เบื้องหลัง USDT Negative Premium: อำนาจการกำหนดราคาของ Bitcoin กำลังเปลี่ยนไป
ผลิต | Odaily (ID: o-daily)
ผลิต | Odaily (ID: o-daily)
"เมื่อคืนฉันฝันว่า USDT เท่ากับ 3.5 หยวน" นักลงทุนรายย่อยบอกกับ Odaily
ยิ่งมีการออก USDT มากขึ้น นักลงทุนก็ยิ่งกังวลว่า USDT จะถูกฟ้าผ่า
เนื่องจากตลาด cryptocurrency "3.12" ดิ่งลง ผู้ออก USDT, Tether ซึ่งมักถูกขนานนามว่า "Federal Reserve of the Currency Circle" ได้เริ่มท่วมท้นการออก USDT ตั้งแต่วันที่ 12 มีนาคมถึงปัจจุบัน จำนวนรวมของการออกเพิ่มเติมคือ 4.249 พันล้าน (รวมที่ได้รับอนุญาตแต่ยังไม่ได้ออก)
จากการวิเคราะห์ข้อมูลของ Tokenview ในที่สุด USDT ที่ออกใหม่ส่วนใหญ่จะไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยนกระแสหลักที่นำโดย Huobi, Binance และ Bitfinex ผู้ซื้ออาจใช้ USDT เหล่านี้สำหรับบริการทางการเงินอื่น ๆ หรือโอนไปยังการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ เช่น การมีส่วนร่วมในธุรกรรมสัญญา การจำนำ การให้สินเชื่อ การบริหารความมั่งคั่ง และธุรกิจอื่นๆ นอกจากนี้ ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาด USDT บางส่วนจะถูกใช้สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน การส่งเงินทางการค้าระหว่างประเทศ การโอนเงิน การจัดเก็บมูลค่า และความต้องการนอกแวดวงอื่นๆ
อย่างไรก็ตาม ความต้องการ USDT ทั้งในและนอกวงกลมยังคงไม่สามารถตามความเร็วในการออก USDT ได้ เมื่อเร็ว ๆ นี้ แนวโน้มพรีเมี่ยมเชิงลบของ USDT นั้นชัดเจนมากขึ้นเรื่อย ๆ ข้อมูลเหรียญแสดงให้เห็นว่า ณ เวลาปัจจุบัน ราคา OTC ของ USDT ถูกเสนอชั่วคราวที่ 6.98 หยวน อัตราแลกเปลี่ยนของ USD เป็น RMB คือ 7.1028 และพรีเมี่ยมปัจจุบัน อัตราของ USDT คือ -1.72%
ชื่อเรื่องรอง
ตั้งแต่ "3.12" มีการออก USDT ทั้งหมด 4.249 พันล้าน USDT
เนื่องจากตลาด cryptocurrency "3.12" ร่วงลง USDT จึงเริ่มออกอย่างบ้าคลั่ง
ตามสถิติของ Odaily ตั้งแต่วันที่ 12 มีนาคมถึงปัจจุบัน Tether ได้ออก USDT เพิ่มเติมทั้งหมด 57 รายการ จากครั้งแรก 60 ล้าน USDT หนึ่งครั้งเป็น 120 ล้าน USDT ครั้งต่อมา ด้านบน จำนวนรวมของการออกเพิ่มเติมคือ 4.249 พันล้าน (รวมถึง ได้รับอนุญาตแต่ยังไม่ได้ออก)
มูลค่าตลาดของ USDT พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ จากข้อมูลของ CoinMarketCap มูลค่าตลาดปัจจุบันของ USDT สูงถึง 8.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ในอันดับที่สี่ในรายการมูลค่าตลาดของ CoinMarketCap รองจาก BTC, ETH และ XRP เท่านั้น
มูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ USDT ได้ผลักดันโดยตรงให้มูลค่าตลาดของตลาด Stablecoin ทั้งหมดพุ่งสูงเกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์
คำอธิบายภาพ
แหล่งข้อมูล: Tokenview
คำอธิบายภาพ
แผนภูมิแนวโน้มการหมุนเวียนรวมของ USDT (แหล่งที่มาของรูปภาพ: DAppTotal)
จากข้อมูลของ DAppTotal ตั้งแต่ "3.12" ยอดหมุนเวียนรวมของ USDT ก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน และอุปทานหมุนเวียนในตลาดปัจจุบันอยู่ที่ 8.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ชื่อเรื่องรอง
ใครต้องการ USDT จำนวนมากเช่นนี้?
