ชื่อเรื่องเดิม: "Getting crypto firms to do their work within the bounds of the law》

ชื่อเรื่องเดิม: "

โพสต์ดั้งเดิมโดย Gary Gensler ประธานสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)

การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Kyle

เมื่อฉันยังคงสอนหลักสูตรเกี่ยวกับบล็อกเชนและสกุลเงินที่ MIT ฉันจะถามนักเรียนทุกภาคการศึกษาว่าพวกเขาคิดว่าใครคือ Satoshi Nakamoto

ถึงวันนี้ไม่มีใครรู้ การไม่เปิดเผยตัวตนของ Satoshi เป็นส่วนหนึ่งของความเชื่อผิดๆ ของ No Trusted Third-Party Third-Party Finance Creation ซึ่งเป็นวิธีใหม่ในการโอนมูลค่าผ่านอินเทอร์เน็ต โดยมีเป้าหมายให้ปราศจากการกำกับดูแลของรัฐบาลหรือการมีส่วนร่วมของตัวกลางเช่นธนาคาร

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่สมัยโบราณ โลกการเงินถูกสร้างขึ้นจากความไว้วางใจและหลักนิติธรรม นอกจากนี้ การเงินมีแนวโน้มที่จะรวมศูนย์ รวมศูนย์ และเชื่อมโยงถึงกัน ตั้งแต่ธนาคารไปจนถึงตลาดหลักทรัพย์

ตลาด crypto ก็ไม่มีข้อยกเว้น มีตัวกลางที่ "เชื่อถือได้" จำนวนมาก (แม้ว่าจะไม่เป็นไปตามข้อกำหนด) วันนี้ cryptocurrencies ถูกครอบงำโดยการแลกเปลี่ยน การให้ยืม การเดิมพัน และตัวกลางทางการเงินอื่น ๆ นักลงทุนทั่วไปไว้วางใจให้หน่วยงานเหล่านี้รับผิดชอบต่อทรัพย์สินของนักลงทุน จากข้อมูลบางส่วน แพลตฟอร์มการซื้อขาย crypto 3 อันดับแรกได้รับการกล่าวถึงว่ามีสัดส่วนเกือบ 3 ใน 4 ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมด

ผู้ประกอบการ Cryptocurrency อาจอ้างสิทธิ์ในสื่อการตลาดของตนเองว่ามีความโปร่งใสและได้รับการควบคุม แต่อย่าพลาด: มีเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ได้รับการจดทะเบียนจริงกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) และปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางโดยสมบูรณ์

การขาดการปฏิบัติตามอาจทำให้สินทรัพย์ที่หามาได้ยากของนักลงทุนตกอยู่ในความเสี่ยง นักลงทุนขาดการเปิดเผยข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับสินทรัพย์ crypto เองและบริษัทที่ดำเนินการซื้อขายและดูแลสินทรัพย์: บริษัททำอะไรกับสินทรัพย์ของลูกค้า? พวกเขาให้ทุนกับผลตอบแทนที่สัญญาไว้อย่างไร? พวกเขาวางมือในกระเป๋าของนักลงทุนหรือไม่? เมื่อคุณซื้อหรือขายโทเค็น คุณกำลังจัดการกับการแลกเปลี่ยนนี้หรือไม่? กฎเพื่อป้องกันการจัดการและการฉ้อโกงคืออะไร? หากไม่มีการเปิดเผยข้อมูลและการคุ้มครองนักลงทุนอื่นๆ เราก็ไม่มีทางรู้ได้

โดยพื้นฐานแล้ว บริษัทเหล่านี้กำลังพูดว่า "เชื่อเรา" ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อบริษัทเหล่านี้ล้มละลาย (อย่างที่หลายๆ บริษัททำกันเมื่อเร็วๆ นี้) พวกเขาหันไปพึ่งศาลล้มละลายเพื่อจัดการเรื่องยุ่งเหยิง เมื่อพิจารณาถึงวิสัยทัศน์ดั้งเดิมของ Satoshi Nakamoto - "code is law" นี่ค่อนข้างจะน่าขัน

ในฐานะประธาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ ฉันมีเป้าหมายเดียวเมื่อพูดถึงตลาด crypto: เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนและตลาดได้รับการปกป้องทั้งหมดที่พวกเขาได้รับจากตลาดหุ้นอื่นๆ ฉันจะทำอย่างไร

ประการแรก ตัวกลางและโทเค็นควรปฏิบัติตามอย่างถูกต้อง ตัวกลางคริปโตควรได้รับการวางโครงสร้างให้สอดคล้องกับกฎหมายของเราที่ควบคุมตลาดหลักทรัพย์ นายหน้าซื้อขาย และสำนักหักบัญชี พวกเขาสามารถสร้างกฎเกณฑ์เพื่อป้องกันการฉ้อโกงและการจัดการ ผู้ออกหลักทรัพย์ cryptocurrency ควรยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลและเปิดเผยข้อมูลที่จำเป็น

นี่เป็นกฎที่ผู้อื่นในตลาดหลักทรัพย์ปฏิบัติตามมานานหลายทศวรรษ

ฉันไม่คิดว่าข้อโต้แย้ง "การขาดความชัดเจนในกฎหมายหลักทรัพย์" ที่ถือโดยหลายคนนั้นน่าเชื่อถือ แทนที่จะยอมรับว่าแพลตฟอร์มของพวกเขาไม่มีการคุ้มครองนักลงทุนเพียงพอ บริษัทด้านสกุลเงินดิจิทัลบางแห่งอาจกล่าวว่ากฎหมายไม่ชัดเจน

