A&T Talk: เหตุใด VCs แบบคลาสสิกจึงเปลี่ยนแนวทาง พูดคุยเกี่ยวกับ Web3 ด้วย Web2 VCs

ชื่อเรื่องรอง

จุดเด่นของฉบับนี้:

ทุกคนเริ่มเชื่อใน Web3 ตั้งแต่เมื่อไหร่?

สิ่งที่คาดหวังมากที่สุดเกี่ยวกับ Web3 คืออะไร?

อะไรคืออุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดในการทำให้ Web3 เป็นจริง

บริษัท Web2 ต้องเปลี่ยนอะไรบ้างหากต้องการแปลงเป็น Web3

จะมองปัญหาการผูกขาดที่มีอยู่ใน Web2 จากมุมมองของ Web3 ได้อย่างไร

Crypto VC ดูโครงการที่ไม่ระบุชื่ออย่างไร

คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับปรากฏการณ์ปัจจุบันของการผกผันระดับที่หนึ่งและสอง

ในปีนี้การลงทุนในตลาดหลัก สิ่งที่คุณมองโลกในแง่ดีคืออะไร?

คุณมองแนวคิดที่ผู้ใช้เป็นเจ้าของของ Web2 และแนวคิดที่ขับเคลื่อนด้วยเงินทุนของ Web2 อย่างไร

จะประเมินการลงทุนโทเค็นและการลงทุนในตราสารทุนได้อย่างไร?

มองปัญหารายงวดติดตามการลงทุนอย่างไร?

จะให้คุณค่ากับโครงการอย่างไร?

ชื่อเรื่องรอง

ข้อความ

ข้อความ

ต่อไปนี้เป็นบันทึกของการแลกเปลี่ยนเชิงลึกล่าสุดระหว่างพันธมิตร A&T และเพื่อนร่วมงานในอุตสาหกรรมเดียวกัน 2 ราย เราเชิญนักลงทุนอาวุโสสองคนจากสถาบันดั้งเดิมที่เปลี่ยนการลงทุน Web3 ซึ่งต่อไปนี้จะเรียกว่า Peter และ David (ทั้งสองนามแฝง) เพื่อสนทนา กับพวกเขาในฐานะนักลงทุนที่มีประสบการณ์มากมายในการลงทุนแบบดั้งเดิม ตรรกะและความคิดของพวกเขาในการเปลี่ยนเป็นการลงทุน Web3

ข้อจำกัดความรับผิดชอบทางกฎหมาย:

เนื้อหาข้างต้นเป็นเพียงความคิดเห็นทางวิชาการส่วนบุคคลของแขก เพื่อการเรียนรู้และแลกเปลี่ยนในอุตสาหกรรม และไม่ได้แสดงถึงจุดยืนและความคิดเห็นของสถาบันและสถาบันที่แขกทำงานอยู่

• Peter：

ถาม: คุณเริ่มเชื่อใน web3 ตั้งแต่เมื่อไหร่?

• Todd: 

มันเริ่มต้นเมื่อฉันเข้าร่วม Hackson ในปี 2559 ในช่วงเวลานั้น Ethereum เพิ่งพบกับการแฮ็ก DAO ที่รู้จักกันดี แต่สิ่งที่ฉันเห็นคือแม้ว่า ETH จะได้รับผลกระทบครั้งใหญ่มาก แต่ในเวลานั้นนักพัฒนาหลายคนก็มุ่งเน้นไปที่การสร้างสิ่งที่น่าสนใจและไม่ได้สนใจเกี่ยวกับ ETH มากนัก ขึ้นและลง

• Peter: 

ฉันเริ่มเชื่อใน Web3 ตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 แม้ว่าฉันจะเข้าร่วมโลกของ Crypto มาตั้งแต่ปี 2018 แต่ฉันไม่คิดว่า Crypto เป็น Web3 แต่เป็นเรื่องเกี่ยวกับ blockchain ซึ่งเป็นเทคโนโลยีใหม่มากกว่า จนกระทั่งฉันได้เห็น Mirror.xyz ก็พบว่ามันสร้างความแตกต่างและคุณค่าให้กับอุตสาหกรรมนี้จริงๆ เมื่อเทียบกับ Zhihu หรือ Medium ของแพลตฟอร์ม web2 แล้ว Mirror มีตัวเลือกสำหรับผู้สร้างเนื้อหาที่สามารถช่วยพวกเขาระดมทุนที่ต้องการในระหว่างกระบวนการสร้างสรรค์ และนี่เป็นเรื่องยากที่จะบรรลุใน Web2

• Liam: 

จากมุมมองประสบการณ์ของผู้ใช้ ฉันเห็นด้วยกับคุณเกี่ยวกับ Mirror สำหรับฉันแล้ว DeFi ยังเป็น Web3 แม้ว่าจะไม่ใช่แอปพลิเคชันของ Web3 ก่อน Uniswap มี DEX ที่รู้จักกันดีชื่อว่า DDEX ฉันเป็นผู้ใช้งานแอปพลิเคชันนั้นเพราะพวกเขาไม่ได้ผูกขาดสิทธิ์ในข้อมูลของคุณและฉันสามารถควบคุมการเคลื่อนย้ายทรัพย์สินของฉันระหว่างแอปพลิเคชันต่างๆ ได้อย่างเต็มที่

