ต้นฉบับ - โอเดลี่

ผู้เขียน - ลูฟี่

วันนี้ USDC ดั้งเดิมได้เข้าสู่ระบบนิเวศของ Cosmos อย่างเป็นทางการ และ Circle ก็ประกาศอย่างเป็นทางการว่า CCTP เชื่อมต่อกับเครือข่าย Noble แล้ว Noble chain คือเครือข่ายภายในระบบนิเวศของ Cosmos วัตถุประสงค์หลักของห่วงโซ่นี้คือการแนะนำเหรียญที่มีเสถียรภาพเข้าสู่ระบบนิเวศของ Cosmos

ปัจจุบัน หลังจากที่การใช้งาน CCTP เสร็จสิ้น Circle Cross-chain Transfer Protocol (CCTP) ได้เปิดตัวบนเครือข่ายทดสอบของ Noble ในวันที่ 3 พฤศจิกายน และคาดว่าจะเปิดตัวบน mainnet ในวันที่ 28 พฤศจิกายน

การพัฒนานี้เสร็จสมบูรณ์โดยความร่วมมือของทีม Circle, Noble และ dYdX โดยมีวัตถุประสงค์คือเพื่ออำนวยความสะดวกในการถ่ายโอน USDC ไปยัง dYdX chain ระหว่างเครือข่ายต่างๆ แม้ว่าจุดประสงค์หลักคือ dYdX แต่ต้องขอบคุณ IBC cross-chain ที่สะดวกสบาย สิ่งนี้จะเป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศของ Cosmos ทั้งหมดอย่างไม่ต้องสงสัย ฟีเจอร์นี้จะนำ USDC มาสู่ Cosmos ด้วยวิธีที่ง่าย สะดวก และปลอดภัย

Nathan Cha หัวหน้าฝ่ายการตลาดของ dYdX กล่าวว่าหลักการสำคัญของ DeFi คือการปรับปรุงการเข้าถึงสำหรับผู้ใช้ทุกคน dYdX รู้สึกยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้เห็นความร่วมมือเช่นนี้

สำหรับผู้ใช้ Cosmos การแนะนำ CCTP แตกต่างจากสะพานข้ามโซ่อื่น ๆ และเหรียญที่มีเสถียรภาพอื่น ๆ อย่างไร สิ่งนี้เริ่มต้นด้วยกลไก การเผาแบบหล่อ อันเป็นเอกลักษณ์ของ CCTP

กลไก ทำลายทิ้ง ที่เป็นเอกลักษณ์

CCTP หรือ Cross-Chain Transfer Protocol เป็นสะพานข้ามสายโซ่ที่ไม่ได้รับอนุญาตอย่างเป็นทางการซึ่งเปิดตัวโดย Circle

ความแตกต่างระหว่าง CCTP และบริดจ์ทั่วไปก็คือ สะพานนี้ไม่ได้ใช้โมเดล lock-cast ทั่วไป แต่ใช้โมเดล destroy-cast

ในกลไก lock-and-mint กระแสหลักมากขึ้น โปรโตคอลบริดจ์จะสร้างแหล่งรวมสภาพคล่องบนสองเชน และตระหนักถึงการถ่ายโอนโทเค็นระหว่างเชนที่แตกต่างกันโดยการล็อคโทเค็นบนฝั่งเชนดั้งเดิมและโทเค็นการหล่อบนฝั่งเชนเป้าหมาย ไหล.

เนื่องจากอำนาจของสัญญา USDC ถูกควบคุมโดย Circle สะพานของบุคคลที่สามจึงไม่สามารถสร้าง USDC ดั้งเดิมได้ CCTP สามารถทำลาย USDC ดั้งเดิมบนเชนดั้งเดิมและสร้าง USDC ดั้งเดิมบนเชนเป้าหมายในปริมาณที่เท่ากัน

หลังจากที่ผู้ใช้ข้ามสายโซ่ CCTP จะทำลาย USDC บนสายโซ่เดิม จากนั้น Circle จะรวบรวมหลักฐานรวมถึงการสังเกตและพิสูจน์ธุรกรรมการทำลายล้างของ USDC ในห่วงโซ่ดั้งเดิม แอปพลิเคชันลูกโซ่ดั้งเดิมจะต้องขอ ใบรับรองลายเซ็น จาก Circle ก่อนจึงจะถูกทำลายได้และจะต้องได้รับ ใบรับรองลายเซ็น ก่อน มันสามารถถูกทำลายได้ในห่วงโซ่เป้าหมาย อนุญาตการขุด USDC ตามจำนวนที่ระบุ หลังจากการขุดเสร็จสิ้นผู้เยี่ยมชมจะส่ง USDC ไปยังที่อยู่กระเป๋าเงินของผู้รับ

