ความขาดแคลนจะเป็นคู่แข่งกับทองคำ นักลงทุนเดิมพันกับ Ethereum 2.0
บทความนี้มาจาก:แฮชพี (ID: แฮชพี), ผู้แต่ง: Lucy Cheng ส่งต่อด้วยการอนุญาต
1. ภาพรวม
บทความนี้มาจาก:
แฮชพี (ID: แฮชพี)
ชื่อเรื่องรอง
1. ภาพรวม
ความกระตือรือร้นในการลดลงครึ่งหนึ่งของรางวัล Bitcoin blockchain เพิ่งจางหายไป และความคืบหน้าในการพัฒนาของ Ethereum 2.0 ได้เข้ามาแทนที่อย่างรวดเร็ว กลายเป็นจุดสนใจของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล ด้วยการเปิดตัว Onyx ซึ่งเป็นเครือข่ายทดสอบเวอร์ชันสำหรับข้อกำหนด ETH 2.0 ล่าสุดในวันที่ 15 มิถุนายนตามเวลาปักกิ่ง และการมาถึงของ Altona ซึ่งเป็นเครือข่ายทดสอบสำหรับผู้ใช้ปลายทาง Ethereum ซึ่งได้รับการขนานนามว่า "18 เดือนตลอดไป" เป็นครั้งแรก ดูเหมือนว่าสเตจ 2.0 จะมาถึงช่วงเวลาสุดท้ายแล้ว
ความก้าวหน้าอย่างค่อยเป็นค่อยไปของความคืบหน้าที่เกี่ยวข้องในขั้นตอนสุดท้ายได้เพิ่มความมั่นใจของภาคสนามใน Ethereum ในระดับหนึ่ง แม้ว่าราคาของ Ethereum จะเพิ่มขึ้นอย่างอ่อนแอในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่แนวโน้มของตลาดโดยรวมยังคงเป็นไปด้านข้างเป็นหลัก แต่ในปัจจุบัน ตัวบ่งชี้พื้นฐานจำนวนมากในห่วงโซ่ รวมถึงการเติบโตของที่อยู่เครือข่ายหลัก อัตราการยอมรับของโทเค็น ฯลฯ ค่อนข้าง โมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่ง ในบทความนี้ Hashpie (รหัสบัญชีสาธารณะ: hashpie) จะวิเคราะห์สาเหตุพื้นฐานว่าทำไมตลาดจึงมองโลกในแง่ดีอย่างมากเกี่ยวกับการอัปเกรด Ethereum ร่วมกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ที่ ETH 2.0 กำลังจะนำเข้ามา
การขึ้นและลงของราคา Ethereum ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา (แหล่งข้อมูล: Glassnode)
ชื่อเรื่องรอง
ในช่วงกลางเดือนนี้ Afri Schoedon ผู้พัฒนาเครือข่ายทดสอบหลายไคลเอนต์ Ethereum กล่าวต่อสาธารณชนว่าหากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี เครือข่ายหลัก ETH 2.0 จะเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายนปีนี้หรือล่าช้าไปจนถึงปี 2021 แม้ว่าการเปิดตัวเฟส 0 ซึ่งเป็นเฟสแรกของการอัปเกรด 2.0 จะถูกผลักดันกลับไปกลับมา แต่ความกระตือรือร้นของตลาดก็ไม่ได้แสดงสัญญาณว่าจะอ่อนตัวลง
ในเดือนเมษายนปีนี้ Topaz เครือข่ายทดสอบที่เปิดตัวโดย Prysmatic Labs ใช้เวลาเกือบหนึ่งเดือนในการดึงดูดผู้ตรวจสอบ 29,300 ราย ด้วยเงินจำนำที่มากกว่า 1 ล้าน ETH หากเป็น Ethereum จริง จะเท่ากับ 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Onyx Network นำโหนดที่ใช้งานอยู่ 244 โหนดอย่างรวดเร็วภายในเวลาไม่ถึงสัปดาห์หลังจากเปิดตัว