ฉันเริ่มเชื่อใน Web3 เพราะฉันอยู่ในตลาด cryptocurrency สำหรับฉัน Web3 หมายถึงสิทธิ์การใช้งานที่น้อยลง ความเป็นเจ้าของ มูลค่าทางเศรษฐกิจที่โอนได้ ฯลฯ ในเดือนมีนาคม 2020 ฉันยังคงอยู่ที่ Deutsche Bank และนี่เป็นครั้งแรกที่ฉันรู้จัก Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์อื่น ฉันเชื่อว่า Web3 จะเปลี่ยนกระบวนทัศน์สำหรับระบบการเงินโดยเริ่มจากเงิน

• Peter：

ถาม: คุณคาดหวังอะไรมากที่สุดเกี่ยวกับ web3 อาจเป็นรูปแบบ ผลิตภัณฑ์ หรือกรอบความคิด

• Todd：

จากมุมมองประสบการณ์ของผู้ใช้ ความเป็นเจ้าของเป็นสิ่งสำคัญที่สุด ความเป็นเจ้าของเป็นสิ่งที่เราไม่สามารถมีได้ในโลกอินเทอร์เน็ตของเว็บทู นั่นเป็นเหตุผลที่ฉันรู้สึกตื่นเต้นมากเมื่อการแข่งขันวัวกระทิง NFT มาถึง เริ่มต้นด้วย NFT เราสามารถมี Metaverse ที่ผู้คนใช้เวลามากขึ้นและรับความบันเทิง ในระยะยาว เมื่อทุกอย่างถูกแปลงเป็นดิจิทัล เมื่อมีข้อมูลมากขึ้น เราก็มีสิ่งที่แตกต่างกันมากขึ้นในโลกดิจิทัล

• David：

เห็นด้วยอย่างยิ่งกับแนวคิดเรื่องความเป็นเจ้าของ แต่ก็ยังมีอุปสรรคมากมายที่จะทำให้มันเกิดขึ้น สิ่งเดียวที่เรามีได้ในตอนนี้คือ NFT และ FT แต่เราอาจไม่สามารถเป็นเจ้าของข้อมูลได้ ส่วนนี้จะกล่าวถึงในภายหลัง

ตลาดการเงินที่เปิดกว้างคือสิ่งที่ผมรอคอยมากที่สุด เนื่องจากมีเพื่อนหลายคนเข้ามาถามว่าถ้าไม่มีบัญชีธนาคารในต่างประเทศจะซื้อขายหุ้นจีนในตลาดอเมริกาได้อย่างไร? แพลตฟอร์มสินทรัพย์สังเคราะห์สามารถกลายเป็นตัวเลือกสำหรับพวกเขาในการบรรลุเป้าหมายเดียวกัน และโลกในห่วงโซ่จะสังเคราะห์ความผันผวนของราคาหุ้น

• Peter：

ถาม: อะไรคืออุปสรรค์ที่ใหญ่ที่สุดในการนำ web3 ไปใช้

อย่างแรกคือเกณฑ์การใช้งาน หากคุณต้องการเข้าสู่โลกของ Web3 จริง คุณต้องมีกระเป๋าเงินเพื่อจัดการคีย์ส่วนตัวของคุณ นี่เป็นเกณฑ์ที่สูงมากสำหรับหลาย ๆ คน ฉันรู้ว่ามีหลายโครงการที่พยายามลดอุปสรรคของกระเป๋าเงิน แต่ก็ยังทำได้ไม่ดีพอ

ประการที่สองเกี่ยวกับความเป็นส่วนตัว ข้อมูลปัจจุบันในห่วงโซ่นั้นโปร่งใสมาก ดังนั้นโดยพื้นฐานแล้วทุกธุรกรรมของคุณจึงอยู่ภายใต้จมูกของทุกคน ดังนั้นเราจึงสามารถเห็นแอปพลิเคชั่นประเภทต่าง ๆ จำนวนมากเข้ามาในพื้นที่สาธารณะนี้โดยพยายามดึงข้อมูลนี้และมอบผลิตภัณฑ์ที่บอกผู้ใช้ว่าคนอื่น ๆ ในเครือข่ายกำลังทำอะไรอยู่ สิ่งนี้มีฟังก์ชันมากมาย แต่เราไม่มีความเป็นส่วนตัวในสถานที่เช่นนี้ ฉันได้เห็นหลายโครงการที่พยายามแก้ปัญหานี้ เช่น Tornado Cash แนวคิดเหล่านี้ทำให้ผู้ใช้สามารถจัดการความเป็นส่วนตัวได้ หากคุณต้องการเปิดเผยธุรกรรมบางอย่าง คุณสามารถเปิดเป็นสาธารณะได้ หากคุณต้องการมีความเป็นส่วนตัว คุณก็ยังสามารถทำได้ ดังนั้นเราจะพบความก้าวหน้าในด้านนี้ในไม่ช้า

• Todd：

ส่วนสุดท้ายเกี่ยวกับที่เก็บข้อมูลแบบกระจายอำนาจ ในตอนนี้ สิ่งต่าง ๆ ส่วนใหญ่ในโลกของ crypto ยังคงถูกจัดเก็บไว้ในที่เก็บข้อมูลบนคลาวด์แบบรวมศูนย์ เมื่อพูดถึงความเป็นเจ้าของ เราไม่ได้เป็นเจ้าของจริง ๆ ที่เก็บข้อมูลแบบกระจายอำนาจคือสิ่งที่ทำให้ทุกคนสามารถเป็นเจ้าของข้อมูลได้อย่างแท้จริง

• Peter：

สถานการณ์แอปพลิเคชันที่มีขีดจำกัดต่ำและการแข่งขัน สิ่งใดสำคัญสำหรับการขยายตัวของ Web3 มากกว่ากัน เนื่องจากคุณกล่าวว่ามีหลายโครงการที่พยายามปรับเปลี่ยนประสบการณ์ผู้ใช้

