สถาบันวิจัย Ouyi OKEx: รายได้ต่อปีเกิน 300% โอกาสความมั่งคั่งภายใต้บัญชีรวม

ชื่อระดับแรก

(1) กลยุทธ์การเก็งกำไรแบบสปอต (การเก็งกำไรแบบไม่จำกัดเวลา)

1. แนวคิดหลัก:

ในตลาดอนุพันธ์ที่เข้ารหัส เนื่องจากความแตกต่างระหว่างอัตราการระดมทุนของสัญญาถาวรและอัตราดอกเบี้ยคงที่ จึงมีช่องว่างระหว่างการเก็งกำไรระหว่างสัญญาถาวรและการทำธุรกรรมสปอตเลเวอเรจ --- เราสามารถซื้อขายธุรกรรมเลเวอเรจในสกุลเงินตามลำดับ และการทำธุรกรรมตามสัญญาถาวรกำหนดตำแหน่งด้วยมูลค่าตำแหน่งเดียวกันและทิศทางตำแหน่งตรงกันข้ามเพื่อให้เกิดการเก็งกำไรระหว่างอัตราดอกเบี้ยลอยตัวและอัตราดอกเบี้ยคงที่กลยุทธ์เฉพาะมีดังนี้:

• ตารางที่ 1. กลยุทธ์การเก็งกำไรตลอดเวลา

2. กลยุทธ์ผลตอบแทนสูงภายใต้บัญชีรวม

สำหรับกลยุทธ์อนุญาโตตุลาการแบบเลเวอเรจแบบไม่จำกัดเวลานั้น ขณะนี้ได้พัฒนาไปมากแล้ว และยังสามารถใช้กับระบบบัญชีย่อยในอดีตได้ด้วย แต่ข้อจำกัดคือ:ในโหมดบัญชีย่อย บัญชีซื้อขายมาร์จิ้นและบัญชีสัญญาถาวรจะแยกจากกัน และทั้งสองบัญชีไม่สามารถใช้มาร์จิ้นร่วมกันได้ ในทำนองเดียวกัน โหมดบัญชีย่อยไม่สามารถบรรลุยอดกำไรและขาดทุน และผู้ใช้ต้องลดเลเวอเรจหลายเท่า เพื่อป้องกันการชำระบัญชีทำให้บัญชีย่อยประสิทธิภาพการใช้เงินทุนโดยรวมของแบบจำลองต่ำและรายได้ไม่สูง

จากสถานการณ์จริงเป็นตัวอย่าง ในวันที่ 13 เมษายน ผลรวมของอัตราการระดมทุนของสัญญาถาวรที่มีหลักประกันสกุลเงินบนแพลตฟอร์ม OKEx เป็นดังนี้:

• ตารางที่ 2 อัตราการระดมทุนตามสัญญาถาวรของ USDT บนแพลตฟอร์ม OKEx

• ตารางที่ 3 อัตราดอกเบี้ยรายวันขั้นพื้นฐานสำหรับสินเชื่อผู้ใช้ทั่วไป

ยกตัวอย่างผู้ใช้ที่มีระดับ LV1 ในขณะนี้ อัตราการระดมทุนของสัญญาถาวร ETHUSDT ในช่วงเวลาการชำระบัญชีถัดไปคือ 0.282% ในขณะที่อัตราการให้ยืมของ ETH อยู่ที่ 0.05% อัตราค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (Taker) สำหรับ ผู้ใช้ระดับ LV1 คือ 0.05% พื้นที่การเก็งกำไรที่มีอยู่ในขณะนี้คือ 0.282%-0.05%-0.05%*2 = 0.132% แน่นอน สำหรับผู้ใช้มืออาชีพที่มีเกรดสูงกว่า อัตราดอกเบี้ยเงินกู้และอัตราค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะต่ำกว่า ซึ่งหมายความว่ามีพื้นที่มากขึ้นสำหรับการเก็งกำไร

สมมติว่าผู้ใช้มี 0.2 ETH อยู่ในมือ ราคาที่ทำเครื่องหมายของสัญญาถาวร ETHUSD คือ 2218.57 USD และราคาที่ทำเครื่องหมายของธุรกรรมเลเวอเรจ ETH/USDT คือ 2213.82 USDT

(1) การทำธุรกรรมภายใต้โหมดบัญชีคลาสสิค

ในโหมดบัญชีคลาสสิก (บัญชีย่อย) เพื่อให้ใช้เงินได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น กลยุทธ์ที่ดีที่สุดคือวาง 0.1 ETH ในบัญชีซื้อขายมาร์จิ้นและบัญชีสัญญาถาวร และเพื่อป้องกันการชำระบัญชี เลเวอเรจของตำแหน่ง ในแต่ละบัญชี ทวีคูณสูงสุดถูกกำหนดเป็น 3 เท่า (นั่นคือเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่มีการชำระบัญชีเกิดขึ้นภายใต้การเพิ่มขึ้นหรือลดลงประมาณ 33.3%) ดังนี้:

• ภายใต้คู่สกุลเงิน ETH/USDT ใช้ 0.1 ETH เพื่อเปิด long ETH ด้วยเลเวอเรจ 3 เท่า และมูลค่าตำแหน่งทั้งหมดคือ 0.3 ETH

• ในสัญญาถาวรตามเหรียญ ใช้ 0.1 ETH เพื่อขาย 0.3 ETH พร้อมเลเวอเรจ 3 เท่า และมูลค่าตำแหน่งทั้งหมดคือ 0.3 ETH

