เกิดอะไรขึ้นกับตลาด Crypto หลังจากที่ธนาคารล้มเหลว?
เมื่อวันที่ 10 มีนาคม 2566 หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐได้ยึดทรัพย์สินของ Silicon Valley Bank ก่อนหน้านี้ ผู้ฝากเงินใน Silicon Valley Bank เริ่มประสบกับภาวะเงินไหลเข้าจำนวนมากเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินของธนาคาร หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินทั่วโลกกำลังเร่งดำเนินการเพื่อบรรเทาผลกระทบจากการล่มสลายของธนาคารใน Silicon Valley ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มความเชื่อมั่นในระบบการเงินโลกคำอธิบายข่าวเอกซ์ทราเน็ต: นี่เป็นความล้มเหลวของธนาคารครั้งใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกานับตั้งแต่ปี 2551
ธนาคารแห่งซิลิคอนแวลลีย์ (SVB) มีบทบาทกว้างขวางในภาคส่วนเทคโนโลยี มีสายสัมพันธ์ที่ดีระหว่างกลุ่มผู้ดีในซิลิคอนแวลลีย์ และเป็นที่รู้จักในด้านการสนับสนุนสตาร์ทอัพที่สถาบันขนาดใหญ่อาจมองว่ามีความเสี่ยงเกินกว่าจะปล่อยกู้ สองวันหลังจากธนาคารใน Silicon Valley ล่มสลาย หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐได้อายัดทรัพย์สินของ Signature Bank Signature Bank ซึ่งตั้งอยู่ในนิวยอร์กและเป็นที่รู้จักในด้านการทำงานในพื้นที่ cryptocurrency ยังเป็นธนาคารที่ใหญ่เป็นอันดับสามที่ล้มเหลวในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกา
ชื่อระดับแรก
เฟดก้าวเข้ามาเพื่อพลิกกระแส
หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐประกาศเมื่อวันอาทิตย์ว่าพวกเขาจะรับประกันเงินฝากทั้งหมดที่ธนาคารทั้งสองแห่ง เฟดยังเปิดตัว Bank Term Funding Program (BTFP) ใหม่ ซึ่งออกแบบมาเพื่อเพิ่มความเชื่อมั่นในระบบการเงินโดยให้ธนาคารมีทางเลือกในการกู้ยืมโดยตรงจากเฟดเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกบังคับขายพันธบัตรที่ขาดทุน
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ได้โอนเงินฝาก SVB ทั้งหมด (รวมถึงเงินฝากที่ไม่มีประกัน) และสินทรัพย์เกือบทั้งหมดที่ถืออยู่ใน Deposit Insurance National Bank (DINB ซึ่งสร้างโดย FDIC) ไปยัง Bridge Bank ผลกระทบโดยตรงที่สุดคือในวันที่ 13 มีนาคม ผู้ฝากสามารถถอนเงินฝากทั้งหมดใน Silicon Valley Bank ได้ที่ธนาคารเฉพาะกาล จนถึงขณะนี้ Federal Reserve ได้ดำเนินการเพื่อให้ครอบคลุมธนาคาร Silicon Valley และธนาคารที่ลงนาม และรักษาระดับความสั่นสะเทือน
