ปลดล็อกยุคสินทรัพย์สังเคราะห์อย่างปลอดภัย

ที่มา |Bankless

ที่มา |

ผู้แต่ง | แอลลิสัน

หากคุณ (Alice) และ Bob เพื่อนของคุณเดิมพันว่าผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของเหตุการณ์ แสดงว่าคุณได้มีส่วนร่วมในสิ่งที่เรียกว่าการค้าแบบสังเคราะห์ หากเพื่อนคนอื่นของคุณ Charlie เก็บเงินฝากไว้เพื่อให้แน่ใจว่าจะสามารถถอนออกได้หลังจากเกมจบลง Charlie จะทำหน้าที่เป็นตัวแทนของคุณ (escrow) และชั้นการชำระบัญชี (ชั้นการชำระบัญชี) หากคุณเชื่อในความเข้มงวดและยุติธรรมของชาร์ลีและปล่อยให้เขาตัดสิน เขาก็ทำหน้าที่เป็นนักพยากรณ์ด้วย

คำอธิบายภาพ

ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์แต่ละชนิดประกอบด้วยส่วนประกอบหลักดังต่อไปนี้:ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์เป็นที่นิยมเนื่องจากมีความยืดหยุ่น

ก่อนการถือกำเนิดของตราสารอนุพันธ์ ผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ไม่สามารถป้องกันราคาสินค้าของตนที่ลดลงได้ และผู้บริโภคสินค้าโภคภัณฑ์ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากราคาที่เพิ่มสูงขึ้นได้ นอกจากนี้ยังมีตลาดตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย $500+ ล้านล้านที่ช่วยให้ผู้กู้สามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยได้ ตลาดอัตราดอกเบี้ยสภาพคล่องทำให้ผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น การจำนองอัตราคงที่ 30 ปีในสหรัฐอเมริกาเป็นไปได้ มิฉะนั้น จะไม่มีธนาคารใดให้กู้เงินอัตราดอกเบี้ยคงที่ 30 ปี หากหนี้ธนาคารมีแนวโน้มที่จะเสนออัตราสภาพคล่อง

ชื่อระดับแรก

เหตุใดสินทรัพย์สังเคราะห์บนเครือข่ายจึงมีความสำคัญมากด้วยการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นผ่านสื่อกลาง ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีค่าจะแบ่งปันเลเยอร์การหักบัญชีเดียวกัน อย่างไรก็ตาม การเปิดตลาดการเงินไม่ได้ขจัดอุปสรรคทั้งหมดในการเข้าสู่ตลาด เนื่องจากผู้ใช้ต้องไว้วางใจคนกลางหรือผู้รับฝากทรัพย์สินที่รวมศูนย์และปฏิบัติตามกฎของตนในท้ายที่สุด ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์บนบล็อกเชนส่งเสริมความเป็นธรรมและการเปิดกว้างของตลาดโดยขจัดอุปสรรคต่างๆ ในการเข้าสู่ตลาดการเงินทั้งหมด ทำให้บุคคล นิติบุคคล หรือองค์กรปกครองตนเองแบบกระจายอำนาจ (DAO) สามารถใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินประเภทใดก็ได้ ในขณะที่ และยังสามารถหลีกเลี่ยงได้ การรวมศูนย์หรือความล้มเหลวเพียงจุดเดียว

ชื่อระดับแรก

สินทรัพย์สังเคราะห์ DeFi

Dai ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin ที่จัดการโดย MakerDAO เป็นหนึ่งในสินทรัพย์สังเคราะห์

• เรียกว่าสินทรัพย์สังเคราะห์เนื่องจากมีลักษณะสำคัญสองประการ:

• ราคาของ Dai อิงกับดอลลาร์สหรัฐ (USD)

มูลค่าของ Dai ได้รับการสนับสนุนจากมูลค่าของหลักประกัน ซึ่งไม่ได้มีอยู่ในตัวมันเอง

• ราคาของ Dai ได้รับการสนับสนุนโดย ETH และตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐ (USD) อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายอื่นๆ ยังสามารถยึดกับแพลตฟอร์ม Maker เพื่อรับสินทรัพย์สังเคราะห์ต่างๆ ได้:

• การยึด Gold/ETH คุณจะได้รับโทเค็นสังเคราะห์ทองคำ (ทอง) ซึ่งรับรองโดย ETH

• การยึด EUR/ETH คุณจะได้รับโทเค็นสังเคราะห์ยูโร ซึ่งรับรองโดย ETH

การออกแบบทางการเงินอันชาญฉลาดนี้เป็นเหมือนภาพลานตา ทำให้ "วิศวกรการเงิน" มีอิสระและความคิดสร้างสรรค์อย่างเต็มที่ เราสามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นเดิมพันเป็นโทเค็นสังเคราะห์ใดๆ เป็นไปได้ที่จะจำนองโทเค็นสังเคราะห์ A และแลกเปลี่ยนโทเค็นสังเคราะห์ B

คำอธิบายภาพ

(ด้านบน) สินทรัพย์สังเคราะห์สามารถออกแบบให้ใช้งานได้หลากหลาย—ทั้งสำหรับผู้ถือโทเค็นสังเคราะห์และผู้ออก รูปด้านบนนี้เป็นเพียงคำอธิบายผิวเผินเท่านั้น

