ผู้แต่งต้นฉบับ: Vicky Ge Huang & Kari McMahon

ผู้แปลต้นฉบับ: Tanker

คุณนึกภาพออกไหมว่า Sam Bankman-Fried (SBF) ผู้ก่อตั้ง FTX นอนเพียง 4 ชั่วโมงต่อวันในขณะที่ทำงานหลายอย่างพร้อมกันกับ 6 หน้าจอ ต่อไป เราจะไขปริศนาของมหาเศรษฐีเงินดิจิทัลวัย 29 ปีให้คุณฟัง แล้วพาคุณเข้าไปในบริษัทของเขาเพื่อดูว่าปัญหายุ่งยากอะไรที่กำลังเผชิญอยู่

ภาพตัดปะด้านบนเต็มไปด้วยองค์ประกอบต่างๆ เช่น MIT, Hong Kong, Berkeley, CA และ Nassau, Bahamas บนพื้นหลังสีน้ำเงินอมเขียวพร้อมโลโก้ของ FTX, Bitcoin และ Solana และ SBF อยู่ตรงกลางของภาพ ด้านขวาใน กลาง - องค์ประกอบเหล่านี้เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับภูมิหลังส่วนตัวของเขา

ประมาณสามปีที่แล้ว ในปี 2018 SBF เป็นเพียงนักเทรดอายุน้อยใน Wall Street ใครจะคิดว่าเขาจะกลายเป็นผู้ก่อตั้งบริษัทเข้ารหัสในอนาคต ตามความทรงจำของเขา เมื่อเขาเดินทางไปเอเชียเพื่อเข้าร่วมการประชุม เขาพบว่ามีความแตกต่างของราคา Bitcoin ระหว่างแพลตฟอร์มการซื้อขายในเอเชียและแพลตฟอร์มการซื้อขายของตะวันตก ความแตกต่างนี้เรียกว่า "กิมจิพรีเมียม" SBF รับรู้กลิ่นได้ไวมาก ในช่วง 2-3 วันของการเดินทางเพื่อธุรกิจ เขาเช่าสำนักงาน WeWork และขอให้ทีมงานที่เหลือใน Alameda นั่งเครื่องบินลำต่อไป (Alameda เป็นธุรกรรมเข้ารหัสที่ก่อตั้งโดย SBF) บริษัทเริ่มต้น ซึ่งเพิ่งลงจากพื้นในขณะนั้น)

บางคนอาจคิดว่าการโยนแบบนั้นจะทำให้พนักงานของบริษัทไม่พอใจ แต่จริงๆ แล้ว SBF ทำไปแล้ว นี่คือเสน่ห์ส่วนตัวของเขา

เมื่อพูดถึงการตัดสินใจที่ดูเหมือนประมาทเลินเล่อของ SBF เป็นครั้งแรก Andrew Croghan อดีตประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Alameda กล่าวว่า SBF บอกพวกเขาในตอนนั้นว่า: “เราต้องส่งคนไปตอนนี้ ฉันคิดว่า ถ้าเราอยู่ในแคลิฟอร์เนีย Berkeley แทนที่จะเป็นฮ่องกงสูญเสีย 50,000 ดอลลาร์ต่อวัน”

ตามความทรงจำของ Andrew Croghan ทันทีที่เครื่องบินของพวกเขาลงจอด พนักงานที่เพิ่งย้ายมาใหม่ก็ไปทำงานทันที ติดตั้งคอมพิวเตอร์ ไปที่ห้างสรรพสินค้าและร้านแผงลอยริมถนนใกล้สำนักงาน WeWork เพื่อรวบรวมจอภาพและสายข้อมูล และพวกเขายุ่งมาก . เกือบ.

Andrew Croghan กล่าวว่า: "อาจมีบางคนกังวลเกี่ยวกับการย้ายไปยังสถานที่ใหม่อย่างเร่งรีบและทำหลายสิ่งหลายอย่างหายไปในคราวเดียว SBF ไม่กังวล แต่เราทำการลบออกเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ ซึ่งปรากฏว่ามีประสิทธิภาพมาก ”

การย้ายสำนักงานไปที่ฮ่องกงไม่ใช่แค่การทำงานเท่านั้น ทั้งหมดนี้ต้องขอบคุณเกมการเก็งกำไรแบบ crypto ที่ SBF และ Alameda ได้รับ 10% ต่อวันจากข้อตกลงมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ จากสถิติของ Forbes ณ วันที่ 13 ธันวาคม SBF ได้เปลี่ยนจากนักเทรดที่ไม่มีใครรู้จักเมื่อสี่ปีที่แล้วมาเป็นผู้นำของอาณาจักรการเข้ารหัสที่มีความมั่งคั่งส่วนตัวถึง 26.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ การตัดสินใจย้ายไปยังฮ่องกงถือเป็นหลักชัยสำคัญของเขาอย่างไม่ต้องสงสัย ความสำเร็จ.

ในปี 2019 SBF ได้ก่อตั้งแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล FTX และมูลค่าตลาดของแพลตฟอร์มการซื้อขายนั้นสูงกว่ามูลค่าตลาดของบริษัทจดทะเบียนหลายแห่งในดัชนี S&P 500 เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า FTX ยังได้รับความไว้วางใจและการสนับสนุนทางการเงินจากนักลงทุนชั้นนำระดับโลก (แน่นอนว่านักลงทุนเหล่านี้ฉลาดมากเช่นกัน) รวมถึง Tiger Global Investment Fund (Tiger Global), Sequoia Capital (Sequoia Capital) ยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนเช่น BlackRock ได้เข้าร่วมในการระดมทุนรอบล่าสุดของ FTX ไม่เพียงแค่นั้น SBF ยังเป็นพันธมิตรกับบุคคลที่มีชื่อเสียงในวงการกีฬา ธุรกิจ และความบันเทิง ตั้งแต่ดารา NBA อย่าง Steph Curry ไปจนถึง Tom Brady ควอเตอร์แบ็ค NFL อันเลื่องชื่อ วันนี้ SBF กลายเป็นประเด็นร้อนในชุมชนการเข้ารหัส ซึ่งมักปรากฏในสื่อทางการเงิน เช่น Bloomberg และ CNBC เพื่อวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงของตลาด นอกจากนี้ เขามีอีกตัวตนหนึ่งคือเป็นคนใจบุญ ตั้งแต่ต้นปี 2564 FTX ได้บริจาคเงินมากกว่า 16 ล้านเหรียญสหรัฐให้กับองค์กรการกุศล

