เขียนโดย: "เวลา"

การรวบรวม: TechFlow Intern

เมื่อตลาด cryptocurrency เข้าสู่ฤดูใบไม้ร่วงอย่างเสรีในเดือนนี้ การล่มสลายของ TerraUSD (UST) ได้นำความทุกข์ยากมาสู่ทุกคนมากขึ้น โดยนักวิจารณ์ได้เรียกโครงการมูลค่า 60 พันล้านดอลลาร์ว่าเป็นโครงการ Ponzi

โครงการ TerraUSD (UST) เป็น Stablecoin ที่ตรึงด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งผู้สนับสนุนหวังว่าจะขัดขวางระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมทั่วโลก แต่มันพังทลายลงภายในไม่กี่วันหลังจากนักลงทุนที่ตื่นตระหนกตะเกียกตะกายถอนเงินสดและปล่อยให้ธนาคารดำเนินการอย่างโหดเหี้ยมและรุนแรงขึ้น นักลงทุนจำนวนมากล้มละลายจากความผิดพลาด และตลาด cryptocurrency ทั้งหมดถูกกำจัดออกไป โดยมีมูลค่าสูงถึง 400 พันล้านดอลลาร์

Jake Chervinsky ผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายของบริษัทล็อบบี้ที่สำนักงานใหญ่ในวอชิงตันของสมาคม Blockchain ทวีตว่า: "นี่เป็นสัปดาห์ที่เจ็บปวดที่สุดในประวัติศาสตร์ของ cryptocurrency และเป็นสัปดาห์ที่จะอยู่ในใจของเราไปอีกนาน"

นักลงทุนของ Terra เป็นเหยื่อที่เลวร้ายที่สุดอย่างแน่นอน แต่การล่มสลายของมันอาจส่งผลกระทบในระยะสั้นและระยะยาวต่อสกุลเงินดิจิตอลและอื่น ๆ ท่ามกลางการตรวจสอบความเสียหายโดยผู้ร่างกฎหมายและหน่วยงานกำกับดูแลที่ไม่เชื่อ ยิ่งไปกว่านั้น Sen. Elizabeth Warren จากแมสซาชูเซตส์เขียนในแถลงการณ์ถึงนิตยสาร TIME ว่า "ผู้คนสูญเสียเงินออมในชีวิตไปกับการลงทุนสกุลเงินดิจิทัล และไม่มีการป้องกันเพียงพอที่จะปกป้องผู้บริโภคจากความเสี่ยงดังกล่าว เราต้องการกฎและการบังคับใช้ที่เข้มงวดกว่านี้เพื่อควบคุมสิ่งนี้ อุตสาหกรรมที่มีความผันผวนสูง"

ข้อมูลต่อไปนี้จะอธิบายเส้นทางของการชนและสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากนั้น

เกิดอะไรขึ้น

ดูเหมือนจะเป็นการยากที่จะอธิบายการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและการลดลงอย่างรวดเร็วของ Terra โดยไม่ได้กล่าวถึงความเชี่ยวชาญด้านบล็อกเชน ในความเป็นจริง มีผู้เสนอ Terra หลายคนที่หักล้างข้อบกพร่องบางอย่างที่เห็นได้ชัดด้วยการทำให้งงงวยและคำศัพท์เฉพาะ บทความนี้ให้คำอธิบายง่ายๆ

เช่นเดียวกับ Bitcoin หรือ Ethereum Terra มีบล็อกเชนของตัวเอง และผลิตภัณฑ์ที่สำคัญที่สุดคือ UST Stablecoin ที่ตรึงดอลลาร์สหรัฐ ผู้ค้า Cryptocurrency ใช้ Stablecoins เป็นที่หลบภัยในช่วงเวลาที่เกิดความวุ่นวายในตลาด DeFi (การเงินแบบกระจายอำนาจ) - ผู้ค้าจะไม่แปลงสินทรัพย์ที่ค่อนข้างผันผวนเป็นสกุลเงินแข็ง ซึ่งอาจมีราคาแพงและเพิ่มปัญหาด้านภาษี พวกเขาจะแลกเปลี่ยนเป็น Stablecoins เท่านั้น .

