UBS: สินทรัพย์เกือบ 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ที่จัดการโดย GBTC อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงในตลาดหมี
บทความนี้มาจากThe Blockชื่อเรื่องรอง
ผู้แปล Odaily | Nian Yin Si Tang
สรุป:
สรุป:
- GBTC และ ETHE ของ Greyscale มีเบี้ยประกันภัยติดลบมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเทียบกับ NAV
- ยูบีเอสกล่าวว่าปัญหาที่บริษัทในเครือของผู้จัดการสินทรัพย์ทั้งสองรายอาจเป็นภัยคุกคาม
ขนาด GBTC (Bitcoin Trust) ของ Greyscale อาจก่อให้เกิดปัญหาที่อาจเกิดขึ้นกับทั้งตลาด ตามรายงานจาก UBS
การวิเคราะห์ของธนาคารเกิดขึ้นท่ามกลางคำถามเกี่ยวกับสถานะของบริษัทแม่ของ Grayscale คือ Digital Currency Group (DCG) หลังจากการพังทลายของ FTX Genesis Global Capital ของ DCG กล่าวว่า บริษัทถือครอง FTX มูลค่า 175 ล้านดอลลาร์ มีรายงานว่าเจเนซิสพยายามที่จะระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ มิฉะนั้นอาจยื่นขอล้มละลายในบทที่ 11 นอกจากนี้ยังมีรายงานว่ารายงานว่า
, DCG จะขายเว็บไซต์ข่าว cryptocurrency CoinDesk, New York Times กล่าว, DCG ว่าจ้าง Moelis & Company เพื่อสำรวจตัวเลือกต่างๆ
ตัวเลือกหนึ่งที่เป็นไปได้ที่ UBS กล่าวถึงคือการให้ DCG ใช้ประโยชน์จากการลงทุนใน GBTC
“ปัจจุบันหุ้นเหล่านี้มีมูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็น 12 เท่าของปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของทรัสต์ในช่วง 3 เดือน” เขากล่าว
ชื่อเรื่องรอง
เบี้ยประกันภัยติดลบขยายตัวต่อเนื่อง
ส่วนแบ่งของผลิตภัณฑ์ Bitcoin และ Ethereum ของ Grayscale ไม่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการเข้าถึงสินทรัพย์อ้างอิงโดยตรง ดังนั้นจึงมีช่องว่างระหว่างราคาซื้อขายของผลิตภัณฑ์เหล่านี้กับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) สิ่งนี้เรียกว่าพรีเมี่ยมหรือความแตกต่างระหว่างมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงและราคาตลาด ในปี 2564 เบี้ยประกันภัยของผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะกลายเป็นส่วนลด
เมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อ Genesis โบรกเกอร์ชั้นนำของ crypto ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Grayscale ภายใต้กลุ่ม DCG ยอมรับว่าถือหุ้น 175 ล้านดอลลาร์ในการเปิดเผย FTX ที่ล้มละลายในขณะนี้และระงับการถอนออกจากแพลตฟอร์มเงินฝากที่ให้ผลตอบแทนสูง ฐานเชิงลบถูกขยายเพิ่มเติม นอกจากนี้ บริษัทยังเตือนด้วยว่าบริษัทจะเผชิญกับภาวะล้มละลาย เว้นแต่จะได้รับเงินทุนใหม่จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ "
ส่วนลด NAV ของ ETHE ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างอีกตัวหนึ่งของ Grayscale แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ -45.66%
ชื่อเรื่องรอง
ไม่สามารถประเมินระดับสีเทาต่ำเกินไป
ในตลาดหมี ขนาดของเกรย์สเกลอาจเป็นปัญหาอย่างมาก คาชคอฟสกี้กล่าว
การขายใด ๆ จะทำให้ส่วนลด GBTC กว้างขึ้น แต่ไม่จำเป็นต้องส่งผลกระทบต่อราคาของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม หาก GBTC ถูกชำระบัญชี อาจส่งผลกระทบต่อ Bitcoin เนื่องจากกฎของกองทุนระบุว่านักลงทุนต้องจ่ายเป็นเงินสด
เนื่องจาก DCG ได้รับเงิน 210 ล้านดอลลาร์จากค่าธรรมเนียมการจัดการของ GBTC ที่สำคัญ ค่าธรรมเนียมจะถูกเรียกเก็บโดยไม่ขึ้นกับประสิทธิภาพหรือส่วนลด NAV ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของกองทุนรวมถึง ETHE สร้างรายได้อีก 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี
ชื่อเรื่องรอง
“ไม่จำเป็นต้องตื่นตระหนกในตอนนี้”
ยูบีเอสยังตั้งข้อสังเกตว่าภาษาในเอกสารที่ยื่นต่อ ก.ล.ต. ไม่ได้ระบุว่าการลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้นสามารถบังคับให้ทรัสต์เลิกกิจการได้ “มิฉะนั้น Grayscale สามารถดำเนินการกองทุนต่อไปได้ตราบเท่าที่ยังคงมีของเหลวและตัวทำละลายอยู่”
ประเด็นสุดท้ายของวาณิชธนกิจในการต่อต้านการชำระบัญชีคือ ในขณะที่มีกำไร การตระหนักถึงส่วนลดโดยการรับ bitcoin อ้างอิงจะนำมาซึ่งกำไรสูงสุดประมาณ 440 ล้านดอลลาร์
นั่นเท่ากับรายได้ประจำปีที่เกิดขึ้นประจำน้อยกว่าสองปีจากค่าธรรมเนียมการจัดการของทรัสต์ และยังถือว่า bitcoins ทั้งหมดถูกขายในราคาปัจจุบันประมาณ 17,000 ดอลลาร์ ซึ่ง Kachkovski กล่าวว่าไม่น่าเป็นไปได้
