ตลาด Crypto อยู่ด้านล่างหรือไม่? มาเรียนรู้ตัวบ่งชี้ออนเชนทั้ง 5 ตัวกัน
บทความนี้มาจาก Banklessบทความนี้มาจาก
ผู้เขียนต้นฉบับ: Jack Inabinet เรียบเรียงโดยนักแปล Odaily Katie Koo
ความกังวลเกี่ยวกับชะตากรรมของตลาด cryptocurrency ถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน FTX หนึ่งในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลชั้นนำซึ่งมีมูลค่า 32 พันล้านดอลลาร์ได้ล้มละลาย แม้จะมีความวุ่นวายในตลาด แต่สกุลเงินดิจิตอลหลักก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าประหลาดใจ ตลาดอยู่ที่จุดต่ำสุดของวัฏจักรหรือไม่?
วันนี้เราจะศึกษา 5 สัญญาณ “จุดต่ำสุด” จากข้อมูลบนเครือข่าย
ตั้งแต่วันที่ 9 มิถุนายน ผลตอบแทนรวมใน DeFi เพิ่มขึ้น
คำอธิบายภาพ
ETH ถึงจุดต่ำสุดในหนึ่งสัปดาห์ครึ่งต่อมาในวันที่ 18 มิถุนายน
คำอธิบายภาพ
ที่มา: TradingView
อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นระหว่างวันที่ 9 ถึง 18 มิถุนายน สะท้อนถึงความต้องการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นสำหรับสินทรัพย์ crypto จากผู้ใช้ที่สร้างสถานะขาย ตั้งแต่นั้นมา อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยเคลื่อนที่ 7 วันก็ถึงจุดสูงสุดในวันที่ 19 มิถุนายน ซึ่งเป็นวันที่ตลาดเห็นว่าราคา ETH ลดลงในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม อัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ตั้งแต่สินเชื่อที่อยู่อาศัยไปจนถึงตราสารหนี้เชิงพาณิชย์ไปจนถึงคลังของสหรัฐฯ ได้รับแรงหนุนหลักจากเงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยของเศรษฐกิจมหภาคและเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ
ในขณะที่ผลตอบแทน cryptocurrency ถูกสร้างขึ้นโดยความต้องการสินทรัพย์
โดยทั่วไปผลตอบแทน DeFi ที่สูงขึ้นมีความสัมพันธ์กับราคาสินทรัพย์ crypto ที่สูงขึ้น
เนื่องจากบุคคลและสถาบันส่วนใหญ่ได้รับเลเวอเรจจากการกู้ยืมหรือใช้กลยุทธ์ทางการตลาดหรือการสร้างรายได้อื่นๆ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นบ่งบอกว่าผู้กู้เต็มใจที่จะจ่ายต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าโดยทั่วไปแล้วผู้กู้มีเงินทุนมากกว่า นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนการกู้ยืมที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่าผู้กู้กำลังเปลี่ยนไปสู่ความเสี่ยงในการลงทุนที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับประเภทสินทรัพย์เสี่ยง เช่น สกุลเงินดิจิทัล
Alameda ถูกกล่าวหาว่าทำการ short USDT เมื่อ FTX ขัดข้อง ทำให้ USDT depeg ชั่วคราว (สีม่วง)
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Dune Analytics
ที่มา: Dune Analytics
อุปทานที่เพิ่มขึ้นจากการชอร์ต แรงขายจากผู้ถือที่เกี่ยวข้อง และการขาดอุปสงค์ที่จะรองรับอุปทานที่เพิ่มขึ้นทำให้สัดส่วนของ USDT ใน 3Pool เพิ่มขึ้น
ในช่วงที่ตลาดหลักตกต่ำ ยอดคงเหลือของ Stablecoin โดยทั่วไปจะผันผวนในระดับเป้าหมาย 1:1:1 ระหว่าง USDT/USDC/DAI การไหลเข้าของ USDT ล่าสุดได้นำพูลไปสู่ระดับที่คาดไว้ โดย 38% ของพูล Curve 3Pool ประกอบด้วย USDT, USDC และ DAI ซึ่งคิดเป็น 31% ต่อรายการ ความเสถียรของ Curve 3Pool โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากช่วงที่มีความผันผวนสูง แสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในการรองรับ Stablecoin ที่สำคัญ
