ชื่อระดับแรก

ชื่อเรื่องรอง

TL; DR

MEV หมายถึงผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่เกิดแก่ผู้ออกแบบลำดับนี้โดยการดำเนินธุรกรรม N รายการในลำดับเฉพาะ เมื่อพูดถึงการสั่งซื้อธุรกรรม การสร้าง MEV แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ วิธีควบคุมการดึง MEV มีความสำคัญต่อการกระจายอำนาจและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของเครือข่ายบล็อกเชน

หลังจากการควบรวมกิจการของ Ethereum การสกัดและการกระจายของ MEV ถูกครอบงำโดยระบบ MEV-Boost ที่นำเสนอโดย Flashbots กำไรของ MEV ไหลไปสู่หัวเรื่องสี่ประเภท ผู้ค้นหา MEV (Searcher) ตัวสร้างบล็อก (Block Builder) ผู้เสนอบล็อก (Block Proposer\Validator) และเครือข่าย Ethereum เอง

จากมุมมองของผลที่ตามมาที่ MEV นำมาสู่ระบบทั้งหมด สามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท: เป็นประโยชน์ เป็นกลาง และเป็นอันตราย วิธีหลีกเลี่ยงการสกัด MEV ที่เป็นอันตรายและวิธีกระจายผลกำไร MEV ที่เป็นประโยชน์และเป็นกลางเป็นประเด็นหลักที่ต้องแก้ไขโดยโครงการภายใต้เส้นทาง MEV

โซลูชัน RPC ส่วนตัวที่มีอยู่ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่น่าเชื่อถือ และธุรกรรมของผู้ใช้อาจยังคงรั่วไหล ถูกขโมย และแม้แต่ถูกเซ็นเซอร์ และตำแหน่งผูกขาดของผู้สร้างบล็อคบางรายในโฟลว์การสั่งซื้อส่วนตัวจะทำให้การสกัด MEV ง่ายขึ้น ทึบแสงและรวมศูนย์มากขึ้น

ในแผนการกระจายกำไร MEV ของระบบ MEV-Boost จะไม่คำนึงถึงผลประโยชน์ของผู้ใช้ ในฐานะผู้ใช้ บทบาทของการสร้างโอกาสในการดึงข้อมูล MEV เป็นเพียงพื้นฐานที่สุดในการปกป้องผลประโยชน์ที่สมเหตุสมผลของพวกเขาจากการถูกละเมิด ไม่เพียง แต่ปกป้องธุรกรรมของพวกเขาจากการถูกฉกฉวยไป แต่ยังคืนกำไร MEV บางส่วนด้วย

เพื่อแก้ปัญหา "วิ่งหนี" ควรใช้เทคโนโลยีการเข้ารหัส ตาม "การเข้ารหัส-การจัดเรียง-การถอดรหัส-การดำเนินการ" ธุรกรรมของผู้ใช้จะถูกเข้ารหัสในเครื่อง และฉันทามติในการจัดเรียงจะเสร็จสมบูรณ์โดยไม่มีใครอ่านเนื้อหาธุรกรรม จากนั้นเนื้อหาจะถูกถอดรหัส และสุดท้าย ธุรกรรมจะถูกดำเนินการตามการเรียงลำดับฉันทามติ .

ชื่อระดับแรก

ชื่อเรื่องรอง

1. ใครคือผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของ MEV?

* MEV คืออะไร? ความหมายแฝงของ MEV ในบริบทต่างๆ นั้นไม่เหมือนกันทุกประการ บทความนี้จึงเลือกคำจำกัดความที่ค่อนข้างแคบแต่แม่นยำที่สุดเพื่อหลีกเลี่ยงความสับสน:
MEV (Maximum Extractable Value) หมายถึงผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่เกิดแก่ผู้ออกแบบลำดับนี้โดยการดำเนินธุรกรรม N รายการในลำดับเฉพาะ
คำอธิบายภาพ

(รูปที่ 1: ส่วนแบ่งสล็อตของสถิติ mevboost.pics)

คำอธิบายภาพ

(รูปที่ 2: ห่วงโซ่มูลค่าของ MEV)

ที่มา: การสร้างโอกาส MEV จัดเตรียมพื้นที่ที่สามารถแก้ไขได้สำหรับการสกัด MEV

ผู้ใช้: ผู้ใช้ทั่วไปของ blockchain ซึ่งเป็นบุคคลที่เริ่มต้นการทำธุรกรรมเพื่อจุดประสงค์ที่ไม่แยก MEV อาจเป็นผู้ใช้ปลายทาง ฝ่ายโปรเจกต์ ออราเคิล การแลกเปลี่ยน ฯลฯ ธุรกรรมเหล่านี้ถือเป็น "วัตถุดิบ" ที่สกัดโดย MEV