คำอธิบายภาพ
การเปลี่ยนแปลงที่อยู่ใหม่ของ Ethereum ในปี 2020 (แหล่งข้อมูล: Glassnode)
นอกจากนี้ จำนวนที่อยู่ที่ถือครองอย่างน้อย 32 ETH ได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นมากกว่า 130,000 เพิ่มขึ้น 12% ในระหว่างปี ตามแผนอย่างเป็นทางการของ Ethereum นั้น 32 ETH เป็นเกณฑ์ขั้นต่ำสำหรับการเข้าร่วมในการดำเนินการของโหนดตรวจสอบความถูกต้องใน Ethereum 2.0 เมื่อพิจารณาจากการเติบโตของมัน นักลงทุนค่อนข้างยุ่งกับการสะสม ETH เพื่อเข้าร่วมในกลไก PoS ในขั้นตอนนี้ เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่า ตามที่ Alex Svanevik ผู้ร่วมก่อตั้งและนักวิทยาศาสตร์ข้อมูลของ Nansen ในการให้สัมภาษณ์เมื่อกลางเดือน กระเป๋าเงิน Ethereum เหล่านี้ส่วนใหญ่ที่มี 32 ETH เป็นของบุคคลธรรมดา ไม่ใช่การแลกเปลี่ยน
ที่อยู่การเติบโตของเครือข่าย Ethereum ที่ถือครองประมาณ 32 ETH ในปี 2020 (แหล่งข้อมูล: Glassnode)
ในขณะเดียวกัน ครัวเรือนขนาดใหญ่อื่นๆ และที่อยู่ของวาฬก็พร้อมที่จะย้ายเช่นกัน จากข้อมูลของ Santiment ซึ่งเป็นบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลการเข้ารหัสข้อมูล ณ ต้นเดือนมิถุนายน 100 อันดับแรกของกระเป๋าที่ไม่มีการแลกเปลี่ยนมี Ethereum รวม 21.8 ล้าน ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์สำหรับจำนวนเหรียญทั้งหมดที่ถือครองโดยปลาวาฬในรอบสิบเดือน ณ ราคา Ethereum ในปัจจุบัน จำนวนนี้เท่ากับ 5.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดเงินรวมที่ใหญ่ที่สุดที่เคยมีโดย Whale wallets 100 อันดับแรก
การเปลี่ยนแปลงความสมดุลของ Ethereum ในแต่ละการแลกเปลี่ยน (แหล่งข้อมูล: ViewBase)
ในทางกลับกัน ยอดคงเหลือ Ethereum ของการแลกเปลี่ยนหลักก็มีแนวโน้มสูงขึ้นเช่นกัน ตามข้อมูลจาก ViewBase การถือครอง ETH ของการแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นมากกว่า 130,000 ภายใน 30 วัน และการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่เพียงสองรายการคือ Bitfinex และ Binance แพลตฟอร์มมีการเติมเงิน 106,000 และ 39,000 Ethereum ตามลำดับ นอกจากนี้ Adam Cocharan ศาสตราจารย์ด้านวิทยาการข้อมูลที่ Conertoga College ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์เกี่ยวกับ Metiuam โดยกล่าวว่าระหว่างเดือนเมษายนถึงพฤษภาคม ราคาของ Ethereum เติบโตขึ้นประมาณ 50% แต่จำนวน ETH ที่ขายในการแลกเปลี่ยนนั้นมีเพียง 19.5 เท่านั้น ล้านบัญชีสำหรับจำนวนทั้งหมดของแพลตฟอร์ม 58% ของหุ้น เมื่อเทียบกับข้อมูลที่ผ่านมานี่เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของ Ethereum ที่ราคาเพิ่มขึ้น 50% แต่สัดส่วนการแลกเปลี่ยนที่ขายน้อยกว่า 80% จากสิ่งนี้สามารถสรุปได้ว่าผู้ใช้ปลาวาฬกำลังดูดซับสินค้าจำนวนมาก