เราได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนแล้วว่าโทเค็น crypto ที่สนับสนุนโดยผู้ประกอบการส่วนใหญ่ รวมถึงลักษณะอื่นๆ นั้นมีแนวโน้มที่จะเป็นหลักทรัพย์ เราได้เห็นว่าแพลตฟอร์มการให้ยืมและการเดิมพันอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์อย่างไร เราได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าแพลตฟอร์มที่แสดงรายการหลักทรัพย์ crypto จะต้องลงทะเบียนกับ SEC นอกจากนี้ กฎหมายหลักทรัพย์กำหนดอย่างชัดเจนว่าแพลตฟอร์มเหล่านี้ต้องไม่รวมการทำงานภายใต้ร่มเดียว ซึ่งสร้างความขัดแย้งและความเสี่ยงให้กับนักลงทุน

ลักษณะทั่วไปของบริษัทคริปโตที่เสนอการซื้อขาย การให้ยืม หรือการเดิมพันเป็นบริการคือพวกเขาต้องการให้ผู้ใช้สละการควบคุมสินทรัพย์คริปโตของตนไปยังแพลตฟอร์ม (ไม่ใช่คีย์ของคุณ ไม่ใช่โทเค็นของคุณ) เป็นผลให้เจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. ได้ชี้แจงว่าบริษัทควรบัญชีสำหรับสินทรัพย์ crypto ที่พวกเขาถือครองสำหรับผู้ใช้อย่างไร และเจ้าหน้าที่ได้ให้คำแนะนำเกี่ยวกับภาระหน้าที่ในการเปิดเผยข้อมูลซึ่งเป็นผลมาจากการล้มละลายและความทุกข์ยากทางการเงินของผู้เข้าร่วมตลาดสินทรัพย์ crypto เมื่อเร็วๆ นี้

นอกจากนี้ เรายังชัดเจนมากว่า เมื่อพิจารณาถึงวิธีการทำงานของแพลตฟอร์ม crypto โดยทั่วไปแล้ว ที่ปรึกษาด้านการลงทุนจึงไม่สามารถพึ่งพาพวกเขาได้ในปัจจุบันในฐานะผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม นอกจากนี้ เรายังเสนอกฎที่กำหนดให้สินทรัพย์ทั้งหมดที่ลงทุนผ่านที่ปรึกษาการลงทุน รวมถึงสินทรัพย์ crypto ที่ไม่ใช่กองทุนหรือหลักทรัพย์ ต้องได้รับการดูแลโดยผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม

ค่อนข้างตรงไปตรงมา แม้ว่าจะไม่มีกรณีของตัวกลาง cryptocurrency ที่เข้าแถวเพื่อลงทะเบียนกับ SEC และปฏิบัติตามกฎหมายที่ตราขึ้นโดยสภาคองเกรส อาจเป็นเพียงรูปแบบธุรกิจของพวกเขาที่อาศัยการไม่ปฏิบัติตาม ในบางครั้ง รู้สึกเหมือนว่าบางคนกำลังขอการอนุมัติสำหรับกิจกรรมที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนด แทนที่จะเปลี่ยนไปสู่รูปแบบธุรกิจที่ไม่เป็นไปตามข้อกำหนดโดยพื้นฐานและมีความขัดแย้ง

แน่นอน เครื่องมืออื่นในกล่องเครื่องมือของเรากำลังกำจัดการละเมิดผ่านการสืบสวนและการดำเนินการบังคับใช้

ก.ล.ต. ประสบความสำเร็จในการฟ้องร้องหรือระงับคดีมากกว่า 100 คดีกับตัวกลางสกุลเงินดิจิทัลและผู้ออกโทเค็น รวมถึงการดำเนินการ Ponzi หรือแผนพีระมิด การมีส่วนร่วมในการหลอกลวงหรือการฉ้อโกงรูปแบบอื่น ๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้แจ้งข้อหาฉ้อโกงกับ CEO และผู้บริหารคนอื่น ๆ ของ FTX รวมถึง Terraform และผู้ก่อตั้ง

การดำเนินการบังคับใช้ต้องใช้เวลาและทรัพยากร นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่ cryptocurrency เนื่องจากหลาย ๆ บริษัทมักไม่ให้ความร่วมมือ อ้างสิทธิ์ในอำนาจศาลในต่างประเทศแม้ว่าพวกเขาจะเสนอผลิตภัณฑ์ให้กับนักลงทุนในสหรัฐฯ และได้รับการสนับสนุนอย่างดีเพื่อจัดการกับการฟ้องร้องที่ยืดเยื้อ รวมถึงความเป็นไปได้ที่นักลงทุนจะใช้แพลตฟอร์มของพวกเขา และ ระดมทุนได้บนแพลตฟอร์ม อย่างไรก็ตาม เราจะยังคงแน่วแน่ในภารกิจของเราในการขจัดการกระทำผิดในตลาด

บางคนวิพากษ์วิจารณ์ ก.ล.ต. ในการฟ้องร้องผู้ออก crypto และตัวกลาง แม้ว่าบางครั้งจะเป็นเพียงการสืบสวนก็ตาม บางคนบอกว่าเราควรปล่อยให้นวัตกรรมเฟื่องฟูหรือไม่ก็เสี่ยงไปต่างประเทศ แต่การละเว้นการคุ้มครองนักลงทุนทำให้การออมชีวิตของผู้คนตกอยู่ในความเสี่ยง การบังคับใช้กฎหมายเป็นเพียงเครื่องมือ ไม่ใช่จุดจบ เป้าหมายคือเพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดปฏิบัติตามกฎหมายและกฎระเบียบ และเพื่อปกป้อง "ลูกค้า" ของเรา ซึ่งก็คือนักลงทุนในสหรัฐฯ