โดยทั่วไป การออก USDT เพิ่มเติมในช่วงเวลานี้มีมากขึ้นเนื่องจากความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้น หลังจากการลดลง ผู้ถือสกุลเงินแลกเปลี่ยน Bitcoin กลับไปเป็น USDT เพื่อถือครองสถานะชั่วคราว และนักลงทุนเข้าสู่ตลาดเพื่อซื้อจุดต่ำสุด ล้วนต้องการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ
จากการวิเคราะห์ข้อมูลของ Tokenview USDT ที่ออกใหม่ส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยนหลักที่นำโดย Huobi, Binance และ Bitfinex ภายใน 24 ชั่วโมงหลังจากพิมพ์เงิน
คำอธิบายภาพ
แหล่งที่มาของภาพ: Beijing Lianan
สำหรับ Huobi ภายใต้ตลาดการซื้อขาย OTC ที่พัฒนาอย่างดี ผู้ใช้มีความต้องการอย่างมากสำหรับ USDT ในขณะที่ Binance ซึ่งใช้งานในการทำธุรกรรมในสถานที่นั้นต้องการ USDT เพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ ก่อนหน้านี้ การออกและเปลี่ยน USDT จำนวนมากมี ยังเกี่ยวข้องกับ Binance ที่เกี่ยวข้อง
การแลกเปลี่ยน USDT ในการแลกเปลี่ยนหลักทั้งสองนี้เป็นเพียงขั้นตอนแรกสำหรับนักลงทุน หลังจากซื้อสกุลเงินกระแสหลัก เช่น Bitcoin และ Ethereum แล้ว นักลงทุนอาจถอนสกุลเงินนั้นไปยังการแลกเปลี่ยนหรือบริการอื่น ๆ เพื่อเข้าร่วมในธุรกิจ เช่น ธุรกรรมสัญญา สินเชื่อจำนำ และการจัดการความมั่งคั่ง
นอกจากนี้ จากการสังเกตของ Odaily ในตลาด ไม่เพียงแต่นักลงทุนในแวดวงสกุลเงินเท่านั้นที่ใช้ USDT แต่เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น การแพร่ระบาด ความต้องการ USDT นอกวงกลมจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และมีการใช้ USDT เพิ่มเติมบางส่วน สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนและผลตอบแทนทางการค้าระหว่างประเทศ การชำระเงิน การโอนเงิน การจัดเก็บมูลค่า และสถานการณ์อื่นๆ กล่าวอีกนัยหนึ่ง USDT ยังคงออกจากวงกลม
Frank Ling รองประธานของ Bixin เคยกล่าวไว้ว่าการออก USDT เพิ่มเติมนั้นไม่ค่อยเกี่ยวข้องกับวงจรสกุลเงิน ในเดือนมีนาคม ปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินส่วนใหญ่ยกเว้นดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกาได้สร้างระดับต่ำสุดใหม่ในอดีต 10 ปี ในเวลานี้ ในประเทศที่มีการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยน วิธีเดียวที่ผู้คนจะได้รับดอลลาร์คือผ่าน Stablecoins
Frank Ling ยังเปิดเผยด้วยว่าทรัพย์สินจำนวนมากที่เจ้าของเหมืองชาวอิหร่านบางคนถือครองคือ USDT และ BTC
Liu Fei ซีอีโอของ Bixin Mining ยังบอกกับ Odaily ว่า USDT จำนวนมากที่ออกในตลาดปัจจุบันใช้สำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดนและข้อตกลงทางการค้า "ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาด การชำระหนี้ระหว่างประเทศไม่สะดวกมาก ทุกคนต้องกลับมาผ่าน USDT เงินอาจไหลกลับผ่านเส้นทางการค้าแบบดั้งเดิม ตอนนี้ (เส้นทางดั้งเดิม) ไม่สามารถผ่านไปได้ USDT ได้กลายเป็นวิธีที่ดี”