สถานการณ์แรกจะหารือเกี่ยวกับการให้บริการผู้ใช้ที่มีความเชี่ยวชาญใน Crypto หรือผู้ใช้ดั้งเดิมของ Crypto และสถานการณ์ที่สองจะหารือถึงวิธีการนำสาธารณะเข้าสู่โลกของ Crypto จากมุมมองของนักลงทุน มีหลายวิธีที่จะประสบความสำเร็จ หนึ่งคือให้บริการผู้ใช้หลักเหล่านั้นและใช้ผู้ใช้หลักเหล่านี้เพื่อสร้างชุมชนเริ่มต้น แทนที่จะขยายอย่างจริงจังตั้งแต่เริ่มต้น ฉันคิดว่านี่จะเป็นแนวทางปฏิบัติมากกว่า

• David：

อย่างไรก็ตาม ฉันเห็นบางโครงการมีความคิดสร้างสรรค์มากพอ ขอยกนิ้วให้ ฉันคิดว่าพวกเขากล้าพอ ตัวอย่างเช่น ในแง่ของเครือข่ายสาธารณะ Flow กำลังทำงานอย่างหนักเพื่อปรับให้เข้ากับผู้ใช้ที่ไม่ได้เข้ารหัส . นอกจากนี้ยังมีโครงการ Stepn ซึ่งน่าสนใจมาก ย้ายเพื่อรับรายได้ พวกเขาสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ที่เรียบง่ายสำหรับผู้ใช้ที่ไม่ใช่ crypto ตั้งแต่เริ่มต้น

• Liam: 

ฉันเห็นด้วยอย่างยิ่งกับสิ่งที่คุณพูดถึง และสำหรับฉันแล้ว มันจะเป็นการศึกษาเกี่ยวกับ Crypto ผู้ใช้อินเทอร์เน็ต Web2 ส่วนใหญ่ไม่รู้จัก Web3 เลย พวกเขาไม่รู้วิธีใช้กระเป๋าเงิน วิธีซื้อสกุลเงินดิจิทัล หรือวิธีเข้าร่วมในชุมชน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีวิธีที่ง่ายและเข้าใจได้ง่ายเพื่อให้คนเหล่านี้เข้าร่วมได้เร็วยิ่งขึ้น

หลายคนไม่สนใจ DeFi แต่หากต้องการเข้าร่วม Web3 อุปสรรคแรกอาจเป็นการเรียนรู้วิธีใช้ Metamask แต่ฉันคิดว่าพวกเขาสามารถเริ่มต้นด้วยกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์ซึ่งมีความปลอดภัยและเหมาะกับประสบการณ์ของผู้ใช้ Web2 มากกว่า

• Peter：

ถาม: หากบริษัท web2 ต้องการเปลี่ยนไปใช้ web3 จะทำสำเร็จหรือไม่

• David：

บริษัท Web2 จำเป็นต้องเปลี่ยนวิธีคิด เช่นเดียวกับที่ต้องพยายามเปิดกว้างและร่วมมือกันแทนที่จะคิดว่าทุกคนคือคู่แข่งในอนาคตของฉัน พวกเขายังต้องพยายามใช้สิ่งจูงใจโทเค็นเพื่อดึงดูดผู้ใช้แทนที่จะซื้อผู้ใช้โดยตรง

นี่เป็นเรื่องยากสำหรับบริษัท Web2 ส่วนใหญ่ เนื่องจากเรากำลังเข้าสู่ยุคใหม่ สิ่งที่สร้างขึ้นจึงไม่ใช่บริษัทหรือองค์กรอีกต่อไป แต่เป็นเหมือนประเทศดิจิทัลมากกว่า พวกเขาทำงานโดยใช้โปรโตคอลโอเพ่นซอร์ส ดังนั้นความคิดทั้งหมดของการสร้าง Web2 และ Web3 จึงเปลี่ยนไป

จากมุมมองของชุมชน ในการสร้างโครงการ Web3 หรือ Crypto คุณต้องมีความคิดในการสร้างชุมชนและคุณต้องสร้างฉันทามติในหมู่ผู้ใช้ สิ่งนี้มีความคล้ายคลึงกันบางประการกับกระบวนการสร้างบริษัทที่ยอดเยี่ยมในอดีต แต่จิตใจทั้งหมดแตกต่างกันมาก

• David：

ถาม: จะมองปัญหาการผูกขาดใน Web2 จากมุมมองของ Web3 ได้อย่างไร

• Peter：

สำหรับบริษัท Web3 การเริ่มต้นธุรกิจยังคงต้องหาสถานการณ์การใช้งานใหม่ ๆ ถ้าคุณต้องการเปรียบเทียบการให้ยืมและการยืมกับ AAVE และ Compound จริง ๆ แล้วเป็นเรื่องยากมากที่จะมีโอกาสใหม่ มันยากมาก

• Todd：

อันที่จริง เรามักพบปัญหาบางอย่าง เช่น จะทำอย่างไรกับ Tencent และ Ali อันที่จริง AAVE และ Compound สามารถทำ ToB เหล่านี้ได้ด้วย

มีหลายสิ่งหลายอย่างที่ยักษ์ใหญ่สามารถทำได้แต่แต่ละทีมก็มีข้อจำกัดในสิ่งที่พวกเขาถนัด อีกอย่างคือ หลายทีมไม่ได้รับรู้ถึงทิศทางใหม่อย่างลึกซึ้ง แต่จริงๆ แล้วไม่ใช่ทุกทีมที่มีนวัตกรรมอยู่ที่นั่น เป็นความเข้าใจอย่างลึกซึ้งในประเด็นดังกล่าว

