เหตุใด ETH จึงไม่สามารถถูกแทนที่ได้: จากมุมมองของการจัดประเภทแบนด์วิธทางเศรษฐกิจของ Ethereum

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากBlue Fox Notes (รหัส: lanhubiji)พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

Blue Fox Notes (รหัส: lanhubiji)

Blue Fox Notes (รหัส: lanhubiji)

คำนำ: บทความนี้ให้เหตุผลว่าแบนด์วิธทางเศรษฐกิจไม่ได้มีความสำคัญเท่ากันทั้งหมดจากมุมมองของการพัฒนาการเงินแบบเปิด ในหมู่พวกเขา ETH และ BTC เป็นแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไร้ความน่าเชื่อถือโดยสิ้นเชิง พวกเขามีการออกที่ไม่ไว้วางใจและการตั้งถิ่นฐานที่ไม่ไว้วางใจ ตามสองมิติของการออกและทรัสต์ สินทรัพย์ในสามด้านที่แตกต่างกันยังสามารถแยกแยะได้: สินทรัพย์ผู้ถือที่ต้องเชื่อถือได้ สินทรัพย์ทรัสต์ทางกฎหมาย และสินทรัพย์ทรัสต์ระดับประเทศ แต่ท้ายที่สุดแล้ว การจับคู่ที่ดีที่สุดสำหรับการเงินแบบเปิดคือสินทรัพย์ที่ไม่น่าเชื่อถืออย่างสมบูรณ์ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม ETH จึงไม่สามารถถูกแทนที่ได้ ผู้เขียนบทความนี้คือ Ryan Sean Adams และ Lucas Campbell แปลโดย "An" จากชุมชน "Blue Fox Notes"

แบนด์วิธทางเศรษฐกิจเป็นเชื้อเพลิงที่เปิดใช้งานแอปพลิเคชันทางการเงินแบบเปิดและกระจายอำนาจ ใน ETH2 แบนด์วิธทางเศรษฐกิจยังใช้เพื่อรักษาความปลอดภัยให้ Ethereum เป็นเลเยอร์การชำระเงินทั่วโลก ยิ่งแบนด์วิธทางเศรษฐกิจบนเครือข่ายมีมากเท่าใด แอปพลิเคชันทางการเงินก็ยิ่งมีความจุมากขึ้นเท่านั้น และความปลอดภัยของเครือข่ายก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

เพื่อขับเคลื่อนระบบเศรษฐกิจการเงินแบบกระจายศูนย์และไม่ได้รับอนุญาต Ethereum ต้องใช้แบนด์วิธทางเศรษฐกิจหลายล้านล้านดอลลาร์ แต่มันมาจากไหน?

ใช่ แบนด์วิธทางเศรษฐกิจมาจากมูลค่ารวมของสินทรัพย์เครือข่าย อย่างไรก็ตาม เราต้องการความละเอียดที่เฉพาะเจาะจงมากกว่านี้...เพราะแบนด์วิธทางเศรษฐกิจไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเท่ากันทั้งหมด

ชื่อเรื่องรอง

แบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไว้วางใจได้

ที่สำคัญ ETH ให้รูปแบบแบนด์วิธที่มีค่าที่สุด - แบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือ ETH เป็นมูลค่าที่ไม่น่าเชื่อถือที่ให้แบนด์วิธทางเศรษฐกิจสำหรับโปรโตคอลสกุลเงินที่ไม่ได้รับอนุญาตของ Ethereum เพื่อสร้างเศรษฐกิจที่ไม่ไว้วางใจ จำเป็นต้องมีคุณค่าที่ไม่ไว้วางใจ ลองนึกภาพสักครู่ว่า USDC เป็นสินทรัพย์สำรองหลักสำหรับ Ethereum ระบบทั้งหมดจะถูกจำกัดโดยสิ่งที่ Coinbase, Silvergate และ Federal Reserve คิด ไม่กระจายอำนาจเพียงพอเหมือนกับระบบที่เป็นอยู่

เฉพาะสินทรัพย์พื้นเมืองที่เข้ารหัสซึ่งตกลงบนเชนที่มีการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์ (เช่น BTC และ ETH ที่ไม่มีการสนับสนุนจากส่วนกลาง) เท่านั้นที่สามารถรับรู้ถึงมูลค่าโดยปราศจากความเชื่อถือ