• ตารางที่ 4. กลยุทธ์การเก็งกำไรโดยใช้ทุนหมุนเวียนตลอดเวลาภายใต้รูปแบบบัญชีแบบคลาสสิก

(2) ธุรกรรมภายใต้โหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีรวม

ภายใต้โหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีแบบรวม เนื่องจากสัญญาการส่งมอบและธุรกรรมเลเวอเรจสามารถใช้มาร์จิ้นร่วมกันและรับรู้ความสมดุลของกำไรและขาดทุน เราจึงสามารถเปิดเลเวอเรจที่สูงขึ้นได้ ในการซื้อขายด้วยเลเวอเรจ ETH/USDT เลเวอเรจสูงสุดคือ 10X ในสัญญาถาวรตามสกุลเงิน เลเวอเรจสูงสุดคือ 75X เพื่อที่จะใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด เราสามารถหา Margin เริ่มต้นของแต่ละตำแหน่งได้โดยการแก้สมการต่อไปนี้:

ในหมู่พวกเขา x คือส่วนต่างเริ่มต้นของการซื้อขายส่วนต่าง y คือส่วนต่างเริ่มต้นของสัญญาถาวร และ m คือจำนวนของสินทรัพย์ในสกุลเงินในบัญชี ในกรณีนี้ m คือ 0.2 ดังนั้นจึงแก้ได้ว่า x คือ 0.023ETH และ y คือ 0.177 เมื่อพิจารณาถึงปัจจัยต่างๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการและการเลื่อนหลุด เราจะจัดการตามความเหมาะสมในกรณีนี้ และตั้งค่า x เป็น 0.02 ETH และค่า y เป็น 0.15 ETH ดังนั้นเราจึงสามารถดำเนินการดังต่อไปนี้:

• ใช้ 0.15 ETH เพื่อทำ Long ETH ด้วยเลเวอเรจ 10 เท่า และมูลค่าตำแหน่งทั้งหมดคือ 1.5 ETH

• ใช้ 0.02 ETH ในสัญญาถาวร ETHUSD เพื่อขาย 1.5 ETH พร้อมเลเวอเรจ 75 เท่า

• ตารางที่ 5. กลยุทธ์การเก็งกำไรแบบไม่จำกัดเวลาภายใต้โมเดลบัญชีรวม

ดังนั้นความเสี่ยงของการชำระบัญชีในกลยุทธ์การเก็งกำไรภายใต้โหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีที่รวมเป็นหนึ่งนั้นสูงเพียงใด เราสามารถวัดได้ด้วยสูตร:

ตอนนี้

ในหมู่พวกเขา m แสดงถึงยอดคงเหลือของตำแหน่งทั้งหมดของสกุลเงิน n แสดงถึงมูลค่าของตำแหน่ง P1,0 แสดงถึงราคาเปิดของการทำธุรกรรมมาร์จิ้น P2,0 แสดงถึงราคาเปิดของสัญญาถาวร P1,t แสดงถึงราคาเครื่องหมายของธุรกรรมมาร์จิ้น P2,t แสดงถึงราคามาร์กของธุรกรรมตามสัญญา และ r แสดงถึงอัตราการบำรุงรักษามาร์จิ้น ที่นี่เราตั้งค่า

S ในที่นี้สามารถแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาธุรกรรมที่ใช้เลเวอเรจและราคาของสัญญาถาวร จากนั้นในเวลานี้

ถ้า S1=S2=S3 นั่นคือราคาที่เพิ่มขึ้นและลดลงของธุรกรรมที่มีเลเวอเรจและสัญญาถาวรมีค่าเท่ากัน ดังนั้น

ในที่นี้ เราคูณเลเวอเรจเฉลี่ย (G) ด้วยระยะขอบเริ่มต้นเฉลี่ย (f) เพื่อแทนที่ค่าสถานะ n และ α แทนที่ S ด้วยอัตราการเปลี่ยนแปลงที่แสดงราคาสกุลเงิน จากนั้น

H ในสูตรเป็นค่าคงที่ เราสามารถวาดสูตรข้างต้นด้วยกราฟพื้นผิวสามมิติ ดังที่แสดงด้านล่าง ฟังก์ชันนี้จะคล้ายกับกระดาษฟอยล์ที่พับ ภายใต้โหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีรวม เมื่อ kเมื่อ <=100% บัญชีจะถูกบังคับให้ลดตำแหน่ง จากสูตรข้างต้น จะเห็นได้ว่าเลเวอเรจและการขึ้นลงของราคาเป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับการชำระบัญชี

ดังนั้น เมื่อผู้ใช้ใช้กลยุทธ์นี้ พวกเขาจะต้องใช้วิธีการแก้ไขเพื่อให้ได้ราคาที่เพิ่มขึ้นและลดลงที่สอดคล้องกัน และช่วงการตั้งค่าเลเวอเรจตัวอย่างเช่น ในกรณีของส่วนนี้ ช่วงการเปลี่ยนแปลงของราคาอยู่ภายใน [-33%, 33%] โดยใช้วิธีแก้ไข เราสามารถทราบได้ว่าการตั้งค่าเลเวอเรจต้องต่ำกว่า 20 เท่า และเลเวอเรจเฉลี่ยของเราคือ 15 ครั้ง (ในบัญชีรวมสกุลเงินเดียว ในโหมดมาร์จิ้น แต่ละตำแหน่งของกลยุทธ์นี้ใช้เลเวอเรจสูงสุดแล้ว ดังนั้นเลเวอเรจเฉลี่ยจึงสูงถึงประมาณ 15 เท่า) ซึ่งอยู่ในช่วงที่ปลอดภัย

