ชื่อเดิม: "คำให้การของ Sam Bankman-FriedCo-Founder และ CEO ของ FTX"

การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Deep Tide TechFlow

การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Deep Tide TechFlow

ชื่อระดับแรก

ความเป็นมาของ FTX

กลุ่มบริษัท FTX ก่อตั้งขึ้นในปี 2019 เพื่อเป็นการแลกเปลี่ยนหรือตลาดกลางสำหรับการซื้อขายสินทรัพย์คริปโต ในสหรัฐอเมริกา บริษัทเป็นผู้ดำเนินการแลกเปลี่ยนที่ควบคุมโดยรัฐบาลกลางโดยได้รับใบอนุญาตจากกระทรวงการคลังและคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) FTX ก่อตั้งโดยชาวอเมริกัน 3 คน ได้แก่ Samuel Bankman Fried, Gary Wong และ Nishad Singh และเปิดให้บริการตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2019 จุดประสงค์ของการจัดตั้ง FTX คือการสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายและแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล และมุ่งมั่นที่จะพัฒนาเป็นผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมพร้อมประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้นและการป้องกันที่เพียงพอสำหรับลูกค้า FTX สร้างการแลกเปลี่ยน FTX.com เพื่อพัฒนาแพลตฟอร์มที่มีประสิทธิภาพเพียงพอสำหรับบริษัทการค้ามืออาชีพ และเรียบง่ายเพียงพอสำหรับผู้ใช้ใหม่

เนื่องจากทีมผู้ก่อตั้งหลักมีประสบการณ์ในระบบวิศวกรรมขนาดใหญ่ที่ Google และ Facebook รวมถึงประสบการณ์การซื้อขายบน Wall Street พวกเขาจึงมีประสบการณ์ที่ไม่เหมือนใครในการสร้างแพลตฟอร์มการซื้อขายจาก 0 ถึง 1 และในขณะเดียวกันก็เข้าใจวิธีการ แพลตฟอร์มสามารถเป็นอิสระจากเทคโนโลยีหรือตลาดเดิมได้ FTX มีเป้าหมายที่จะรวมแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดของระบบการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล

ความสำเร็จในช่วงต้นการแลกเปลี่ยน FTX.com ประสบความสำเร็จตั้งแต่เปิดตัว ในปีนี้ แพลตฟอร์มมีปริมาณธุรกรรมต่อวันประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 10% ของปริมาณธุรกรรมการเข้ารหัสทั่วโลก ทีมงาน FTX เติบโตจนมีมากกว่า 200 คนทั่วโลก ซึ่งส่วนใหญ่รับผิดชอบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการสนับสนุนลูกค้า สำนักงานใหญ่ระหว่างประเทศหลักและฐานการดำเนินงานของ FTX Group ตั้งอยู่ในบาฮามาส ซึ่งบริษัทได้รับการจดทะเบียนเป็นธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้พระราชบัญญัติสินทรัพย์ดิจิทัลและธุรกรรมที่จดทะเบียน พ.ศ. 2563

นอกเหนือจากการนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่แข่งขันได้ FTX ยังเป็นที่รู้จักในฐานะการแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพสูงและเชื่อถือได้ ในช่วงที่มีความผันผวนสูงในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล FTX.com Exchange ประสบปัญหาการหยุดทำงานในระยะสั้นและปัญหาประสิทธิภาพทางเทคนิคเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งรายสำคัญ การให้ความสำคัญกับลูกค้าและความน่าเชื่อถือของผลิตภัณฑ์เป็นเหตุผลหลักว่าทำไม FTX Exchange สามารถรับประกันการเติบโตที่รวดเร็วที่สุดของปริมาณการซื้อขายเมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ตั้งแต่เดือนมกราคม 2020

ผลิตภัณฑ์หลัก ได้แก่ เว็บไซต์ FTX.com (เว็บไซต์นี้ให้การเข้าถึงตลาดสำหรับสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ผู้ใช้แพลตฟอร์มยังสามารถเข้าสู่ตลาดผ่านแอปพลิเคชัน FTX ทางฝั่งมือถือได้) สแต็กเทคโนโลยีเดียวที่ผสานรวมในแนวตั้ง (รองรับเครื่องมือจับคู่คำสั่งซื้อ .) อินเทอร์เฟซการเขียนโปรแกรมแอปพลิเคชันหรือ API บริการดูแลและกระเป๋าเงินสำหรับลูกค้า และระบบการจัดการการชำระบัญชี การหักบัญชี และความเสี่ยง ในการทำธุรกรรมแบบวันต่อวัน มีเพียงผู้ซื้อ ผู้ขาย และการแลกเปลี่ยนเท่านั้นที่เกี่ยวข้อง

FTX Group มีการดำเนินงานและใบอนุญาตในเขตอำนาจศาลหลายแห่งทั่วโลก รวมถึงสหรัฐอเมริกา ขณะที่เขียนนี้ แพลตฟอร์ม FTX มีผู้ใช้ที่ลงทะเบียนหลายล้านคน และแพลตฟอร์ม FTX US มีผู้ใช้ประมาณหนึ่งล้านคน สำหรับ FTX.com ผู้ใช้และลูกค้าประมาณ 45% มาจากเอเชีย 25% มาจากสหภาพยุโรป (EU) และส่วนที่เหลือมาจากภูมิภาคอื่นนอกเหนือจากสหรัฐอเมริกา (ไม่รวมบุคคลจากประเทศที่ถูกคว่ำบาตร) ผู้ใช้ FTX.us เกือบทั้งหมดมาจากสหรัฐอเมริกา

ธุรกิจของสหรัฐฯFTX ให้บริการลูกค้าในสหรัฐอเมริกาผ่านแพลตฟอร์ม FTX US ซึ่งรวมถึงอนุพันธ์ FTX US ด้วย FTX US เป็นองค์กรธุรกิจอิสระที่มีโครงสร้างการจัดการและโครงสร้างเงินทุนคล้ายกับตระกูลธุรกิจทั้งหมด โดยมีเว็บไซต์ FTX.US และแอปพลิเคชันบนมือถือเป็นของตัวเอง เช่นเดียวกับ FTX.COM ผลิตภัณฑ์หลักของ FTX US คือการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล เช่นเดียวกับแพลตฟอร์มการเข้ารหัสอื่น ๆ ในสหรัฐอเมริกา แพลตฟอร์มการซื้อขายนี้เปิดใช้งานได้โดยมีใบอนุญาตการปฏิบัติตามข้อกำหนด FTX US มีสำนักงานใหญ่ในชิคาโกและมีสำนักงานในเมืองอื่นๆ ทั่วสหรัฐอเมริกา

FTX US Derivatives ก่อตั้งขึ้นจากการซื้อกิจการและการสร้างแบรนด์ใหม่ของ LedgerX และปัจจุบันเป็นหน่วยธุรกิจที่นำเสนออนุพันธ์ เช่น ฟิวเจอร์สและสัญญาออปชั่นสำหรับสินค้าดิจิทัลแก่ทั้งบุคคลในสหรัฐฯและนอกสหรัฐฯ FTX US Derivatives มีใบอนุญาตธุรกิจสี่ใบที่ออกโดย Commodity Futures Trading Commission (CFTC): ใบอนุญาต Designated Contract Market (DCM), ใบอนุญาต Swap Execution Facility (SEF), ใบอนุญาต Designated Clearing Organization (DCO) และใบอนุญาต Chief Process Officer (CPO) ก่อนการซื้อกิจการ ธุรกิจนี้เป็นแพลตฟอร์ม crypto-native แห่งแรกที่ได้รับใบอนุญาต Designated Clearing Organization (DCO) จาก U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ในปี 2560 ซึ่งเป็นก้าวสำคัญของหน่วยงานและอุตสาหกรรม cryptocurrency โดยรวม ใบอนุญาตได้รับการแก้ไขในภายหลังในปี 2562 เพื่อให้สามารถหักล้างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้