เขายังยกตัวอย่างว่าการส่งเงินทางการค้าจำนวนมากในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และบราซิลกำลังชำระผ่าน USDT
ชื่อเรื่องรอง
ค่าพรีเมี่ยมที่ติดลบของ USDT นั้นชัดเจน และอำนาจการกำหนดราคาของ BTC อาจถูกสถาบันขนาดใหญ่ในต่างประเทศแย่งชิงไป
คำอธิบายภาพ
แหล่งที่มาของภาพ: Beijing Lianan
ด้วยการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนของ RMB เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา พรีเมี่ยมติดลบของ USDT ได้เกิน 1% ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ข้อมูลเหรียญแสดงให้เห็นว่า ณ เวลาปัจจุบัน ราคานอกตลาดของ USDT ได้รับการเสนอชั่วคราวที่ 6.98 หยวน อัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์สหรัฐต่อ RMB คือ 7.1028 และอัตราเบี้ยประกันภัยปัจจุบันของ USDT อยู่ที่ -1.72%
นอกจากนี้ยังสามารถเห็นได้อย่างชัดเจนจากกราฟสองกราฟต่อไปนี้ว่าอัตราเบี้ยประกันภัยของ USDT ลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 7 วันที่ผ่านมา
สิ่งนี้ทำให้สินทรัพย์ของนักลงทุนที่ถือ USDT จำนวนมากหดตัวลงอย่างมาก คนในแวดวงสกุลเงินบางคนพูดติดตลกเกี่ยวกับเรื่องนี้: แม้ว่าพวกเขาจะถือ USDT ในตำแหน่งสั้น แต่พวกเขาก็หนีไม่พ้นชะตากรรมของการถูกตัดขาด ตัดตำแหน่งสั้น".
Odaily สังเกตเห็นว่านักลงทุนรายย่อยบางรายเริ่มขาย USDT หรือเปลี่ยนไปใช้สกุลเงินกระแสหลักหรือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
เห็นได้ชัดว่าค่าพรีเมียมที่เป็นลบอย่างต่อเนื่องของ USDT นั้นเกี่ยวข้องกับ USDT ที่ล้นตลาด แม้ว่าความต้องการของนักลงทุนสำหรับ USDT จะสูงกว่าเมื่อก่อน แต่ตลาด cryptocurrency ในปัจจุบันก็ยังไม่สามารถบริโภค USDT ได้มากนัก
หน่วยการชำระเงินหลักสองหน่วยของ Bitcoin คือดอลลาร์สหรัฐและ USDT (อันที่จริงสามารถเข้าใจได้ว่าเป็น RMB) ในตลาดปัจจุบัน การแลกเปลี่ยนที่ชำระเป็นดอลลาร์สหรัฐส่วนใหญ่เป็น Coinbase ในสหรัฐอเมริกา ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถเติมเงินได้โดยตรงด้วยสกุลเงินตามกฎหมาย การแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่อื่น ๆ มักจะชำระเป็น USDT เช่น Binance, Huobi, OKEx และอื่น ๆ ซึ่งเป็นธุรกรรมระหว่างสกุลเงินซึ่งจำเป็นต้องแปลงเป็น USDT over-the-counter (OTC) แล้วฝากเข้าในการแลกเปลี่ยน ตามรายงานของ Chainalysis เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพแวดล้อมทั่วไป 99% ของธุรกรรม bitcoin ในจีนได้รับการชำระเป็น USDT USDT เป็นช่องทางหลักสำหรับการฝากและถอนเงิน RMB นั่นคือตลาดซื้อขายหลักสำหรับ USDT อยู่ใน จีน.
