Zhang Ran: ความงามของพลังคอมพิวเตอร์ของ Bitcoin และความลึกลับของการแปลงเป็นทุน

ข้อความ

หลังจาก 10 ปีของการพัฒนาที่โหดร้าย อุตสาหกรรมการขุด cryptocurrency ได้กลายเป็นอุตสาหกรรมขนาดใหญ่นับหมื่นล้านที่มีอุตสาหกรรมย่อยมากมาย ซึ่งเกี่ยวข้องกับปรากฏการณ์ที่ซับซ้อน เช่น พลังงาน ฮาร์ดแวร์ และตลาดการเงิน มีปัจจัยมากมายที่ประเมินค่าไม่ได้ในอุตสาหกรรมเหมืองแร่ที่ผลักดันให้อุตสาหกรรมทั้งหมดพัฒนาไปในทิศทางที่คาดเดาไม่ได้

ในเวลาเดียวกัน อุตสาหกรรมนี้เต็มไปด้วยข้อมูลที่กระจัดกระจาย แม้แต่ผู้เข้าร่วมโดยตรงในการขุดก็สามารถรับข้อมูลนี้ผ่านสื่อบางสื่อหรือคำไม่กี่คำในกลุ่ม WeChat เท่านั้น โทโพโลยีข้อมูลที่แยกส่วนเป็นเรื่องยากมากสำหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิมที่จะเข้าใจภาพรวมทั้งหมดก่อนตัดสินใจ

หนึ่งคือการสังเกตเชิงปริมาณอย่างง่ายบางอย่างไม่สามารถตรวจสอบได้อย่างมีประสิทธิภาพ และอีกประการหนึ่งคือเป็นการยากที่จะพิจารณาภาพรวมของอุตสาหกรรมเพื่อตัดสินแนวโน้มในอนาคต โดยพื้นฐานแล้ว ยังคงอาศัยความคิดเห็นของบุคคลบางส่วน ซึ่งไม่เอื้อต่อการดึงดูดเงินทุนแบบดั้งเดิมอย่างต่อเนื่องของอุตสาหกรรมเพื่อการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

การประชุม Omni-Zhongcai Digital Economy Forum ครั้งที่ 4 ได้เชิญ "ผู้ก่อตั้ง Anicca Research, อดีตผู้อำนวยการวิจัยของ Iterative Capital, ปริญญาตรีสาขาคณิตศาสตร์จาก Stanford" เป็นพิเศษ Zhang Ran เพื่อเปิดเผยความลึกลับของ "การจัดหาเงินทุนของพลังคอมพิวเตอร์" ในอุตสาหกรรมการขุดสกุลเงินดิจิทัล

ชื่อเรื่องรอง

Bitcoin เป็นกระบวนทัศน์การคำนวณพิเศษและระบบการชำระเงิน

เพื่อทำความเข้าใจหนึ่งในแรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลังอุตสาหกรรมการขุดทั้งหมด เราต้องย้อนกลับไปที่คำถามพื้นฐานบางข้อ: หน้าที่ของ Bitcoin คืออะไร?

จากมุมมองของสถาปัตยกรรมคอมพิวเตอร์ ธุรกรรม Bitcoin เป็นกระบวนการจำลองแบบของ State Machine สถาปัตยกรรมคอมพิวเตอร์แบบดั้งเดิมในปัจจุบันนั้นเป็นส่วนขยายของสถาปัตยกรรมสไตล์ Von ที่เสนอโดย Von Neumann ในปี 1940 เขาเสนอกรอบการทำงานนี้ในเวลานั้น โดยเชื่อมต่อคำสั่งและการดำเนินการผ่านบัสข้อมูล และแยกออกจากกัน เพื่อให้สามารถกำเนิดและพัฒนาเครื่องคิดเลขที่ใช้งานทั่วไปได้

Bitcoin เป็นกระบวนทัศน์การคำนวณที่แตกต่างกันมาก มันแยกการจัดเก็บ การสื่อสาร และการประมวลผลเฉพาะออกจากฮาร์ดแวร์เดียว แต่ในกรณีนี้ที่ฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์แต่ละเครื่องมีบัญชีแยกประเภท ประสิทธิภาพของการคำนวณจะลดลงอย่างมาก

จุดสำคัญคือ "ความเป็นเจ้าของของการทำธุรกรรมที่แก้ไข" แม้ว่ากระบวนทัศน์การคำนวณนี้จะมีค่าใช้จ่ายในด้านประสิทธิภาพ . กระบวนทัศน์การใช้คอมพิวเตอร์ที่โปร่งใสสำหรับผู้เข้าร่วมทุกคนมีศักยภาพที่จะกลายเป็นระบบการตั้งถิ่นฐานระหว่างประเทศที่เป็นอิสระ

ชื่อเรื่องรอง

ความสำคัญทางเศรษฐกิจของระบบการตั้งถิ่นฐาน

ความหมายทางเศรษฐกิจของระบบการชำระบัญชีคืออะไร? ทุกคนรู้ว่าเศรษฐกิจคือผลรวมของตลาด และตลาดคือผลรวมของธุรกรรมทั้งหมด และกิจกรรมธุรกรรมทั้งหมดจะไหลเข้าสู่ระบบการชำระเงินในที่สุด ระบบการชำระบัญชีระหว่างประเทศแบบดั้งเดิมที่มีอยู่นั้นซับซ้อนมาก เนื่องจากจำเป็นต้องตัดสินใจว่าสิ่งใดจะเกิดขึ้นก่อนธุรกรรมอื่น และลำดับของธุรกรรมจะเป็นตัวกำหนดความสัมพันธ์ของการโอนความมั่งคั่ง

เพื่อให้มั่นใจถึงความถูกต้องของความสัมพันธ์การโอนความมั่งคั่ง ในความเป็นจริงนอกเหนือจากระบบการหักบัญชีและการชำระบัญชีที่มีอยู่แล้ว โครงสร้างพื้นฐานในระดับต่าง ๆ ทั้งขนาดใหญ่และขนาดเล็กได้รับการจัดตั้งขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าไม่ว่าจะเป็นความเสี่ยงของธุรกรรมหรือสถานะบัญชี อัปเดตทั้งหมด ไม่ต้องสงสัยเลย ในแต่ละระดับ ส่วนหนึ่งของผลกำไรจะถูกแบ่งออกไปทีละชั้น

ในฐานะที่เป็นระบบการหักบัญชี Bitcoin ค่อนข้างมีประสิทธิภาพ เพราะไม่ว่าจะเป็นการควบคุมบัญชีแยกประเภทหรือลำดับของการทำธุรกรรม สิ่งเหล่านี้จะถูกทำให้เสร็จสมบูรณ์ในโปรโตคอลเอง

ธุรกิจที่สนับสนุนดังกล่าวทั้งหมดจะครอบคลุมอยู่ในระบบ Bitcoin ทั้งหมด และกลายเป็นหน้าที่ที่แตกต่างกันในระบบทั้งหมด แทนที่จะเป็นองค์กรธุรกิจที่แยกจากกันดังที่กล่าวมา ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมดและมูลค่าทางเศรษฐกิจสะสมทั้งหมดจะไหลเข้าสู่ระบบการชำระเงินในรูปแบบของค่าธรรมเนียมการจัดการในที่สุด

นอกจากนี้ ภายใต้ระบบการหักบัญชีและการชำระเงินแบบดั้งเดิม เช่น ระบบการชำระเงินด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ Fedwire หากคุณต้องการเป็นผู้รับผลประโยชน์จากระบบการชำระเงิน คุณต้องเป็นสมาชิกของ "Charter Banks" 12 แห่ง นี่เป็นกระบวนการที่มีราคาแพงมากและใช้เวลาหลายปีในการสะสมอำนาจและความมั่งคั่ง ภายใต้ระบบการชำระเงินของ Bitcoin ทุกคนสามารถเป็นผู้รับผลประโยชน์จากระบบการชำระเงินตราบเท่าที่พวกเขาเปิดเครื่องขุด

ในระบบ Bitcoin การเพิ่มปริมาณงานอย่างค่อยเป็นค่อยไปทำให้น้ำหนักของมูลค่าเวลาของบล็อกแข็งแกร่งขึ้น กล่าวคือ ยิ่งบล็อกมีอายุมากเท่าใดค่าใช้จ่ายในการแก้ไขก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น แนวคิดที่สำคัญมากที่กล่าวถึงในที่นี้คือความแน่นอนของการตั้งถิ่นฐาน (การรับประกันการชำระบัญชี): ด้วยการเพิ่มพลังการประมวลผลของเครือข่ายทั้งหมด และความสอดคล้องกันของเครือข่ายทั้งหมด ยิ่งบล็อกบางส่วนเร็วขึ้น การตั้งถิ่นฐานก็จะยิ่งมีความแน่นอนมากขึ้น เป็น. สูง. เพื่อเป็นการชดเชยสำหรับการเพิ่มน้ำหนักของค่าเวลาบล็อก นักขุดจะได้รับรางวัลตามนั้น

ชื่อเรื่องรอง

เครือข่ายสายฟ้าและความผันผวนของอัตรา

ด้วยการรับประกัน "ขั้นสุดท้าย" เพื่อให้ Bitcoin กลายเป็นระบบการชำระบัญชีที่ได้รับความนิยม จำเป็นต้องมีธุรกรรมที่ง่ายมากและอัตราที่ต่ำมาก ความเร็วในการทำธุรกรรมเป็นปัญหาที่ Bitcoin ถูกวิพากษ์วิจารณ์มานานหลายปี แม้ว่าจะมีแผนการขยายต่าง ๆ เช่น การเพิ่มขนาดบล็อก แยกพยานบวกสองเท่าของจำนวนบล็อก ฯลฯ แต่ละแผนมีข้อจำกัดของตัวเอง .

