
ทำไม RWA ถึงได้รับความนิยมอีกครั้ง?
RWA — Tokenization of Real Assets ไม่ใช่แนวคิดใหม่ นับตั้งแต่การกำเนิดของบล็อกเชน การอภิปรายเกี่ยวกับโทเค็นของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น อสังหาริมทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หุ้นเอกชนและสินเชื่อ พันธบัตรและงานศิลปะมีบ่อยครั้ง และโครงการเชิงแนวคิดจำนวนมากก็ปรากฏขึ้นทีละโครงการ แต่ไม่มีโครงการใดเลยที่มี ทำให้เกิดการกระเซ็นมากเกินไปในปี 2020 MakerDAO ได้รวม RWA เข้าไว้ในจุดสนใจเชิงกลยุทธ์อย่างเป็นทางการ และออกแนวทางและแผนการแนะนำ RWA และแนวคิดก็ค่อยๆ ได้รับความสนใจมากขึ้น นอกเหนือจากการออกเหรียญ Stablecoin DAI แล้ว MakerDAO ยังได้นำข้อเสนอสำหรับ RWA มาใช้เป็นหลักประกันในรูปแบบของโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ ใบแจ้งหนี้ และลูกหนี้เพื่อขยายการออก DAI มีรายงานว่าประมาณ 70% ของรายได้ของ MakerDAO ในเดือนธันวาคม 2565 จะมาจาก RWA หลังจาก MakerDAO Aave ได้ประกาศเปิดตัวตลาด RWA ในปลายปี 2564 ซึ่งอนุญาตให้มีการจำนองสินทรัพย์จริงด้วย
อย่างไรก็ตาม แม้จะมีเค้าโครงของข้อตกลงหลัก แต่ RWA ก็ยังดูจืดชืด
เมื่อเร็ว ๆ นี้ Binance ได้ก้าวเข้าสู่ตลาด และรูปแบบที่เข้มข้นของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่เป็นตัวแทนโดย Goldman Sachs, Hamilton Lane, Siemens และอื่น ๆ และข้อตกลงหนี้บนเครือข่ายของสหรัฐฯ บางส่วนได้ทำให้ RWA กลับมามองเห็นอีกครั้ง
เมื่อต้นปีที่ผ่านมา Goldman Sachs ได้ประกาศเปิดตัวแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัล GS DAP อย่างเป็นทางการ ซึ่งช่วยให้ European Investment Bank (EIB) ออกพันธบัตรดิจิทัลอายุ 2 ปีได้ 100 ล้านยูโร ไม่นานหลังจากนั้น Hamilton Lane บริษัทไพรเวทอิควิตี้ที่มีขนาดการจัดการมากกว่า 100 พันล้าน ได้ทำโทเค็นส่วนหนึ่งของกองทุนหุ้นหลักมูลค่า 2.1 พันล้านดอลลาร์บนเครือข่าย Polygon และขายให้กับนักลงทุน มูลค่า 1 ล้านยูโรในพันธบัตรดิจิทัล
นอกเหนือจากการเป็นผู้ดำเนินการโหนดของเลเยอร์ 1 blockchain Polymesh ที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว Binance ยังเปิดตัวรายงานการวิจัยเชิงลึก 34 หน้าในหัวข้อ RWA ในเดือนมีนาคมปีนี้นอกจากการกระทำของสถาบันขนาดใหญ่แล้วนอกจากนี้ เรายังพบว่าหลายโครงการที่สนับสนุนหนี้ในเครือข่ายของสหรัฐฯ ซึ่งดำเนินการโดย Ondo Finance และ TProtocol นั้นมีการใช้งานอยู่
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Ondo Finance ประกาศเปิดตัวกองทุนตลาดเงิน (MMF) ซึ่งอิงกับ USD Stablecoin OMMF, TProtocol เปิดตัวแผนการขุดสภาพคล่อง และ Maple Finance ประกาศว่าจะเปิดตัวกลุ่มพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหน่วยงานรัฐบาลที่เป็นมิตรกับการเข้ารหัสบางแห่งกำลังทดสอบน่านน้ำของ RWA
ตัวอย่างเช่น Monetary Authority of Singapore (MAS) ได้ประกาศโครงการนำร่องชื่อ "Project Guardian" ซึ่งเป็นโทเค็นพันธบัตรและเงินฝากในข้อตกลง DeFi ต่างๆ JPMorgan Chase และ DBS Bank เป็นพันธมิตรโครงการนำร่อง