มูลค่าส่วนหนึ่งของ Stablecoin มาจากการสำรองอย่างเต็มที่ หากนักลงทุนตัดสินใจที่จะออกจากกองทุน กองทุน Stablecoin ควรมีเงินสดเพียงพอที่จะจ่ายคืนนักลงทุนทั้งหมดในคราวเดียว ในทางกลับกัน UST เป็นเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมที่อาศัยรหัส กิจกรรมทางการตลาดที่คงที่ และความเชื่อที่แท้จริงในการรักษาหมุดไว้กับดอลลาร์ หมุดของ UST ยังอิงตามทฤษฎีจากการเชื่อมต่ออัลกอริทึมกับ Luna ซึ่งเป็นสกุลเงินฐานของ Terra

นักลงทุนซื้อ UST ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เหตุผลหลักในการซื้อคือการทำกำไรจากแพลตฟอร์มการให้ยืมชื่อ Anchor ซึ่งเสนอ 20% ให้กับทุกคนที่ซื้อ UST และให้ยืม ทันทีหลังจากการประกาศ นักวิจารณ์หลายคนเปรียบเทียบกับโครงการ Ponzi โดยกล่าวว่าเป็นไปไม่ได้ในทางคณิตศาสตร์ที่ Terra จะให้ผลตอบแทนสูงเช่นนี้แก่นักลงทุนทุกคน สมาชิกในทีม Terra ยอมรับว่าเป็นกรณีนี้ แต่พวกเขาอ้างถึงอัตราผลตอบแทนที่สูงว่าเป็นการใช้จ่ายด้านการตลาดเพื่อการรับรู้ คล้ายกับที่ Uber และ Lyft เสนอการเดินทางที่มีส่วนลดอย่างมากในวันแรก ๆ

ในขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญด้านบล็อกเชนบางคนกล่าวว่านักลงทุนผู้มั่งคั่งใช้กลยุทธ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว พวกเขายืม bitcoins จำนวนมากเพื่อซื้อ UST โดยตั้งใจที่จะทำกำไรมหาศาลเมื่อมูลค่าของ UST ลดลง null"

สิ่งนี้นำไปสู่การอ่อนค่าของหมุด UST ต่อดอลลาร์สหรัฐ การดำเนินการของธนาคารเกิดขึ้นโดยนักลงทุนได้รับดอกเบี้ยจาก Anchor ที่ตะเกียกตะกายออกไปโดยคิดว่ามันสายเกินไป การกระทำของพวกเขาทำให้สกุลเงินที่ถูกผูกมัด Luna พังทลายลงในสิ่งที่เรียกว่า "เกลียวมรณะ" ณ ตอนนี้ UST มีมูลค่า 12 เซนต์ ในขณะที่ Luna มีมูลค่าเพียงเศษเสี้ยวของวันนี้ หลังจากที่มีมูลค่าสูงถึง 116 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน

การช่วยชีวิตของนักลงทุน Terra และ Luna จำนวนมากถูกกำจัดออกไปภายในเวลาไม่กี่วัน ไซต์ย่อย r/Terraluna เต็มไปด้วยโพสต์จากนักลงทุนจำนวนมากที่พูดอย่างเปิดเผยเกี่ยวกับปัญหาสุขภาพจิตของพวกเขาและคิดฆ่าตัวตายทางออนไลน์ “ฉันกำลังเผชิญกับความเจ็บปวดทางจิตใจที่เลวร้ายที่สุดในชีวิต ฉันเสียเงินไป 180,000 ดอลลาร์และดูเหมือนไม่จริงเลย!” เขียนโปสเตอร์หนึ่งแผ่น

