การตีความห่วงโซ่มูลค่า Ethereum DeFi: ใครสามารถจับมูลค่าได้

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)ข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)

มุมมองหลัก

• ข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)

• โดย Maple Leaf Capital เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต

• มุมมองหลัก

• Ethereum เป็นสินค้าพลังงานดิจิทัลที่ขับเคลื่อนและรักษาความปลอดภัยของธุรกรรมและการใช้โค้ด เช่นเดียวกับกังหันน้ำที่ขับเคลื่อนด้วยพลังน้ำ ซึ่งเป็นทรัพยากรที่ “รีไซเคิลได้” EIP-1559 เป็นเหมือนการเล่นแร่แปรธาตุซึ่งเทียบเท่ากับการแปลง ETH จากน้ำเป็นทรัพยากรที่ "ไม่หมุนเวียน" เช่นเดียวกับน้ำมัน

• กล่าวอีกนัยหนึ่งคือระบบการเงินของ #D eFi ใช้สินค้าพลังงานดิจิทัลที่กล่าวถึงข้างต้นเป็นวัตถุดิบในการสำรวจโมดูลและฟังก์ชันต่างๆ ทั้งภายในและภายนอกโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในปัจจุบัน และโครงสร้างก็คล้ายกับมูลค่าปิโตรเคมี/อุตสาหกรรมที่สร้างขึ้นบน โซ่น้ำมัน.

• ห่วงโซ่สาธารณะที่ได้รับการออกแบบมาอย่างดีซึ่งมีฐานของชนชั้นสูงที่กว้างขวาง การเติบโตในระยะยาวและผลตอบแทนควรเทียบได้กับอุตสาหกรรม แม้ว่าการเพิ่มขึ้นของราคามีโอกาสที่จะยับยั้งเศรษฐกิจระดับบน แต่ความปลอดภัยที่ได้รับจากราคาที่สูงนั้นควรจะสามารถชดเชยข้อเสียเปรียบด้านต้นทุนได้

• ในระบบนิเวศ #DeFi ในปัจจุบัน เราคิดว่าผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) และโปรโตคอลการให้ยืมจะรวมเข้าด้วยกันเมื่อเวลาผ่านไป ในการแข่งขันที่โหดร้าย ผู้ชนะอาจมีอายุสั้น ดังนั้นเรามักจะหลีกเลี่ยงโทเค็นที่มีอุปสงค์และอุปทานที่ไม่สมดุล และโทเค็นที่มีมูลค่าสูงเกินไปเล็กน้อย เช่น COMP, BAL และ CRV (ยังไม่ได้ออก) และเลือกที่จะลงทุนในโทเค็นที่มี โทเค็นที่ปรับปรุงใหม่ โทเค็นเช่น LEND, BNT และ REN ที่นำไปสู่การผลักดันตัวเร่งปฏิกิริยา ตามคำเปรียบเปรยของ "การเล่นแร่แปรธาตุ" การเปลี่ยนแปลงทางเคมีจากการกำกับดูแลที่บริสุทธิ์ไปสู่การยึดคุณค่าเป็นแรงจูงใจหลักในการผลักดันผลตอบแทนมหาศาล (เช่น KNC) ZRX และ RUNE ต้องการการทำงานอย่างหนักมากขึ้นเพื่อก้าวกระโดด นอกจากนี้ เรากำลังติดตามข้อเสนอโทเค็นที่เป็นไปได้อย่างใกล้ชิดบน Uniswap, Graph และ 1inch ทีมที่มีการดำเนินการที่แข็งแกร่ง (เช่น SNX) สมควรได้รับการประเมินที่แพงกว่า

โดยทั่วไป เราเชื่อว่าโครงการ DeFi แต่ละโครงการสามารถทำการทดลองการออก/ซื้อคืน/การจ่ายเงินปันผลที่มีสูตรสำเร็จหรือยืดหยุ่นได้มากขึ้นตามการใช้/การยอมรับข้อตกลงและระดับการปฏิบัติต่อผู้ใช้/ผู้ถือครองระยะยาว นอกจากนี้เรายังชื่นชมทีมที่คำนึงถึงโทเค็นโดยไม่โอ้อวดหรือทำเงินก่อนเวลาอันควร

การรวมกันของสกุลเงินพื้นเมืองของบล็อคเชน, สินค้าดิจิทัลเลเยอร์ L1, การปรับขนาดเลเยอร์ 2 และโครงสร้างพื้นฐาน #DeFi ควรมีผล Lollapalooza และการรวมกันของทั้งสามจะมีโอกาสที่จะเป็นเหมือนการเปลี่ยนแปลงทางนิวเคลียร์ สร้างกรณีการใช้งานใหม่ เช่นเดียวกับการประดิษฐ์เครื่องจักรไอน้ำเครื่องแรก หรือการถือกำเนิดของโครงสร้างทุนโจรสลัดของอังกฤษเครื่องแรก กระบวนทัศน์และการประยุกต์ใช้ใหม่นี้ จากมุมมองในปัจจุบัน รูปแบบใหม่เหล่านี้ไม่มีราคาหรือเป็นไปไม่ได้ ในปัจจุบัน แม้ว่านิเวศวิทยานี้ให้บริการเฉพาะการพนันสุนัขและการพนันแบบเลเวอเรจในปัจจุบัน แต่เราไม่สามารถเห็นบึงอยู่ข้างหน้าเรา แต่มองเห็นตึกสูงในอนาคตจากหนองน้ำ

หากภารกิจข้างต้นเสร็จสมบูรณ์ เราอาจอยู่ในโลกอนาคตที่มีอำนาจอธิปไตยของแต่ละบุคคลในระดับสูง - ทุกรายการของงบการเงินสามารถรวมเข้าด้วยกันใหม่ได้ และบุคคลใด ๆ สามารถขายให้กับใครก็ได้และรับสิทธิ์ความเป็นเจ้าของ อธิปไตย / ประเทศชาติ- สถานะ คำจำกัดความของจะวิวัฒนาการ ตัวแทนใหม่ของความรุนแรงเกิดขึ้น สถาบันเหล่านี้ทั้งหมดสามารถให้บริการความรุนแรงเพื่อแลกกับ "เงินภาษี" ในกระบวนทัศน์นี้ ทุกคนสามารถเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในระดับไฮเปอร์โลคอลและระดับโลก

ควรเปรียบเทียบโทเค็นเลเยอร์ 1 ที่ใช้ Ethereum กับสินค้าพลังงานที่พัฒนาได้ (น้ำ/น้ำมัน) ในขณะที่ควรเปรียบเทียบการใช้งานเลเยอร์บนกับห่วงโซ่อุตสาหกรรมพลังงาน/ปิโตรเคมี/อุตสาหกรรม/โครงสร้างพื้นฐาน

โทเค็นระดับ 1 ทำหน้าที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ "พลังงาน" ที่พัฒนาได้ซึ่งรักษาความปลอดภัยและขับเคลื่อนสัญญาอัจฉริยะ นอกจากยอดคงเหลือแล้ว บัญชีแยกประเภทของ Ethereum ยังเก็บรหัสที่เกี่ยวข้องซึ่งถูกเรียกใช้งานเมื่อโหนด (นักขุด) ประมวลผลแต่ละบล็อก จากการออกแบบ ผู้เรียกใช้รหัสดังกล่าวจะจ่ายโทเค็น Ethereum จำนวนเล็กน้อยเพื่อเป็นเชื้อเพลิงเพื่อจูงใจในการประมวลผล ในการออกแบบ PoS นั้นจำเป็นต้องปล่อยรายได้ไปยังโหนด (PoS) ในขณะที่ในระบบ PoW นักขุดจำเป็นต้องชดเชยอินพุต (PoW) ด้วยกระแสรายได้ของค่าธรรมเนียม + อัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากพวกเขาจ่ายต้นทุนด้านกฎหมาย สกุลเงิน สามารถรับประกันความปลอดภัยของเครือข่าย กล่าวโดยสรุป ETH หรือโทเค็น PoW ปัจจุบันทำหน้าที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่ใช้พลังงาน ขับเคลื่อนและรักษาความปลอดภัยในการทำธุรกรรมและเรียกใช้โค้ด เช่นเดียวกับกังหันน้ำที่ขับเคลื่อนด้วยพลังน้ำในฐานะทรัพยากร "รีไซเคิลได้" — — โหนดและผู้ขุดจะขาย ETH โดยตรงกลับไปยังระบบนิเวศเพื่อ บรรลุความสมดุลคล้ายกับการหมุนเวียนของบรรยากาศ