แน่นอนว่า SBF กำลังดำเนินการทั้งหมดนี้ในขณะที่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลกำลังเผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เข้มข้นที่สุดในประวัติศาสตร์ หลังจากที่หน่วยงานกำกับดูแลของจีนแผ่นดินใหญ่ปราบปรามการขุดและการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลทุกรูปแบบ SBF ได้ตัดสินใจถอนการลงทุน (การเปลี่ยนแปลงครั้งที่สองของเขาในรอบสองปี) และย้าย FTX ไปยังบาฮามาส ซึ่งมีร่างกฎหมายสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลที่สำคัญซึ่งผ่านการอนุมัติในปลายปี 2020 ด้วยการทำเช่นนี้ FTX หลีกเลี่ยงเรื่องน่าปวดหัวมากมาย ในขณะที่คู่แข่ง (แพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ บางแห่ง) อาจได้รับค่าปรับจำนวนมากหรือเผชิญกับการสืบสวนด้านกฎระเบียบ

อย่างไรก็ตาม การต่อสู้ของ SBF ไม่ได้ดำเนินไปอย่างราบรื่นเสมอไป เมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งรายอื่น "จุดอ่อน" ที่ใหญ่ที่สุดของ FTX คือ: พนักงานบริษัทของ SBF เป็นกลุ่มนักพัฒนา โครงสร้างสมาชิกองค์กรนี้แยกไม่ออกจาก "ประสิทธิภาพสูง" ที่ SBF เชื่อมั่น แต่เมื่อ FTX เริ่มย้ายตำแหน่ง ในขณะที่ยังทำงานสองอย่างรวดเร็ว - บริษัทที่กำลังเติบโตได้สร้างแรงกดดันต่อ SBF โดยพนักงานบางคนของเขาบอกว่าพวกเขารู้สึกหนักใจและจะลาออก

แน่นอนว่า ทั้งหมดนี้ไม่น่าแปลกใจสำหรับผู้สนับสนุนในซิลิคอนแวลลีย์ของ SBF เพราะพวกเขาคิดว่า SBF เป็นผู้มีความสามารถพิเศษครั้งหนึ่งในศตวรรษ และทุกสิ่งที่เขาทำนั้นถูกต้อง ตัวอย่างเช่น Edith Yeung ผู้ร่วมทุนที่ Race Capital และหนึ่งในนักลงทุนในรอบ Seed Round เคยกล่าวไว้ว่า: "สำหรับฉัน SBF ก็เหมือนกับ Mark Zuckerberg ในด้านสกุลเงินดิจิทัล" จากข้อมูลของ Forbes SBF เป็นบุคคลเพียงคนเดียวนอกเหนือจาก Mark Zuckerberg ที่ร่ำรวยอย่างรวดเร็วในเวลาอันสั้น

ในทางกลับกัน เพื่อนสนิท เพื่อนร่วมงาน และนักลงทุนหลายคนของ SBF รู้จักผู้ก่อตั้งอัจฉริยะคนนี้เป็นอย่างดี พวกเขาแบ่งปันสิ่งที่ทำให้เขาประสบความสำเร็จ การทำงานกับผู้นำที่มีความทะเยอทะยานและกระตือรือร้นเป็นอย่างไร และวิธีที่ SBF "มองข้าม" การตรวจสอบด้านกฎระเบียบและดึงดูดนักลงทุน

เพื่อนร่วมงานเหล่านี้เน้นย้ำว่า SBF ทำตัวเหมือนนักไต่เชือก:สร้างความพึงพอใจให้กับนักลงทุนโดยไม่ต้องจ้างพนักงานในขณะที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ ในขณะที่ดำเนินการทุกย่างก้าวในขณะที่บริษัทขยายตัว

คนที่รู้จัก SBF บอกว่าหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้เขาบรรลุเป้าหมายได้ก็คือ SBF มีความสามารถในการทำงานหลายอย่างพร้อมกันได้ดีผิดปกติ

"คุณมักจะเห็น SBF ดูฟุตบอลบนหน้าจอหนึ่ง ดูวิดีโอ YouTube อย่าง Rihanna ในอีกหน้าจอหนึ่ง การโทรออกบนหน้าจอที่ห้า สิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นเกือบจะพร้อมกัน”

ชื่อระดับแรก

ภูมิหลังการเติบโตของ SBF

พ่อแม่ของ SBF เป็นอาจารย์สอนกฎหมายที่สแตนฟอร์ดและมีน้องชายหนึ่งคน อาจกล่าวได้ว่าประสบการณ์ในการเล่นเกมตั้งแต่เด็กได้ฝึกฝนทักษะมัลติเธรดของเขา เขาและ Gabe Bankman-Fried น้องชายของเขาต่างก็ชอบเล่นเกมกระดานเช่น Magic: The Gathering, Bridge และ Chess เมื่อตอนที่ยังเด็ก แต่พวกเขาเล่นทีละเกมเท่านั้น SBF ไม่ท้าทายอีกต่อไปในตอนนั้น

Gabe Bankman-Fried เล่าว่า: "เราโตมากับการเล่นบอร์ดเกม และพี่ชายของฉันจะใช้นาฬิกาจับเวลาเพื่อเล่นเกมสองเกมในเวลาเดียวกัน"