ในประเทศจีน การกล่าวถึงและคุ้นเคยของ Lightning Network นั้นไม่สูงมากนัก ฉันคิดว่าโอเพ่นซอร์สในปัจจุบัน รูปแบบการพัฒนาที่เกิดขึ้นเอง และกระบวนการพัฒนาของ Lightning Network นั้นมีความคล้ายคลึงกับกระบวนการพัฒนาของ Bitcoin ในช่วงแรกมาก ในช่วงสองปีที่ผ่านมา Lightning Network กลายเป็นกระแสหลักมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยส่วนตัวแล้วฉันคิดว่าโครงสร้างของ Lightning Network นั้นสมเหตุสมผลที่สุดและสอดคล้องกับตรรกะของการขยายเครือข่ายมากที่สุด

รากฐานของ Lightning Network คือช่องทางของรัฐ ตัวอย่างเช่น ธุรกรรมระหว่าง A และ B นั้นเกิดขึ้นบ่อยมากและเป็นธุรกรรมเล็กๆ น้อยๆ ทุกธุรกรรมกระจายไปทั่วทั้งเครือข่าย ซึ่งจริงๆ แล้วเป็นวิธีที่ไม่มีประสิทธิภาพมากนัก หาก A และ B นำ Bitcoin ส่วนหนึ่งออกไป ตัวอย่างเช่น A นำ Bitcoin ออกไป 5 BTC และ B นำ Bitcoin ออกไป 5 BTC เพื่อจำนอง จากนั้นจึงเปิด State Channel เมื่อ State Channel เปิดอยู่ ธุรกรรมแต่ละรายการตราบเท่าที่ยังเปิดอยู่ ไม่เกินวงเงินที่กำหนดโดยจำนวนหลักประกัน A และ B สามารถทำธุรกรรมขนาดเล็กได้ไม่จำกัดจำนวน

หากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งระหว่าง A และ B กระทำผิด อีกฝ่ายหนึ่งจะยึดคืนทั้งหมด และช่องทางของรัฐจะถูกปิด มีเพียงสองธุรกรรมในกระบวนการทั้งหมด ซึ่งในที่สุดจะถูกบันทึกในเครือข่ายหลักของ blockchain หนึ่งคือธุรกรรมแรกที่เปิดช่องทางสถานะ และธุรกรรมสุดท้ายเพื่อปิดช่องทางธุรกรรม แต่กระบวนการนี้อาจเกิดขึ้นแล้วที่นั่น มีธุรกรรมหลายหมื่นรายการขึ้นไป และมีเพียงสองรายการเท่านั้นที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชน

Lightning Network กำลังทยอยเปิดตัว และคุณสามารถเห็นพัฒนาการในช่วงสองปีที่ผ่านมาได้จากรูปภาพทั้งสี่นี้ เมื่อเร็ว ๆ นี้อัตราการเติบโตมาถึงคอขวดแล้ว มันเป็นการพัฒนาที่เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติ ฉันคิดว่าเทคโนโลยีประเภทนี้จำเป็นต้องผ่านวงจรการล้าหลังอยู่เสมอ

โดยรวมแล้ว จากลำดับความคืบหน้าที่ฉันได้เห็น ฉันมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ Lightning Network

นอกจากความง่ายในการทำธุรกรรมแล้ว ค่าธรรมเนียมยังต่ำอีกด้วย เมื่อจำนวนการลดลงครึ่งหนึ่งเพิ่มขึ้นสัดส่วนของอัตราค่าธรรมเนียมของ Bitcoin ต่อรายได้จากการขุดก็สูงขึ้นเรื่อย ๆ ในช่วงเริ่มต้นของ Lightning Network มีปัญหาจริง ๆ ธุรกรรมเพิ่มเติมจะถูกโอนไปยังเครือข่ายระดับสอง จะได้หรือไม่ ดูดซับส่วนหนึ่งของอัตราที่เพิ่มขึ้น?

หากสามารถโอนธุรกรรมขนาดเล็กจำนวนมากไปยังเครือข่ายระดับที่สองได้ Lightning น่าจะมีประโยชน์ในการยับยั้งการเพิ่มอัตราในระยะยาว แต่ก็ยังไม่สามารถควบคุมความผันผวนของอัตราระหว่างช่วงระยะสั้นได้ เหตุผลคือช่องโหว่ที่เรียกว่า "Time dilation Attack" ซึ่งก็คือ "การโจมตีด้วยสุริยุปราคา"

การโจมตีประเภทนี้ไม่จำเป็นต้องขโมยเงินของผู้ใช้ในกรณีของพลังการประมวลผลแบบเคลื่อนที่ ช่องโหว่นี้สามารถแก้ไขได้ผ่านบริการหอสังเกตการณ์ (Watch Tower) แต่สิ่งนี้ทำให้เกิดความไว้วางใจในบุคคลที่สาม และยังกำหนดให้ผู้ใช้ต้องจ่ายค่าหอสังเกตการณ์ และส่วนหนึ่งของอัตราที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้นจะถูกโอนจากคนงานเหมืองไปยังผู้ให้บริการหอสังเกตการณ์

โดยส่วนตัวแล้วฉันคิดว่าความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นเป็นปัญหาที่ยากมาก หาก Lightning Network สามารถนำพาการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ "เศรษฐกิจ Bitcoin" ได้สำเร็จ ก็จะมีข้อกำหนดในการทำธุรกรรมมากขึ้นเรื่อย ๆ และความสำคัญของอัตราค่าธรรมเนียมจะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เช่นเดียวกับที่เศรษฐกิจที่ดีต้องการอัตราเงินเฟ้อจำนวนหนึ่ง เศรษฐกิจ Bitcoin ที่ดีนั้นต้องการอัตราเงินเฟ้อแฮชเรตจำนวนหนึ่งเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว

Bitcoin อยู่ในสถานการณ์เดียวกับอุตสาหกรรมน้ำมันในช่วงต้นทศวรรษ 1900 ซึ่งถูกครอบงำด้วยการเก็งกำไรและขาด "แอพนักฆ่า" อุตสาหกรรมน้ำมันยุคแรกต้องผ่านช่วง "ทองคำดำ" ที่บ้าคลั่ง เช่นเดียวกับหลายๆ แห่งในเพนซิลเวเนีย ทุกคนเริ่มขุดในลานของตัวเอง ทุกคนรู้ว่ามีคนซื้อสิ่งนี้และราคาของสิ่งนี้พุ่งสูงขึ้น แต่โดยพื้นฐานแล้วไม่มีใครรู้ว่าสิ่งที่มืดนี้ใช้สำหรับอะไร

ดังนั้นฉันคิดว่าสินค้าโภคภัณฑ์เช่น Bitcoin จะต้องผ่านกระบวนการดังกล่าวเช่นกัน และพวกเขายังต้องรอช่วงเวลาดังกล่าวด้วย เมื่อมีช่วงเวลาดังกล่าว ความเสร็จของธุรกรรม ความเร็วของธุรกรรม ราคาถูก และอัตราที่ต่ำล้วนเป็นปัจจัยที่สำคัญมาก สิ่งเหล่านี้เกี่ยวข้องกับความสามารถในการประมวลผลไม่มากก็น้อยเพื่อรักษาอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากจำนวนการลดลงครึ่งหนึ่งค่อยๆ เพิ่มขึ้น วิธีการดึงดูดนักขุดอย่างต่อเนื่องให้มีส่วนร่วมในพลังการประมวลผลเพื่อรักษาอัตราเงินเฟ้อของพลังการประมวลผลในระยะยาวนั้นย่อมเป็นปัญหาที่ซับซ้อนมากขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