3Pool เป็น "บารอมิเตอร์" ของความตื่นตระหนกในอุตสาหกรรม และการเพิ่มทุนของยอดคงเหลือ USDT เป็นสัญญาณขาขึ้นบนเครือข่าย
ในขณะที่อัตราส่วนระหว่าง USDT, USDC และ DAI ใน 3Pool ยังคงมีความผันผวนอย่างรวดเร็ว ความเสถียรของอัตราส่วนบ่งชี้ว่าตลาดคาดว่าจะมีเสถียรภาพหรือประสิทธิภาพที่ดีในอนาคตอันใกล้
3. อัตราการระดมทุนเป็นลบและราคามีเสถียรภาพ
เมื่อมีดอกเบี้ยชอร์ตแบบเปิดจำนวนมาก ราคาของตราสารถาวรจะต่ำกว่าราคาของหลักทรัพย์อ้างอิง (สินทรัพย์อ้างอิง) ในกรณีนี้ ผู้ใช้ที่มีตำแหน่งสั้นจะได้รับการชดเชยสำหรับตำแหน่งยาวตามอัตราการระดมทุน เมื่อราคาฟิวเจอร์สสูงกว่าราคาสปอตพื้นฐาน longs จะจ่าย short ผ่านอัตราการระดมทุน กลไกนี้สนับสนุนให้เครื่องมือทางการเงินติดตามราคาสปอตของสินทรัพย์
คำอธิบายภาพ
ที่มา: เดอะบล็อค
ตลอดเดือนพฤศจิกายน อัตราการระดมทุนของ BTC นั้นติดลบอย่างมากในการแลกเปลี่ยนหลักทั้งหมดที่ติดตามโดย The Block โดยทั่วไป อัตราการระดมทุนที่เป็นบวกหมายถึงการเคลื่อนไหวของราคาในเชิงบวก และอัตราการระดมทุนที่เป็นลบหมายถึงการเคลื่อนไหวของราคาในเชิงลบ
อย่างไรก็ตาม อัตราการระดมทุนที่ติดลบอย่างต่อเนื่องประกอบกับการกำหนดราคาในตลาดที่มีเสถียรภาพทำให้หวังว่าจะเป็นขาขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการต้านทานต่อการลดลงของราคาสินทรัพย์แม้จะมีแรงกดดันในการขายสินทรัพย์ crypto สูงผิดปกติก็ตาม
หลังจากทำจุดสูงสุดที่ 126.02 ดอลลาร์ในช่วงที่ FTX ล่มเมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน ดัชนีความผันผวนของการเข้ารหัสลับ (CVI) ก็ลดลง โดยแตะระดับใกล้พื้นฐานที่ 80.71 ดอลลาร์
คำอธิบายภาพ
ที่มา: ดัชนีความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล (CVI)
เพื่อสร้างจุดต่ำสุด ความผันผวนที่ลดลงและความไม่แน่นอนในตลาด crypto เป็นสิ่งจำเป็น การอ่าน CVI ที่ต่ำกว่าเป็นการยืนยันความผันผวนที่ต่ำกว่านี้
หากเกิดจุดต่ำสุด เราคาดว่า CVI จะตกลงต่อไปเหมือนที่เคยเกิดขึ้นก่อนวันที่ 7 พฤศจิกายน ซึ่งเป็นวันที่เหตุการณ์ที่ FTX เริ่มเล่นจริง
การจัดสรร Stablecoins ของ Smart Money ลดลงตั้งแต่จุดสูงสุดที่ 38% เมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
ส่วนที่เหลือของเดือนพฤศจิกายนเห็นการเปลี่ยนแปลงของ “เงินที่ชาญฉลาด” จากสัดส่วนที่สูงขึ้นของ Stablecoins ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขาไปสู่จุดที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ปัจจุบัน Stablecoins คิดเป็น 27% ของยอดคงเหลือในกระเป๋าสตางค์ของสมาร์ทมันนี่ เช่นเดียวกับผู้ถือเหรียญ Stablecoin ที่ละทิ้ง Tether ผู้ถือสินทรัพย์ crypto หันมา "ยอมรับ" เหรียญ Stablecoin เมื่อมูลค่าในอนาคตของสินทรัพย์ crypto ของพวกเขามีปัญหา
การลงทุนใน Stablecoins ช่วยให้ผู้ถือครองสกุลเงินดิจิตอลสามารถลดความเสี่ยงและจำกัดการถอนพอร์ตการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นได้ ในขณะที่รักษาเงินทุนไว้บนเครือข่าย ทำให้ Whales สามารถจัดสรรเงินทุนใหม่ได้อย่างง่ายดายเมื่อสภาวะตลาดมีการปรับตัวมากขึ้น
