การอ่าน RAI อย่างง่าย: พันธบัตรสะท้อนจะล้างความผันผวนของ ETH ได้อย่างไร
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากBlue Fox Notes (รหัส: lanhubiji)พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
Blue Fox Notes (รหัส: lanhubiji)
Blue Fox Notes (รหัส: lanhubiji)
Blue Fox Notes พบว่า Defi เริ่มเข้าสู่ช่วงของฟิชชันและประสบการณ์ที่เกิดขึ้นในทางปฏิบัติโดยทีมงานโครงการต่างๆ ทั่วโลก สร้างแรงบันดาลใจซึ่งกันและกัน ความเร็วในการสร้างในปี 2020 นั้นเร็วกว่าในปี 2019 อย่างมาก จนถึงตอนนี้ Ethereum กำลังสร้างระบบนิเวศที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นกว่า Bitcoin และบล็อกเชนอื่นๆ Blue Fox Notes จะแนะนำความคืบหน้าในด้านนี้ในเร็วๆ นี้
หนึ่งในการพัฒนาล่าสุดเกี่ยวกับ "พันธะสะท้อนแสง" ซึ่งอาจเป็นเรื่องยากสำหรับคนที่จะเข้าใจเมื่อได้ยิน "พันธะสะท้อนแสง"
ก่อนอื่นความผูกพันคืออะไร? เป็นหนังสือรับรองสิทธิของเจ้าหนี้ พันธบัตรประกอบด้วยผู้ออกและผู้ซื้อ ผู้ออกคือลูกหนี้ และผู้ซื้อคือเจ้าหนี้ โดยทั่วไปผู้ออกจะรวมถึงรัฐบาล สถาบันการเงิน และองค์กรต่างๆ และผู้ออกจะอาศัยเครดิตหรือสินทรัพย์ พันธบัตรสามารถซื้อขายในตลาดได้ นั่นคือ ตลาดตราสารหนี้ก่อตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม พันธบัตรเป็นสินทรัพย์เสมือน ซึ่งเป็นเพียงใบรับรองของสินทรัพย์จริง และการไหลเวียนของพันธบัตรไม่ได้แสดงถึงการไหลเวียนของเงินทุนที่อยู่เบื้องหลัง
"พันธะสะท้อน" คืออะไร ภาษาอังกฤษเรียกว่า reflex bond ส่วนการสะท้อนกลับคือ reflexivity ทฤษฎีที่รู้จักกันดีในตลาดการเงินคือทฤษฎีสะท้อนกลับ ซึ่งเสนอโดย William Thomas ในช่วงทศวรรษที่ 1920 และนำไปปฏิบัติโดย Soros ทฤษฎีสะท้อนกลับถือว่าราคาสินทรัพย์ในตลาดการเงินได้รับอิทธิพลจากความรู้ความเข้าใจของผู้เข้าร่วม และความรู้ความเข้าใจของผู้เข้าร่วมก็มีอคติในตัวเอง และในทางกลับกัน ความรู้เหล่านี้จะส่งผลต่อการขึ้นหรือลงของตลาด ทำให้ตลาดแข็งแกร่งขึ้น พันธบัตรสะท้อนแสงที่กล่าวถึงในบทความนี้เป็นพันธบัตรที่สามารถลดความผันผวนของสินทรัพย์จำนองผ่านกลไกการตอบรับของตลาด
ชื่อเรื่องรอง
RAI พันธบัตรสะท้อนแสงคืออะไร?