มูลค่าสภาพคล่องทั้งหมดของสินทรัพย์ที่ไม่น่าเชื่อถือบนเครือข่ายคือแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือของเครือข่ายนั้น แบนด์วิธทางเศรษฐกิจแบบไร้ความน่าเชื่อถือทั้งหมดของ Ethereum ที่ระบุในสกุลเงิน USD คือมูลค่าตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์ไร้ความน่าเชื่อถือของเครือข่าย ซึ่งเป็นมูลค่าตลาดของ ETH

แต่โทเค็น Ethereum สามารถเป็นแหล่งแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือได้หรือไม่?

ชื่อเรื่องรอง

สินทรัพย์โทเค็นเป็นแบนด์วิธทางเศรษฐกิจ

แม้ว่าสินทรัพย์โทเค็นบน Ethereum จะให้แบนด์วิธทางเศรษฐกิจ แต่ก็ไม่จำเป็นต้องเป็นแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือ

ตัวอย่าง:

Synthetix เป็นโปรโตคอลการออกสินทรัพย์สังเคราะห์ซึ่งสร้างขึ้นบน Ethereum และมี SNX สินทรัพย์คงค้าง แม้ว่า Synthetix จะแนะนำหลักประกันที่อิงกับ ETH ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่จะเพิ่มแบนด์วิธทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์สังเคราะห์อย่างมาก แต่ในปัจจุบัน สินทรัพย์สังเคราะห์นั้นโดยพื้นฐานแล้วขึ้นอยู่กับแบนด์วิดธ์ทางเศรษฐกิจที่ SNX จัดหาให้

ใช่ แต่พวกเขาต้องเชื่อใจ Synthetix

แม้ว่า SNX ได้พิสูจน์ตัวเองแล้วว่าเป็นแบนด์วิธทางเศรษฐกิจรูปแบบหนึ่งภายในระบบนิเวศของ Synthetix แต่ก็ขาดคุณลักษณะที่สำคัญที่สุดเมื่อพูดถึงแบนด์วิธทางเศรษฐกิจในระบบเศรษฐกิจที่ไม่มีการอนุญาตที่กว้างขึ้น: มันไม่น่าเชื่อถือ เมื่อมีการชำระ SNX บนเครือข่าย ทีม Synthetix จะมีการควบคุมที่เพียงพอเพื่อเสริมการออก

SNX มีการตั้งถิ่นฐานที่ไม่น่าเชื่อถือเช่นเดียวกับ Ethereum แต่การออกโทเค็นนั้นไม่น่าเชื่อถือเนื่องจากการจัดหานั้นมีศักยภาพที่จะถูกจัดการโดยบุคคลที่สามที่เห็นแก่ตัว SNX ไม่น่าเชื่อถือเท่ากับ ETH

• ดูเหมือนว่าจะมีช่วงของความไว้วางใจที่แตกต่างกันระหว่างแกนของการออกและการตั้งถิ่นฐาน เราสามารถใช้สิ่งนี้กับประเภทสินทรัพย์ที่กว้างขึ้นได้หรือไม่?

• ชื่อเรื่องรอง

ควอแดรนต์ที่เชื่อถือได้

• มากำหนดระดับของความไว้วางใจที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ในสองส่วน: การออกที่ไม่ไว้วางใจและการตั้งถิ่นฐานที่ไม่ไว้วางใจ

• การออกที่ไม่น่าเชื่อถือหมายความว่านโยบายการออกสินทรัพย์ไม่ได้ขึ้นอยู่กับและไม่สามารถควบคุมโดยบุคคลที่สามที่เห็นแก่ตัว

• การชำระบัญชีที่ไม่น่าเชื่อถือหมายความว่าการสิ้นสุดของธุรกรรมสินทรัพย์ไม่ได้ขึ้นอยู่กับและไม่สามารถถูกควบคุมโดยบุคคลที่สามที่เห็นแก่ตัว