SBF ยอมรับว่านี่เป็นวิธีหลีกเลี่ยงความเบื่อ เนื่องจากการเล่นเกมเพียงครั้งละหนึ่งเกมอาจทำให้เขาเบื่อมาก: "ถ้าฉันไม่คิดว่าฉันต้องทุ่มเทให้กับการคิด เช่น ไม่มีเวลากดดัน หรือคู่ต่อสู้ถ่วงเวลา ฉันเริ่มเบื่อ” เสริมว่าเขาจะเริ่มเล่นกับโทรศัพท์ คอมพิวเตอร์ หรืออื่นๆ เพราะอีกฝ่ายเคลื่อนไหวช้า

ในฐานะนักศึกษาที่สถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ SBF ยังได้เข้าร่วมองค์กรภราดรภาพที่ชื่อว่า "Epsilon Theta" ที่โรงเรียน องค์กรมีพนักงานประมาณ 20 คนและมักจะจัดงานเลี้ยงต่างๆ ในมหาวิทยาลัย เช่น การดื่ม, ไขปริศนา, เล่นเกมกระดาน , และอื่น ๆ. ในระหว่างโรงเรียน นอกจากเน้นเรื่องการเรียนแล้ว SBF ยังเข้าร่วมกับกลุ่มนักเรียนต่างๆ เขาจำได้ว่าได้พบกับเพื่อนศิษย์เก่าและอนาคตของ Alameda Research ซีอีโอร่วม Sam Trabucco ระหว่างค่ายฤดูร้อนคณิตศาสตร์ห้าสัปดาห์ที่ Mount Holyoke College ในปี 2010

SBF พูดติดตลกว่าเขาเป็น "คนไร้สาระ" ในวิทยาลัยเมื่อต้องจบการศึกษา โดยกล่าวว่า "ปกติแล้วฉันทำงานแค่ประมาณหนึ่งชั่วโมงครึ่งต่อวันเท่านั้น ดังนั้นมันจึงยากที่จะทำงานให้เสร็จทันกำหนดเวลา และฉันก็เป็นคนประเภทหนึ่ง นักเรียนที่ไม่เชื่อฟัง "

แต่ในเดือนมิถุนายน 2014 SBF ได้เข้าร่วมกับ Jane Street ซึ่งเป็นบริษัทการค้าเชิงปริมาณที่เป็นตำนานที่สุดของวอลล์สตรีท ในเวลานี้ทักษะการจัดการเวลาที่แข็งแกร่งโดยกำเนิดของเขากลายเป็นจุดแข็งอย่างหนึ่งของเขา เอลลิสันซึ่งทำงานในแผนกซื้อขายหุ้นของบริษัทกล่าวว่า SBF ชอบความท้าทายทางปัญญาเป็นพิเศษ และเรียนรู้ความสามารถพิเศษอย่างรวดเร็วในการตัดสินใจอย่างรวดเร็วภายใต้ความกดดันสูง

ในขณะที่ทำงานในแผนก ETF ระหว่างประเทศของ Jane Street SBF ได้เรียนรู้วิธีการเก็งกำไรจากส่วนต่างของราคา ETF ในการแลกเปลี่ยนต่างๆ ทั่วโลก แต่จนกระทั่งเขาเริ่มทำงานในตลาด crypto ที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา พรสวรรค์ในการซื้อขายของเขาก็เริ่มเปล่งประกาย ออกมา

ในเดือนตุลาคม 2017 SBF ก่อตั้ง Alameda Research ในเบิร์กลีย์ แคลิฟอร์เนีย ซึ่งเขาเริ่มจุดเปลี่ยนในการซื้อขายเก็งกำไร Bitcoin

ทั้ง Ellison และ Trabucco กล่าวว่าความสามารถที่แปลกประหลาดของ SBF ในการมองเห็นโอกาสล่วงหน้าหนึ่งก้าวของผู้ค้าส่วนใหญ่และดำเนินการเร็วกว่าผู้ค้าส่วนใหญ่ในไม่ช้าทำให้เขาได้รับฉายาว่า "Crypto Whale" เนื่องจากการมีอยู่ของบริษัทในตลาด crypto ทำการเคลื่อนไหวที่น่าทึ่งมากมาย

ด้วยการขยายตัวอย่างรวดเร็ว Alameda Research ไม่สามารถดำเนินการอย่างเงียบๆ ได้อีกต่อไป และพวกเขาก็ได้รับความสนใจอย่างรวดเร็วจาก Ryan Salame ซึ่งทำงานอยู่ที่โต๊ะเคาน์เตอร์ของ Circle บริษัท cryptocurrency ในฮ่องกง จากข้อมูลของ Ryan Salame เขาพบว่าบริษัทนี้ชื่อว่า Alameda Research "ผุดขึ้นมาจากที่ใด" และมักเสนอราคาที่ "แข่งขันสูง" ในตลาด ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการทำธุรกรรมระหว่างกัน

Ryan Salame ใช้เวลาไม่นานในการตัดสินใจว่าเขาอยากทำงานให้กับ SBF ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่พวกเขาได้พบกันในการประชุมที่สิงคโปร์ก่อนที่จะตัดสินใจ หลังจากนั้นไม่นาน Ryan Salame เข้าร่วมกับ Alameda อย่างเป็นทางการในฐานะหัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการ OTC เขาได้รับ: "ฉันไม่เคยพูดคุยหรือมีปฏิสัมพันธ์กับใครแบบ SBF มาก่อน เขาไม่เพียงแต่ฉลาดเท่านั้น แต่ยังอารมณ์ดีอีกด้วย และเขายังสื่อสารได้อย่างสมจริง การติดต่อกับผู้คนและพูดคุยกับผู้คนในเรื่องที่สนใจกัน ผมประทับใจเขามาก”

