วิทยาศาสตร์ยอดนิยม: วิธีเปิดยุคของสินทรัพย์สังเคราะห์อย่างปลอดภัย

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum (ID: ethfans)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

ผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum (ID: ethfans)

ผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum (ID: ethfans)

, ผู้แต่ง: Allison Lu, ผู้แปล & ผู้พิสูจน์อักษร: Min Min & A Jian, ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

แม้ว่าคำว่า "สินทรัพย์สังเคราะห์" จะเป็นระดับไฮเอนด์ แต่คุณอาจใช้มานานแล้ว

ตัวอย่างเช่น คุณคืออลิซ และคุณและเพื่อนที่ดีของคุณบ๊อบได้เดิมพันผลของเกมฟุตบอล ซึ่งจริงๆ แล้วเป็นธุรกรรมสินทรัพย์สังเคราะห์ หากเพื่อนรักอีกคนของคุณ Charlie รับเงินเดิมพันของคุณและตรวจสอบให้แน่ใจว่าเงินเดิมพันนั้นจ่ายให้กับผู้ชนะผ่าน Venmo หลังจากเกมจบลง จากนั้น Charlie จะทำหน้าที่เป็นผู้วางสัญญาและชั้นการชำระบัญชีในกระบวนการ หากคุณไว้วางใจ Charlie และให้อำนาจแก่เขาในการไกล่เกลี่ยข้อพิพาท Charlie จะทำหน้าที่เป็นกลไกในการป้อนข้อมูล

ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์ทุกชิ้นมีส่วนประกอบหลักดังต่อไปนี้:

ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์เป็นที่นิยมเนื่องจากมีความยืดหยุ่น ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์ช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดป้องกันความเสี่ยงที่อาจเป็นไปไม่ได้ที่จะซื้อหรือขาย ทำให้เป็นหนึ่งในแนวคิดที่มีประโยชน์มากที่สุดในการเงินสมัยใหม่

ก่อนเกิดอนุพันธ์ ผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงที่ราคาจะลดลงในอนาคตได้ ผู้บริโภคสินค้าโภคภัณฑ์ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของราคาในอนาคตได้ ในปัจจุบัน ตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินคำสั่งซึ่งช่วยให้ผู้กู้และผู้ให้กู้สามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยได้มีมูลค่าเกิน 500 ล้านล้านดอลลาร์ ผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น อัตราดอกเบี้ยจำนองบ้านคงที่ 30 ปีในสหรัฐอเมริกาเป็นไปได้เนื่องจากตลาดอัตราดอกเบี้ยที่มีสภาพคล่อง มิฉะนั้น ธนาคารใดจะยินดีเสนออัตราดอกเบี้ยเงินกู้คงที่ 30 ปีเมื่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา

ความสำคัญของผลิตภัณฑ์สังเคราะห์แบบออนไลน์

การเงินแบบเปิดกำหนดให้ผู้เข้าร่วมทุกคนสามารถเข้าถึงตลาดได้อย่างยุติธรรม การทำโทเค็นสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริงผ่านตัวกลางแบบรวมศูนย์สามารถรวมศูนย์ผลิตภัณฑ์ที่มีประโยชน์ไว้ในชั้นการชำระเงินเดียวกัน อย่างไรก็ตาม โทเค็นไม่ได้ขจัดอุปสรรคทั้งหมดในการเข้าใช้งาน เนื่องจากผู้ใช้ต้องเชื่อมั่นในตัวกลางหรือผู้ดูแลทรัพย์สินในท้ายที่สุด และปฏิบัติตามกฎของพวกเขา ผลิตภัณฑ์สังเคราะห์บนบล็อกเชนช่วยเพิ่มความเป็นธรรมและความเปิดกว้างของตลาด ขจัดอุปสรรคในการเข้าถึงตลาดการเงินทุกแห่ง และอนุญาตให้บุคคล หน่วยงาน หรือ DAO (องค์กรปกครองตนเองแบบกระจายอำนาจ) ซื้อโดยไม่ต้องผ่านตัวกลางที่รวมศูนย์เข้าสู่การเงินประเภทใดก็ได้ สินค้าโดยไม่พบความล้มเหลวแม้แต่จุดเดียว

