การวิเคราะห์เชิงลึก 5 วิธีในการประเมินหลักประกัน NFT
ผู้เขียนต้นฉบับ:taetaehoho.eth
ชื่อเรื่องเดิม: "Valuing NFTs as Collateral - Overview, Landscape, Pros/Cons》
การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Lynch, Chain Catcher
ผู้เขียนต้นฉบับ:ชื่อเรื่องเดิม: "การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Lynch, Chain Catcherเพื่อนร่วมงานของฉันก่อน
ได้สรุป
วิธีสร้างสภาพคล่องสำหรับ NFT โดยใช้โปรโตคอลเหล่านี้บางส่วน
ตอนนี้ ฉันจะเน้นไปที่หนึ่งในด้านของการจัดสรรทางการเงินของ NFT ที่ฉันคิดว่าเป็นกรณีการใช้งานที่ชัดเจนที่สุดในขณะนี้ - การสร้างสภาพคล่องให้กับ NFT ของคุณผ่านการค้ำประกัน NFT - และอธิบายว่าโปรโตคอลให้คุณค่ากับหลักประกัน NFT ในพื้นที่นี้อย่างไร ผลิตภัณฑ์ และข้อดีข้อเสียของแต่ละแนวทาง
ชื่อระดับแรก
สาเหตุ
ฉันมี NFT อันมีค่า ฉันไม่ต้องการขายมัน แต่ฉันต้องการใช้มูลค่าของมันเพื่อสภาพคล่อง สิ่งที่ฉันทำได้คือให้ใครสักคนเขียนเงินกู้ที่มีหลักประกันมูลค่าของ NFT ให้ฉัน หลังจากที่ฉันได้รับ ETH ฉันสามารถเล่น defi และยังคงเก็บ Mooncat ของฉันไว้ได้
ขั้นตอนสำคัญในกระบวนการนี้คือการประเมินมูลค่าหลักประกัน ผู้ให้กู้จะให้สภาพคล่องก็ต่อเมื่อพวกเขาสามารถปกป้องเงินทุนของตนได้อย่างเพียงพอและได้รับการชดเชยอย่างยุติธรรมสำหรับความเสี่ยงที่พวกเขาได้รับ เช่น การผิดนัดชำระหนี้ของคุณ
การพิจารณาว่าผู้กู้มีความน่าเชื่อถือ แต่การดำเนินการนี้ทำได้ยากในสภาพแวดล้อมที่ไม่เปิดเผยตัวตนและไม่ได้รับอนุญาต
หรือรับประกันว่ามูลค่าของหลักประกันเพียงพอที่จะสงวนเงินทุนที่กู้ยืมในกรณีที่ผู้ใช้ผิดนัด
ชื่อระดับแรก
1.P2P
นิเวศวิทยาสินเชื่อที่อยู่อาศัย NFT
ปัจจุบัน โปรโตคอลที่ทำงานในสนามใช้เวกเตอร์หลัก 5 ตัวเพื่อกำหนดมูลค่า
ชื่อเรื่องรอง
โมเดล p2p ที่ริเริ่มโดย NFTfi ทำให้ความรับผิดชอบในการประเมินมูลค่าอยู่ที่ผู้ยืมและผู้ให้ยืม แพลตฟอร์มดังกล่าวทำหน้าที่เป็นตลาดที่ผู้เข้าร่วมสามารถพบปะ เจรจาเงื่อนไข และดำเนินการกู้ยืม ภาพรวมอย่างรวดเร็ว:
อลิซต้องการสภาพคล่องของ Mooncat และใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันเงินกู้
Bob ที่ต้องการได้รับผลตอบแทนจาก eth ได้ยื่นข้อเสนอสินเชื่อนอกเครือข่ายโดยระบุรายละเอียดเงินต้น ระยะเวลา และ APR