หลังจากได้รับผลกำไรจากการเทรดผ่าน Alameda แล้ว SBF มีเงินมากพอที่จะบริจาคเพื่อการกุศล ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่เขาหันมาใช้สกุลเงินดิจิทัลตั้งแต่แรก SBF มีความทะเยอทะยานที่ใหญ่กว่า

ในการให้สัมภาษณ์ในภายหลัง SBF เปิดเผยว่าเขาหวังที่จะสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายเพื่อแทนที่ "แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่ดี" ที่เขาซื้อขายในปี 2560 และ 2561

คุณรู้ไหมว่านี่เป็นงานที่ยากมาก การดำเนินการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลไม่เคยง่ายเลย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกา ซึ่งธนาคารต่างๆ ระมัดระวังการใช้สกุลเงินดิจิทัลอย่างผิดกฎหมาย และมักปฏิเสธที่จะทำธุรกิจกับการแลกเปลี่ยน เมื่อจัดตั้งเป็นธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมายแล้ว บริษัทขนาดใหญ่เช่น Coinbase และ Gemini จะต้องปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับต่างๆ ซึ่งอาจเป็นภาระสำหรับผู้ให้บริการแลกเปลี่ยน ด้วยเหตุนี้ การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐฯ จึงมักนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการที่จำกัด

ในทางตรงกันข้าม แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่ได้ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกามีข้อจำกัดเล็กน้อย และสามารถนำเสนอผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์เฉพาะภูมิภาคแก่นักเทรด เช่น โทเค็นที่มีเลเวอเรจและหุ้นที่มีโทเค็น ยิ่งไปกว่านั้น เทรดเดอร์สามารถเทรดด้วยเลเวอเรจ 100x บนมาร์จิ้น — หมายความว่าใครก็ตามที่มี $1,000 ก็สามารถเทรด $100,000 ได้ทันที ความยืดหยุ่นนี้ยังกระตุ้นการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของการแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่ง

ในเดือนกรกฎาคม 2017 Changpeng Zhao ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์เสนอขายบัตรผ่านครั้งแรก โดยระดมทุนได้ 15 ล้านดอลลาร์สำหรับ Binance - เปิดแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลโดยใช้โทเค็น BNB ERC-20 ของ Ethereum เป็นการสนับสนุน และจัดตั้งขึ้นภายใน 180 วัน Binance ซึ่งมีมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ SBF ไม่ได้เปิดตัว FTX จนถึงปี 2019 แต่ในเวลาเพียงสองปี การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ของเขาเติบโตขึ้นจากความสับสนจนปัจจุบันอยู่ในอันดับที่หก และการซื้อขายอนุพันธ์อยู่ในอันดับที่สอง รองจาก Binance (ในเดือนกรกฎาคม ทั้ง FTX และ Binance ได้ลดระดับเลเวอเรจลงเหลือ 20x จาก 100x และ 125x ตามลำดับ แม้ว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายในต่างประเทศบางแห่งเช่น Bybit ยังคงเสนอเลเวอเรจสูงสุด 100x ให้กับเทรดเดอร์)

จนถึงตอนนี้ เทรดเดอร์มืออาชีพแห่กันไปที่ FTX เนื่องจากข้อได้เปรียบด้านต้นทุน เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำ การสนับสนุนผลิตภัณฑ์ให้ยืม การซื้อขายหุ้นและฟิวเจอร์สที่มีโทเค็น และบัญชีย่อยหลายบัญชีที่มีระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกันในการซื้อขาย

เพื่อสร้างแพลตฟอร์มการแข่งขันในช่วงเวลาสั้น ๆ SBF ทำงานเหมือนนรกและเป็นที่รู้จักกันดีที่สุดในการนอนสี่ชั่วโมงต่อคืนบนถุงถั่วที่โต๊ะทำงานของเขาในขณะที่ยังคงรับสายในเวลา 03.00 น. ลูกค้าและนักลงทุนโทรมา

สิ่งหนึ่งที่ทำให้ฉันกังวลมากที่สุดเกี่ยวกับ FTX คือความคืบหน้าที่ช้าและความสับสน - SBF

Ryan Salame นึกถึงเหตุการณ์ในตอนนั้น: SBF ทำงานติดต่อกัน 30 ชั่วโมง และในขณะที่เขากำลังจะเข้านอน ลูกค้าคนหนึ่งโทรมาหา เมื่อเห็น SBF นอนอยู่ Ryan Salame ทนไม่ได้ที่จะปลุกเขา ดังนั้นเขาจึงจัดตารางเวลาใหม่กับลูกค้า - สิ่งนี้ทำให้ SBF รำคาญมากจนเขาพูดเรียบๆ ว่า: "ครั้งหน้าคุณต้องปลุกฉัน เรื่องแบบนี้มี ไม่ต้องสงสัยเลย”

Ryan Salame กล่าวว่าเหตุผลสำคัญอีกประการหนึ่งที่เขาทำงานให้กับ SBF คือการถูกครอบงำด้วยความสามารถพิเศษของเขา - มากจนทำให้เขาสละตำแหน่งหัวหน้า OTC ที่ Alameda Research ในฮ่องกงเพื่อติดตามเจ้านายของเขาไปยังบาฮามาสเพื่อเป็นหัวหน้าผู้บริหารของ FTX เจ้าหน้าที่บริหารตลาดดิจิทัล

Ryan Salame กล่าวว่า "บริษัทนี้เป็นทุกอย่างของ SBF"

