อัตราต่อรองของ Circle ในการชนะสงคราม Stablecoin คืออะไร?
บทความนี้มาจากDecryptผู้เขียนต้นฉบับ: เจฟฟ์ จอห์น โรเบิร์ตส์
นักแปล Odaily | Nian Yin Si Tang
สรุป:
บทความนี้มาจาก
ผู้เขียนต้นฉบับ: เจฟฟ์ จอห์น โรเบิร์ตส์
นักแปล Odaily | Nian Yin Si Tang
ชื่อเรื่องรองสรุป:- ผู้คนมีคำถามเกี่ยวกับเงินสำรอง USDCบทความ- Circle กำลังเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมายและการค้าที่ร้ายแรง
Jeremy Allaire CEO ของ Circle มีแผนใหญ่สำหรับบริษัทของเขาและ USDC stablecoin ที่ดำเนินการอยู่
วางแผน. ในบล็อกโพสต์ของสัปดาห์นี้ในนั้น Allaire ระบุว่า Circle ตั้งใจที่จะเป็นธนาคารของรัฐบาลกลาง และเขาคาดว่า USDC จะมี “เงินหมุนเวียนหลายแสนล้านดอลลาร์”
ความเห็นของ Allaire ระบุว่าโทเค็นดิจิทัลที่ตรึงกับสกุลเงินของประเทศหรือที่เรียกว่า Stablecoins กำลังอยู่ในขั้นตอนการพัฒนา ในขณะที่ผู้ค้า crypto มองว่ามันเป็นวิธีการเข้าและออกจากสถานะที่ผันผวนมานานแล้ว แต่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มเห็นว่า stablecoins เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในการเคลื่อนย้ายเงิน
ปัจจุบันตลาดยังคงถูกครอบงำโดย USDT เหรียญ Stablecoin ของ Tether แต่ก็มีคู่แข่งมากมาย Allaire เชื่อว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ กำลังตรวจสอบ Tether
ชื่อเรื่องรอง
Stablecoin ของ Circle นั้นเสถียรแค่ไหน?Stablecoins เป็นที่นิยมในหมู่ผู้ใช้เพราะสะดวกพอๆ กับสกุลเงินบล็อกเชนอื่นๆ เช่น Bitcoin แต่ไม่มีความผันผวน สำหรับบริษัทหลายสิบแห่งที่ออก Stablecoin วิธีการหาเงินด้วยวิธีนี้ค่อนข้างง่ายกำไร 40 ล้านเหรียญบทความแต่โอกาสนี้ทำให้เกิดภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก: บริษัท Stablecoin ควรลงทุนเงินสำรองเหล่านี้อย่างจริงจังเพียงใด? การลงทุนสำรองในพันธบัตรหรือกระดาษเชิงพาณิชย์หมายถึงผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่ก็หมายความว่า Stablecoins อาจไม่เสถียรตามที่บริษัทสัญญาไว้
วงกลมเมื่อเดือนที่แล้ว
การเปิดเผย
อย่างไรก็ตาม USDC ไม่ได้สำรองด้วยเงินสดแบบ 1:1 ตามที่บริษัทได้สัญญาไว้นานแล้ว Circle ชี้ให้เห็นในรายงานความโปร่งใสที่เผยแพร่ในเดือนกรกฎาคมว่ารายงานการรับรองเงินสำรองที่ออกโดย Grant Thornton แสดงให้เห็นว่าการหมุนเวียนทั้งหมดของ USDC ยังคงตรึงตรา 1:1 กับสินทรัพย์สำรองที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ ตั้งแต่ปี 2021 ตั้งแต่จุดเริ่มต้นของ ในปีนี้ การไหลเวียนของ USDC เติบโตขึ้นมากกว่า 2,600% รายงานยังแสดงให้เห็นว่า 61% ของโทเค็น USDC ได้รับการสนับสนุนด้วยเงินสดหรือรายการเทียบเท่าเงินสด พร้อมด้วยเปอร์เซ็นต์ของ Yankee CD's หลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และอื่นๆ ในเรื่องนี้คู่แข่งได้โจมตีทีละรายซึ่ง Paxos เผยแพร่บล็อก
บทความ
โดยอ้างว่า USDC ไม่ใช่ Stablecoin ที่แท้จริง (ในภาพ)
“USDC กำลังมองหาอัตราผลตอบแทนสูงสุดที่เป็นไปได้ คำถามคือ พวกเขากำลังทำให้ทรัพย์สินของผู้บริโภคตกอยู่ในความเสี่ยงโดยการไล่ตามอัตราผลตอบแทนนั้นหรือไม่” Dan Burnstein หัวหน้าทนายความของ Paxos กล่าวกับ Decrypt
Dante Disparte หัวหน้าเจ้าหน้าที่กลยุทธ์ของ Circle ไล่ออก ในการให้สัมภาษณ์ Disparte ตำหนิประกาศของ Paxos ว่าเป็น "การทดสอบความบริสุทธิ์" ที่ไร้ความหมาย โดยประกาศว่า "เราไม่ตอบสนองเพื่อปรับปรุงบทความของ Paxos"