ข้อเสนอ EIP1559 เปลี่ยนแปลงกลไกนี้เล็กน้อย และค่าน้ำมันที่จ่ายโดยผู้ใช้จะถูกทำลายโดยตรง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นตามเพื่อชดเชยโหนด/นักขุด - การเปลี่ยนแปลง เช่น การเล่นแร่แปรธาตุ เปลี่ยน ETH ให้เป็นน้ำมัน และความต้องการในการประมวลผลที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจะนำโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้นมาสู่ ETH โดยตรง ลำดับเวลาสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้ และไม่ว่าจะใช้ ETH (เช่น BTC ที่ห่อหุ้ม) สำหรับการเดินทางหรือไม่

#DeFi เป็นหนึ่งในห่วงโซ่คุณค่าปิโตรเคมี/อุตสาหกรรมที่สร้างขึ้นบนสินค้าดิจิทัลชั้นที่ 1 โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อทำซ้ำและสร้างสรรค์ฟังก์ชันของอุตสาหกรรมการเงินที่มีอยู่ ควรเน้นย้ำว่าระบบการเงินที่มีอยู่เป็นระบบการถ่ายโอนมูลค่าแบบปิด (เช่น ผู้ดูแลจากส่วนกลางด้วยความช่วยเหลือของสถาบันที่มีความรุนแรง การรักษาการถ่ายโอนมูลค่าแบบรวมศูนย์) ตอนนี้มีทางเลือกอื่น: ผ่านการออกแบบระบบที่แยบยล อนุญาตให้ตลาดเปิดค้นพบ สิ่งที่ผู้คนยินดีจ่ายเพื่อการโอนมูลค่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในขณะที่ในอดีต ต้นทุนที่ซ่อนเร้นของการโอนมูลค่าได้รับการปรับให้เหมาะสมอย่างมาก โดยหลักแล้วจะใช้การไล่เบี้ยอย่างดุร้ายในกรณีที่ผิดนัดชำระภาษี แต่ปัจจุบันมีทางเลือกมากมายในการกำหนดราคาผ่านตลาดเปิด

ดังนั้นมิดเดิลแวร์และแอปพลิเคชันที่ทำงานบน Ethereum ในปัจจุบันจึงเปรียบเสมือนแคร็กเกอร์ โรงกลั่น ท่อส่งและบริการในห่วงโซ่คุณค่าน้ำมัน ตลอดจนบุคคลที่สาม เช่น ผู้ผลิตเครื่องยนต์และโรงงานเคมีที่ใช้น้ำมัน/อนุพันธ์ที่ผ่านการกลั่น สามอุตสาหกรรม

• DeFi หรืออีกนัยหนึ่งคือระบบนิเวศที่เกิดขึ้นใหม่ซึ่งเผาผลาญพลังงานดิจิทัลโทเค็นระดับแรกต่างๆ เพื่อสำรวจและแทนที่โมดูล/ฟังก์ชันต่างๆ ทั้งภายในและภายนอกโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในปัจจุบัน

• การเติบโตในระยะยาวและการกลับมาของห่วงโซ่สาธารณะที่ได้รับการออกแบบมาอย่างดีซึ่งมีฐานของชนชั้นสูงที่กว้างขวางควรเทียบได้กับอุตสาหกรรมนั้น ๆ แม้ว่าจะมีโอกาสที่จะยับยั้งเศรษฐกิจระดับบนได้ น่าจะหักล้างข้อเสียด้านต้นทุนได้พอสมควร

• ภายใต้กรอบของสินค้าดิจิทัล/ห่วงโซ่มูลค่า ฉันคิดว่าข้อสรุปต่อไปนี้สามารถวาดได้ สิ่งเหล่านี้ทำให้การลงทุนในห่วงโซ่สาธารณะ "Ethereum killer" ไม่ใช่เรื่องง่าย และความหวังเดียวที่เหลืออยู่อาจเป็นระดับการจับคู่ตลาดผลิตภัณฑ์ของแอปพลิเคชันที่พบในคู่แข่ง L1 นั้นสูงมาก ซึ่งดึงดูดนักพัฒนา/ผู้ใช้มากขึ้น:

• รหัสคือการเล่นแร่แปรธาตุของสินค้าดิจิทัล: การอัปเกรดโปรโตคอลผ่านฉันทามติ ทำให้โทเค็นมีคุณสมบัติใหม่ที่ยืดหยุ่นกว่าอะตอมที่มีอยู่จริงมาก ที่นี่สามารถเปลี่ยนน้ำเป็นน้ำมันได้ ความยากของการอัพเกรดรหัสที่จะยอมรับนั้นคล้ายคลึงกับส่วนผสมที่เฉื่อย/เปราะของสารประกอบ

• สิ่งที่ประกอบเป็นคูเมืองไม่ได้เป็นเพียงเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงชุมชนที่มีความสนใจเหมือนกันและเท่าเทียมกัน เมื่อพิจารณาถึงลักษณะของวิวัฒนาการของห่วงโซ่สาธารณะและความสามารถในการทำซ้ำของรหัส ห่วงโซ่สาธารณะชั้นนำที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและมีพลวัตควรเป็นอย่างไร ตัวเลือกแรกทางนิเวศวิทยา กล่าวอีกนัยหนึ่ง การป้องกันการต่อต้านการเผยแพร่ทางปัญญา การรวมศูนย์ และความแปลกแยกของชุมชนคือความสำคัญสูงสุดในการรักษาห่วงโซ่สาธารณะชั้นนำ การจำลองแบบ + การรักษาชุมชนและโครงสร้างความเป็นเจ้าของจะเป็นงานที่ท้าทายอย่างยิ่ง

• "กฎของมัวร์" สำหรับสินค้าดิจิทัล: ต้นทุนต่อการทำธุรกรรมควรลดลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเวลาผ่านไป ในขณะที่ยังคงรักษาความปลอดภัยและความสมบูรณ์ของบัญชีแยกประเภท ในขณะที่มูลค่าโดยรวมของเครือข่ายจะขยายตามกรณีการใช้งานที่เพิ่มขึ้น คล้ายกับวิธีกลั่นน้ำมันเป็นน้ำมันคุณภาพสูง หรือกลั่นแร่เหล็กดิบให้เป็นโลหะผสม โทเค็นชั้นที่ 1 ได้รับการปรับปรุงผ่านการบีบอัดและการจ้างบุคคลภายนอกเหนือชั้นที่ 2 ในขณะที่ยังคงรักษา/ความปลอดภัยในการทำให้เป็นเม็ด ความต้องการเดียวกันในต้นทุนของห่วงโซ่สาธารณะ ควรมีขนาดเล็กลงและเล็กลง

คำถามพื้นฐาน: ลงทุนในหุ้นกลุ่มน้ำมันหรือปิโตรเคมี/กลุ่มอุตสาหกรรมอย่างไหนดีกว่ากัน? ความคิดเห็นอาจแตกต่างกันไป มุมมองของฉันคือเลเยอร์ 1 ที่ออกแบบมาอย่างดีสามารถให้ผลตอบแทนที่ตรงกับการเติบโตของอุตสาหกรรม และการเพิ่มขึ้นของ SoV premium ในระยะสั้นอาจทำให้อุปสงค์สินค้าลดลงชั่วคราว ความคืบหน้าและการยอมรับช้าลง ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับความต้องการปลายทาง ราคา ขาดความยืดหยุ่น

