สมรภูมิระดับโลกสำหรับเหรียญที่มีเสถียรภาพ

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากสถาบันวิจัยบล็อกเชนคลังสินค้าชั้นหนึ่ง (ID: first_vip1)พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

สถาบันวิจัยบล็อกเชนคลังสินค้าชั้นหนึ่ง (ID: first_vip1)

พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

ในช่วงต้นปี 2017 Stablecoins นั้นแปลกไปต่อหน้าสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง เช่น Bitcoin ภายในปี 2019 Stablecoins ได้กลายเป็นหัวข้อหลักของการเมืองโลก: รัฐบาลสหรัฐฯ ปราบปราม Libra และนานาชาติประณาม Stablecoins ที่ไม่ใช่ของรัฐบาลในการประชุมสุดยอด G7 ก้าวไปสู่การสร้างเหรียญที่มีเสถียรภาพในยุโรป จีน และภูมิภาคอื่น ๆ

ทำไม Stablecoins ถึงทำให้เกิดความโกลาหล? รัฐจะใช้กำลังเพื่อทำลาย Stablecoin หรือแข่งขันกับพวกเขาหรือไม่? Stablecoin ยอดนิยมในปัจจุบันคืออะไร? โอกาสคืออะไร?

ชื่อเรื่องรอง

2014-2017: กำเนิด Stablecoins

ข้อดีของ Bitcoin คือมันสามารถอยู่นอกประเทศได้อย่างน่าเชื่อถือ ข้อเสียคือ ราคาของมัน (ผันผวน) ไม่เสถียรอย่างมาก การออก Bitcoin และ cryptocurrencies แบบคลาสสิกอื่น ๆ นั้นมีข้อจำกัดและคาดเดาได้จากอัลกอริทึม ดังนั้นพวกเขาจะไม่ถูกคิดค่าเสื่อมราคาจากการคัดลอกจำนวนมากอย่างกะทันหัน แต่ราคาของพวกเขาต้องพึ่งพาการเก็งกำไรในตลาดอย่างมาก: ขาดกลไกส่วนกลางในการระงับการพุ่งขึ้นและการล่มสลายของราคารวมถึงฟองสบู่

ในปี 2014 โครงการ Stablecoin โครงการแรกได้เปิดตัว - CoinoUSD (XUSD), NuBits (USNBT) และ BitUSD (BITUSD) ตามที่ชื่อของพวกเขาแนะนำ ทั้งสามสกุลเงินถูกตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ความเสถียรของสองโครงการแรกได้ทดสอบ "คำพูดแห่งความซื่อสัตย์" และโครงการทั้งสองก็ล้มเหลว อย่างไรก็ตาม BITUSD ใช้ BitShares (BTS) ของสกุลเงินดิจิทัลที่ผันผวนเพื่อทำให้อัตราแลกเปลี่ยนมีเสถียรภาพ และความเสถียรนั้นสูงเกินกว่าผู้บุกเบิก Stablecoin รายอื่น

ในปี 2015 เหรียญ Stablecoin ที่มีชื่อเสียงอย่างแท้จริงตัวแรกได้เปิดตัว - Tether (USDT) เช่นเดียวกับ BITUSD มันถูกตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐและใช้กองทุนรักษาเสถียรภาพ ข้อแตกต่างหลักคือกองทุนรักษาเสถียรภาพประกอบด้วยเงินดอลลาร์จริง และสกุลเงินนั้นมีผู้ออกเพียงรายเดียว นั่นคือบริษัท Tether Limited ซึ่งมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับการแลกเปลี่ยนคริปโต Bitfinex

ไม่เหมือนกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ส่วนใหญ่ USDT เป็นแบบรวมศูนย์ มีบริษัทเฉพาะ และสร้างความร่วมมืออย่างรวดเร็วกับการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ เช่น Bitfinex, Poloniex เป็นต้น ทำให้โครงการก้าวหน้าและล้ำหน้ากว่าคู่แข่ง ในปี 2560 ปรากฎว่า USDT มีการผูกขาดใน Stablecoins

ชื่อเรื่องรอง

2018: Tether อย่างเดียวไม่เพียงพอ

ภายในสิ้นปี 2560 มูลค่าตลาดของ USDT เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้ทำให้เกิดเรื่องอื้อฉาว: หากแต่ละ USDT มีค่าเท่ากับหนึ่งดอลลาร์จริง ๆ แล้ว Tether Limited จะเก็บเงินดอลลาร์เหล่านี้ไว้ที่ไหน Tether Limited หลีกหนีจากการตอบคำถามอยู่พักหนึ่ง แต่เมื่อความทึบคุกคามชื่อเสียง บริษัทจึงต้องเปิดเผยบางสิ่ง: เงินทุนสำรองยังคงมีอยู่ แต่ก็ไม่ชัดเจนว่าตอนนี้มีเงินทั้งหมด 4 พันล้านดอลลาร์ในกระเป๋าหรือไม่