ชื่อเรื่องรอง
ใน Ethereum 2.0 กลไกที่สอดคล้องกันสำหรับการตรวจสอบเครือข่ายจะเปลี่ยนจากกลไกการพิสูจน์การทำงานเดิมเป็นกลไกการพิสูจน์การครอบครอง นั่นคือ ETH ที่ออกใหม่จะไม่ถูกขุดโดยนักขุด PoW อีกต่อไป แต่จะถูกดำเนินการ ออกโดยโหนดการตรวจสอบที่ได้รับรางวัลผ่านการจำนำ ออก แตกต่างจากข้อกำหนดด้านฮาร์ดแวร์ที่แข็งแกร่งสำหรับนักขุดในโมเดลการขุดแบบ PoW การเข้าร่วม Staking ต้องใช้คอมพิวเตอร์ที่มีอย่างน้อย 32 Ethereum และข้อกำหนดฮาร์ดแวร์ที่เพียงพอเท่านั้นจึงจะเข้าร่วมได้
คำอธิบายภาพ
ข้อกำหนดการกำหนดค่าคอมพิวเตอร์ที่แนะนำซึ่งกำหนดโดยเครือข่ายทดสอบอย่างเป็นทางการ (ที่มา: Prysmatic Labs, Standard Consensus)
คำอธิบายภาพ
จากจำนวน Ethereum ที่จำนำ วิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรและอัตราเงินเฟ้อของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียใน ETH 2.0
คำอธิบายภาพ
การลดอุปสรรคในการเข้า การลดต้นทุนการบำรุงรักษา และการเพิ่มอัตราผลตอบแทนในระดับหนึ่ง จะดึงดูดผู้ตรวจสอบขนาดเล็กบางรายให้เข้าร่วมในการดำเนินงานของ Ethereum 2.0 การเพิ่มขึ้นมากกว่าห้าเปอร์เซ็นต์ในจำนวนที่อยู่กระเป๋าเงินที่มีการถือครอง ETH มากกว่า 32 รายการในเดือนนี้ ยังสะท้อนให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของนักลงทุนรายย่อย
อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่านี่เป็นเพียงรายได้ที่เป็นไปได้เมื่อมี 1 ล้าน ETH ที่เข้าร่วมในการจำนำในเครือข่าย ในอนาคต เมื่อจำนวน Ethereum ให้คำมั่นสัญญาในเครือข่าย 2.0 เพิ่มขึ้น รางวัลการเดิมพันที่แต่ละ ETH จะ ความสามารถในการทำกำไรจะค่อยๆ ลดลง และในขณะเดียวกันสัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการลงทุนเพื่อให้ได้อัตราผลตอบแทนที่สอดคล้องกันก็จะเพิ่มขึ้นด้วย ดังนั้นสำหรับนักลงทุนรายย่อย ยิ่งเข้าตลาดเร็วเท่าไหร่ อัตราผลตอบแทนของจำนำก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น
4. อัตราเงินเฟ้อประจำปีจะลดลง และความขาดแคลนจะเข้าใกล้ Bitcoin และทองคำมากขึ้น
การอัปเกรด ETH 2.0 จะไม่เพียงเปลี่ยนวิธีการตรวจสอบเครือข่ายและการออกสกุลเงินใหม่เท่านั้น แต่ยังรวมถึงรูปแบบทางเศรษฐกิจด้วย การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ผลกระทบโดยตรงที่สุดคืออัตราการออก Ethereum ประจำปี