หลักฐานการทำงานและความปลอดภัยของระบบการชำระเงิน

เพื่อความปลอดภัยของเครือข่าย Bitcoin ทั้งหมด พลังการประมวลผลเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ นอกจากนี้เรายังได้เห็นตัวอย่างที่หลากหลายของส้อม ส้อมบางตัวไม่มีอันตราย แต่ส้อมบางตัวยังคงเป็นอันตรายต่อทรัพยากรที่ถือครองโดยเครือข่าย เหตุใดสิ่งนี้จึงเกิดขึ้น

ประการแรก ฉันทามติของเครือข่ายเป็นปรากฏการณ์ที่ซับซ้อนมาก และพลังในการประมวลผลไม่ได้หมายถึงพลังที่แท้จริง ความแข็งของมติเอกฉันท์ของเครื่องจักรขึ้นอยู่กับปัจจัยสองประการ ปัจจัยแรกคือ ต้นทุนของการสร้างพลังการประมวลผลอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนของการเช่าพลังการประมวลผล และอีกปัจจัยหนึ่งคือการกระจายความเป็นเจ้าของพลังการประมวลผล ยากขึ้น

เงื่อนไขทั้งสองนี้เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอสำหรับการรักษาความปลอดภัยของระบบการชำระเงินทั้งหมด เหตุผลที่อำนาจในการคำนวณไม่ใช่อำนาจสัมบูรณ์ก็เพราะฉันทามติแบบกระจายนั้นเกี่ยวข้องกับสองด้าน หนึ่ง คือการตัดสินใจฉันทามติของมนุษย์ในการพัฒนา ชุมชนชอบอะไร และชุมชนไม่ชอบอะไร ที่สองคือ ฉันทามติของเครื่องจักร กล่าวคือ การตกผลึกของคำสั่งธุรกรรม ซึ่งจะแปลงพลังงานเป็นบัญชีแยกประเภทแบบดิจิทัล ทั้งสองมีข้อ จำกัด ซึ่งกันและกันและหยินและหยางก็สอดคล้องกัน

สถานการณ์ของแต่ละโครงการจะแตกต่างกัน หากบางโครงการมีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษโดยกลุ่มนักพัฒนา ผู้นำอุตสาหกรรมบางคนจะมีเสียงที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ และพวกเขาสามารถควบคุมการพัฒนาโครงการได้ ในบางโครงการ ความแข็งแกร่งของคนงานเหมืองนั้นสูงมาก แข็งแกร่ง พวกเขาสามารถผ่าน Forks และวิธีอื่น ๆ เพื่อคุกคามความปลอดภัยของเครือข่ายทั้งหมด

ตอนนั้นผมตั้งชื่อให้สองชื่อสุดขั้วสองชื่อนี้ ชื่อหนึ่งคือ "สมดุลแห่งความกลัวที่เปราะบาง" กล่าวคือ ในกรณีของพลังการประมวลผลที่มีความเข้มข้นสูง เราพบว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นอย่างชัดเจนกับบางโครงการ รวมถึงบางโครงการที่เป็นที่ถกเถียงกันมากขึ้น

คำนี้มีต้นกำเนิดมาจากสงครามเย็นระหว่างสหรัฐอเมริกาและสหภาพโซเวียตในทศวรรษที่ 1950 RAND เป็นผู้เสนอคำนี้เป็นครั้งแรก และประธานาธิบดี Kennedy, Kissinger และคนอื่นๆ ได้เสนอคำนี้หลายครั้ง อาจเป็นเพราะสหรัฐฯ และสหภาพโซเวียตรักษา "สมดุลแห่งความหวาดกลัว" ที่เปราะบางไว้ได้ โดยต้องแลกมาด้วยสงครามนิวเคลียร์อย่างสุดกำลัง ซึ่งทำให้ข้อพิพาทไม่บานปลายกลายเป็นสงครามทำลายล้าง

อีกประการหนึ่งคือชุมชนทั้งหมดชื่นชมนักพัฒนาอย่างคลั่งไคล้ นอกจากนี้ เรายังได้เห็นปรากฏการณ์นี้ในสกุลเงินขนาดเล็กบางสกุล ตัวอย่างเช่น โครงการพื้นที่เก็บข้อมูลแบบกระจายที่เรียกว่า Siacoin ในปี 2018 พวกเขาได้ยินเกี่ยวกับ Bitmain ว่าพวกเขากำลังสร้าง ASIC จากนั้นพวกเขาพยายามสร้าง ASIC ด้วยตัวเอง แต่ล้มเหลวและแยกเครือข่ายโดยตรง ซึ่งเทียบเท่ากับการบังคับให้ปิดเครื่อง Bitmain

รวมถึงบางโครงการที่ใหม่กว่าในตอนนี้ เช่น Grin จงใจสร้างอัลกอริทึมที่ใช้หน่วยความจำมากในช่วงเริ่มต้นของการออกแบบ ทำให้ ASICs มีราคาแพงมาก ทั้งหมดนี้ทำโดยนักพัฒนาที่แข็งแกร่งมากในชุมชนโอเพ่นซอร์ส การตัดสินใจ

การครอบงำของพวกเขามีบทบาทชี้ขาดในทิศทางของโครงการทั้งหมด หากการตระหนักรู้ในตนเองของนักพัฒนามีความแข็งแกร่งมาก แม้ว่าจะไม่มีความสัมพันธ์บน-ล่างที่ชัดเจนในชุมชนโอเพ่นซอร์ส ชนชั้นที่มองไม่เห็นนี้จะปรากฏขึ้น ระบบราชการปลอมตัว .

ไม่ว่าในกรณีใด ความไม่ลงรอยกันระหว่างนักพัฒนาและนักขุดแทบไม่เกี่ยวข้องกับอุดมคติของการกระจายอำนาจ ส่วนใหญ่เป็นเรื่องของผู้ที่ควบคุมกลไกการออกเหรียญ และฝ่ายใดที่ควบคุมตลาด วิธีการจัดการชุมชนทั้งสองนี้รุนแรงมากและโครงการส่วนใหญ่อยู่ระหว่างทั้งสอง แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพลังการประมวลผลซึ่งเป็นกระบวนการของการแปลงพลังงานไปสู่การตกผลึกของธุรกรรมมีความสำคัญทางเศรษฐกิจที่สำคัญมาก

ชื่อเรื่องรอง

คอมพิวติ้งพาวเวอร์ซัพพลายและความสัมพันธ์ระหว่างอุตสาหกรรม

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ด้วยการพัฒนาของอุตสาหกรรม หาก Bitcoin ถูกใช้เป็นระบบการชำระเงินเพื่อดึงดูดกิจกรรมทางธุรกิจมากขึ้นในอนาคต สิ่งสำคัญคือต้องรักษาอัตราเงินเฟ้อในระดับหนึ่งของพลังการประมวลผลในระยะยาว

ในอดีต อุปทานของพลังงานคอมพิวเตอร์ได้รับผลกระทบจากราคาเกือบทั้งหมด ราคาของ Bitcoin สูงขึ้น และทุกคนคิดว่าการขุดนั้นทำกำไรได้ จากนั้นนักขุดก็เริ่มต่อสู้กัน มองหาการขุดด้วยไฟฟ้าต้นทุนต่ำ และการแข่งขันที่ค่อยเป็นค่อยไปทำให้นักพัฒนาเริ่มมองหาเทคโนโลยีขั้นสูงซึ่งกันและกัน

วงจรกระบวนการนี้ทำให้พลังการประมวลผลของเครือข่ายค่อยๆ เพิ่มขึ้น ความยากเพิ่มขึ้น กำไรจากการขุดลดลง และอัตราการเติบโตของพลังการประมวลผลช้าลง ตรรกะหลักของกระบวนการทั้งหมดยังคงเป็นอุปสงค์และอุปทาน และปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลต่อราคาผ่านอุปสงค์และอุปทาน

ในช่วงเริ่มต้นของการออกแบบ Bitcoin ได้แก้ปัญหาที่ซับซ้อนมาก: วิธีเข้าถึงฉันทามติในกรณีที่โหนดเดียวล้มเหลวในระบบกระจายแบบอะซิงโครนัส

ชื่อเรื่องรอง

ภูมิทัศน์ของอุตสาหกรรมพลังงานคอมพิวเตอร์

เพื่อให้เข้าใจถึงประโยชน์ของนักขุด เราจำเป็นต้องเข้าใจรูปแบบของอุตสาหกรรมทั้งหมด สำหรับผู้ชมที่ไม่คุ้นเคย พวกเขามักจะได้ยินคำศัพท์เช่น นักพัฒนา ศูนย์ข้อมูล และโรงไฟฟ้า แต่ยังไม่ชัดเจนว่าปฏิสัมพันธ์ระหว่างพวกเขาคืออะไร จุดเริ่มต้นต้องเป็นผู้ขุดและเต็มใจที่จะลงทุน นักลงทุนการขุดเหล่านี้มีจำนวนเพิ่มขึ้น ในราคาสกุลเงินและกำไรจากการขุด เริ่มสนใจเรื่องนี้แล้วซื้อเครื่องจักรโดยตรงจากผู้ผลิตเครื่องจักรขุด