ตั้งแต่ปี 2017 ถึงปี 2018 มีการเปิดตัว Stablecoin ใหม่หลายตัว และ Stablecoins เหล่านี้ต้องการแก้ปัญหาของรุ่นก่อนหน้า

เหรียญ Stablecoin อื่นที่สอดคล้องกับการสำรองสินทรัพย์แบบดั้งเดิมอย่างโปร่งใสคือ Euro Stasis (EURS) เมื่อเปรียบเทียบกับโทเค็นข้างต้นแล้ว นอกจากนี้ EURS ยังมีเขตอำนาจศาลของมอลตา ซึ่งทัศนคติต่อสกุลเงินดิจิตอลนั้นมีเสรีมากกว่าในสหรัฐอเมริกา

นอกจากนี้ยังมีโทเค็น Digix Gold (DGX) ของ Digix Decentralized Autonomous Organisation (DAO) ซึ่งไม่ได้ถูกตรึงไว้กับสกุลเงินเลย แต่เป็นทองคำ

ทิศทางการพัฒนาของ Stablecoins อีกประการหนึ่งคือการไม่ใช้สกุลเงินแบบดั้งเดิม แต่ให้ใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นสกุลเงินสำรอง เพิ่มการกระจายอำนาจสูงสุดในขณะที่ยังคงรักษาความเป็นนิรนาม แม้จะมีประวัติศาสตร์อันยาวนานของ BITUSD ในฐานะผู้บุกเบิกแนวทางนี้ แต่ก็ไม่ได้รับความนิยม และการมีสกุลเงินดิจิทัลเป็นสกุลเงินสำรองก็มีข้อดี เงินสำรองของสกุลเงินดิจิตอลอาจมีความผันผวนเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน แต่ใช้งานได้สะดวกกว่าและเป็นระบบอัตโนมัติเชิงลึกได้ดีกว่าผ่านสัญญาอัจฉริยะ

ตัวอย่างที่มีชื่อเสียงที่สุดของเงินสมัยใหม่และสกุลเงินดิจิทัลคือ Dai ของ DAO Maker ใช้อีเทอร์เป็นสกุลเงินสำรอง และสัญญาอัจฉริยะรับประกันความโปร่งใสของระบบ วันนี้ DAI ถือเป็นหนึ่งในโครงการที่กระจายอำนาจอย่างแท้จริงในบล็อกเชน ในการแลกเปลี่ยน Nasdaq โทเค็น Maker (MKR) เข้าสู่ดัชนี EXANTE DeFiX

ชื่อเรื่องรอง

2019: Stablecoin เป็นภัยคุกคามต่อระเบียบโลก?

ในปี 2019 มูลค่าตลาดรวมของ USDT อยู่ในอันดับที่สี่ในกลุ่มสกุลเงินดิจิทัล และไม่มีคู่แข่งรายใดที่เข้าสู่สิบอันดับแรก

ตลาด Stablecoin ไม่ได้ถูกผูกขาดอีกต่อไปเหมือนในปี 2017 แต่ผู้ใช้ต้องเผชิญกับทางเลือก: ใช้ USDT ที่เป็นที่นิยม รวมศูนย์ และมีเรื่องอื้อฉาว — หรือ USDC, DAI และอื่น ๆ ที่โปร่งใสแต่ได้รับความนิยมน้อยกว่า มีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าจะมีโครงการใหม่ที่ผสมผสานความน่าเชื่อถือทางกฎหมายเข้ากับโอกาสทางการตลาดที่แข็งแกร่ง ปรากฎว่า Stablecoin นี้คือ Libra ของ Facebook

ด้วยฐานผู้ใช้ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ Libra มีข้อได้เปรียบเหนือคู่แข่งอย่างมากและยังสั่นคลอนสถานะของสกุลเงินของประเทศรวมถึงดอลลาร์สหรัฐอีกด้วย Libra ไม่ได้เป็นของรัฐ แต่ Stablecoin อาจใกล้เคียงกับอุดมคติของ Hayek มากกว่า Bitcoin และ Ethereum ที่มีความผันผวนมากกว่า แม้ว่าจากมุมมองของตลาดเสรี การยึดติดกับบริษัทขนาดใหญ่เป็นหนึ่งในข้อเสียที่สำคัญของบริษัท แต่ก็มีไม่กี่คนที่ยอมรับได้อย่างง่ายดายเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพและการไหลเวียนของเงินระหว่างประเทศอย่างเสรี

อย่างไรก็ตาม ดอลล่าร์ไม่ชอบให้เจ้าโลกถูกท้าทาย หากในเดือนมิถุนายน Libra จริงจังกับการกระจายอำนาจทางการเงินโลก ในเดือนกรกฎาคม นักการเมืองอเมริกันได้ปิดกั้นโครงการ Libra อย่างมีประสิทธิภาพ ประธานาธิบดีทรัมป์และรัฐมนตรีคลัง Mnuchin ได้วิพากษ์วิจารณ์ cryptocurrencies ว่ามีส่วนร่วมในกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย การกำหนดให้ Facebook ต้องได้รับใบอนุญาตการธนาคารและปฏิบัติตามกฎดั้งเดิมไม่สามารถทำหน้าที่เป็น "ธนาคารกลางแห่งที่สอง" ได้ การพิจารณาของสภาคองเกรสเกี่ยวกับ Libra ล้มเหลว และร่างกฎหมายห้ามบริษัทขนาดใหญ่ไม่ให้ออก cryptocurrencies ได้ถูกส่งไปยังฝ่ายนิติบัญญัติเพื่อทำข้อตกลง

