ทำความเข้าใจ Ethereum ใหม่จากสี่มิติ

ผู้แต่ง | แพ็คกี้ แมคคอร์มิค

ผู้แต่ง | แพ็คกี้ แมคคอร์มิค

คุณจะทำอย่างไรถ้าฉันบอกคุณเกี่ยวกับธุรกิจที่มีผลกระทบด้านเครือข่ายที่แข็งแกร่งและการเติบโตของรายได้ 200x ปีต่อปีซึ่งพร้อมที่จะจ่ายเงินปันผล 25% และใช้โปรแกรมการซื้อคืนหุ้นถาวร นี่เป็นสิ่งที่คุณอาจสนใจหรือไม่?

นั่นคือ Ethereum ที่สวยมาก เป็นหนึ่งในทรัพย์สินที่น่าสนใจและน่าสนใจที่สุดในโลก แต่เรื่องราวของมันถูกบดบังด้วยความซับซ้อนและอสุรกายของการเข้ารหัส

Ethereum มีหลายสิ่งหลายอย่างในเวลาเดียวกัน ซึ่งทั้งหมดนี้สนับสนุนซึ่งกันและกัน Ethereum เป็นคอมพิวเตอร์ระดับโลก เป็นกระดูกสันหลังของอินเทอร์เน็ตแบบกระจายศูนย์ (web3) และเป็นชั้นการชำระเงินสำหรับ web3

Bitcoin นั้นเรียบง่าย เป็นทองคำดิจิทัล เป็นแหล่งเก็บมูลค่า นั่นคือคุณค่าของมัน เป็นสินทรัพย์ที่ไม่เปลี่ยนรูปและเป็นสินทรัพย์ที่มีการกระจายอำนาจมากที่สุดในโลก มันจะมีค่าต่อไปตราบเท่าที่คนอื่นเชื่อในคุณค่าของมัน

Ethereum เป็นมากกว่าสกุลเงินดิจิทัล เป็น "คอมพิวเตอร์โลก" และ "ชั้นคุณค่า" ของอินเทอร์เน็ต ช่วยให้ผู้คนสามารถสร้างแอปพลิเคชันและผลิตภัณฑ์ด้วยสินทรัพย์ในรูปแบบของรหัส หากคุณเชื่อว่า web3 จะเติบโตต่อไป คุณอาจเชื่อว่าเมื่อเวลาผ่านไป Ethereum จะกลายเป็นชั้นการชำระเงินสำหรับอินเทอร์เน็ตใหม่ การทำธุรกรรมทุกประเภทจะเปลี่ยนเป็น Ethereum เพื่อแลกเปลี่ยนเงินและรักษาบันทึกที่ปลอดภัยและไม่เปลี่ยนแปลง

ก่อนปีที่ผ่านมา มูลค่าส่วนใหญ่ของ Ethereum มีอยู่จริงตามทฤษฎี โดยส่วนตัวแล้ว ฉันคิดว่ามันค่อนข้างน่าสนใจ หลังจากซื้อ ETH ในปี 2017 ฉันขาย ETH ทั้งหมด 15 ETH ในเดือนมิถุนายน 2020 อย่างที่คุณรู้ ฉันงี่เง่า แม้หลังจากการลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ETH ทั้ง 15 รายการมีมูลค่ามากกว่า $300,000 ฉันหายไปประมาณ 10 เท่ากลับหัวกลับหาง

มีบางสิ่งที่เกิดขึ้นระหว่างนั้นและตอนนี้ที่ทำให้ฉันเปลี่ยนจากความอยากรู้อยากเห็นในระดับปานกลางเป็นความอยากรู้อยากเห็นและรั้นมาก:

1) การระเบิดของสถานการณ์การใช้งาน DeFi, NFTs และ DAO ได้กลายเป็นกรณีการใช้งานจริงสำหรับ crypto และเติบโตอย่างไม่น่าเชื่อในปีที่ผ่านมา

2) สกุลเงินเงินฝืด เมื่อ EIP 1559 ใกล้เข้ามา อุปทานของ ETH อาจกลายเป็นภาวะเงินฝืด ขจัดจุดอ่อนของสกุลเงินที่ยิ่งใหญ่ที่สุด

3) ETH 2.0 ขณะนี้ Ethereum กำลังเรียกใช้เครือข่ายทดสอบที่จะรวมเข้ากับเครือข่าย ethereum หลักในอีกประมาณหกเดือน เมื่อมันเกิดขึ้น Ethereum จะเปลี่ยนจาก Proof of Work (PoW) เป็น Proof of Stake (PoS) และมูลค่าที่มากขึ้นจะถูกสร้างขึ้นให้กับผู้ถือ ETH

4) เรื่องเล่า การเล่าเรื่องเกี่ยวกับ Ethereum กำลังเป็นที่นิยมมากขึ้นเรื่อย ๆ และเป็นกระแสหลัก

ในการนิยามตลาดกระทิง เราต้องเข้าใจว่าเหตุใด Ethereum จึงอยู่รอดและการใช้งานก็เพิ่มขึ้น วิธีการทำเงินจริง ๆ และความแตกต่างระหว่าง ETH และหุ้นเทคโนโลยี

ชื่อเรื่องรอง

01 Ethereum คือ Excel ของ Blockchain

ถ้าคุณจะมองว่า Ethereum เป็นขาขึ้น ก่อนอื่นคุณต้องเชื่อว่ามันจะต้องอยู่ต่อไปอีกนาน ผู้คนจำนวนมากขึ้นจะใช้มันต่อไป และคนอื่นๆ เชื่อว่าสิ่งเหล่านี้เป็นความจริง แล้วคุณจะโล่งใจเมื่อรู้ว่า Ethereum คือ Excel ของ blockchain