อันที่จริง ทีมใหม่บางทีมสามารถมีนวัตกรรมบางอย่างบนเส้นทางที่มีผู้คนหนาแน่น ตัวอย่างเช่น เราลงคะแนนให้รางวัล Stake Reward เมื่อปีที่แล้ว ตรรกะในการลงทุนของเราในตอนนั้นคือ CoinmarketCap ของเส้นทาง Staking แต่ในความเป็นจริงแล้ว CoinmarketCap ไม่ได้ทำ มัน เรื่องนี้และ Stakereward มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในแทร็กนี้มาเป็นเวลานานและได้สะสมผู้ใช้เชิงลึกจำนวนมาก

• Peter：

อันที่จริง ฉันคิดว่า AAVE มีส่วนสร้างนวัตกรรมมากมายให้กับตลาดนี้ในปีนี้ ดังนั้น ฉันจึงคิดว่ามันสมเหตุสมผลมากที่จะเปลี่ยนไปใช้แทร็กอื่น ๆ จำเป็นต้องกระโดดออกจากวงกลมเพื่อรับสิ่งใหม่ ๆ

• Liam：

จริงๆ แล้ว มันยังไม่ถึงเวลาสำหรับการมีส่วนร่วมแบบพิเศษ เช่น Opensea และ Uniswap พวกเขาไม่ได้ทำในทุกเครือข่าย จริงๆ แล้วพวกเขาให้โอกาสคุณมากมาย มีทิศทางที่ต้องทำมากเกินไป และมี มีโอกาสมากเกินไป เช่น Uniswap ในแง่ของ Dex จะต้องเป็นทราฟฟิกที่ใหญ่ที่สุดบน Ethereum แต่ Metamask ไม่ได้ทำการแลกเปลี่ยนเนื่องจากมีผู้ใช้จำนวนมาก แต่เชื่อมต่อกับ Uniswap โดยรวม แต่การแลกเปลี่ยนของ Metamask คิดค่าธรรมเนียม a ค่าธรรมเนียมสูง ดังนั้นรายได้จึงสูงด้วย ดังนั้นจึงมีตลาดและผู้รวบรวมจำนวนมากใน NFT ดังนั้นจึงมีหลายสิ่งที่สามารถทำได้ในระดับโครงการ

ในความเป็นจริงไม่มีการผูกขาดโดยสถาบันใน Web3 และผู้ใช้ลงคะแนนด้วยเท้าของพวกเขา หากคุณคิดอย่างรอบคอบเกี่ยวกับโครงการอันดับต้น ๆ มันสมบูรณ์แบบหรือไม่ อันที่จริงมันยังห่างไกลจากเพียงพอ นอกจาก UniV2 และ V3 แล้วยังมี เป็นรูปแบบอื่น ๆ อีกมากมาย ตัวอย่างเช่น Orderbook บางรูปแบบ ดังนั้นผู้เสนอญัตติคนแรกจึงได้เปรียบผู้เสนอญัตติคนแรก

• Peter：

ถาม: VCs ดูโครงการที่ไม่ระบุชื่อได้อย่างไร

VC ก็เหมือนกับบริษัท VC เองเป็นผลิตภัณฑ์ของประวัติศาสตร์ มันไม่คงที่ และจะมีการเปลี่ยนแปลง จากมุมมองของการลงทุน VC ลงทุนเงินก้อนหนึ่งในช่วงเริ่มต้นของโครงการและได้รับทุนบางส่วนหรือ Token ในราคาที่ต่ำมาก , ประเด็นนี้ไม่ได้แตกต่างไปจาก VC แบบเดิมเลย ความแตกต่างอยู่ในรูปแบบของการจัดหาเงินทุนและการตัดสินในการประเมินมูลค่า ตัวอย่างเช่น Token เปอร์เซ็นต์ในช่วงแรกของข้อตกลงการลงทุนไม่มีอยู่จริง Dilution เพิ่มเติม ใช่ไหม แต่ถ้าคุณลงทุนใน Equity หลังจากรอบการจัดหาเงินทุน Equity ของคุณคิดเป็น 1% หรือไม่กี่ในสิบของเปอร์เซ็นต์ แต่ Token ไม่มีการ Dilution ดังนั้นคุณจะเห็นว่าต้นทุนของ VC บางตัวนั้นสูงมาก , ต่ำมาก.

อีกวิธีหนึ่งคือการตรวจสอบย้อนกลับของโครงการ ในโครงการแบบเดิม คุณต้องทำการสำรองข้อมูลทางการเงินและการสำรองข้อมูลทางกฎหมาย อย่างไรก็ตาม ภายใต้พื้นหลังดิจิทัลในปัจจุบัน คุณไม่จำเป็นต้องไปที่บริษัทนี้ คุณและ ผู้ก่อตั้งอาจมีการแชททางไกล คุยกันเถอะ Cryto นำสิ่งดีๆ มาให้มากมาย ถ้าเปิดตัวโครงการจะเห็นหลายสิ่งอย่างชัดเจน