Terra ลาก Bitcoin และตลาด cryptocurrency ทั้งหมดลงมา

ก่อนที่ Terra จะล่มสลาย cryptocurrencies ก็ลดลงแล้ว ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด (ทำเพื่อป้องกันเงินเฟ้อซึ่งทำให้คนบริโภคน้อยลง)

แต่การล่มสลายของ UST ได้สร้างความเสียหายครั้งใหญ่อีกครั้งให้กับตลาดทั้งหมด เหตุผลพื้นฐานที่สุดคือ Do Kwon ผู้สร้าง Terra ได้ซื้อ bitcoins มูลค่าหลายพันล้านเหรียญเพื่อเป็นเงินประกันของ UST เขาและ Luna Foundation Guard ใช้เงินมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์เพื่อปกป้องหมุดดอลลาร์ สร้างแรงกดดันในตลาดที่ลดลงซึ่งทำให้นักลงทุนรายใหญ่รายอื่นเทขายหุ้น bitcoin Bitcoin แตะจุดต่ำสุดตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020 และความพยายามของ Kwon ในการช่วยเหลือ UST ก็ล้มเหลว

“เหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมเหล่านี้ได้รับการออกแบบในลักษณะที่พวกมันมีแรงผลักดันขึ้นในช่วงตลาดกระทิงซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกมันถึงได้รับความนิยม แต่แรงนี้ สามารถให้ผลตรงกันข้ามในตลาดหมีซึ่งเผยให้เห็นข้อบกพร่องพื้นฐาน ดังนั้น นั่นคือสิ่งที่ท้ายที่สุดแล้ว เกิดขึ้น (ความผิดพลาด)” Sam MacPherson วิศวกรของ MakerDAO และผู้ร่วมก่อตั้ง บริษัท ออกแบบซอฟต์แวร์ Bellwood Studios กล่าว

ผลกระทบระลอกคลื่นนั้นสัมผัสได้ทั่วทั้งระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล บริษัทขายอีเธอร์ของตัวเองประมาณ 30,000 ดอลลาร์เพื่อปกป้องการตรึงของ UST กับดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้อีเธอร์ร่วงลงต่ำกว่า 2,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2564 จำนวนนักลงทุนที่พยายามถอนเงินจากเหรียญ Stablecoin ที่ใช้ ethereum ของพวกเขาได้ส่งค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมให้กับ ethereum ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจุดประกายให้การดำเนินงานแย่ลงไปอีก

หุ้นของ Coinbase ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดและเป็นกระแสหลักที่สุดในโลก cryptocurrency ร่วงลง 35% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตาม Cryptoslam ระบบนิเวศ NFT ทั้งหมดลดลง 50% ในปริมาณการขายในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา

ผลสะสมคือการสูญเสียหลายแสนล้านดอลลาร์ทั่วทั้งระบบนิเวศ หลายคนกลัวว่าการพังทลายของ Terra เป็นเพียงโดมิโนตัวแรกที่ล้ม ซึ่งจะจุดชนวนให้เกิด "ฤดูหนาวของคริปโต" ที่มีข่าวลือมายาวนาน "ฤดูหนาวของ Crypto" หมายถึงนักลงทุนกระแสหลักสูญเสียความสนใจและมูลค่ายังคงตกต่ำเป็นเวลาหลายเดือน Edward Harrison จาก Bloomberg เขียนว่า: "ฉันสงสัยว่า cryptocurrencies บางตัวจะไร้ค่า การลงทุนในพื้นที่นี้จะชะลอตัวลงเนื่องจากนักลงทุนเลือกที่จะอนุรักษ์พลังงาน ทำซ้ำสิ่งที่เกิดขึ้นในฟองสบู่ดอทคอม"

แล้วน้ำท่วมนี้จะนำไปสู่อะไรต่อไป?

