Ethereum Jedi ต่อสู้กลับโดย DeFi
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากน้ำลึก TechFlow (ID: Tech-Flow)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
น้ำลึก TechFlow (ID: Tech-Flow)
น้ำลึก TechFlow (ID: Tech-Flow)
ผู้แต่ง: Ye Xiaofeng ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
ในที่สุด Ethereum ก็มาถึงแล้ว!
ในช่วงสองวันที่ผ่านมา Ethereum ได้รับ 12%
ในที่สุดนักลงทุนก็ถอนหายใจด้วยความโล่งอก แต่ดูเหมือนว่าจะยังห่างไกลจากความเพียงพอ เพราะเมื่อเทียบกับตลาดที่บ้าคลั่งของ DeFi บน Ethereum แล้ว ETH หยุดนิ่งมาเป็นเวลานาน
ผมเชื่อว่า ณ เวลานี้ ต้องมีคำถามมากมายค้างคาอยู่ในใจของนักลงทุน บทความนี้จะกล่าวถึงประเด็นที่นักลงทุนกังวลดังต่อไปนี้:
เหตุใดจึงกล่าวว่า DeFi กลายเป็นภาระของเครือข่าย Ethereum
"โปรโตคอลไขมัน" ถือเป็นพระคัมภีร์โดยโลก blockchain ล้าสมัยหรือไม่?
ทำไมจู่ๆ Ethereum ถึงทะยานขึ้น? โอกาสสำหรับ Ethereum ในอนาคตอยู่ที่ไหน?
ชื่อเรื่องรอง
DeFi กำลังย้ายออกจาก Ethereum
เหตุใดราคาของ ETH จึงหยุดนิ่งเป็นเวลานานเมื่อ DeFi กำลังมาแรง?
โดยสรุป โปรโตคอล DeFi บน Ethereum เริ่มพึ่งพา ETH น้อยลงเรื่อยๆ
ในช่วงแรก ๆ MakerDAO ซึ่งเป็นโปรโตคอลการให้กู้ยืมหลักส่วนใหญ่ยอมรับเฉพาะ ETH เป็นหลักประกันในการสร้าง Dai หลังจากการถือกำเนิดของ Compound และ Aave ETH ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินมาตรฐานของตลาด DeFi ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง
ด้วยการพัฒนาอย่างแข็งแกร่งของตลาด DeFi ทำให้โทเค็นจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ กลายเป็นสินทรัพย์พื้นเมือง
เมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน 2019 MakerDAO ได้เปิดตัว Dai ที่มีหลายหลักประกันอย่างเป็นทางการ นอกจาก ETH แล้ว ยังอนุญาตให้โทเค็นเช่น BAT, USDC, WBTC, KNC และ ZRX ใช้เป็นหลักประกันในการออก Stablecoins บนเครือข่าย ซึ่งทำให้ ETH อ่อนแอลง ในระดับหนึ่ง.
ต่อจากนั้น การจำนองหลายสินทรัพย์กลายเป็นกระแสหลัก และแม้แต่ Synthetix ก็ปรากฏตัวขึ้น
ไม่เหมือนกับแอปพลิเคชัน DeFi ส่วนใหญ่ที่สร้างขึ้นบน Ethereum base chain Synthetix ไม่ใช้ ETH เป็นหลักประกัน และรองรับเฉพาะโทเค็นดั้งเดิม SNX สำหรับการออกสินทรัพย์สังเคราะห์
โปรโตคอลการให้ยืม Aave ยังเปิดตัวบริการให้ยืมแบบ peer-to-peer ที่ไม่มีหลักประกันในเดือนกรกฎาคม
นวัตกรรมทางการเงินได้ค่อยๆ ย้าย DeFi ออกจาก ETH โดยเฉพาะอย่างยิ่งนวัตกรรมหลักที่ทำให้ DeFi ทำให้การขุดสภาพคล่องลดลง
เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน 2020 Compound ได้เปิดตัวกลไกการขุดสภาพคล่องเพื่อแจกจ่ายโทเค็นการกำกับดูแล COMP ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการเฟื่องฟูของ DeFi"Yield Farming"。
ต่อจากนั้น Balancer, Curve, Bancor, Thorchain, mStable, bzx, Kava... ได้เปิดตัวกลไกการขุดสภาพคล่อง
เพื่อไล่ตามรางวัลโทเค็นเหล่านี้ นักลงทุนได้ให้สภาพคล่องแก่โปรโตคอล DeFi เหล่านี้อย่างแข็งขัน และ DeFi ก็เริ่มพุ่งทะยานราวกับจรวด
เนื่องจากโปรโตคอล DeFi ออกโทเค็นการกำกับดูแลมากขึ้นเรื่อยๆ และแจกจ่ายโทเค็นเหล่านี้ให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง คำศัพท์ Meme ใหม่จึงถือกำเนิดขึ้นในชุมชนสกุลเงินดิจิทัล