• Peter：

สำหรับโครงการนิรนามไม่ว่าจะใช้วิธีใดเพื่อสร้างความไว้วางใจชื่อของเขาและตำแหน่งนั้นไม่สำคัญจริงๆ อันที่จริง ฉันเข้าร่วมในโครงการเปิดตัวที่เป็นธรรมเป็นการส่วนตัว อันที่จริง เป็นความคิดที่ดีที่จะไม่รับเงินจากสถาบัน ด้วยวิธีนี้ หากเป็นแอปพลิเคชันที่มุ่งเน้นมากขึ้น ก็เป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ แต่ถ้าเป็นห่วงโซ่สาธารณะเชิงนิเวศน์ ก็ยังต้องใช้เงินลงทุนก้อนใหญ่ตั้งแต่เนิ่นๆ จากองค์กร และค่อนข้างยากที่จะเปิดตัวอย่างยุติธรรมเต็มรูปแบบ

• Todd：

หากเรากำลังลงทุนในกองทุน เราอาจลงทุนในความสวยงามของกองทุน แต่สำหรับการเปิดตัวอย่างยุติธรรม เพื่อตอบสนองความสวยงามของตลาดทั้งหมดมากกว่า แต่การจัดเตรียมเพื่อความสวยงามของตลาดจะทำให้เกิดความผันผวนอย่างมาก แต่ถ้ากองทุนสามารถเปิดกว้างและโปร่งใสมากขึ้น เช่น ในรูปแบบของ DAO และมีการเปิดเผยเส้นทางการลงทุน ฉันควรเลือกแบบฟอร์มนี้

• David：

กองทุนบางส่วนในฟิลด์ Crypto ตระหนักถึงปัญหาที่รูปแบบของ VC จะเปลี่ยนไป ตัวอย่างเช่น ผู้ก่อตั้ง Polychain ทวีตว่า VC ในอุตสาหกรรมของเราจะถูกล้มล้างในเร็วๆ นี้ และองค์กร VC ส่วนใหญ่จะถูกเปลี่ยนรูปแบบ

เมื่อเทียบกับ VC ที่เปิดตัวอย่างยุติธรรม ยังคงมีข้อดีอยู่มาก การเชื่อมต่อระหว่างโครงการ นักลงทุน และสถาบันการลงทุนยังคงมีประโยชน์มาก สถาบันสามารถให้บริการหลังการลงทุนแบบเดิม ๆ รวมถึงการช่วยจัดหาคนและทำ PR เพื่อเชื่อมโยงทรัพยากรบางอย่าง VCs รวมถึง KOL และการแลกเปลี่ยนสามารถช่วยในการเชื่อมต่อ

• Todd：

ถาม: คุณคิดอย่างไรกับปรากฏการณ์ปัจจุบันของการผกผันระดับที่หนึ่งและสอง ในปีนี้การลงทุนในตลาดหลัก สิ่งที่คุณมองโลกในแง่ดีคืออะไร?

ภายใน เราตั้งตารอการมาของตลาดหมีเสมอ ตามความเข้าใจของเรา เวลาที่ดีที่สุดในการขายกองทุนคือตลาดหมี เพราะในตลาดกระทิง การแข่งขันและการประเมินมูลค่าที่กองทุนเผชิญจะไม่เป็นมิตรนัก เมื่อเทียบกับปัจเจกบุคคลแล้ว สถาบันต่าง ๆ มีแนวโน้มที่จะทำวิจัยมากขึ้นจริง ๆ แล้วเป็นเงินที่คน ๆ หนึ่งรับรู้ สถาบันเหมาะสำหรับการขายในตลาดหมีและการนับเงินในตลาดกระทิงก็ไม่เป็นไร

• David：

Runds แบบดั้งเดิมจำนวนมากขายบ่อยขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ และพวกเขาจะไม่กลัวโครงการที่มีมูลค่าสูง อันที่จริง เราจะรักษาความถี่ในการยิงในตลาดหมี กลับไปที่คำถามของคุณ หุ้นส่วนรายย่อยทุกรายในกองทุนของเรามีของฉัน สำหรับตัวฉันเอง ฉันจะมองโลกในแง่ดีมากขึ้นเกี่ยวกับความสมบูรณ์ของมิดเดิลแวร์ Web3 บางตัว เพราะอันที่จริงแล้ว เราได้เห็นชิ้นส่วนสำคัญๆ ของ Web3 หลายชิ้นแล้ว แต่บางอย่างก็จำเป็นสำหรับมิดเดิลแวร์นี้

เราชอบบริษัทต่างประเทศมากกว่า เราจะแบ่ง web3 ออกเป็น 4 ชั้น ชั้นแอปพลิเคชัน เครื่องมือ มิดเดิลแวร์ และโครงสร้างพื้นฐาน ชั้นสุดท้ายคือโปรโตคอล เช่น L1 เรายังคงเน้นที่มิดเดิลแวร์และเครื่องมือ เช่น เครื่องมือและข้อมูล DAO แพลตฟอร์มการวิเคราะห์และ NFT แพลตฟอร์มการวิเคราะห์เรียกว่า Tooling layer และอีกอันคือมิดเดิลแวร์และโครงสร้างพื้นฐาน เช่น DID มิดเดิลแวร์ของข้อมูล โหนดและสตอเรจ สิ่งเหล่านี้เรียกว่า Meddleware หรือเพราะเราคุ้นเคยกับส่วนนี้เป็นอย่างดีใน Web2 ในบางฟิลด์ ความเสี่ยงนั้นควบคุมได้มากกว่า แต่ชั้นแอปพลิเคชัน เช่น การเล่นเกมและการลงทุน NFT นั้นไม่สามารถจัดการความเสี่ยงได้มากนักเมื่อเทียบกับเรา และใช้พลังงานน้อยกว่า