เนื่องจาก RWA ไม่ใช่แนวคิดใหม่ เหตุใด RWA จึงถูกนำมาใช้อย่างจริงจังอีกครั้ง ณ จุดนี้ อะไรคือปัจจัยผลักดัน?ตามที่กล่าวไว้ในรายงานการวิจัยของ Binance RWAในระยะสั้น เหตุผลโดยตรงที่สุดคือผลตอบแทนที่ซบเซาอย่างต่อเนื่องของ DeFi ไม่สามารถตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับรายได้จากผู้ใช้ crypto
ในช่วง DeFi Summer ผลตอบแทนสูงของตลาดกระทิงสามารถตอบสนองความต้องการรายได้ของนักลงทุน crypto อย่างไรก็ตาม หลังจากประสบกับภาวะช็อกของตลาดครั้งใหญ่และตลาดกระทิงอย่างต่อเนื่อง TVL ของ DeFi ได้ลดลงมากกว่า 70% จากจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2021 และผลตอบแทนของ DeFi ลดลงสู่จุดต่ำสุด โปรโตคอล DeFi หรือนักลงทุนคริปโตต้องการ ช่องทางการเติบโตของรายได้ใหม่จากมุมมองนี้ ไม่ใช่เรื่องยากที่จะเข้าใจว่าทำไมหนี้ U.S. on-chain จึงเป็นเทรนด์ที่ร้อนแรงที่สุดใน RWA เมื่อเร็ว ๆ นี้
การที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ผลตอบแทนของการลงทุนในพันธบัตรสหรัฐจึงสูงกว่าข้อตกลง DeFi มาก อัตราผลตอบแทนทั่วไปของโปรโตคอลรุ่นเก๋าของ DeFi เช่น Curve, Aave และ Compound ลดลงจากระดับสูงสุดมากกว่า 10% เป็น 0.1-2% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 0.3 เป็น 5% หลังนี้ยังไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของโปรโตคอลมากเท่าเดิม
นอกจากนี้ ในระยะยาว เรื่องราวของ RWA ที่เชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมกับการเงินที่เข้ารหัสทำให้มีพื้นที่มากมายสำหรับจินตนาการ
ทรัพย์สินที่แท้จริงของการเงินแบบดั้งเดิม เช่น อสังหาริมทรัพย์และตลาดตราสารหนี้ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเป็นตลาดขนาดใหญ่นับล้านล้าน หาก DeFi เข้ากันได้กับมัน
ในขณะเดียวกัน การเงินแบบดั้งเดิมก็มี Pain point มากมาย เช่น อุปสรรคในการเข้าสูง ตัวกลางจำนวนมาก และข้อจำกัดมากมาย ตัวอย่างเช่น เงินลงทุนของกองทุนส่วนบุคคลโดยทั่วไปต้องใช้มากกว่า 500,000 ดอลลาร์สหรัฐ และการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ก็ต้องใช้เงินลงทุนสูงเช่นกัน ทุนสนับสนุน ไม่สามารถเข้าสู่ตลาดได้นอกจากจะต้องเผชิญกับค่าธรรมเนียมที่สูงจากตัวกลาง, หน่วยงานกำกับดูแลที่จำกัดการเข้าและความเสี่ยงของสินทรัพย์ในระบบของบุคคลที่สาม การออกแบบของ DeFi ยังสามารถแก้ไขข้อบกพร่องบางประการของการเงินแบบดั้งเดิม และมีศักยภาพในการดึงดูดนักลงทุนให้เข้ามาใช้ DeFi มากขึ้นRWA คาดว่าจะมีมูลค่าตลาด 16 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2573
ชื่อระดับแรก
กรณีการใช้งานตัวแทนสำหรับ RWA มีอะไรบ้าง
เรื่องราวของ RWA ที่มีเป้าหมายเพื่อเชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิมกับการเงินที่เข้ารหัสนั้นไม่ใช่เรื่องยากที่จะเข้าใจ แต่ก็ไม่ง่ายเลยที่จะตระหนักถึงการเชื่อมต่ออย่างแท้จริงและใส่สินทรัพย์ใหม่ขนาดใหญ่จำนวนมากลงใน Web3
"เรายังห่างไกลจากเป้าหมายสูงสุด" Jason Chen นักวิจัยสมาชิก @ThreeDAO เชื่อว่าการพัฒนาเส้นทาง RWA ในปัจจุบันมีสองขั้นตอน หนึ่งคือกระบวนการแรกสุดของการใช้บล็อกเชนเพื่อยืนยันสิทธิ์และการรับรองความถูกต้องของทรัพย์สินจริง เช่น อสังหาริมทรัพย์และของสะสม ตัวอย่างเช่น ในเวลานั้น กลุ่มพันธมิตรจำนวนมากประทับตราบนห่วงโซ่ ขณะนี้เรากำลังสำรวจขั้นตอนที่สอง
