เมื่อเร็ว ๆ นี้ ฟังก์ชันบัญชีรวมของ OKEx ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ ผลิตภัณฑ์เทคโนโลยีแห่งยุคนี้ได้ก้าวกระโดดในเชิงคุณภาพในการปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนและเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุน และได้รับความสนใจและยกย่องจากตลาด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบัญชีรวมเป็นเทคโนโลยีล้ำสมัยที่นำไปสู่การพัฒนาอุตสาหกรรม ผู้ใช้บางคนกังวลว่า "บัญชีรวมหมายถึงการชำระบัญชีแบบรวม" เป็นเช่นนั้นจริงหรือ

กลับไปที่คำถามกัน --- "บัญชีรวมหมายถึงการชำระบัญชีแบบรวม" ประโยคนี้ซึ่งแสวงหาความกลมกลืนในสัมผัส แสดงความกังวลอย่างน้อยสองประการของผู้ใช้:

1) การชำระบัญชีในโหมดบัญชีรวมจะส่งผลต่อทรัพย์สินทั้งหมดในบัญชีผู้ใช้หรือไม่?

2) ภายใต้กฎที่ซับซ้อนของบัญชีรวม ตำแหน่งของผู้ใช้มีความเสี่ยงสูงในการชำระบัญชีหรือไม่?

1

ตอนนี้ มาดูคำถามแรก ในการตอบคำถามนี้ เกี่ยวข้องกับคีย์หลัก --- การวางตำแหน่งของบัญชีรวม:

บัญชีรวมเป็นการทำให้ "รูปแบบข้ามมาร์จิ้น" ลึกซึ้งยิ่งขึ้น แทนที่จะเป็น "บัญชีเดียว"

ผู้ใช้บางคนกลัว "การชำระบัญชีรวมภายใต้บัญชีรวม" เหตุผลหลักคือบัญชีรวมถือเป็น "บัญชีเดียว" นั่นคือบัญชีรวมรวมทรัพย์สินทั้งหมดไว้ในบัญชีเดียว ในตอนนี้ สินทรัพย์ในบัญชีจะ "กลายเป็น" ยอดเงินในบัญชีของสถานะอนุพันธ์ที่เปิดอยู่ เมื่อชำระบัญชี หมายความว่า สินทรัพย์ทั้งหมดจะหายไป

สถานการณ์จริงคือคุณสามารถเข้าใจ "บัญชีรวม" เป็น "บัญชีทุน + บัญชีธุรกรรม (บัญชีรวมในความหมายแคบ)" ในหมู่พวกเขา บัญชีทุนส่วนใหญ่จะใช้สำหรับการถอนเหรียญ การฝากเหรียญ และการเข้าร่วมในบริการทางการเงิน บัญชีรวมคือโหมดธุรกรรมบัญชีรวม "ที่กำหนดไว้ในวงแคบ" ที่ทุกคนเข้าใจ

ดังนั้น บัญชีรวมและบัญชีคลาสสิคจึงสอดคล้องกันในแนวคิดการออกแบบของการแยกระดับแรกของกองทุนรายวันและกองทุนธุรกรรม บัญชีรวมจะตระหนักถึงการลบและการควบรวมเท่านั้นในการออกแบบการแยกระดับที่สองของกองทุนธุรกรรม ในบัญชีคลาสสิก ยอดคงเหลือของสินทรัพย์ในบัญชีซื้อขาย "สัญญาส่งมอบ" "สัญญาถาวร" และ "สัญญาออปชั่น" มีความเสี่ยงที่จะถูกชำระบัญชีเป็นศูนย์ แต่เงินใน "บัญชีทุน" จะไม่ได้รับผลกระทบ ในทำนองเดียวกัน ภายใต้โหมดบัญชีรวม สินทรัพย์ใน "บัญชีทุน" จะไม่ได้รับผลกระทบ เฉพาะสินทรัพย์ใน "บัญชีรวม" เท่านั้นที่มีความเสี่ยงที่จะถูกชำระบัญชีและเป็นศูนย์