Maple Leaf Capital

ชื่อเรื่องรอง

• ภาพรวมของโทเค็น #DeFi ที่น่าจับตามอง

• คำอธิบายภาพ

• การแนะนำโทเค็นการวิจัย หน่วยตัวเลขคือล้านดอลลาร์ แหล่งข้อมูลคือ Messari, Etherscan, Coingecko_

• ความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานของ COMP, BAL และ CRV นั้นเป็นมิตรกับนักลงทุนมาก ดังนั้นโปรดดำเนินการด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากเงินทุนไหลเข้าในภาคที่ร้อนแรง บางคนอาจชอบโทเค็นเช่น LEND, BNT และ REN ที่อาจเปลี่ยนแปลงหรือถือว่าตัวเร่งปฏิกิริยา ZRX และ RUNE นั้นดีเช่นกัน แต่ขึ้นอยู่กับความตั้งใจของทีมที่จะเปลี่ยนแปลงและพวกเขามีความสามารถในการดำเนินการหรือไม่

สิ่งหนึ่งที่ควรทราบคือกลไกของโทเค็นทั้งหมดอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ แม้แต่โทเค็นการกำกับดูแล ก็ขึ้นอยู่กับทีมทั้งหมดว่าพวกเขาจะทำหน้าที่กำกับดูแลหรือไม่ "การกำกับดูแล> การจับมูลค่า" มักจะเป็นตัวเร่งใหญ่สำหรับโทเค็นเช่น KNC เพื่อกระโดด

• เราสามารถตั้งตารอที่ Uniswap, Graph และ 1Inch จะเปิดตัวโทเค็นเพื่อสิ่งจูงใจเพิ่มเติม การถกเถียงเรื่องโทเค็นการปรับขนาดเลเยอร์ 2 ยังคงมีอยู่

• ชื่อเรื่องรอง

• สำหรับผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่ดีที่สุด คุณต้องการเป็นเจ้าของสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำ ที่สามารถกลายเป็นเหมือนน้ำมันแต่ยังมีข้อบกพร่อง (เช่น ETH) หรือคุณต้องการเป็นเจ้าของ "equity" ที่ด้านบนสุดของห่วงโซ่คุณค่า (เช่น COMP , MKR, SNX, LEND, KNC ฯลฯ) ? โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ควรสังเกตว่าห่วงโซ่คุณค่าสามารถถ่ายโอนไปยังสินค้าใดๆ โดยไม่ต้องภักดีต่อห่วงโซ่สาธารณะใดๆ

หากความต้องการขั้นสุดท้ายยังห่างไกลจากการกำหนด มีมูลค่าใด ๆ ในห่วงโซ่อุตสาหกรรมต้นน้ำและสินค้าโภคภัณฑ์น้ำมันนี้หรือไม่? คล้ายกับการซื้อที่ดินเพื่อเจาะน้ำมันและสร้างโรงกลั่นก่อนเครื่องยนต์ไอน้ำและรถยนต์ คุณรู้ได้อย่างไรว่ามันได้ผล

ในโลกที่โครงการใดๆ ก็ตามออกหุ้น/โทเค็นอย่างเอื้อเฟื้อ และรูปแบบทางเศรษฐกิจของโทเค็นก็เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาเหมือนลานตา โครงการใดๆ ก็สามารถข้ามเส้นทางได้ และเส้นทางใดๆ อาจไม่มีอยู่อีกต่อไปในวันพรุ่งนี้ คุณแน่ใจหรือไม่ว่าคุณมีรูปแบบเส้นทางที่ถูกต้องในห่วงโซ่แห่งคุณค่า

• ชื่อเรื่องรอง

• การวิเคราะห์ลักษณะและข้อดีข้อเสียของโครงการ #DeFi ยอดนิยม

• แพลตฟอร์มให้ยืม #DeFi: MKR และ COMP ไม่ควรลงทุนจนกว่าเศรษฐกิจโทเค็นจะเปลี่ยนไปอย่างมาก LEND นั้นคุ้มค่าที่จะเริ่มต้น

MakerDao (MKR): การชำระคืนเงินกู้ Dai (USD) จะมี "ค่าธรรมเนียมความเสถียร" X% (การตัดสินใจจากส่วนกลาง) ซึ่ง MKR จะถูกทำลาย + Dai ที่ฝากไว้ใน MakerDao DSR จะได้รับการชำระ MKR ยังสามารถออกโทเค็นเพิ่มเติมเพื่อจัดการความเสี่ยงในการชำระบัญชี ปัจจุบัน MKR ถือเป็นสารประกอบพื้นฐาน / Aave ผู้ใช้สามารถฝากหลักประกันที่จำกัดเท่านั้นและสามารถให้ยืมสกุลเงิน DAI ที่เสถียรในสกุลเงิน USD ของแพลตฟอร์มได้เท่านั้นและอัตราดอกเบี้ยสุทธิจะแสดงด้วย

• Compound (COMP): โทเค็นนี้มีสิทธิ์ออกเสียงเพื่อเปลี่ยนแปลงกฎของโปรโตคอล Compound เท่านั้น เพิ่งเปิดตัวโทเค็น COMP ซึ่งแจกจ่ายโทเค็นให้กับผู้ใช้ตามสินทรัพย์ที่พวกเขาฝาก/ยืม

• Aave (LEND): ค่าธรรมเนียมการยืม 0.025% (ค่าธรรมเนียมเงินกู้แฟลช 0.09%) จ่ายให้กับแพลตฟอร์มที่ผสานรวมผลิตภัณฑ์ 20% และ 80% ใช้ในการเบิร์นโทเค็น LEND อัตราคงที่และผันแปรดีมาก แพลตฟอร์มสินเชื่อแฟลชนั้นน่าตื่นเต้น

• ความเห็นส่วนตัว:

• การกู้ยืมมีการประหยัดต่อขนาด แต่ไม่ใช่การผูกขาดโดยธรรมชาติ เพื่อคาดหวังความภักดีของผู้ใช้เป็น 0 และเลือกอัตราที่เหมาะสมที่สุด (เหมือนในโลกแห่งความเป็นจริง) อาจมีนวัตกรรมเกี่ยวกับอัตราที่ต้องการ (โดยการเดิมพันโทเค็นพื้นเมืองตามข้อตกลง) ความร่วมมือกับ AMM เพื่อจัดหาสภาพคล่อง + การให้กู้ยืม (อัตราที่สูงขึ้น) และการบรรจุผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างเป็นโทเค็นบน AMM (CLO) เป็นต้น

• MKR ในฐานะโทเค็น #DeFi รุ่นแรกจำเป็นต้องปรับโครงสร้างเศรษฐกิจโทเค็นใหม่ + เพิ่มคุณสมบัติ (AMM เป็นขั้นตอนที่ดี) การมีอยู่ของ DSR ที่มีอัตราการรวมศูนย์นั้นเอาชนะจุดประสงค์ของการอนุญาตให้ Dai ไหลเวียนได้ในระดับหนึ่ง Dai อาจไม่ถูกนำไปใช้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผลกระทบของเครือข่าย Tether + USDC ส่วนหนึ่งเป็นเพราะขีดจำกัดของหลักประกัน + การปรับอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทั้งสองอย่างนี้เป็นอาวุธที่ไร้ประโยชน์ ฉันไม่คิดว่าโทเค็น MKR จะคุ้มค่ากับการลงทุนจนกว่าจะมีการปรับเปลี่ยนรูปแบบ การสนับสนุน VC ที่แข็งแกร่งและโมเดลแบบรวมศูนย์อาจหมายถึงการพัฒนาอย่างรวดเร็ว โดยมีสินทรัพย์จริงและสินทรัพย์รวมศูนย์เป็นหลักประกัน

