การต่อสู้ Perp DEX รุ่นต่อไปเริ่มขึ้นแล้ว
GMX เสนอแผน X4 เมื่อปีที่แล้วซึ่งส่วนสำคัญคือรูปแบบการซื้อขายใหม่ PVP AMM เนื่องจาก GMX หันไปพัฒนาสินทรัพย์สังเคราะห์ X4 จึงถูกระงับชั่วคราว เมื่อเร็ว ๆ นี้ LionDEX ปรากฏตัวอีกครั้งโดยอ้างว่าได้ตระหนักถึง PVP AMM และเปลวไฟแห่งสงครามก็ปรากฏให้เห็นในทันที บทความนี้จะนำเสนอการตีความโดยละเอียดของ PVP AMM และให้คุณได้เห็น Perp DEX รุ่นต่อไปก่อนใคร
ความหมายหลักของ PVP AMM อยู่ที่:
ผู้ซื้อขายวางชิปเป็นมาร์จิ้นในพูล
ผู้ที่ "มีรายได้ค่อนข้างมาก" จะได้รับชิปมากขึ้น และผู้ที่ "มีรายได้ค่อนข้างน้อย" จะเสียเงิน
หัวใจหลักของสิ่งที่เรียกว่า PVP นั้นอยู่ที่คำว่า "ญาติ" หากเดิมที GMX เป็นการเดิมพันระหว่าง GLP และ Trader ดังนั้น PVP จึงเป็นการเดิมพันระหว่าง Traders
ตัวอย่างเอกสารประกอบ X4 ของ GMX และเราใช้เป็นจุดเริ่มต้นในการวิเคราะห์:
Alice สร้าง 1,000 GD และเปิดสถานะ long มูลค่า $10k โดยมี 1k USDC เป็นหลักประกัน
Bob ใช้ 2k USDC เป็นมาร์จิ้น สร้างเงิน 2,000 GD และเปิดคำสั่งชอร์ตมูลค่า 20,000 ดอลลาร์
ขณะนี้มี 3 k USDC / 3 k GD ใน LP Pool โดยที่ 1 GD = $1
หาก ETH เพิ่มขึ้น 5% และทั้งคู่ปิดตำแหน่ง อลิซจะมี 1.5k GD และ Bob จะมี 1k GD
ขณะนี้มี 3 k USDC / 2.5 k GD ใน LP Pool โดยที่ 1 GD = $1.2
ลองวิเคราะห์ตรรกะของการคำนวณ และเราจะเห็นว่ากำไรและขาดทุนสะท้อนอยู่ในจำนวน GD นั่นคือ:
Alice: 1000+$ 10000* 5% /$ 1 = 1500 GD
Bob: 2000-$ 20000* 5% /$ 1 = 1000 GD
New GD Supply = Alice +Bob = 2500 GD
New GD Price = 3 k USDC/ 2500 = $ 1.2
สรุปได้ว่าสูตรหลักมีดังนี้
New GD Supply = GD Supply + Trader PnL/GD price
New GD Price = TVL/New GD Supply
นิพจน์คือ:
จำนวนชิปทั้งหมดในพูลยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
กำไรและขาดทุนรวมของผู้ซื้อขายสะท้อนให้เห็นในการจัดหา GD
ราคา GD แปรผกผันกับอุปทาน
และกำไรโดยรวมหมายความว่า PnL ของผู้ซื้อขายเป็นบวกซึ่งจะผลักดันให้อุปทานของ GD เพิ่มขึ้นและราคาลดลง คุณต้องได้รับมากกว่าทั้งหมดเพื่อทำเงินจริงๆ บนพื้นฐาน U
ข้อดีของ PVP AMM คือ:
การซื้อขายแบบอัลฟ่า คุณไม่จำเป็นต้องคิดมากเกี่ยวกับตลาด เพียงแค่แข็งแกร่งกว่าตลาด
ไม่จำเป็นต้องมี LP เพิ่มเติม นักเทรดสามารถเล่นได้ด้วยตัวเอง