• สินทรัพย์ที่มีทั้งการออกที่เชื่อถือได้และการชำระบัญชีที่ไม่ไว้วางใจเป็นรูปแบบแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ดีที่สุดสำหรับระบบกระจายอำนาจ สินทรัพย์ที่ไม่มีความน่าเชื่อถือ (สินทรัพย์ที่ไม่ต้องการความน่าเชื่อถือเลย) เป็นสินทรัพย์ในควอแดรนท์ด้านขวาบน

Zero Trust Assets (T0): การออกที่ไม่น่าเชื่อถือและการชำระบัญชีที่ไม่น่าเชื่อถือ

Bearer Trusted Assets (T1): การออกที่เชื่อถือได้และการตั้งถิ่นฐานที่ไม่น่าเชื่อถือ

สินทรัพย์ที่เชื่อถือได้ทางกฎหมาย (T2): การออกที่ไม่น่าเชื่อถือและการตั้งถิ่นฐานที่น่าเชื่อถือ

National Trust Assets (T3): การออกที่น่าเชื่อถือและการยุติที่น่าเชื่อถือ

• ในโลกปัจจุบัน ETH, BTC และทองคำเป็นแบนด์วิธทางเศรษฐกิจรูปแบบที่ไม่น่าเชื่อถือที่สุดสามรูปแบบ โชคไม่ดี เนื่องจากความไร้ความน่าเชื่อถือของทองคำถูกจำกัดอยู่เพียงรูปแบบทางกายภาพ จึงทำให้มีแบนด์วิดท์น้อยลงในระบบเศรษฐกิจดิจิทัล

• นี่คือวิธีที่เราแมปเนื้อหาเหล่านี้:

• ลองดูกระบวนการอนุมาน:

• ทรัพย์สินที่ไม่น่าเชื่อถืออย่างแรก:

BTC: สินทรัพย์ที่ไม่น่าเชื่อถืออย่างสมบูรณ์ที่ตกลงบนเครือข่าย Bitcoin

• ETH: คล้ายกับ BTC แต่การออกและการตั้งถิ่นฐานนั้นปราศจากความน่าเชื่อถือน้อยกว่า BTC เล็กน้อย

DAI: สนับสนุนโดย ETH แต่การพยากรณ์และการกำกับดูแลทำให้น่าเชื่อถือน้อยกว่า ETH

• DAI (อนาคต): หากมีการเพิ่มสินทรัพย์ที่น่าเชื่อถือในประเภทหลักประกันของ DAI แล้ว DAI จะเลื่อนไปทางซ้าย

• ความไว้วางใจของผู้ถือครองนั้นเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของ:

เงินสด fiat สกุลเงิน: การชำระผ่านการเป็นเจ้าของ แต่การออกจะต้องไว้วางใจรัฐบาลสหรัฐฯ

• สินทรัพย์ที่เชื่อถือได้ทางกฎหมายมักจะเป็นสินทรัพย์ที่เป็นกลางซึ่งอยู่ภายใต้การรักษาความปลอดภัยทางกฎหมาย:

• Tokenized Gold: ไม่มีทางที่จะควบคุมการออกทองคำได้ - แต่ถ้าทองคำในห้องใต้ดินที่สนับสนุน PAXG หายไป สิ่งที่คุณทำได้คือผ่านระบบกฎหมายเพื่อกู้คืน

• wBTC: ใบรับรอง Bitcoin โฮสต์โดยนิติบุคคล ชำระโดยระบบกฎหมาย

ทรัพย์สินของ National Trust มีเกือบทุกอย่างในระบบการเงินดั้งเดิมของเรา:

หุ้น: ผู้ถือหุ้นลงคะแนนให้ออกเพิ่มเติมโดยผ่านกฎหมายของบริษัท

USDC: จริง ๆ แล้วไม่ได้ชำระกับ Ethereum แต่ชำระด้วยสกุลเงินดอลลาร์ในระบบธนาคาร

ตั๋วเงินคลัง ตราสารอนุพันธ์ พันธบัตร ซีดี (Blue Fox Note: หนังสือรับรองเงินฝากขนาดใหญ่ที่ต่อรองได้): ทั้งหมดนี้เป็นสินทรัพย์ของ National Trust