Yield Farming, Yield หมายถึงการเก็บเกี่ยวหรือรายได้ และ Farming คือการเพาะปลูกในฟาร์ม
Cryptocurrency Tcol DeFi จะได้รับผลตอบแทนสูงสุด นักลงุน cryptocurrency เปรียบเทียบตัวเองกับ "Yield Farmer" และอาจเหมาะสมกว่าที่จะอธิบายเป็นภาษาจีน —— Dog Hu และ Wool Party
Yield Farming ผลัก DeFi ออกห่างจาก ETH และทำให้ ETH เสียหาย
Yield Farmer พยายามที่จะได้รับโทเค็นการเก็งกำไรมากขึ้น เช่น COMP หรือ BAL ผ่านการขุดสภาพคล่อง
จากมุมมองของผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ การเข้าร่วมในการขุดด้วย BAT, ZRX, USDT, USDC และ DAI นั้นน่าดึงดูดมากกว่า ETH
ยกตัวอย่าง Compound ที่ร้อนแรงที่สุด ยักษ์ใหญ่ BAT ครั้งหนึ่งเคยผูกขาดการขุด COMP จากนั้นทางการได้แก้ไขกลไกการกระจายโทเค็นอย่างเร่งด่วน Stablecoins กลายเป็นสนามรบหลัก และ ETH ก็จืดชืด
ปัจจุบันในกลุ่มเงินฝากและสินเชื่อของ Compound ETH มีสัดส่วนเพียง 19.15% ของเงินฝากทั้งหมดและ 2.45% ของสินเชื่อทั้งหมด
ในการขุดสภาพคล่อง บทบาทของ ETH มีมากขึ้นเนื่องจากการใช้ก๊าซสำหรับการจัดการค่าธรรมเนียม
อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่า ETH กำลังสร้างความต้องการใหม่จำนวนมาก เนื่องจากผู้ใช้ DeFi ส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนใน ETH หลายคนสามารถใช้ ETH ที่มีอยู่เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
DeFi ไม่ได้ทำให้ Ethereum แสดงปาฏิหาริย์อีกต่อไป
William หัวหน้านักวิจัยของ OKEx Research เชื่อว่าหาก ETH ต้องการได้รับประโยชน์จาก DeFi DeFi จะต้องมีขนาดใหญ่พอที่จะกระตุ้นความต้องการของตลาดสำหรับ ETH ตัวอย่างเช่น คลื่น ICO ในปี 2560 กระตุ้นความต้องการของตลาดสำหรับ ETH ผลักดัน ETH ให้สูงถึง 1,300 ดอลลาร์ในตลาด
ในปัจจุบัน ยอดรวมของ ETH อยู่ที่ 111 ล้านในขณะที่ค่าการล็อกบน DeFi อยู่ที่ 4 ล้านเท่านั้น ซึ่งมีส่วนทำให้ความต้องการของตลาดของ ETH เพียงเล็กน้อย ดังนั้นประสิทธิภาพของ ETH จึงยังคงทรงตัว
ชื่อเรื่องรอง
ยิ่ง DeFi ประสบความสำเร็จมากเท่าใด Ethereum ก็ยิ่งอันตรายมากขึ้นเท่านั้น
DeFi ไม่เพียงแต่ล้มเหลวในการคืนชีพของ Ethereum เท่านั้น แต่ยังทำให้เครือข่าย Ethereum มีความแออัดมากขึ้นและมีราคาสูงขึ้นอีกด้วย ยิ่งไปกว่านั้น ค่าธรรมเนียมการโอนที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ผู้ใช้ DeFi ตัวจริงหายไป
ตามรายงานของ Coin Metrics DeFi ได้ผลักดันค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Ethereum ไปสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2018 และเริ่มเป็นอันตรายต่อความปลอดภัยของระบบ Ethereum
เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ผู้ก่อตั้ง Ethereum, V God ได้เตือนบน Twitter ว่าหากไม่มีการดำเนินการตอบโต้ ค่าธรรมเนียมที่สูงจะบั่นทอนความปลอดภัยของเครือข่าย
"Ethereum เผชิญกับความท้าทายที่แตกต่างออกไป ซึ่งเราเรียกว่า "ปัญหาสินทรัพย์หนัก" Ethereum จ่ายคนงานเหมืองใน ETH เพื่อจูงใจฉันทามติและรักษาเครือข่ายให้ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม Ethereum โฮสต์โทเค็นต่างๆ มากมาย และโทเค็นเหล่านี้ที่ได้รับประโยชน์จากการรักษาความปลอดภัยของ Ethereum ไม่ได้มีส่วนช่วย การเติบโตของความปลอดภัยของ Ethereum แทน ผู้ถือ ETH จะต้องจ่ายค่าจัดเก็บอย่างต่อเนื่องสำหรับมัน (จ่ายให้กับนักขุดโดยการสร้าง ETH)”
โปรโตคอลไขมันล้าสมัยหรือไม่?