เพื่อให้เข้าใจถึง RAI ของพันธบัตรแบบสะท้อนกลับ สกุลเงินที่มีเสถียรภาพสามารถใช้เป็นอุปมาอุปไมยได้ DAI เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่ออกผ่านหลักประกันต่างๆ (เช่น ETH, wbtc) และ USDT เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่ออกผ่านหลักประกันของ USD โดยพื้นฐานแล้ว DAI และ USDT เป็นใบรับรองสำหรับการแลกหลักประกัน
DAI และ USDT มีราคาไถ่ถอนและราคาตลาด ตัวอย่างเช่น ราคาไถ่ถอนของ USDT กำหนดไว้ที่ $1 ในขณะที่ราคาตลาดผันแปร ราคารับซื้อคืนเป็นราคาหน่วยตราสารหนี้ที่ระบบกำหนดซึ่งแตกต่างจากราคาตลาด ดังนั้นโอกาสในการเก็งกำไรจึงเกิดขึ้น เมื่อราคาตลาดสูงกว่าราคาไถ่ถอน ผู้คนมักจะสร้าง USDT มากขึ้น และเมื่อราคาตลาดต่ำกว่าราคาไถ่ถอน ผู้คนจะใช้ USDT เพื่อแลก USD
พันธบัตรสะท้อนแสง RAI คล้ายกับ DAI นอกจากนี้ยังสร้างโดยสินทรัพย์จำนอง ปัจจุบัน ส่วนใหญ่เป็น ETH และยังมีราคาไถ่ถอนและราคาตลาดอีกด้วย แต่ข้อแตกต่างหลักที่นี่คือราคาไถ่ถอนนั้นผันแปร จุดประสงค์ของการออกแบบนี้คือเพื่อส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงผ่านกลไกตลาด ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนของหลักประกัน อำนาจตลาดส่วนใหญ่มาจากโอกาสในการเก็งกำไรระหว่างราคาตลาดและราคาไถ่ถอน
ราคาไถ่ถอนของพันธบัตร Reflective ไม่คงที่ โดยการปรับกลไกป้อนกลับ มันสามารถค่อย ๆ ติดตามหลักประกันได้ นั่นคือ ราคาไถ่ถอนเปลี่ยนแปลงตามเวลา และเป็น Reflexive คุณสามารถรับความเสี่ยงที่สอดคล้องกันได้โดยไม่ต้องถือครองทั้งหมด ผลประโยชน์ทับซ้อน เนื่องจากมีการแนะนำกลไกข้อเสนอแนะที่นี่จึงมีการดำเนินการเก็งกำไรและกลไกข้อเสนอแนะนี้ช่วยลดความผันผวนของหลักประกันเช่น ETHประการแรก สามารถใช้เป็นเกราะป้องกันการเปลี่ยนแปลงของตลาดอย่างรวดเร็ว เนื่องจากสาระสำคัญของ Reflective Bond คือการลดความผันผวนของหลักประกัน ดังนั้น Reflective Bond จึงสามารถให้โปรโตคอลอื่น ๆ (Maker, Synthetix, UMA ฯลฯ) ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่า ตลาดเข้ารหัส เมื่อตลาดมีความผันผวนอย่างมากให้ซื้อเวลาให้ผู้ใช้ออกจากตำแหน่งมากขึ้นเพื่อไม่ให้ถูกชำระบัญชีอย่างรวดเร็ว》）
ประการที่สอง สำหรับนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงได้ค่อนข้างต่ำ การเปิดรับความเสี่ยงจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวน เช่น ETH สามารถบรรเทาได้ผ่านพันธบัตรแบบสะท้อนแสง ซึ่งอาจเหมาะกับรสนิยมของสถาบันแบบดั้งเดิมมากกว่า นอกจากนี้ การถือพันธบัตรแบบสะท้อนแสงยังสามารถป้องกันความเสี่ยงขาลงของบางตลาดได้