โดยทั่วไป ผู้พัฒนาจำเป็นต้องชำระเงินสำหรับการสั่งซื้อเครื่องจักรทั้งหมดเต็มจำนวน โดยทั่วไป กว่า 80% ของการสั่งซื้อจำเป็นต้องชำระเงินล่วงหน้า ทั้งนี้ เนื่องจากผู้พัฒนาจำเป็นต้องสั่งซื้อเวเฟอร์จากโรงหล่อเช่น TSMC และ Samsung นอกจากนี้ กระบวนการที่มีราคาแพง

เพื่อนๆ ที่คุ้นเคยกับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ยังทราบดีว่าปรากฏการณ์ของการรวมศูนย์ที่ต้นน้ำนั้นรุนแรงกว่า แม้แต่ ในการผลิตเครื่องพิมพ์หินที่เหนือกว่า TSMC โดยพื้นฐานแล้วมีเพียงบริษัทเดียวในเนเธอร์แลนด์ที่ควบคุมสัดส่วนหลักของอุตสาหกรรมทั้งหมด

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ด้วยจำนวนนักพัฒนาที่เพิ่มขึ้น การแข่งขันระหว่างพวกเขาจึงเพิ่มขึ้น และนักพัฒนาบางรายยินดีที่จะแบกรับความเสี่ยงในการชำระเงินดาวน์กับนักขุด แต่ในความเป็นจริงแล้ว การปรับเปลี่ยนดังกล่าวไม่ได้มีความหมายเป็นพิเศษ มีเหตุผลทางประวัติศาสตร์บางประการสำหรับปรากฏการณ์นี้ที่ต้องชำระเงินดาวน์มากกว่า 70% ถึง 80%

ในปี 2558 และต้นปี 2561 นักพัฒนาซอฟต์แวร์จำนวนมากประเมินตลาดทั้งหมดสูงเกินไปเนื่องจากตลาดกระทิงที่บ้าคลั่งก่อนหน้านี้ แน่นอนว่านี่เป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาเพราะตลาดฮาร์ดแวร์มีปฏิกิริยาตอบสนองต่อตลาดการเงินอย่างรวดเร็วไม่ว่าจะสั่งเวเฟอร์หรือสร้างเครื่องจักรใหม่ก็ใช้เวลานาน

นอกจากความสัมพันธ์ของฮาร์ดแวร์แล้ว ศูนย์ข้อมูลและฟาร์มขุดยังเป็นคำศัพท์ที่คุณมักได้ยินอีกด้วย ศูนย์ข้อมูลหลายแห่งเริ่มเหมืองมืออาชีพชุดแรกในปี 2556 บางคนที่คุ้นเคยกับประวัติการทำเหมืองก็รู้จัก Toasted Cats เช่นกัน บุคคลที่มีประสบการณ์เหล่านี้ยังได้พยายามหลายครั้ง ถึงตอนนี้ ในความเป็นจริงแล้ว เหมืองบางแห่งในจีนมีความเชี่ยวชาญสูงและมีระดับที่สูงมาก แต่ท้ายที่สุดแล้ว เหมืองเหล่านี้ก็เป็นเหมืองชั้นนำ ระบบทั้งหมดมีตั้งแต่พลังงานไปจนถึงฮาร์ดแวร์ ไปจนถึงนักขุดที่ขุดเหรียญ แล้วแลกเปลี่ยนเป็นการแลกเปลี่ยนทางกฎหมายหรือผ่าน OTC

ชื่อเรื่องรอง

การตลาดและการจำแนกประเภทของเมืองหลวงแห่งพลังคอมพิวเตอร์

อีกคำถามหนึ่งคือคุณกำลังซื้ออะไรกันแน่เมื่อซื้อพลังประมวลผล พลังการประมวลผลเป็นสินค้าดิจิทัล จริง ๆ แล้วเป็นสินค้าดิจิทัลที่เป็นนามธรรม สินค้าอื่น ๆ ส่วนใหญ่ ไม่ว่าจะเป็นเมล็ดกาแฟหรือโลหะหายากบางชนิดได้ผ่านกระบวนการตลาดทุนแล้ว

กระบวนการตลาดทุนค่อนข้างซับซ้อน เช่นเดียวกับการซื้อขายเมล็ดกาแฟเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งมีมาตรฐานมากขึ้นในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาเท่านั้น มาตรฐานเป็นสิ่งสำคัญมาก มิฉะนั้น ชนิดและคุณภาพของเมล็ดกาแฟแต่ละชนิดจะแตกต่างกัน หากปัจจัยเหล่านี้ไม่สามารถวัดหรือจำแนกตามกลไกตลาดที่มีประสิทธิภาพได้ การทำธุรกรรมจะซับซ้อนเกินไป

ขนาดการทำธุรกรรมของพลังการประมวลผลในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์และรูปร่างของตลาดทุนยังอยู่ในสถานะเริ่มต้น กระบวนการซื้อขายพลังคอมพิวเตอร์คือการซื้อขายเครื่องขุด

มีปัญหาตรงนี้ ข้อหนึ่งคือ ขั้นตอนการทำธุรกรรมยุ่งยากมาก เกี่ยวข้องกับกำลังคน ทรัพยากรวัสดุ และเวลาหน่วงมาก ประกอบกับธรรมชาติของตลาด และเนื่องจากโครงสร้างของตลาดจะทึบมากเมื่อทำการซื้อขาย มีข้อมูลมากมายผู้ซื้อและผู้ขายมีการสื่อสารแยกกันและไม่มีกลไกสาธารณะสำหรับทุกคนในการดูราคาได้ดี

ดังนั้น กระบวนการนี้จึงคล้ายกับเมล็ดกาแฟ และยังต้องใช้กระบวนการที่เป็นมาตรฐาน ซึ่งเป็นกระบวนการที่ค่อนข้างยาวกว่า และต้องการความเป็นธรรมชาติในตลาดในระดับหนึ่ง แต่เมื่อมองไปที่การพัฒนาของสินค้าอื่น ๆ กระบวนการนี้หลีกเลี่ยงไม่ได้อย่างแน่นอน นี่เป็นวิธีที่สำคัญที่สุดสำหรับเครื่องขุดจริงในการซื้อพลังการประมวลผล

นอกจากนี้ยังเป็นพลังการประมวลผลเสมือน นั่นคือ พลังการประมวลผลแบบคลาวด์ ฉันใส่รูปภาพที่นี่ซึ่งเป็นราคาของสัญญาพลังงานคลาวด์คอมพิวติ้งระยะต่างๆ ตอนนี้สำหรับพลังการประมวลผลแบบคลาวด์ผู้เล่นในประเทศบางรายควรชัดเจนว่าน้ำในสิ่งนี้ลึกมาก หนึ่งคือราคาไม่สม่ำเสมอมากและมีคนจำนวนมากวิ่งไปมา มันก็ยากที่จะกำหนดความแข็งแกร่งที่แท้จริง ข้างหลังพวกเขา . .

ตลาดนี้ยังเป็นกระบวนการที่เป็นมาตรฐานอย่างมาก เนื่องจากได้เสร็จสิ้นกระบวนการเวอร์ชวลไลเซชันแล้ว และแท้จริงแล้วเป็นเรื่องง่ายกว่าที่จะสร้างมาตรฐานในการซื้อขายพลังการประมวลผลแบบเวอร์ชวลไลเซชัน

ดังนั้นฉันคิดว่า "การสร้างมาตรฐานของพลังการประมวลผลแบบคลาวด์" จะเกิดขึ้นจริงก่อน "การสร้างมาตรฐานของตลาดเครื่องขุด" แต่ข้อกำหนดเบื้องต้นคือตลาดพลังการประมวลผลแบบคลาวด์ไม่ควรฆ่าตัวตายเพราะนี่เป็นรูปแบบธุรกิจที่ไม่มีประสิทธิภาพมาก โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาเช่า พลังการประมวลผลจากนักขุดในด้านหนึ่ง และขายพลังการประมวลผลให้กับนักลงทุนรายย่อยหรือกองทุนการขุดบางส่วน โดยได้รับส่วนต่างตรงกลาง

แต่รูปแบบการกำหนดราคานั้นซับซ้อนมากและหลายคนไม่รู้ว่าจะตั้งราคาอย่างไร บางครั้งหากมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาด ก็จะส่งผลกระทบบางอย่างต่อผู้ซื้อและผู้ขาย รวมถึงตัวแพลตฟอร์มด้วย