เช่นเดียวกับ Bitcoin Ethereum ซึ่งยังคงใช้กลไกการขุด PoW ยังควบคุมอัตราเงินเฟ้อด้วยการลดรางวัลบล็อก ระหว่างปี 2016 ถึงปี 2019 รางวัลบล็อคของเครือข่ายได้ลดลงจาก 5 ETH เป็น 2 ETH อัตราเงินเฟ้อต่อปีอยู่ที่ประมาณ 11.20% มากกว่าอัตราเงินเฟ้อประจำปีของ Bitcoin ที่ 5.58% ในช่วงเวลาเดียวกันมากกว่าสองเท่า
อัตราส่วนการออกในอดีต ปัจจุบัน และอนาคตของ Ethereum (แหล่งที่มาของรูปภาพ: ethhub.io)
อย่างไรก็ตาม ตามกลไกการพิสูจน์การเดิมพัน หลังจากอัปเกรดเครือข่ายเป็น 2.0 แล้ว อัตราการออก Ethereum จะเชื่อมโยงกับจำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่เข้าร่วมในการเดิมพัน จำนวนคำมั่นสัญญาของ ETH ทั้งหมด ฯลฯ ซึ่งมี ความไม่แน่นอนอย่างมาก ตามข้อมูลที่ได้รับจากนักพัฒนาหลักบน Github แม้ว่าผู้ใช้ Ethereum ปัจจุบันทั้งหมดจะเข้าร่วมในคำมั่นสัญญาของเฟส 0 ของเฟสแรกของ 2.0 การออกสูงสุดจะอยู่ที่ 2 ล้าน ETH ต่อปีเท่านั้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อของ Ethereum 2.0 ในปีเต็มแรกจะไม่เกิน 1.80% ซึ่งดีกว่าอัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin ในปัจจุบัน
คำอธิบายภาพ
ที่สำคัญกว่านั้น ข้อมูลการวิเคราะห์ของการแนะนำโมเดล S2F อัตราส่วนหุ้นต่อกระแส Bitcoin ใน Ethereum แสดงให้เห็นว่าหลังจากเปิดตัวการอัปเกรด 2.0 ความขาดแคลนจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก และอาจถึงระดับที่เทียบได้กับทองคำ
แบบจำลองนี้เสนอโดยนักวิจัย Bitcoin Plan B และส่วนใหญ่จะใช้เพื่อวัดความสัมพันธ์ระหว่างความขาดแคลนของสินทรัพย์และราคาตลาด ข้อมูลที่คำนวณในรูปด้านบนแสดงให้เห็นว่าค่า S2F ของ Ethereum ค่อยๆ เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2016 และถึง 21.95 ในปี 2019 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับของค่า S2F ของโลหะเงินที่มีค่าที่ 22 แต่ภายในสิ้นปี 2020 เมื่อมูลค่า S2F ของ Ethereum เพิ่มขึ้นเป็น 28.25 (จุดสีขาวในภาพด้านล่าง) ความขาดแคลนของมันจะแซงหน้าเงิน
คำอธิบายภาพ
ไดอะแกรมแบบจำลอง SF ของ Bitcoin สร้างขึ้นโดยใช้ gnuplot และ gnumerics (แหล่งข้อมูล: PlanB's Medium)
ไม่เพียงเท่านั้น เมื่อ Ethereum 2.0 เปิดตัวอย่างสมบูรณ์ มูลค่า S2F ของ ETH จะเพิ่มขึ้น 100% เป็น 57.2 ในปี 2021 (จุดสีดำในรูปด้านบน) และจะเพิ่มขึ้นเป็น 58.2 ภายในสิ้นปี 2022 แนวโน้มการเติบโตนี้หมายความว่าในปี 2022 ความขาดแคลนของ Ethereum มีแนวโน้มที่จะเข้าใกล้ทองคำมากขึ้น (มูลค่า S2F ของทองคำในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 60)
ชื่อเรื่องรอง
5. การปิดตลาดกระตุ้นตลาด ETH และราคาที่เพิ่มขึ้นยังคงกระตุ้นความกระตือรือร้นในการรับจำนำ