โปรโตคอล RAI เป็นข้อตกลง และ RAI เป็นพันธบัตรสะท้อนแรกที่มีแผนจะเปิดตัว ดังนั้น RAI จะล้างความผันผวนของสินทรัพย์ค้ำประกันเช่น ETH ได้อย่างไร จะช่วยให้สินทรัพย์สังเคราะห์อื่นๆ พัฒนาและกลายเป็นองค์ประกอบสำคัญในการสร้าง DeFi ได้อย่างไร (สำหรับพันธบัตรสะท้อน คุณสามารถดูบทความก่อนหน้านี้ของ Blue Fox Notes "
พันธะสะท้อนแสง: บรรลุความมั่นคงโดยไม่มีจุดยึด
การออกแบบและไซเบอร์เนติกส์ของพันธะสะท้อนแสง RAI
พื้นฐานทางทฤษฎีของพันธะสะท้อนแสง RAI มาจากไซเบอร์เนติกส์ ไซเบอร์เนติกส์เป็นแนวคิดของ Norbert Wiener ซึ่งส่วนใหญ่ศึกษาว่าระบบไดนามิกรักษาสมดุลและเสถียรภาพในสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงได้อย่างไร มีการใช้งานในยานยนต์ หุ่นยนต์ การแปรรูปทางอุตสาหกรรม และอื่นๆ อีกมากมาย มันเกี่ยวข้องกับชุดจุดอ้างอิง ตัวควบคุม เอาต์พุต ส่วนเบี่ยงเบน อินพุต ฯลฯ การปรับความยากของ Bitcoin ยังเป็นการแสดงออกที่เป็นรูปธรรมของไซเบอร์เนติกส์
ระบบควบคุมฝังอยู่ในกระบวนการของธุรกิจทั้งหมดผ่านอัลกอริธึม ซึ่งควบคุมโดยอินพุตและปรับตามเอาต์พุตและจุดที่กำหนด หนึ่งในประเภทคอนโทรลเลอร์อัลกอริทึมที่ใช้กันทั่วไปในปัจจุบันคือคอนโทรลเลอร์ PID เอาต์พุตถูกกำหนดโดยสามส่วน: เทอมตามสัดส่วน+เทอมปริพันธ์+เทอมอนุพันธ์ นั่นคือ เทอมสัดส่วน+เทอมรวม+เทอมอนุพันธ์ ความเร็วในการออกเดินทาง ตัวควบคุม PID ควรพิจารณาความกว้างเบี่ยงเบน ระยะเวลา และความเร็ว และตระหนักถึงการจัดการการทำงานที่ราบรื่นของระบบผ่านการออกแบบกลไก
ในหมู่พวกเขา พันธบัตรสะท้อนแสง RAI ยังอิงตามแนวคิดของไซเบอร์เนติกส์ และราคาไถ่ถอนจะถูกปรับโดย PID
ชื่อเรื่องรอง
กลไกการตอบรับอัตราการรับซื้อคืนของพันธบัตร RAI Reflective
RAI อ้างถึงรหัส MCD และทำการเปลี่ยนแปลงบางอย่าง รวมถึงการเพิ่มตัวกำหนดอัตราดอกเบี้ยอัตโนมัติ ตัวประมวลผลค่ามัธยฐานของออราเคิล การลดการตั้งค่าการกำกับดูแล ฯลฯ แกนหลักรวมถึงการปรับปรุงอัตราการไถ่ถอนและการกำกับดูแล
อัตราไถ่ถอนของ RAI เป็นอัตราดอกเบี้ยผันแปรที่ออกแบบตามแนวคิดของไซเบอร์เนติกส์ ใช้เพื่อปรับราคาไถ่ถอนของพันธบัตรแบบ Reflective และราคาตลาด ซึ่งส่งผลต่อพฤติกรรมทางเศรษฐกิจของผู้คนและรักษาเสถียรภาพของระบบพันธบัตร RAI เนื่องจากมีพื้นฐานมาจากแนวคิดของไซเบอร์เนติกส์ จึงลดการมีส่วนร่วมของมนุษย์และได้รับการออกแบบจากมุมมองของการปรับอัตโนมัติมากขึ้น