ในมุมมองของเขา ยิ่งโทเค็นที่ไม่ใช่ ETH เหล่านี้ประสบความสำเร็จมากเท่าไร (เช่น DeFi) ยิ่ง Ethereum ดึงดูดผู้โจมตีมากขึ้นเท่านั้น ในขณะเดียวกัน ความปลอดภัยของเครือข่ายจะไม่เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของมูลค่ารวมของโทเค็นทั้งหมดที่จัดเก็บไว้ในเครือข่าย
ชื่อเรื่องรอง
โปรโตคอลไขมันล้าสมัยหรือไม่?
ในเดือนสิงหาคม 2559 Joel Monegro จาก USV ซึ่งเป็นกองทุนเพื่อการลงทุนของอเมริกาได้เผยแพร่บทความชื่อ "Fat-Protocols" ซึ่งเรียกว่า "Fat Protocol" ในโลกของจีน
ทฤษฎี "fat protocol" ทำให้เกิดการถกเถียงกันอย่างกว้างขวางและครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นการลงทุนในคัมภีร์ไบเบิลในโลกของ blockchain คุณยังสามารถอ้างถึงความเฟื่องฟูของการลงทุนใน chain สาธารณะกับทฤษฎี fat protocol
"Fat Protocol" เชื่อว่าโมเดลการจับค่าบล็อคเชนและอินเทอร์เน็ตนั้นแตกต่างกัน และมูลค่าส่วนใหญ่ในยุคอินเทอร์เน็ตนั้นถูกจับโดยชั้นแอปพลิเคชัน เช่น Google, Facebook, Amazon, Ali, Tencent เป็นต้น โปรโตคอลพื้นฐานเช่น TCP/IP และ HTTP ที่ให้การสนับสนุนอินเทอร์เน็ตไม่สามารถบันทึกค่าได้
ในยุคบล็อกเชน มูลค่าจะกระจุกตัวอยู่ในเลเยอร์โปรโตคอลที่ใช้ร่วมกัน และมูลค่าเพียงส่วนน้อยจะถูกกระจายในเลเยอร์แอปพลิเคชัน ดังนั้นจึงเกิดคำว่า "fat protocol" และ "thin application"
ตามโปรโตคอลอ้วนเนื่องจากความสำเร็จของชั้นแอปพลิเคชันจะผลักดันการเก็งกำไรของชั้นโปรโตคอลมูลค่าตลาดของโปรโตคอลจะเติบโตเร็วกว่ามูลค่ารวมของแอปพลิเคชันทั้งหมดที่สร้างขึ้นบนนั้นเสมอการเติบโตของมูลค่าของชั้นโปรโตคอลพื้นฐาน เช่น Ethereum ควรจะเร็วกว่า DeFi มาก ค่าของคลาส Application Layer
แต่ความจริงก็คือการเติบโตของมูลค่าของโทเค็น DeFi นั้นสูงกว่ามูลค่าของ ETH และมูลค่าตลาดรวมของโทเค็น ERC20 ที่มีอยู่ทั้งหมดนั้นสูงกว่ามูลค่าตลาดของ Ethereum
Kyle Samani จาก Multicoin Capital ใช้ Augur เป็นตัวอย่างในบทความ "Aggregation Theory, Thin Protocols, and Recentralization: Augur Edition" เพื่อแสดงความคิดเห็นว่าแอปพลิเคชันจะขโมยมูลค่าของโปรโตคอล และเป็นการยากที่โปรโตคอลจะหยุดสิ่งนี้ ขโมย
เมื่อแอปพลิเคชันครอบครองทราฟฟิกส่วนใหญ่ของโปรโตคอลและต้องจ่ายค่าธรรมเนียมจำนวนมากให้กับโปรโตคอล แอปพลิเคชันมีแนวโน้มที่จะแยกโปรโตคอลเพื่อให้ได้ประโยชน์มากขึ้น
William หัวหน้านักวิจัยของ OKEx Research เชื่อว่าสถานการณ์การวิเคราะห์ของ "Fat Protocol" นั้นล้าสมัย