Libra ไม่เพียงแต่มีอิทธิพลต่อแผนการของ Facebook เท่านั้น แต่ยังสร้างเงาเหนือโครงการ Stablecoin ส่วนตัวทั้งหมดอีกด้วย ในการประชุมสุดยอด G7 แนวร่วมวิพากษ์วิจารณ์มาตรการที่คุกคามเสถียรภาพของโลก เหนือสิ่งอื่นใด เป็นเรื่องบังเอิญหรือไม่ ไม่นานหลังจากการประชุมสุดยอด G7 มีการฟ้องร้อง Tether และ Bitfinex มูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ซึ่งอาจนำไปสู่การล้มละลายของบริษัทต่างๆ ได้

บล็อกเชนแห่งชาติให้ประโยชน์มากมายแก่รัฐบาล พวกเขาสามารถรวมความสะดวกสบายของการทำธุรกรรมเช่น cryptocurrencies เสถียรภาพของราคาการทำธุรกรรมและการปฏิบัติตามสกุลเงิน fiat เช่นเดียวกับความเป็นไปได้ที่ไม่มีที่สิ้นสุดในการควบคุมการไหลของเงินทุน รัฐบาลได้หารือเกี่ยวกับเรื่องนี้มาเป็นเวลาหนึ่งปีแล้ว แต่จนถึงขณะนี้ยังไม่มีการออกเหรียญ Stablecoin

ข้อยกเว้นประการเดียวคือบริษัทน้ำมันบล็อกเชนที่สนับสนุนเวเนซุเอลา ซึ่งเพิ่งแสดงให้เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลของประเทศนั้นไม่สามารถทำได้: เป็นไปไม่ได้ที่จะรักษาบรรทัดที่มั่นคง ไม่มีใครพัฒนา "แหล่งน้ำมัน" ของทุนสำรอง และในหลายกรณี น้ำมัน ถูกบังคับใช้ กีดกันคนจากแหล่งพลังงานทางเลือก

อย่างไรก็ตาม การคุกคามของ Libra และโครงการ Stablecoin ที่คล้ายกันได้หันความสนใจของนักการเมืองไปที่สกุลเงินดิจิตอลของประเทศ ในเดือนตุลาคม 2019 นายธนาคารเยอรมันกลุ่มหนึ่งได้เรียกร้องให้เจ้าหน้าที่สหภาพยุโรปร่วมมือกันสร้างเงินยูโรดิจิทัล ต่อจากนั้น ผู้นำจีนได้ประกาศความคืบหน้าที่สำคัญต่อเงินหยวนดิจิทัล ในเดือนพฤศจิกายน กลุ่มประเทศ BRICS ได้ประกาศความเป็นไปได้ในการจัดตั้ง blockchain ในกลุ่มประเทศ BRICS

เป็นไปได้มากว่าไม่ใช่แค่การประกาศทางการเมือง แต่เป็นแผนการจริง แม้ว่า Libra จะล้มเหลว แต่โลกก็ได้เห็นเหรียญ Stablecoin ที่ไม่ใช่ของรัฐที่เป็นที่นิยมซึ่งไม่สามารถถูกแบนโดยหน่วยงานกำกับดูแลของประเทศใดประเทศหนึ่งได้ หากวันหนึ่ง สกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่ไม่ใช่ของรัฐทั่วโลกปรากฏขึ้นและดึงดูดความสนใจของประชาชน รัฐบาลไม่เพียงแต่ต้องให้เหตุผลที่หนักแน่นเท่านั้น แต่ยังมีทางเลือกอื่นด้วย ในกรณีที่การไม่เปิดเผยตัวตนมีความสำคัญ ผู้คนชอบเหรียญความเป็นส่วนตัว แต่ในกรณีที่ความน่าเชื่อถือมีความสำคัญมากกว่า (เช่น การย้อนกลับของธุรกรรมในกรณีที่ชำระเงินผิดให้กับผู้หลอกลวง) สกุลเงินของประเทศยังคงมีประโยชน์

ชื่อเรื่องรอง

2020: อะไรต่อไปสำหรับ Stablecoins?

แม้ว่าแนวโน้มโดยทั่วไปคือ “เหรียญ Stablecoin ของประเทศเทียบกับเหรียญ Stablecoin ที่ไม่ใช่ของประเทศ” มันคงไร้เดียงสาที่จะคิดว่าโลกจะกลายเป็น “ค่ายกักกันทางการเงินดิจิทัล” ในไม่ช้า ซึ่งช่องทางเดียวในการหมุนเวียนคือบล็อคเชนระดับประเทศที่ควบคุมธุรกรรมทั้งหมด