เพื่อแก้ปัญหาที่เรียกว่าตลาดฝ่ายเดียว หากคุณเปิดไปในทิศทางเดียว คุณจะทำเงินไม่ได้อยู่ดี
ทวีตทวีตปัญหาที่กล่าวถึงข้างต้นไม่ใช่เรื่องใหญ่ แต่ในตลาดหมีเนื่องจากการลดลงของราคา GLP แรงกดดันทางจิตวิทยาจะยังคงมากขึ้น:
PVP AMM จะเผชิญกับความท้าทายอะไรบ้าง:
การเริ่มต้นเย็น: คุณต้องมีเทรดเดอร์มากพอที่จะมีประสบการณ์การเทรดที่ดี ปัญหาไก่กับไข่
เกณฑ์การใช้งาน: กลไกที่ซับซ้อนทำให้ผู้ใช้เข้าใจได้ยาก คุณซื้อ ETH มากขึ้น จากนั้นราคาของ ETH ก็สูงขึ้น เป็นผลให้คุณเสียเงินแทน ผู้ใช้จำเป็นต้องได้รับการศึกษาเพื่อหลีกเลี่ยงความเข้าใจผิด
และ LionDEX ซึ่งเป็นโครงการที่อ้างว่าบรรลุ PVP AMM ดูเหมือนว่าจะทำ 4 สิ่งหลัก:
ใช้ PVP AMM ที่วางแผนไว้สำหรับ GMX X4
LP ซ้อนทับ GLP ให้ทำ (USDC ในตัวอย่าง X4) รับรายได้สองทาง
สร้างโมดูลการประกันเพื่อลดความเสี่ยงของการชำระบัญชีและปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ที่มีเลเวอเรจสูง
สร้างชุดแบบจำลองทางเศรษฐกิจเพื่อส่งเสริมการทำธุรกรรมและแก้ปัญหาไก่กับไข่
หนึ่งในสองความท้าทายใน PVP AMM ได้รับการจัดการแล้ว และเรายังต้องดูว่ามันสามารถลดเกณฑ์การใช้งานและให้ความรู้แก่ผู้ใช้ได้ดีเพียงใด
ปัจจุบัน GMX กำลังหันไปพัฒนาสินทรัพย์สังเคราะห์ และการพัฒนา X4 ยังไม่ได้เริ่มขึ้น มีช่วงสุญญากาศที่ยาวนานในพื้นที่นี้ และจะมีโอกาสสำหรับโครงการใหม่ มันเป็นแค่ล่อหรือม้าแต่ยังต้องดึงออกมาอีกซักระยะ มันจะปล่อย public beta เร็ว ๆ นี้ และเราก็สามารถสังเกตผลจาก public beta ของมันได้
สิ่งนี้ยังแสดงให้เห็นว่าเนื่องจาก X ผู้ก่อตั้ง GMX เป็นนักพัฒนาที่ชอบแบ่งปันแนวคิดการออกแบบเป็นอย่างมาก การตระหนักถึงการออกแบบของ X เป็นครั้งแรกจึงกลายเป็นแนวทางของเส้นทาง DEX Perp และการแข่งขันในอนาคตในพื้นที่นี้จะปรับปรุงเพิ่มเติม ติดตามความเข้มข้นของการแข่งขัน
สรุปแล้ว หาก GMX รุ่นปัจจุบันคือมี GLP "เจ้ามือ" เทรดเดอร์จะใช้วิจารณญาณที่ถูกต้องในการทำเงินจากดีลเลอร์ ดังนั้น PVP AMM จะไม่มีดีลเลอร์หรือทุกคนเป็นดีลเลอร์ และผู้ค้าพึ่งพาตัวแทนจำหน่าย สร้างรายได้ในมือของผู้ค้ารายอื่น โหมดธุรกรรมนี้แตกต่างจาก CEX PERP อย่างมาก และเป็นโหมดดั้งเดิมของ DeFi จริง คาดว่าจะมีกรณีเช่นนี้มากขึ้นเรื่อยๆ ในอนาคตอันใกล้