• รูปที่ 1 แผนภูมิพื้นผิวของอัตรามาร์จิ้นของกลยุทธ์การเก็งกำไรแบบไม่จำกัดระยะเวลาบัญชีแบบรวม

กลับมาที่กลยุทธ์การเก็งกำไรนี้ เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน เราทำให้ส่วนต่างที่ถูกครอบครองใกล้เคียงกับยอดคงเหลือในบัญชีมากที่สุด นั่นคือ ณ เวลานี้

ต่อไป เราแทนที่ G=15 ในสูตรด้านบนเพื่อให้ได้:

จะเห็นได้จากด้านบนว่ากลยุทธ์การเก็งกำไรข้างต้นจะถูกบังคับให้เลิกกิจการก็ต่อเมื่อราคาสินทรัพย์ลดลงประมาณ 74.5%ควรเน้นย้ำว่าที่นี่เราเลือกเฉพาะตำแหน่งระดับแรกและอัตราหลักประกันสำหรับการบำรุงรักษาเท่านั้น สำหรับขนาดเงินทุนที่แตกต่างกัน อัตราหลักประกันการบำรุงรักษาและจำนวนเงินกู้ที่สอดคล้องกับระดับต่างๆ จะแตกต่างกัน

สถานการณ์การเก็งกำไรที่เกิดขึ้นจริงแสดงไว้ในรูปด้านล่าง เห็นได้จากรูป แม้ว่าเราจะเปิดสถานะ long และ short ที่ 1.5 ETH ด้วยเลเวอเรจสูงสุด 10X และ 75X ตามลำดับ แต่ความเสี่ยงของเราไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญภายใต้การรวมเป็นหนึ่งเดียว โหมดบัญชี ราคาการชำระบัญชีโดยประมาณคือ 643.47 USD ซึ่งหมายความว่ากลยุทธ์การเก็งกำไรที่กล่าวถึงข้างต้นจะเผชิญกับการชำระบัญชีก็ต่อเมื่อราคาของ ETH ลดลงประมาณ 74%

• รูปที่ 2 อนุญาโตตุลาการโดยใช้ทุนหมุนเวียนตลอดเวลาตามสกุลเงินภายใต้บัญชีรวมสามารถลดความเสี่ยงของการชำระบัญชีได้อย่างมาก

โดยรวมแล้ว ในกลยุทธ์การเก็งกำไรแบบเลเวอเรจแบบไม่จำกัด รูปแบบบัญชีแบบรวมช่วยประหยัดเงินได้เกือบ 15% เมื่อเทียบกับรูปแบบบัญชีแบบคลาสสิก และอัตราผลตอบแทนสูงถึง 425.12% ซึ่งสูงกว่าเมื่อก่อน 4.8 เท่า แต่ความเสี่ยง การชำระบัญชีลดลงประมาณ 56.42% แม้จะไม่มีความเสี่ยงในการชำระบัญชี แน่นอน เอฟเฟกต์การเพิ่มประสิทธิภาพนี้มีไว้สำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่มีระดับ LV1 เท่านั้น สำหรับผู้ใช้มืออาชีพที่มีระดับสูงกว่า เอฟเฟกต์การเพิ่มประสิทธิภาพภายใต้บัญชีรวมจะดีกว่าเนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ต่ำกว่า

• ตารางที่ 6. การเปรียบเทียบบัญชีคลาสสิคและบัญชีรวมภายใต้กลยุทธ์อนุญาโตตุลาการที่มีเลเวอเรจตลอดเวลา

(2) กลยุทธ์การเก็งกำไรข้ามสัญญา

1. แนวคิดหลัก

เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ว่าเราสามารถใช้ความแตกต่างระหว่างอัตราการระดมทุนของสัญญาถาวรและอัตราการกู้ยืมของธุรกรรมที่มีเลเวอเรจเพื่อดำเนินการเก็งกำไร ด้วยการเกิดขึ้นของสัญญาหลักประกัน USDT เรายังสามารถใช้สัญญาถาวรหลักประกัน USDT และ สัญญาถาวรมาร์จิ้นสกุลเงินมาตรฐานความแตกต่างระหว่างอัตราการระดมทุนของสัญญาทั้งสองจะใช้สำหรับการเก็งกำไรกลยุทธ์การเก็งกำไรที่เฉพาะเจาะจงมีดังนี้:

• ตารางที่ 7. กลยุทธ์การเก็งกำไรข้ามสัญญา

2. กลยุทธ์ผลตอบแทนสูงภายใต้บัญชีรวม

อาจกล่าวได้ว่าการเก็งกำไรข้ามมาร์จิ้นตลอดสัญญานั้นเตรียมไว้สำหรับนักลงทุนมืออาชีพเป็นส่วนใหญ่ภายใต้บัญชีรวม เนื่องจากความแตกต่างของอัตราการระดมทุนระหว่างสัญญาถาวรสองสัญญามักไม่ใหญ่เกินไป หมายความว่าเฉพาะผู้ใช้มืออาชีพที่ได้รับส่วนลดค่าธรรมเนียมสูงเท่านั้นที่สามารถเก็งกำไรได้ง่ายขึ้น นอกจากนี้ เนื่องจากความแตกต่างของอัตราการระดมทุนมีขนาดเล็กเกินไป เลเวอเรจสูงจึงต้องเป็น ใช้เพื่อให้ได้ผลประโยชน์มากมาย อย่างไรก็ตาม กองทุนยังมีค่าเสียโอกาสอีกด้วย