ดังนั้น จากมุมมองของตลาดในประเทศ ค่าพรีเมี่ยมที่ติดลบของ RMB เทียบกับ USDT จึงสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการบินของเงิน RMB ในระดับหนึ่ง
ในระดับที่ลึกกว่านั้น ค่าพรีเมี่ยมติดลบของ USDT ยังเป็นผลทางอ้อมจากการซื้อ BTC เชิงรุกของผู้ซื้อในต่างประเทศ
เมื่อมีเงินทุนอย่างต่อเนื่องเพื่อซื้อ BTC ในตลาดต่างประเทศ ราคาของ Bitcoin ในตลาดดอลลาร์สหรัฐจะสูงกว่าราคาในตลาด USDT ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไม BTC ในตลาดหุ้นต่างประเทศที่นำโดย Coinbase จึงมีระดับพรีเมี่ยมที่แตกต่างกันในบางครั้ง ที่ผ่านมา. ในเวลานี้สถาบันการตลาดในต่างประเทศเริ่มดำเนินการรวมถึงฝ่ายที่เคลื่อนไหวด้วยอิฐระหว่างประเทศ พวกเขาจะใช้ USDT เพื่อซื้อ BTC จากนั้นโอนไปยังตลาดดอลลาร์สหรัฐเพื่อแลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐ และสุดท้ายใช้ดอลลาร์สหรัฐเป็น Tether เพื่อแลกเปลี่ยนเป็น USDT ซึ่งเป็นการเก็งกำไรแบบวงกลม ในระหว่างกระบวนการนี้ USDT ไหลออกจาก Tether อย่างต่อเนื่อง และผลสุดท้ายคืออุปทานของ USDT ในตลาดมีมากเกินความต้องการ
ผู้ให้สัมภาษณ์ไม่ได้ให้คำตอบที่เฉพาะเจาะจง Weibo big V Fahai (fhrp) เชื่อว่าพรีเมี่ยมติดลบนี้อาจคงอยู่ได้ระยะหนึ่ง
ผู้ปฏิบัติงานอาวุโส Yang Hao (นามแฝง) บอกกับ Odaily ว่าตรรกะก่อนหน้านี้ของการออกเพิ่มเติมของ USDT นั้นมาจากความต้องการเงินฝากของสถาบันขนาดใหญ่ในต่างประเทศ หลังจากที่ตลาด cryptocurrency “3.12” ดิ่งลง สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมหลายแห่งในรัฐนิวยอร์กได้ฝากเงินเข้า Tether ผ่าน บริษัท SPV (สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในรัฐนิวยอร์กไม่สามารถซื้อขายโดยตรงกับ Tether ได้) เติมเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อแลกเปลี่ยน USDT จากนั้นไปที่การแลกเปลี่ยนในประเทศของเราเพื่อซื้อ BTC เนื่องจากราคาของ USDT OTC ในการแลกเปลี่ยนในประเทศโดยทั่วไปอยู่ในระดับบวก ณ เวลานั้น สถาบันขนาดใหญ่ในต่างประเทศเหล่านี้จึงซื้อ BTC เพิ่มที่ราคา 1 ดอลลาร์ และจำนวน BTC ที่ซื้ออยู่ระหว่าง 600,000 ถึง 700,000 ในท้ายที่สุด BTC คือ ซื้อในต่างประเทศ ในมือของนักลงทุน USDT ยังคงอยู่ในกระเป๋าของนักลงทุนชาวจีน
คำอธิบายภาพ
แหล่งที่มาของภาพ: Beatle News
คำอธิบายภาพ
กระเป๋าเงินแลกเปลี่ยนหลัก BTC แผนภูมิแนวโน้มสมดุล (แหล่งที่มาของรูปภาพ: glassnode)