ตามแผนของทีมพัฒนา Ethereum การเดิมพัน 32 ETH เป็นเกณฑ์เริ่มต้นสำหรับการเป็นผู้ตรวจสอบเชนบีคอนเฟส 0 และต้องมีโหนดการตรวจสอบอย่างน้อย 16,384 โหนดเพื่อเริ่มเชนบีคอน นั่นคือเกณฑ์ขั้นต่ำสำหรับจำนวนเงินทั้งหมด ของ ETH ที่จำนำในห่วงโซ่คือ 524,288 ชิ้น ควรเน้นย้ำว่าการจำนองนี้เป็นแบบทางเดียว เมื่อเข้าร่วมในการจำนำแล้ว ETH บนบีคอนเชนต้องรอจนกว่าระยะที่ 2 จะออนไลน์ก่อนที่จะสามารถหมุนเวียนต่อได้ และในขั้นตอนนี้ การเปิดตัวอย่างเป็นทางการของระยะที่สามของ Ethereum 2.0 ยังคงเป็นอย่างน้อย มีสองถึงสามปี กล่าวคือ ETH ที่จำนองไว้ชุดนี้จะต้องถูกล็อกไว้จนถึงปี 2021 หรือแม้แต่ปี 2022
แม้ว่า 524,288 ETH จะมีสัดส่วนน้อยกว่า 1% ของยอดหมุนเวียนทั้งหมดในปัจจุบัน แต่นี่เป็นเพียงเกณฑ์ขั้นต่ำสำหรับการเปิดใช้งานบีคอนเชน เมื่อพิจารณาจากจำนวนการเดิมพันมากกว่า 1 ล้าน ETH บนเครือข่ายทดสอบ Topaz ในเดือนมิถุนายนและสถานการณ์ตลาดที่ร้อนระอุในปัจจุบัน จำนวน ETH ทั้งหมดที่เข้าร่วมในการเดิมพันระยะที่ 0 มีแนวโน้มที่จะสูงกว่าค่านี้มาก
ยกตัวอย่าง Greyscale Bitcoin Trust ซึ่งเพิ่มการถือครอง Ethereum อย่างต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่น ETH ประมาณ 540,000 ETH ที่สถาบันซื้ออย่างต่อเนื่องในปีนี้เกินเกณฑ์ขั้นต่ำสำหรับการเริ่มต้นของ beacon chain จากการคำนวณตามจำนวนการล็อคมากกว่า 1 ล้าน ETH บนเครือข่ายทดสอบ จำนวนรวมของการจำนำอยู่ที่ประมาณ 1% ของจำนวนการหมุนเวียนทั้งหมด นอกจากนี้ ผู้ก่อตั้ง Vitalik Buterin ประมาณการว่าจำนวนการล็อค ประมาณ 10 ล้าน ETH เทียบเท่ากับเกือบ 10 ล้าน ETH ในขั้นตอนปัจจุบัน % ของการออก Ethereum ทั้งหมด
สัดส่วนของ ETH ประเภทต่างๆ ในการไหลเวียนทั้งหมดในปัจจุบัน (แหล่งข้อมูล: Defipulse, เครือข่าย, Coinmarketcap)
การล็อค ETH ขนาดใหญ่จะลดการไหลเวียนของ Ethereum อย่างจริงจัง ดังนั้น ผลที่ตามมาคือ ความขาดแคลนของ ETH จะเพิ่มขึ้นอย่างมากก่อนที่จะมีการติดตั้ง Ethereum 2.0 ระยะที่สาม ในเวลาเดียวกัน การนำ Ethereum บางส่วนออกจากตลาดอุปทานอย่างกะทันหันอาจทำให้เกิดความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาด ในทางทฤษฎี สิ่งนี้จะผลักดันราคาของสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้องในช่วงเวลาสั้นๆ
คำอธิบายภาพ
เมื่อราคาของ Ethereum สูงขึ้น ผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ใช้ที่เข้าร่วมในการเดิมพันตามสกุลเงิน fiat ก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งจะกระตุ้นการซื้อและจำนำรอบที่สองในตลาด อย่างไรก็ตาม การเพิ่มจำนวนเงินรวมของ ETH ที่จำนำจะทำให้รายได้ที่เป็นไปได้ของผู้เข้าร่วมทั้งหมดลดลงในระดับหนึ่ง ทำให้รายได้จากการจำนำของผู้ใช้ Stake น้อยลงเรื่อยๆ