หัวใจหลักคือการออกแบบอัตราการรับซื้อคืนหน่วยลงทุนที่เหมาะสม เพื่อป้องกันการเบี่ยงเบนมากเกินไประหว่างราคาตลาดและราคารับซื้อคืนหน่วยลงทุน โดยเฉพาะหากราคาตลาดของพันธบัตร RAI สูงกว่าราคาไถ่ถอน กลไกของ RAI จะคำนวณอัตราดอกเบี้ยติดลบ ซึ่งจะเริ่มลดราคาไถ่ถอน ทำให้หนี้ในระบบกลายเป็นราคาถูก
สมมติว่าราคาพันธบัตรคือ $100 และราคาไถ่ถอนคือ $100 ไม่มีการเบี่ยงเบนระหว่างทั้งสอง ราคาพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น เช่น เป็น 110 เหรียญสหรัฐ ในขณะที่ราคาไถ่ถอนเพียง 90 เหรียญสหรัฐ มีความเบี่ยงเบนมากระหว่างทั้งสองและอัตราราคาไถ่ถอนลดลงซึ่งก็คือ จำนวนลบ ในขณะที่ราคาไถ่ถอนลดลงอย่างต่อเนื่อง ความเบี่ยงเบนของราคาก็มากขึ้นเรื่อย ๆ นั่นคือ หนี้ถูกลงเรื่อย ๆ ในกรณีนี้ ผู้คนมักจะไม่ถือพันธบัตร และสำหรับผู้ถือ CDP ที่สร้างพันธบัตร พวกเขาเต็มใจที่จะสร้างพันธบัตรเพิ่มขึ้นแล้วขายในตลาด
หากราคาตลาดของพันธบัตรคือ $90 ราคาโทรจะเท่ากับ $100 อัตราการไถ่ถอนจะกลายเป็นบวกและหนี้จะแพงขึ้น อัตราส่วนหลักประกันของ CDP เริ่มลดลง และผู้สร้าง CDP ก็เต็มใจที่จะชำระหนี้ของตน ส่วนผู้ถือหุ้นกู้ทั่วไปจะซื้อพันธบัตรโดยหวังว่ามูลค่าพันธบัตรจะเพิ่มขึ้น
จุดสำคัญในที่นี้คือการคำนวณอัตราการไถ่ถอน โปรโตคอล RAI ใช้อัลกอริทึมต่อไปนี้ตามการออกแบบของเอกสารไวท์เปเปอร์
1. พันธบัตรแบบสะท้อนกำหนดราคาไถ่ถอนเริ่มต้น 'แรนด์' ซึ่งสามารถเป็นราคาใดก็ได้
3. หลังจากคำนวณเทอมที่เป็นสัดส่วน p เสร็จแล้ว ขั้นตอนต่อไปคือการกำหนดเทอมอินทิกรัล ซึ่งจะบวกส่วนเบี่ยงเบนที่ผ่านมาทั้งหมดจากช่วงวินาทีเบี่ยงเบนล่าสุดเพื่อกำหนดเทอมอินทิกรัล i
4. กลไกจะรวมระยะตามสัดส่วนและระยะรวม และคำนวณอัตราการไถ่ถอน r ต่อวินาที ซึ่งราคารับซื้อคืนจะค่อยๆ ลดลง เนื่องจากผู้สร้าง CDP ตระหนักดีว่าพวกเขาสามารถก่อหนี้ได้มากขึ้น พวกเขาจะทำให้ตลาดท่วมท้นและสร้างพันธบัตรมากขึ้น
เพื่อให้ตระหนักถึงการทำงานปกติของระบบพันธะสะท้อนแสง จำเป็นต้องปรับพารามิเตอร์ของตัวควบคุมอัลกอริธึม และการตั้งค่าพารามิเตอร์ที่ไม่เหมาะสมจะทำให้ยากต่อการรักษาเสถียรภาพให้เพียงพอ นอกจากนี้ PID ยังสังเกตการตอบสนองของระบบด้วยการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงซึ่งจำลองโดยใช้โมเดลคอมพิวเตอร์