ตัวอย่างเช่น เวลา 16:00 น. ของวันที่ 14 เมษายน อัตราการระดมทุนของสัญญาถาวรส่วนใหญ่ไม่แตกต่างกันมากนัก แต่ในสัญญา ADA ถาวร อัตราการระดมทุนของสัญญาถาวรตามสกุลเงินจะสูงกว่าของสัญญาถาวร USDT อัตราคือ ลดลง 0.074% สำหรับผู้ใช้ทั่วไปของ LV 5 และผู้ใช้ระดับมืออาชีพทุกระดับ ค่าธรรมเนียมผู้รับคือ 0.03% ในเวลานี้ เราสามารถขายสัญญาถาวรของ ADAUSDT แบบยาวได้ สัญญาถาวรของ ADAUSD แบบยาว พื้นที่การเก็งกำไรตามทฤษฎีคือ 0.014%

• ตารางที่ 8 อัตราเงินทุนตามสัญญาถาวร

จากมุมมองของผู้ใช้มืออาชีพ เรามี 100 ADA และ 200 USDT ในมือ ในเวลานี้ ราคามาร์คของสัญญาถาวร ADAUSDT (มาร์จิ้น USDT) คือ 1.530 USDT ราคามาร์คของสัญญาถาวร ADAUSD (มาตรฐานเหรียญ) คือ 1.521 USD และราคาสปอตมาร์คอยู่ที่ 1.520 USD USD

(1) การทำธุรกรรมภายใต้โหมดบัญชีคลาสสิค

หากเราใช้รูปแบบบัญชีแบบคลาสสิก สัญญาถาวรของ USDT และสัญญาถาวรตามสกุลเงินจะไม่สามารถแบ่งปันมาร์จิ้นได้ และจะไม่สามารถบรรลุยอดกำไรและขาดทุนได้ ดังนั้นเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพเงินทุนสูงสุดและลดความเสี่ยงของการชำระบัญชี เลเวอเรจสูงสุดของตำแหน่งถูกกำหนดเป็น 3 เท่า นั่นคือการดำเนินการดังต่อไปนี้:

• ด้วยมาร์จิ้น 100 ADA เปิดสัญญาถาวร ADAUSD ยาว (มาตรฐานสกุลเงิน) พร้อมเลเวอเรจ 3 เท่า มูลค่าตำแหน่งคือ 300 ADA และมาร์จิ้นเริ่มต้นที่ใช้อยู่ในเวลานี้คือ 100 ADA

• ด้วยมาร์จิ้น 2,000 USDT และเลเวอเรจ 3 เท่าในการเปิดสัญญาระยะสั้น ADAUSDT ถาวร (มาร์จิ้น USDT) มูลค่าตำแหน่งคือ 459 USD (300 ADA) และมาร์จิ้นเริ่มต้นที่มีอยู่ในเวลานี้คือ 153 USDT

• ตารางที่ 9. กลยุทธ์การเก็งกำไรข้ามสัญญาภายใต้โหมดบัญชีคลาสสิค

(2) ธุรกรรมภายใต้โหมดบัญชีรวม

ในโหมดสินเชื่ออัตโนมัติมาร์จิ้นข้ามสกุลเงินของบัญชีรวม ข้อได้เปรียบของโหมดเงินกู้อัตโนมัติมาร์จิ้นข้ามสกุลเงินคือสินทรัพย์สกุลเงินทั้งหมดในบัญชี (แปลงเป็นมูลค่า USD อย่างสม่ำเสมอ) ใช้เป็นมาร์จิ้นทั่วไป ซึ่งหมายความว่าตราบใดที่มูลค่า USD โดยรวมของบัญชีเพียงพอ แม้ว่าผู้ใช้จะมี ADA ไม่เพียงพอ แต่ก็ยังสามารถใช้ USDT เป็นมาร์จิ้นเพื่อแลกเปลี่ยนมาร์จิ้นตามสกุลเงินของ ADA ซึ่งจะช่วยหลีกเลี่ยงปัญหาการสูญเสียสินทรัพย์บางส่วนในกรณีของบัญชีคลาสสิกที่กล่าวถึงข้างต้น ในขณะเดียวกัน ในโหมดเงินกู้ แม้ว่าการสูญหายของสัญญาบางฉบับจะเกินขีดจำกัดปลอดดอกเบี้ย (เช่น การสูญเสียของสัญญาถาวรที่ใช้เหรียญ ADA จะเกินขีดจำกัดปลอดดอกเบี้ยที่ 5,000 ADA) ระบบการแลกเปลี่ยนสกุลเงินบังคับจะไม่ถูกเรียกใช้ ทำให้มั่นใจได้ถึงการเก็งกำไรข้ามสัญญามาร์จิ้น ความปลอดภัยของตำแหน่ง