หากอลิซได้รับข้อเสนอที่เธออนุมัติ เธอจะโอนจำนวนเงินกู้ไปยังห่วงโซ่ ในขณะเดียวกัน NFT ของเธอก็ถูกล็อกและ ETH ก็ถูกโอนไปยัง EOA (บัญชีที่เป็นเจ้าของภายนอก) ของเธอ
ในบรรดากลไกการประเมินมูลค่าทั้งหมด ตลาด p2p ให้อิสระแก่ผู้เข้าร่วมมากที่สุด ผู้กู้และผู้ให้กู้สามารถต่อรองตัวแปรหลายตัวแบบไดนามิกเพื่อให้ตรงกับความเสี่ยงและปัจจัยแวดล้อมของแต่ละคนได้ดีที่สุด ตัวอย่างเช่น ผู้กู้ที่ต้องการใช้กลยุทธ์ DeFi 15 วันอาจต้องการรับเงินกู้ 15 วันเพื่อลดความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์ ในโปรโตคอลที่ทำให้ประสบการณ์ของผู้ใช้ง่ายขึ้น เทรดเดอร์ไม่สามารถดำเนินการตามกลยุทธ์ดังกล่าวได้เนื่องจากพวกเขาไม่ได้ให้อิสระแก่ผู้ใช้ในระดับที่เพียงพอ (APR คงที่ ระยะเวลาของระยะเวลา)
โปรโตคอลที่แก้ไขและสร้างขึ้นตามโมเดลนี้แตกต่างกันไปตามตัวเลือกที่เสนอให้ผู้เข้าร่วมตลาด
ตัวอย่างเช่น ใน Sharkyfi ระยะเวลาเงินกู้จะคงที่ และ APR จะถูกกำหนดตามเส้นโค้งอัตราการใช้ ผู้ให้กู้สามารถกำหนดขนาดของเงินกู้ได้เท่านั้น ในฝั่งผู้กู้ พวกเขาสามารถเห็นขนาดสินเชื่อที่ใหญ่ที่สุดโดยอัตโนมัติที่ด้านบนของสมุดคำสั่งซื้อเงินกู้ด้วย APR และอายุคงที่
Arcade กำหนดให้ผู้ยืมระบุเงื่อนไขการกู้ยืมซึ่งผู้ให้กู้จะเป็นผู้กรอก
ข้อดีของ P2P
ปรับแต่งได้สูง สิ่งนี้ทำให้สามารถเจรจาข้อตกลงที่แปลกประหลาดได้ (เช่น ผู้กู้และผู้ให้ยืมรู้จักกัน ดังนั้นจึงเข้าสู่เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากกว่า ผู้กู้และผู้ให้ยืมมีข้อกำหนดเกี่ยวกับเงื่อนไขและเต็มใจที่จะตกลงเงื่อนไขที่ไม่ใช่เงื่อนไขทางการตลาด... ฯลฯ )
การกำหนดพารามิเตอร์ที่ดีที่สุดอาจเป็นเรื่องยากและใช้ทรัพยากรมาก
ผู้กู้ไม่สามารถเข้าถึงสภาพคล่องได้ทันที
ไม่มีการปรับมูลค่าแบบไดนามิก การชำระบัญชีขึ้นอยู่กับ LTVชื่อเรื่องรอง
2. การกำกับดูแล / การประเมินผล
ในรูปแบบ JPEG ผู้ใช้สามารถสร้างเหรียญ Stablecoins ค้ำประกันโดยเงินฝาก NFT (คล้ายกับวิธีที่ Maker ขุดเหรียญ DAI) เมื่อเปิดตัว โปรโตคอลให้ความสำคัญกับ Alien Punks ที่ 4000ETH และ Ape Punks ที่ 2000ETH สื่อตามโปรโตคอล:
"การกำกับดูแลโครงการสามารถเปลี่ยนแปลงค่าเหล่านี้ได้ในภายหลัง".