การกระทำของเฟดจะส่งผลกระทบต่อการเคลื่อนไหวของตลาด crypto และความเชื่อมั่นของนักลงทุนหรือไม่?บางคนเชื่อว่าการช่วยเหลือธนาคารของรัฐโดย Federal Reserve สามารถเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดและเป็นประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัส อย่างไรก็ตาม บางคนเชื่อว่า Federal Reserve ได้ช่วยเหลือสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมากเกินไป ซึ่งจะช่วยลดความกระตือรือร้นของตลาดสำหรับการเงินแบบกระจายอำนาจในอุตสาหกรรมการเข้ารหัส
ชื่อระดับแรก
เบื้องหลังการช่วยเหลือ
คำกล่าวของครูมินดาวที่ว่า “ธนาคารกลางสหรัฐช่วยเหลือธนาคารในซิลิคอนวัลเลย์” นั้นเปิดกว้างสำหรับคำถาม และไม่สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นความช่วยเหลือจากธนาคารในซิลิคอนวัลเลย์ "การช่วยเหลือ: (มักหมายถึงเศรษฐกิจ) ช่วย (บางคนหรือสถาบัน) ให้พ้นจากปัญหา" ไม่ว่าจะเป็นจากความสามารถของทางการหรือจากการเปิดเผยข้อมูลของสื่อที่มีอำนาจบริบทที่สะท้อนและสถานการณ์อย่างเป็นทางการของวิกฤตการเงินครั้งล่าสุด ทัศนคติ สร้างความแตกต่าง. เบื้องหลัง "การช่วยชีวิต" ไม่ใช่ความคุ้มครองที่ครอบคลุมอย่างไม่มีเงื่อนไขและไร้ขอบเขต แต่เป็นการรักษาเสถียรภาพของตลาดทั้งหมดและการปกป้องทรัพย์สินของผู้ฝากเงิน
'บันทึก' ตลาดและเซฟเวอร์ ไม่ใช่ธนาคาร
นายเซียวซงชี้ให้เห็นว่าการดำเนินการช่วยเหลือของเฟดก็เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เป็นระบบมากขึ้น ภายใต้ภาวะตลาดตกต่ำ ทางการได้ใช้มาตรการที่ทันท่วงทีเพื่อไม่เพียงแต่ปกป้องทรัพย์สินของผู้ฝากเงิน แต่ยังรักษาเสถียรภาพของตลาดการเงินเพื่อป้องกันผลกระทบ ของเหตุการณ์นี้ โดมิโน เอฟเฟ็กต์ของตลาดการเงินทั้งหมด นายโลกิยังเห็นด้วยว่าการเคลื่อนไหวของเฟดสามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดได้ในเวลาเดียวกัน
นโยบายอัตราดอกเบี้ย 'Bailout' ไม่ใช่ธนาคาร
จากมุมมองของต้นตอพื้นฐานของการล้มละลายของ Silicon Valley Bank นั้นเกิดจากสาเหตุภายในของการจัดสรรสินทรัพย์ที่ผิดพลาดและปัจจัยภายนอกเช่นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด "การช่วยเหลือ" ของเฟดยังเป็น "การช่วยเหลือตนเอง" สำหรับการบริหารความเสี่ยงและการควบคุมนโยบายของตนเอง
ชื่อระดับแรก
ความตกใจในตลาดการเข้ารหัสมาจากไหน?
ทันทีที่เกิดเหตุการณ์ธนาคารใน Silicon Valley สิ่งที่น่าตกใจที่สุดในตลาดการเข้ารหัสมาจากการลดลงอย่างรวดเร็วของ Stable Coin USDC การลดลงนั้นหายากมากสำหรับ Stable Coin ซึ่งเป็นปฏิกิริยาโดยตรงที่สุดของตลาดการเข้ารหัสต่อเหตุการณ์นี้