นับตั้งแต่ย้ายสำนักงานใหญ่ไปที่บาฮามาส FTX ได้ผลตอบแทนที่ดี บาฮามาสไม่เพียงดึงดูดผู้ค้าสกุลเงินดิจิทัลด้วยชายหาดที่สวยงามและอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงเท่านั้น แต่เนื่องจากเกาะนี้อยู่ห่างจากศูนย์กลางการเข้ารหัสลับอย่างไมอามีเพียงหนึ่งชั่วโมง ทีมงาน FTX จึงไม่ต้องเสียเวลาเดินทางด้วยเครื่องบิน 12 ชั่วโมงอีกต่อไป ความล่าช้าและข้อกำหนดการกักกันที่เข้มงวด

อย่างไรก็ตาม SBF ไม่ได้นอนอาบแดดบนชายหาด และตั้งแต่ย้ายมาอยู่ที่บาฮามาส งานและตารางงานของเขาก็ยุ่งมากขึ้น เป็นผลให้ปัญหาเริ่มเกิดขึ้นเนื่องจากพนักงานทุกคนไม่สามารถติดตาม SBF ได้ และอดีตพนักงานของบริษัท 3 คน รวมทั้งคนวงในที่พูดถึงเงื่อนไขของการไม่เปิดเผยตัวตน กล่าวว่าพวกเขารู้สึกเหนื่อยหน่ายและต้องลาออกใน สิ้นสุด พวกเขาหมดแรงเมื่อไปถึงบาฮามาส

Noah Dummett อดีตผู้ค้าของ FTX และ Alameda Research กล่าวว่า "ในขณะที่ทำงานกับ SBF เป็นแรงบันดาลใจอย่างมาก แต่ก็เหนื่อยเช่นกัน บริษัทคาดหวังให้ทุกคนทำงานเพื่อเป้าหมายร่วมกัน ดังนั้นทุกคนต้องวางแผนเวลาและทิศทางของตัวเองให้ดี และ ทำงานเพื่อเป้าหมายนี้เสมอ ดังนั้น หากคุณเลือกที่จะทำงานใน Alameda และ FTX ก็หมายความว่าคุณแทบไม่มีเวลาให้ตัวเองและเป็นเรื่องปกติที่จะมีความเหนื่อยหน่าย”

วิศวกรซอฟต์แวร์นิรนามที่ทำงานทั้ง FTX และ Alameda บ่นว่า: "มันเหมือนกันทุกวัน: เดินเข้าไปในสำนักงาน, อ่านหนังสือ, กินข้าวเช้า, เขียนโค้ด, สั่งอาหารขณะทำงาน, ทำงานขณะทำงาน, กินข้าว, กลับบ้าน 7 วัน สัปดาห์."

FTX มีพนักงานจำนวนน้อยมากเมื่อเทียบกับคู่แข่ง จากข้อมูลของ SBF เอง ในช่วงหกเดือนแรก FTX มีนักพัฒนาซอฟต์แวร์เพียงสองคนในพนักงาน สองปีครึ่งต่อมา แพลตฟอร์มการซื้อขายและบริษัทสาขาทั้งหมดมีพนักงานทั้งหมด 10 ถึง 25 คน จากการเปรียบเทียบ ปัจจุบัน Binance มีตำแหน่งงานวิศวกรรมที่ยังไม่บรรจุประมาณ 180 ตำแหน่ง และ Coinbase มีตำแหน่งงานวิศวกรรมที่ยังไม่บรรจุประมาณ 120 ตำแหน่ง

"สิ่งหนึ่งที่ทำให้ฉันกังวลมากที่สุดเกี่ยวกับ FTX คือความคืบหน้าที่ช้าและความสับสน สิ่งนี้เกิดขึ้นกับหลายบริษัท แต่ฉันหวังว่าเราจะไม่เกิดขึ้น" SBF กล่าว

ในขั้นตอนนี้ SBF กำลังเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก:

ประการแรก ความกลัวว่าจะขาดประสิทธิภาพหากมีการจ้างพนักงานมากเกินไป

ประการที่สอง หากจ้างพนักงานน้อยเกินไปจะทำให้อัตราการลาออกสูง

อย่างไรก็ตาม ผู้พัฒนา FTX จำนวนน้อยสร้างความประหลาดใจให้กับผู้บริหารแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีประสบการณ์เช่น Jerald David Jerald David เคยทำงานที่ New York Mercantile Exchange, Dubai Mercantile Exchange และ Chicago Mercantile Exchange และปัจจุบันเป็นประธานของ Arca Capital Management ซึ่งเป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่เข้ารหัส “ผมเป็นส่วนหนึ่งของทีมผู้ก่อตั้งการแลกเปลี่ยน cryptocurrency ซึ่งรูปแบบธุรกิจนั้นง่ายมาก — ยิ่งมีนักพัฒนามากเท่าไหร่ มันก็จะขยายเร็วขึ้นเท่านั้น” เขากล่าว

Jerald David เชื่อว่า FTX มีผู้พัฒนาเพียงสองคนในช่วงหกเดือนแรก มัน "ค่อนข้างน่าประหลาดใจ" โดยปกติแล้ว ทีมงานที่มีนักพัฒนาน้อยกว่า 30 คนดำเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีปริมาณธุรกรรมมากเช่นนี้เป็นปกติ" เขาเปรียบเทียบขนาดของทีมพัฒนา FTX กับ CME ซึ่งมีนักพัฒนามากกว่า 500 คน CME เพิ่งเข้าซื้อกิจการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์คริปโต ErisX ในขณะที่สาขาสหรัฐของ FTX เข้าซื้อกิจการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์คริปโต LedgerX ในเดือนสิงหาคม และทันใดนั้นทั้งสองแพลตฟอร์มการซื้อขายก็กลายเป็นคู่แข่งกัน