ชื่อเรื่องรอง
กลไกการหักบัญชีทั่วโลก
เช่นเดียวกับ Maker โปรโตคอล RAI ยังมีกลไกการชำระบัญชีทั่วโลก การชำระบัญชีทั่วโลกเป็นกลไกการตอบสนองสุดท้ายของระบบ ซึ่งสามารถรับประกันได้ว่าจะสามารถชำระคืนพันธบัตรของผู้ถือหุ้นกู้แบบ Reflective ได้ และผู้ถือหุ้นกู้และผู้สร้าง CDP สามารถแลกเปลี่ยนหลักประกันของระบบตามราคาไถ่ถอนล่าสุด การชำระบัญชีทั่วโลกแบ่งออกเป็นสามขั้นตอน ขั้นแรกคือการเริ่มการชำระบัญชี ผู้ใช้ไม่สามารถสร้าง CDP ได้อีกต่อไป หยุดและบันทึกราคาฟีดและราคาไถ่ถอนของหลักประกัน ดำเนินการประมูลที่ค้างอยู่ สุดท้าย ผู้ถือพันธบัตรแบบไตร่ตรองและ CDP แต่ละราย ผู้ผลิตสามารถเรียกร้องหลักประกันที่เกี่ยวข้องคืนตามราคารับซื้อคืนครั้งล่าสุดที่บันทึกไว้
การกำกับดูแลจะลดลง
การกำกับดูแลขั้นต่ำของโปรโตคอล RAI เป็นหนึ่งในข้อแตกต่างหลักระหว่างโปรโตคอลกับ Maker มันพยายามที่จะมีอิทธิพลต่อราคาของพันธบัตรผ่านกลไกอัตโนมัติ จำกัดอิทธิพลของผู้ถือโทเค็นในระบบผ่านสัญญาอัจฉริยะ พารามิเตอร์ส่วนใหญ่เปลี่ยนรูปไม่ได้ และกลไกสัญญาอัจฉริยะภายในไม่สามารถอัปเกรดได้ หากผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแลเห็นด้วย ก็สามารถใช้ระบบใหม่ได้ โมเดลนี้จำกัดความสามารถของผู้คนในการโน้มน้าวระบบที่มีอยู่ เพิ่มเสถียรภาพสัมพัทธ์
อย่างไรก็ตาม ก็ไม่สามารถเป็นอิสระจากธรรมาภิบาลได้โดยสิ้นเชิง RAI ยังมีโมดูลการกำกับดูแลที่ช่วยให้สามารถเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์บางอย่างได้ เพื่อให้แน่ใจว่ามีธรรมาภิบาลที่เหมาะสม จะใช้ข้อจำกัดด้านเวลาและพฤติกรรม ตลอดจนมาตรการในการจัดการยุคน้ำแข็ง การจำกัดเวลาคือเพื่อให้แน่ใจว่ามีบัฟเฟอร์เวลาเพื่อให้แน่ใจว่าการกำกับดูแลจะไม่ถูกนำไปใช้อย่างไม่ถูกต้อง การจำกัดเวลา ลักษณะการทำงานส่วนใหญ่จะเป็นการจำกัดการปรับพารามิเตอร์การกำกับดูแล ตัวอย่างเช่น ขนาดของค่าพารามิเตอร์ไม่จำกัด การปรับ การกำกับดูแลยุคน้ำแข็งทำให้ระบบปลอดภัยโดยการแช่แข็งเป็นระยะเวลาหนึ่ง
ชื่อเรื่องรอง
ทางออกของออราเคิล
นอกจากนี้ยังมีวิธีค่ามัธยฐานโดยใช้เครือข่ายออราเคิล เป็นสัญญาอัจฉริยะที่อ่านราคาจากหลายแหล่ง แล้วทำสื่อกลางของสตรีมข้อมูลราคา สัญญาจำเป็นต้องติดตามเครือข่าย oracle ในรายการที่อนุญาต ขอข้อมูลราคา และต้องจ่ายโทเค็นเฉพาะเป็นค่าธรรมเนียม
ชื่อเรื่องรอง
ชื่อเรื่องรอง
บทส่งท้าย
ความเสี่ยงของข้อตกลง RAI