• ที่กล่าวว่าไม่ใช่สินทรัพย์สังเคราะห์ทั้งหมดที่มีราคาเท่ากัน สำหรับวัตถุประสงค์ที่แตกต่างกัน ผู้ใช้จำเป็นต้องพิจารณาคุณลักษณะของโทเค็นสังเคราะห์อย่างรอบคอบ มันไม่ยากเลย แค่ถามตัวเองด้วยคำถามสองข้อนี้:

• ฉันสามารถพึ่งพามูลค่าของโทเค็นสังเคราะห์ที่ตรึงภายใต้เงื่อนไขใดได้บ้าง

ชื่อระดับแรก

การประเมินเปรียบเทียบของ DAI และ sUSD

เพื่ออธิบายให้ชัดเจน อาจจำเป็นต้องประเมิน Dai และ sUSD ในการเปรียบเทียบ ทั้งคู่มีราคาเป้าหมายที่ $1 อย่างไรก็ตาม การรับประกันสภาพคล่องและกลไกในการรักษาหมุดนั้นแตกต่างกันมากsUSD เหมาะกับการเก็งกำไรระยะสั้นมากกว่า

sUSD ซื้อขายที่ $1 เป๊ะๆ แต่มีให้ในการแลกเปลี่ยน Synthetix เท่านั้น ตราบใดที่ราคา Oracle แม่นยำและหลักประกันในกองทุนรวมเพียงพอ การทำธุรกรรมทั้งหมดในการแลกเปลี่ยน Synthetix สามารถดำเนินการได้ในราคาที่เหมาะสม คุณลักษณะนี้ทำให้ sUSD สามารถเก็งกำไรได้มากกว่าสินทรัพย์สังเคราะห์อื่นๆ บนแพลตฟอร์ม Synthetix อย่างไรก็ตาม หากไม่มีแพลตฟอร์มนี้ sUSD ก็ขาดเครื่องมือในการรักษาความเสถียรในทันทีDai เหมาะกับการถือระยะยาวมากกว่า

ราคาซื้อขายของ Dai ผันผวนประมาณ 1 ดอลลาร์ แต่ด้วยเหตุนี้ ระบบการกำกับดูแลของ MakerDAO จึงใช้วิธีต่างๆ มากมายเพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด การระงับคดีทั่วโลกอาจส่งผลให้ Dai ทั้งหมดถูกไถ่ถอนด้วยหลักประกัน 1 ดอลลาร์ แน่นอนว่า Dai จะรักษามูลค่าตราบเท่าที่ผู้ถือ MKR ทำงานร่วมกันเพื่อสร้างแผนการกำกับดูแลที่เหมาะสม ลักษณะเฉพาะของ Dai ทำให้ไม่เหมาะเป็นสกุลเงินทางเลือกในการซื้อขายระยะสั้นสำหรับ USD แต่มีประโยชน์มากสำหรับการจัดเก็บมูลค่าที่มั่นคงในระยะยาว (หากคุณไว้วางใจ MKR และ MakerDAO Foundation)

ในฐานะผู้ใช้ เราต้องรู้ว่าเราต้องการอะไรในการรับรองและต้องถือไว้นานแค่ไหน เราต้องการสินทรัพย์สภาพคล่องระยะสั้นหรือมูลค่าระยะยาว? คำถามเหล่านี้สามารถช่วยคุณเลือกโปรโตคอลสินทรัพย์สังเคราะห์ที่เหมาะสม

ชื่อระดับแรก

ปัญหาออราเคิล

ไม่ว่าจะใช้โปรโตคอลเนื้อหาใด ก็จะใช้ออราเคิลในระดับหนึ่ง

ในปัจจุบัน ปัญหาใหญ่ที่สุดที่แวดวง DeFi เผชิญคือเครื่องออราเคิล เหตุการณ์ล่าสุดบางอย่างมีสาเหตุอย่างชัดเจนจากปัญหาของ oracle: การโจมตี bZx flash loan, SNX oracle front-running และเหตุการณ์ Maker Black Thursday

ชื่อเรื่องรอง

แนวทางที่ 1: จำเป็นต้องใช้ราคานอกเครือข่ายProvable Things, Chainlink และแม้แต่ออราเคิลโอเพ่นซอร์สของ Compound ช่วยขยายโซลูชันนี้ เพื่อปรับปรุงความปลอดภัย สัญญา DeFi จำนวนมากยังชะลอก่อนที่ราคาบนเครือข่ายจะพร้อมใช้งาน หรือเพิ่ม "เบรกเกอร์วงจร" ซึ่งก็คือมูลค่าสูงสุดของราคาภายในระยะเวลาที่กำหนด เราจำเป็นต้องทำการแลกเปลี่ยนสำหรับกลยุทธ์ดังกล่าว เช่น ความเป็นไปได้ที่จะนำไปสู่การดำเนินการล่วงหน้าของ Oracle หรือความไม่แน่นอนในการดำเนินงานที่รุนแรงยิ่งขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

แนวทางที่ 2: โดยไม่ต้องอาศัยราคานอกเครือข่ายชื่อระดับแรก

สรุป

บัญชีสาธารณะ: เว็บไซต์จีน ETH

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Ethereum โปรดใส่ใจกับ:

บัญชีสาธารณะ: เว็บไซต์จีน ETH

เว็บไซต์: ethereum.cn

เว็บไซต์: ethereum.cn