นั่นไม่ถูกต้องนัก คำอุปมานี้เสียในบางแห่ง แต่สำหรับจุดประสงค์ของเราก็เพียงพอแล้ว

Ethereum เป็นบล็อกเชนที่ตั้งโปรแกรมได้อย่างสมบูรณ์ของทัวริง ซึ่งทุกคนสามารถสร้างแอปพลิเคชันเต็มรูปแบบได้โดยใช้สัญญาอัจฉริยะ ผู้คนสามารถสร้างแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ได้ทุกประเภทบน Ethereum โดยให้บริการทุกอย่างตั้งแต่ความปลอดภัย การระบุตัวตน ไปจนถึงการชำระเงิน แอปพลิเคชันการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi), ตลาด NFT, องค์กรปกครองตนเองแบบกระจายอำนาจ (DAO) รวมถึงเกมและโลกเสมือนจริงทั้งหมดสามารถสร้างขึ้นบน Ethereum ทั้งหมดนี้ขับเคลื่อนโดย ETH

ความยืดหยุ่นแบบนี้ทำได้ยากจริงๆ ใน Excel Never Dies ฉันกับ Ben Rollert เขียนเกี่ยวกับการคงอยู่ของ Excel ในด้านเทคโนโลยี ซึ่งโดยทั่วไปจะเห็นผลิตภัณฑ์ใหม่มาแทนที่ผลิตภัณฑ์เก่าทุกๆ 2-3 ปี พวกเราเขียน:

หากมีบทเรียนหลักเกี่ยวกับการออกแบบผลิตภัณฑ์ที่ต้องเรียนรู้จาก Excel นั่นคือการรวมความสามารถในการใช้งานและความยืดหยุ่นเข้าด้วยกันนั้นยากและคุ้มค่า

หลักการออกแบบของนักพัฒนาซอฟต์แวร์คือการทำให้ซอฟต์แวร์ชิ้นใดชิ้นหนึ่งทำงานได้ดีในสิ่งใดสิ่งหนึ่งโดยเฉพาะ โดยจงใจจำกัดฟังก์ชันการทำงานไว้ในพื้นที่เฉพาะ Excel เป็นข้อยกเว้นที่โดดเด่นสำหรับกฎนี้ เทียบเท่ากับโทรศัพท์มือถือที่มีตัวเลือกมากมาย และเห็นได้ชัดว่าผู้คนหลายร้อยล้านคนต้องการแต่งเพลงสำหรับมัน

คุณสามารถแทนที่ "Excel" ด้วย "Ethereum" และมันจะทำงานได้ดี นอกจากแนวคิดของผลิตภัณฑ์แล้ว ยังมีความคล้ายคลึงกันบางประการระหว่างสองสิ่งนี้ รวมถึงความสมบูรณ์ของ Turing และความสามารถในการประกอบ

การผสมผสานความสมบูรณ์และความสามารถในการประกอบเข้าด้วยกันหมายความว่าคุณสามารถสร้างสัญญาอัจฉริยะเพื่อคำนวณอะไรก็ได้ จากนั้นเชื่อมโยงเข้าด้วยกันเพื่อสร้างสิ่งที่ซับซ้อนมากขึ้นอย่างรวดเร็ว ต้องใช้เวลาเพื่อให้เครื่องยนต์มีความเร็ว แต่เมื่อมันเคลื่อนที่ มันจะเคลื่อนที่อย่างรวดเร็ว

นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้น หลังจากหลายปีของการสร้างความสับสนในช่วงฤดูหนาวของ crypto ในปี 2020 และต้นปี 2021 ได้เห็นการระเบิดของกรณีการใช้งานจริงสำหรับระบบนิเวศ Ethereum เมื่อเผชิญกับข้อสงสัยว่าสิ่งเหล่านี้มีประโยชน์จริงหรือไม่ ในการประกาศตัวเลขของ Ethereum ในไตรมาสที่ 1 ปี 2021 James Wang ได้จัดทำแผนภูมิที่เน้นความคืบหน้าของปีนี้:

จำนวนมหาศาลเหล่านี้เป็นจุดเด่นของพลังอวกาศและความสามารถในการจัดองค์ประกอบในสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลาย:

1) ปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ เช่น Uniswap เพิ่มขึ้น 76 เท่า จาก 2.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2020 เป็น 177 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2021

2) มูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ใน DeFi เพิ่มขึ้น 64 เท่าจาก 6.4 พันล้านดอลลาร์เป็น 52 พันล้านดอลลาร์

การใช้งาน Ethereum เพิ่มขึ้นในไตรมาสแรก และในขณะที่ยอดขายของ NFT ชะลอตัวลง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะค่าธรรมเนียมน้ำมันที่สูง และส่วนหนึ่งเป็นเพราะความตื่นเต้นในช่วงแรกได้จางหายไป แต่ DeFi ยังคงแข็งแกร่ง แม้จะมีกิจกรรมและปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น แต่คำถามยังคงอยู่: สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับ Ethereum?

ชื่อเรื่องรอง

02 Ethereum ทำเงินได้อย่างไร

ฉันรู้จัก Ethereum มาเป็นเวลานาน ฉันซื้อ ETH ครั้งแรกในปี 2560 แต่เป็นการเก็งกำไรและสุดท้ายฉันก็ไม่ได้รับมัน เครื่องหมายคำถามที่ใหญ่ที่สุดของฉันกับ Ethereum คือมันทำเงินได้อย่างไร กิจกรรมที่มากขึ้นบน Ethereum ทำให้ราคา ETH สูงขึ้นได้อย่างไร

ในอนาคตอันใกล้นี้ คำตอบก็คือการทำธุรกรรมมากขึ้นหมายถึงผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับผู้ถือ ETH และอุปทานของ ETH จะลดลง แต่นั่นยังไม่ใช่วิธีการทำงาน

เรามาเริ่มกันที่การทำงานของสิ่งต่างๆ ในปัจจุบันและดูความท้าทายของโมเดลปัจจุบัน วิธีแก้ปัญหาที่นำเสนอ และสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