รางวัลโทเค็นของ Compound สำหรับผู้ใช้และสภาพคล่องที่น้อยมากของโทเค็นส่งผลให้มูลค่าตลาดและปริมาณสินเชื่อเพิ่มขึ้นและเจือจางลง โทเค็นเช่น LEND/MKR ให้ทางเลือกในการจับมูลค่า การวางเดิมพันในโครงการขนาดใหญ่เช่นนี้และทิ้ง Aave ไว้ข้างหลัง หมายความว่าผลตอบแทนมีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากการประเมินมูลค่าที่สูงในปัจจุบัน + การหมุนเวียนจำนวนน้อย + การออกจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง ฉันคิดว่า Aave คุ้มค่ากับการลงทุนเนื่องจาก (ก) ความแตกต่างของมูลค่าที่เห็นได้ชัด (ข) ปริมาณการใช้จาก Compound ในช่วงที่การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ (ค) มันน่าจะทำบางอย่างเช่น: การทำฟาร์มผลผลิต และ (ค) ทีมดีกว่า ในการใช้ประโยชน์จากพันธมิตรในระบบนิเวศและนำเสนอฟังก์ชันใหม่สำหรับการใช้งานทั่วไป สำรวจประเภทหลักประกันที่แตกต่างกันอย่างกล้าหาญนอกเหนือจากสินทรัพย์ crypto ทั่วไป

• Dharma, Nuo, Fulcrum, Lendf และอื่น ๆ ถูกแยกออกจากการโฟกัสเนื่องจากขาดโทเค็นและ/หรือขาดการยอมรับของผู้ใช้

• คาวา (KAVA): เพิ่มเติมในภายหลัง การไม่ได้อยู่ใน ETH อาจหมายความว่ามันไม่ง่ายที่จะประสบความสำเร็จ และขาดโครงการ/โมดูลอื่นๆ ที่จะโต้ตอบด้วย การมีส่วนร่วมของ Framework Ventures อาจหมายความว่าคุ้มค่าที่จะลอง/อาจแนะนำการขุดสภาพคล่อง

• #DeFi Liquidity Pool (LP) / Automated Market Maker (AMM): BAL ไม่คุ้มที่จะลงทุน CRV แพงเกินไป BNT น่าลอง

• Uniswap (ไม่มีโทเค็น): ตั้งค่า 2 โทเค็น (50/50) ตั้งค่าเส้นโค้ง (อัตราส่วนการแลกเปลี่ยน) ผู้ซื้อจ่ายค่าธรรมเนียม 0.30% ตอนนี้ยังทำงานเป็นออราเคิล จับตาดูแผนการเปิดตัวโทเค็นที่เป็นไปได้และสิ่งจูงใจในการพัฒนาธุรกิจอื่นๆ การสูญเสียจากการเก็งกำไรเป็นปัญหาที่แท้จริง

Bancor (BNT) v2: 1 โทเค็น + BNT, อัตราที่กำหนดเอง, เส้นโค้งที่ปรับได้ + Chainlink, อัตราผันแปร, ยืมได้เมื่อฝากเงิน โทเค็น BNT ทำหน้าที่เป็นโทเค็นสำรองของ AMM รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมตามสัดส่วน + รับ BNT ที่ออกใหม่ การเดิมพันอัตราเงินเฟ้อ ค่าธรรมเนียม และดอกเบี้ยสามารถดึงดูดใจได้มาก การเปลี่ยนแปลงในรูปแบบการจับมูลค่าและตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้ + มูลค่าตลาดที่ต่ำที่สุดในบรรดาโทเค็น DeFi ในปัจจุบัน ทำให้เป็นเป้าหมายที่ดีมาก ความยากคือทีม Bancor ไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของมาเฟีย DeFi (ลองดู SNX-BAL-CRV-REN!) ดังนั้นมันจึงอาจร้อนแรงไม่พอ ยังไม่ชัดเจนคือตัวชี้วัดตลาดและการจัดหาโทเค็นทั้งหมด

• Balancer (BAL): หลายโทเค็น (สูงสุด 8), อัตราส่วนโดยพลการ, กำหนดเส้นโค้ง, ค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้กำหนด (0.0001%-10%) โทเค็น BAL เพิ่งเปิดตัวและแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ตามสินทรัพย์ที่ฝากไว้เพื่อให้มีสภาพคล่อง โทเค็นมีสิทธิ์ออกเสียงเพื่อตัดสินใจเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกฎของ Balancer คล้ายกับ COMP BAL เป็นตัวเลือกสำหรับการบันทึกมูลค่าในอนาคต มูลค่าตามราคาตลาดของการไหลเวียนเต็มรูปแบบได้มาถึงสถานะยูนิคอร์นแล้ว และการไหลเวียนที่น้อย + ตารางการออกที่เพิ่มขึ้นหมายความว่าการลงทุนที่คุ้มค่าหลังจากเกิดความผิดพลาดหรือเมื่อรูปแบบเศรษฐกิจของโทเค็นเปลี่ยนไปเท่านั้น การเปลี่ยนแปลงกลไกของออราเคิลขาดกระบวนการที่เหมาะสม ซึ่งเน้นย้ำถึงข้อบกพร่องด้านธรรมาภิบาล

• Curve (CRV): เมื่อมีการแลกเปลี่ยนโทเค็นหรือตัวแทนที่คล้ายกันอย่างน้อยหนึ่งรายการ (เช่น USDC เป็น DAI, WBTC เป็น renBTC) ผู้รับจะจ่ายค่าธรรมเนียม 0.04% เพื่อกำหนดเส้นโค้ง โทเค็น CRV กำลังรอการแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ตามสินทรัพย์ที่ฝากไว้ในกลุ่มกองทุน ค่าธรรมเนียมจะถูกใช้ในการเผาโทเค็น CRV การได้รับมูลค่าจากการเผา + การขุดสภาพคล่องตั้งแต่วันแรกหมายความว่า CRV มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ตลาดด้วยการประเมินมูลค่าที่สูงมากในตอนเริ่มต้น (เราเดาว่ามูลค่าตลาดหมุนเวียนทั้งหมดมากกว่า 1 พันล้าน นั่นคือราคาของ แต่ละโทเค็นสูงกว่า $0.35) เมื่อรวมกับ COMP และ Aave ก็อาจแยก DAI ได้ อายุการใช้งานของโครงการไม่แน่นอน และหากเปิดตัวด้วยราคาสูง จะเป็นการดีกว่าที่จะขุดมันมากกว่าซื้อในตลาด

ความเห็นส่วนตัว:

• AMM ทั้งหมดค่อนข้างจะเหมือนกัน - ผู้ใช้ล็อคโทเค็นในสัญญาอัจฉริยะ ให้ผู้ใช้รายอื่นซื้อขาย/แลกเปลี่ยนได้ โดยปกติจะใช้กลไกที่คำนวณการเลื่อนหลุด (การจำลองความลึกของคำสั่งซื้อขาย) และจ่ายค่าธรรมเนียมที่แตกต่างกัน ในท้ายที่สุด พวกมันทั้งหมดมีความคล้ายคลึงกัน (CRV, BNT และ Uniswap เป็นส่วนย่อยของ Balancer) และผมยังเชื่อว่า AMM ที่ให้สภาพคล่องจะรวมเข้ากับโปรโตคอลการรับดอกเบี้ยเช่น BNT ด้วยเช่นกัน ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้คือการรวมการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