โปรโตคอล Taker ใช้การกำกับดูแลในทำนองเดียวกันเพื่อกำหนดมูลค่าของ NFT แต่แทนที่จะกำหนดโดยผู้จัดการของโปรโตคอล การประเมินจะกำหนดโดยฉันทามติระหว่างผู้ประเมินผู้เชี่ยวชาญ
CuratorDAO ประกอบด้วย "บุคคลและโครงการที่มีชื่อเสียงในแต่ละหมวดหมู่ของ NFT"
CuratorDAO ให้ราคาประเมินซึ่งผู้กู้ทั้งหมดสามารถขอสินเชื่อได้ (ผ่านบัฟเฟอร์ LTV)
CuratorDAO ค้ำประกันเงินกู้ด้วยเงินทุนของตนเองและรับภาระเงินกู้และความเสี่ยงในการผิดนัด ดังนั้นแพลตฟอร์มของบริษัทจึงมีแรงจูงใจในตนเองในการประเมินมูลค่าที่ถูกต้อง (มีการทับซ้อนกันอย่างมากระหว่างการออกแบบนี้กับ p2p/นักแสดงที่มีเหตุผล)
ข้อดีของการกำกับดูแล / การประเมินผล
ผู้กู้ได้รับสภาพคล่องทันที
การประเมินมูลค่าถูกกำหนดโดยความเห็นพ้องต้องกันและผ่านกระบวนการลงคะแนนเสียงที่ยาวนาน ทำให้มีความเสี่ยงน้อยลงที่จะถูกปั่นราคา
ธรรมาภิบาลสามารถปรับเปลี่ยนได้ช้า
ความยากในการปรับมูลค่าแบบไดนามิก
ชื่อเรื่องรอง
แหล่งข้อมูล
3. Oracles และ P2Pool โดยใช้ oracles
Oracles เปิดใช้งานการกำหนดราคาแบบไดนามิกตามเวลาจริงของ NFT ตามฟีดราคาภายนอก โปรโตคอลที่ใช้ฟีดข้อมูลของ Oracle สร้างความแตกต่างอย่างมากด้วยวิธีต่อไปนี้
NFTXFloor Price
Opensea API—แหล่งข้อมูล
วิธีการรวมแหล่งข้อมูล
ในบรรดาโปรโตคอลที่เราศึกษา มีแหล่งข้อมูลที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองแหล่งข้อมูลนี้ถูกอัปโหลดผ่านทาง Chainlink oracleข้อมูลนี้จะถูกรวมเข้าไว้ในฟีดราคา โดยปกติจะอยู่ในรูปของ TWAP จากนั้นข้อมูลจากแหล่งต่างๆ จะรวมกันเป็นราคาสุดท้ายถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
ตัวอย่างเช่น Drops DAO ใช้แหล่งข้อมูลสามแหล่ง ได้แก่ Drops NFT Floor TWAP, NFTX Floor Price TWAP และ
Chainlink NFT ออราเคิล
แล้วรวมข้อมูลเป็นชุดของราคาจองถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก จากนั้นผู้กู้จะให้ยืมที่ LTV % ของการประเมินมูลค่าที่ปรับแบบไดนามิกนี้
Pine Protocol ใช้ขั้นต่ำ (ราคาธุรกรรมเฉลี่ย 7 วัน, ราคาพื้นของการรวบรวม) ที่ได้รับจาก Opensea API โดยทั่วไปแล้ว TWAP เป็นวิธีการรวบรวมข้อมูลทั่วไปที่เราเห็นในสัญญาจำนอง NFT
ข้อดีของออราเคิล
ผู้กู้ได้รับสภาพคล่องทันที
ข้อเสียของออราเคิล