เนื่องจากใช้รูปแบบมาร์จิ้นข้ามสกุลเงิน อัตราการแปลงสกุลเงินคือ 1 สำหรับ USDT และ 0.85 สำหรับ ADA ดังนั้นมูลค่า USD ของบัญชี = 1 * 1 * 200 + 100 * 0.85 * 1.520 = 329.2 USD

ตอนนี้เราเลือกเลเวอเรจที่เหมาะสมตามสูตร โดยไม่สนใจค่าธรรมเนียมผ่อนปรน จากนั้น:

ตอนนี้

ในสูตรข้างต้น m คือจำนวนของสกุลเงินที่ซื้อขาย (ADA), n คือมูลค่าตำแหน่ง, h คือจำนวนของ USDT, θ คืออัตราการแปลง, P คือราคาสปอตของสกุลเงินที่ซื้อขาย (ADA) และ P1 0 หมายถึงราคาเปิดของสัญญาถาวรตามสกุลเงิน P2,0 หมายถึงราคาเปิดของสัญญา USDT ถาวร, P1,t หมายถึงราคามาร์คของสัญญาถาวรตามสกุลเงิน, P2,t หมายถึงราคามาร์คของ USDT สัญญาถาวร และ r หมายถึงอัตราหลักประกันการบำรุงรักษา

ติดตั้ง

จากนั้นสูตรข้างต้นคือ

ในหมู่พวกเขา (θ∗P∗m+h) คือมาร์จิ้นที่มีประสิทธิผลก่อนที่จะเปิดตำแหน่งซึ่งเป็นค่าคงที่ เราตั้งค่าเป็น 2H เพื่อเพิ่มอัตราการใช้เงินทุนให้สูงสุดโดยไม่ต้องพิจารณาค่าธรรมเนียมการจัดการ เรา แบ่งมาร์จิ้นที่มีผลก่อนที่จะเปิดสถานะออกเป็นสองส่วนเท่าๆ กัน (ในกรณีนี้ มาร์จิ้นเริ่มต้นของแต่ละโพซิชั่นคือ 164.6 USD) จากนั้น ณ เวลานี้ โพซิชั่น = มาร์จิ้นที่มีผล/เลเวอเรจ 2 * นั่นคือ

แทนที่ในสูตรด้านบนเพื่อให้ได้

ที่นี่เราใช้ θ เท่ากับ 0.85 แล้วเราจะได้แผนภาพพื้นผิวสามมิติต่อไปนี้ในทำนองเดียวกัน เมื่อใช้กลยุทธ์นี้ ก่อนอื่นเราจะใช้วิธีการแก้ไขเพื่อให้ได้ราคาที่เพิ่มขึ้นและลดลงและช่วงการตั้งค่าเลเวอเรจที่สอดคล้องกัน. ตัวอย่างเช่น ในกรณีของส่วนนี้ ช่วงการเปลี่ยนแปลงของราคาอยู่ภายใน [-30%, 30%] และเราสามารถทราบได้ว่าการตั้งค่าเลเวอเรจต้องอยู่ภายใน 30 เท่าโดยใช้วิธีการแก้ไข ดังนั้น ในกรณีนี้ เราตั้งค่าเลเวอเรจหลายเท่าตัวที่ 30 เท่า

• รูปที่ 3 แผนภาพพื้นผิวกลยุทธ์การเก็งกำไรของสัญญาข้ามสกุลเงิน ADA แบบรวมบัญชี

นอกจากนี้ สำหรับสกุลเงินเช่น BTC และ ETH ที่มีอัตราการแปลงเป็น 1 เราสามารถตั้งค่าเป็น 1 ได้ (นั่นคือ จะถือว่าอัตราการแปลงเป็น 1) ณ จุดนี้ เราจะได้สูตรง่ายๆ ดังต่อไปนี้ ซึ่งมีพื้นผิวสามมิติแสดงในรูปที่ 4

จะเห็นได้จากรูปที่ยิ่งตั้งค่าอัตราส่วนเลเวอเรจมาก ราคาสินทรัพย์ก็จะยิ่งสูงขึ้น อัตราการแปลงก็จะยิ่งต่ำลง และอัตรามาร์จิ้นก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น

• รูปที่ 4 แผนภูมิพื้นผิวของสกุลเงินของกลยุทธ์การเก็งกำไรสัญญาข้ามสกุลเงินภายใต้บัญชีรวมที่มีอัตราการแปลง 1

ในการดำเนินการจริง เราดำเนินการเก็งกำไรตามกลยุทธ์ตามขั้นตอนต่อไปนี้:

• ตามจำนวนของสินทรัพย์ในบัญชีและราคาสกุลเงินในอดีต ให้ใช้วิธี Interpolation เพื่อเลือกค่าทวีคูณของเลเวอเรจที่เหมาะสมในกราฟพื้นผิวสามมิติ จากการคำนวณ เราเลือกเลเวอเรจ 30 เท่า เพื่อให้การใช้เงินทุนเกิดประโยชน์สูงสุด แต่ละตำแหน่งใช้ 164.6 USD เป็นมาร์จิ้นเริ่มต้น

• ใช้สินทรัพย์มูลค่า 164.6 USD เป็นมาร์จิ้นเริ่มต้น เปิดสัญญาระยะยาว ADAUSD แบบถาวร (อิงตามสกุลเงิน) พร้อมเลเวอเรจ 30 เท่า และมูลค่าตำแหน่งคือ 4932 USD และมาร์จิ้นเริ่มต้นที่มีอยู่ในเวลานี้คือ 108.22 ADA