อัพสตรีม: กรอกลายเซ็น จากนั้นถ่ายทอดธุรกรรมจากโลคัลไปยังเครือข่าย

ผู้ให้บริการ RPC: เป็นคนแรกที่อ่านเนื้อหาธุรกรรมของผู้ใช้และตัดสินใจว่าธุรกรรมของผู้ใช้จะถูกส่งไปที่ใด
Wallet: กำหนด RPC เริ่มต้นของผู้ใช้

ช่วงกลาง: การประมูลโอกาสของ MEV ในสภาพแวดล้อมสาธารณะหรือส่วนตัว การกำหนดการกระจายผลกำไรของ MEV

Mempool: กลุ่มการทำธุรกรรมแบบเปิดและโปร่งใสในเครือข่าย Ethereum ซึ่งทุกคนมองเห็นได้ จัดเก็บธุรกรรมที่จะบรรจุและอัปโหลดไปยังเครือข่าย

โฟลว์คำสั่งซื้อส่วนตัว: กลุ่มการทำธุรกรรมส่วนตัวที่เชื่อถือได้ ซึ่งเปิดให้เฉพาะผู้ค้นหา MEV หรือผู้สร้างบล็อกเท่านั้น และยังจัดเก็บธุรกรรมที่จะบรรจุในห่วงโซ่ กลุ่มธุรกรรมส่วนตัวสามารถสร้างขึ้นโดยผู้ให้บริการ RPC ผู้สร้างบล็อก หรือโครงการของบุคคลที่สาม

ผู้ค้นหา MEV: ตรวจสอบธุรกรรมที่ออกอากาศโดยผู้ใช้อย่างต่อเนื่องแต่ยังไม่ได้รับการบรรจุ ค้นหาโอกาส MEV จากพวกเขา รวบรวมธุรกรรมของผู้ใช้และธุรกรรมที่สามารถแยก MEV ออกเป็นชุดของแพ็คเกจธุรกรรม (Bundle) ในลำดับที่กำหนด และส่งไปยังผู้สร้างบล็อค

Block Builder: เลือกชุดของธุรกรรมจากธุรกรรมที่สามารถรับเพื่อบรรจุลงในบล็อกใหม่และส่งไปยังรีเลย์ แหล่งที่มาของธุรกรรม ได้แก่ Mempool, Bundles ที่ส่งโดยผู้ค้นหา MEV และกระแสคำสั่งส่วนตัว

รีเลย์: เลือกบล็อกที่จ่ายค่าธรรมเนียมสูงสุดจากบล็อกที่สามารถรับได้ และส่งไปยังผู้เสนอบล็อก

ดาวน์สตรีม: เสนอบล็อกใหม่ ทำให้ธุรกรรมของผู้ใช้และการถอนธุรกรรม MEV เป็นฉันทามติโดยเครือข่าย รับผลสุดท้าย และตระหนักถึงการกระจายผลกำไรของ MEV

ชื่อเรื่องรอง

2. MEV จัดสรรอย่างไร?

ภายใต้ระบบ MEV-Boost นั้น MEV จะไหลไปยังหัวเรื่องสี่ประเภท ผู้ค้นหา MEV ผู้สร้างบล็อก ผู้เสนอบล็อก และเครือข่าย Ethereum เอง

MEV ถูกจับโดยตรงโดยผู้ค้นหา MEV และไหลไปยังผู้สร้างบล็อก ผู้เสนอบล็อก และเครือข่าย Ethereum ในรูปแบบของค่าธรรมเนียมน้ำมัน

คำอธิบายภาพ

(รูปที่ 3: แผนภาพการกระจายของ MEV)

MEV = กำไรที่เกิดจากการดำเนินการตามคำสั่งของธุรกรรมเฉพาะ
MEV = กำไรของผู้แสวงหา MEV + กำไรจากผู้สร้างบล็อก + กำไรจากผู้เสนอบล็อก + มูลค่าที่ได้รับจากเครือข่าย Ethereum
MEV = (รายได้ของกลุ่ม - ค่าน้ำมัน) + (ทิป - ค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้กับผู้เสนอบล็อก) + (ค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้กับผู้เสนอบล็อก) + (ETH เผาโดย EIP-1559)

สำหรับผู้แสวงหา MEV กำไรของ MEV จะสะท้อนให้เห็นเป็น "รายได้ที่เกิดจากการดำเนินการของกลุ่มธุรกรรม (กลุ่ม) ที่ส่งโดยผู้แสวงหา MEV ลบด้วยต้นทุนก๊าซของกลุ่มธุรกรรม"
สำหรับผู้สร้างบล็อก กำไรของ MEV จะสะท้อนให้เห็นเป็น "รายได้ของชั้นการดำเนินการในบล็อกที่ส่งโดยผู้สร้างบล็อก ลบด้วยค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้กับผู้เสนอบล็อก"
สำหรับผู้เสนอบล็อก กำไรของ MEV จะแสดงเป็น "ค่าธรรมเนียมที่จ่ายจากผู้สร้างบล็อก"
ชื่อเรื่องรอง