ตัวอย่างเช่น ในเดือนเมษายน 2019 ในเวลานั้น ราคาสกุลเงินโดยทั่วไปมีความผันผวนประมาณ 3,000 เหรียญสหรัฐตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงเดือนเมษายน และเพิ่มขึ้นเป็น 4,000-5,000 เหรียญสหรัฐในเดือนเมษายน ในช่วงเวลานั้น มีเวลาที่จะปรับราคาของสัญญา

ดังนั้นผู้เล่นที่ฉลาดมากบางรายจึงซื้อสัญญาพลังงานการประมวลผลแบบคลาวด์จำนวนมากในเวลานั้นและสัญญาพลังงานการประมวลผลแบบคลาวด์เหล่านี้มีราคาอยู่ที่ 3,000 ดอลลาร์ จากนั้นราคาก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและใช้เวลาสักครู่สำหรับพลังการประมวลผลเครือข่ายทั้งหมดเพื่อตอบสนอง นี่เป็นสถานการณ์ที่หายากที่พลังการประมวลผลแบบคลาวด์สร้างรายได้

คลาสสินทรัพย์ขั้นสุดท้ายคือพลังการประมวลผลแบบสังเคราะห์ ซึ่งเป็นแนวคิดขั้นสูงกว่าเล็กน้อย หมายถึงผู้ซื้อและผู้ขาย ผู้ซื้อและผู้ขาย bitcoin มีความสัมพันธ์ในการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนระยะยาว ทุกวัน ผู้ขายและผู้ซื้อ bitcoin จะแลกเปลี่ยน bitcoin และสกุลเงิน fiat ในอัตราแลกเปลี่ยนที่แน่นอน

รูปแบบการซื้อขายนี้ยังค่อนข้างใหม่ และฉันยังไม่เคยเห็นบริการที่น่าสนใจเป็นพิเศษเช่นนี้ แต่ฉันคิดว่ามันเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่สิ่งนี้จะออกมา นอกจากนี้ ตอนนี้ FTX ยังมีตัวบ่งชี้พลังการประมวลผล เช่น Coin Metrics มีตัวบ่งชี้พลังการประมวลผล และผลิตภัณฑ์พลังการประมวลผลสังเคราะห์ที่ได้มาจากตัวบ่งชี้พลังการประมวลผลในอนาคต ฉันคิดว่าจะได้รับการต้อนรับจากนักเก็งกำไรในระดับหนึ่ง

ชื่อเรื่องรอง

ลักษณะของตัวเลือกสำหรับเครื่องขุด

เครื่องขุดเป็นตัวเลือกที่ซับซ้อนมากและเกี่ยวข้องกับตัวแปรที่แตกต่างกันสามตัว ในแง่หนึ่ง มันเป็นตัวเลือกการโทรซึ่งเป็นตัวเลือกการโทรในราคา ยิ่งราคาของ Bitcoin สูงขึ้น ราคาของเครื่องก็จะยิ่งสูงขึ้น ; ตัวเลือกใส่ของพลังการประมวลผลของเครือข่ายทั้งหมด, ยิ่งการเติบโตของพลังการประมวลผลของเครือข่ายทั้งหมดเร็วขึ้น, ราคาของเครื่องก็จะยิ่งลดลง;

สุดท้ายนี้ไม่ต้องพูดถึงมาก มันคือ Call Option ของอัตราค่าโทรยิ่งค่าโทรทั้งเครือข่ายสูงเท่าไหร่ก็ยิ่งส่งผลดีต่อมูลค่าเครื่องมากขึ้นเท่านั้น ตัวแปรทั้งสามต้องผสมกัน จากนั้นต้องวิเคราะห์อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อให้ได้ราคาที่ดีสำหรับพลังการคำนวณ เราทุกคนรู้ว่ามีความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรทั้งสามนี้ แน่นอน ยิ่งราคาสูง อัตราการเติบโตของพลังการประมวลผลของเครือข่ายทั้งหมดจะเร็วขึ้น อัตราการใช้งานของเครือข่าย Bitcoin ยิ่งสูง อัตราค่าธรรมเนียมก็จะยิ่งสูงขึ้น

แม้ว่าในทางทฤษฎีทุกคนจะเข้าใจว่าสิ่งเหล่านี้เชื่อมต่อกัน แต่จริงๆ แล้วเป็นเรื่องยากมากที่จะทำการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ในหน้าต่างสั้นๆ เนื่องจากตลาดฮาร์ดแวร์ เช่น ตลาดพลังงานคอมพิวเตอร์ตอบสนองต่อตลาดการเงิน ฮิสเทรีซิส ดังนั้นเมื่อ ความสัมพันธ์เกิดขึ้นจริง ๆ แล้วเป็นระยะเวลาหนึ่งหลังจากการเปลี่ยนแปลงของราคา จริง ๆ แล้วพลังการประมวลผลได้ผ่านช่วงเวลาที่สอดคล้องกันไปแล้ว

แน่นอนว่าข้อมูลของเครื่องนั้นยากต่อการเก็บข้อมูล ใครๆ ก็รู้ว่าผู้ขายในตลาดมือสองของดีลเลอร์นั้นเพราะคุณภาพราคาเขาตั้งกันทั่วฟ้า กระบวนการนี้ เกี่ยวข้องกับความต้องการ สำหรับกระบวนการที่ได้มาตรฐานดังที่กล่าวไปแล้ว แต่โดยสรุปแล้ว เครื่องขุดเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงิน และราคาของมันนั้นแยกไม่ออกจากตัวแปรสามตัวที่เราเพิ่งกล่าวถึง

ชื่อเรื่องรอง

ราคาพลังงานคอมพิวเตอร์

หลังจากเข้าใจว่าเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินแล้ว คำถามที่สำคัญมากก็คือจะกำหนดราคาอย่างไร พลังการประมวลผลเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างซับซ้อนสูง ทำให้ทุกคนประเมินราคาได้ยาก

มาตรฐานที่ใช้กันทั่วไปในตลาดตอนนี้คือ "วงจรคืนทุนแบบคงที่" ซึ่งหมายถึงคืนทุนใน 280 วัน หรือคืนทุนใน 3 เดือน และคืนทุนใน 10 เดือน เมื่อจำนวนการลดลงครึ่งหนึ่งเพิ่มขึ้น ข้อมูลจะยาวขึ้นเรื่อย ๆ แต่สิ่งนี้ ตัวบ่งชี้นั้นหยาบมาก ตัวแปรที่สำคัญมากในการกำหนดราคาออปชั่นนี้คือการวัดความผันผวนของสิ่งต่าง ๆ นั่นเอง ยิ่งความผันผวนสูงเท่าไหร่ก็ยิ่งมีค่ามากเท่านั้นปัญหาใหญ่ในวงจรการคืนทุนคงที่: ไม่ว่าจะเป็นความผันผวนของราคาในอนาคตหรือความผันผวนในอนาคตของพลังการประมวลผล

และความผันผวนของอัตราในอนาคต ทั้งหมดนี้จะหมดไป ผลกระทบโดยตรงอย่างมากคือจำนวนระยะเวลาคืนทุนคงที่นั้นผันผวนอย่างรุนแรงตามการเปลี่ยนแปลงของตลาด แน่นอน อัตรายังคงเป็นปัญหาที่ค่อนข้างเล็กแต่ฉันคิดว่ามันจะเพิ่มขึ้นเมื่อจำนวนการลดลงครึ่งหนึ่งเพิ่มขึ้น มันกลายเป็น ปัญหาที่สำคัญมากขึ้นในการกำหนดราคาของเครื่องขุด การเปลี่ยนแปลงของพลังการประมวลผลและราคาจะมีผลกระทบอย่างมากต่อวงจรการคืนทุน

ในความเป็นจริง ก่อนที่จะซื้อเครื่องขุด นักลงทุนและนักขุดจำนวนมากกำลังสร้างแบบจำลอง ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาจึงมักมองเห็นไม่ชัดเจน เนื่องจากวงจรการคืนทุนแบบคงที่เป็นวิธีการกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้อง มีรูปแบบอื่นใดอีกบ้าง

ในการเงินแบบดั้งเดิม การกำหนดราคาออปชันนั้นแยกออกจากแบบจำลองอนุพันธ์ของ Black Scholes ไม่ได้ ซึ่งแกนหลักคือการลดความไม่แน่นอนในอนาคตด้วยอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง ข้อแตกต่างคือพลังการประมวลผลเป็นตัวเลือกที่ประกอบไปด้วยสามส่วน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องใช้การเคลื่อนที่แบบบราวเนียนทางเรขาคณิตที่เกี่ยวข้องสามแบบ (หรือที่เรียกว่าการเคลื่อนที่แบบสุ่ม) จากนั้นใช้บทแทรก Ito แบบหลายปัจจัยเพื่อค้นหาวิธีแก้ปัญหา