จากข้อมูลของ Disparte อุตสาหกรรม Stablecoin ทั้งหมดจะถูกควบคุมอย่างเข้มงวด และ Circle จะตรวจสอบให้แน่ใจว่า USDC ปฏิบัติตามกฎใด ๆ ที่ออกโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาหรือหน่วยงานอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม เขาปฏิเสธที่จะบอกว่า Circle มีแผนจะเปลี่ยนส่วนผสมสำรองหรือไม่สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่า Circle กำลังทำให้ทรัพย์สินของผู้บริโภคตกอยู่ในความเสี่ยงหรือไม่ ดังที่ Burstein กล่าว เมื่อมองแวบแรก Burstein ดูเหมือนจะพูดเกินจริงประเด็น: สินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินสดที่ Circle ใช้เพื่อสนับสนุน USDC นั้นค่อนข้างปลอดภัย ไม่ใช่พันธบัตรขยะ altcoins หรือสินทรัพย์ที่อาจพังได้ทุกเมื่อในภาวะวิกฤติดังกล่าว ผู้บริโภคอาจเร่งรีบแปลงสกุลเงิน USDC ของตนกลับเป็นเงินสด ทำให้ Circle ต้องขายสินทรัพย์ของตนเพื่อตอบสนองความต้องการไถ่ถอน หากเป็นเช่นนั้น Circle อาจถูกบังคับให้ขายทรัพย์สินเหล่านั้นในราคาต่ำกว่ามูลค่าตลาด หรือไม่สามารถขายได้เลย Koning กล่าว สิ่งนี้จะทำให้ราคาของ USDC ลดลงต่ำกว่า $1 และทำให้ Stablecoin ของ Circle ไม่เสถียร
ในกรณีที่เกิดวิกฤตใหม่ การวิ่งบน Stablecoin อาจรวดเร็วและรุนแรงกว่าในตลาดแบบดั้งเดิม เอกสารล่าสุดชี้ให้เห็นว่า ในกรณีของ Stablecoins การไถ่ถอนจะเกิดขึ้นภายในไม่กี่ชั่วโมงหรือนาที ไม่ใช่เป็นวัน ในขณะเดียวกัน วิกฤตการณ์ดังกล่าวอาจถูกกระตุ้นโดยเหตุการณ์ที่กว้างขึ้นหรือโดยสิ่งที่เฉพาะเจาะจงสำหรับ Stablecoin เช่น การค้นพบจุดบกพร่องในโปรโตคอล Stablecoin
สิ่งเหล่านี้เป็นข้อกังวลทางทฤษฎีในขณะนี้ แต่เราพบว่า Coinbase ซึ่งเป็นพันธมิตรของ Circle ได้ลบออกไปอย่างเงียบๆ
ลบ
ว่ากันว่าแต่ละ USDC ได้รับการสนับสนุนโดย "หนึ่งดอลลาร์ที่ฝากไว้ในบัญชีธนาคาร" การเปลี่ยนแปลงวาทศิลป์นี้น่าจะเป็นความเคลื่อนไหวของ Coinbase เพื่อหลีกเลี่ยงการดำเนินคดี แต่ก็สะท้อนให้เห็นว่า USDC ไม่ใช่ Circle การลงทุนที่ไม่ปลอดภัยซึ่งเคยสัญญาไว้ก่อนหน้านี้
ชื่อเรื่องรอง
"หนทางข้างหน้ายาวไกลและยากลำบาก"
Circle พยายามที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะ ซึ่งหมายความว่าต้องโน้มน้าวใจนักลงทุนว่าธุรกิจ USDC นั้นปลอดภัยและกำลังเติบโต นั่นอาจเป็นสาเหตุที่บริษัทได้ประกาศความตั้งใจที่จะเป็นธนาคารที่ได้รับอนุญาตจากรัฐบาลกลาง ซึ่งเป็นสถานะที่ช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
Circle ได้ยื่นแบบฟอร์ม S-4 ต่อ SEC ของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม ตามข้อมูลในตาราง ตั้งแต่ต้นปี 2020 ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2021 ยอดหมุนเวียนของ USDC เพิ่มขึ้นจาก 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นมากกว่า 27 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นมากกว่า 65 เท่า ผู้บริหาร Circle คาดการณ์ว่า USDC ที่ไหลเวียนจะเพิ่มขึ้นเป็น 194 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2566
นอกจากนี้ ตารางระบุว่าโทเค็น USDC ที่ออกและคงค้างทั้งหมดได้รับการสนับสนุนอย่างน้อยในจำนวนที่เท่ากันของสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐคุณภาพสูงที่เก็บไว้ในบัญชีแยกต่างหากที่สถาบันการเงินที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐอเมริกา ภายใต้การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบและการจัดการเงินสำรอง ข้อจำกัดของนโยบาย นโยบายเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อตอบสนองหรือเกินความต้องการที่โดดเด่นสำหรับ USDC ณ วันที่ 31 มีนาคม 2021 เงินสดที่แยกออกมาเพื่อประโยชน์ของลูกค้าและผู้ถือ USDC อยู่ที่ 11,167.2 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน USDC รองรับบล็อกเชน ETH, Algorand, Solana, Stellar และ Tron
นอกจากนี้ Circle ยังวางแผนที่จะอนุญาตให้สถาบันต่างๆ เข้าสู่ตลาดการให้กู้ยืมที่ขับเคลื่อนด้วย DeFi ผ่าน DeFi API ซึ่งจะเปิดตัวในไตรมาสที่ 3 ปี 2021 ด้วย DeFi API สถาบันต่างๆ จะสามารถส่งต่อ USDC ไปยังตลาดการให้ยืม DeFi ของบุคคลที่สามได้โดยอัตโนมัติ เพื่อรับผลตอบแทนผ่านการคงค้างและการไถ่ถอนตามเวลาจริง รวมถึงโทเค็นการกำกับดูแลเฉพาะโปรโตคอล ซึ่งได้รับการจัดการภายในโครงสร้างพื้นฐานบัญชีที่เชื่อถือได้ของ Circle