3. ประเภทของ MEV

จากมุมมองของประเภทกลยุทธ์ของ MEV สามารถแบ่งออกเป็นกลยุทธ์ "ตามหลัง" (วิ่งกลับ) และกลยุทธ์ "วิ่งหน้า" (วิ่งหน้า);

จากมุมมองของผลที่ตามมาของ MEV ต่อระบบทั้งหมด สามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท: เป็นประโยชน์ เป็นกลาง และเป็นอันตราย:

ในทางปฏิบัติ มีกลยุทธ์ที่ไม่สิ้นสุดในการดึงผลกำไรของ MEV สำหรับ MEV ประเภทต่างๆ เราให้ตัวอย่างที่พบบ่อยที่สุดเพียงตัวอย่างเดียวเท่านั้น

ธุรกรรมการหักบัญชีในสัญญายืม:

นี่คือธุรกรรมที่แยก MEV ตามกลยุทธ์ "ติดตามและติดตาม" กลยุทธ์ "ติดตามและเรียกใช้" จำเป็นต้องติดตามธุรกรรมบางอย่างเพื่อให้สามารถรับรู้ได้ ตัวอย่างเช่น ในข้อตกลงการให้ยืมที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันมากเกินไป เมื่อการเปลี่ยนแปลงของราคาฟีดเครื่องจักรของ Oracle ทำให้บัญชีของผู้ยืมเข้าสู่สถานะที่สามารถชำระบัญชีได้ การเริ่มต้นการชำระบัญชีทันทีหลังจากการเปลี่ยนแปลงราคาฟีดเครื่องจักรของ Oracle จะเป็นประโยชน์

การชำระบัญชีอย่างทันท่วงทีสามารถลดความน่าจะเป็นของหนี้สูญและช่วยรักษาเสถียรภาพของสัญญาเงินกู้ทั้งหมด ดังนั้นธุรกรรมการถอน MEV ประเภทนี้จึงถือว่ามีประโยชน์ แม้ว่าแหล่งกำไรที่สำคัญคือการขาดทุนของผู้กู้ แต่ก็เป็นการลงโทษเช่นกันหากผู้กู้ไม่สามารถชำระหนี้ได้ทันเวลา และผู้กู้ยังได้ระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นนี้อย่างชัดเจนเมื่อให้กู้ยืมเงิน

การซื้อขายเก็งกำไรใน DEX:

นอกจากนี้ยังเป็นธุรกรรมเพื่อแยก MEV ตามกลยุทธ์ "ติดตามผล" เมื่อผู้ใช้ทำธุรกรรมใน DEX เสร็จสมบูรณ์ เนื่องจากการมีอยู่ของ Slippage อาจมีความแตกต่างของราคาสำหรับ Token เดียวกันใน DEX ที่แตกต่างกัน ผู้แสวงหา MEV สามารถทำกำไรได้โดยการซื้อ DEX ด้วยราคาต่ำและขายใน DEX ด้วยราคาสูงผ่านธุรกรรมการเก็งกำไร

การโจมตีด้วยแซนวิช:

นี่คือธุรกรรมที่แยก MEV ตามกลยุทธ์ "วิ่งนำหน้า" เมื่อผู้ค้นหา MEV ได้ยินว่าธุรกรรมของผู้ใช้บน DEX ไม่ได้รับการบรรจุและยืนยันพวกเขาจะแทรกธุรกรรมก่อนธุรกรรมของผู้ใช้ ซึ่งเพิ่ม Slippage ของผู้ใช้และลดราคาการดำเนินการและแทรกธุรกรรมอื่นหลังจากธุรกรรมของผู้ใช้ ทิศทาง การทำกำไรจากการสูญเสียการเลื่อนหลุดเพิ่มเติมของผู้ใช้

แม้ว่าการโจมตีแบบแซนวิชเองก็เป็นธุรกรรมการเก็งกำไรเช่นกัน แต่แหล่งที่มาของกำไรคือการสูญเสียผู้ใช้ทั่วไป และเป็นการได้รับผลกำไรภายใต้สมมติฐานว่าทำร้ายผู้ใช้รายอื่น ซึ่งถือว่าเป็นอันตราย

ชื่อเรื่องรอง

4. โครงการติดตาม MEV แก้ปัญหาอะไรได้บ้าง? คำถามอะไรยังคงอยู่?