1. สินทรัพย์สังเคราะห์ DeFi

2. Dai ซึ่งจัดการโดยระบบ MakerDAO เป็นตัวอย่างของสินทรัพย์สังเคราะห์

ธรรมชาติสังเคราะห์ของ Dai สะท้อนให้เห็นในสองประเด็นหลัก:

• ราคาของ Dai ถูกตรึงไว้กับ USD;

• ราคาของ Dai ได้รับการสนับสนุนโดยหลักประกันที่อยู่เบื้องหลัง ซึ่งไม่ได้อยู่ในตัวโทเค็นเอง

• Dai ใช้คู่ราคา USD/ETH อย่างไรก็ตาม คุณยังสามารถใส่คู่ราคาเป้าหมายที่แตกต่างกันลงใน Maker เพื่อสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ที่แตกต่างกัน

ใส่ EUR/ETH - รับ EUR สังเคราะห์ที่สนับสนุนโดย ETH

ใส่ดัชนี S&P/DAI - รับดัชนี S&P สังเคราะห์ที่สนับสนุนโดย Dai

คุณสามารถเดิมพันโทเค็นเพื่อสร้างโทเค็นสังเคราะห์ผ่านเครื่องมือทางการเงิน คุณยังสามารถเดิมพันโทเค็นสังเคราะห์ A เพื่อสร้างโทเค็นสังเคราะห์ B ความคิดสร้างสรรค์ของวิศวกรการเงินไม่มีขอบเขต!

• คำอธิบายภาพ

• - สินทรัพย์สังเคราะห์สามารถออกแบบเป็นแอพพลิเคชั่นต่างๆ ที่มีประโยชน์ต่อทั้งผู้ถือและผู้ออก ภาพด้านบนเป็นเพียงโครงคร่าวของกรอบ-

อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์สังเคราะห์ไม่ได้ถูกสร้างขึ้นเท่ากันทั้งหมด เมื่อสร้างผลิตภัณฑ์สังเคราะห์ คุณต้องคิดอย่างรอบคอบเกี่ยวกับลักษณะเฉพาะจากมุมมองของสถานการณ์การใช้งาน จริงๆ แล้วมันไม่ได้ยากขนาดนั้น ลองนึกถึงคำถามสองข้อนี้:

โทเค็นสังเคราะห์นี้ราคาเป้าหมายใดที่จะติดตาม

กลไกหมุดสำหรับโทเค็นสังเคราะห์ทำงานอย่างถูกต้องภายใต้สถานการณ์ใดบ้าง

วิธีประเมิน Dai และ sUSD

เพื่อความชัดเจน ลองดูที่ Dai และ sUSD ทั้งสองมีราคาเป้าหมายที่ 1 ดอลลาร์ แต่กลไกและการรับประกันสภาพคล่องที่ใช้เพื่อรักษาหมุดนั้นแตกต่างกันมาก

sUSD เหมาะกับการเก็งกำไรระยะสั้นมากกว่า sUSD สามารถซื้อขายได้เต็มดอลลาร์...แต่เฉพาะใน synthetix.exchange เท่านั้น ตราบใดที่ราคาที่กำหนดโดยกลไกการป้อนข้อมูลของ synthetix.exchange นั้นถูกต้อง และกลุ่มธุรกรรมมีการรับรองหลักประกันที่เพียงพอ ธุรกรรมของ synthetix.exchange ทั้งหมดจะเสร็จสมบูรณ์ในราคายุติธรรม ดังนั้น เมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์สังเคราะห์อื่นๆ บน Synthetix แล้ว sUSD จึงเป็นเครื่องมือเก็งกำไรที่ใช้งานได้จริงที่สุด แต่มีเครื่องมือไม่กี่ชนิดที่สามารถรักษาความเสถียรได้โดยตรงนอกแพลตฟอร์ม Synthetix