SBF เชื่อว่าการมีทีมงานที่เล็กกว่าจะช่วยให้เขาสามารถตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วและผลักดันผลงานใหม่ๆ "มีราคาที่ต้องจ่ายแต่ผมคิดว่ามันคุ้มค่ากับราคา" เขากล่าว "สิ่งที่สำคัญที่สุดที่เราสามารถทำได้ในฐานะบริษัทเมื่อสถานการณ์กำลังปรากฏคือการทำงานอย่างมีประสิทธิภาพและสม่ำเสมอ" เพื่อให้แน่ใจว่าสิ่งนี้ บางครั้ง SBF เขายังให้การสนับสนุนด้านเทคนิคแก่ทีมด้วยกันเอง

Rayn Salame ยอมรับว่า: "จนถึงทุกวันนี้ SBF เข้าร่วมทีมของเราและให้การสนับสนุนด้านเทคนิค"

SBF กล่าวว่า จริงๆ แล้วอัตราการลาออกของพนักงานของบริษัทค่อนข้างต่ำ อาจจะอยู่ที่ 5% หรือน้อยกว่าหนึ่งปี แต่เขายอมรับว่าความเหนื่อยหน่ายเป็นหนึ่งในปัญหาที่ใหญ่ที่สุดในการลาออกของพนักงาน และบางครั้งพนักงานของเขาก็ไม่ต้องการวันหยุดพักร้อนมากนัก SBF ตอบว่า: "ฉันคิดว่ามันสำคัญสำหรับผู้คนที่จะต้องรู้ว่าขีดจำกัดของพวกเขาอยู่ที่ไหนและทำในสิ่งที่ทำได้เพื่อบรรลุเป้าหมาย แต่ไม่ใช่การผลักดันตัวเองให้เกินขอบเขตและเหนื่อยหน่าย ฉันคิดว่านั่นคือสิ่งที่เราต้องทำสิ่งที่ยากอย่างต่อเนื่อง และเดินไปถูกทาง”

ถึงกระนั้น SBF ก็ยังเห็นขีดจำกัดของความเหนื่อยล้าสูงกว่าคนส่วนใหญ่ โดยกล่าวว่า "เมื่อฉันรู้สึกหมดไฟ มักจะหมายความว่าฉันต้องการพักผ่อนหนึ่งคืนหรือนอน 10 ชั่วโมงเพื่อฟื้นตัว และเมื่อฉันไม่ได้ไปเป็นเวลาสี่วันเมื่อฉันยัง ทำงาน ฉันจะเริ่มรู้สึกกระสับกระส่าย สงสัยว่าสิ่งต่างๆ เป็นอย่างไร และกระตือรือร้นที่จะกลับมา”

ฉันคิดว่าพวกเราหลายคนรู้ว่าสิ่งที่เราทำนั้นไม่ยั่งยืน - Andrew Croghan

Ellison ซีอีโอร่วมของ Alameda Research กล่าวว่าเหตุผลที่ SBF สามารถทำงานหนักกว่าคนส่วนใหญ่ได้เพราะเขามีแรงผลักดันอย่างแท้จริงที่จะบริจาคความมั่งคั่งในสกุลเงินดิจิทัลของเขาเพื่อสร้างผลกระทบเชิงบวกต่อโลก เอลลิสันอธิบายว่า: "ฉันคิดว่าถ้าคุณเชื่อในบางสิ่งจริงๆ มันก็จะคงอยู่ได้ คุณสามารถทำอะไรได้มากมายกว่าคนจำนวนมาก และฉันคิดว่านั่นคือสิ่งที่ SBF ต้องการจะทำ"

แต่เมื่อ FTX เติบโตเป็นอาณาจักรแห่งการเข้ารหัสลับ แม้แต่พนักงานที่ซื่อสัตย์ที่สุดก็อาจไม่สามารถรับมือกับแรงกดดันมหาศาลได้ Andrew Croghan กล่าวว่า: "ฉันคิดว่าน้อยกว่า 50% ของทหารผ่านศึก 10 คนที่ฉันได้ต่อสู้ด้วยจะลงเอยด้วยการติดอยู่เพราะพวกเราหลายคนรู้ว่าสิ่งที่เราทำนั้นไม่ยั่งยืน"

พูดตามตรง เมื่อเทียบกับพนักงานรุ่นเก๋าและผู้ก่อตั้งบริษัทแล้ว พนักงานใหม่ไม่สามารถร่วมชะตากรรมของบริษัทได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขาต้องทำงานภายใต้ความกดดันสูงเป็นเวลานานและปรับตัวเข้ากับวิธีการสื่อสารโดยตรงของ SBF

SBF ยอมรับอย่างง่ายดายว่าการให้คำติชมแก่พนักงานโดยตรงคือจุดอ่อนที่ใหญ่ที่สุดของเขา โดยอธิบายว่า: "บางครั้งฉันให้คำติชมอย่างหนักและใช้งานได้จริง ซึ่งอาจฟังดูเป็นลบหรือแม้แต่ยอมรับไม่ได้ และฉันคิดว่ามันอาจจะท่วมท้นและทำให้ขวัญเสียได้ชั่วขณะสำหรับคนที่ไม่รู้ ตัวเองและบางครั้งแม้แต่กับคนที่ทำ”

Kevin O'Leary นักลงทุน Shark Tank หรือที่รู้จักจากสไตล์การพูดตรงไปตรงมาของเขากล่าวว่าไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะพบผู้ก่อตั้งรุ่นใหม่ที่มีพลังและมีความคิดที่ยิ่งใหญ่ แต่การจะหาผู้ที่มีทักษะในการทำให้มันเกิดขึ้นนั้นเป็นเรื่องยาก นั่นอีกเรื่องหนึ่ง Kevin O'Leary กล่าวว่า "วิสัยทัศน์เป็นเรื่องง่ายที่จะประเมินค่าสูงไป สิ่งที่เราต้องการที่สุดคือการดำเนินการ ทั้งสองสิ่งนี้มีความสำคัญ"