บางทีคุณอาจเปลี่ยนตำแหน่งของสินทรัพย์เหล่านี้บางส่วนในไดอะแกรม แต่คุณเห็นว่าโมเดลทำงานอย่างไร ทรัพย์สินในส่วนล่างซ้ายต้องการการสนับสนุนจากกองทัพและรัฐบาล สิ่งที่อยู่ในมุมขวาบนไม่ต้องการการสนับสนุนจากกองกำลังบีบบังคับเหล่านี้

เหตุใดทองคำแท่งจึงหมดความเชื่อถือ? การออกทองคำถูกกำหนดโดยฟิสิกส์ การเพิ่มอุปทานทองคำบนพื้นผิวนั้นมีค่าใช้จ่ายสูง (เว้นแต่การขุดทองในมหาสมุทรหรือดาวเคราะห์น้อยจะทำให้เทคโนโลยีก้าวกระโดด) การตกลงซื้อขายทองคำก็เป็นเรื่องที่ไม่ไว้วางใจเช่นกัน และการบรรลุผลสำเร็จจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อหน่วยของทองคำถูกโอนจากการครอบครองทางกายภาพของบุคคลหนึ่งไปยังการครอบครองทางกายภาพของบุคคลอื่น ความเป็นเจ้าของถือเป็นที่สิ้นสุด

ETH และ BTC เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เพียงสองรายการในควอแดรนท์ที่ไร้ความน่าเชื่อถือโดยสิ้นเชิง DAI, tBTC สามารถกลายเป็นสินทรัพย์ที่ไม่น่าเชื่อถือได้เนื่องจาก ETH และ BTC เท่านั้น ด้วยเหตุนี้ cryptocurrencies จึงมีความสำคัญมาก

แต่ Bitcoin ก็มีปัญหาเช่นกัน

เนื่องจาก Bitcoin อยู่ภายใต้ความสามารถของเครือข่าย จึงทำหน้าที่เป็นเครือข่ายการถ่ายโอนมูลค่าแบบ peer-to-peer มากกว่าเครือข่ายสกุลเงินที่ตั้งโปรแกรมได้ คำกริยาสกุลเงินของ Bitcoin ส่วนใหญ่อาศัยธนาคารเข้ารหัสลับที่เชื่อถือได้

นี่คือเหตุผลที่ ETH มีความสำคัญมาก ประสิทธิภาพของ Ethereum หมายความว่าเราสามารถสร้างระบบการเงินที่สมบูรณ์ใน Quadrant ที่ไม่มีความน่าเชื่อถือ

นี่คือสาเหตุที่ ETH ไม่สามารถใช้ร่วมกันได้

(ด้านบน: คุณเคยได้ยินเกี่ยวกับ Magic Quadrant ของ Gartner หรือไม่ ด้านบนขวาคือ Magic Quadrant สำหรับโลกของการเข้ารหัสลับ)

ชื่อเรื่องรอง

ประเภทแบนด์วิธทางเศรษฐกิจสำหรับ Ethereum

ทําคณิตศาสตร์. Zero Trust (T0) มีแบนด์วิธทางเศรษฐกิจเท่าใดเมื่อเทียบกับ Ethereum รูปแบบอื่น

แบนด์วิดท์ทางเศรษฐกิจของ T1 สร้างแบนด์วิดท์ที่มีอยู่ทั้งหมด 5.4 พันล้านเหรียญ เนื่องจากรวมถึงโครงการโทเค็นส่วนใหญ่ เช่น LINK, SNX, BAT เป็นต้น สินทรัพย์สภาพคล่องเหล่านี้มีการตั้งถิ่นฐานที่ไม่น่าเชื่อถือ แต่การออกของพวกเขานั้นน่าเชื่อถือ การแจกจ่ายที่ต้องเชื่อถือได้ เนื่องจากทีมที่เกี่ยวข้องมีการควบคุมโปรโตคอลอย่างเพียงพอในการเปลี่ยนแปลงการแจกจ่าย

นั่นคือหากโทเค็น T1 เหล่านี้สามารถลดอิทธิพลของหน่วยงานและสถาบันแต่ละแห่งในระบบนิเวศได้ เป็นไปได้ทั้งหมดที่พวกเขาจะกลายเป็นแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือในอนาคต BTC ยังอยู่ในกลุ่ม T1!