สุดท้ายคือชั้น Protocol เราเห็นเกี่ยวกับโซลูชัน L1 และ Scaling น้อยลง เพราะตอนนี้มีโปรเจกต์ดีๆ นอกจากนี้ ครอสเชนยังเป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญของเราอีกด้วย

• Peter：

กลับไปที่ปัญหาของตลาดกระทิงและตลาดหมี, เป็นความจริงที่กองทุน Web2 แบบดั้งเดิมจำนวนมากให้ความสำคัญกับการลงทุนในการลงทุน Web3 มาก เรายังคงสงบภายในและดูการประเมินมูลค่าที่สูงอย่างมีเหตุผลมากขึ้น

สำหรับเรา เราจะโหวต L1 หรือ L2 Scaling หรือ Privacy Protocol เพราะฉันคิดว่าความสมบูรณ์ของเลเยอร์ Protocol นั้นค่อนข้างแข็งแกร่งและจะมีกิจกรรมทางเศรษฐกิจเชิงนิเวศมากมาย เราดูที่ Application Layer น้อยลงและเน้นที่มิดเดิลแวร์ เราได้ลงทุนไปมากในการใช้เครื่องมือและจะให้ความสนใจต่อไป จากมุมมองของ valuation ทุกคนอาจชอบตลาดหมีมากกว่าฟองสบู่ที่มี valuation สูง เมื่อการแข่งขันรุนแรง หลายคนจะเพิ่ม valuation สูงมาก และผลสุดท้ายคือผลตอบแทนของทุกคนจะลดลง . นี่เป็นเกมด้วย ทุกคนลงมติด้วยเท้าของตนในการประเมินมูลค่าหากทุกคนคิดว่าราคาไม่สมเหตุสมผลหรือสามารถรับราคาที่ยืดหยุ่นได้มากขึ้นจากระดับที่สองพวกเขาจะใช้วิธีการของตนเองในการกำหนดราคาโครงการดังนั้นทุกคนจึงมีตรรกะในการประเมินมูลค่าของตนเองถาม: คุณมองแนวคิดที่ผู้ใช้เป็นเจ้าของของ Web3 และแนวคิดที่ขับเคลื่อนด้วยทุนของ Web2 อย่างไร

• Peter：

จะประเมินการลงทุนโทเค็นและการลงทุนในตราสารทุนได้อย่างไร?

แนวคิดแรกคือ แนวคิด เมื่อเทียบกับตลาดตราสารทุนแบบดั้งเดิม องค์ประกอบส่วนบุคคลและชุมชนของตลาด Web3 จะต้องสูงกว่า ดังนั้นจะมีแนวทางปฏิบัติในการเปิดตัวที่เป็นธรรม จากมุมมองอื่น อุดมคติของทุกคนคือการทำให้เป็นประชาธิปไตยโดยสมบูรณ์ การเปิดกว้างและความโปร่งใสอย่างสมบูรณ์ แต่หลายคนยังคงพึ่งพาการตัดสินของสถาบันและ KOL ดังนั้นเป็นเวลานานแล้วที่สถาบันจะยังคงมีอิทธิพลอย่างมาก

• David：

เกี่ยวกับปัญหาการประเมินมูลค่า จากมุมมองกว้างๆ เราจะตัดสินว่ากลไกใดที่โครงการจะใช้เพื่อออก เช่น การเข้าจดทะเบียนใน Coinbase เช่น การได้มาซึ่ง Coinmarketcap โดย Binance ซึ่งเป็นวิธีการแบบดั้งเดิมมากกว่า เรามีความยืดหยุ่นมากขึ้นเกี่ยวกับกลไกการออก

ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่ามูลค่าของโครงการอยู่ในโทเค็นหรือส่วนของผู้ถือหุ้น

• Peter：

Q: มองปัญหารายงวดของการติดตามการลงทุนอย่างไร?

• Todd：

สถานการณ์ที่เหมาะสมที่สุดจะต้องสามารถคาดการณ์วัฏจักรและทิศทางได้เป็นอย่างดี ตัวอย่างเช่น กองทุนก่อนหน้าบางกองทุนสามารถลงทุนใน NFT ในระยะแรก หรือลงทุนใน DeFi ขนาดใหญ่ในระลอกที่แล้วได้ สถานการณ์นี้ต้องเป็นสถานการณ์ในอุดมคติอย่างยิ่ง หากเป็นสถานการณ์ที่น้อยกว่าอุดมคติ มีบางสิ่งที่คนไม่รู้ว่าอะไรจะขึ้นหรืออะไรจะขึ้น แต่เราต้องคิดว่าสิ่งนี้เป็นคลื่นหรือระยะยาว หากมุมมองของคุณเป็นอย่างหลังจากมุมมองของสถาบันก็เป็นเรื่องดีสำหรับคุณที่จะก้าวให้ทันตลาดหากคุณรู้ว่าสิ่งนี้มีฟองสบู่ในระยะสั้น แต่ระยะยาว 10-5 ปีนั้น เป็นสิ่งที่เติบโตในระยะยาวแล้ว เชื่อเถอะ การลงทุนที่ยั่งยืนสักหน่อย หากคุณคิดว่าสิ่งนี้เป็นคลื่น คุณอาจไม่ได้ไล่ตามจุดร้อน หากคุณยังคงมองโลกในแง่ดี คุณก็จะเตรียมการต่อไป

• David：

ฉันต้องการเพิ่มเติมว่าหากโครงการมีอยู่ในช่วงเวลาที่ค่อนข้างสั้น อาจเป็นไปได้ที่จะแสวงหาผลตอบแทนระยะสั้นดังกล่าวเป็นกองทุนสำรอง เราจะมีการพิจารณาว่าโครงการนี้สามารถแก้ปัญหาในตลาดได้จริงหรือไม่ อาจมีร่องๆ บ้าง แต่ในระยะยาวกองทุนก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นด้วย