• ใช้สินทรัพย์มูลค่า 164.6 USD เป็นมาร์จิ้นเริ่มต้น เปิดชอร์ตสัญญา ADAUSDT ถาวร (USDT margin) พร้อมเลเวอเรจ 30 เท่า มูลค่าสถานะคือ 4932 USD และมาร์จิ้นเริ่มต้นที่มีอยู่ในเวลานี้คือ 164.6 USDT

• ตารางที่ 10. กลยุทธ์การเก็งกำไรข้ามสัญญาภายใต้โหมดบัญชีรวม

ดังนั้นความเป็นไปได้ที่ตำแหน่งนี้จะถูกชำระบัญชีในอนาคตมีสูงแค่ไหน? เมื่อ G เป็น 30 คุณจะได้รับ:

ในเวลานี้ เมื่อ 𝐒≥𝟒𝟐.𝟒% นั่นคือ เมื่อราคาของ ADA เพิ่มขึ้น 42.4% การชำระบัญชีจะเกิดขึ้น

โดยรวมแล้ว ในกลยุทธ์ปฏิทินตั้งโต๊ะสัญญาข้ามมาร์จิ้น รูปแบบบัญชีแบบรวมช่วยประหยัดเงินได้ 7.8% เมื่อเทียบกับรูปแบบบัญชีแบบคลาสสิก อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 10 เท่า และความเสี่ยงในการชำระบัญชีลดลงประมาณ 10 % แน่นอน เนื่องจากกรณีนี้มีไว้สำหรับการเก็งกำไรตามสัญญาถาวรของ ADA มูลค่าเงินดอลลาร์โดยรวมของบัญชีจะลดลงเนื่องจากอัตราการแปลงต่ำของ ADA (เพียง 0.85) หากคุณซื้อขาย BTC, ETH และสัญญาสกุลเงินอื่นๆ 1 จากนั้นอัตราการใช้เงินทุนจะได้รับการปรับปรุงเพิ่มเติม

• ตารางที่ 11. การเปรียบเทียบบัญชีคลาสสิคและบัญชีรวมภายใต้กลยุทธ์การเก็งกำไรแบบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าข้ามสกุลเงิน

(3) กลยุทธ์การเก็งกำไรสกุลเงิน

1. แนวคิดหลัก

ในส่วนต่างสกุลเงินของบัญชีรวม---โหมดเงินกู้อัตโนมัติ เมื่อยอดคงเหลือหรืออิควิตี้ของสกุลเงินใดสกุลเงินหนึ่งไม่เพียงพอ แต่ค่าดอลลาร์โดยรวมเพียงพอ ผู้ใช้ยังสามารถขายสกุลเงินส่วนเกินและสร้างหนี้สินได้ โดยพื้นฐานแล้วนี่คือธุรกรรมที่ใช้เลเวอเรจระหว่างสกุลเงินต่อสกุลเงินภายใต้โหมดบัญชีแบบคลาสสิก และจะไม่มีการสร้างดอกเบี้ยภายในจำนวนเงินที่ปลอดดอกเบี้ย

• ตารางที่ 12. วงเงินกู้ยืมปลอดดอกเบี้ยสำหรับโหมดมาร์จิ้นข้ามสกุลเงินของบัญชีรวม OKEx

เนื่องจากเป็นไปได้ที่จะยืมเงินปลอดดอกเบี้ยภายใต้บัญชีรวมเราจึงสามารถสร้างกลยุทธ์การเก็งกำไรจากการกู้ยืมเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ยกตัวอย่าง BTC/USDT กลยุทธ์เฉพาะมีดังนี้:

• ตารางที่ 13. กลยุทธ์การเก็งกำไรของสกุลเงิน

2. กลยุทธ์ผลตอบแทนสูงภายใต้บัญชีรวม

ที่นี่ เรายังคงยกตัวอย่างคู่การซื้อขาย BTC/USDT ในสถานะเริ่มต้นหากบัญชีของผู้ใช้มีเพียงสกุลเงิน USDT และตัวเลขคือ n สมมติว่า ณ ช่วงเวลาหนึ่ง อัตราการระดมทุนของ BTCUSDT สัญญาถาวร > ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม เราสามารถดำเนินการเก็งกำไรดังต่อไปนี้:

• ขาย BTC มากเกินไปในการซื้อขายแบบ spot-to-crypto (leverage) ด้วย m BTC

• สัญญาระยะยาว BTCUSDT ยาว มูลค่าตำแหน่งยังเป็น m BTC เพื่อให้สามารถป้องกันความเสี่ยงได้

มีข้อ จำกัด โดยนัยสองข้อในการดำเนินการข้างต้น ข้อแรก จำนวน BTC ปลอดดอกเบี้ยคือ 1 นั่นคือ m≤1 ประการที่สอง การให้ยืม m BTC ภายใต้กฎการตรวจสอบคำสั่งซื้อที่รอดำเนินการ จำเป็นต้องมีการยืมที่อาจเกิดขึ้น มาร์จิ้นตรงตามเงื่อนไขต่อไปนี้: G∗n>𝑚*𝑃1,0 โดยที่ G คือเลเวอเรจทวีคูณของเงินกู้ 𝑃1,0 คือราคาเปิดของสัญญาถาวร