"โปรโตคอลไขมัน" เชื่อว่าสาเหตุที่โปรโตคอล "อ้วน" และแอปพลิเคชัน "บาง" นั้นเกิดจากสองประเด็น หนึ่งคือการแบ่งปันข้อมูลที่เลเยอร์โปรโตคอล และอีกประการหนึ่งคือการแนะนำโทเค็นเลเยอร์โปรโตคอล แต่ตอนนี้เราพบได้อย่างชัดเจนว่าการแชร์ข้อมูลการแชร์ไม่ได้หมายถึงการแชร์ทราฟฟิกเพราะในชั้นแอปพลิเคชันนั้นฟังก์ชันและการดำเนินการของแต่ละโปรเจ็กต์จะผสมกันและการแชร์ทราฟฟิกในความหมายที่แท้จริงนั้นไม่สามารถรับรู้ได้”
ประการที่สอง เลเยอร์แอปพลิเคชันและเลเยอร์โปรโตคอลได้สร้างการแยกส่วนระหว่างผู้ใช้และกองทุนในระดับหนึ่ง
ในมุมมองของ William มีการแยกส่วนที่ชัดเจนของการเชื่อมต่อระหว่างชั้นแอปพลิเคชันและชั้นโปรโตคอลในแง่ของผู้ใช้และเงินทุน - "ผู้คนสามารถออกเหรียญ Stablecoins จำนวนมากบน Ethereum ระดมทุนในตลาดการให้ยืม หรือแม้แต่ใน การทำธุรกรรม DEX แต่จะไม่เพิ่มความต้องการของตลาดสำหรับ ETH อย่างมีนัยสำคัญ และผลที่ตามมาของการตัดการเชื่อมต่อนี้คือมูลค่าตลาดของชั้นแอปพลิเคชันเกินมูลค่าตลาดของชั้นโปรโตคอล”
นักวิเคราะห์ Mike ไม่เห็นด้วยกับข้อสรุปที่ว่า "fat protocol" นั้นล้าสมัยจาก "DeFi craze" เท่านั้น เช่นเดียวกับการซื้อขาย FCoin นั่นคือการขุดก็นำเทรนด์มาระยะหนึ่ง " เช่นการขุดสภาพคล่อง ไม่ว่า DeFi ที่เฟื่องฟูจะกลายเป็น FCoin ต่อไปหรือไม่ก็ตาม
เขาเชื่อว่าจากมุมมองระยะยาว DeFi ได้เกิดฟองสบู่แล้ว และมูลค่าของเลเยอร์โปรโตคอลยังไม่ถูกค้นพบอย่างสมบูรณ์ เช่น Ethereum ยังไม่ได้แสดงความแข็งแกร่งอย่างแท้จริง
ชื่อเรื่องรอง
Ethereum ให้นักฆ่า
เมื่อถูกโจมตีโดย DeFi Ethereum จะไม่หยุดนิ่ง มันมอบ EIP-1559 และ ETH 2.0 ให้กับผู้ฆ่า
ในทวีตของเขาเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม Vitalik แสดงความกังวลว่าค่าธรรมเนียมที่สูงจะทำลายความปลอดภัยของเครือข่าย และในขณะเดียวกัน เขายังเสนอวิธีแก้ปัญหา EIP-1559
EIP 1559 จะเปลี่ยนโครงสร้างค่าธรรมเนียมปัจจุบันของ Ethereum เป็นสองประเภท:
จุดเด่นที่สุดของค่าธรรมเนียมพื้นฐาน (BASEFEE) คือค่าธรรมเนียมนี้ไม่ได้ใช้เพื่อเป็นรางวัลแก่นักขุด แต่จะถูกเผาโดยตรง ซึ่งจะช่วยหลีกเลี่ยงอัตราเงินเฟ้อและอาจทำให้อุปทานลดลง
เคล็ดลับ (GAS_PREMIUM) ซึ่งใช้ในการให้รางวัลแก่นักขุด ในกรณีที่ไม่มีความแออัด มันจะต้องเพียงพอที่จะชดเชยนักขุดสำหรับความเสี่ยงในการขุดบล็อกลุง (เช่น 1 Gwei) ในช่วงระยะเวลาของการทำธุรกรรม ความแออัดจะใช้โหมดการประมูลราคาสูงสุด เพิ่มค่าทิปเพื่อให้การทำธุรกรรมของคุณได้รับการบรรจุเร็วขึ้น