วันนี้เมื่อคุณต้องการทำธุรกรรมบน Ethereum คุณต้องใช้ ETH ปัจจุบันมีประมาณ 116 ล้าน ETH และราคาถูกควบคุมโดยอุปสงค์และอุปทาน ธุรกรรมที่มากขึ้นบน Ethereum หมายถึงความต้องการ ETH ที่มากขึ้น ซึ่งหมายถึงราคาที่สูงขึ้น

เพื่อให้ทำงานต่อไป Ethereum ใช้ฉันทามติของการพิสูจน์การทำงาน (PoW) เพื่อยอมรับสถานะของบล็อกเชน ในการทำเช่นนี้ นักขุดทั่วโลกต่างแข่งขันกันเพื่อแก้ปัญหาการเข้ารหัสที่ยากขึ้นเรื่อย ๆ เพื่อสร้างบล็อกใหม่บนบล็อกเชนที่มีธุรกรรมใหม่ ปัญหาเหล่านี้มักจะแก้ไขได้ยาก - ต้องใช้ความพยายามอย่างมาก - แต่ตรวจสอบได้ง่าย เมื่อบล็อกเข้าสู่บล็อกเชน ธุรกรรมในบล็อกจะกลายเป็นส่วนหนึ่งของบันทึกอย่างเป็นทางการ นักขุดที่สร้างบล็อกสำเร็จจะได้รับ ETH ที่เพิ่งขุดใหม่ 2 รายการและรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมดภายในบล็อก

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเหล่านั้นเรียกว่าค่าน้ำมัน คือสิ่งที่ผู้คนจ่ายเพื่อส่งธุรกรรมที่จะรวมอยู่ในบล็อก เมื่อผู้ใช้ส่ง ETH ให้กับใครบางคนบน Ethereum หรือสร้าง NFT หรือทำอะไรก็ตามที่ต้องได้รับการยืนยันบนเครือข่าย พวกเขาจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมน้ำมัน ค่าธรรมเนียมน้ำมันถูกใช้เพื่อจูงใจนักขุดให้ใช้เงินที่จำเป็นในรูปแบบของฮาร์ดแวร์และไฟฟ้าเพื่อไขปริศนาและสร้างบล็อก

ดังนั้นในปัจจุบัน ราคาของ Ethereum จึงขึ้นอยู่กับการผสมผสานระหว่างอุปสงค์และอุปทาน และสิ่งที่นักขุดใช้เพื่อรักษาความปลอดภัยของบล็อกเชน ในการเข้าร่วมเครือข่าย Ethereum คุณต้องมี ETH และคุณต้องจ่ายค่าน้ำมัน นักขุดได้รับ ETH ในรูปแบบของอุปทานและก๊าซที่เพิ่งสร้างใหม่

ระบบนี้มีความท้าทายมากมาย:

1) มันช้า ปัจจุบัน Ethereum ประมวลผลประมาณ 19 รายการต่อวินาที ในการเปรียบเทียบ VISA มีธุรกรรมประมาณ 1,700 รายการ;

2) มันแพง ธุรกรรมที่ง่ายที่สุดต้องใช้ค่าน้ำมันประมาณ 5 ดอลลาร์

3) ไม่เสถียรมาก ค่าน้ำมันเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลาตามความต้องการ สิ่งนี้ทำให้ยากที่จะซื้อขายด้วยความมั่นใจหรือคาดการณ์ได้ 4) มันคืออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งแตกต่างจาก Bitcoin คือไม่มีการจำกัดจำนวนของ ETH ที่สามารถสร้างได้ในทางทฤษฎี ในขณะที่ Proof of Work ต้องการการสร้าง ETH ใหม่จำนวนมาก ซึ่งจะส่งผลให้มูลค่าของผู้ถือ ETH ที่มีอยู่ลดลง

5) ไม่เป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม การขุดหมายถึงการใช้ไฟฟ้าจำนวนมาก

6) สิ่งนี้ไม่มีประสิทธิภาพ เงินส่วนใหญ่ที่ใช้ไปกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมออกจากระบบ — นักขุดถูกบังคับให้ขาย ETH ที่พวกเขาได้รับเพื่อจ่ายค่าไฟฟ้า ฮาร์ดแวร์ และภาษี

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ อัตราการยอมรับของ Ethereum นั้นน่าประทับใจ แต่ก็ยังเป็นความท้าทายที่แท้จริง เมื่อฉันทวีตเกี่ยวกับเหตุผลที่จะไม่ซื้อ ETH คำตอบส่วนใหญ่มักเกี่ยวข้องกับประเด็นใดประเด็นหนึ่งข้างต้น ซึ่งส่วนใหญ่มักเป็นต้นทุนก๊าซและอัตราเงินเฟ้อ

นอกจากนี้ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ DApps ที่ใช้ Ethereum — DeFi มากขึ้น, NFT มากขึ้น, DAO มากขึ้น, เกมมากขึ้น — หมายถึงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่มากขึ้นซึ่งไม่รวมถึงผู้ถือ ETH จริงๆ พวกเขารั่วไหลออกจากระบบเพื่อครอบคลุมต้นทุนที่แท้จริงของนักขุดในกระบวนการพิสูจน์การทำงาน

ดังนั้นในวันนี้ ราคาของ ETH จึงขึ้นอยู่กับความต้องการ ETH ที่มากขึ้น เช่นเดียวกับ Bitcoin และ USD มันไม่ได้เชื่อมโยงกับรายได้เหมือนบริษัท แต่อีกไม่นาน

โซลูชันที่เสนอ: EIP 1559 และ ETH 2.0

สิ่งหนึ่งที่ผู้ที่ชื่นชอบ Bitcoin ชื่นชอบมากที่สุดเกี่ยวกับ Bitcoin คือคุณไม่สามารถเปลี่ยนแปลงมันได้ สิ่งหนึ่งที่พวกเขาไม่ชอบเกี่ยวกับ Ethereum ก็คือ คุณสามารถเปลี่ยนมันได้ ไม่ใช่เรื่องง่าย แต่ก็เป็นไปได้