โดยพื้นฐานแล้วอุตสาหกรรมนี้มีความเห็นเป็นเอกฉันท์ กล่าวคือ อุตสาหกรรม Crypto ทั้งหมดจะยังคงสลับไปมาระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี แต่เมื่อเราลงทุนในโครงการ เราทุกคนหวังว่าโครงการนี้จะสามารถอยู่รอดในตลาดกระทิงระลอกใหม่และออกจากตลาดต่อไปได้ ตลาดกระทิง หากเป็น NFT หรือ Gaming ที่ Application Layer ก็จะได้ผลตอบแทนมหาศาลในระยะเวลาอันสั้น แต่จะนิยมเพียงชั่วครั้งชั่วคราวเท่านั้น

• Todd：

ถาม: จะประเมินโครงการอย่างไร

ทุกแทร็กจะมีวิธีประเมินมูลค่าวิธีที่ง่ายที่สุดคือโครงการนี้มีสิ่งที่คล้ายคลึงกันและคุณสามารถดูมาตรฐานของบริษัทที่เทียบเคียงได้ อีกอย่างคือมีบางโครงการที่เราคิดว่าจะมีที่ยืนในระยะยาว และพูดง่ายๆ ก็คือ พวกเขาจะมีการประเมินมูลค่าที่ดีกว่า ตัวอย่างเช่น การเดิมพันเป็นบริการ หากคุณคิดว่า crypto จะกลายเป็นกระแสหลัก ก็อาจกลายเป็น คล้ายกับ AWS และ Alibaba Cloud ในระยะหลัง สำหรับบริษัทยักษ์ใหญ่ ตอนนี้ เรามองไปที่บริษัทตราสารทุนแบบดั้งเดิม การประเมินมูลค่าในตลาดยังสามารถใช้อ้างอิงได้ ตัวอย่างเช่น หากคุณลงทุนในโครงการ อาจกลายเป็นเช่นนั้น บริษัทขนาดใหญ่ในห้าปี

• David：

การประเมินมูลค่าของ Defi รอบนี้เป็นเพราะจุดร้อนของตลาดไม่ได้อยู่ในสถานที่นี้ในปัจจุบัน ดังนั้นกองทุนจะไปที่ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ดังนั้นการประเมินมูลค่าของระดับที่สองจะลดลง แต่คุณสามารถนับสีน้ำเงินได้ โครงการชิปของ defi รายได้ของเขา ดังนั้นในความเป็นจริง เมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมการเงินแบบดั้งเดิม PE 20 เท่าและ 30 เท่าจริง ๆ แล้วค่อนข้างสมเหตุสมผล ดังนั้น สำหรับการประเมินมูลค่าของโครงการ defi บางโครงการ ตราบใดที่ยังเป็นผู้เล่นหลักในเส้นทางเป็นเวลานาน ราคาของมันก็ยังเป็นความผันผวนในตลาดรอง

• Peter：

เกณฑ์มาตรฐานของ Opensea ใน Web2 แบบดั้งเดิม อันที่จริง ตรรกะของโมเดลนี้ค่อนข้างคล้ายกับ Taobao และเนื่องจากหนึ่งในผลิตภัณฑ์ของมันแตกต่างจากผลิตภัณฑ์อื่นๆ ตรรกะของมันจึงเหมือนกับ Xianyu มากกว่า ผมขอเพิ่มคำถามนี้

เรื่องของเวลา วิธีการหา Comparable อย่างที่ Todd พูดอาจจะเป็นวิธีที่ดีที่สุดครับ หาว่า Project ไหนคล้ายกับ Project ไหน แน่นอนว่ามันขึ้นอยู่กับลักษณะของ Product ด้วย ถ้าเป็น Public โครงการลูกโซ่ ใช้การประเมินแบบดั้งเดิม ไม่ถูกต้องเป็นพิเศษ แต่โครงการ Defi เหมาะสมกว่าที่จะใช้การประเมินแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ เป็นเรื่องปกติมากสำหรับโครงการที่จะอุดหนุนผู้ใช้ในปัจจุบัน ดังนั้นจะมีสถานการณ์ของการแปรงฟัน ปริมาณ สรุปแล้ว ถ้าคุณต้องการนับการประเมินมูลค่าจริง ๆ ยังคงต้องเชื่อว่าอุตสาหกรรมในระยะยาวจะกลับไปสู่ระดับที่มีเหตุผลและค่าเฉลี่ย อุตสาหกรรมนี้ยังเร็วมาก ดังนั้นจึงไม่มีวิธีการประเมินมูลค่าที่เป็นสูตรสำเร็จมากนัก

• David：

ถาม: เมื่อเปรียบเทียบกับ Web2 ในการหาผู้ก่อตั้งในหมู่ผู้บริหารของโรงงานขนาดใหญ่แบบดั้งเดิม แล้ว Web3 จะค้นหาผู้ก่อตั้งโครงการอย่างมีประสิทธิภาพได้อย่างไร

• Peter：

ขอพูดสั้นๆ นะครับ จริงๆ แล้วส่วนใหญ่ผมพึ่งพาเพื่อนในแวดวงในการสื่อสารและแนะนำโปรเจกต์ใหม่ๆ ครับ แต่ก็มีบางกรณีที่เจอโปรเจ็กต์ดีๆ ใน Discord บน Twitter