จัดการได้ - ยิ่งตลาดมีสภาพคล่องต่ำมากเท่าไหร่ ก็ยิ่งถูกจัดการได้ง่ายเท่านั้น ผู้ไม่หวังดีสามารถดำเนินการสั่งซื้อ NFT ต่อไปได้ในราคาต่ำและซื้อ NFT ด้วยตัวเอง ส่งผลให้การชำระบัญชีของคอลเลกชั่นนั้นๆ วิธีนี้ใช้ได้เฉพาะเมื่อ NFT ที่เป็นปัญหามีสภาพคล่องต่ำมากและมีบอทการเก็งกำไรน้อยมาก ดังนั้นการรักษาความปลอดภัยตามข้อกำหนดในการจดทะเบียน (ไม่ว่าจะผ่านการกำกับดูแลหรือโดยอัตโนมัติ) เป็นสิ่งสำคัญ
Abacus Spot
ชื่อเรื่องรอง“optimistic proof of stake”จูงใจตัวแทนที่เพิ่มผลกำไรสูงสุดเพื่อให้แน่ใจว่าการประเมินค่า NFT ถูกต้อง แนวทางที่พบบ่อยที่สุดคือการสร้างกลไก "ความเสี่ยงที่ใช้ร่วมกัน" ระหว่างผู้ให้บริการประเมินมูลค่า กล่าวคือ ตัวแทนจะได้รับผลขาดทุนจากค่าเริ่มต้นของผู้ใช้หรือข้อผิดพลาดในการประเมิน และกำไรในกรณีตรงข้าม เราจะสำรวจสองแนวทางที่แตกต่างกัน แต่มีตัวเลือกที่แตกต่างกันมากมายในเวลาเดียวกันกระดาษสีขาว）
ลูกคิดใช้ก
วิธีการประเมินมูลค่า (
กระดาษสีขาว
อลิซเป็นเทรดเดอร์ที่ทำกำไรสูงสุด เธอเห็นแหล่งเปิดของพังค์หายากและตัดสินใจล็อก ETH ไว้ในกลุ่ม (เราจะอธิบายเหตุผลในภายหลัง) ยิ่งเธอล็อค ETH นานเท่าไหร่ โทเค็นโปรโตคอลก็ยิ่งปล่อย ABC มากขึ้นเท่านั้น
เนื่องจากเธอมีความรวดเร็ว เธอจึงได้รับ "ตั๋ว" ใบแรก - 0-1ETH แรกในพูลเป็นของเธอ
Bob และเพื่อน ๆ ของเขาก็ล็อค ETH ไว้ในพูลด้วย
Charlie เจ้าของ NFT เห็น 20 ETH ใน Pool ซึ่ง Alice และ Bob ล็อคไว้ แต่ Charlie คิดว่า NFT ของเขามีค่าน้อยกว่าค่านี้
ชาร์ลี "ปิด" พูลทันที (มีเพียงชาร์ลีเท่านั้นที่ทำได้เพราะเขาเป็นเจ้าของ NFT) ETH ทั้งหมดในพูลจะถูกโอนไปยังชาร์ลี และ NFT จะถูกประมูลเป็นเวลา 48 ชั่วโมง
หาก NFT ถูกขายมากกว่า 20 ETH กำไรจะถูกโอนไปยัง Alice และ Bob และผองเพื่อน ผู้ที่ล็อคอินในภายหลังจะได้รับผลกำไรที่สูงขึ้นตามสัดส่วน นี้เป็นเพราะ…
หากราคาขายของ NFT น้อยกว่า 20 ETH กำไรจะถูกแบ่งในลักษณะเข้าก่อนออกก่อน (FIFO) อลิซล็อคในตั๋ว 0-1 ETH จะได้รับ 1ETH คืน แต่ Bob ล็อคใน 19-20 ETH จะไม่ได้อะไรเลยGradientดังนั้น ในขั้นตอนที่ 6 Bob จึงได้รับรางวัลมากขึ้นสำหรับการเสี่ยงมากขึ้น
Pilgrim