Ethereum อยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงสองครั้งที่ออกแบบมาเพื่อจัดการกับความท้าทายข้างต้น

EIP-1559 เป็นข้อเสนอเพื่อเปลี่ยนวิธีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมก๊าซโดยแยกเป็นค่าธรรมเนียมพื้นฐานและทิป ด้วย EIP 1559 ทุกธุรกรรมใช้ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน และนักขุด (และเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องในเร็วๆ นี้) จะคอยให้ทิป ฟังดูน่าเบื่อ แต่มีความสำคัญ เนื่องจากการเผาไหม้อาจทำให้ ETH ลดลงได้

นอกจากนี้ การให้ทิปยังช่วยให้ผู้ที่เห็นคุณค่าของตำแหน่งบล็อกที่ดีกว่าสามารถจ่ายได้มากขึ้น ตัวอย่างเช่น นี่อาจเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้เล่น DeFi ที่พยายามเก็งกำไร ข้อเสนอนี้ได้รับการอนุมัติในเดือนมีนาคมและจะมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม (เป็นส่วนหนึ่งของ London hard fork)

ETH 2.0 เป็นการอัปเกรดเป็น Ethereum blockchain ที่เปลี่ยนฉันทามติจากการพิสูจน์การทำงานเป็นการพิสูจน์การเดิมพันและแนะนำการแบ่งส่วน ETH 2.0 สัญญาว่าจะทำให้ Ethereum ปรับขนาดได้ ปลอดภัย และยั่งยืนมากขึ้น ห่วงโซ่ PoS หรือห่วงโซ่บีคอนเริ่มใช้งานแล้ว และคาดว่าจะรวมเข้ากับห่วงโซ่หลักในช่วงปลายปี 2564 หรือต้นปี 2565

Proof of Stake คือการเปลี่ยนแปลงวิธีรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและใครบ้างที่ได้รับรางวัล ซึ่งหมายความว่าแทนที่ใครก็ตามในโลกจะต้องแก้ปัญหาทางคณิตศาสตร์เพื่อขุดบล็อค ผู้ถือ ETH สามารถตรวจสอบธุรกรรมบล็อคตามจำนวน ETH ที่พวกเขาถืออยู่ ผู้ตรวจสอบความถูกต้องรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายเพื่อแลกกับเคล็ดลับและรางวัลในรูปแบบของ ETH ที่เพิ่งสร้างใหม่

Ethereum อ้างว่า PoS ​​จะมีความปลอดภัยมากขึ้น เนื่องจากตัวตรวจสอบจะเก็บ ETH และหากพวกเขาพยายามโกง ราคา ETH อาจถูกทำลายได้ นักวิจารณ์อ้างว่าการเดิมพันทำให้อำนาจมากขึ้นอยู่ในมือของผู้ที่ถือครอง ETH มากที่สุด ทำให้มีการกระจายอำนาจน้อยลงและมีความปลอดภัยน้อยลง

ในแง่ของความสามารถในการปรับขนาด Sharding มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มปริมาณงานหรือธุรกรรมต่อวินาที 100 เท่าโดยการสร้างห่วงโซ่ของ 64 Shards ที่ตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมแบบขนาน แต่ละชิ้นส่วนจำเป็นต้องตรวจสอบส่วนเล็กๆ ของห่วงโซ่ทั้งหมดเท่านั้น แทนที่นักขุดแต่ละคนจำเป็นต้องตรวจสอบห่วงโซ่ทั้งหมดในวันนี้

นอกจากนี้ โซลูชันเลเยอร์ 2 (ต่อไปนี้จะเรียกว่า L2) เช่น Polygon และ Optimism กำลังทำงานเพื่อเพิ่มความเร็วในการทำธุรกรรมและลดค่าธรรมเนียมโดยการแบทช์ธุรกรรมนอกเครือข่ายและชำระบนเชนในธุรกรรมเดียวแทนที่จะเป็นธุรกรรมจำนวนมาก ( มีความยุ่งยาก แต่นี่ก็ใกล้พอแล้ว) โซลูชัน L2 สามารถเพิ่มปริมาณงานได้อีก 100 เท่า และหากทฤษฎีนำไปใช้จริง การรวมโซลูชัน Eth2 และ L2 อาจนำไปสู่การปรับปรุงประสิทธิภาพ 10,000 เท่า

เรียกรวมกันว่า EIP 1559 และ Eth2 อาจเป็นการปฏิวัติสำหรับผู้ถือครอง ETH เนื่องจากพวกเขาเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานในขณะที่เปลี่ยนแปลงตำแหน่งที่สร้างมูลค่าในระบบนิเวศ Ethereum อย่างมีนัยสำคัญ

อนาคต: เงินอัลตร้าซาวด์

ในปี 2019 David Hoffman เขียนบทความชื่อ "Ethereum: A New Model for Money" ในนั้น เขาอ้างอิงเอกสารของ Robert Greer ในปี 1997 เรื่อง What Are Asset Classes Anything? 》 และระบุว่ามีคุณสมบัติของสินทรัพย์สามรายการ:

1) สินทรัพย์ทุนมีประสิทธิผลและสร้างมูลค่าหรือกระแสเงินสด ตัวอย่างเช่น หุ้น พันธบัตร หรืออสังหาริมทรัพย์ให้เช่า

2) สินทรัพย์แปลงสภาพ/วัสดุสิ้นเปลืองสามารถใช้ครั้งเดียว แปลงเป็นสินทรัพย์อื่น และการบริโภคของสินทรัพย์นั้นก่อให้เกิดประโยชน์ทางเศรษฐกิจ คิดว่าพลังงานหรือสินค้า