แบบฟอร์มการกำกับดูแลอาจเข้มงวดกว่านี้

Stablecoins ได้รับความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแลมาอย่างยาวนาน สภาคองเกรสจัดการพิจารณาคดีในเดือนธันวาคม และในเดือนธันวาคม คณะทำงานของประธานาธิบดี Biden ได้เรียกร้องให้มีการดำเนินการ “เร่งด่วน” เพื่อควบคุม Stablecoins

การพังทลายของ Terra เป็นหลักฐานเพิ่มเติมที่เป็นประโยชน์ต่อหน่วยงานกำกับดูแลที่เชื่อว่าพื้นที่นี้จำเป็นต้องได้รับการควบคุมโดยรัฐบาล เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม Janet Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลังเรียกร้องให้มีการควบคุม Stablecoins ที่ "ครอบคลุม" โดยกล่าวว่าในขณะที่ความผิดพลาดในปัจจุบันนั้นเล็กเกินไปที่จะคุกคามระบบการเงินทั้งหมด Stablecoin กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว พวกเขามีความเสี่ยงเช่นเดียวกับความเสี่ยง "ธนาคารดำเนินการ" ที่เรารู้จักกันมานานหลายร้อยปี

Hilary Allen ศาสตราจารย์แห่ง American University Washington School of Law ให้การในการพิจารณาของสภาคองเกรสเกี่ยวกับความเสี่ยงของ Stablecoins ในเดือนธันวาคม เธอกล่าวว่า ผลที่ตามมาจากการล่มสลายของ Terra ทำให้เห็นถึงศักยภาพของสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ได้รับการควบคุมในการเข้าสู่กระแสหลัก "ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เหตุการณ์ทำนองเดียวกันจะขยายวงกว้างขึ้นและสร้างความเสียหายเป็นวงกว้างมากขึ้น หากธนาคารยังคงเดินหน้าเข้าใกล้พื้นที่นี้มากขึ้น ผมคิดว่าเป็นเรื่องสำคัญที่หน่วยงานกำกับดูแลและผู้กำหนดนโยบายจะต้องคำนึงถึงเรื่องนี้ บัญชี ใช้เหตุการณ์นี้เป็นโอกาสในการสร้างไฟร์วอลล์ระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi”

Massachusetts Rep. Jake Auchincloss บอกกับ TIME ว่าเขากำลังเตรียมร่างกฎหมายที่จะกำหนดให้เหรียญ Stablecoins ต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบของรัฐบาลกลาง Jake Auchincloss เชื่อว่า Stablecoins สามารถมีบทบาทในการ "รักษาดอลลาร์สหรัฐให้เป็นสกุลเงินสำรองของโลก" ดังนั้นเขาจึงไม่มีเจตนาที่จะห้าม Stablecoin อย่างไรก็ตาม เขาต้องการนำเหรียญ Stablecoin มาอยู่ภายใต้การดูแลของหน่วยงานรัฐบาลกลาง เช่น สำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน เพื่อให้มั่นใจว่าผู้ออกเหรียญ Stablecoin สามารถพิสูจน์ได้ว่าพวกเขามีของเหลวสำรอง 90 วัน และสำรวจข้อกำหนดบังคับสำหรับการประกันลูกค้า “เราจะปล่อยให้ผู้มีบทบาทภาคเอกชนทำการตัดสินใจ 'ความเสี่ยงและผลตอบแทน' ของพวกเขาเอง โดยให้อำนาจรัฐบาลกลางในการดำเนินการเพื่อให้แน่ใจว่าภาคส่วนนั้นไม่ก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ” เขากล่าว "