นอกจากนี้ยังมีภาวะแทรกซ้อนบางอย่างที่เกิดขึ้นในช่วงวันหมดอายุ แต่โดยทั่วไปแล้ว สิ่งจูงใจสำหรับเทรดเดอร์คือการล็อก ETH ให้เพียงพอเพื่อให้กำไรที่เป็นไปได้ของการขาย + การปล่อยโทเค็น = ค่าเสียโอกาสของเงินทุน (ล็อก ETH)
เมื่อ Abacus กำหนดมูลค่าแล้ว โปรโตคอลอื่นๆ สามารถให้ยืมได้ที่การประเมินมูลค่านั้น
นี่เป็นตัวอย่างหนึ่ง
ดังนั้น โปรโตคอลจึงใช้ตัวแสดงเหตุผลในการเพิ่มกำไรสูงสุดเพื่อกำหนดมูลค่าของ NFT ในกรณีนี้คือสภาพคล่องทั้งหมดในกลุ่ม
ข้อดีของตัวแทนที่มีเหตุผล
ข้อเสียของ Rational Agent
โปรโตคอลจะต้องดึงดูดเทรดเดอร์มาที่แพลตฟอร์ม
ปัจจุบัน โปรโตคอลเหล่านี้สร้างการประเมินค่าสำหรับ NFT แต่ละรายการ แต่เป็นการยากที่จะปรับขนาดBanksea Financeชื่อเรื่องรอง
5. การเรียนรู้ของเครื่องHow to value items in NFT projects? — Part 1Valuation Protocol ใช้ ML เพื่อคาดการณ์การประเมินมูลค่าโดยรับธุรกรรมและคุณสมบัติที่ผ่านมาเป็นอินพุต NFTBank และ
เป็นตัวอย่างที่ดีที่สุด
เพื่อให้เข้าใจอัลกอริทึมของ NFTbank ได้ดีขึ้น โปรดดู
. ในเดือนพฤศจิกายน 2021 ความแม่นยำของโมเดลบน Axie มาถึงข้อผิดพลาดเปอร์เซ็นต์สัมบูรณ์แบบค่าเฉลี่ยเลขหลักเดียว
ประสิทธิภาพของโมเดล NFTBank ณ เดือนพฤศจิกายน 2564
NFTBank ได้ประกาศความร่วมมือกับ Chainlink เพื่อนำราคาที่คาดการณ์ไว้บนเครือข่าย ดังนั้นโปรโตคอลที่ต้องใช้การประเมินมูลค่า NFT แบบเรียลไทม์สามารถใช้ข้อมูลของพวกเขาเพื่อป้อนราคาได้
ในข้อเสนอการระดมทุนครั้งแรก Banksea Finance ระบุว่าหวังที่จะรวม "ข้อมูลผู้สร้าง NFT, คุณสมบัติ, ธุรกรรมในอดีต, การรายงานข่าวของสื่อ, สถานะชุมชน, ความนิยม และข้อมูลอื่นๆ เพื่อประเมินแนวโน้มมูลค่า NFT และแนวโน้มความคิดเห็นสาธารณะ NFT" เพื่อยืนยันราคา ของ.
ข้อดีของการเรียนรู้ของเครื่อง
ข้อมูลไดนามิกตามเวลาจริง อัปเดตทุกธุรกรรมที่เกิดขึ้นในคอลเลกชัน
ข้อเสียของการเรียนรู้ของเครื่อง"NFT ที่อยู่ในกลุ่มลักษณะเดียวกันจะถูกขายเป็นค่าผิดปกติโดยมีระยะขอบของข้อผิดพลาดที่มากกว่า"อาจเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนายแนวโน้มของตลาดอย่างเป็นระบบ (เช่น การเปลี่ยนแปลงเมตาในเกม NFT การเปลี่ยนแปลงของสภาวะตลาดสำหรับ NFT ทั่วไป) ผู้ค้า/ผู้ประเมินที่มีประสบการณ์อาจเข้าใจสิ่งนี้
ตัวเปลี่ยนเกม
ตอบสนอง
ขณะนี้ยังไม่ใช่การคาดการณ์ล่วงหน้า