ในกระบวนการนี้ ไม่มีแหล่งเงินทุน และแน่นอนว่าไม่มีการสะสมเงินทุนหลายร้อยล้าน กระบวนการนี้ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุนและประสบการณ์ด้านสภาพคล่อง ที่สำคัญกว่านั้นสำหรับผู้ใช้ USDC ที่ได้รับจากเครือข่ายที่แตกต่างกันคือ USDC ดั้งเดิมทั้งหมด ซึ่งรับประกันโดยตรงโดย Circle ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ไม่จำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับ USDC ของห่วงโซ่เป้าหมายและ USDC ดั้งเดิมของการถอดเชนดั้งเดิม

ในแง่ของการใช้งาน กรณีการใช้งานหลักที่ Circle มอบให้ ได้แก่ ธุรกรรม การให้กู้ยืม การชำระเงิน NFT และเกม เช่น cross-chain Swap การฝากข้าม chain การซื้อ NFT แบบ cross-chain เป็นต้น

Cross-chain ปลอดภัยกว่าหรือไม่หากไม่มีกองทุนรวม?

ในรูปแบบ cross-chain แบบ lock-and-cast แบบดั้งเดิม ข้อเสียจะชัดเจนมาก เพื่อรักษาการยึดราคา 1:1 ของสองสกุลเงินในกลุ่ม ผู้ให้บริการ LP จำเป็นต้องสร้างตลาด และโทเค็นที่ถูกล็อคจำนวนมากในกลุ่มก็กลายเป็นเป้าหมายที่ยอดเยี่ยมสำหรับแฮกเกอร์

ปกติแล้วครั้งหนึ่งเคยเอาสินค้าคงคลังการโจมตีสะพานข้ามโซ่ที่ใหญ่ที่สุดสิบครั้งในประวัติศาสตร์. ในเดือนมีนาคม 2022 สะพานข้ามเครือข่ายของ Ronin Network ถูกโจมตี โดยมีมูลค่าความเสียหายรวม 624 ล้านดอลลาร์ นี่เป็นการขโมยสะพานข้ามสายโซ่ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ด้วย การวิจัยของ Chainalysis พบว่าการโจมตีสะพานข้ามเครือข่ายทำให้เกิดความสูญเสียทางการเงินมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2565 เพียงปีเดียว

นอกจากนี้ โมเดล lock-and-cast ยังแบ่งปลายทั้งสองของสะพานออกเป็น ห่วงโซ่ดั้งเดิม และ ห่วงโซ่เป้าหมาย โทเค็นทั้งสองด้านเป็นทรัพย์สินดั้งเดิมและทรัพย์สินของสะพานตามลำดับ ขนาดใหญ่ จำนวนโทเค็นที่สร้างเสร็จจะถูกรวมเข้ากับสินทรัพย์ดั้งเดิม ไม่เหมือนกัน หากมีปัญหาด้านความปลอดภัยบนสะพาน ทรัพย์สินที่ถูกโยนในห่วงโซ่เป้าหมายจะเสี่ยงต่อการหลุดทอดสมอ

ใน “เหตุการณ์ pGALA” ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ไม่มีปัญหากับโทเค็น GALA ที่ใช้งานบนเครือข่ายหลัก Ethereum อย่างไรก็ตาม มีปัญหาด้านความปลอดภัยกับสะพานข้ามเครือข่าย pNetwork pGALA ที่ออกและสร้างโดยมันใน BNB Chain ได้รับการออกในปริมาณมหาศาล หนึ่ง pGALA ของ BNB Chain ไม่มี Ethereum GALA ที่สอดคล้องกันอีกต่อไปแล้ว และ pGALA ก็ส่งคืนทันที เป็นศูนย์

สำหรับผู้ออกสินทรัพย์ ปัญหาการกระจายตัวของสภาพคล่องในแต่ละห่วงโซ่ก็ส่งผลกระทบต่อการใช้สินทรัพย์เช่นกัน (เอกสาร CCTP แสดงให้เห็นว่านี่คือสิ่งที่ Circle ใส่ใจมากที่สุด - การรวมสภาพคล่องของระบบนิเวศทั้งหมด)