อาจใช้จำนวนปลอดดอกเบี้ยสูงสุด 1 และรับเงินกู้สูงสุด 10 คุณจะได้รับ n>1%∗𝑃1,0

ในปัจจุบัน ราคาของ BTC พุ่งสูงถึงกว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าเราจะใช้เลเวอเรจ 10 เท่าในการกู้เงินให้เสร็จสมบูรณ์เมื่อ BTC ถูกขายมากเกินไป แต่จำนวน USDT ที่แท้จริงจะต้องมีอย่างน้อย 5,000 USDT

ตอนนี้มาคำนวณอัตราส่วนมาร์จิ้นที่มีผลสำหรับกลยุทธ์นี้กันตั้งแต่

จากนั้นเราจะได้:

ในหมู่พวกเขา 𝑃1, 0 แทนราคาเปิดของสัญญาถาวร 𝑃1, t แทนราคามาร์คของสัญญาถาวร 𝑃0 แทนราคาเปิดของธุรกรรมสกุลเงิน (เลเวอเรจ) 𝑃t แทนราคามาร์คของสกุลเงินต่อสกุลเงิน ธุรกรรมเลเวอเรจ และ r แสดงถึงอัตราหลักประกันการรักษา ที่นี่เราถือว่า:

แต่

ขอเอาค่าสูงสุดของม.1ก็แล้วกัน

ที่นี่ 𝑛/Pt คือมูลค่าของ USDT ที่อยู่ในสกุลเงิน BTC และบันทึกเป็น z ซึ่งหมายถึง 𝑍≥0.035 ซึ่งหมายถึงสินทรัพย์ USDT

การแปลงแบบเรียลไทม์เป็น BTC มูลค่าต้องมากกว่าหรือเท่ากับ 0035 BTC

ต้องตรงตามเงื่อนไขสองข้อเพื่อใช้กลยุทธ์นี้:

เวลาของกลยุทธ์การเก็งกำไรนี้ไม่เกิน 8 ชั่วโมง และราคาของ BTC จะไม่ผันผวนมากเกินไป ดังนั้นจึงถือได้ว่า 𝑃1,0≈𝑃𝑡 ดังนั้น

จากข้างต้น เราจะเห็นว่าเมื่อตลาดไม่ผันผวนมาก ตราบใดที่เงินกู้สำเร็จในขั้นตอนแรก กลยุทธ์การเก็งกำไรข้างต้นจะไม่ถูกชำระบัญชีอย่างแน่นอน

เพราะ

เพราะ

สามารถแก้ไขได้ว่าอัตราผลตอบแทนสูงสุดต่อวันของกลยุทธ์การเก็งกำไรนี้

ในสูตรข้างต้น r แทนอัตราเคมีรายวัน τ แทนอัตราเงินทุน และเมื่อสินทรัพย์ USDT ในรูป BTC คือ 0.1 BTC อัตราเคมีรายวัน r จะมีมูลค่าสูงสุด

ซึ่งหมายความว่าจำนวนเงินที่ต้องใช้ใน BTC นั้นน้อยมาก ดังนั้น การเก็งกำไรนี้มีขีดจำกัดสูงสุดและไม่เกี่ยวข้องกับเลเวอเรจของสัญญาถาวร ไม่เหมาะสำหรับผู้ใช้ที่มีเงินทุนมาก แต่เป็นมิตรกับผู้ใช้ทั่วไปที่มีเงินทุนน้อย

ลองดูกรณีเฉพาะด้านล่าง: ผู้ใช้มียอดรวม 10,000 USDT ในบัญชีของเขา และในบางวัน ราคาสปอต BTC สูงถึง 50,000 USD ราคามาร์คของสัญญาถาวร BTCUSDT ก็เท่ากับ 50,000 USD และปัจจุบัน อัตราการระดมทุนคือ -0.100% ในขณะนี้ ผู้ใช้ คุณสามารถขาย BTC มากเกินไป และในขณะเดียวกันก็ทำสัญญาระยะยาว BTCUSDT ระยะยาวเพื่อให้เกิดการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร และได้รับอัตราดอกเบี้ยปลอดดอกเบี้ย โดยมีกลยุทธ์การดำเนินงานเฉพาะดังนี้

• ในการซื้อขายสปอต BTC/USDT ใช้เลเวอเรจ 10 เท่าเพื่อขายเกิน 1 BTC มูลค่า 50,000 USD

• ในสัญญาถาวร BTCUSDT เราทำการ long 1 BTC ด้วยเลเวอเรจ 10 เท่า

• เนื่องจากสกุลเงิน BTC มีภาระหนี้สิน 1 BTC จริง ๆ แล้วเป็นตำแหน่งสั้นที่มีมูลค่าตำแหน่ง 1 BTC ในขณะเดียวกันก็มีตำแหน่งระยะยาวของสัญญาระยะยาวโดยมีมูลค่าตำแหน่ง 1 BTC ในบัญชี และ กำไรขาดทุนหักล้างกันได้

ตอนนี้เราใช้สูตรทางคณิตศาสตร์เพื่อประเมินอย่างเคร่งครัดว่ากลยุทธ์การเก็งกำไรจะถูกชำระบัญชีหรือไม่: แทนที่พารามิเตอร์ที่เกี่ยวข้องลงในสูตรด้านบน:

ซึ่งหมายความว่าการชำระบัญชีจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อราคาของ BTC เพิ่มขึ้นเป็น 285,714.3 USD นั่นคือเมื่อราคาของ BTC เพิ่มขึ้น 27 เท่า ซึ่งโดยทั่วไปหมายความว่าไม่มีความเสี่ยงในการชำระบัญชีในกลยุทธ์นี้ แน่นอน ในที่นี้เราเป็นเพียงการประมาณการเท่านั้น เมื่อพิจารณาจากอัตราค่าธรรมเนียมการจัดการแล้ว ราคาบังคับชำระบัญชีจริงอาจต่ำกว่านี้

ชื่อระดับแรก

(4) สรุปกลยุทธ์

ในบทความนี้ เราแนะนำสามกลยุทธ์ ได้แก่ การเก็งกำไรแบบใช้เงินกู้ตลอดเวลา การเก็งกำไรแบบสัญญาข้ามมาร์จิ้น และการเก็งกำไรจากเงินกู้สกุลเงิน เมื่อใช้กลยุทธ์การเก็งกำไรแต่ละอย่างจริง ๆ ให้ปฏิบัติตามขั้นตอนต่อไปนี้:

• ตามสถานการณ์จริงของตลาด กำหนดการเลือกกลยุทธ์การเก็งกำไรเฉพาะ

• ตามบัญชีเงินทุนและสภาวะตลาด แผนภาพพื้นผิวสามมิติของกลยุทธ์จะถูกสร้างขึ้น และอัตราส่วนเลเวอเรจเฉพาะและการจัดสรรมาร์จิ้นเริ่มต้นจะถูกกำหนดโดยวิธีการแก้ไข

• สร้างสถานะซื้อและขาย

• ปิดตำแหน่งหลังจากได้รับรายได้จากการเก็งกำไร

• ตารางที่ 14. การเปรียบเทียบกลยุทธ์การเก็งกำไรสามกลยุทธ์ภายใต้บัญชีรวม

เมื่อพิจารณาจากผลกระทบของการทำธุรกรรมจริง ภายใต้โหมดบัญชีรวม ประสิทธิภาพของเงินทุนของผู้ใช้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพได้มากกว่า 8% อัตราผลตอบแทนสามารถเพิ่มได้มากกว่า 5 เท่า และลดความเสี่ยงในการชำระบัญชีได้อย่างมีประสิทธิภาพ แน่นอน เอกสารนี้ส่วนใหญ่ใช้อัตราค่าธรรมเนียมของผู้ใช้ในระดับที่ต่ำกว่าในแง่ของอัตราค่าธรรมเนียมการจัดการและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และสำหรับผู้ใช้ที่มีระดับสูงกว่า เนื่องจากพวกเขาสามารถได้รับค่าธรรมเนียมการจัดการและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ต่ำกว่า ผลการเพิ่มประสิทธิภาพภายใต้บัญชีรวมบน ในทางกลับกัน ในมาร์จิ้นข้ามสกุลเงิน หากเลือกสินทรัพย์บางอย่างที่มีอัตราการแปลงสกุลเงินสูง มูลค่าบัญชีดอลลาร์จะสูงขึ้น และประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนจะได้รับการปรับปรุงเพิ่มเติม

• ตารางที่ 15. ผลการเพิ่มประสิทธิภาพของกลยุทธ์การเก็งกำไรบัญชีแบบรวม

ควรสังเกตว่าแม้ว่ารูปแบบบัญชีแบบรวมสามารถบรรลุความสมดุลของกำไรและขาดทุน เพื่อให้เราสามารถตั้งค่าเลเวอเรจสูงเพื่อรับผลกำไรเมื่อเก็งกำไร แต่เลเวอเรจที่มากเกินไปจะลดลงโดยอัตโนมัติอย่างง่ายดาย ดังนั้น ขอแนะนำให้ผู้ใช้ยังคงต้องตั้งค่าเลเวอเรจสูงตามความเหมาะสมเมื่อทำการเก็งกำไร มิฉะนั้น เมื่อตำแหน่งใดตำแหน่งหนึ่งลดลงโดยอัตโนมัติ กลยุทธ์การเก็งกำไรจะล้มเหลวและเผชิญกับความเสี่ยงจากการบังคับชำระบัญชี นอกจากนี้ สำหรับสกุลเงินและมาตราส่วนทุนที่แตกต่างกัน ระดับการไล่ระดับของสัญญาและเลเวอเรจก็แตกต่างกันเช่นกัน และมีความแตกต่างในวงเงินกู้ จำนวนตำแหน่ง ข้อกำหนดมาร์จิ้นเริ่มต้นและเลเวอเรจ ฯลฯ ซึ่งผู้ใช้จำเป็นต้องจัดการตาม กับสถานการณ์จริงของพวกเขา

ประการสุดท้าย โอกาสทางความมั่งคั่งที่มาจากบัญชีรวมไม่ได้จำกัดอยู่เพียงกลยุทธ์การเก็งกำไรสามกลยุทธ์ข้างต้น เช่น กลยุทธ์การเก็งกำไรระหว่างกาลภายใต้วิธีการซื้อขายแบบกริด กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง Gamma แบบไดนามิก ฯลฯ ภายใต้บัญชีรวม ประสิทธิภาพของเงินทุนยังสามารถ เพิ่มประสิทธิภาพ เพิ่มผลตอบแทน และลดความเสี่ยงของการชำระบัญชีอย่างมาก แต่จำกัดความยาวของบทความนี้ ฉันจะมีโอกาสแนะนำพวกเขาทีละรายการในอนาคต