ความมุ่งมั่นต่อพนักงานที่หลากหลาย FTX มีทีมงานที่น่าภาคภูมิใจของพนักงานและเชื่อว่าวัฒนธรรมการเคารพซึ่งกันและกันและความร่วมมือซึ่งกันและกันในทีมเป็นหนึ่งในจุดแข็งที่สำคัญของเรา วัฒนธรรมของทีมนี้มาจากความหลากหลายของทีมและต้องการความเห็นอกเห็นใจ ความเข้าใจ และความอ่อนน้อมถ่อมตน คุณลักษณะเหล่านี้เอื้อต่อการพัฒนาธุรกิจ และยังเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ FTX สามารถเข้าใจความต้องการของลูกค้าและจัดหาผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมให้กับลูกค้าได้สำเร็จ ฉพนักงานของ TX มาจากทั่วโลกและมีภูมิหลังทางชาติพันธุ์ที่แตกต่างกัน และ 60% ของทีมเป็นผู้หญิงในระดับผู้บริหารระดับสูง

ความมุ่งมั่นในการลดผลกระทบจากสภาพอากาศ FTX ให้ความสำคัญอย่างยิ่งต่อปัญหาสิ่งแวดล้อมและมุ่งมั่นที่จะลดผลกระทบต่อชีวิตและการทำงานของเราที่มีต่อสิ่งแวดล้อมโลกเสมอมา ในฐานะบริษัท FTX ได้ดำเนินขั้นตอนที่สำคัญหลายประการเพื่อให้มั่นใจถึงสิ่งนี้ ในที่นี้ ฉันอยากจะอธิบายให้คุณฟังทีละข้อว่าทำไม FTX จึงส่งผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมน้อยที่สุด และอธิบายถึงมาตรการเพิ่มเติมที่ FTX ดำเนินการเพื่อลดผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมเพิ่มเติม

1. FTX ไม่มีโรงงานหรือผลิตภัณฑ์ทางกายภาพ ดังนั้นจึงไม่ได้ใช้เครือข่ายการขนส่งทั่วโลก - เครือข่ายการขนส่งทั่วโลกเป็นแหล่งพลังงานที่สำคัญ FTX มีพนักงานจำนวนน้อยและมีสำนักงานจริงไม่มาก FTX เช่าสำนักงานขนาดเล็กเพียงไม่กี่แห่งทั่วโลกและดำเนินการทางออนไลน์ ดังนั้นการดำเนินงานขององค์กรของ FTX จะไม่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศในระดับโลก

2. การฝากและถอนสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์ม FTX ไม่ใช้พลังงาน เนื่องจากต้องใช้เครือข่ายสาธารณะเพื่ออำนวยความสะดวกและบันทึกธุรกรรมเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม มากกว่า 80% ของการฝากและถอนบนแพลตฟอร์ม FTX ใช้ห่วงโซ่สาธารณะ (PoS) ที่มีต้นทุนต่ำและเป็นไปตามมาตรฐานคาร์บอน เครือข่ายสาธารณะที่ใช้ PoS เหล่านี้ตรงกันข้ามกับเครือข่ายสาธารณะที่ใช้ Proof-of-Work (PoW) ซึ่งจะใช้พลังงานจำนวนมากในการบำรุงรักษาเครือข่าย (ตัวอย่าง Bitcoin blockchain) ด้วยการใช้ห่วงโซ่สาธารณะของกลไก PoS สำหรับการฝากและถอน FTX ส่วนใหญ่ ทำให้ FTX ลดผลกระทบของบล็อกเชนที่มีต่อสภาพอากาศได้อย่างมาก เพื่อลดการใช้พลังงานที่เกิดจากการฝากและถอนเงินที่เหลืออีก 20% FTX จะอุดหนุนค่าธรรมเนียมเครือข่ายบล็อกเชนเพื่อแบ่งปันค่าใช้จ่ายในการจ่ายสำหรับการใช้พลังงานนี้ FTX แยกการฝากและถอนออก ธุรกรรมและการโอนในการแลกเปลี่ยน (นั่นคือ กิจกรรมการดำเนินงานของผู้ใช้ส่วนใหญ่) ไม่ต้องการกิจกรรมเครือข่ายสาธารณะ

3. ในขณะเดียวกัน FTX ยังคงพยายามแบกรับภาระต้นทุนด้านสภาพแวดล้อมการทำเหมืองของเราที่เกี่ยวข้องกับห่วงโซ่สาธารณะ และได้ซื้อการชดเชยคาร์บอนเพื่อทำให้ต้นทุนเหล่านี้เป็นกลาง เนื่องจากลักษณะการกระจายอำนาจของกิจกรรมการขุด มันไม่ง่ายเลยที่จะระบุแหล่งที่มาและสัดส่วนของการใช้พลังงาน ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากมากที่จะคาดเดาเกี่ยวกับต้นทุนของการใช้พลังงานและการปล่อยคาร์บอนที่เกี่ยวข้องกับการขุดบล็อคเชน ถึงกระนั้น FTX ก็ประเมินราคาไว้ที่ 1 ล้านดอลลาร์ และได้ซื้อคาร์บอนออฟเซ็ตรวม 100,000 ตันผ่านซัพพลายเออร์สองรายในราคา 1.016 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ FTX ผ่านทางบริษัทในเครือ FTX Climate ได้สร้างโปรแกรมที่ครอบคลุมโดยมุ่งเน้นที่โซลูชันที่มีผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ นอกเหนือจากการบรรลุเป้าหมายความเป็นกลางทางคาร์บอนแล้ว แผนเริ่มต้นของเรายังให้ทุนสนับสนุนการวิจัยที่เราเชื่อว่าสามารถสร้างผลกระทบที่ยิ่งใหญ่ สนับสนุนโครงการพิเศษอื่นๆ และการแก้ปัญหาการกำจัดคาร์บอน FTX วางแผนที่จะลงทุนอย่างน้อย 1 ล้านดอลลาร์ต่อปีผ่าน FTX Climate สนใจสามารถเข้าไปที่https://www.ftx-climate.comอ่านเพิ่มเติม.

4. FTX เชื่อว่าการใช้พลังงานและผลกระทบของเครือข่าย PoW ควรได้รับการประเมินในบริบทที่เหมาะสม เราเชื่อว่า กิจกรรมการประเมินควรรวมถึงการพิจารณาถึงประโยชน์ ความเข้าใจ ความแตกต่างจากเครือข่ายกลไก PoS และวิธีการใช้เครือข่ายแต่ละประเภทและการพัฒนา และการเปรียบเทียบกับกิจกรรมที่ใช้พลังงานอื่นๆ และแม้แต่อุตสาหกรรม ตัวอย่างเช่น Bitcoin นำประโยชน์มาสู่ผู้คนมากมายจากมุมมองของการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงิน การโอนสินทรัพย์ และการสร้างความมั่งคั่ง และผลประโยชน์เหล่านี้ควรชั่งน้ำหนักกับต้นทุนด้านพลังงานของเครือข่าย

นอกจากนี้ ในขณะที่การใช้พลังงานของเครือข่าย PoW ได้รับความสนใจ กิจกรรมการทำธุรกรรมบนเครือข่าย PoS ก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากความสามารถในการประมวลผลธุรกรรมได้มากขึ้นในเวลาที่น้อยลงและต้นทุนที่ต่ำลง FTX เชื่อว่าเครือข่าย PoS เหล่านี้จะมีความสำคัญมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เมื่อเวลาผ่านไป เครือข่าย PoS จะยังคงลดผลกระทบต่อสภาพอากาศของบล็อกเชนทั้งหมด ประการสุดท้าย การใช้พลังงานของบล็อกเชน PoW นั้นค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมอื่นๆ โดยเฉพาะเครือข่าย Bitcoin ซึ่งมักถูกเปรียบเทียบ ในบรรดาสินทรัพย์ที่เทรดฟิวเจอร์สในสถานที่ที่ควบคุมโดย CFTC นั้น bitcoin อยู่ในอันดับที่ต่ำในแง่ของผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมเมื่อเทียบกับสินค้าแบบดั้งเดิมที่ขุดได้ทางกายภาพ น้ำมัน ปศุสัตว์ และสินทรัพย์อื่น ๆ ที่มีผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม

ชื่อระดับแรก

สำรวจ

ในบทความนี้ ฉันจะสำรวจหัวข้อต่อไปนี้:

(1) สรุปผลิตภัณฑ์ที่นำเสนอโดย FTX และบทบาทของพวกเขาในระบบเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัล

(2) Stablecoins และวิธีการจัดการกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตราสารเหล่านี้

(3) สถานะปัจจุบันของกฎระเบียบและหลักการที่ชี้นำผู้กำหนดนโยบายเพื่อให้บรรลุผลสำเร็จของนโยบายที่ดี

ในการสำรวจประเด็นเหล่านี้ ฉันจะแยกความแตกต่างระหว่างธุรกิจนอกสหรัฐอเมริกาของ FTX และธุรกิจในสหรัฐอเมริกา โดยใช้ FTX International และ FTX US เพื่อแสดงถึงทั้งสองตามลำดับ

คำชี้แจงของฉันประกอบด้วยประเด็นหลักหลายประการ เนื่องจากข้อความฉบับเต็มกล่าวถึงหัวข้อต่างๆ

1. FTX ให้อำนาจแก่นักลงทุนรายย่อยและผู้บริโภค เรานำเสนอผลิตภัณฑ์ที่พร้อมใช้งานและราคาย่อมเยา เพื่อให้นักลงทุนและผู้บริโภคสามารถบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจด้วยการเลือกที่ง่ายขึ้น. พวกเขาสามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงินได้ง่ายจากทุกที่ (หลายคนทำได้ด้วยโทรศัพท์ของพวกเขา) FTX ไม่มีผู้เฝ้าประตูที่จะประเมินค่าเช่า และไม่ทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงในกระบวนการ ซึ่งเป็นสิ่งที่ระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นเช่นผลกระทบ ชีวิตประจำวันที่แท้จริงของผู้ที่เกี่ยวข้องและช่วยให้พวกเขาบรรลุความมั่นคงทางการเงินในกระบวนการ การเข้าถึงเครื่องมือทางการเงินที่ง่ายดายดังกล่าวมอบสภาพแวดล้อมนโยบายที่สนับสนุนและครอบคลุม (สมดุลกับวัตถุประสงค์ของนโยบายอื่นๆ) ซึ่งถูกกำหนดขึ้นเพื่อเพิ่มอำนาจให้กับนักลงทุนรายย่อย

2. FTX ได้ออกแบบและจัดหาแพลตฟอร์มโครงสร้างตลาดที่มีความเสี่ยงลดลง เพื่อให้แน่ใจว่ามีนักแสดงที่ขาดความรับผิดชอบในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้พาดหัวข่าวแต่ FTX ไม่ใช่คนประเภทนี้ อันที่จริง FTX ได้สร้างแพลตฟอร์มที่ยืดหยุ่นและมีความเสี่ยงต่ำซึ่งเป็นหนึ่งในข้อได้เปรียบในการแข่งขัน ดังนั้น ตราบเท่าที่ผู้กำหนดนโยบายเต็มใจที่จะยืดหยุ่นและยอมให้มีโครงสร้างตลาดที่ส่งถึงนักลงทุนโดยตรงตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันตลอด 24 ชั่วโมง และได้รับการยกเว้นจากข้อกำหนดเชิงโครงสร้างของตลาดตัวกลางแบบดั้งเดิม แบบจำลอง FTX ควรจะสามารถทำได้ รองรับมาตรฐานความเสี่ยงระดับโลกสูงสุดในกรอบการกำกับดูแลใด ๆ อย่างไรก็ตาม โครงสร้างการกำกับดูแลนี้ไม่ได้เหมาะสมที่สุดสำหรับนักลงทุนรายย่อยเสมอไป

3. FTX ได้รับการควบคุมโดยมาตรฐานสูงสุดของรัฐบาลกลางในสหรัฐอเมริกา รวมถึงการกำกับดูแลของ U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) และ U.S. Department of the Treasury ตลอดจนการกำกับดูแลที่เข้มงวดโดยหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐและระดับโลกอื่นๆตามที่กล่าวไว้ด้านล่าง FTX น้อมรับและมุ่งมั่นที่จะดำเนินการภายใต้ระบอบการกำกับดูแลที่เป็นหนึ่งเดียวทั่วทั้งสหพันธรัฐ ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม FTX มองว่าหน่วยงานกำกับดูแลของภาครัฐเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและหุ้นส่วนที่ FTX จำเป็นต้องมีส่วนร่วมในการสนทนาอย่างต่อเนื่องและกระตือรือร้น ซึ่งเป็นมุมมองที่นำไปใช้กับรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาด้วย พวกเราที่ FTX ยินดีต้อนรับเสมอ และเรากระตือรือร้นที่จะแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกของเราเกี่ยวกับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลและวิธีที่จะสามารถปรับปรุงชีวิตประจำวันของผู้คนต่อไปได้

ชื่อเรื่องรอง

1. ผลิตภัณฑ์ FTX และบทบาทในเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัล

ผลิตภัณฑ์หลัก: การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลตามที่กล่าวไว้ข้างต้น ผลิตภัณฑ์หลักของ FTX คือการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล FTX.com และ FTX.us บนสองแพลตฟอร์มนี้ ผู้ใช้สามารถทำธุรกรรมสปอตของสินทรัพย์ดิจิทัลกับผู้ใช้รายอื่นเพื่อแลกกับเงินสด เหรียญที่มีเสถียรภาพ และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ผู้ใช้สามารถวางคำสั่งประเภทต่างๆ ที่หลากหลายบน Central Limit Order Book (CLOB) ของ Spot Exchange ผู้ใช้สามารถส่งคำสั่งซื้อขายในราคาเฉพาะ (คำสั่งจำกัด) หรือซื้อขายในหนังสือคำสั่งจำกัดส่วนกลาง (CLOB) ในราคาที่ดีที่สุดที่แสดงไว้ มีเครื่องมือจับคู่ที่ทรงพลังในระบบที่เชื่อมต่อคำสั่งซื้อของผู้ซื้อและผู้ขาย และแสดงราคาที่ดีที่สุดที่มีอยู่

สัญญาฟิวเจอร์สและความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลมีการระบุไว้บนแพลตฟอร์มโดยไม่คำนึงถึงเลเวอเรจ ขีดจำกัดเลเวอเรจบนแพลตฟอร์ม FTX.com คือ 20 เท่า และจนถึงตอนนี้ ผู้ใช้ FTX.us ไม่สามารถใช้เลเวอเรจได้ (แม้ว่าจะเสนอวงเงินสินเชื่อรูปแบบอื่นให้กับผู้เข้าร่วมสัญญาที่มีคุณสมบัติ - ดูด้านล่าง) แพลตฟอร์มเหล่านี้ได้แสดงรายการการชำระด้วยเงินสดสำหรับการตั้งถิ่นฐานรายไตรมาส (และสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่จำกัดเวลาบน FTX.com เท่านั้น) นอกจากนี้ FTX.com ยังเสนอสัญญาความผันผวนของ MOVE สัญญาความผันผวนของ MOVE นั้นคล้ายกับฟิวเจอร์ส แต่แทนที่จะหมดอายุตามราคาของสินทรัพย์ดิจิทัล สัญญาจะหมดอายุในจำนวนเงินดอลลาร์ที่ราคาของ Bitcoin เคลื่อนไหวในหนึ่งวัน สัปดาห์ หรือไตรมาส FTX.com ยังแสดงตัวเลือก Bitcoin สำหรับการซื้อขาย สุดท้าย FTX US Derivatives เสนอตัวเลือก Bitcoin และ Ethereum (ETH) ฟิวเจอร์ส และการแลกเปลี่ยน (swap) แก่ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกา

ในการชำระส่วนต่างเริ่มต้นและการบำรุงรักษา ผู้ใช้ผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์และเลเวอเรจจะโพสต์หลักประกันในบัญชีของพวกเขาในรูปของเงินสด เหรียญที่มีเสถียรภาพ หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ การแลกเปลี่ยนยังรวมการจัดการความเสี่ยงและระบบ back-office สำหรับการหักบัญชีและการชำระการซื้อขาย ซึ่งรวมถึงการอัพเดทบันทึกความเป็นเจ้าของ (การหักบัญชี) ของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ซื้อขายหรือสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคตและสัญญาออปชั่น และการโอนมูลค่าระหว่างบัญชีผู้ใช้ (การชำระบัญชี) โดยใช้การส่งมอบ เทียบกับการชำระเงินหรือการส่งมอบกับการส่งมอบ เหตุการณ์ทางการตลาดในสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์หลักของ FTX มีคุณสมบัติในการลดความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ ในตอนเย็นของวันที่ 3 ธันวาคม 2021 มูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลต่างๆ ลดลงในช่วงเวลาสั้นๆ และปริมาณการซื้อขายของสินทรัพย์เหล่านี้บนแพลตฟอร์ม FTX เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปิดใช้งานเครื่องมือความเสี่ยง FTX และเริ่มชำระสถานะลูกค้าที่เกี่ยวข้องบนแพลตฟอร์ม การลดลงของตลาดเริ่มขึ้นในช่วงท้าย ซึ่งมาได้ดีหลังจากที่ตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลมีการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน เครื่องมือวัดความเสี่ยง FTX จึงสามารถตอบสนองได้ทันทีต่อการลดลงของราคาสินทรัพย์ และเริ่มสถานะการชำระบัญชีทันทีก่อนที่บัญชีลูกค้าใดๆ จะติดลบสุทธิ หากสิ่งนี้เกิดขึ้นในตลาดการซื้อขายแบบดั้งเดิม ระบบการจัดการความเสี่ยงจะไม่ตอบสนองทันที แต่จะรอจนกว่าตลาดจะเปิดอีกครั้งในอีกสองวันต่อมา ในช่วงเวลานี้ ตำแหน่งของลูกค้าอาจลดลงอย่างรวดเร็วก่อนที่จะมีโอกาสป้องกันการสูญเสียในบัญชีของลูกค้า ที่สำคัญ โมเดลความเสี่ยงของ FTX จะหลีกเลี่ยงการจัดเก็บข้อมูลความเสี่ยงดังกล่าวอย่างเป็นระบบในช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์หรือการปิดตลาดอื่นๆ โดยใช้วิธีการระบุตำแหน่งและบัญชีที่มีความเสี่ยงในทันทีแบบเรียลไทม์

พอร์ทัลนอกสถานที่สำหรับการจัดเรียงและจับคู่คำสั่งซื้อของผู้ใช้นอกจากนี้ FTX.com ยังมีพอร์ทัลนอกตลาดแลกเปลี่ยน เพื่อให้ผู้ใช้สามารถเชื่อมต่อกับผู้ใช้รายใหญ่รายอื่นๆ ขอใบเสนอราคาสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลสปอต และซื้อขายได้โดยตรง พอร์ทัลส่งต่อคำขอใบเสนอราคาไปยังผู้ใช้รายใหญ่ คืนใบเสนอราคา และอนุญาตให้ผู้ใช้วางคำสั่งซื้อ ทำหน้าที่คล้ายกับสิ่งอำนวยความสะดวกอื่น ๆ ในตลาดดั้งเดิม - ซึ่งไม่ได้ใช้สมุดคำสั่งขีดจำกัดกลางเพื่อจับคู่การซื้อขาย

การให้ยืมมาร์จิ้นผู้ใช้แพลตฟอร์ม FTX สามารถให้ยืมสินทรัพย์ดิจิทัลแก่ผู้ที่ต้องการสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับการซื้อขายแบบสปอต หากผู้ใช้ต้องการรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่พวกเขาไม่มี (รวมถึงผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมบน FTX.us) พวกเขาสามารถโพสต์เงินสด เหรียญที่มีเสถียรภาพ หรือให้หลักประกันในรูปแบบของสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ที่มีอยู่ในบัญชีของพวกเขา และให้ยืมแก่ผู้ที่ ยินดีที่จะให้ยืม ผู้ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลยืมเงิน แพลตฟอร์ม FTX มีระบบหนังสือยืมในตัวซึ่งมีฟังก์ชันจับคู่ผู้ยืมและผู้ให้กู้

ตลาดเอ็นเอฟทีFTX ดำเนินการตลาดที่ผู้ใช้สามารถสร้าง ซื้อ และขายโทเค็นที่ไม่สามารถปลอมแปลงได้ (NFTs) NFT เป็นโทเค็นที่ไม่สามารถแลกเปลี่ยนกับโทเค็นอื่นได้ สามารถใช้ในหลายรูปแบบ เช่น เพื่อแลกเปลี่ยนกับวัตถุหรือประสบการณ์ทางกายภาพ (เช่น ภาพยนตร์หรือโทรศัพท์) หรือในการเชื่อมต่อกับภาพดิจิทัล เป็นต้น ตลาด NFT ของ FTX ดำเนินการผ่านระบบการประมูล นอกจากนี้ ผู้ใช้ยังสามารถซื้อได้โดยตรงในราคาขายปัจจุบันที่ผู้ขายกำหนด ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะแสดงคอลเลกชัน NFT ของตนบน FTX NFT Market Portal ซื้อหรือขายต่อไปใน NFT Market หรือทำทั้งสองอย่าง ตลาด NFT เปิดให้ทั้งผู้ใช้ FTX.com และ FTX.us

FTX Pay (เอฟทีเอ็กซ์ เพย์)FTX Pay เป็นบริการสำหรับผู้ค้าในการรับสินทรัพย์ดิจิทัลหรือการชำระเงินด้วยสกุลเงิน fiat ผู้ใช้สามารถเลือกที่จะเติมเงินในบัญชี FTX ด้วย ACH หรือบัตรเครดิต จากนั้นใช้บัญชี FTX เพื่อชำระเงินให้กับร้านค้าที่ลงทะเบียน สำหรับการชำระสินทรัพย์ดิจิทัล บัญชี FTX ของผู้ใช้ที่เกี่ยวข้องจะถูกหักตามจำนวนสินทรัพย์ดิจิทัลที่เลือก ซึ่งเทียบเท่ากับจำนวนเงินที่ต้องชำระให้กับผู้ค้า FTX อำนวยความสะดวกในการชำระเงินให้กับผู้ค้าโดยจัดเตรียมโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน

จำนอง.FTX.com ให้ผู้ใช้สามารถ "เดิมพัน" เนื้อหาดิจิทัลที่รองรับบางอย่างบนแพลตฟอร์มได้ ผู้ใช้สามารถรับรางวัลการเดิมพันโดยการเดิมพันสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้ นอกจากนี้ ผู้ใช้ยังสามารถใช้โทเค็นบางอย่างบนแพลตฟอร์ม FTX เพื่อรับและปลดล็อคผลประโยชน์บางอย่าง เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ลดลง ค่าธรรมเนียมการถอน และรางวัลอื่นๆ โดยทั่วไปแล้ว ผู้ใช้สามารถ "ยกเลิกการครอบครอง" สินทรัพย์ดิจิทัลของตนได้ทุกเมื่อ แต่ต้องรอจนกว่าจะพ้นช่วงการมอบสิทธิ์หรือพ้นช่วงการถอนการถือครองไปแล้ว สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีลักษณะเฉพาะบางอย่าง FTX อาจอนุญาตให้ผู้ใช้ยกเลิกการเดิมพันทันทีโดยชำระค่าธรรมเนียมที่ไม่ได้เดิมพัน

ประเภทของสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์ม FTXFTX ได้พัฒนามาตรฐานการลงรายการบัญชีและกรอบที่กำหนดว่าสินทรัพย์ดิจิทัลใดที่สามารถจดทะเบียนบนแพลตฟอร์ม FTX ได้ ส่วนหนึ่งของเกณฑ์และกรอบการจดทะเบียนกำหนดให้สินทรัพย์ได้รับการประเมินเพื่อความปลอดภัย ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความเสี่ยงด้านกฎหมาย ความเสี่ยงทางเทคนิค และปัจจัยอื่นๆ บน FTX.com (ยังไม่พร้อมให้บริการสำหรับผู้ใช้ในสหรัฐฯ) FTX ได้แสดงรายการ Stablecoins ประมาณ 100 รายการและสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ในการแลกเปลี่ยนทันที สินทรัพย์ดิจิทัลรวมถึงโทเค็นเช่น Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Uniswap Protocol Token (UNI), Chainlink Token (LINK), Solana (SOL) และ Aave (AAVE) Stablecoins รวมถึงโทเค็นเช่น USDT (USD Tether) และ DAI