แต่มีปัญหายุ่งยากที่นี่: พลังการประมวลผลและอัตราไม่มีอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง เพื่อนๆ ที่คุ้นเคยกับการกำหนดราคาออปชั่นควรมีความชัดเจนว่าไม่ว่าจะเป็นการกำหนดราคาตราสารทุนหรือการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ แนวคิดหลักของมันคืออัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง แต่ไม่มีแนวคิดดังกล่าวในการคำนวณกำลังและอัตราค่าธรรมเนียม

แม้ว่าเราจะสามารถใช้อัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่บางส่วนในตลาดมหภาคเพื่อสร้าง "แบบจำลองอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง" แต่ก็ยังมีระดับความสัมพันธ์ที่ไม่สัมพันธ์กันหลายระดับ ดังนั้น แม้ว่าวิธี ternary variable option นี้สามารถใช้บางวิธีของสมการเชิงอนุพันธ์สุ่มที่เราคุ้นเคยเป็นอย่างดีเพื่อสร้างราคาได้ในระดับหนึ่ง แต่ก็ซับซ้อนมากและไม่ถูกต้องทั้งหมด

อีกวิธีที่ค่อนข้างง่ายคือการวิเคราะห์อย่างง่ายของความสัมพันธ์ระหว่างกำลังการประมวลผล อัตราค่าธรรมเนียม และราคา ซึ่งเทียบเท่ากับการพับการเติบโตของกำลังการประมวลผลและการเติบโตของอัตราค่าธรรมเนียมให้เป็นความสัมพันธ์ของราคาผ่านความสัมพันธ์ เปลี่ยนเป็น ตัวแปรเดียว

อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นภายในกรอบเวลาเดียวกัน จริง ๆ แล้วมีความแตกต่างของเวลาระหว่างกำลังการประมวลผลและความสัมพันธ์ของราคาและความแตกต่างของเวลานี้ยังเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ดังนั้น วิธีนี้จึงซับซ้อนมาก แต่วิธีนี้แตกต่างและซับซ้อน คือ คำนวณง่ายกว่าเล็กน้อยแต่ซับซ้อนกว่าในการวิเคราะห์ข้อมูลและรวบรวมข้อมูล

วิธีสุดท้ายคือวิธีการเชิงตัวเลข ซึ่งก็คือการจำลองแนวโน้มราคาของเครื่องขุดผ่านชุด "แบบจำลองของมอนติคาร์โล" แต่ปัญหาหนึ่งคือมันยากที่จะสร้างมาตรฐาน โดยพื้นฐานแล้วฝ่ายธุรกรรมแต่ละฝ่ายจะใช้โมเดลของตัวเอง และมันคือ ยากที่ทั้งตลาดจะ Normalize ด้วยวิธีนี้

ชื่อเรื่องรอง

การวิเคราะห์รูปแบบความเสี่ยงและมาตรการตอบโต้ในตลาดการขุด cryptocurrency

ปัญหาโดยตรงเกี่ยวกับวิธีการกำหนดราคาที่ซับซ้อนมากเกินไปคือทุกคนไม่มีมุมมองที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงในอุตสาหกรรม และเป็นการยากที่จะวัดปริมาณและวิเคราะห์ประเภทของความเสี่ยง คำถามที่สำคัญมากคือใครจะเป็นผู้แบกรับความเสี่ยงในอุตสาหกรรมนี้?

โดยพื้นฐานแล้ว ภายใต้โครงสร้างตลาดที่มีอยู่ นักขุดจะรับความเสี่ยงหลัก แม้ว่านักขุดหน้าใหม่บางคนยินดีที่จะขายออปชันที่วางไว้ หรือเริ่มดึงดูดนักขุดด้วยส่วนลดเงินดาวน์ แต่ความเสี่ยงด้านตลาดหลักและความเสี่ยงด้านปฏิบัติการนั้นตกเป็นภาระของคนงานเหมืองเองรวมถึงเหมืองบางแห่งด้วย แน่นอนว่า ค่าธรรมเนียมที่เหมืองต้องจ่ายให้กับโรงไฟฟ้านั้นเป็นสกุลเงินที่ถูกต้องตามกฎหมาย ดังนั้น ความเสี่ยงจากการแปลงสกุลเงินจึงยังคงหลีกเลี่ยงไม่ได้

ขณะนี้มีการเพิ่มขึ้นของฟาร์มการขุดบางแห่ง เนื่องจากฟาร์มการขุดและโรงไฟฟ้าของพวกเขามีการรับประกันอัตราการใช้พลังงานขั้นต่ำ ศูนย์ข้อมูลบางแห่งเริ่มบอกนักขุดว่าเราใช้รูปแบบการขุดร่วมนี้ ค่าไฟฟ้าถูกนำมาใช้ เพื่อเรียกเก็บเงินจากนั้นเหรียญบางส่วนที่คุณขุดออกมาจะถูกแบ่งปันโดยเราในสัดส่วนที่แน่นอน ปัญหาปัจจุบันคือการขาดผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ครบกำหนด แม้ว่าทุกคนจะเริ่มได้ยินสินเชื่อจำนองหรือความเสี่ยงด้านความเสี่ยงในรูปแบบของตัวเลือก แต่ปริมาณของพวกเขาไม่น่าประทับใจมากนัก

เหตุผลหลักคืออุตสาหกรรมการขุดในยุคแรกทำกำไรมากเกินไป ดังนั้นโดยพื้นฐานแล้ว ตราบใดที่ต้นทุนถูกควบคุมอย่างดี ก็ไม่จำเป็นต้องใช้วิธีเพิ่มเติมเหล่านี้มากนัก ในขณะที่การแข่งขันในตลาดทั้งหมดทวีความรุนแรงขึ้น จำนวนการลดลงครึ่งหนึ่งก็เพิ่มขึ้น และคลื่นลูกใหม่ของการฝึกฝนทางการเงินของนักขุดเหล่านี้ก็แข็งแกร่งขึ้น ฉันคิดว่าการรวมกันของเครื่องมือทางการเงินจะกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น รวมถึงผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่งและบริการธุรกรรมบางอย่าง จะค่อยๆเพิ่มส่วนแบ่งของผู้ขุด

การกระจุกตัวของความเสี่ยงในอุตสาหกรรมมีปัญหาใหญ่กับนักขุด นั่นคือมันยากที่จะขยายอุตสาหกรรม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ฉันทำงานในบริษัทกองทุนในนิวยอร์กที่เชี่ยวชาญด้านการขุด เรามักจะพูดคุยเกี่ยวกับการขุดกับกองทุนของครอบครัวและนักลงทุนแบบดั้งเดิม และทุกครั้งที่เราแสดงความคิดเห็นทั่วไปเกี่ยวกับรายได้จากการขุด แม้ว่าสิ่งนี้ รายได้สองเท่าและสามเท่านั้นดูน่าสนใจมาก นักลงทุนอย่างเราชอบรายได้ต่อปีที่มั่นคงที่ 5% มากกว่า

ภายใต้เงื่อนไขของปี 2018 และ 2019 แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะรับประกันดังกล่าว เราตระหนักดีว่าในความเป็นจริง หากอุตสาหกรรมการขุดต้องการดึงทรัพยากรเพิ่มเติมจากกองทุนแบบดั้งเดิมอย่างต่อเนื่อง การควบคุมความเสี่ยงคือการเชื่อมโยงที่สำคัญมาก หลังจากวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างผู้เล่นรายต่างๆ ในอุตสาหกรรมทั้งหมด สรุปได้ว่าวิธีเดียวที่จะควบคุมความเสี่ยงคือการทำชุดป้องกันความเสี่ยงผ่านการใช้เครื่องมือทางการเงินโดยนักขุด

ย้อนกลับไปที่หัวข้อที่กล่าวถึงในตอนต้นของการบรรยายทั้งหมด หาก Bitcoin จะกลายเป็นระบบการชำระบัญชีระหว่างประเทศที่เป็นอิสระ สิ่งสำคัญคือต้องแน่ใจว่าพลังการประมวลผลสามารถเติบโตอย่างมั่นคงในอนาคต และจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องดึงดูดทรัพยากรอย่างต่อเนื่อง จากกองทุนแบบเดิมๆ ที่สำคัญ ดังนั้น ฉันคิดว่า "การจัดหาเงินทุนของพลังการประมวลผล" ไม่ใช่แค่พฤติกรรมการเก็งกำไรเท่านั้น แต่ยังเป็นการเชื่อมโยงที่สำคัญมากในการพัฒนาอุตสาหกรรมทั้งหมดด้วย