3) ทรัพย์สินที่รักษามูลค่านั้นหายากและไม่สามารถบริโภคได้ แต่สามารถถ่ายโอนได้เท่านั้น และมูลค่าของมันจะคงอยู่ตามกาลเวลาและพื้นที่ ตัวอย่างเช่น ทองคำ สกุลเงิน ศิลปะ หรือบิตคอยน์

Hoffman เชื่อว่า Ethereum ในฐานะสกุลเงินทัวริงที่สมบูรณ์และตั้งโปรแกรมได้ สามารถมีลักษณะสามประการข้างต้นได้พร้อมกันเมื่อผ่าน EIP1559 และ Eth2 เขาเรียกมันว่า "จุดสามจุด" ซึ่งเป็นแนวคิดทางอุณหพลศาสตร์ที่สสารสามารถดำรงอยู่พร้อมกันในรูปของของแข็ง ของเหลว และก๊าซที่อุณหภูมิและความดันที่เหมาะสม

สิ่งที่เกิดขึ้นพร้อมกันกับ Ethereum นั้นอยู่นอกเหนือขอบเขตที่นี่ สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจสามขั้นตอนของการดำรงอยู่ของ Ethereum:

1) การจัดเก็บมูลค่า ETH ถูกล็อคเป็นหลักประกันสำหรับธุรกรรม DeFi ตัวอย่างเช่น คุณสามารถใช้ ETH เพื่อรับเงินกู้หรือจัดหาสภาพคล่องให้กับ DEX ปัจจุบัน ETH เกือบ 10 ล้านถูกล็อคใน DeFi;

3) สินทรัพย์ทุน ETH ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ทุนในหลายวิธี การเป็นเจ้าของ ETH แสดงถึงส่วนแบ่งของเครือข่าย Ethereum เช่นเดียวกับการเป็นเจ้าของหุ้นในบริษัท เมื่อเดิมพันแล้ว ETH จะให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการทำงานให้กับเครือข่ายผ่านสิทธิ์ในการเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้องและรับค่าธรรมเนียมที่เครือข่ายสร้างขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

03 ความถูกต้องตามกฎหมายและผลกระทบของลินดี้

เนื่องจาก Ethereum มีพฤติกรรมคล้ายกับธุรกิจ ด้วยประโยชน์เพิ่มเติมของสกุลเงินของตัวเอง เราจึงสามารถวิเคราะห์ตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ในฐานะธุรกิจได้ ได้รับประโยชน์จากผลกระทบด้านการสร้างแบรนด์และเครือข่าย

ในเดือนมีนาคม Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ได้เขียนบทความเรื่อง "ทรัพยากรที่สำคัญที่สุดที่หายากคือความถูกต้องตามกฎหมาย" ซึ่งเขาโต้แย้งว่ามูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ crypto ใดๆ นั้นไม่ได้เป็นเจ้าของสิ่งนั้นจริงๆ แต่เป็นความชอบธรรม เพศ เขากำหนดความชอบธรรมด้วยวิธีนี้:

ความชอบธรรมเป็นรูปแบบของการยอมรับคำสั่งที่สูงขึ้น ผลลัพธ์จะเป็นแบบดั้งเดิมในสภาพแวดล้อมทางสังคมหากผู้คนในสภาพแวดล้อมนั้นได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางให้มีส่วนร่วมในการสร้างผลลัพธ์นั้น และทุกคนทำเพราะพวกเขาคาดหวังว่าทุกคนจะทำเช่นเดียวกัน

หากผู้คนเชื่อว่าคนอื่นๆ เชื่ออะไรบางอย่าง มันก็สมเหตุสมผลกว่าสำหรับพวกเขาที่จะเชื่อสิ่งนั้นและปฏิบัติตามนั้น ในพอดคาสต์ ethereum ยอดนิยม Bankless พิธีกร Ryan Sean Adams และ David Hoffman อ้างถึงออร์ทอดอกซ์ว่าเป็น "ทฤษฎีของทุกสิ่งในการเข้ารหัสลับ" พวกเขาแสดงชุดคำถามที่ผู้คนมักถามเกี่ยวกับ Space:

เหตุใดธุรกรรม Cryptocurrency จึงมีมูลค่าเกิน 2 ล้านล้านดอลลาร์ เหตุใด NFT จึงมีค่า ทำไมคุณไม่สามารถแยก Bitcoin ของคุณเองและทำให้มันมีค่าได้? เหตุใดเราจึงมั่นใจว่านโยบายการเงินของ Ethereum จะเปลี่ยนไปในทิศทางการลดอัตราเงินเฟ้อเท่านั้น

ตามคำกล่าวของอดัมส์และฮอฟฟ์แมน คำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้ล้วนแต่เป็นแบบออร์ทอดอกซ์

ในบล็อกโพสต์นี้ Vitalik เน้นถึง 6 วิธีที่ความชอบธรรมเกิดขึ้น นี่คือสองสิ่งที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะ:

ความชอบธรรมของการปฏิบัติงาน: กระบวนการสามารถได้มาซึ่งความชอบธรรมได้หากผลลัพธ์ของกระบวนการนั้นนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ผู้คนพึงพอใจ (เช่น เผด็จการที่ประสบความสำเร็จบางครั้งถูกอธิบายในลักษณะนี้)

ความต่อเนื่องของออร์ทอดอกซ์: หากบางสิ่งถูกกฎหมายในเวลา T สิ่งนั้นจะถูกกฎหมายในเวลา T+1 โดยค่าเริ่มต้น

ประสิทธิภาพและความต่อเนื่องสร้างเอฟเฟกต์ของลินดี้ ซึ่งยิ่งบางสิ่งอยู่ได้นานเท่าไหร่ ก็ยิ่งคาดหวังให้สิ่งนั้นคงอยู่ได้นานขึ้นเท่านั้น สิ่งที่อยู่มาหนึ่งปีคาดว่าจะคงอยู่อีกปีหนึ่ง แต่สิ่งที่อยู่มานานถึง 100 ปีคาดว่าจะคงอยู่ต่อไปอีก 100 ปี

