ภายใต้ตลาดหมี ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และหุ้นสหรัฐฯ คืออะไร?

Moni

Odaily资深作者

2022-10-09 05:25

บทความนี้มีประมาณ 2295 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

ความสัมพันธ์สูงระหว่าง Bitcoin และหุ้นสหรัฐแบบดั้งเดิมนั้นไม่จำเป็นเป็นสิ่งที่ไม่ดี

บทความนี้มาจากcaiaโดย Roxanna Islam รองผู้อำนวยการ VettaFi Research

นักแปล Odaily |

ในสถานการณ์ปัจจุบันของความวุ่นวายในตลาดมหภาค "ความสัมพันธ์" เป็นปัจจัยที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ อันที่จริง "ประเด็นความสัมพันธ์" ที่กล่าวถึงมากที่สุด 2 ประเด็นในอุตสาหกรรมคริปโตคือ:

1. ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และหุ้นสหรัฐฯ เป็นอย่างไร ความสัมพันธ์นี้หมายความว่าอย่างไร

ต่อไปเรามาวิเคราะห์กัน

ชื่อเรื่องรอง

คำถามที่ 1: ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และหุ้นสหรัฐฯ เป็นอย่างไร และความสัมพันธ์นี้หมายความว่าอย่างไร

ในวงจรชีวิตส่วนใหญ่ของ Bitcoin โดยทั่วไปแล้วไม่มีความสัมพันธ์มากนักกับหุ้นสหรัฐฯ แบบดั้งเดิม และบางครั้งก็แสดงความสัมพันธ์เชิงลบด้วยซ้ำ ด้วยเหตุนี้ Bitcoin จึงมักถูกมองว่าเป็นพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายหรือเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา พบว่าความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และหุ้นสหรัฐเพิ่มขึ้น และนักลงทุนไม่แน่ใจว่าเป็นการควบรวมระหว่าง Bitcoin หรือไม่ และหุ้นสหรัฐเป็นปรากฏการณ์ระยะสั้นหรือแนวโน้มระยะยาว

สำหรับตอนนี้ มีการตีความหลักสองประการเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และหุ้นสหรัฐในตลาดการเข้ารหัส:

ประการแรก ในช่วงเวลาของความผันผวนของตลาดและทิศทางของตลาดที่ไม่แน่นอน ประเภทสินทรัพย์ที่ดูเหมือนไม่มีความสัมพันธ์กันจะแสดงความสัมพันธ์ที่สูงขึ้น ในความเป็นจริง นอกจาก Bitcoin แล้ว แม้แต่ตลาดตราสารหนี้ซึ่งมีความสัมพันธ์เชิงลบกับหุ้นสหรัฐฯ ก็แสดงความสัมพันธ์เชิงบวกมากขึ้นกับหุ้นสหรัฐฯ ตลอดปี 2022

ประการที่สอง ความสัมพันธ์ที่แสดงระหว่าง Bitcoin และหุ้นของสหรัฐฯ อาจมีสาเหตุมาจากการเติบโตของตลาด cryptocurrency Bitcoin มีมาประมาณ 15 ปีแล้ว แต่การรุกของ cryptocurrency ในการลงทุนกระแสหลักได้เร่งตัวขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ตัวอย่างบางส่วน: เมษายน 2021 Coinbase (COIN) IPO; 6 เดือนต่อมาในเดือนตุลาคม 2021 ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) ซึ่งเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin อิงฟิวเจอร์สแห่งแรกในสหรัฐอเมริกาได้รับการจดทะเบียนอย่างเป็นทางการ นอกจากนี้ การยอมรับของสถาบันยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และ ก.ล.ต. ธนาคารกลางสหรัฐ และหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินอื่น ๆ กำลังเริ่มใช้ cryptocurrencies อย่างจริงจัง เช่นเดียวกับการรักษาความปลอดภัยการซื้อขายแลกเปลี่ยนอื่น ๆ