ซึ่งหมายความว่านักลงทุนที่มีความสามารถจะต้องลงทุนเงินมากขึ้นและจำนำ ETH มากขึ้นหากต้องการรักษารายได้จากการเดิมพัน ก่อนเริ่มระยะที่ 2 การไหลเข้าของเงินทุนและการไม่สามารถหมุนเวียน ETH ที่ให้คำมั่นไว้ได้จะเพิ่มความขาดแคลนของ Ethereum ซึ่งจะทำให้ราคาสูงขึ้นและดึงดูดผู้ใช้ Whale ให้เข้าร่วมคำมั่นสัญญามากขึ้น ทำซ้ำวงจร ราคาของ Ethereum อาจแสดงแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาหนึ่ง
ชื่อเรื่องรอง
6. เสียค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ETH 2.0 จะนำไปสู่การหมุนเวียนของ Ethereum ในเชิงลบ
หลังจากที่เครือข่าย Ethereum ได้รับการอัปเกรดเป็นเวอร์ชัน 2.0 การออกใหม่จะเชื่อมโยงกับจำนวน ETH ทั้งหมดที่ให้คำมั่นไว้ อย่างไรก็ตาม อัตราการออกสุทธิจะได้รับผลกระทบจากข้อเสนอการปรับปรุง Ethereum EIP 1559
คำอธิบายภาพ
https://stablecoin.tokenview.com/cn/chart/USDT_txcount
สำหรับนักลงทุน Ethereum สิ่งที่ควรค่าแก่การศึกษาใน EIP 1559 คือกลไกการเผาผลาญค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการออก ETH กลไกนี้หมายความว่าหากข้อเสนอมีผลบังคับใช้ กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ดำเนินอยู่บน Ethereum จะนำมาซึ่งการทำลาย ETH จำนวนมาก และอัตราเงินเฟ้อสุทธิจะลดลงอีก และการหมุนเวียนต่อปีอาจติดลบด้วยซ้ำ
ยกตัวอย่างข้อมูลเฉลี่ยของเดือนนี้ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สร้างโดยเครือข่าย Ethereum อยู่ที่ประมาณ 2,200 ETH ต่อวัน ซึ่งคิดเป็นเกือบ 800,000 ETH เมื่อแปลงเป็นค่าใช้จ่ายของปี (คูณด้วย 365 วัน) สมมติว่าจำนวน Ethereum ที่จำนำบน beacon chain น้อยกว่า 30 ล้าน การออก ETH ใหม่ในปีนี้จะต่ำกว่าจำนวนค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ ETH
คำอธิบายภาพ
7. สรุป
ในหมู่พวกเขา ในฐานะผู้ใช้ Gas รายใหญ่ที่สุดในปัจจุบันบนเครือข่าย Ethereum เจ้าหน้าที่ของ USDT ได้ทยอยโอนกิจกรรมของ Stablecoins บนเชน BTC ไปยังเชน ETH ตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว และออก USDT จำนวนมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา . ตลาด DeFi ซึ่งเย็นลงเล็กน้อยก่อนหน้านี้ก็มีการดำเนินการที่ค่อนข้างแข็งแกร่งตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีนี้ จำนวนของ ETH ที่ถูกล็อคเพิ่มขึ้นโดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 12 จุดเปอร์เซ็นต์ภายในเดือนนี้
คำอธิบายภาพ