อาจารย์ Adam อธิบายให้เราฟังถึงความเชื่อมโยงระหว่าง Silicon Valley Bank และอุตสาหกรรมการเข้ารหัส - Silicon Valley Bank ไม่เหมือนธนาคารที่ลงนาม และไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ Web3 กล่าวอีกนัยหนึ่ง Silicon Valley Bank ไม่ใช่ธนาคาร cryptocurrency แต่เป็นธนาคารดิจิทัลที่เป็นนวัตกรรมที่ให้บริการยูนิคอร์นและบริษัทที่มีนวัตกรรม แม้ว่าสาขาที่ให้บริการจะรวมถึงอุตสาหกรรมการเข้ารหัสและเทคโนโลยีอินเทอร์เน็ต แต่ก็มีองค์กรอื่นๆ เช่น ชีวการแพทย์
อาจารย์ Xiaosong ยังชี้ให้เห็นโดยตรงว่า Silicon Valley Bank เป็นธนาคารที่เป็นมิตรกับ Crypto แต่ไม่มีความสัมพันธ์โดยตรงกับบริษัทเข้ารหัส การช็อกของ USDC ในครั้งนี้เกิดจากการที่ธนาคาร Silicon Valley เป็นหนึ่งในพันธมิตรธนาคาร 6 แห่งของ Circle ซึ่งเป็นผู้ออก USDC Circle เก็บเงินสดสำรองไว้ประมาณ 4 หมื่นล้าน USDC ไว้ในธนาคารทั้ง 6 แห่ง และวางเงินไว้ประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในธนาคารซิลิคอนแวลลีย์ . . แม้ว่า Circle จะระบุอย่างเป็นทางการว่าในขณะที่รอว่า FDIC จะเข้าซื้อกิจการของ Silicon Valley Bank จะส่งผลกระทบต่อผู้ฝากเงินอย่างไร แต่จะทำให้แน่ใจว่า Circle และ USDC จะยังคงทำงานต่อไปได้ตามปกติ แต่ความเชื่อมั่นของผู้ใช้ crypto ยังคงดีดตัวขึ้นตามราคาหลังจากการเคลื่อนไหวของเฟด
ชื่อระดับแรก
Crypto Apocalypse: สินทรัพย์ที่กระจายอำนาจขึ้นอยู่กับธนาคาร crypto ที่รวมศูนย์
เมื่อมองย้อนกลับไปที่เหตุการณ์ทั้งหมด มันเป็นสัญญาณเตือนที่ผิดพลาดสำหรับผู้ฝากธนาคารและผู้ถือ USDC และไม่มีการสูญเสียทรัพย์สินส่วนบุคคลจริง ๆ สำหรับตลาดการเข้ารหัสทั้งหมด มันแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวภายในสามวัน แต่โลกที่มีการกระจายอำนาจนั้นจะถูกติดตามโดยผู้ที่ชื่นชอบการเข้ารหัสและนักพัฒนาผู้บุกเบิก Web3 ที่ต้องพึ่งพาความมั่นคงและสภาพคล่องของธนาคาร/สถาบันที่มีการรวมศูนย์สูงเป็นอย่างมากหรือไม่ มันจะนำศักยภาพมาสู่ตลาดการเข้ารหัสแบบกระจายอำนาจอย่างแท้จริงหรือไม่ แล้วความเสี่ยงล่ะ?
นาย Loki ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าเรื่องนี้ในตลาดทำให้เกิดข้อสงสัยต่ออุตสาหกรรมการเข้ารหัส: เมื่อ cryptocurrencies แตกต่างจากสินทรัพย์แบบรวมศูนย์และเน้นการกระจายอำนาจและความไว้วางใจ ดังนั้นผู้ใช้ที่ไม่ไว้วางใจธนาคารแบบรวมศูนย์จะมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ แต่เมื่อ ธนาคารสามารถมีอิทธิพลต่อ cryptocurrencies ได้โดยตรง? ความเชื่อถือของผู้ใช้จะดำเนินต่อไปอย่างไร? สถานการณ์ของตลาดการเข้ารหัสจะพัฒนาไปอย่างไร?