Dai เหมาะกับการถือระยะยาวมากกว่า Dai ไม่ค่อยมีการซื้อขายที่เต็ม 1 ดอลลาร์...แต่เนื่องจากความผันผวนของราคาของ Dai ระบบการกำกับดูแลของ MakerDAO สามารถใช้เลเวอเรจเพื่อปรับสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด กลไกการชำระบัญชีทั่วโลกจะไถ่ถอน Dai แต่ละตัวด้วยหลักประกันมูลค่า $1 เต็มจำนวน ตราบใดที่ผู้ถือ MKR ได้รับการควบคุมอย่างดี Dai จะยังคงอยู่ที่ราคาเป้าหมาย ดังนั้น Dai จึงไม่เหมาะที่จะใช้แทนธุรกรรมระยะสั้นสำหรับ USD แต่มีการค้ำประกันที่แข็งแกร่งในฐานะที่เก็บมูลค่าที่มั่นคง (หากคุณไว้วางใจการทำงานของ MKR และ MakerDAO Foundation)

กลไกสินทรัพย์สังเคราะห์ที่แตกต่างกันล้วนพยายามรักษาการแลกเปลี่ยนที่คล้ายคลึงกัน

ถามตัวเองจากมุมมองของผู้ใช้: คุณต้องการการปกป้องแบบใดภายในระยะเวลาสั้นๆ? คุณต้องการใช้สินทรัพย์สังเคราะห์นี้เป็นสภาพคล่องระยะสั้นหรือไม่? หรือเก็บมูลค่าในระยะยาว? สิ่งนี้จะช่วยให้คุณตัดสินใจได้ว่าโปรโตคอลสินทรัพย์สังเคราะห์ใดที่เหมาะกับคุณ

ปัญหากลไกการป้อนข้อมูล

ไม่ว่าคุณจะใช้โปรโตคอลเนื้อหาใด คุณจะต้องใช้กลไกการป้อนข้อมูลในบางจุด

กลไกการป้อนข้อมูลช่วยให้สัญญาอัจฉริยะได้รับข้อมูลภายนอก สัญญา DeFi ใช้ข้อมูลนี้เพื่อกำหนดว่าใครมีสิทธิ์เรียกร้องหลักประกันภายในสัญญา ซึ่งหมายความว่าหากคุณควบคุมเอาต์พุตของกลไกการป้อนข้อมูล คุณจะสามารถควบคุมทรัพย์สินที่ถูกล็อกไว้ในสัญญา DeFi ได้

กลไกการป้อนข้อมูลเป็นปัญหาใหญ่ที่สุดที่ DeFi กำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ การโจมตีด้วยเงินกู้แฟลช bZx ล่าสุด กลไกการป้อนข้อมูล SNX ถูกบล็อก และ Maker's Black Thursday ล้วนสะท้อนให้เห็นถึงความร้ายแรงของปัญหานี้

แก้ปัญหากลไกการป้อนข้อมูลผ่านฟีดราคานอกเครือข่าย

วิธีแก้ปัญหากลไกการป้อนข้อมูลส่วนใหญ่นำเสนอการดึงข้อมูลอย่างปลอดภัยจากอินเทอร์เฟซออฟไลน์ที่เชื่อถือได้และส่งไปยังบล็อกเชนอย่างรวดเร็วและบ่อยที่สุด Provable Things, Chainlink และแม้แต่กลไก Open Oracle ของ Compound เป็นเวอร์ชันทั้งหมดของโครงร่างนี้ เพื่อเพิ่มความปลอดภัย สัญญา DeFi จำนวนมากแนะนำการหน่วงเวลา (ระยะเวลาของความล่าช้าก่อนที่ราคาออนไลน์จะพร้อมใช้งาน) หรือ "เบรกเกอร์วงจร" (กำหนดขีดจำกัดสูงสุดสำหรับความผันผวนของราคาในช่วงเวลาหนึ่ง) กลยุทธ์ดังกล่าวมาพร้อมกับการแลกเปลี่ยน เช่น ความเสี่ยงของกลไกฟีดข้อมูลถูกอุดตัน (การล้างข้อมูลก่อนการอัปเดตราคา) หรือความไม่แน่นอนในการดำเนินการที่สูงขึ้น

แก้ปัญหากลไกการป้อนข้อมูลโดยไม่ต้องป้อนราคาจากห่วงโซ่