รูปแบบความเสี่ยงในการขุดคืออะไร? มีความเสี่ยงบางอย่างที่ทุกคนต้องเผชิญ และความเสี่ยงบางอย่างที่นักขุดแต่ละคนต้องเผชิญ ซึ่งแตกต่างกันไปในแต่ละคน ความเสี่ยงมหภาคคือการเปรียบเทียบพลังการประมวลผล การเปลี่ยนแปลงของราคาเครื่อง และนโยบายท้องถิ่นเกี่ยวกับสกุลเงินเสมือน

ทุกคนทราบดีว่านโยบายของหลาย ๆ แห่งนั้นไม่แน่นอนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บางครั้งก็สนับสนุนและบางครั้งก็ปราบปรามพวกเขา เบื้องหลังนี้เป็นปัญหาที่ซับซ้อนมากขึ้น ก่อนที่บางประเทศจะเข้าใจหรือยอมรับธรรมชาติของสกุลเงินดิจิทัลได้ชัดเจนกว่านี้ นโยบายในหลายๆ แห่งจะมีการเปลี่ยนแปลงต่างๆ นานา ฉันคิดว่านี่เป็นกระบวนการที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

นอกจากนี้ อัตราการจัดส่งของความเสี่ยงด้านฮาร์ดแวร์บางตัว ซึ่งก่อนหน้านี้ได้รับผลกระทบจากเม็ดมะยมใหม่ อัตราการจัดส่งจำนวนมากมีปัญหาบางประการ เมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากเหตุผลภายในที่ Bitmain มีปัญหาบางอย่างเกี่ยวกับอัตราการส่งมอบซึ่งเป็นปัจจัยที่ไม่สามารถคาดเดาและควบคุมได้ง่าย

อัตราการสึกหรอของเครื่องจักรรวมถึง S17 รุ่นก่อนหน้าเป็นผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างถูกวิพากษ์วิจารณ์เนื่องจากมีฮีตซิงก์อยู่ด้านหลังหากคุณคุ้นเคยกับรูปลักษณ์ของเครื่องขุดคุณจะรู้ว่าเครื่องขุดมดนั้นถูกใช้ ฮีตซิงก์เดี่ยวตั้งแต่ S5 ฮีตซิงก์ติดอยู่ที่ด้านหลังของชิปแต่ละตัวและ Whatsmart เป็นชิ้นเดียว ข้อดีของโครงสร้างนี้คือระบายอากาศได้ง่ายกว่าและการกระจายความร้อนของชิปแต่ละตัวเร็วกว่า

แต่ปัญหาที่ยุ่งยากมากก็คือเมื่อฮีตซิงก์หลุด การซ่อมค่อนข้างแพง ก่อนหน้านี้ S9 ใช้กาวสำหรับสิ่งเหล่านี้ และ S17 ใช้การบัดกรีที่อุณหภูมิต่ำ ปัญหาหนึ่งคือเมื่อฮีตซิงก์หลุด มันจะตกลงบนฮีตซิงก์ที่อยู่ติดกัน ทำให้เกิดการลัดวงจรบนแผงแฮชทั้งหมด แม้ว่า S17 จะเป็นผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างก้าวหน้า แต่อัตราการสึกหรอก็ยังค่อนข้างสูง ซึ่งเป็นปัญหาที่ยุ่งยากและคาดเดาไม่ได้

ไฟฟ้าดับ ความเสี่ยงด้านเสถียรภาพของไซต์ ไฟฟ้าดับบ่อย ในระดับปฏิบัติการ องค์ประกอบความเสี่ยงจะแตกต่างกันไปในแต่ละกรณี:

หนึ่งคือการควบคุมกระแสเงินสดของคนงานเหมืองเอง บางครั้ง พวกเขาโลภมากเกินไปและไม่ขายเหรียญทำให้ตลาดดิ่งลงในที่สุดไม่สามารถจ่ายค่าไฟในเดือนถัดไปได้และขายเหรียญส่วนเกิน บางครั้งเพื่อซื้อเครื่องขุดใหม่ เครื่องขายเหรียญเกือบทั้งหมดที่ขุดได้ก่อนหน้านี้ ทำให้รายได้ไม่เพิ่มขึ้นเมื่อตลาดกระทิงมาถึง สิ่งเหล่านี้ล้วนเป็นปัญหาการควบคุมกระแสเงินสดซึ่งเป็นประเด็นสำคัญทางการเงิน

นอกจากนี้ เช่น การบำรุงรักษาไซต์และการขโมยเครื่องจักร สิ่งเหล่านี้คือสิ่งที่เกิดขึ้น นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงอื่น ๆ เช่น น้ำท่วมในช่วงฤดูน้ำหลากและไฟไหม้เหมืองในมณฑลยูนนานเมื่อเร็ว ๆ นี้ สิ่งเหล่านี้เป็นประเด็นที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับคุณภาพของไซต์

จากมุมมองเชิงมหภาค ฉันสรุปปัจจัยหลักสามประการเหล่านี้เป็นกลไกการจัดหาโทเค็น วัฏจักรสภาพอากาศ และการวนซ้ำของฮาร์ดแวร์ ทั้งสามส่วนนี้จะส่งผลต่อส่วนต่าง ๆ ของสูตรการคำนวณกำไรของนักขุดทั้งหมด ตัวอย่างเช่น รายได้จากการขุดนั้นสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับกลไกการจัดหาและราคารายเดือนที่จ่ายโดยนักขุดนั้นเกี่ยวข้องกับวัฏจักรของสภาพอากาศและประสิทธิภาพของรายได้และ ค่าเสื่อมราคาของฮาร์ดแวร์เกี่ยวข้องกับการทำซ้ำของฮาร์ดแวร์

เรามาวิเคราะห์ปัจจัยทั้งสามอย่างง่ายๆ ทีละขั้นตอนกัน กลไกการจัดหาโทเค็นนั้นเข้าใจง่ายมาก ไม่เหมือนกับสินค้าที่จับต้องได้ เช่น เมล็ดกาแฟ และทองคำ สัญญาระบุอย่างชัดเจนว่าการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งจะทำทุก ๆ 4 ปี ทุกวันจะมีการออก bitcoins ใหม่ในอัตราร้อยละที่แตกต่างกัน ขายแล้วไหลไปสู่ส่วนที่เหลือของเศรษฐกิจ Bitcoin โดยรวม

เนื่องจากนักขุดเป็นเพียงด้านอุปทานธรรมชาติในระบบนิเวศ Bitcoin ทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าเป็นผู้ขายที่มีเสถียรภาพมากที่สุด ในช่วงปีแรก ๆ นักขุดมีผลกระทบอย่างมากต่อสภาพคล่องของตลาดและราคา ส่วนใหญ่เป็นเพราะในเวลานั้น ประการแรก จำนวนโทเค็นที่สร้างจากแต่ละบล็อกมีค่อนข้างมาก และในเวลานั้น สภาพคล่องของ Bitcoin ทั่วโลกค่อนข้างค่อนข้าง แย่กว่านั้น ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญมากที่จะต้องวิเคราะห์ "แรงขาย" ของคนงานเหมืองในช่วงเวลานั้น

เมื่อการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งผ่านไปแล้วสามครั้ง จำนวนเหรียญที่สร้างขึ้นในแต่ละบล็อกก็ค่อยๆ ลดลง พฤติกรรมการทำธุรกรรมมีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อย ๆ และจำนวนผู้เข้าร่วมในการทำธุรกรรมก็เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ และปริมาณธุรกรรมก็เพิ่มขึ้น ใน ความจริงแล้ว แรงขายของนักขุดก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ค่อยๆ เล็กลง หากเราเพียงแค่วิเคราะห์สัดส่วนของเหรียญที่ขุดได้ทุกวันเป็นปริมาณธุรกรรมรายวัน เราจะเห็นได้จากตารางนี้ว่าผลกระทบของเหรียญนั้นน้อยมากอยู่แล้ว

ปัจจัยที่สองคือวัฏจักรของสภาพอากาศ วัฏจักรของสภาพอากาศนี้เป็นปรากฏการณ์อนุพันธ์ เหตุผลหลักคืออุตสาหกรรมเหมืองแร่มีความเข้มข้นทางภูมิศาสตร์มาก ทุกคนรู้ว่าพลังการประมวลผลส่วนใหญ่ในโลกอยู่ในจีน และส่วนใหญ่แล้ว พลังการประมวลผลกระจุกตัวอยู่ที่มณฑลเสฉวนและยูนนาน ในช่วงฤดูน้ำสูงระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม กิจกรรมต่างๆ จะเริ่มขึ้น โดยทั่วไปแล้วนักพัฒนาจะเริ่มโปรโมตเครื่องจักรขุดใหม่ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม รถรับส่งระหว่างการประชุมเหล่านี้ คนงานเหมืองบางคนในมองโกเลียใน ซินเจียงก็เริ่มขนส่งเครื่องจักรของพวกเขาไปทางตะวันตกเฉียงใต้เพื่อรับ ช่วงนี้ค่าไฟถูก