บน FTX.us FTX ใช้สิ่งที่เราคิดว่าเป็นแนวทางอนุรักษ์นิยมในการลงรายการและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากเกณฑ์การจดทะเบียนที่เข้มงวดกว่าบน FTX.us ทำให้มีการจดทะเบียนโทเค็นสำหรับการซื้อขายบน FTX.us น้อยลงมาก แพลตฟอร์ม FTX.us ได้ดำเนินการเพื่อหลีกเลี่ยงการลงรายการสินทรัพย์ที่มีลักษณะของหลักทรัพย์ในสหรัฐฯ มันแสดงรายการสินทรัพย์และโทเค็นที่คล้ายกับ bitcoin และ ethereum (ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ได้รับการระบุโดยเฉพาะโดย CFTC ว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้เขตอำนาจศาล)

สรุปแล้ว การตรวจสอบผลิตภัณฑ์เหล่านี้อย่างรวดเร็วของเราได้นำไปสู่ข้อสรุปต่อไปนี้: เศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัลในปัจจุบันและผลิตภัณฑ์บนแพลตฟอร์ม FTX นั้นมีความคล้ายคลึงกับผลิตภัณฑ์ในสาขาการเงินแบบดั้งเดิมมาก สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตของอุตสาหกรรม เมื่อนักลงทุนที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเข้ามาในพื้นที่และต้องการผลิตภัณฑ์และโซลูชั่นที่พวกเขาคุ้นเคยในการเงินแบบดั้งเดิม

ชื่อเรื่องรอง

2. ประโยชน์ของ Stablecoins และการตอบสนองต่อความเสี่ยง

FTX เชื่อว่า Stablecoins เป็นหนึ่งในนวัตกรรมการชำระเงินที่สำคัญที่สุดในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล และผู้ใช้บนแพลตฟอร์มของเราพึ่งพาอย่างมากกับการใช้ Stablecoins สำหรับการชำระเงินและธุรกรรมการชำระบัญชี FTX ตระหนักถึงการทำงานที่สำคัญของคณะทำงานของประธานาธิบดีในตลาดการเงิน และเราอ่านรายงานเกี่ยวกับ Stablecoins ที่เพิ่งเปิดตัวเมื่อเร็วๆ นี้ด้วยความสนใจ FTX ได้แบ่งปันคำแนะนำเกี่ยวกับวิธีที่ดีที่สุดในการรับประกันความปลอดภัยและความมั่นคงของเหรียญ Stablecoin ซึ่งฉันแสดงไว้เป็นหลักฐานสำหรับแถลงการณ์นี้ คลิกhttps://www.ftxpolicy.com/stablecoinsลิงค์เพื่ออ่าน

นอกเหนือจากคำแนะนำของเราเกี่ยวกับกฎระเบียบของ Stablecoin แล้ว FTX เชื่อว่ามีประเด็นสำคัญสองประเด็นที่ควรค่าแก่การเสนอต่อคณะกรรมการนี้ ซึ่งระบุไว้ที่นี่เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับผู้อ่าน

ประการแรก คณะกรรมการควรทำความเข้าใจว่า FTX เชื่อว่าไม่มีข้อบังคับของรัฐบาลกลางประเภทธนาคารสำหรับผู้ออกเหรียญ Stablecoin โดยที่ FTX อนุญาตให้เหรียญ Stablecoins บนแพลตฟอร์มของเราและใช้สำหรับการโอนเงินของบริษัทเพราะเราไว้วางใจให้ธนาคารลดความเสี่ยง ในความเป็นจริง FTX ได้เลือกใช้ Stablecoins สำหรับการโอนเงินจำนวนมาก รวมถึงกิจกรรม M&A ของเรา แทนที่จะกำหนดเส้นทางการชำระเงินผ่านระบบธนาคารแบบดั้งเดิม

ดังนั้น,

ดังนั้น,FTX ไม่เชื่อในความคิดที่ว่าการควบคุมธนาคารของผู้ออก Stablecoin ทั้งหมดเป็นทางออกที่ดีที่สุดสำหรับผู้บริโภคข้อกังวลของเราคือ ไม่ว่าในกรณีใด กฎระเบียบที่คล้ายกับธนาคารอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงที่ Stablecoins หลีกเลี่ยงอยู่ในปัจจุบันโดยไม่ได้ตั้งใจ อย่างไรก็ตาม เราทราบดีว่าผู้ออกและ Stablecoin ที่พวกเขาออกควรเป็นไปตามมาตรฐานขั้นต่ำของข้อกำหนดหลักบางประการ ซึ่งรวมถึง:

1) การพิสูจน์รายวันว่าสินทรัพย์ใด (เงินสด พันธบัตร ฯลฯ) สำรอง Stablecoin

2) การตรวจสอบเป็นประจำเพื่อยืนยันว่าการสนับสนุนสินทรัพย์เป็นไปตามข้อกำหนดหรือไม่

3) การด้อยค่าของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงปานกลาง

4) จัดให้มีบรรทัดเปิดสำหรับการบังคับใช้กฎหมายเพื่อระบุที่อยู่บัญชีดำและบุคคลที่เกี่ยวข้องกับอาชญากรรมทางการเงิน

ข้อกำหนดหลักเหล่านี้สามารถพบได้ในบริบทของกฎระเบียบที่หลากหลาย รวมถึงหน่วยงานกำกับดูแลอื่นนอกเหนือจากหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารกลาง เช่น CFTC หรือสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ในความเป็นจริง สมาชิกรัฐสภาได้ออกกฎหมายที่มุ่งเป้าไปที่หน่วยงานกำกับดูแลเหล่านี้

จุดที่สองFTX เชื่อว่าการใช้ Stablecoins อย่างต่อเนื่องด้วยการป้องกันที่ได้มาตรฐานอย่างเหมาะสมจะปกป้องอำนาจของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก แทนที่จะเป็นภัยคุกคามต่อมันอีกครั้ง ข้อโต้แย้งนี้อาจดูขัดแย้งกับสัญชาตญาณ แต่ Stablecoins ที่ใช้กันแพร่หลายมากที่สุดในปัจจุบันนั้นถูกตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น Stablecoin เหล่านั้นในท้ายที่สุดจึงถูกกำหนดให้เป็นดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน ระบบดังกล่าวจะอำนวยความสะดวกเท่านั้น ไม่คุกคามการพึ่งพาเงินดอลลาร์อย่างต่อเนื่องของโลก ในความเป็นจริง ข้อกังวลของ FTX คือกฎระเบียบที่เข้มงวดมากเกินไปของเหรียญ Stablecoins อาจทำให้สถานะสกุลเงินสำรองของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตกอยู่ในความเสี่ยง เนื่องจากผู้ออกเหรียญ Stablecoin อาจถูกบังคับให้ย้ายไปยังเขตอำนาจศาลอื่น และมุ่งเน้นที่พลังงานของพวกเขานอก Stablecoins ดอลลาร์สหรัฐที่ตรึงอยู่กับสกุลเงิน fiat .

ชื่อเรื่องรอง

3. กฎระเบียบทางการตลาดของแพลตฟอร์มการเข้ารหัสของสหรัฐอเมริกาและความท้าทายที่ต้องเผชิญกับการดำเนินงาน

ในอดีตคณะกรรมาธิการได้ถามคำถามอย่างรอบคอบเกี่ยวกับวิธีที่ดีที่สุดในการตำรวจแพลตฟอร์ม cryptocurrency ที่เสนอธุรกรรม และสมาชิกบางคนของคณะกรรมาธิการได้เสนอกฎหมายในหัวข้อนี้ สมาชิกคนอื่น ๆ ตั้งคำถามถึงความจำเป็นในการออกกฎหมายของรัฐบาลกลาง เรารู้สึกขอบคุณมากสำหรับสิ่งนั้น

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว FTX ได้เผยแพร่ “หลักการสำคัญของกฎระเบียบตลาดแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลของ FTX” ผมลงไว้ที่นี่เพื่อเป็นหลักฐานประกอบคำชี้แจงผู้อ่านสามารถคลิกhttps://ftxpolicy.comดู. เอกสารดังกล่าวได้รับการออกแบบและเผยแพร่เพื่อช่วยให้คณะกรรมาธิการและผู้กำหนดนโยบายอื่น ๆ พิจารณาวิธีที่ดีที่สุดในการปกป้องนักลงทุนและให้บริการสาธารณะผ่านกฎระเบียบด้านการตลาดของแพลตฟอร์ม cryptocurrency