• ซึ่งแตกต่างจากการให้ยืม การแลกเปลี่ยนมีผลกับเครือข่าย เนื่องจากผู้ใช้แห่กันไปที่การแลกเปลี่ยนที่มีการเลื่อนหลุดต่ำที่สุด/เงินคืนสูงสุด จากการแข่งขันที่รุนแรงสำหรับสิ่งจูงใจเงินเฟ้อโทเค็น สภาพคล่องยังคงโดดเดี่ยวในตอนนี้ แต่คาดว่าจะมีผู้ชนะเฉพาะกลุ่มในระยะยาว (อาจยังไม่ใช่) ทางที่ดีควรซื้อใส่ตะกร้า BAL+CRV แพงเกินไป BNT คุ้มค่าที่จะลอง อยู่ข้างสนามสำหรับ Uniswap

• ตัวรวบรวม #DeFi DEX และอื่นๆ: KNC มีโมเมนตัมและการจับมูลค่าที่ดีกว่า แต่อุปสรรคในระยะสั้น ZRX ต้องการการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม

• Kyber (KNC) Catalyst อัปเกรดแล้ว: กลายเป็น "Equity" ของ Hybrid Liquidity Aggregator

• 0x （ZRX）

• กลไกโทเค็น: เมื่อรวบรวมจากแหล่งต่างๆ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะจ่ายค่าธรรมเนียมผันแปร 0.25% (65% สำหรับนักเดิมพัน KNC, 30% สำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพใน Kyber, 5% สำหรับโทเค็น KNC ที่ไหม้)

• ความเห็นส่วนตัว: การปรับมูลค่าทางเศรษฐกิจของโทเค็นของ Katalyst หมายถึงตัวเปลี่ยนเกมในการจับมูลค่าของ KNC การเดิมพัน KNC สามารถได้รับรางวัลและเผาเป็นบัฟเฟอร์เพิ่มเติมของความต้องการ (หากพวกเขาได้รับโทเค็นที่แจกจ่ายโดย KNC) เป็นเรื่องน่าสนใจที่ผู้ดูแลสภาพคล่องยังคงจ่ายเงินให้ทีม Kyber เพื่อผสานรวมผลิตภัณฑ์ของตนเข้ากับแอปพลิเคชันปลายทางที่ผู้ใช้ต้องเผชิญ (ซึ่งโดยปกติแล้วผู้ใช้จะเป็นผู้ชำระเงิน) ผู้ใช้ Kyber จะยังคงจ่ายอย่างแน่นอน เนื่องจากค่าธรรมเนียมผู้ดูแลสภาพคล่องจะถูกรวมเข้ากับสเปรด และความสะดวกสบายที่เพิ่มขึ้นอาจหมายถึงความอ่อนไหวต่อราคาน้อยลง ในระยะยาว คำถามใหญ่ก็คือว่าชั้นรวบรวมรวมที่มีบริการสร้างตลาดสามารถเอาชนะตัวรวบรวมที่แท้จริง (เช่น 1 นิ้ว) ที่เกี่ยวข้องกับ DEX เท่านั้น โดยที่ผู้ดูแลตลาดใน DEX ไม่จำเป็นต้องโต้ตอบกับคนกลางของ Kyber ลางสังหรณ์ของฉันคือก่อนที่อุตสาหกรรมจะเติบโต โมเดล KNC ที่สัมผัสได้มากกว่านั้นมีมูลค่า แต่หลังจากการเกิดขึ้นของเลเยอร์อิสระที่เป็นผู้ใหญ่มากขึ้น Kyber จะถูกกำจัดโดยเลเยอร์แอปพลิเคชันอย่างง่ายดาย อย่างไรก็ตาม Kyber สามารถให้บริการเพิ่มเติมด้านสภาพคล่องต่อไปได้ การรวมตัว แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน

• แรงกดดันด้านราคาโทเค็นในระยะสั้นอาจถูกมองว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่เสื่อมสภาพ ฉันคิดว่ามันเป็นรูปแบบการกระจายสุดท้ายที่น่าสนใจ

• กลไกโทเค็น: มีสิทธิ์ลงคะแนนสำหรับการอัปเกรด 0x (ZEIP) เท่านั้น

• การใช้เวลาส่วนบุคคล: 0x เป็นความพยายามรุ่นที่ 1 เพื่อช่วยให้ระบบนิเวศ ETH ทำธุรกรรมระหว่างกัน (ก่อนนวัตกรรม #DeFi ทั้งหมดข้างต้น) รหัสที่จัดทำโดยทีม 0x นั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นสินค้าสาธารณะและปัจจุบันไม่มีมูลค่าสะสมสำหรับโทเค็น - แม้ว่าจะมีความพยายามเช่น ZEIP-21 ที่แนะนำค่าธรรมเนียมสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียของ ZRX (ซึ่งเป็นผู้ดูแลตลาดด้วย) ถึงกระนั้น โครงการยังอยู่ในขั้นตอนการสำรวจเมื่อพูดถึงเศรษฐศาสตร์โทเค็น Matcha ผลิตภัณฑ์รวม DEX ที่เพิ่งเปิดตัวเป็นขั้นตอนที่ดีมากในการเพิ่มปริมาณให้กับโปรโตคอล - แต่ในที่สุด ZRX จะอยู่กับผู้ดูแลสภาพคล่อง (กับ Kyber) ผู้รวบรวมบริสุทธิ์ (1 นิ้ว) และ DEX พื้นฐาน (Uniswap+) การแข่งขันโดยตรง - ข้อเสนอหลัง การผสานรวมที่ลึกกว่า ค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า การกำหนดเส้นทางที่ดีขึ้น และ/หรือการเข้าถึงโดยตรง ด้วยมูลค่าปัจจุบันที่คล้ายกับ KNC และการจับค่าหลังตัวเร่งปฏิกิริยาที่ไม่มีนัยสำคัญ อาจมีการจัดสรรให้กับ ZRX แต่ควรรอจนกว่าข้อเสนอที่เป็นมิตรกว่าซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการปรับราคาจะดีที่สุด

1 นิ้ว (ยังไม่มีโทเค็น): ผู้รวบรวมที่โดดเด่น อาจเป็นคู่แข่งรายอื่นของ KNC และ ZRX

• IDEX (IDEX) — ไม่ชอบ DEX หนังสือสั่งซื้อที่ต้องใช้ KYC เว้นแต่ทีมจะปรับปรุงกลไก IDEX ก็ไม่คุ้มที่จะลงทุน

• Loopring (LRC), Switcheo (SWTH), Airswap (AST) — เพิ่มเติมในภายหลัง

• #DeFi Derivatives DEX: การดำเนินการขั้นสูงสุดของ SNX อาจรับประกันมูลค่าที่สูง UMA ยังคงมองหาผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมกับตลาดและรอตัวเร่งปฏิกิริยา

• Synthetix (SNX) — "แพลตฟอร์มการซื้อขาย" ที่ติดตามผลกำไรและขาดทุนผ่านฟีดราคา โทเค็นทำหน้าที่เหมือน "กลุ่มทุน"

• กลไกโทเค็น: โทเค็นทำหน้าที่เป็นแหล่งทุนสำหรับงบดุลของ "แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์" - โปรโตคอลใช้ออราเคิลเพื่อรับฟีดราคาจากภายนอก โดยที่กำไร/ขาดทุนของผู้ใช้จะถูกรวมเข้ากับการขาดทุน/กำไรของนักเดิมพันโทเค็น SNX — ดังนั้น , SNX stakers จำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงหากพวกเขาต้องการที่จะอยู่อย่างสม่ำเสมอ อัตราเงินเฟ้อของระบบทำหน้าที่เป็นสิ่งจูงใจในการกระตุ้นการเดิมพัน + การทำธุรกรรม ค่าคอมมิชชั่นการทำธุรกรรมที่จ่าย + อัตราเงินเฟ้อจะเป็นของ SNX stakers ผ่านการจ่ายเงินปันผล