ไม่ว่าจะเป็นบัญชีคลาสสิกหรือบัญชีรวม เมื่อความเสี่ยงด้านตลาดสูงเกินไป ผู้ใช้จะวางสินทรัพย์ส่วนใหญ่ไว้ภายใต้ "บัญชีทุน" และเหลือมาร์จินเพียงเล็กน้อยใน "บัญชีซื้อขาย" ที่ ครั้งนี้การชำระบัญชีอนุพันธ์ความเสี่ยงไม่กระจายไปที่ "บัญชีทุน" ดังนั้นในแง่ของการสูญเสียการชำระบัญชีของเงินทุนซื้อขาย จึงไม่มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างบัญชีรวมและบัญชีคลาสสิก

แน่นอน นอกจากนี้ ผู้ใช้บางคนยังคงกังวลเกี่ยวกับสองประเด็นต่อไปนี้:

(1) เท่าที่เกี่ยวข้องกับเงินทุนในบัญชีการซื้อขาย ภายใต้โหมดบัญชีแบบคลาสสิก การชำระบัญชีของสัญญาสกุลเงินบางสกุลเงินในบัญชีการซื้อขายจะไม่ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินอื่น ตัวอย่างเช่น การชำระบัญชีของสัญญา BTC จะไม่ส่งผลกระทบต่อ บัญชีการซื้อขาย สินทรัพย์ USDT ในบัญชีรวมไม่สามารถทำได้

(2) เท่าที่เกี่ยวข้องกับเงินทุนในบัญชีการซื้อขายภายใต้รูปแบบบัญชีแบบคลาสสิกเงินในบัญชีการซื้อขายที่แตกต่างกันจะเป็นอิสระจากกัน ตัวอย่างเช่น เงินทุนในบัญชีสัญญาถาวรจะไม่ได้รับผลกระทบจากการชำระบัญชี ของสัญญาในบัญชีสัญญาการส่งมอบ บัญชีรวม ไม่สามารถทำเช่นนี้ได้

ในความเป็นจริงข้อกังวลสองประการข้างต้นยังคงฟุ่มเฟือย

สำหรับคำถามแรก สำหรับผู้ใช้ OKEx ทั่วไป เนื่องจากขีดจำกัดของสินทรัพย์ โหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีรวมจะถูกใช้เป็นหลัก ในเวลานี้ สัญญาระหว่างสกุลเงินต่างๆ ไม่ได้ใช้มาร์จิ้นร่วมกัน และการชำระบัญชีของบางสกุลเงิน สัญญาสกุลเงินจะไม่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์สกุลเงินอื่น

ตัวอย่าง: ผู้ใช้มีทั้งหมด 1,000 USDT และ 1 BTC โดย 900 USDT อยู่ในบัญชีเงินทุน 100 USDT และ 1 BTC และในโหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียว 100 USDT ใช้เพื่อซื้อ BTCUSDT ถาวร สัญญา ในอนาคตแม้แต่ 100 USDT ก็จะระเบิด 1 BTC ในบัญชีการซื้อขายและ 900 USDT ในบัญชีทุนจะไม่ได้รับผลกระทบ

สำหรับคำถามที่สอง ให้เรากลับไปที่สาระสำคัญของบัญชีรวม --- สาระสำคัญของธุรกรรมบัญชีรวมคือโหมดข้ามมาร์จิ้นของตราสารอนุพันธ์ทั้งหมด ตัวอย่างเช่น ในโหมดบัญชีคลาสสิก เราสามารถรับรู้โหมดครอสมาร์จิ้นในบัญชี "สัญญาส่งมอบ" หรือ "สัญญาถาวร" และสาระสำคัญของบัญชีรวมคือการตระหนักถึง "ธุรกรรมสกุลเงิน (เลเวอเรจ) สัญญาถาวร , สัญญาส่งมอบ , ออปชัน" สัญญาอนุพันธ์แบบต่างๆ ข้ามมาร์จิ้น ดังนั้น "โหมดข้ามมาร์จิ้น" ของบัญชีรวมจึงครอบคลุมโหมดข้ามมาร์จิ้นของบัญชีคลาสสิก ณ จุดนี้เราสามารถเข้าใจได้ดังนี้:

เนื่องจากบัญชีแบบรวมจะเหมือนกับบัญชีแบบคลาสสิก จึงมีการตั้งค่าโหมดมาร์จิ้นแยก ในโหมดแยกตำแหน่ง ส่วนต่างของตำแหน่งและกำไรขาดทุนจะคำนวณแยกจากกองทุนอื่นๆ ในบัญชี และจะไม่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์อื่นๆ ในบัญชีเมื่อตำแหน่งถูกชำระบัญชี

 ดังนั้นเราจึงสามารถแปลงโหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีรวมเป็นโหมดการซื้อขายบัญชีคลาสสิกโดยการตั้งค่าตำแหน่งแยกดังแสดงในตารางด้านล่าง:

ในขณะนี้ โหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีรวมจะเทียบเท่ากับบัญชีคลาสสิคการชำระสถานะในสัญญาที่แตกต่างกันจะไม่ส่งผลกระทบต่อสถานะของสัญญาอื่น

ดังจะเห็นได้จากด้านบนว่าบัญชีรวมใช้แนวคิดการออกแบบของการแยกเงินรายวันและเงินธุรกรรมในระดับหนึ่ง และยังมีโหมดตำแหน่งแยก ดังนั้น หลังจากการใช้การตั้งค่าโหมดแยกมาร์จิ้นอย่างถูกต้อง โหมด single-currency margin จะเทียบเท่ากับโหมดบัญชี classic การชำระบัญชีจะส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ทั้งหมดในบัญชีผู้ใช้หรือไม่นั้นไม่แตกต่างจากบัญชี classic มากนักในแง่ จากประสบการณ์การซื้อขายของผู้ใช้ทั่วไป ความแตกต่าง

 2

สำหรับบัญชีรวม ความกังวลอีกประการหนึ่งของผู้ใช้คือกฎของบัญชีรวมนั้นซับซ้อนมากหรือไม่ จะมีความเสี่ยงของการชำระบัญชีก่อนกำหนดหรือไม่ ที่นี่เราสามารถใช้สูตรทางคณิตศาสตร์ที่เข้มงวดในการวิเคราะห์

ยกตัวอย่างสัญญาถาวรตามสกุลเงินที่ใช้ซื้อขาย ในที่นี้เราตั้งค่ายอดคงเหลือในบัญชีซื้อขาย (นั่นคือ บัญชีคลาสสิก บัญชีสัญญาถาวรตามสกุลเงินตามสกุลเงิน และบัญชีรวม) เป็น m มูลค่าตำแหน่งเป็น n ซึ่งเป็นราคามาร์คของสัญญา และ P คือการเปิดสัญญา ราคาคลังสินค้าคือราคาสปอต และ r คืออัตราค่าบำรุงรักษา จงหาอัตรามาร์จิ้น k ในเวลานี้โดยไม่คิดค่าธรรมเนียมการชำระบัญชี

(1) ในโหมดบัญชีคลาสสิค:

(2) ภายใต้โหมดมาร์จิ้นสกุลเงินเดียวของบัญชีรวม

(3) ภายใต้โหมดมาร์จิ้นข้ามสกุลเงินของบัญชีรวม

ในโหมดบัญชีคลาสสิค เมื่ออัตราหลักประกัน < อัตราการรักษาหลักประกัน (K1

ในโหมดบัญชีรวม การชำระบัญชีเกิดขึ้นเมื่ออัตรามาร์จิ้น < 100% (k<100%)

อย่างไรก็ตาม เราสามารถเห็นได้จาก

ณ จุดนี้ กฎการชำระบัญชีบังคับของรูปแบบบัญชีรวมสามารถแปลงเป็นดังนั้น รูปแบบบัญชีรวมจะไม่นำไปสู่การชำระบัญชีก่อนกำหนด ในทำนองเดียวกัน ในโหมดสัญญาหลักประกัน USDT เรายังคงสามารถพิสูจน์ได้ว่าข้อสรุปนี้เป็นจริง