มีรายละเอียดบางอย่างในเอกสารหลักการสำคัญของ FTX แต่ฉันต้องการเน้นบางส่วนที่นี่เพื่อการพิจารณาของคณะกรรมการ

1. เมื่อพิจารณากรอบการกำกับดูแลตลาดการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลแบบสปอตและตราสารอนุพันธ์ ผู้กำหนดนโยบายควรใช้แนวทางตามหลักการ โดยดึงเอาวัตถุประสงค์ของนโยบายที่มีอยู่มาใช้กับตลาดทุนและตลาดอนุพันธ์แบบดั้งเดิมวัตถุประสงค์ของนโยบายที่มีอยู่เหล่านี้เป็นสิ่งที่พบเห็นได้ทั่วไปในทุกตลาด และรวมถึง: การรับรองการปกป้องลูกค้าและนักลงทุน การส่งเสริมความสมบูรณ์ของตลาด การป้องกันอาชญากรรมทางการเงิน และการรับรองความปลอดภัยและความสมบูรณ์ของระบบโดยรวม FTX เชื่อว่านโยบายใหม่ใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มสกุลเงินดิจิทัลควรตอบสนองเป้าหมายเหล่านี้เช่นกัน ซึ่งหมายความว่าหลักการหลายอย่างเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมของเรา FTX เชื่อว่าเหมาะสมที่จะใช้วัตถุประสงค์เหล่านี้อย่างเหมาะสม ตลอดจนประสบการณ์และความเชี่ยวชาญของ CFTC และ SEC

2. FTX และแพลตฟอร์มคริปโตเคอเรนซีอื่นๆ ได้นำนวัตกรรมที่สำคัญมาสู่การซื้อขาย และกรอบนโยบายที่ดีควรรักษานวัตกรรมเหล่านี้ไว้ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เนื่องจากนวัตกรรมเหล่านี้ช่วยลดความเสี่ยง ส่งเสริมประสิทธิภาพของเงินทุน และปกป้องนักลงทุนเพื่อให้บริการสาธารณะได้ดียิ่งขึ้น ดังที่กล่าวถึงในแถลงการณ์นี้ นวัตกรรมที่สำคัญบางอย่าง ได้แก่: (1) ระบบการจัดการความเสี่ยงอัตโนมัติที่ทำให้มั่นใจได้ว่าบัญชีลูกค้าที่ซื้อขายสินทรัพย์ที่แตกต่างกันหลายรายการจะไม่ติดลบในตำแหน่งของลูกค้า (2) ชั่วโมงการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน ช่วยลดความเสี่ยงโดยอนุญาตให้ ตลาดและระบบในการจัดการความเสี่ยงโดยไม่หยุดชะงักและช่วงเวลาของตลาดที่ยาวนานขึ้น (3) อนุญาตให้มีโครงสร้างตลาดที่ไม่เป็นตัวกลางซึ่งเปิดโอกาสให้นักลงทุนทุกคนเท่าเทียมกันในการเข้าสู่ตลาดซึ่งช่วยลดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ (4) ทุกแพลตฟอร์ม ผู้ใช้จะได้รับข้อมูลการตลาดฟรี ซึ่งสอดคล้องกับความสนใจของผู้ประกอบการแพลตฟอร์มกับผลประโยชน์ของนักลงทุน

3. กรอบนโยบายที่ประสบความสำเร็จควรอนุญาตให้แพลตฟอร์ม cryptocurrency สามารถเสนอการซื้อขายสปอตและอนุพันธ์ของสินทรัพย์ cryptocurrency ภายใต้ระบบที่เป็นหนึ่งเดียว พร้อมด้วยชุดกฎและแพลตฟอร์มเทคโนโลยีเพื่อจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการซื้อขายทั้งหมดในบัญชีลูกค้าในเขตอำนาจศาลที่มีตลาดอิ่มตัว เช่น สหรัฐอเมริกา กรอบการกำกับดูแลได้รับการออกแบบมาเพื่อจัดการกับการกระจายตัวของตลาดสำหรับหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ และตราสารอนุพันธ์ของสินทรัพย์เหล่านี้ FTX ได้แสดงให้เห็นว่าการรวมสินทรัพย์และตลาดอนุพันธ์เข้าด้วยกันสำหรับสินทรัพย์เหล่านั้นก่อให้เกิดประโยชน์ที่สำคัญต่อผู้เข้าร่วมตลาด ประโยชน์เหล่านี้เกิดจากการมีกฎเล่มเดียวที่ใช้กับการเทรดทั้งหมด มีรูปแบบหลักประกันและส่วนต่างความเสี่ยงหนึ่งชุด และเทคโนโลยีชุดเดียวจากส่วนหน้า (ส่วนต่อประสานผู้ใช้) ไปจนถึงส่วนหลัง (ตำแหน่งการจัดการและการจัดการความเสี่ยง) เนื่องจากแอตทริบิวต์การลดความเสี่ยงและการปกป้องลูกค้า นโยบายสาธารณะควรอนุญาตให้โมเดลกฎเล่มเดียวนี้ดำเนินต่อไปได้

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ ในสถานที่ต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา ซึ่งมีหน่วยงานกำกับดูแลตลาดหลายแห่ง หน่วยงานกำกับดูแลต่างๆ ควรร่วมมือและสามารถใช้อำนาจของตนตามความเหมาะสมเพื่อรองรับรูปแบบสินทรัพย์ดิจิทัลนี้ เอกสารหลักการสำคัญของเราเสนอสถานการณ์ที่ผู้ให้บริการแพลตฟอร์ม crypto สามารถเลือกเข้าร่วมโปรแกรมการกำกับดูแลร่วมกันของ CFTC และ SEC โดยหนึ่งในสองหน่วยงานกำกับดูแลตลาดทำหน้าที่เป็นหน่วยงานกำกับดูแลหลักและอีกหน่วยงานหนึ่งเป็นผู้ควบคุมรอง โมเดลนี้เป็นที่คุ้นเคยของหน่วยงานกำกับดูแลตลาดทั่วโลก และต้องการความรับผิดชอบและความร่วมมือร่วมกันระหว่างหน่วยงานกำกับดูแล คุณลักษณะของรุ่นนี้คือความต้องการตัวควบคุมหลัก ซึ่งอาจจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่ามีการรองรับกฎ กลไกการจับคู่ และเครื่องมือความเสี่ยงที่สนับสนุนโดยกลุ่มเทคโนโลยี ลักษณะเหล่านี้ช่วยลดความเสี่ยงอีกครั้ง

FTX เชื่อว่าแบบจำลองนี้สามารถสร้างขึ้นได้โดยทั่วไปภายใต้หน่วยงาน CFTC และ SEC ที่มีอยู่ แต่อาจมีช่องว่างด้านนโยบายอื่นๆ รวมถึงการปฏิบัติที่เหมาะสมและการเปิดเผยสินทรัพย์เข้ารหัสบางประเภท ซึ่งไม่ใช่การรักษาความปลอดภัยหรือฟังก์ชันและ วัตถุประสงค์อาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา แต่ในกรณีใด ๆ จะเป็นไปตามคำจำกัดความของสินค้าโภคภัณฑ์ของ CEA แม้ว่าโทเค็นเหล่านี้บางส่วนจะเป็นหลักทรัพย์ แต่การจัดประเภทของโทเค็นอื่นๆ นั้นไม่ชัดเจนภายใต้คำจำกัดความที่มีอยู่ ดังนั้นผู้กำหนดนโยบายจึงควรกำหนดคำจำกัดความที่ละเอียดยิ่งขึ้นและกรอบการเปิดเผยข้อมูลที่แตกต่างกันสำหรับสินทรัพย์บางอย่าง ไม่ว่าในกรณีใด หลักการสำคัญของ FTX คือการจินตนาการอีกครั้งว่าโทเค็นและตราสารอนุพันธ์ทั้งหมดสามารถซื้อขายบนแพลตฟอร์มเดียวกัน ภายใต้กฎชุดเดียวกัน และมีระบบแบบครบวงจรเพื่อจัดการธุรกรรมทั้งหมดด้วยบัญชีลูกค้า ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรม

ประการที่สี่ กรอบนโยบายการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ crypto ที่เหมาะสมควรรักษาความเป็นกลางของโครงสร้างตลาดและอนุญาตให้มีการมีอยู่ของตลาดที่ไม่เป็นตัวกลางอย่างชัดเจนสรุปแล้ว

สรุปแล้ว

FTX ขอขอบคุณคณะกรรมการที่ให้โอกาสเราในการแบ่งปันข้อมูลเกี่ยวกับระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล และแนะนำวิธีการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ในอุตสาหกรรมต่อไปและทำตามสัญญาอย่างมีความรับผิดชอบ

กฎระเบียบ Stablecoin

ภาคผนวก

กฎระเบียบ Stablecoin

ชื่อเรื่องรอง

ความเป็นมาเกี่ยวกับระเบียบ Stablecoin

เมื่ออุตสาหกรรม cryptocurrency เติบโตขึ้น สิ่งสำคัญคือต้องมีกฎระเบียบที่เข้มงวดและเติบโตไปพร้อมกับมัน ด้วยวิธีนี้ อุตสาหกรรม cryptocurrency มีหน้าที่อย่างจริงจังในการปกป้องผู้บริโภค รับรองความโปร่งใส และป้องกันกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย ในขณะที่ยังคงอนุญาตให้มีนวัตกรรมและการเติบโต

ชื่อเรื่องรอง

Stablecoins คืออะไร?

เริ่มต้นด้วยคำถามหลัก: Stablecoin คืออะไรกันแน่?

มีการใช้การออกแบบ Stablecoin ที่หลากหลายในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล เพื่อภาพประกอบ เราสันนิษฐานในบทความนี้ว่า USD เป็น Stablecoin แม้ว่าจะมีสินทรัพย์คู่ขนานสำหรับ EUR, GBP และอื่นๆ เราคาดการณ์ด้วยอัตราแลกเปลี่ยน 1:1 นั่นคือ 1 โทเค็นแทน 1 USD เรายังมองเห็นสัญลักษณ์ของโทเค็นเป็น STBC

ในแนวคิดนี้ Stablecoin สมมุติฐาน — STBC — เป็นสินทรัพย์บนบล็อคเชนที่สามารถแลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐได้ โดยปกติจะทำได้ผ่านกลไกและการเตรียมการต่อไปนี้:

ทุนสำรอง: โดยปกติแล้ว Stablecoin จะได้รับการสนับสนุนจากบัญชีดอลลาร์สหรัฐฯ หนึ่งบัญชีหรือมากกว่าหรือสินทรัพย์อื่นๆ ที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งมักจะถือครองโดยธนาคาร ในนามของผู้ริเริ่ม ผู้ออก หรือสถาบันอื่นที่คล้ายคลึงกันของ Stablecoin มูลค่าเงินดอลลาร์ของสินทรัพย์เหล่านี้ควรเท่ากับอุปทานของ Stablecoin เป็นอย่างน้อย

โทเค็น: STBC เป็นโทเค็นที่ใช้บล็อกเชน หนึ่งโทเค็นคิดเป็น $1 (สนับสนุนโดยกระบวนการสร้าง/ไถ่ถอนตามที่อธิบายไว้ด้านล่าง) โทเค็นเหล่านี้สามารถออกโดยบริษัทเอกชน ธนาคารกลาง หรือโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจ

การสร้าง/การไถ่ถอน: ในการสร้าง 1 โทเค็น STBC ผู้ใช้ที่มีสิทธิ์จะต้องฝาก 1 USD เข้าในบัญชีสำรอง เพื่อเป็นการตอบแทน โปรโตคอลจะสร้าง 1 โทเค็น STBC ใหม่และส่งคืนให้กับผู้ใช้

ชื่อเรื่องรอง

Stablecoin มีประโยชน์อย่างไร?

ในความเห็นของเรา Stablecoins เป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่สำคัญที่สุดในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล

สมมติว่าคุณต้องการโอนเงิน $20 ให้เพื่อน ตัวเลือกของคุณคืออะไร?

ก) คุณอาจต้องการให้คุณและเพื่อนของคุณใช้แอปการโอนเงินแบบเพียร์ทูเพียร์เดียวกัน (เช่น Venmo) จากนั้นให้แต่ละคนหาวิธีส่งเงินไปยัง/จากแอปนั้นแยกกัน

b) คุณสามารถส่งเงินโอนให้เพื่อนของคุณเป็นจำนวนเงิน $20 การดำเนินการนี้อาจใช้เวลาหนึ่งวันและมีค่าใช้จ่ายมากกว่า $5 หรือหนึ่งสัปดาห์สำหรับการโอนเงินระหว่างประเทศและอาจแพงกว่านี้มาก

ค) หากคุณและเพื่อนของคุณใช้บัญชีธนาคารดอลล่าร์สหรัฐฯ ทั้งคู่ คุณสามารถส่งเงิน $20 ผ่าน ACH จากนั้น การโอนจะไม่ได้รับการชำระอย่างสมบูรณ์ภายในไม่กี่เดือน และทั้งสองฝ่ายจะต้องเผชิญกับการโอนเงิน"ความเสี่ยงในการคืนเงิน"。

d) คุณสามารถไปที่ตู้ ATM และถอนเงิน 23 ดอลลาร์ จ่ายค่าธรรมเนียม 3 ดอลลาร์ และให้เงิน 20 ดอลลาร์แก่เพื่อนของคุณ ซึ่งจะต้องหาวิธีใช้ธนบัตรดอลลาร์ฉบับกระดาษ

จ) คุณสามารถส่ง 20 STBCs ไปยังกระเป๋าเงินดิจิทัลของเพื่อนของคุณ หากใช้บล็อกเชนที่มีประสิทธิภาพ (หรือทั้งสองฝ่ายใช้การแลกเปลี่ยนเดียวกัน) การโอนจะมาถึงภายในหนึ่งนาที และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นเพียงหนึ่งเปอร์เซ็นต์ของส่วนเล็กน้อยของเซ็นต์

ตัวเลือก (e) ให้ตัวอย่างที่น่าเชื่อถือเพื่อแสดงให้เห็นว่า Stablecoins เป็นวิธีการส่งเงินที่มีประสิทธิภาพ

ก้าวไปอีกขั้นจากกรณีการใช้งานจริงของเรา ลองจินตนาการว่าผู้ใช้ต้องการสร้างแอปพลิเคชันบนบล็อกเชน ผู้ใช้แอพสโตร์และถอนสินทรัพย์ควรทำอย่างไร?

ชื่อเรื่องรอง

ความเสี่ยงของ Stablecoins คืออะไร?

มีความเสี่ยงหลักสามประการที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoins:

สำรองความเสี่ยงจากความผันผวน

หาก Stablecoin ได้รับการสนับสนุนจากสิ่งอื่นที่ไม่ใช่ดอลลาร์ในบัญชีธนาคาร สินทรัพย์นั้นอาจสูญเสียมูลค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ตัวอย่างเช่น หากคุณสำรอง Stablecoin ด้วย 1,000,000 โทเค็นที่ออกโดย ETF $1,000,000 SPY (S&P500) และตลาดหุ้นลดลง 5% คุณจะเหลือ $950,000 สำรอง 1 ,000,000 Stablecoins ซึ่งหมายความว่าเหรียญ "เสถียร" ได้ลดมูลค่าลงอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างน้อยก็ในแง่ของเงินสำรองที่อ้างว่าไถ่ถอนได้!