ในทางกลับกัน ความสัมพันธ์ที่สูงขึ้นระหว่างสกุลเงินดิจิทัลกับหุ้นสหรัฐอาจไม่ใช่เรื่องเลวร้ายเสมอไป พูดตามตรง นักลงทุนจำนวนมากเริ่มใช้ Bitcoin และหุ้นสหรัฐที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin เป็น "ตัวเพิ่มผลตอบแทน" การเข้ารหัสเป็นส่วนหนึ่งของการเข้ารหัส การจัดสรรการลงทุนด้านเทคโนโลยีของตนเอง โดยปกติ จะจัดสรรประมาณ 1-5% ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมด ด้วยราคาของ Bitcoin ที่อยู่ในช่วง 20,000 ดอลลาร์ นักลงทุนอาจพิจารณาว่านี่เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีในการสร้างหรือเพิ่มในการจัดสรรการลงทุนของพวกเขา

ชื่อเรื่องรอง

คำถามที่ 2: การลงทุน cryptocurrency ทางอ้อมมีความสัมพันธ์กับ Bitcoin อย่างไร

เมื่อพูดถึงการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทางอ้อม โดยทั่วไปมีสองวิธี:

1. ลงทุนใน ETF ที่อิงตามดัชนีซึ่งนำเสนอความเสี่ยงเฉพาะด้านหรือเฉพาะอุตสาหกรรมแก่บริษัท crypto/blockchain

2. ลงทุนใน Bitcoin Futures ETF ที่ติดตามราคา Bitcoin

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) เป็น Bitcoin Futures ETF ตัวแรกและใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาโดยมีขนาดการจัดการสินทรัพย์ประมาณ $706.3 ล้าน ETF มีความสัมพันธ์สูงกับจุด Bitcoin (ค่าดัชนีปัจจุบันถึง 0.98)

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) ขาดทุนมากกว่า 55.3% ตั้งแต่ต้นปี 2022 เมื่อเทียบกับราคาสปอต Bitcoin ที่ลดลง 54.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน (ความแตกต่างเกิดจากต้นทุนการหมุนเวียนของสัญญาในอนาคต ซึ่งสามารถ มากเมื่อเวลาผ่านไป ลากเล็ก ๆ )

นอกจากนี้ Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) ยังมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาสปอตของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกลไกพิเศษ/ส่วนลด ราคาของ GBTC จึงยังคงค่อนข้างแตกต่างจากราคาของ Bitcoin

แม้ว่า ETF การเข้ารหัสลับตามดัชนีจะไม่ได้ติดตามราคาของสกุลเงินดิจิทัลโดยตรง แต่ ETF ส่วนใหญ่เหล่านี้มีความสัมพันธ์ที่ค่อนข้างสูงกับราคาสปอตของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับขนาดของกองทุนที่ถือครองหุ้น crypto ของสหรัฐอเมริกา (ในตารางด้านล่างที่กล่าวถึงใน รายละเอียดเพิ่มเติมใน ) ตัวอย่างดังนี้

1. ETF บางตัวที่ถือหุ้นในสหรัฐฯ ที่เข้ารหัสล้วน เช่น Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) และ Global X Blockchain ETF (BKCH) มีค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ใกล้เคียงกับ 0.80 กับ Bitcoin

2. Siren Nasdaq NexGen Economy ETF (BLCN) และ ETFs ธีมอื่น ๆ ที่มีการถือครองที่หลากหลายมากขึ้นอาจมีความสัมพันธ์ที่ต่ำกว่าเล็กน้อย

3. Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy ETF (SATO) มีการถือครองที่หลากหลายเช่นกัน แต่ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์กับ BTC สูงถึง 0.83 เนื่องจากการจัดสรรการลงทุนของ ETF ให้กับ GBTC สูงถึง 15%

ตารางด้านล่างตรวจสอบความเชื่อมโยงระหว่าง crypto ETF และดัชนีและ Bitcoin โดยการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียน crypto ในสหรัฐอเมริกาและราคาของ Bitcoin เราพบว่าในขั้นตอนนี้ ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาที่เข้ารหัสและราคา Bitcoin อยู่ระหว่าง 0.60 ถึง 0.85

1. สำหรับบริษัทเช่น Microstrategy (MSTR) ซึ่งหุ้นสหรัฐมีความสัมพันธ์กับราคา Bitcoin สูงที่สุด เนื่องจากบริษัทเหล่านี้ถือ Bitcoin จำนวนมากในงบดุลเป็นกลยุทธ์ "ซื้อและถือ" (ณ ปี 2022 วันที่ 30 มิถุนายน Microstrategy มี 129,699 bitcoins ในงบดุล)

ชื่อเรื่องรอง