EIP 1559 ใช้กลไกที่คล้ายกับการปรับความยากของ Bitcoin เพื่อเพิ่มหรือลดค่าของ BASEFEE เมื่อความต้องการของตลาดสูง ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน (BASEFEE) จะเริ่มสูงขึ้น และยิ่งแออัด ค่าธรรมเนียมก็จะยิ่งสูงขึ้นเร็วขึ้นเท่านั้น
นอกจากนี้ ก่อน EIP-1559 ทางเทคนิคแล้วค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมไม่จำเป็นต้องจ่ายเป็น ETH ซึ่งคุกคามสถานะเงินสำรองและเบี้ยประกันภัยของสกุลเงินพื้นเมือง เมื่อผู้ใช้สามารถใช้โทเค็นใดๆ (เช่น Stablecoins) เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม หลังจากดำเนินการตาม EIP-1559 ส่วน BASEFEE ของแต่ละธุรกรรมจะถูกคำนวณเป็น ETH และจะถูกทำลาย
โดยสรุป EIP 1559 ทำสองสิ่งเป็นหลัก:
กลไกราคาแบบไดนามิกของตลาดถูกสร้างขึ้นสำหรับบรรจุภัณฑ์ธุรกรรมแบบบล็อก
บังคับให้ใช้ ETH เป็นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และทำลาย ETH ส่วนใหญ่ในค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
สิ่งนี้จะพลิกโฉมระบบนิเวศน์เศรษฐกิจของ Ethereum
ในอดีต ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นของ Stablecoin การขุดสภาพคล่องที่ร้อนแรงของ DeFi หรือเงินใน Ethereum พวกเขาไม่ได้ให้คุณค่ากับเลเยอร์โปรโตคอล Ethereum ทั้งหมด และยังคุกคามความปลอดภัยของ Ethereum อีกด้วย ความสำเร็จยิ่งอันตราย Ethereum คือ” สถานการณ์
EIP 1559 เปลี่ยนทั้งหมดนั้น
การทำลาย BASEFEE หมายถึงการจ่ายเงินให้กับเครือข่าย Ethereum ทั้งหมดอย่างเท่าเทียมกัน และผู้ถือ ETH ทั้งหมดจะได้รับประโยชน์ EIP 1559 แก้ปัญหา "โศกนาฏกรรมของส่วนรวม" บน Ethereum โดยเพิ่มความขาดแคลนของ ETH เพื่อจ่ายให้กับสิ่งภายนอก
EIP 1559 เทียบเท่ากับระบบภาษีของระบบเศรษฐกิจ Ethereum ซึ่งทำให้มั่นใจได้ว่าประชาชนทุกคน (ผู้ถือ ETH) จะได้รับมูลค่าของ Ethereum โดยปริยาย ไม่ว่าจะเป็นการเข้าร่วมในการเดิมพันหรือ DeFi เกม หรือกองทุน พฤติกรรมการใช้งานทั้งหมด ของ Ethereum จะเพิ่มความขาดแคลนของ ETH และเพิ่มมูลค่าของเลเยอร์โปรโตคอล
แน่นอนว่ายังไม่ทราบว่า EIP 1559 จะถูกนำมาใช้ในท้ายที่สุดหรือไม่ ตามข่าวที่ Vitalik เปิดเผยในกลุ่ม WeChat EIP 1559 มีเครือข่ายทดสอบแล้ว และระยะแรกของ Ethereum 2.0 รวมถึง 1559
นอกจากนี้ Ethereum 2.0 โปรไฟล์สูงก็กำลังมาเช่นกัน
เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม Ethereum ได้ออกเอกสารอย่างเป็นทางการระบุว่าเครือข่ายการทดสอบหลายไคลเอนต์ถัดไป Medalla จะเปิดตัวในเวลา 21.00 น. ของวันที่ 4 สิงหาคมตามเวลาปักกิ่ง ซึ่งจะเป็นขั้นตอนสุดท้ายก่อนการเปิดตัว Ethereum 2.0 หลัก เครือข่าย