ซึ่งแตกต่างจากผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ลูกค้าได้รับประโยชน์จากการแข็งค่าของสินทรัพย์ที่สนับสนุนผลิตภัณฑ์ โดยทั่วไป Stablecoins ไม่สามารถมีมูลค่ามากกว่า $1 เนื่องจากลูกค้าสามารถสร้างได้มากขึ้นสำหรับแต่ละ $1 ซึ่งหมายความว่าแนวคิดหลักที่อยู่เบื้องหลังสินทรัพย์ที่สนับสนุน Stablecoins ควรมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำมาก ซึ่งคล้ายกับดอลลาร์สหรัฐ คลังของสหรัฐฯ อาจเป็นสินทรัพย์ที่เหมาะสมสำหรับการสำรอง Stablecoin หากใช้ Bitcoin จะต้องมีการค้ำประกันมากเกินไป ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของการสูญเสียสำหรับผู้ถือ Stablecoin ความเสี่ยงในการสนับสนุน 100 stablecoins ด้วย $101 ของ BTC เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้: การลดลงเพียง 2% ในตลาด Bitcoin จะทำให้ Stablecoins อยู่ภายใต้การสนับสนุนและไม่สามารถแปลงเป็น $1 ได้อย่างเต็มที่อีกต่อไป ในทางกลับกัน การสำรองหุ้น Stablecoin 100 หุ้นด้วย BTC มูลค่า 400 ดอลลาร์ นั้นมีการป้องกันที่ดีกว่ามาก เนื่องจากความเสี่ยงด้านความผันผวน 75% อยู่ในระดับต่ำก่อนที่เงินสำรองจะมีโอกาสลดความเสี่ยง ผู้ออกหรือผู้ออกแบบ Stablecoin จะต้องมีรูปแบบความเสี่ยงที่โปร่งใสและแข็งแกร่งเพื่อลดความผันผวนของทุนสำรองและพิจารณาว่าสินทรัพย์ใดเหมาะสมสำหรับทุนสำรอง

ความเสี่ยงในการไถ่ถอน

ข้อกังวลที่เกี่ยวข้องคือผู้ใช้อาจมี 1,000 STBCs ไปที่ผู้ออกบัตรเพื่อแลก STBCs และถูกปฏิเสธ

สิ่งนี้จะเกิดขึ้นหากทุนสำรองหมดลงจริง ๆ ดังนั้นจึงไม่มีอะไรจะแลก STBC ได้ นี่อาจหมายความว่าทุนสำรองเงินตราต่างประเทศไม่ใช่ USD และอ่อนค่าลง

อีกทางหนึ่ง อาจเกิดขึ้นได้หากผู้ออกบัตรตัดสินใจปิดกั้นการแลกรางวัลของคุณโดยพลการ ซึ่งอาจเพื่อรักษาเมตริกที่น่าประทับใจยิ่งขึ้นสำหรับ STBC

ไม่ว่าในกรณีใด การขาดความสามารถในการไถ่ถอน (หรือการขาดความโปร่งใสของกระบวนการและข้อกำหนดในการไถ่ถอน) ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อผู้ใช้

อาชญากรรมทางการเงิน

ความเสี่ยงขั้นสุดท้ายสำหรับ Stablecoins ก็คือพวกมันอาจถูกใช้ก่ออาชญากรรมทางการเงินหรือเพื่อสนับสนุนกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย

ชื่อเรื่องรอง

กรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับ Stablecoins คืออะไร?

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น เราเชื่อว่า Stablecoins นำเสนอกรณีการใช้งานเชิงบวกที่สำคัญแก่โลก และมีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมการชำระเงินและการโอนเงิน Stablecoins จะปฏิวัติอุตสาหกรรมการชำระเงินในอนาคต ลดแรงเสียดทานและต้นทุนการทำธุรกรรมลงอย่างมาก และนำช่องทางการส่งผ่านมูลค่าที่เชื่อถือได้และใช้งานได้มาสู่ผู้คนทั่วโลก ดังนั้นเราจึงเชื่อว่ามันเป็นสิ่งสำคัญเพื่อให้แน่ใจว่ามีการอภิปรายด้านกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับกรอบแนวทางของ Stablecoin ในขณะที่อยู่บนพื้นฐานของโครงสร้างเชิงปฏิบัติที่ให้ความสำคัญกับการใช้งาน ความน่าเชื่อถือ ความโปร่งใส การคุ้มครองผู้บริโภค และการระบุและป้องกันอาชญากรรมทางการเงินอย่างเท่าเทียมกัน

เราหวังว่าจะมีส่วนร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลว่ากรอบการทำงานดังกล่าวอาจมีลักษณะอย่างไร มีแนวทางที่แตกต่างกันมากมาย และเรายินดีรับข้อเสนอแนะจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้เล่นอื่น ๆ ในอุตสาหกรรม cryptocurrency และยินดีต้อนรับการมีส่วนร่วมของพวกเขา

ตามที่ระบุไว้ข้างต้น Stablecoins มีความเสี่ยงที่แท้จริงและควรพยายามพัฒนากรอบการทำงานเพื่อลดความเสี่ยงเหล่านี้

ดังนั้นในขณะที่เราตั้งตารอที่จะหารือเกี่ยวกับรายละเอียดต่อไป เราจะสนับสนุนข้อเสนอสำหรับการรายงานตามความโปร่งใสและการลงทะเบียนสำหรับ Stablecoins

กรอบงานที่เสนออาจมีลักษณะดังนี้:

ก) Stablecoins จะต้องออกให้แก่ผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาอย่างน้อยหนึ่งแห่ง และต้องลงทะเบียนในรายการอย่างเป็นทางการของ "เหรียญ Stablecoins ที่มีการควบคุม"

ข) การลงทะเบียนจะขึ้นอยู่กับการยื่นประกาศ โดยมุ่งเน้นที่ความโปร่งใสและการรายงาน ในขณะที่ชี้แจงภาระหน้าที่ในการเก็บบันทึก การรายงาน และการตรวจสอบเป็นระยะ หน่วยงานกำกับดูแลที่อนุญาตโปรแกรมจะมีอำนาจในการรับรอง Stablecoins ที่ลงทะเบียนแล้ว

c) การลงทะเบียนจะรวมถึงการเผยแพร่รายการทุนสำรองรายวันโดยระบุมูลค่าสุทธิรวมของทุนสำรอง Stablecoin โดยแยกเป็นจำนวนเงินที่แน่นอนสำหรับหมวดหมู่เฉพาะ (เช่น: "XYZ Bank $100; US Treasury Bills $95; US Corporate Level 1 $50 for commercial paper" ; $30 สำหรับกระดาษเชิงพาณิชย์ที่อยู่เหนือ Tier 1 สำหรับบริษัทในยุโรป, $10 สำหรับ [สินทรัพย์ที่เหมาะสมอื่นๆ ที่ได้รับอนุญาตตามกฎระเบียบและเอกสารการจดทะเบียน Stablecoin]”)

d) กำหนดให้ผู้ออกต้องรักษาสำรอง "เพียงพอ" สิ่งนี้สามารถกำหนดได้โดยการคิดลดทุนสำรองประเภทต่างๆ ตัวอย่างเช่น ในบัญชีธนาคารที่มีประกัน FDIC ค่าลดหย่อนอาจเป็น 0.10% สำหรับดอลลาร์สหรัฐ 1% สำหรับตั๋วเงินคลังสหรัฐ 10% สำหรับกระดาษเชิงพาณิชย์ประเภท 1 15% สำหรับกระดาษเชิงพาณิชย์ประเภท 1 ปอนด์อังกฤษ เยนญี่ปุ่น , ฟรังก์สวิส, ดอลลาร์แคนาดา, ดอลลาร์ออสเตรเลีย, ดอลลาร์สิงคโปร์, ดอลลาร์ฮ่องกง ฯลฯ เพื่อรับส่วนลด 20% และส่วนลด 50% สำหรับ Bitcoin

จ) เพื่อยืนยันความเป็นตัวแทนของเงินสำรอง บริษัทบัญชีจะต้องดำเนินการตรวจสอบทุกๆ หกเดือน

ฉ) Stablecoins จำเป็นต้องมีข้อกำหนดการแลกรับที่ชัดเจนและโปร่งใส (เช่น ตามเอกสารความรู้ของลูกค้า) และกระบวนการร้องเรียนของลูกค้าที่ชัดเจน หากการแลกถูกปฏิเสธ

g) เพื่อจัดการกับอาชญากรรมทางการเงิน Stablecoin ที่ลงทะเบียนทั้งหมดจะต้องอยู่ในบัญชีแยกประเภทสาธารณะ และกระบวนการสร้างและไถ่ถอนต้องมีโครงสร้างที่เพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่า Stablecoins เชื่อมโยงกับกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย (ผ่านเครื่องมือตรวจสอบและวิเคราะห์บนเครือข่าย ตรวจสอบผ่านชุดเครื่องมือ ของซอฟต์แวร์ตรวจสอบบล็อคเชนมาตรฐาน) ไม่สามารถแลกได้

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