วุฒิสมาชิกวอร์เรน ซึ่งเป็นผู้กล่าวโทษต่อสาธารณชนเกี่ยวกับคริปโตเคอเรนซีมาเป็นเวลานาน ถือเอาการล่มสลายของ Terra เป็นหลักฐานว่าหน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้อง "จำกัด" เหรียญเสถียรและ DeFi ก่อนที่มันจะ "สายเกินไป" ทั่วทั้งมหาสมุทรแอตแลนติก คณะกรรมาธิการยุโรปกำลังพิจารณาที่จะบังคับใช้ฮาร์ดแคปกับกิจกรรมประจำวันของเหรียญ Stablecoin ขนาดใหญ่ รายงานจาก Coindesk

ในเวลาเดียวกัน ส่วนใหญ่ในโลกของสกุลเงินดิจิทัลดูเหมือนจะยอมจำนนต่อความเป็นจริงด้านกฎระเบียบที่กำลังจะเกิดขึ้น

MacPherson กล่าวว่า "ชีวิตของผู้คนจำนวนมากถูกทำลาย ระบบนิเวศของ cryptocurrency ที่เหลือจำเป็นต้องเปิดให้ทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลในเรื่องนี้ เพื่อที่เราจะสามารถป้องกันไม่ให้สถานการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นอีก" MacPherson กล่าว

ขั้นตอนการผลักดันขอบเขตของ Stablecoin อาจสิ้นสุดลงแล้ว

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา นักพัฒนาบล็อกเชนที่มีความทะเยอทะยานจำนวนนับไม่ถ้วนต้องการสร้าง Stablecoin แบบอัลกอริทึมที่ปลอดภัยและใช้งานได้จริง โดยหวังว่า พวกมันอาจต้านทานเงินเฟ้อได้มากกว่าและไวต่อเงินเฟ้อน้อยกว่า Stablecoin ที่มีการสำรองไว้ แต่ในที่สุดผลิตภัณฑ์ดังกล่าวก็สูญเสียการผูกมัดกับเงินตราและล้มเหลวในที่สุด ในข่าวในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา UST เป็นตัวอย่างที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในสาขานี้ และตอนนี้กลายเป็นความล้มเหลวที่น่าเศร้าที่สุด

ความล้มเหลวของมันจะสร้างเงาระยะยาวให้กับนักพัฒนารายต่อไปที่ลองใช้แนวทางนี้ และบริษัทร่วมทุนและนักลงทุนอาจใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในการนำรูปแบบที่คล้ายกันมาใช้ Frax และ magic internet money (MIM) เป็นอีกสองโครงการที่ผลักดันขอบเขตของ Stablecoin ในตลาด ซึ่งในขณะที่ยังคงตรึงไว้ที่ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้เห็นการลดลงอย่างมากของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในช่วงสัปดาห์ที่แล้ว

"ฉันคิดว่ามันได้ทำลายความเชื่อมั่นในโมเดล Stablecoin แบบอัลกอริธึมไปพอสมควรแล้ว มีโอกาสดีที่หลังจาก Terra เราอาจจะไม่ได้เห็นพวกเขาอีก...แม้ว่าฉันจะไม่เคยใช้ 'ไม่เคย' เมื่อพูดถึง cryptocurrencies ข้อโต้แย้งนี้ อัลเลนกล่าว

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา บุคคลสำคัญหลายคนในชุมชนคริปโตเคอเรนซีพยายามแยกตัวออกจาก Stablecoin และ UST ประเภทอื่นๆ โดยอ้างว่า Stablecoin ที่ได้รับการสำรองนั้นค่อนข้างปลอดภัยและควรได้รับอนุญาตให้เติบโตต่อไปโดยมีการกำกับดูแลเพียงเล็กน้อย พัฒนา Chervinsky จากสมาคม Blockchain เขียนบน Twitter ว่า UST นั้น "อยู่ในระดับเดียวกัน" เมื่อเทียบกับโมเดลอื่นๆ ที่ "เสถียรและเชื่อถือได้" Matt Maximo นักวิจัยจาก Grayscale Investments นักลงทุนด้านคริปโตเคอเรนซี เขียนในอีเมลว่าการล่มสลายของ UST สามารถเพิ่มความต้องการสำหรับ Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยเงินดอลลาร์หรือที่มีหลักประกันมากเกินไป