• ความคิดเห็นส่วนตัว: "แพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์" ได้รับการออกแบบอย่างหรูหรา ในอนาคต จะมีการเพิ่มประเภทหลักประกันอื่นๆ (โดยหลักเป็น ETH และ BTC) ทำให้สามารถ "ยืม" สถานที่อื่นและเพิ่มค่าธรรมเนียมได้ การปิดลูปทำให้สามารถเพิ่มโมดูล เช่น พูลการจัดการสินทรัพย์ ซึ่งเพิ่มค่าธรรมเนียมให้กับ SNX stakers เลเวอเรจฟิวเจอร์ส + ไบนารี่ออฟชั่นได้รับการแนะนำที่ยอดเยี่ยม ผู้ใช้จำเป็นต้องรับความเสี่ยงที่ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยง นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมก๊าซที่สูงจะทำให้การดำเนินการทั้งหมดบนแพลตฟอร์มหยุดทำงาน แต่ฉันไม่คิดว่าเลเยอร์ 2 จะเปิดตัวเร็ว ๆ นี้ ผลกระทบของเครือข่ายเป็นที่ถกเถียงกันในระยะยาว แต่บางทีเมื่อฝั่งไคลเอ็นต์มีสภาพคล่องเพียงพอแล้ว การหักล้างธุรกรรมจะทำให้กลุ่มสามารถป้องกันความเสี่ยงได้ง่ายขึ้น จำเป็นต้องมีการกระจายจำนวนมากไปยังช่องปลายทาง ความเสี่ยงคือ Oracle ล่ม ผู้ก่อตั้ง Kain หมดไฟ และ SEC ทำลายมัน หรือผู้ใช้ไม่สนใจที่จะทำ 100 pips ใน USDAUD มันมีมูลค่ามหาศาล น่าจะเป็นทีมที่ดีที่สุดในพื้นที่ -- และดำเนินการได้ดีโดยมีโอกาสพลิกกลับด้านทุกประเภท

UMA (UMA) + Augur (REP) — ​​"รายจ่ายฝ่ายทุน" สำหรับ oracle/reporter

กลไกของโทเค็น: โทเค็นทั้งสองนี้รวมเข้าด้วยกันเนื่องจากเศรษฐกิจของโทเค็นค่อนข้างคล้ายกัน - ผู้ใช้วางเดิมพันนอกหลักสูตรใน UMA/Augur และเมื่อข้อตกลงมาถึง ผู้ถือ UMA/REP จะถูกเรียก (โดยมีค่าธรรมเนียม ) เพื่อ "ตรวจสอบ" ผลลัพธ์ - ผู้ถือเดิมพันโทเค็น UMA/REP ส่งผลลัพธ์/โหวต และได้รับค่าคอมมิชชั่นจากผู้ใช้หากใกล้เคียงกับการโหวตที่เป็นเอกฉันท์

• ความเห็นส่วนตัว: สองแพลตฟอร์มนี้อาจล้ำหน้าเกินไป โทเค็นเป็นเหมือนโหนด oracle เทียม ปัญหาสูงสุดของแพลตฟอร์มเหล่านี้คืออาจไม่สามารถปรับขนาดได้หรือไม่มีใครสนใจ - VAM ที่มีหางยาวและมีความเฉพาะเจาะจงสูงจะพบว่าเป็นการยากที่จะหาคู่สัญญา (VAM ที่มีปริมาณมากและมีนัยสำคัญสูงสามารถขายผ่านแพลตฟอร์มต่างๆ เช่น SNX ) แม้ว่าจะพบคู่สัญญา ปัญหายังคงมีอยู่: (ก) โทเค็นมีความเข้มข้นเกินกว่าจะระบุความถูกต้องของผลการลงคะแนน (สิ่งเหล่านี้คือเครือข่าย VC ทั้งหมด) (ข) การส่งการตรวจสอบเป็นแบบแมนนวลมาก สิ่งนี้ หมายความว่าอาจไม่สามารถปรับขนาดได้ โครงการดังกล่าวทำได้ดีที่สุดกับแพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้ปัจจุบันจำนวนมากที่จ่ายเงินซื้อ (เช่น Facebook) แทนที่จะเป็นแพลตฟอร์มที่เพิ่งตั้งขึ้นใหม่ ซึ่งแพลตฟอร์มเดิมจะบดขยี้แพลตฟอร์มหลังในทันที มีการพนันจำนวนมากอยู่แล้วในการประเมินมูลค่า (แพลตฟอร์มมีปริมาณการใช้งานไม่เพียงพอ) และโทเค็นอาจไม่มีค่าในระยะยาว คำถามสำคัญคือการขุดสภาพคล่องสามารถทำงานได้หรือไม่ นักลงทุนของ UMA ได้แก่ Placehoder + Dragonfly + Coinbase ทีมนักลงทุนดังกล่าวหมายความว่ามีโอกาสที่จะจดทะเบียนใน Coinbase

• Futureswap (FST), Deversifi (NEC), dydx (ไม่มีโทเค็น) — เพิ่มเติมในภายหลัง

• #DeFi cross-chain DEX / โทเค็นที่ห่อ: REN ขึ้นอยู่กับรางวัลความเสี่ยงและการขุดและการเปิดใช้งานข้ามเชน RUNE เป็นเหมือนการเดิมพันแบบร่วมทุน

• Ren (REN) — “Capex” ห่อโทเค็นบน Ethereum

• กลไกโทเค็น: ในการรับสิทธิ์ใน "โหนดมืด" ที่ประมวลผลธุรกรรม คุณต้องใช้ REN เป็นหลักประกัน โปรโตคอลทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลโทเค็นที่เข้ามา (BTC, BCH, ZEC) และออกใบรับรองแบบ 1:1 บน Ethereum (เหมือนกับห้องนิรภัย) ที่สามารถใช้เพื่อแลกโทเค็นที่เข้ามา ตั้งแต่การป้อนโทเค็นไปจนถึงการออกใบรับรอง จำเป็นต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการทำเหรียญกษาปณ์และการเผาไหม้ให้กับโหนดมืด REN ในสัดส่วนประมาณ 0.1%

• ความเห็นส่วนตัว: กลุ่ม renBTC ถูกจำกัดโดยมูลค่าตลาดของ REN (REN / 3 > การขุด renBTC เมื่อมูลค่าตลาดประมาณ 140 ล้าน จำนวนการขุดสูงสุดคือประมาณ 5,000 renBTC และอุปทานปัจจุบันประมาณ 1,300) เมื่อจำนวน wBTC เกิน 10,000 ผลลัพธ์อาจเป็นเหมือน Tether vs. Dai และ BTC แบบรวมศูนย์จะชนะ (แม้ว่า BitGo อาจมีข้อจำกัดมากกว่า Tether และไม่สามารถออกกลางอากาศได้) ทีมงานต้องใช้ความพยายามทุกวิถีทางเพื่อ (a) เพิ่มความเร็วการทำธุรกรรม และ (b) เพิ่มการเจาะ renBTC ทั่วทั้งระบบนิเวศ ความต้องการเก็งกำไร + กำไรจากการให้ยืมและแหล่งสภาพคล่อง + ความเร็วในการทำธุรกรรมที่เร็วขึ้นของ ETH อาจอำนวยความสะดวกในการรับ renBTC ในขั้นตอนเดียว ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดคือจะมีค่าธรรมเนียมมากพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายของโหนดมืดในระยะยาว ดังนั้นทีมจึงจำเป็นต้องออกแบบโมเดลเศรษฐกิจโทเค็นใหม่เพิ่มเติมเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนโดยไม่สูญเสียความปลอดภัย มันเป็นส่วนหนึ่งของ DeFi Gang of Four (SNX-BAL-CRV-REN) ดังนั้นคาดว่าจะมีแรงจูงใจเพิ่มเติมในการผลักดันโทเค็นต่อไป มีแนวโน้มที่จะเห็นตัวเร่งปฏิกิริยาในการจับมูลค่าเพิ่มเติมและการอัปเดตเพิ่มเติมเมื่อเปิดใช้ครอสเชน