ในหมู่พวกเขา ตลาด DeFi ที่มีรายได้คงที่เป็นตลาดที่สำคัญที่สุดสำหรับ RWA และตลาดนี้ส่วนใหญ่ประกอบด้วยข้อตกลง DeFi ที่ให้สินเชื่อส่วนบุคคลและพันธบัตรสาธารณะ สินทรัพย์ที่จับต้องได้อื่นๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์ งานศิลปะ และโครงการที่อิงกับไพรเวทอิควิตี้หรือโทเค็นหุ้นมีค่อนข้างน้อยหรือมีกิจกรรมจำกัด
ชื่อเรื่องรอง
เครดิตส่วนตัว
ในแง่ของสินเชื่อส่วนบุคคล ประเภทหนึ่งคือสัญญาสินเชื่อส่วนบุคคลที่ต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน เช่น Centrifuge, Goldfinch และ Credix และอีกประเภทคือสัญญาสินเชื่อส่วนบุคคลที่ไม่ต้องใช้หลักทรัพย์ค้ำประกัน เช่น MAPLE, Clearpool, Truefi และ Ribbon Lend . ปัจจุบัน ข้อตกลงสินเชื่อเอกชน RWA ที่ใหญ่ที่สุด 7 ฉบับมีจำนวนเงินกู้ในอดีตมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สินเชื่อที่ใช้งานอยู่เกือบ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยต่อปีมากกว่า 12%
ในหมู่พวกเขา Centrifuge ก่อตั้งขึ้นโดยเป็นหนึ่งในโปรโตคอล DeFi แรกสุดเพื่อตั้งหลักใน RWA นอกจากนี้ยังเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีที่อยู่เบื้องหลังโปรโตคอลชั้นนำ เช่น MakerDAO และ Ave นักลงทุนของบริษัท ได้แก่ Distributed Capital, Coinbase Ventures และ IOSG Ventures ในเดือนธันวาคม 2022 Centrifuge ยังได้ประกาศกองทุนมูลค่า 220 ล้านดอลลาร์ร่วมกับ DeFi Fintech, MakerDAO และ BlockTower Credit
Centrifuge มีจุดมุ่งหมายเพื่อช่วยให้องค์กรกลางได้รับเงินทุนด้วยเกณฑ์ที่ต่ำกว่า ในขณะที่ช่วยให้นักลงทุนได้รับรายได้จากสินทรัพย์จริง โดยพื้นฐานแล้ว Centrifuge จะจำลองกระบวนการสินเชื่อขององค์กรในด้านการเงินแบบดั้งเดิม แต่ใช้ DeFi+NFT เพื่อขจัดการมีส่วนร่วมของตัวกลางบางรายและกระบวนการที่ยุ่งยากภายใต้ห่วงโซ่
แม้ว่า Goldfinch ซึ่งก่อตั้งโดยอดีตพนักงานของ Coinbase จะเข้าสู่ตลาดช้ากว่า Centrifuge แต่ก็ได้รับเงินทุนจำนวนมากจากสถาบันที่มีชื่อเสียงด้วยรูปแบบที่เป็นนวัตกรรม และยอดสะสมทางการเงินสูงถึง 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐ , Alliance DAO, BlockTower Capital และสถาบันการลงทุนที่มีชื่อเสียงอื่น ๆ รวมถึงนักลงทุนรายย่อยเช่น Balaji Srinivasan ก็เข้าร่วมในการลงทุนเช่นกัน
Goldfinch ให้บริการเงินกู้แก่กองทุนตราสารหนี้และบริษัทเทคโนโลยีทางการเงินเป็นหลัก ให้วงเงินสินเชื่อ USDC แก่ผู้กู้ และสนับสนุนการแปลงให้เป็นสินเชื่อตามกฎหมายสำหรับผู้กู้ แบบจำลองของ Goldfinch นั้นเหมือนกับธนาคารในด้านการเงินแบบดั้งเดิมมาก แต่มีกลุ่มผู้ตรวจสอบ ผู้ให้กู้ และนักวิเคราะห์สินเชื่อที่กระจายอำนาจ ผู้ตรวจสอบสำหรับผู้กู้การตรวจสอบ Goldfinch ต้องมีโทเค็นการกำกับดูแล GFI ที่เดิมพัน Goldfinch สามารถให้อัตราผลตอบแทนที่สูง เนื่องจากเกณฑ์การจำนองที่ต่ำ ผู้กู้ของ Goldfinch สามารถจ่ายอัตราดอกเบี้ย 10-12% และขณะนี้ไม่มีหนี้เสีย