T2 และ T3 ให้แบนด์วิธทางเศรษฐกิจมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์และ 3.2 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ จำได้ว่าสินทรัพย์ T2 มีการออกที่ไม่น่าเชื่อถือ แต่รูปแบบการชำระบัญชีที่เชื่อถือได้ - ตัวอย่าง wTBC และ tokenized gold

สินทรัพย์ T3 ได้แก่ USDC, TUSD และ USDT ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยเงินจริงพร้อมการตั้งถิ่นฐานและการออกที่เชื่อถือได้ ซึ่งทำให้ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับระบบการเงินตามกฎหมายเพื่อความสำเร็จ USDT มอบแบนด์วิธทางเศรษฐกิจ T3 จำนวนสูงสุด ด้วยมูลค่ามากกว่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ 4.3 พันล้านดอลลาร์เป็นการจัดหาโทเค็นหมุนเวียนบน Ethereum

ชื่อเรื่องรอง

นอกจากนี้ เรายังวัดแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ใช้โดยโปรโตคอล DeFi ปัจจุบัน DeFi บน Ethereum ใช้แบนด์วิธทางเศรษฐกิจของ T0 มากกว่า 3.27% นี่คือกิจกรรม DeFi ที่มีการกระจายอำนาจมากที่สุดบน Ethereum

แต่แน่นอนว่าโปรโตคอล DeFi (เช่น Compound, Uniswap, Maker) ไม่ได้ถูกจำกัดอย่างเข้มงวดต่อแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือ ตัวอย่างเช่น Compound มีตลาดให้กู้ยืมที่ไม่ได้รับอนุญาตสำหรับสินทรัพย์ที่ใช้ Ethereum ซึ่งรวมถึง USDC

แม้ว่า USDC จะมีอัตราการใช้งานที่ค่อนข้างสูงใน DeFi แต่การใช้แบนด์วิดท์เชิงเศรษฐกิจของ T3 โดยรวมยังต่ำ เนื่องจากขาดการนำ Tether มาใช้ใน DeFi และ USDT เป็นผู้ให้บริการแบนด์วิธ T3 ที่ใหญ่ที่สุดในชุดข้อมูลของเรา

ในท้ายที่สุด จะเห็นได้ว่าโปรโตคอลสกุลเงินของ Ethereum ไม่เพียงแต่ใช้แบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือเท่านั้น นอกจากนี้ยังทำให้สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องและไม่น่าเชื่อถือสามารถทำหน้าที่เป็นแบนด์วิธทางเศรษฐกิจสำหรับระบบนิเวศที่กว้างขึ้น

แม้ว่าโปรโตคอล DeFi สามารถใช้ประโยชน์จากแบนด์วิธทางเศรษฐกิจในรูปแบบความน่าเชื่อถือเพื่อปรับปรุงผลิตภัณฑ์ทางการเงิน สิ่งสำคัญคือเราต้องยังคงมุ่งเน้นไปที่ภารกิจของการเงินแบบเปิด: การลดความน่าเชื่อถือให้เหลือน้อยที่สุด

บทส่งท้าย

แบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไม่น่าเชื่อถือเป็นเชื้อเพลิงที่ลดความน่าเชื่อถือของระบบเศรษฐกิจแบบเปิด รวมสิ่งนี้เข้ากับโปรโตคอลสกุลเงินที่ไม่ได้รับอนุญาต และเป็นพลังที่ไม่อาจหยุดยั้งสำหรับเงินและการเงิน

นอกเสียจากว่าเป้าหมายของเราเป็นเพียงการปรับโครงสร้างระบบการเงินเดิมใหม่ เราต้องการแบนด์วิธทางเศรษฐกิจที่ไว้วางใจได้ นี่คือสิ่งที่สำคัญที่สุดที่เราต้องจดจำในขณะที่เราบุกเบิกการปฏิวัติทางการเงินนี้

ชื่อเรื่องรอง

บทส่งท้าย

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเสนออนุกรมวิธานสำหรับแบนด์วิธที่ประหยัด ด้วยการวิเคราะห์สินทรัพย์ใน trust quadrant เราสร้างกรอบการทำงานเพื่อทำความเข้าใจถึงความสำคัญของสินทรัพย์ที่ไม่น่าเชื่อถือสำหรับการเงินแบบกระจายอำนาจ