Thorchain (RUNE) — "Capex" สำหรับ Uniswap ข้ามเครือข่าย

กลไกโทเค็น: RUNE เป็นหลักประกันที่จำเป็นในการ (a) ได้รับสิทธิ์ในการเป็นโหนดการประมวลผลธุรกรรม และ (b) จัดหาสภาพคล่อง ต้องการแลกเปลี่ยนโทเค็นในเครือข่ายต่างๆ (เช่นการแลกเปลี่ยน BTC เป็น ETH) สำหรับทุกๆ $1 ของโทเค็นที่แลกเปลี่ยนได้ในเครือข่าย โปรโตคอลต้องการมูลค่าอย่างน้อย $3 ของ RUNE เพื่อเดิมพัน ค่าคอมมิชชั่นการทำธุรกรรมที่จ่าย + โทเค็นเพิ่มเติมจะแจกจ่ายให้กับ SNX stakers เป็นเงินปันผล

ความเห็นส่วนตัว: หากสำเร็จ อาจเป็นการแลกเปลี่ยนโทเค็นแบบไม่ต้องดูแลในคลิกเดียวข้ามเชนต่างๆ สามารถฝังฟังก์ชันประเภท Tornado Cash + แนะนำการโอนที่ล่าช้า/ปกติ อาจแข่งขันกับ REN (ETH - renBTC - BTC เทียบกับ ETH - BTC) ในขณะเดียวกันการแลกเปลี่ยน renBTC/BTC บน Thorchain ก็น่าสนใจเมื่อเปิดตัว (อาจมีราคาถูกมากจนคุณไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเบิร์น renBTC 0.1% ). ในช่วงเวลาของการเริ่มต้น ใช้สิ่งจูงใจโทเค็นที่มีประสิทธิภาพเพื่อกระตุ้นธุรกรรมและจัดหาสภาพคล่องล่วงหน้า อัตราส่วนหลักประกันต่อโทเค็น 3:1 เช่น REN ยังจำกัดขนาดของกลุ่มสภาพคล่อง มีความล่าช้าในการส่งมอบในอดีตและผลิตภัณฑ์ยังไม่ได้เปิดตัว - มูลค่าตลาดปัจจุบัน 50 ล้าน + มูลค่าตลาดหมุนเวียนทั้งหมดประมาณ 150-200 ล้าน ซึ่งไม่ดีสำหรับทีมที่เพิ่งเปิดตัวเร็ว สินค้าและไม่รู้จัก ไม่ถูก หากสามารถเปิดตัวได้สำเร็จ (ต้องขอบคุณสิ่งจูงใจและระยะเวลาล็อค) อาจนำมาซึ่งราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่ยังเพิ่มความเสี่ยงของความล่าช้า/ข้อผิดพลาด/การไม่ส่งมอบ ระบบที่ซับซ้อนยังต้องคำนึงถึงเวกเตอร์การโจมตีแบบบล็อกไทม์และค่าธรรมเนียมที่จำเป็นสำหรับการทำธุรกรรมในเครือข่ายต่างๆ เป็นการเดิมพันแบบทางเดียวเพื่อความสำเร็จ โดยอาจมีความเสี่ยงด้านลบอย่างมากหากพลาด และผลลัพธ์สุดท้ายก็ยากที่จะบอกได้ในตอนนี้

• Keep Network (KEEP) – เพิ่มเติมเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ tBTC ในภายหลัง

• ความคิดทั่วไปเกี่ยวกับการจับมูลค่า #DeFi และการจัดสรรทุนโทเค็น: คุณสมบัติที่ดีกว่าน่าจะ (ควร) มา

• ในสายตาของผู้ประกอบวิชาชีพทางการเงินแบบดั้งเดิม แบบจำลองเศรษฐกิจการจับมูลค่า/โทเค็นในสาขานี้ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น และเราหวังว่าจะมีการทดลองเพิ่มเติมในด้านต่อไปนี้:

ควรคิดใหม่เกี่ยวกับความสัมพันธ์ของปัญหา/การซื้อคืน/การจ่ายเงินปันผล: ผู้จัดสรรที่ดีในตลาดทุนจะรู้ว่าการออกหุ้นเมื่อหุ้นมีมูลค่าสูงเกิน ซื้อหุ้นคืนเมื่อหุ้นมีมูลค่าต่ำ และ IRR ภายในไม่ถึงทุนขั้นต่ำที่คาดไว้อีกต่อไป การส่งออกเงินปันผล เมื่ออัตราการฟื้นตัวสูง นี่คือ 3 การตัดสินใจที่ CEO ควรทำมากที่สุด ณ ตอนนี้ กลไกการออก/ซื้อคืน/การจ่ายเงินปันผลในฟิลด์ DeFi ยังคงเป็นแบบดันทุรังและตายตัว โปรโตคอลควรสำรวจสูตรสภาวะสมดุล (ก) เร่งอัตราเงินเฟ้อเมื่อราคาโทเค็นสูงเกินไปเมื่อเทียบกับสถานะโปรโตคอล หรือแยก/ปรับแต่งตามเหตุการณ์สำคัญของโครงการ (ข) ซื้อคืนเมื่อราคาโทเค็นถูกมากเมื่อเทียบกับสถานะโปรโตคอล (ค) ร่วมสมัย เมื่อสกุลเงินอยู่ระหว่างสุดขั้ว เงินปันผลจะออกแทนการซื้อคืน

• ผู้ถือโทเค็นไม่เท่ากันทั้งหมด ดังนั้นให้แยกความแตกต่างตามนั้น: โทเค็นทำหน้าที่เป็นกลไกเชื่อมโยงสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด ดังนั้นผู้ใช้/ผู้เข้าร่วมจำนวนมากและผู้ถือแบบพาสซีฟ/นักเก็งกำไรระยะสั้นควรได้รับการปฏิบัติที่แตกต่างกัน ความคิดและการทดลองไม่เพียงพอในการออกแบบกลไกเพื่อเพิ่มมูลค่าตลอดอายุการใช้งานของโปรโตคอล แนวคิดที่เป็นไปได้บางอย่าง ได้แก่ การถือครองรางวัลมูลค่าแบบมีเงื่อนไขตามระยะเวลา การจัดลำดับความสำคัญของการแลกรางวัลตามระยะเวลาการถือครองและการมีส่วนร่วม หรือการลงโทษการเพิกเฉย

• โครงการที่มีวิสัยทัศน์ระยะยาวควรได้รับการดูแลเป็นอย่างดี ตราสารทุนเป็นรูปแบบการจัดหาเงินทุนที่มีราคาแพงมาก เนื่องจากเจ้าของเดิมยอมสละส่วนหนึ่งของผลกำไรในอนาคตอย่างมีประสิทธิภาพ ในทำนองเดียวกัน การใช้โทเค็นของคุณอย่างสุรุ่ยสุร่ายก่อนเวลาอันควรและขาดความเอาใจใส่ หมายความว่ามีที่ว่างน้อยลงในการซ้อมรบเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในอนาคต (หรือเสี่ยงต่อการสูญเสียความน่าเชื่อถือของคุณ ซึ่งทำให้ราคาโทเค็นลดลง) และเสี่ยงต่อผู้สืบทอด ความเสี่ยงที่จะทำให้คุณแคระแกร็นด้วยความก้าวร้าวและ/ หรือการออกแบบที่รอบคอบ

• ความก้าวหน้าของเหรียญ Stablecoins ตามกฎหมายของบล็อกเชน (USDT, USDC, Dai, DCEP, Libra และอื่นๆ) อาจนำมาซึ่งความท้าทายต่ออำนาจอธิปไตยของประเทศส่วนใหญ่ที่ไม่ใช่ประเทศชั้นหนึ่ง ซึ่งคล้ายกับลัทธิล่าอาณานิคมในศตวรรษที่ 17 และ 18