โปรโตคอลเช่น Maple และ TrueFi ได้ให้สินเชื่อที่มีการใช้งานสูงในตลาดกระทิง เนื่องจากรูปแบบสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันเมื่อเทียบกับโปรโตคอลสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีสินทรัพย์สำรอง ข้อแตกต่างระหว่าง Maple และ Goldfinch คือผู้ใช้จะถูกใช้เป็นผู้ตรวจสอบ โดย Maple จะแต่งตั้งผู้ตรวจสอบเครดิตมืออาชีพเพื่อตรวจสอบเครดิตของผู้กู้อย่างเข้มงวด อย่างไรก็ตาม ภายใต้โหมดที่ไม่มีหลักประกัน เช่น พายุฝนฟ้าคะนองของ Three Arrows Capital, FTX เป็นต้น Maple มีหนี้เสีย 52 ล้านเหรียญสหรัฐ และเป็นที่ถกเถียงกันว่ายังไม่รวมศูนย์เพียงพอเนื่องจากการกู้ยืมต้องใช้ KYC เมื่อเร็ว ๆ นี้ Maple ยังได้ขยายรูปแบบการให้กู้ยืมที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันเพื่อลดความเสี่ยง
ชื่อเรื่องรอง
พันธบัตรรัฐบาลเมื่อเปรียบเทียบกับข้อตกลงสินเชื่อส่วนบุคคลแล้ว พันธบัตรแบบ on-chain ยังนำไปสู่การจ่ายเงินปันผลเนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของเฟด
ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น นอกจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่ปรับใช้พันธบัตรสหรัฐในห่วงโซ่แล้ว ยังมี Flux Finance (พัฒนาโดยทีม Ondo Finance) และ TProtocol, Backed Finance, PV 01, Kuma Protocol, Arca Labs, Stream Protocol, Cytus การเงิน BondBlox ฯลฯ ให้ความสำคัญกับโปรโตคอลในด้านนี้น้อยลง
ในหมู่พวกเขา Ondo Finance ซึ่งก่อตั้งโดยอดีตสมาชิกทีมสินทรัพย์ดิจิทัลของ Goldman Sachs Nathan Allman และอดีตรองประธานทีมเทคโนโลยี Goldman Sachs Pinku Surana ได้รับเงินลงทุน 34 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนรวมถึง Pantera Capital, Coinbase Ventures, Tiger Global , Wintermute และอื่น ๆ - สถาบันที่เป็นที่รู้จัก
Tzedonn นักลงทุนของ Tioga Capital กล่าวถึงในรายงานล่าสุดว่ามูลค่าตลาดที่มีอยู่ของโทเค็นตราสารหนี้อยู่ที่ 168 ล้านดอลลาร์ และ Ondo (OUSG) มีส่วนแบ่งตลาด 61% ซึ่ง 28% ถูกฝากไว้ใน Flux Finance ปัจจุบัน อุปทานรวมของ Flux Finance เกิน 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าตลาดของ OUSG เกิน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ชื่อเรื่องรอง
อสังหาริมทรัพย์และตลาดสินทรัพย์อื่น ๆ และตลาดตราสารทุน
เมื่อเทียบกับสินเชื่อส่วนบุคคลและพันธบัตรสาธารณะ มีโครงการค่อนข้างน้อยหรือจำกัดโดยอิงตามสินทรัพย์จริง เช่น อสังหาริมทรัพย์และศิลปะ และอิงจากไพรเวทอิควิตี้หรือโทเค็นหุ้น ในแง่หนึ่ง สินทรัพย์เหล่านี้สามารถนำเสนอได้โดยการแลกเปลี่ยนที่ลงทะเบียนและตรวจสอบแล้วเท่านั้น ซึ่งได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวด ในทางกลับกัน พวกเขามักจะต้องการความเป็นเจ้าของทางกายภาพแบบ off-chain ของประเภทสินทรัพย์อ้างอิง ซึ่งซับซ้อนกว่าในการดำเนินการ อย่างไรก็ตาม โปรโตคอลจำนวนมากในฟิลด์นี้ยังคงสำรวจการเปิดตัวสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่มีค่ามากขึ้นสำหรับ Web3
นอกเหนือจากอสังหาริมทรัพย์ การทำโทเค็นของใบรับรองคาร์บอนเครดิตและธุรกรรมบนบล็อกเชนยังเป็นตลาดเกิดใหม่ที่มีศักยภาพ และโครงการตัวแทนเช่น Toucan, Flowcarbon และ Regen Network ก็ได้ถือกำเนิดขึ้น
ชื่อระดับแรก
การเล่าเรื่องของ RWA มองโลกในแง่ดีเกินไปหรือไม่?