อย่างไรก็ตาม Allen เชื่อว่ายังคงมีความเสี่ยงในเหรียญ Stablecoins ที่มีการสำรองไว้ “กองทุนที่คล้ายกับเหรียญ Stablecoin สำรองเหล่านี้มากที่สุดคือกองทุนรวมในตลาดเงินซึ่งการล่มสลายเป็นเชื้อเพลิงและก่อให้เกิดวิกฤตการเงินในปี 2008 พวกมันทำให้เกิดการไหลและถูกประกันตัวออกไป” (Jacob Goldstein นักข่าวเศรษฐกิจใน 10) การเปรียบเทียบแบบเดียวกันนี้ถูกวาดขึ้นในประเด็นนี้ใน นิตยสาร Time ฉบับ "The Future of Money" ประจำเดือน)

เงินร่วมลงทุนอาจหยุดลงทุนใน cryptocurrencies

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทร่วมทุนได้เทเงินจำนวนมหาศาลเข้าสู่วงการคริปโตเคอเรนซี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Andreessen Horowitz Terra เองยังเป็นผู้รับผลประโยชน์จากกลุ่มนักลงทุนด้านแบรนด์ ซึ่งรวมถึง Pantera Capital และ Delphi Digital

การล่มสลายของ UST อาจทำให้เกิดความไม่ไว้วางใจทั้งสองฝ่าย “สถาบันหลายแห่งที่ลงทุนในพื้นที่นี้มีแนวโน้มที่จะเห็นการขาดทุนจำนวนมากในระยะสั้น ซึ่งนำไปสู่การชะลอตัวของการลงทุนร่วมทุน” Maximo เขียนในจดหมายถึง TIME Chris McCann และ Edith Yeung หุ้นส่วนทั่วไปของ Race Capital บริษัทร่วมทุนที่เน้นคริปโตเคอเรนซี บอกกับ Bloomberg ในสัปดาห์นี้ว่าพวกเขาได้ยินข้อตกลงที่แตกสลาย การปรับราคา และผู้ก่อตั้งถูก “ทิ้ง” โดยนักลงทุนที่มีศักยภาพ

ในทางกลับกัน MacPherson กล่าวโทษส่วนหนึ่งของความล้มเหลวของ Terra เกี่ยวกับบริษัทร่วมทุนที่ให้สินเชื่อสถาบันแก่โครงการที่เป็นอันตราย เขากล่าวว่า: "ฉันคิดว่าพวกเขาควรรับผิดชอบบางอย่างเพราะพวกเขาทำลายคนธรรมดาบางคนที่ลงทุนใน UST โดยไม่รู้ว่ามีความเสี่ยงที่จะแยกส่วน 'บริษัท' บางแห่งทำเงินได้มากมายจากสิ่งนี้ และฉันคิดว่าพวกเขาควรชดเชยให้กับผู้ที่มี ได้รับผลกระทบ สูญหาย”

ตอนนี้ นักลงทุนหลักของ Terra ถูกบีบให้ต้องเลือกว่าจะประกันตัวโครงการหรือหนีออกไป หลายคนเงียบหายไปในสัปดาห์ที่ผ่านมา Michael Novogratz มหาเศรษฐีผู้ก่อตั้งและผู้บริหารระดับสูงของ Galaxy Digital อวดรอยสักบนไหล่ลูน่ายักษ์ทางออนไลน์ในเดือนมกราคม แต่ไม่ได้ทวีตตั้งแต่วันที่ 8 พฤษภาคม