มีโอกาสดึง MEV เมื่อพูดถึงการสั่งซื้อธุรกรรม และ MEV แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ จากเบื้องหลังนี้ โครงการภายใต้เส้นทาง MEV ทุ่มเทเพื่อแก้ปัญหาสองประการ:

1. MEVs ที่เป็นอันตรายสามารถป้องกันได้อย่างไร?
2. จะกระจาย MEV ที่เป็นประโยชน์และเป็นกลางอย่างเป็นธรรมได้อย่างไร?

วิธีแก้ไขในปัจจุบันคือ:

เกี่ยวกับคำถาม "การป้องกัน":

ฝ่ายโครงการให้ RPC ส่วนตัวแก่ผู้ใช้และสัญญาว่าธุรกรรมที่ออกอากาศผ่าน RPC นี้จะไม่ถูกเร่งรีบ ตัวอย่าง ได้แก่ Flashbots Protect และ OpenMEV สำหรับ Sushi Guard

คำอธิบายภาพ

(รูปที่ 4: โซลูชันปัจจุบันสำหรับ MEV)

เกี่ยวกับปัญหา "การจัดสรร":

MEV-Boost สร้างตลาดการประมูลโอกาส MEV แบบออฟไลน์ โดยที่ผู้ค้นหา MEV ผู้สร้างบล็อก และผู้เสนอบล็อกทำหน้าที่และแบ่งปันผลกำไรของ MEV
ผู้ค้นหา MEV แข่งขันกับฮาร์ดแวร์และอัลกอริทึมเพื่อหาโอกาสในการแยก MEV ภายในเวลาที่จำกัด และจำเป็นต้องทำกำไรให้เพียงพอ (จ่ายค่าน้ำมันสูงสุด)
ผู้สร้างบล็อกแข่งขันกันเพื่อทรัพยากรลำดับขั้นตอน เพื่อให้บล็อกที่พวกเขาสร้างสามารถมีรางวัลในชั้นการดำเนินการที่สูงขึ้น และมีโอกาสมากขึ้นที่พวกเขาจะได้รับการยอมรับจากผู้เสนอบล็อก
ผู้เสนอบล็อกมีสิทธิ์เสนอบล็อกใหม่และสามารถตัดสินใจได้ว่าธุรกรรมใดได้รับการบรรจุในห่วงโซ่ แต่ไม่จำเป็นต้องมีความสามารถในการแยก MEV ที่แข็งแกร่งเท่าผู้ค้นหา MEV และไม่จำเป็นต้องมีทรัพยากรโฟลว์คำสั่งที่หลากหลาย เช่น ผู้สร้างบล็อก แทนที่จะใช้ตัวสร้างบล็อกผ่านพูลหน่วยความจำเท่านั้น จะดีกว่าหากเข้าถึง MEV-Boost "เชื่อฟัง" แผนของตัวสร้างบล็อก และรับรางวัลการดำเนินการในระดับที่สูงขึ้น

คำถามที่เหลือคือ:

รูปแบบ RPC ส่วนตัวตั้งอยู่บนสมมติฐานที่น่าเชื่อถือ และธุรกรรมของผู้ใช้อาจยังคงรั่วไหล ถูกขโมย หรือแม้แต่ถูกเซ็นเซอร์
RPC ส่วนตัวทำให้เกิดโฟลว์คำสั่งส่วนตัว และตำแหน่งผูกขาดของผู้สร้างบล็อกบางรายในโฟลว์คำสั่งส่วนตัวจะทำให้การสกัด MEV ทึบและรวมศูนย์มากขึ้น
ชื่อเรื่องรอง

5. ทิศทางการปรับปรุงคืออะไร?

เพื่อแก้ปัญหา "วิ่งหนี" ควรใช้เทคโนโลยีการเข้ารหัส ตาม "การเข้ารหัส-การจัดเรียง-การถอดรหัส-การดำเนินการ" ธุรกรรมของผู้ใช้จะถูกเข้ารหัสในเครื่อง และฉันทามติในการจัดเรียงจะเสร็จสมบูรณ์โดยไม่มีใครอ่านเนื้อหาธุรกรรม จากนั้นเนื้อหาจะถูกถอดรหัส และสุดท้าย ธุรกรรมจะถูกดำเนินการตามการเรียงลำดับฉันทามติ . โครงร่างนี้ทำลายสมมติฐานของความน่าเชื่อถือและขจัดความจำเป็นในการสั่งซื้อแบบส่วนตัว

เพื่อให้เกิดการกระจายที่ยุติธรรมยิ่งขึ้น ผู้ใช้ควรได้รับผลกำไร MEV คืนจากพวกเขา ในฐานะผู้ใช้ บทบาทของการสร้างโอกาสในการดึงข้อมูล MEV เป็นเพียงพื้นฐานที่สุดในการปกป้องผลประโยชน์ที่สมเหตุสมผลของพวกเขาจากการถูกละเมิด ไม่เพียง แต่ปกป้องธุรกรรมของพวกเขาจากการถูกฉกฉวยไป แต่ยังคืนกำไร MEV บางส่วนด้วย