USD/RMB Stablecoin เป็นสิ่งประดิษฐ์ที่เปลี่ยนแปลงเกมที่ส่งเงินผ่านสินค้าดิจิทัลเลเยอร์ 1 หรือโหนดควบคุมทั้งหมดผ่านโครงสร้างพื้นฐานอินเทอร์เน็ตที่มีอยู่

ผ่านแอปพลิเคชัน B2C (Facebook, WeChat ฯลฯ) พลเมืองของประเทศต่างๆ สามารถทำธุรกรรมในสกุลเงินที่ไม่ใช่สกุลเงินของประเทศได้แล้ว ผู้ชนะควรเป็นสกุลเงินที่ "มีความรับผิดชอบ" มากกว่านี้ รัฐที่ชนะจะ "ยึดครอง" รัฐที่แพ้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นนี้ขัดขวางความสามารถของรัฐที่แพ้ในการเก็บภาษีและ/หรือเพิ่มพูนโดยตรง ด้วยเหตุนี้จึงเป็นการลดอำนาจของรัฐบาล

Stablecoins เป็น "ยา" ระดับเริ่มต้นที่คล้ายกับ BTC แต่ผลกระทบของการสั่งซื้อครั้งแรกอาจเพิ่มการครอบงำของ USD/EUR/JPY/RMB และประเทศระดับ 2-4 จะเป็นประเทศแรกที่ "เพิ่มเงินดอลลาร์เป็นพิเศษ "

• ผลกระทบ "ดีบวกดี": ด้วยความช่วยเหลือของโครงสร้างพื้นฐาน #DeFi การผสมผสานระหว่างสินค้าดิจิทัลที่ส่งเสริมสกุลเงิน fiat แบบเนทีฟแบบบล็อกเชนและ Stablecoins น่าจะนำไปสู่ธุรกิจดิจิทัลเนทีฟที่มีประโยชน์อย่างมาก

• Good plus good effect, noun: ปัจจัยหลายอย่างทำงานร่วมกันและมีอิทธิพลต่อกันและกัน ผลบวกบวกเป็นผลที่มากกว่าผลรวมของส่วนต่างๆ

• MLC เชื่อในการผสมผสานต่อไปนี้:

เลเยอร์ 1 + เลเยอร์ 2 เป็นสินค้าดิจิทัลที่ขับเคลื่อนแอปที่ไม่ได้รับอนุญาต

ในฐานะห่วงโซ่อุตสาหกรรมการเงิน โครงสร้างพื้นฐาน #DeFi ที่ให้บริการทางการเงินประเภทต่างๆ

• ...วันหนึ่งจะนำไปสู่การลงจอดเชิงพาณิชย์ที่แท้จริง จากมุมมองในปัจจุบัน รูปแบบใหม่เหล่านี้ไม่มีราคาหรือเป็นไปไม่ได้ ในปัจจุบัน แม้ว่านิเวศวิทยานี้ให้บริการเฉพาะการพนันสุนัขและการพนันแบบเลเวอเรจในปัจจุบัน แต่เราไม่สามารถเห็นบึงอยู่ข้างหน้าเรา แต่มองเห็นตึกสูงในอนาคตจากหนองน้ำ

• ชื่อเรื่องรอง

• ทุกรายการในงบการเงินสามารถบรรจุใหม่และขาย/เป็นเจ้าของโดยใครก็ได้

คำจำกัดความของอำนาจอธิปไตย/รัฐชาติจะมีวิวัฒนาการ ตัวแทนใหม่ของความรุนแรงได้เกิดขึ้น สถาบันเหล่านี้ทั้งหมดสามารถให้บริการความรุนแรงเพื่อแลกกับ "เงินภาษี"

ตอนนี้ทุกคนสามารถเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในระดับไฮเปอร์ท้องถิ่นและระดับโลกได้ พันธบัตรส่วนผู้ใช้ที่จ่ายเป็นค่ากาแฟที่ร้านกาแฟในท้องถิ่น และค่าลิขสิทธิ์เกม/ภาพยนตร์ที่ได้รับจากการเข้าร่วมจะอยู่ร่วมกันในกระเป๋าเงินส่วนตัวหรือเอสโครว์วอลเล็ท

ชื่อเรื่องรอง

สรุปความเสี่ยง/ข้อควรพิจารณาเชิงปฏิบัติ

สภาพคล่องกำลังขุดกระบวนทัศน์ใหม่หรือไม่?

ในฐานะเจ้าของคาสิโน Gambling Dog มอบส่วนแบ่งคาสิโนของคุณเล็กน้อยทุกครั้งที่วางเดิมพัน คุณคิดว่าพวกเขาจะทำอย่างไร แน่นอนว่าคือการเรียกเพื่อนและเพื่อนมาเรียนด้วยกัน ในเวลาเดียวกัน คาสิโนของคุณจะได้รับรายได้ที่พุ่งกระฉูด คำถามคือ ถ้าคาสิโนทุกแห่งในเมืองทำเช่นนี้ เพียงพอหรือไม่ที่จะเดิมพันกับสุนัข? ฉันควรทำอย่างไรหากการสูญเสียสิ้นสุดลง

• นี่ไม่ใช่โครงการ Ponzi และฟองสบู่ใช่ไหม

• เบียร์ไม่มีฟองมีประโยชน์อย่างไร? และในทางหนึ่ง คนเมามักจะมีความคิดสร้างสรรค์มากกว่า ทุนและวิสัยทัศน์ดึงดูดพรสวรรค์ พรสวรรค์พยายามไขว่คว้า และส่วนใหญ่ล้มเหลว แต่คนที่ประสบความสำเร็จไม่กี่คนสร้างอนาคตที่เราอาศัยอยู่ วิสัยทัศน์นั้นคุ้มค่าที่จะลงทุนหรือไม่หากไม่ทำให้เกิดฟองสบู่? คุณรู้ไหม เมื่อหุ้นถูกคิดค้นขึ้นครั้งแรกโดยชาวอังกฤษ พวกมันพร้อมให้โจรสลัดแบ่งปันค่าหัว การเกิดและความเจริญรุ่งเรืองของอุตสาหกรรมใด ๆ จำเป็นต้องมีการวนซ้ำหลายครั้ง และในท้ายที่สุด อุตสาหกรรมบล็อกเชน เราหวังว่าอุตสาหกรรมดังกล่าวจะสามารถ "จูงใจทุกคนอย่างเท่าเทียมกัน" และสร้างคุณค่าให้กับทุกคน

• อะไรทำให้ฟองสบู่แตกได้?

• คำสั่งห้ามจาก ก.ล.ต. และอื่นๆ โปรดจำไว้ว่าสิ่งเหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ปลอม

ค่าธรรมเนียมระดับ 1 ที่สูงเกินไปจะทำให้ผู้ใช้เลิกใช้งานและส่งผลให้เมตริกลดลงในที่สุด

• การระบายเงินทุนในระบบนิเวศที่มีอยู่ + เงินทุนจากภายนอกมาถึงจุดนี้ในที่สุด เมื่อมูลค่าตามราคาตลาดของ #DeFi โดยรวมต้องใช้เงินทุนมากเกินไปในการประคับประคอง

• โค้ด DeFi มีความซับซ้อน และอาจมีความเสี่ยงเชิงระบบทั้งโค้ดและเลเวอเรจ มีแนวโน้มที่จะถูกชำระบัญชีในราคาต่างๆ ความล้มเหลว/ข้อผิดพลาด และการแฮ็ก คลื่นลูกใหญ่ก็เพียงพอที่จะฆ่ามันได้

• ความเสี่ยงระยะยาวต้องระวังอะไรบ้าง?

การใช้โทเค็นก่อนกำหนดและการแบ่งปันผลกำไร/ค่าธรรมเนียมอาจขัดขวางความยืดหยุ่นของโครงการ