ในปีที่ผ่านมา ยอดคงเหลือ BTC ของ Huobi และ OKEx ลดลง 10% และ Binance ลดลง 60% อย่างไรก็ตาม ยอดคงเหลือ BTC ของ Coinbase ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนการปฏิบัติตามกฎระเบียบในต่างประเทศได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อย
นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่า BTC ในการแลกเปลี่ยนในประเทศกำลังไหลออก และ BTC ในมือของนักลงทุนในประเทศกำลังถูกแลกเปลี่ยนเป็นชิปราคาต่ำโดย "ปลาวาฬยักษ์" ในต่างประเทศ
อย่างไรก็ตาม Yang Hao เชื่อว่าค่าพรีเมียมเชิงลบของ USDT ในครั้งนี้ไม่ได้สะท้อนถึงการลอยตัวของเงินทุนในตลาด แต่เนื่องจากปัจจุบันมี USDT มากเกินไปในตลาด และ USDT จำนวนมากอยู่ในเอเชีย และนักลงทุนชาวเอเชียก็เริ่ม เพื่อขาย USDT และซื้อ BTC หรือสินทรัพย์กระแสหลักอื่นๆ เช่น ETH เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
อย่างไรก็ตาม สำหรับสถาบันขนาดใหญ่ในต่างประเทศเหล่านี้ พวกเขาไม่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของพายุฝนฟ้าคะนองใน USDT เพราะทันทีที่พวกเขาได้รับ USDT พวกเขาได้แลกเปลี่ยน USDT เป็น BTC แล้ว และเมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม พวกเขาจะแลกเปลี่ยนเป็น Tether เป็นสหรัฐฯ ดอลลาร์ผ่าน SPV เมื่อมีพายุฝนฟ้าคะนองใน USDT นักลงทุนในประเทศเริ่มขาย USDT ด้วยความตื่นตระหนกและแทนที่ด้วยสกุลเงิน fiat หรือ BTC อำนาจย่อมตกไปอยู่ในมือของสถาบันขนาดใหญ่ในต่างประเทศเหล่านี้
Yang Hao ยังบอก Odaily ว่ามีความแตกต่างอย่างมากระหว่างความเชื่อมั่นของตลาดในประเทศและต่างประเทศ มีฉากที่เฟื่องฟูบน Twitter สถาบันในต่างประเทศเป็นขาขึ้นในขณะที่สถาบันในประเทศและนักขุดจำนวนมากกำลังพูดเปล่า Yang Hao เปิดเผยว่าลูกค้านักขุดจำนวนมากกำลังขาย bitcoins สิ่งนี้ทำให้ Yang Hao รู้สึกไร้อำนาจ “ bitcoins ที่เราขุดออกมาจากการทำงานหนักของเราเองถูกซื้อโดยนักลงทุนต่างชาติในราคาต่ำ (เริ่มซื้อตั้งแต่ 5,000 USDT) เช่นเดียวกับตลาดฝ้ายในอดีตของจีน แต่ใน ท้ายที่สุดไม่มีอำนาจในการกำหนดราคา ดังนั้นอำนาจในการกำหนดราคาของ Bitcoin จึงถูกส่งมอบให้กับผู้อื่น”
สุดท้าย Yang Hao ยังเรียกร้องให้นักลงทุนในประเทศและนักขุดเหมือง “กักตุนเหรียญสำหรับประเทศและเหมืองสำหรับประเทศ”
อ้างอิง:
อ้างอิง:
Beijing Lianan: "ข้อมูลบน ChainsMap: มากกว่า 1.3 พันล้าน USDT ที่ออกในเดือนเดียว USDT เหล่านี้หายไปไหน? "
Beijing Lianan: "การวิเคราะห์ ERC20 USDT การออกเพิ่มเติม: มากกว่า 1 พันล้านการออก ส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ Binance"