• Todd：

ฉันจะไม่พูดถึงคำแนะนำของเพื่อนมากนัก จริง ๆ แล้ว การค้นหาบางโครงการจาก Twitter หรือ Discord ค่อนข้างมีประโยชน์ เพื่อนที่มาจากผู้ผลิตรายใหญ่ในประเทศจะมีข้อพิจารณาด้านกฎระเบียบมากมาย ดังนั้น จะยังคงมีกระบวนการเปลี่ยนใจ ในระยะยาว หากพวกเขามีความรู้สึกเป็นตัวตนกับอุตสาหกรรมหลังจากเปลี่ยนใจแล้ว เรื่องนี้ไว้ทีหลังเป็นเรื่องที่ต้องใช้เวลา

ฉันอยากจะเพิ่มเติมว่าเรามักจะทำสองสิ่ง สิ่งแรกคือ เราจะลงคะแนนให้บางพอร์ตโฟลิโอ เราจะลงคะแนนให้พวกเขาเพราะได้รับการยอมรับในแทร็กนี้ จากนั้นฉันจะพูดคุยกับผู้ก่อตั้งเหล่านี้เพื่อทำความเข้าใจเกี่ยวกับการพัฒนาใหม่ ทิศทางของเส้นทางเหล่านี้ ทีมที่ดี ล่าสุด จัดหาโครงการดีๆ จากช่องนี้

นอกจากนี้ ทุกคนจะมีบอตสำหรับรวบรวมข้อมูลโครงการใหม่ ๆ ทั้งหมดนี้เป็นแนวทางปฏิบัติของเราเอง ตัวอย่างเช่น เมื่อคุณไปรวบรวมข้อมูลคุณจะมีพารามิเตอร์ของคุณเอง

• David：

ถาม: คุณมองโครงการโอเพ่นซอร์ส Web3 อย่างไรเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน

เมื่อฉันสัมผัสกับตลาด Crypto เป็นครั้งแรก ฉันก็คิดถึงคำถามนี้เช่นกัน เนื่องจากโค้ดของทุกคนเป็นโอเพ่นซอร์ส ดังนั้นจะรักษาความสามารถในการแข่งขันนี้ได้อย่างไร หลังจากที่ฉันได้สัมผัสกับ Web3 ฉันรู้สึกว่าทีมยังคงต้องการความสามารถทางการตลาดที่แข็งแกร่งและความสามารถในการดำเนินการ นอกจากนี้ พวกเขาต้องการฟิลด์เหล่านี้บางส่วนและเครือข่ายความสัมพันธ์ใหม่ เช่น การแลกเปลี่ยนบางส่วน เชนสาธารณะ KOL และ การสนับสนุนของนักลงทุนที่ทรงพลัง .

• Todd：

นอกจากนี้ เนื่องจากโครงการ Web3 เป็นโครงการระหว่างประเทศ สิ่งสำคัญคือต้องดำเนินการทีมงานระหว่างประเทศ ความสามารถในการจัดการระหว่างประเทศ และความสามารถในการดำเนินการโครงการ อีกประเด็นหนึ่งคือบางคนในทีมสามารถมีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับการออกแบบ Tokenomics สร้างนวัตกรรมบางอย่าง อาจไม่มีนวัตกรรมใหม่มากนักใน DeFi Tokenomics แต่ gamefi และ socialfi สามารถมีการออกแบบที่เป็นนวัตกรรมสำหรับโทเค็นของโครงการได้เช่นกัน

• Peter：

ตัวอย่างของ Uniswap, Sushi และ Pancake Uniswap ยังคงมีเงินทุนจำนวนมากและได้รับความสนใจมากที่สุดในตลาด อีกอย่างคือ นวัตกรรมของทีม ตัวอย่างเช่น Uniswap สามารถทำ V2 V3 ได้ แต่ Sushi และ Pancake ทำไม่ได้ . ลอกเลียนแบบรหัสแต่ไม่ได้รับความรู้ความเข้าใจและนวัตกรรม นอกจากนี้ Pancake ยังได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งจาก Binance และอีกอย่างคือการสนับสนุนทางระบบนิเวศของ BSC ดังนั้นทรัพยากรที่แข็งแกร่งเพียงพอจึงมีความสำคัญมาก และอีกอย่างคือ Sushi ความสามารถในการดำเนินการชุมชนของทีมค่อนข้างแข็งแกร่ง ดังนั้น ความสามารถของทีมในการดำเนินงานและชุมชน ดังนั้นสามประเด็นนี้จึงครอบคลุมแนวคิดการลงทุนของเราโดยพื้นฐาน

• Todd：

ในตลาดหลัก ผู้คนมีความสำคัญมากจริงๆ นั่นคือ ทีมจะสามารถสร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ ต่อไปได้หรือไม่ อีกทั้งเรื่องของโอเพ่นซอร์สไม่ได้ทำให้แทร็กไม่สมัครใจมากขึ้นการแข่งขันมีทุกด้าน UniV3 ดัดแปลงใบอนุญาตโอเพ่นซอร์สจริง ๆ ในตอนแรกเวลาถูกกำหนดไว้และไม่สามารถเป็นโอเพ่นซอร์สได้อย่างสมบูรณ์ , ช้า โอเพ่นซอร์สในภายหลัง ดังนั้น โอเพ่นซอร์สจึงไม่ใช่เรื่องขาวดำ

END

ขอบคุณที่เข้าร่วมพื้นที่ของเรา วันนี้พื้นที่ Twitter มาแล้ว ลาก่อน

เกี่ยวกับ A&T Capital