นี่เป็นปรากฏการณ์ที่สังเกตได้ Amazon มีแนวโน้มที่จะปรากฏขึ้นในอีก 30 ปีนับจากนี้มากกว่าบริษัทสตาร์ทอัพใหม่ๆ ลูกๆ ของเรามีแนวโน้มที่จะฟัง The Beatles มากกว่า Olivia Rodrigo และหลานๆ ของเราก็มีแนวโน้มที่จะอ่าน Socrates มากกว่า Dan Brown

ความถูกต้องตามกฎหมายช่วยอธิบายถึงผลกระทบของลินดี ซึ่งเป็นแนวคิดที่ว่ายิ่งมีสิ่งใดอยู่รอบตัวนานขึ้น ผู้คนก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะคาดหวังให้ผู้อื่นใช้มันต่อไป ในกรณีของ Ethereum การมี DApps บน Ethereum มากขึ้นหมายถึงผู้ใช้บน Ethereum มากขึ้น และผู้ใช้มากขึ้นหมายถึงนักพัฒนาจำนวนมากขึ้นที่สร้าง DApps นั้นสมเหตุสมผล

iOS เป็นตัวอย่างของเอฟเฟกต์เครือข่ายสองทางของแพลตฟอร์ม ยิ่งมีเจ้าของ iPhone มากเท่าใด นักพัฒนาก็จะมีโอกาสสร้างแอปสำหรับ iPhone มากขึ้นเท่านั้น และยิ่งมีแอปสำหรับ iPhone มากเท่าใด คนก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะซื้อ iPhone มากขึ้นเท่านั้น ในกรณีของ Apple เอฟเฟกต์เครือข่ายนี้ทรงพลังมากจนทำให้รายได้จาก App Store ลดลง 30%

สิ่งที่ทำให้เอฟเฟกต์เครือข่ายของ ethereum แข็งแกร่งขึ้นและทนทานยิ่งขึ้นคือการจัดสิ่งจูงใจในแบบที่ซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมไม่มี

ทั้งผู้ใช้และนักพัฒนาถือ ETH และได้รับประโยชน์จากการชื่นชม ด้วยการควบรวมกิจการของ EIP-1559 และ ETH 2.0 ยิ่งใช้ ETH มากเท่าใด ผู้ถือครองก็จะยิ่งได้รับมูลค่ามากขึ้นเท่านั้น นอกจากนี้ ยิ่ง ETH มีค่ามากเท่าใด การโจมตีก็ยิ่งยากขึ้นเท่านั้น

ใน "Ethereum: รูปแบบสกุลเงินใหม่" Hoffman กล่าวว่าค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้กับผู้ตรวจสอบ Ethereum ทำหน้าที่เป็นกำแพงปกป้อง Ethereum: "ความสูงของกำแพงมีความสัมพันธ์อย่างมากกับค่าธรรมเนียมทั้งหมดที่สร้างโดยเครือข่าย ความสูงของกำแพงคือราคาของ โจมตี Ethereum”

Ben Sparango จาก Solana ก้าวไปอีกขั้นเมื่อเราพูด โดยอธิบายให้ฉันฟังว่าเพื่อประโยชน์สูงสุดของทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องที่บล็อกเชนพื้นฐานมีค่ามากกว่า DApps ทั้งหมดที่สร้างขึ้นจากด้านบน หากไม่ใช่กรณีนี้ ผู้ไม่หวังดีจะได้รับแรงจูงใจให้ใช้เวลาโจมตีบล็อกเชนเพื่อทำให้ DApps หมดคุณค่า

สิ่งนี้หมายความว่าค่อนข้างบ้า: โครงการที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชนบางตัวจะได้รับสิ่งจูงใจทางการเงินเพื่อสนับสนุนมูลค่าของบล็อกเชนพื้นฐานเพื่อปกป้องโครงการของพวกเขา พวกเขาไม่จ่ายเงินสำหรับ AWS หรือซอฟต์แวร์รักษาความปลอดภัย บล็อกเชนให้บริการโฮสติ้งและความปลอดภัย

นี่คือเอฟเฟกต์เครือข่ายแพลตฟอร์มที่แตกต่างจากแพลตฟอร์มอื่น เป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการถึงแอปที่สมัครใจจ่ายเงินเพื่อเพิ่มราคาหุ้นของ Apple

ในอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม "Bill Gates Line" ซึ่งก่อตั้งโดย Ben Thompson ได้อธิบายถึงสิ่งที่ทำให้บางสิ่งบางอย่างเป็นแพลตฟอร์ม:

แพลตฟอร์มคือเมื่อมูลค่าทางเศรษฐกิจของทุกคนที่ใช้แพลตฟอร์มนั้นสูงกว่ามูลค่าของบริษัทที่สร้างแพลตฟอร์มนั้นขึ้นมา จากนั้นแพลตฟอร์มนั้นจะกลายเป็นแพลตฟอร์ม

Ethereum มีเธรดของ Bill Gates ในตัว การเป็นเจ้าของและใช้ ETH และใช้เพื่อทำให้ ETH มีค่ามากขึ้น ทุกคนที่ใช้ Ethereum มีค่ามากกว่า Ethereum เสียอีก อย่างไรก็ตาม พวกเขายังได้รับแรงจูงใจในการทำให้ Ethereum มีคุณค่ามากขึ้นในกระบวนการนี้ มันทำให้บรรทัดของ Bill Gates เบลอโดยจัดสิ่งจูงใจให้แน่นเพื่อทำให้บรรทัดของ Bill Gates ไม่เกี่ยวข้อง