หมวดเหรียญมั่นคง
คุณอดัมเสนอให้วิเคราะห์จาก Stable Coin ประเภทต่างๆ Stable Coin สามารถแบ่งออกเป็นสามประเภทหลัก ได้แก่ Stable Coin ค้ำประกันด้วยสกุลเงิน fiat, Stable Coin ค้ำประกันโดย cryptocurrency และ Stable Coin ที่ไม่มีเงินฝากต่ำ
Stable Coin ซึ่งค้ำประกันโดยสกุลเงิน fiat นั้นผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐแบบหนึ่งต่อหนึ่ง เมื่อใช้ดอลลาร์สหรัฐเป็นหน่วยวัด มูลค่าของหลักประกันจะไม่มีความเสี่ยงจากความผันผวนใดๆ เพื่อความปลอดภัยสำหรับ การแลกโทเค็น ต้นทุนหลักประกัน
Stable Coin ที่มี cryptocurrency เป็นหลักประกัน การออกตราสารหนี้แบบกระจายศูนย์ ซึ่งสนับสนุนโดย cryptocurrency และหรือสินทรัพย์หลายรายการ พร้อมหลักประกันโดยใช้ cryptocurrency เป็นหลักประกันที่มากเกินไป ในรูปแบบนี้ หลักประกันที่สนับสนุน Stable Coin นั้นเป็นสินทรัพย์เข้ารหัสแบบกระจายอำนาจ ข้อจำกัดอยู่ที่ความผันผวนของหลักประกัน และแทบไม่มีแรงต้านทานต่อเหตุการณ์หงส์ดำ (เช่น การล่มสลายของธนาคารแห่งซิลิคอนวัลเลย์) ซึ่งต้องการหลักประกันส่วนเกิน
เหรียญที่มีเสถียรภาพโดยไม่มีเงินเดิมพันต่ำ: หุ้น seigniorage / ธนาคารแบบกระจายอำนาจ / กลไกการรักษาเสถียรภาพอัลกอริทึม มันรักษาเสถียรภาพของอุปทานของเหรียญโดยอัลกอริทึมการขยายและการหดตัวของราคา เหมือนกับที่ธนาคารกลางทำกับสกุลเงิน fiat ข้อจำกัดคือเสถียรภาพมักถูกรักษาไว้โดยกลไกส่วนกลาง นโยบายการเงินยังคงซับซ้อน ไม่ชัดเจน ไม่ได้รับการพิสูจน์ และแรงจูงใจอาจไม่เพียงพอ โครงการเหล่านี้ส่วนใหญ่มีความผันผวนสูงและมีราคาลดลง
เราจะเห็นว่าการล่มสลายของ Silicon Valley Bank มีผลกระทบโดยตรงอย่างมากต่อ Stable Coin ที่รวมศูนย์ ซึ่งเป็นความเสี่ยงโดยธรรมชาติ สำหรับอัลกอริทึม Stable Coin จะไม่มีความผันผวนของตลาดที่ชัดเจน
Stable Coin หลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้อย่างไร ฟังสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญพูด
Mr. Bruce แนะนำว่าเราต้องการโซลูชัน Stable Coin ที่มีการกระจายอำนาจมากขึ้น อาจารย์อดัมกล่าวว่าสำหรับ Stable Coin ส่วนกลาง จำเป็นต้องส่งเสริมความน่าเชื่อถือและความปลอดภัยของตนเองผ่านความโปร่งใสของสินทรัพย์และการสำรองสินทรัพย์ สำหรับ Stable Coin อัลกอริทึม โมเดลธุรกิจที่ดีสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องหรือความเสี่ยงแบบเกลียวมรณะได้ดีกว่า และอีกมาก ขนาดเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการควบคุมความเสี่ยงด้านตลาดที่ดี
อาจารย์เซียวซงเสนอวิสัยทัศน์และวิสัยทัศน์สำหรับอนาคตจากมุมมองของธนาคารผู้ออกบัตรว่าจะมีธนาคารดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาตในอนาคตหรือไม่ซึ่งไม่เพียง แต่สามารถบรรลุการกำกับดูแลทางกฎหมายเท่านั้น แต่ยังทำให้ Stable Coin มากขึ้น มีเสถียรภาพผ่านการเปิดเผยและความโปร่งใสของข้อมูลบนห่วงโซ่ "เสถียร"
ชื่อระดับแรก
Web2 ถึง Web3 ยังต้องใช้เวลา
การก้าวข้ามจาก Web2 ไปสู่โลก Web3 อย่างเต็มรูปแบบนั้นไม่ได้ใช้เวลาเพียงวันเดียว และในระหว่างการเปลี่ยนจาก Web2 เป็น Web3 เราจำเป็นต้องมีการตอบสนอง "Web5" (Web2 + Web3) ดังที่ Mr. Xiaosong กล่าว ในช่วงเวลานี้ ตลาดการเข้ารหัสจำเป็นต้องยอมรับกฎระเบียบเพื่อให้ได้ความน่าเชื่อถือและความโปร่งใสในอุดมคติ
จากการรวมศูนย์ไปสู่การกระจายอำนาจยังต้องใช้เวลา