ปรากฏการณ์นี้ได้กลายเป็นจุดเชื่อมโยงที่สำคัญมากในวงจรอุตสาหกรรมการขุดทั้งหมด ดังนั้นในทุกฤดูฝน การเติบโตของพลังการประมวลผลจึงค่อนข้างรวดเร็ว แน่นอนว่าปรากฏการณ์นี้เป็นปรากฏการณ์อนุพันธ์ที่ไม่เหมือนใคร หากพลังการประมวลผลถูกย้ายไปต่างประเทศมากขึ้นในอนาคต เราจะเห็นว่าผู้คนจำนวนมากในรัสเซีย เอเชียกลาง และสหรัฐอเมริกาสนใจในการขุด ด้วยการกระจายตัวของพลังการประมวลผลมากขึ้น วัฏจักรของสภาพอากาศจะค่อยๆ ถอนตัวออกจากขั้นตอนของประวัติศาสตร์ ปรากฏการณ์ของฮวงจุ้ยจะยังคงมีอยู่อย่างแน่นอน แต่ผลกระทบอาจไม่ชัดเจนเหมือนตอนนี้

คำถามสุดท้ายคือปัจจัยของการวนซ้ำของเครื่องจักร เรารู้ว่า เครื่องจักรใหม่จะออกมาทุกๆ 2-3 ปี แม้ว่าจะมีราคาแพงกว่าแต่ก็มีประสิทธิภาพมากกว่า กินไฟน้อยลง และสร้างพลังในการประมวลผลมากขึ้น จากการครอบงำของ Bitmain จนถึงตอนนี้สองหรือสามบริษัทกำลังแข่งขันกันเพื่อแบ่งปันส่วนแบ่งการตลาดของเครื่องขุดซึ่งเป็นสิ่งที่ดีมากสำหรับตลาดนี้

หลังจากที่ผู้ใช้เลือกมากขึ้นเนื่องจากเครื่องขุดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เมื่อคุณซื้อ เครื่องขุด คุณจะดูตัวบ่งชี้เพียงไม่กี่อย่าง เช่น ประสิทธิภาพ ราคา อัตราการสึกหรอ และอื่น ๆ รวมถึงการบริการลูกค้าและเวลาการส่งมอบ มีจุด แต่หลักๆ ต้องเป็นราคา อัตราส่วนประสิทธิภาพพลังงาน และการสึกหรอ

เรื่องของการสึกหรอนั้นน่าสนใจมากจริง ๆ ในบรรดาเครื่องจักรทำเหมืองรายใหญ่ ๆ ก่อนหน้านี้ การสึกหรอไม่ใช่เรื่องที่ถูกพูดถึงมากนัก เมื่ออัตราการทำซ้ำของเครื่องจักรลดลงในอนาคต ทุกคนรู้ว่ากฎของมัวร์กำลังค่อยๆ ช้าลง เราเพิ่งผ่านกระบวนการจาก 16 นาโนเมตรเป็น 7 นาโนเมตรและ 8 นาโนเมตร และจากนั้นเราจะก้าวหน้าขึ้นเรื่อยๆ เมื่อถึง 5 นาโนเมตรและแม้แต่ 3 นาโนเมตรในอนาคต มันยากขึ้น ช้าลง และถึงขีดจำกัดของฟิสิกส์

อายุการใช้งานโดยเฉลี่ยของเครื่องจักรก็ค่อยๆ ยืดออกไป และอายุการใช้งานของเครื่องจักรก็ยืดยาวขึ้น และอัตราการสึกหรอก็มีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ หากเครื่องจักรอายุ 4 หรือ 5 ปีต้องการการบำรุงรักษา ค่าใช้จ่ายสะสมจะมีนัยสำคัญ

ปัจจัยทั้งสามนี้จำกัดซึ่งกันและกันและพัวพันซึ่งกันและกัน ซึ่งก่อให้เกิดปรากฏการณ์บางอย่างที่ซับซ้อนและคาดเดาไม่ได้ในระยะสั้นสำหรับการขุด แต่ในระยะยาว เมื่อ Bitcoin กลายเป็นกระแสหลักและเป็นที่นิยมมากขึ้นเรื่อย ๆ สถาบันและรัฐบาลบางแห่งเริ่มสนใจมัน ท้ายที่สุด อุตสาหกรรมการขุดยังคงเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในการรวบรวมเหรียญจำนวนมาก และ การแข่งขันในพื้นที่นี้ก็รุนแรงขึ้นเรื่อยๆ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ เราพบว่าบางสถาบันในสหรัฐอเมริกา เช่น Fidelity, Blockstream และแม้แต่ผู้คร่ำหวอดในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซก็เริ่มมีความสนใจอย่างมากในการขุด แม้ว่าเครื่องจักรที่นำเข้าจากสหรัฐอเมริกาจะต้องเสียภาษีเพิ่มอีก 27.5% แต่อย่างน้อยในแง่ของการกระจายพลังงาน อเมริกาเหนือก็มีการแข่งขันค่อนข้างสูง

โดยรวมแล้ว อุตสาหกรรมทั้งหมดจะพัฒนาไปสู่อุตสาหกรรมที่ใช้ทรัพยากรมากขึ้น นักขุดที่เริ่มในปี 2013 หรือแม้แต่นักขุดรุ่นก่อน ๆ จำเป็นต้องควบคุมต้นทุนเพื่อนั่งนิ่ง ๆ และรับผลกำไร ในอนาคต พวกเขาจะต้องทำอย่างแน่นอน การผสมผสานและการใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินบางอย่าง

ยังมีพื้นที่ให้ปรับปรุงอีกมากในเรื่องของการทำเหมืองและจะพัฒนาไปในทิศทางที่เป็นอุตสาหกรรมมากขึ้นเราเริ่มเห็นผลิตภัณฑ์ทำความเย็นเหลวระดับไฮเอนด์ปรากฏขึ้นสิ่งเหล่านี้ถูกเสนอเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมาที่ ตอนนั้นฉันรู้สึกว่าการลงทุนครั้งแรกนั้นสูงเกินไป แต่เมื่ออายุการใช้งานของเครื่องจักรยาวนานขึ้น เรื่องแบบนี้ก็สมเหตุสมผลมากขึ้นเรื่อยๆ

แนวโน้มหลักสองประการ: การพัฒนาอุตสาหกรรมและการเงิน นอกจากนี้ เรายังกล่าวถึงเครื่องมือทางการเงินทั่วไปบางอย่าง เช่น การเช่าระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง สินเชื่อจำนอง และฟิวเจอร์ส อ็อพชัน โดยส่วนตัวแล้วฉันคิดว่าพูลสำหรับขุดเป็นขั้นตอนแรกในการจัดหาพลังการประมวลผลทางการเงินเพราะคุณขายพลังการประมวลผลให้กับเหมือง พูลจำลองกระบวนการขุดในระดับหนึ่งด้วยวิธีการคำนวณทั่วไป เช่น FPPS และ PPS+ ดังนั้น "การกระจายอำนาจทางการเงินของคอมพิวเตอร์" จึงเป็นสิ่งที่เริ่มเกิดขึ้นมานานแล้ว แต่ปัจจุบันมีความซับซ้อนมากขึ้น

รูปแบบสุดท้ายของ "การจัดหาเงินทุนของพลังการคำนวณ" คืออะไร? ฉันคิดว่ามันแยกออกจาก "อนุพันธ์ของพลังการคำนวณ" ไม่ได้ อันที่จริง อนุพันธ์เป็นสิ่งที่คุ้นเคยเป็นอย่างดีสำหรับเพื่อนๆ ที่คุ้นเคยกับตลาดแบบดั้งเดิม ในช่วง 40 ถึง 50 ปีที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายของอนุพันธ์เพิ่มขึ้นอย่างมาก ตัวเองหรือปริมาณของส่วนของผู้ถือหุ้นเอง เป็นก้าวสำคัญสำหรับ "กิจกรรม" ของตลาดทุนทั้งหมด

ในการออกแบบตลาดปัจจุบัน คุณไม่มีวิธีอื่นที่ดีในการซื้อพลังการประมวลผล ยกเว้นการซื้อเครื่องขุดและพลังการประมวลผลบนคลาวด์ ฉันคิดว่าเมื่อรวมกับอนุพันธ์ พลังการประมวลผลสามารถจำลองเสมือนได้ดีกว่า สิ่งนี้ทำให้มีส่วนร่วมในการกำหนดราคาตลาดโดยไม่ต้อง พลังการประมวลผลและเร่งกระบวนการกำหนดมาตรฐาน