เบื้องหลังความร้อนแรงของ RWA ยังมีข้อสงสัยอีกมากมาย คนเข้ารหัสลับหลายคนชี้ให้เห็นว่าโครงการ RWA จำนวนมากเป็นเพียงอนุพันธ์ของ DeFi ที่มีเปลือกใหม่ของแนวคิด RWA และการต้านทานที่แท้จริงในการเชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินที่เข้ารหัสนั้นยอดเยี่ยมเกินไปประการแรกคือกฎระเบียบ
นักเข้ารหัสหลายคนชี้ให้เห็นว่าโทเค็นหมายถึงการไหลของธุรกรรมทั่วโลก ในขณะที่สินทรัพย์จริงถูกจำกัดโดยภูมิศาสตร์ แกนหลักของ RWA อยู่ที่กลไกเครดิต กุญแจสำคัญในการส่งเสริมการหมุนเวียนทั่วโลกคือการจัดตั้งร่างกฎหมายที่เป็นที่ยอมรับในระดับสากล และร่างกฎหมายที่เกี่ยวข้องควรมีความสามารถในการบังคับใช้ด้วย แต่ปัจจุบันการต่อต้านของ RWA ในแง่ของการปฏิบัติตามนั้นยังมีอยู่ค่อนข้างมาก
ผู้ใช้ทวิตเตอร์ @0x Chok ผู้ซึ่งทำแสตมป์และทรัพย์สินอื่น ๆ บนเครือข่าย ก็เห็นด้วยกับมุมมองข้างต้นเช่นกัน เขาบอกว่า ในตอนแรก เขาทำได้เพียงใช้เครือข่ายพันธมิตรในการทำแสตมป์และทรัพย์สินอื่น ๆ บนเครือข่าย ไม่สามารถใช้การรับรองได้ทั่วโลกและสภาพคล่องก็ยากที่จะบรรลุ”ในขณะเดียวกัน ความจริงก็คือว่ากลไกการปกป้องทรัพย์สินบางอย่างยังเผชิญกับความท้าทาย
ในปัจจุบัน สินเชื่อส่วนบุคคลจำนวนมาก เช่น MAPLE และ TrueFi ประสบปัญหาหนี้เสีย แต่เนื่องจากหลักประกันไม่ใช่โทเค็น ERC-20 ที่มีสภาพคล่อง การชำระสินทรัพย์เหล่านี้เพื่อกู้คืนเงินทุนของผู้ให้กู้จะลำบากกว่าการกู้ยืมโดยใช้หลักประกันที่เข้ารหัส
นอกจากนี้ยังมีมุมมองว่าความน่าดึงดูดใจของ RWA ต่อผู้ใช้ crypto อาจลดลงหลังจาก DeFi เพิ่มขึ้น เมื่อเศรษฐกิจมหภาคและ DeFi ดีขึ้น RWA อาจไม่น่าสนใจเพียงพอสำหรับผู้ใช้ crypto และจะเป็นการยากที่จะรอดพ้นจากชะตากรรมของแฟลชในกระทะแม้จะมีความท้าทายโครงสร้างพื้นฐาน เช่น บล็อกเชนเฉพาะสำหรับ RWA กำลังเกิดขึ้น
เนื่องจากข้อบังคับและข้อจำกัดอื่นๆ เชนสาธารณะที่ไม่มีใบอนุญาต เช่น Ethereum อาจทำธุรกรรมสินทรัพย์ RWA ได้ยาก ดังนั้นแอพพลิเคชั่นเชนแนวดิ่งที่จัดตั้งขึ้นเป็นพิเศษสำหรับ RWA จึงถือกำเนิดขึ้น ตัวอย่างเช่น Polymesh บล็อกเชนระดับสถาบันที่ปรับแต่งสำหรับสินทรัพย์ที่มีการควบคุม เช่น โทเค็นความปลอดภัย เพิ่งประกาศให้ Binance เป็นหนึ่งในโหนดของบริษัท นอกจากนี้ ห่วงโซ่แอปพลิเคชันแนวตั้งของ RWA เช่น MANTRA Chain, Realio Network, Provenance และ Intain ก็สมควรได้รับความสนใจเช่นกัน