ตามตัวอย่าง Avalanche ปัจจุบันมีโทเค็น USDC หลักสองโทเค็นบนเครือข่ายนี้ 599 ล้าน USDC ดั้งเดิมที่ออกโดย Circle โดยมีสัญญาสิ้นสุดหมายเลข “8a6E” 176 ล้าน USDC.e ออกและสร้างโดยสะพานอย่างเป็นทางการของ Avalanche โดยมีสัญญาสิ้นสุดหมายเลข C664

(สินทรัพย์ข้ามสายโซ่ USDC.e ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินตามกฎหมาย แต่ได้รับการสนับสนุนโดย USDC ของสายโซ่ Ethereum ผ่านทางสะพาน)

สำหรับผู้ใช้ ไม่มีความแตกต่างระหว่างประสบการณ์การใช้งาน USDC ทั้งสองแบบ ทั้งสองแบบมีมูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐและสามารถใช้ได้กับ DEX หลักๆ แต่สิ่งที่น่าสนใจคือหากผู้ใช้ถือทั้ง USDC พร้อมกัน เหรียญทั้งสองจะปรากฏในกระเป๋าเงินพร้อมกัน ในโลก DeFi ของ Avalanche คู่การซื้อขายจำนวนมากที่อิงจาก USDC ที่แตกต่างกันสองรายการนั้นยิ่งทำให้เกิดความสับสน ผู้ใช้จะทำธุรกรรม แลกเปลี่ยน USDC หนึ่งเป็น USDC อื่น โดยไม่ได้ตั้งใจเสมอ

การมี USDC สองประเภทบนห่วงโซ่เดียวกันเป็นวิธีที่ง่ายกว่าในการสัมผัสกับการกระจายตัวของสภาพคล่อง และการแยกนี้ยิ่งชัดเจนยิ่งขึ้นเมื่อวางไว้ในระบบนิเวศแบบหลายห่วงโซ่ที่กว้างขึ้น

เพื่อที่จะใช้ USDC บนหลาย ๆ เชน สะพานจะออก USDC ที่ไม่ใช่เจ้าของภาษาจำนวนมาก และ USDC ดั้งเดิมกำลังทำอะไรอยู่ในขณะนี้? หลังจากที่ถูกขังอยู่ในกลุ่มเมืองหลวงในฐานะ LP โมเดลล็อคอินนี้จะสูญเสียประสิทธิภาพของเงินทุนไปมากอย่างไม่ต้องสงสัย

โดยทั่วไป เพื่อให้มีสภาพคล่องเพียงพอ สะพานกระแสหลักจำเป็นต้องล็อคโทเค็นจำนวนมากที่ปลายทั้งสองของสะพานเสมอ แม้ว่าโทเค็นเหล่านี้จะสามารถรองรับธุรกรรมรายวันได้ แต่การอยู่ในกลุ่ม LP เป็นเวลานานจะลดจำนวนโทเค็นที่สามารถหมุนเวียนในตลาดได้ เราสามารถคิดคร่าวๆ ได้ว่าเพื่อรองรับการไหลเวียนข้ามสายโซ่ของโทเค็นบางส่วน จำเป็นต้องฝากเงินทุนจำนวนมากไว้ใน Pool และไม่สามารถใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

สิ่งนี้จะลดสภาพคล่องของโทเค็นและประสิทธิภาพของเงินทุนลงอย่างไม่ต้องสงสัย CCTP จะมีผลกระทบต่อหลายฝ่ายในโลกของการเข้ารหัส โดยส่วนแรกคือสะพานข้ามสายโซ่ Stablecoins เป็นสกุลเงินที่มีปริมาณการทำธุรกรรมสูงในสะพานข้ามสายโซ่หลักทั้งหมด CCTP อาจมีผลกระทบอย่างมากต่อส่วนแบ่งการตลาดของสะพานข้ามโซ่

นอกเหนือจากโปรโตคอลการทำงานร่วมกันที่มีอยู่แล้ว LP อาจไม่ยินดีต้อนรับการมาถึงของ CCTP รูปแบบการล็อคของสะพานข้ามสายโซ่แบบดั้งเดิมต้องใช้ LP จำนวนมากเพื่อจัดหาเงินทุน บนสะพานข้ามสายโซ่หลัก ตลาด LP แบบข้ามสายโซ่สำหรับเหรียญ stablecoin เป็นวิธีที่มีความเสี่ยงต่ำในการหาผลกำไรมาโดยตลอด

ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ Stablecoin ของ Cosmos

การติดตั้ง CCTP ในโนเบิลถือเป็นเหตุการณ์สำคัญที่คุ้มค่าแก่การบันทึกทั้งคอสมอสและเซอร์เคิล แต่สิ่งที่น่าสนใจก็คือ dYdX เป็นอีกหนึ่งพันธมิตรที่ส่งเสริมการใช้งานโปรโตคอลอย่างแข็งขัน

dYdX ที่ดูเหมือนจะไม่เกี่ยวข้องกันจะได้รับประโยชน์อย่างมากจากการปรับใช้ USDC แบบเนทีฟ ในเดือนมิถุนายน 2022 dYdX ได้ประกาศว่าจะย้ายไปยังระบบนิเวศ Cosmos และดำเนินการย้ายข้อมูลใน dYdX V4 เวอร์ชันที่กำลังจะมาถึง นี่เป็นครั้งแรกที่แอปพลิเคชั่น Ethereum-native DeFi ที่รู้จักกันดีเลือกที่จะหลบหนี

อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าสู่ระบบนิเวศ Cosmos ความแตกต่างระหว่างระบบนิเวศ Cosmos และระบบนิเวศ EVM ทำให้ dYdX เผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกคล้ายกับแอปพลิเคชันส่วนใหญ่ในระบบนิเวศ นั่นก็คือการขาด Stablecoin

Odaily ได้ตรวจสอบ CEX ขนาดใหญ่กระแสหลักหลายแห่ง และพบว่าส่วนใหญ่ไม่รองรับการฝากและถอนเงิน Stablecoin บนเครือข่าย Cosmos ในฐานะการแลกเปลี่ยนสัญญาแบบออนไลน์ ความต้องการเหรียญ stablecoin ของ dYdX จึงมีมหาศาลอย่างไม่ต้องสงสัย สภาพคล่องของเหรียญเสถียรที่อุดมสมบูรณ์ระหว่างระบบนิเวศ Cosmos และระบบนิเวศ EVM จะช่วย dYdX ได้อย่างมากอย่างไม่ต้องสงสัย

ก่อนที่ Terra จะล่มสลาย ความต้องการเหรียญ Stablecoin ภายในระบบนิเวศของ Cosmos ก่อนหน้านี้ต้องพึ่งพา Stablecoin UST แบบอัลกอริทึมบน Terra Chain เป็นอย่างมาก หลังจากที่ UST กลับสู่ศูนย์ ระบบนิเวศของจักรวาลได้รับความเสียหายครั้งใหญ่ ตั้งแต่นั้นมา เหรียญ stablecoin ดั้งเดิมของ Cosmos ก็ว่างเปล่า

แม้ว่า Cosmos จะมี Axelar cross-chain USDC, cross-chain USDT, USDC ฯลฯ ผ่านทาง Nomad Bridge แต่โทเค็นเหล่านี้ไม่ใช่ Native Token ในบริบทของเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง ชื่อเสียงด้านความปลอดภัยของ Cross-chain Bridge ยังคงไม่เป็นเช่นนั้น ดีเหมือนคนพื้นเมืองเหรียญเเข็งเเรง นอกจากนี้ สภาพคล่องของเหรียญ stablecoin ที่ออกโดยผลิตภัณฑ์ cross-chain ต่างๆ จะกระจัดกระจายเนื่องจากรูปแบบแผนที่ที่ไม่สอดคล้องกัน

จนกระทั่งเดือนมิถุนายนปีนี้ Tether ได้ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะออก USDT ดั้งเดิมผ่านเครือข่าย Kava สิ่งนี้ยังช่วยชดเชยการขาดแคลนเหรียญเสถียรใน Cosmos ซึ่งเป็นระบบนิเวศที่เจริญรุ่งเรืองและก่อตั้งมายาวนาน

ณ จุดนี้ เหรียญ stablecoin หลักสองสกุล USDT และ USDC ได้เข้าสู่เครือข่าย Cosmos แล้ว การทำงานร่วมกันระหว่างทีม Circle, Noble และ dYdX ดูเหมือนจะเป็นสถานการณ์ที่ได้ประโยชน์ทั้งสองฝ่ายสำหรับทั้งสามทีม สำหรับระบบนิเวศของ Cosmos การเสร็จสิ้น ปริศนาชิ้นสุดท้าย ของเหรียญ stablecoin จะทำให้ ATOM ซึ่งเพิ่งได้รับความนิยมอีกครั้ง ไปสู่อนาคตที่ทะเยอทะยานมากขึ้นได้หรือไม่