ที่สำคัญ กำแพงนี้ยังเป็นเหตุผลว่าทำไมการเล่าเรื่องจึงมีความสำคัญ และเหตุใดการสะท้อนกลับของการเล่าเรื่องจึงทรงพลังในสกุลเงินดิจิทัล ความต้องการที่มากขึ้นสำหรับ ETH ไม่เพียงแค่เพิ่มราคาเท่านั้นแต่ยังเปลี่ยนภาระด้านความปลอดภัยบางส่วนจากผู้สร้างไปยังนักลงทุน ยกระดับกำแพง ทำให้เครือข่ายมีความปลอดภัยมากขึ้นและเพิ่มความน่าดึงดูดของการสร้างบน Ethereum ซึ่งทำให้ ETH มีราคาย่อมเยามากขึ้น . มันเป็นมู่เล่นำการเล่าเรื่อง

ผลที่ตามมา เนื่องจากข้อบกพร่องของ Ethereum จนถึงตอนนี้ คู่แข่ง L1 หลายรายได้ผุดขึ้นมาเพื่อพยายามท้าทายการครอบงำของ Ethereum

ชื่อเรื่องรอง

04 สถานการณ์กระทิงของ Ethereum

อุปสงค์มากขึ้นและอุปทานน้อยลงทำให้ราคาสูงขึ้น ยิ่งค่าธรรมเนียมมาก โทเค็นยิ่งน้อยลง

EIP 1559 และ ETH 2.0 จะผ่านไปอย่างราบรื่น เป็นความเสี่ยงอย่างแน่นอน แต่ผู้คนก็มองโลกในแง่ดี

Ethereum จะยังคงเป็น L1 หลักของ web3 ณ จุดนี้ ผลกระทบเครือข่ายของ Ethereum แข็งแกร่งเกินกว่าจะเอาชนะได้ นักพัฒนา ผู้ใช้ และแม้แต่ L1 อื่นๆ สร้างขึ้นหรือเข้ากันได้กับ Ethereum

หากคุณเชื่อสิ่งเหล่านี้ นี่คือลักษณะของตลาดกระทิงถัดไป

ความต้องการจะเพิ่มขึ้น

ในปีที่ผ่านมา ตั้งแต่ DeFi ไปจนถึง NFT ไปจนถึงโลกเสมือนจริง มีความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างมากในทุกประเภท ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น 200 เท่า ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นจากความพร้อมใช้งานที่ไม่ดีและต้นทุนก๊าซที่สูงเกินไป

ปีที่ผ่านมาแย่กว่าที่เคยสำหรับ Ethereum มันจะดีขึ้นจากที่นี่ด้วยเหตุผลหลายประการ ประการแรก สมมติว่าการควบรวม EIP 1559 และ ETH 2.0 เป็นไปตามแผน ความเร็วในการทำธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นและค่าธรรมเนียมน้ำมันจะลดลงและสามารถคาดการณ์ได้มากขึ้น การทำธุรกรรมจะง่ายขึ้นและถูกลง ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ลดลงและเวลาในการทำธุรกรรมที่เร็วขึ้นควรนำไปสู่การทำธุรกรรมที่มากขึ้น

ประการที่สอง ฟองสบู่ระยะสั้นมีประโยชน์ในระยะยาว แม้ว่าสิ่งที่เราเพิ่งประสบจะเป็นฟองสบู่ก็ตาม พวกเขาดึงดูดเงินและความสามารถเข้ามาในพื้นที่นี้ และเงินและความสามารถจะมารวมกันเพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ดึงดูดผู้ใช้ใหม่และมีความต้องการมากขึ้น

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ฉันเห็นทีมที่แข็งแกร่งหลายสิบทีมออกจากสตาร์ทอัพแบบเดิมๆ เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ web3 ซึ่งหลายๆ ทีมก็ต่อยอดจาก Ethereum ผลิตภัณฑ์และประสบการณ์ที่ดีกว่าจะดึงดูดผู้ใช้มากขึ้น ETH เป็นการเดิมพันแบบทวีคูณในการเติบโตนี้มากกว่าการเดิมพันความสำเร็จของโครงการใดโครงการหนึ่ง

แนวโน้มที่แข็งแกร่ง ราคาที่ถูกลง ประสบการณ์ที่ดีขึ้น และผลิตภัณฑ์ใหม่ = ความต้องการที่เพิ่มขึ้น

อุปทานลดลง

สำหรับ ETH จำนวนมาก นี่คือประเด็นหลักของข้อโต้แย้ง: EIP 1559 หมายความว่า ETH กลายเป็นภาวะเงินฝืด

ขีดจำกัดสูงสุดของการออก bitcoin คือ 21 ล้าน นี่เป็นกรณีกระทิงที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับ BTC คุณไม่สามารถพิมพ์เงินเพิ่มได้เหมือนธนาคารกลางที่ชั่วร้าย มันเป็นเรื่องทางคณิตศาสตร์และมีข้อจำกัด

ปัจจุบันการจัดหา Ethereum นั้นไม่จำกัด ตามทฤษฎีแล้ว ผู้ใช้ Ethereum จำนวนมากพอที่จะตัดสินใจออก ETH ต่อไปและเพิ่มอุปทาน หากคุณกำลังจะเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่มีอัตราเงินเฟ้อ ทำไมไม่ใช้เงินเฟียตล่ะ

แต่ EIP 1559 และ Eth2 กลับตรงกันข้าม ด้วย ETH 2.0 การออกใหม่ที่ให้รางวัลแก่ผู้ตรวจสอบคาดว่าจะลดลงอย่างมาก การใช้ EIP 1559 โดยการเผา ETH ในทุกธุรกรรม สมมติว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมรายวันเป็นแบบอนุรักษ์นิยม และ 70% ของค่าธรรมเนียมน้ำมันถูกเผา และ 30% ถูกส่งเป็นทิป จากนั้น ETH จะถูกเผาต่อวันมากกว่าที่ออก

ยิ่งกว่านั้น หากผู้คนและสถาบันต่าง ๆ ถือครอง BTC เนื่องจากใช้เป็นที่เก็บมูลค่าที่ไม่ใช่เงินเฟ้อ พวกเขามีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนไปใช้ Ethereum หรือไม่? Ethereum สามารถแซงหน้า Bitcoin ในฐานะสกุลเงินดิจิตอลที่มีค่าที่สุดได้หรือไม่?