Kevin O'Leary เชื่อว่าเขาได้เห็นทั้ง "วิสัยทัศน์" และ "การดำเนินการ" ใน SBF

คำอธิบายภาพ

ด้านบน: SBF นั่งที่โต๊ะยาวสีขาวเพื่อรับประทานอาหารเย็นกับ Anthony Scaramucci และนักลงทุน Shark Tank Kevin O'Leary จากซ้าย: Steve Cohen, Anthony Scaramucci, SBF และ Kevin O'Leary

ผู้ร่วมลงทุนอย่าง Kevin O'Leary มักจะมองว่ากฎระเบียบเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้มากที่สุดในการลงทุนในด้านการเข้ารหัส ในช่วงปีที่ผ่านมา สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้ปิดกั้นไม่ให้ Coinbase เปิดตัวผลิตภัณฑ์ให้ยืม ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินในสหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป และเอเชียได้ยกระดับการปราบปราม Binance

มีรายงานว่า Amy Wu ผู้ร่วมทุน Lightspeed ได้เข้าร่วมในการจัดหาเงินทุนรอบล่าสุดของ FTX เธอกล่าวว่าเท่าที่เธอรู้ FTX เป็นการแลกเปลี่ยนเดียวที่ไม่มีข่าวด้านกฎระเบียบเชิงลบ Amy Wu วิเคราะห์ว่าหลังจากประเมินประเภทของใบอนุญาตที่ถือโดย FTX ในตลาดต่างๆ รวมถึงวิธีการสื่อสารและกฎระเบียบกับหน่วยงานกำกับดูแล ทีมงานของเธอพบว่า FTX ควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นไปตามข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแลมากที่สุด ในโลกหนึ่งในการแลกเปลี่ยน cryptocurrency ที่ดีที่สุด "

เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า SBF ไม่ได้ชะลอการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ FTX เลย จากแหล่งข่าวที่ไม่ระบุชื่อสองแหล่ง หลังจากปิดการระดมทุนรอบล่าสุด บริษัทมีมูลค่าสูงถึง 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเขาเริ่มระดมทุนรอบถัดไปเป็น 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน 6 เดือน (โฆษก FTX คนหนึ่งปฏิเสธที่จะ แสดงความคิดเห็นในรายงาน)

การประเมินมูลค่าของ FTX ในการจัดหาเงินทุนรอบล่าสุดจะอยู่ที่ 32 พันล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะที่การประเมินมูลค่าของบริษัทย่อยในสหรัฐจะอยู่ที่ 8 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งแยกไม่ออกจากข้อเท็จจริงที่ว่า SBF และอุตสาหกรรมการเข้ารหัสทั้งหมดกำลังอยู่ในไฟแก็ซ

จากการสำรวจของ Pew Research Center พบว่า 16% ของชาวอเมริกันได้สัมผัสกับ cryptocurrencies และเราเห็นว่า-

1. มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกเพิ่มขึ้นจาก 800 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อต้นปีเป็น 2.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในขณะนี้

2. บริษัท Wall Street แบบดั้งเดิมได้เริ่มทดสอบอุตสาหกรรมการเข้ารหัส เพิ่มน้ำหนักของตลาดเกิดใหม่

3. นักลงทุนรายย่อยกำลังส่งเสริมเหรียญ meme เช่น Dogecoin และ Shiba Inucoin

4. คนดังและนักกีฬาดาวเด่นช่วยให้บริษัท crypto ขยายตัวผ่านการโฆษณา

ในขณะเดียวกัน เราไม่สามารถเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่าการหลอกลวง การฉ้อฉล การขู่กรรโชก การแฮ็ก และการฟอกเงินที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิตอลก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน และปัญหาเหล่านี้ยังทำให้หน่วยงานกำกับดูแลต้องระมัดระวังเป็นเวลานาน แต่บางคนในอุตสาหกรรมกล่าวว่าการขยายตัวของบริษัทของ SBF และระบบนิเวศคริปโตที่ดำเนินการนั้นแซงหน้าหน่วยงานกำกับดูแล

Anthony Lee Zhang ผู้ช่วยศาสตราจารย์ด้านการเงินจาก University of Chicago Booth School of Business อธิบายว่า “ส่วนหนึ่งของเหตุผลที่ Web 3.0 สามารถพัฒนาได้รวดเร็วมากก็คือกฎระเบียบที่ตามไม่ทัน จัดการกับหน่วยงานกำกับดูแล”

แม้ว่า FTX จะติดต่อกับหน่วยงานกำกับดูแลเป็นประจำในช่วงเวลานี้ แต่ก็ต้องบอกว่าการตรวจสอบด้านกฎระเบียบยังคงร้อนระอุ

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา SBF ได้เข้าร่วมการพิจารณาของรัฐสภาสหรัฐเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลและอนาคตของการเงิน ในขณะที่ ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ในการพิจารณาคดีกล่าวว่าพวกเขาเต็มใจที่จะพัฒนากฎระเบียบที่มั่นคงสำหรับอุตสาหกรรม crypto บางคนรู้สึกว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงิน และได้แสดงความกังวล เช่น การใช้สกุลเงินดิจิทัลเพื่อสนับสนุนกิจกรรมทางอาญา

SBF โต้กลับในการพิจารณาคดี: “อุตสาหกรรม crypto มีศักยภาพในการปรับปรุงชีวิตของผู้คน”

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงอนาคตของ FTX คนในวงการหลายคนเปรียบเทียบ SBF กับผู้ก่อตั้ง Facebook ซึ่งต้องเผชิญกับคำถามที่ยุ่งยากเกี่ยวกับกฎระเบียบ