ตัวแทนของ Lightspeed Venture Partners ซึ่งเป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่มุ่งเน้นด้าน cryptocurrency ซึ่งลงทุน $250,000 ในโทเค็น Luna เขียนว่าพวกเขาจะยังคงมุ่งเน้นไปที่พื้นที่ “Lightspeed Venture Partners ได้ลงทุนในพื้นที่ blockchain มานานกว่า 8 ปี เราเห็นว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ของคอมพิวเตอร์ที่สำคัญกว่าการขึ้นและลงของราคา Bitcoin ในระยะสั้น เรากำลังเพิ่ม DeFi โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโครงสร้างพื้นฐาน และกรณีการใช้งานที่เกิดขึ้นใหม่” พวกเขาเขียน

กระแสการเงินแบบกระจายอำนาจอาจชะลอตัวลง

คำมั่นสัญญาส่วนใหญ่ของสกุลเงินดิจิทัลอยู่ในลักษณะการกระจายอำนาจ ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลไม่ได้มาจากสถาบันควบคุมที่บิดเบือนอย่างเช่นธนาคารหรือรัฐบาล แต่มาจากรหัสที่ออกแบบอย่างชาญฉลาดและเอฟเฟกต์เครือข่าย ผู้ที่ชื่นชอบ cryptocurrency บางคนในสัปดาห์นี้มองว่าการพังทลายของ Terra เป็นการทดสอบความเครียดที่ประสบความสำเร็จของข้อสันนิษฐานนั้น: การคงอยู่ของ Bitcoin เมื่อเผชิญกับการเทขายครั้งใหญ่นั้นพิสูจน์ให้เห็นถึงความทนทานของมัน

แต่การพังทลายของ Terra เผยให้เห็นจุดกดดันจากส่วนกลางจำนวนมากในระบบนิเวศ หากไม่แตกหัก จุดเน้นเหล่านี้จะโค้งงออย่างน้อยที่สุด ในขณะที่สกุลเงินดิจิตอลไม่มี CEO Do Kwon ผู้ก่อตั้งที่มีเสน่ห์ได้สร้าง Terra เป็นโครงการด้วยตัวคนเดียว หลังจากที่มูลค่าตามราคาตลาดหลายแสนล้านดอลลาร์หายไป เขาใช้ตำแหน่งที่มีอำนาจเพื่อปกป้องโทเค็นของเขาเช่นเดียวกับเฟด และในทางกลับกันก็ทำลายทั้งตลาด (เราได้เขียนจดหมายถึงโดควอนเพื่อขอความคิดเห็นเกี่ยวกับเรื่องนี้แต่ยังไม่ได้รับการตอบกลับ)

การโจมตีดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงช่องโหว่ของ Curve Pools การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ซึ่งราคาสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วเมื่อวาฬเข้าและออก ในขณะเดียวกัน Binance ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกก็เปิดเผยจุดอ่อนของสภาพคล่องที่ไม่เพียงพอ ซึ่งทำให้ยากต่อการจัดการกับ UST จำนวนมากที่เข้าสู่การหมุนเวียน

ในความเป็นจริง การกระทำในตำนานของ Terra แสดงให้เห็นว่าลักษณะการกระจายอำนาจของบล็อกเชนนั้นกำหนดว่าผู้กระทำที่ไม่ดีสามารถมีผลกระทบอย่างมากต่อระบบ แต่ผู้ที่ชื่นชอบจำนวนมากกล่าวว่าเหตุการณ์ดังกล่าวจริง ๆ แล้วช่วยกำจัดผู้ที่พยายามใช้ระบบในทางที่ผิด ส่งเสริมฐานผู้ใช้ที่แข็งแกร่งและมีการศึกษามากขึ้นในอนาคต “ลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาตของบล็อกเชนหมายความว่าเราไม่สามารถหยุดมันได้ แต่ฉันคิดว่าเราควรทำงานให้ดีขึ้นในการแจ้งให้สาธารณชนทราบเกี่ยวกับความเสี่ยง” MacPherson กล่าว

อาจมีคนน้อยลงที่ตกหลุมรัก Ponzi Schemes ... อาจจะ

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