มูลค่าที่เพิ่มขึ้นสำหรับผู้ถือ ETH

การเป็นเจ้าของ ETH ยังให้สิทธิ์เครือข่าย Ethereum ในการทำงานเป็นผู้ตรวจสอบและรับค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่ง

ใน Proof of Work นักขุดจำเป็นต้องขาย ETH ที่พวกเขาได้รับเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่าย ตามแบบจำลองอื่นของ Justin Drake ในวันนี้ สิ่งนี้สร้างแรงขายรายวันที่ 22.3k ETH ซึ่งหมายความว่า ETH มูลค่าประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ถูกทิ้งเข้าสู่ตลาดทุกวัน

นอกจากนี้ มูลค่าไม่ได้รั่วไหลออกจากระบบ Ethereum แต่มาจากตัวตรวจสอบความถูกต้อง อีกแบบจำลองของ Drake ประมาณการว่าผู้ที่เดิมพัน ETH ของตน (หมายถึงการล็อกไว้เพื่อความปลอดภัยของเครือข่าย) จะได้รับอัตราดอกเบี้ย 25% ต่อปี

ชื่อเรื่องรอง

05 ความเสี่ยง คำเตือน และข้อสรุป

เหตุผลส่วนหนึ่งที่ฉันเชื่อมั่นในสินทรัพย์ ETH คือฉันรู้สึกตื่นเต้นเกี่ยวกับศักยภาพของเทคโนโลยี Ethereum สุดสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า cryptocurrencies มีความผันผวนอย่างไร และทุกอย่างยังคงเชื่อมโยงกับ Bitcoin อย่างไร หากคุณกำลังทำธุรกรรมด่วนใน ETH สุดสัปดาห์นี้อาจเป็นเรื่องที่น่าขยะแขยง หากคุณเข้าร่วมเพราะต้องการเรียนรู้และสำรวจ web3 นี่เป็นโอกาสที่ดีในการซื้อโทเค็นเพิ่มและเล่นในราคาเพียงครึ่งเดียว

แม้ว่าโดยรวมแล้วฉันจะเป็นคนรั้น แต่ก็มีความเสี่ยงที่แท้จริงสำหรับ Ethereum ทั้งในระดับมหภาคและรูปธรรม

ในระดับมหภาค จะเกิดอะไรขึ้นหากเกิดพายุฝนฟ้าคะนองบน Terher? จะเกิดอะไรขึ้นหากรัฐบาลปราบปราม cryptocurrencies โดยทั่วไป? จะเกิดอะไรขึ้นหากอัตราเพิ่มขึ้นเร็วและสินทรัพย์เสี่ยงหดตัว? เกิดอะไรขึ้นถ้า Musk ทวีตอีกครั้ง? หนึ่งในสิ่งที่น่ากลัวที่สุดเกี่ยวกับการเทขายเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาคือไม่มีตัวเร่งที่ชัดเจน ตลาด crypto อาจบ้าไปแล้ว

มีคำถามระหว่างไมโครและมาโคร: จะเกิดอะไรขึ้นถ้าผู้คนที่ไม่ใช่ผู้ใช้รายแรก ๆ ไม่สนใจเรื่องการกระจายอำนาจ จะเกิดอะไรขึ้นหากโซลูชันแบบรวมศูนย์มากขึ้น เช่น Binance Smart Chain ที่มีฐานผู้ใช้ในตัวที่ซื้อขายนับล้านบน Binance มีการกระจายอำนาจเพียงพอและทำงานได้ดีขึ้น

ในระดับจุลภาค Ethereum เผชิญกับความท้าทายในทางปฏิบัติ จะเกิดอะไรขึ้นหาก EIP 1559 ไม่ผ่านตามแผน? จะเกิดอะไรขึ้นหากการเปิดตัว Eth2 ล่าช้าออกไป? จะเกิดอะไรขึ้นหากการแบ่งส่วนย่อยไม่ทำงานตามแผนและสร้างปัญหามากกว่าการปรับปรุง ความเป็นไปได้ที่แท้จริงประการหนึ่งคือการแตกชิ้นส่วนทำให้ตัวต่อเลโก้ที่สร้างขึ้นบน Ethereum นั้นไม่สามารถประกอบเข้าด้วยกันได้ ซึ่งเป็นการบ่อนทำลายแง่มุมที่น่าตื่นเต้นที่สุดอย่างหนึ่งของเครือข่าย

บางทีปัญหาที่ใหญ่ที่สุดที่ ETH เผชิญอยู่คือการใช้โซลูชันการปรับขนาดเลเยอร์ 2 แบบกระจายอำนาจ แม้ว่าโซลูชัน L2 มีศักยภาพในการปรับปรุงประสิทธิภาพได้อย่างมาก แต่ก็นำเสนอความท้าทายที่สำคัญซึ่งการนำโซลูชัน L2 ที่แยกส่วนมาใช้อาจทำให้การรวมองค์ประกอบทำได้ยากขึ้น เนื่องจากการดำเนินการใน L2 การแก้ปัญหาใน L1 จากนั้นกลับไปที่ L2 อีกอันสำหรับส่วนอื่นของธุรกรรม

ตามหลักการแล้ว โซลูชัน L2 หนึ่งหรือสองตัวจะชนะ แต่โลกที่มี L2 หลายตัวสามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับเอฟเฟกต์เครือข่ายของ Ethereum ในขณะที่ทำให้ประสบการณ์ผลิตภัณฑ์อ่อนแอลง