Mark Zuckerberg ก่อตั้ง Facebook เมื่อเขาอายุ 19 ปี และตอนนี้โซเชียลมีเดียยักษ์ใหญ่มีมูลค่ามากกว่า 900 พันล้านเหรียญ การเริ่มต้นเกิดขึ้นในยุคเว็บ 2.0 ซึ่งตลาดสำหรับเนื้อหาที่ผู้ใช้สร้างขึ้นรวมถึงเครือข่ายสังคมออนไลน์กำลังเฟื่องฟู Facebook ได้เปลี่ยนแปลงโลกในช่วงเวลานั้น แม้ว่าบริษัทจะได้รับความสนใจด้านกฎระเบียบมากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเกี่ยวกับข้อกังวลด้านความเป็นส่วนตัวของข้อมูลและความล้มเหลวในการควบคุมข้อมูลที่บิดเบือนที่โพสต์บนแพลตฟอร์มอย่างเข้มงวด

ตอนนี้ ยุคของการเข้ารหัส การกระจายอำนาจ และการจำลองเสมือนกำลังเกิดขึ้น ซึ่งเราเรียกว่า Web 3.0 และบริษัทต่างๆ เช่น FTX ก็กำลังถึงจุดสูงสุดของยุคนี้ เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า Mark Zuckerberg เพิ่งขึ้นรถไฟด่วนของ "Metaverse" โดยเปลี่ยนชื่อ Facebook เป็น Meta และสัญญาว่าจะใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์และจ้างพนักงานหลายพันคนเพื่อสร้างระบบนิเวศดิจิทัลให้มากขึ้น

แต่ถึงกระนั้น Facebook อาจยังคงกระตุ้นให้เกิดการตรวจสอบด้านกฎระเบียบมากขึ้น ซึ่งจะขัดขวางการดำเนินการตามวิสัยทัศน์ของ Mark Zuckerberg สำหรับ metaverse ในทำนองเดียวกัน พื้นที่การเข้ารหัสลับจะเผชิญกับดาบสองคมเช่นเดียวกัน: กฎระเบียบที่เพิ่มขึ้นและการใช้งานอย่างแพร่หลายหมายถึงการเติบโตที่ช้าลงสำหรับบริษัทที่ดำเนินงานในระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับ

ดังนั้นทั้งหน่วยงานกำกับดูแลและพื้นที่เข้ารหัสจำเป็นต้องให้เวลาซึ่งกันและกันในการเรียนรู้ที่จะร่วมมือกัน ทุกสิ่งที่พวกเขากำลังทำอยู่ตอนนี้ช่างบ้าบอ และมันจะส่งผลต่อความก้าวหน้า การทำงานร่วมกันขั้นสูงสุดคือสิ่งที่จำเป็นในการทำให้ crypto เป็นกระแสหลัก และทำให้โลกเป็นสถานที่ที่ดีขึ้นและมีประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจมากขึ้นในท้ายที่สุด

สำหรับ SBF เขาไม่ชอบให้ใครเปรียบเทียบเขากับ Mark Zuckerberg เขาไม่คิดว่าทั้งสองคนคล้ายกัน ผู้ที่รู้จัก SBF รู้ว่าแรงจูงใจในการเป็นผู้ประกอบการของเขานั้นเป็นการเห็นแก่ผู้อื่นมากกว่า ดังที่ Gabe Bankman-Fried น้องชายของเขากล่าวว่า: "มันเป็นข้อผูกมัดทางศีลธรรมที่จะต้องสร้างความแตกต่างให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และฉันคิดว่ามันเป็นสิ่งที่เราเติบโตมาและจริงจังมาก พี่น้องคู่นี้สนับสนุนการเห็นแก่ผู้อื่นที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นปรัชญาที่เน้นการใช้ทรัพยากรของตัวเองเพื่อบรรลุผลดีที่สุดสำหรับผู้อื่น

Zuckerberg ซึ่งมีปัญหากับหน่วยงานกำกับดูแลในขณะที่บริษัทขยายการเข้าถึง กำลังพยายามสร้างแบบอย่างใหม่ จากข้อมูลของคนวงในหลายคน SBF ได้เข้ามามีส่วนร่วมในด้านการเมือง และกลายเป็นหนึ่งในผู้สนับสนุนที่ใหญ่ที่สุดของประธานาธิบดี Biden ในการหาเสียงในปี 2020 และดูเหมือนว่าเขาจะสามารถจัดการกับความสนใจของรัฐสภาในด้านการเข้ารหัสได้ด้วยการทำงานร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแล

Noah Dummett อดีตผู้ค้าของ FTX และ Alameda Research กล่าวว่า "ฉันคาดการณ์ว่าในอีก 10 ปี SBF จะเป็นหนึ่งในผู้ชายที่ร่ำรวยที่สุดในโลกและแก้ปัญหาที่สำคัญที่สุดสำหรับมนุษยชาติ และการมีส่วนร่วมทางการเมืองของเขา สนามเป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับฉัน ไม่น่าแปลกใจเลยที่จะพูดน้อยที่สุด เขาอยู่ในตำแหน่งที่ดีจริงๆ และมีแรงจูงใจที่ถูกต้องอยู่เบื้องหลังเพื่อให้มันเกิดขึ้น"

ไม่ว่าอนาคตของ SBF จะเป็นเช่นไร แรงผลักดัน วิสัยทัศน์ และประสิทธิภาพที่เขาได้แสดงให้เห็นในการสร้างอาณาจักรคริปโตนั้นเป็นปรากฎการณ์ และในขณะเดียวกัน การเปรียบเทียบกับ Mark Zuckerberg จะไม่หยุด อย่างที่คุณเห็น Mark Zuckerberg มีแรงผลักดันเช่นเคยและยังคงได้รับผู้ใช้งานรายใหม่อย่างต่อเนื่องจนถึงทุกวันนี้ และหลายคนก็คิดเช่นเดียวกันกับ SBF เพราะเขาอายุเพียง 29 ปีและทำงานอย่างเข้มข้นจนถึงตอนนี้

สุดท้าย ขอทิ้งท้ายด้วยประโยคจากเพื่อนร่วมงานของเราที่ SBF——

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