วิธีวัด "มูลค่า" ในการลงทุนแบบเน้นคุณค่า (2)
ในบทความที่แล้ว ฉันได้แบ่งปันกับคุณถึงการตัดสินของนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าในการลงทุนแบบเน้นคุณค่าแบบดั้งเดิม: ใช่สิ่งที่มีค่าต้องสามารถสร้างความต้องการที่มองเห็นและจับต้องได้ของเรา
วิธีการตัดสินนี้ใช้ได้กับสาขาอุตสาหกรรมที่พัฒนาแล้ว แต่ฉันไม่คิดว่าจะใช้ได้กับสาขาใหม่ๆ ในเรื่องนี้ ประวัติการพัฒนาอินเทอร์เน็ตได้ให้ข้อมูลอ้างอิงที่ดีแก่เรา
ในตอนท้ายของทศวรรษที่ 1990 เมื่ออินเทอร์เน็ตเข้าสู่สาธารณะเป็นครั้งแรกและกำลังเติบโตในอุตสาหกรรม บริษัทและองค์กรต่างๆที่แต่งกายด้วยชุดอินเทอร์เน็ตก็ปรากฏตัวขึ้นราวกับกระแสน้ำ ซึ่งก่อให้เกิดกระแสความนิยมของอินเทอร์เน็ตในโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกา คลื่นแห่งความกระตือรือร้นนี้ยังนำไปสู่บริษัทอินเทอร์เน็ตจำนวนมากที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ และหุ้นอินเทอร์เน็ตได้กลายเป็นเป้าหมายร้อนแรงในโลกการลงทุน ตราบใดที่บริษัทใด ๆ มี "อินเทอร์เน็ต" เพียงเล็กน้อย ราคาจะพุ่งสูงขึ้น
ในเวลานั้น บริษัทอินเทอร์เน็ตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เหล่านี้ (รวมถึง eBay และ Amazon ที่เรารู้จักในตอนนี้) ไม่มีรูปแบบผลกำไรที่สร้างกระแสเงินสดในเชิงบวก และทุกบริษัทก็ขาดทุน ดังนั้นจึงไม่มีบริษัทเหล่านี้ที่มี "มูลค่า" ตามมาตรฐานของโลกการลงทุนแบบดั้งเดิม
บัฟเฟตต์กล่าวว่าเขาไม่เข้าใจบริษัทอินเทอร์เน็ตและหุ้นอินเทอร์เน็ต ดังนั้นเขาจึงไม่ซื้อหุ้นบริษัทอินเทอร์เน็ตเลย
การพุ่งขึ้นของหุ้นทางอินเทอร์เน็ตในที่สุดก็ถึงจุดสูงสุดในปี 2543 และจากนั้นก็พังทลายเป็นเส้นตรง
ในคลื่นฟองสบู่ขนาดใหญ่นี้ บัฟเฟตต์หนีได้อย่างสมบูรณ์แบบ แต่ในความเป็นจริง เขาก็พลาดความมหัศจรรย์ที่หุ้นทางอินเทอร์เน็ตเกิดขึ้นในภายหลัง
ยกตัวอย่าง Amazon ในฟองสบู่นี้ ราคาหุ้นของบริษัทสูงถึง 94.06 ดอลลาร์ในปี 2542 หลังจากฟองสบู่แตก ราคาหุ้นของบริษัทตกลงไปต่ำกว่า 6 ดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2544 ซึ่งลดลงมากกว่า 90% อย่างไรก็ตาม หากนักลงทุนบางคนซื้อที่จุดสูงสุดที่ 94.06 ดอลลาร์และถือไว้จนถึงตอนนี้ ราคาหุ้นของ Amazon จะเพิ่มขึ้นเป็น 2388.85 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นเกิน 20 เท่าใน 20 ปี
ไม่เพียงแต่ Amazon เท่านั้น แต่ยังมีหุ้นอินเทอร์เน็ตเกิดใหม่อีกหลายตัว เช่น Google และ Facebook ที่ได้รับผลตอบแทนที่น่าอัศจรรย์ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา
เมื่อเราดูบริษัทเหล่านี้ในปัจจุบัน รูปแบบการทำกำไรในปัจจุบันไม่ได้แตกต่างไปจากในอดีตโดยพื้นฐาน ตัวอย่างเช่น เกี่ยวกับการโฆษณาออนไลน์ เช่น การพึ่งพาธุรกรรมออนไลน์ อย่างไรก็ตาม เมื่อ 20 ปีก่อน เมื่อผู้คนพูดถึงรูปแบบกำไรเหล่านี้ ในสายตาของนักลงทุนแบบดั้งเดิมเช่นบัฟเฟตต์ รูปแบบการทำกำไรดังกล่าวเป็นเรื่องยากที่จะทำเงิน ทำไม เนื่องจากระบบนิเวศน์ของอินเทอร์เน็ตในตอนนั้นยังไม่สมบูรณ์แบบและพฤติกรรมการบริโภคของผู้คนก็ไม่เปลี่ยนแปลงภายใต้สภาพแวดล้อมที่เป็นกลางเช่นนี้จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะทำเงินด้วยรูปแบบกำไรแบบนี้
ดังนั้น นักลงทุนแบบดั้งเดิมเช่นบัฟเฟตต์จะไม่ซื้อหุ้นทางอินเทอร์เน็ตในตอนนั้น และมีคนเพียง 2 ประเภทเท่านั้นที่ซื้อหุ้นในตอนนั้น หนึ่งคือคนที่เชื่อในอินเทอร์เน็ตอย่างแท้จริงและมองเห็นอนาคตของมันได้ คนที่ทำเงินบนอินเทอร์เน็ต คลื่นนั้น.
ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ผู้คนที่หมกมุ่นอยู่กับแนวคิดการลงทุนแบบดั้งเดิมเช่นบัฟเฟตต์ถูกกำหนดให้สูญเสียโอกาสที่เกิดขึ้นใหม่ของอินเทอร์เน็ต และผู้คนที่ติดตามกระแสและหวังที่จะทำกำไรอย่างแท้จริงจะคิดว่า "หุ้นทางอินเทอร์เน็ต" เป็นเพียงโฆษณาชวนเชื่อ เทคโนโลยีใหม่ที่แสดงถึงอนาคตอยู่ที่ไหน
สถานการณ์ดังกล่าวกำลังเกิดขึ้นอีกครั้งในอุตสาหกรรมบล็อกเชนในปัจจุบัน: นักลงทุนแบบดั้งเดิมที่นำโดยบัฟเฟตต์ได้ปฏิเสธสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้งและอนาคตที่มันเป็นตัวแทน ดังนั้นพวกเขาจะไม่แตะต้องสกุลเงินดิจิทัลเลย พวกเขาซื้อสกุลเงินดิจิทัลแทนการเก็งกำไรเป็นหลัก ผู้คนใน ตลาดหมีจะมองสกุลเงินดิจิทัลด้วยทัศนคติที่ยอดเยี่ยม
ในกรณีนี้ เราจะตัดสิน "มูลค่า" ของสิ่งใหม่ๆ เช่น บล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างไร
ฉันคิดว่าการตัดสินมูลค่าควรกลับไปสู่แนวคิดที่ง่ายที่สุด นั่นคือ สกุลเงินดิจิทัลสามารถสร้างสถานการณ์แอปพลิเคชันที่เราไม่มีในตอนนี้หรือไม่ หรือสามารถใช้สถานการณ์แอปพลิเคชันปัจจุบันของเราด้วยต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและต้นทุนที่ต่ำกว่า วิธีที่จะทำให้บรรลุผลสำเร็จ . ถ้าเป็นเช่นนั้น เราควรลืมข้อจำกัดของเทคโนโลยีหรือข้อจำกัดของพฤติกรรมการใช้งานของผู้คนชั่วคราว และวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของอนาคต
ในสกุลเงินดิจิทัล ฉันคิดเสมอว่า Ethereum ได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถตระหนักถึงสถานการณ์แอปพลิเคชันทางการเงินที่มีอยู่ของเราได้อย่างมีประสิทธิภาพและต้นทุนต่ำกว่าผ่านสองสถานการณ์ของ ICO และการเงินแบบกระจายอำนาจ แต่เนื่องจาก Ethereum ข้อจำกัดของเทคโนโลยีที่มีอยู่ทำให้มันเป็นไปไม่ได้ เพื่อดึงเอฟเฟ็กต์ของฉากนี้ออกมาให้ได้มากที่สุด
แต่ Ethereum 2.0 แสดงให้เราเห็นถึงอนาคตที่สดใส และเป้าหมายนี้มีแนวโน้มที่ดี เมื่อ Ethereum บรรลุเป้าหมายนี้ เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถเข้ามาในชีวิตของคนทั่วไปได้อย่างแท้จริง เปลี่ยนแปลงชีวิตของเราอย่างแท้จริง และในขณะเดียวกันก็พิสูจน์ถึงนัยสำคัญที่ถูกโค่นล้มของเทคโนโลยีบล็อกเชน เช่นเดียวกับที่อาลีบาบาและเทนเซนต์ในปัจจุบันสามารถพิสูจน์ได้ว่าอินเทอร์เน็ตมีความหมายเหมือนกันกับการโค่นล้ม .
เมื่อบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัลสามารถพิสูจน์ความสำคัญที่ถูกโค่นล้มได้ Bitcoin ซึ่งเป็นบรรพบุรุษของสกุลเงินดิจิทัลจะแสดงสถานะของมันในประวัติศาสตร์อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ คุณค่าและความสำคัญทางประวัติศาสตร์นี้จะสะท้อนให้เห็นในราคาเช่นโบราณวัตถุทางวัฒนธรรมและทองคำ ออกมา
นี่คือความเข้าใจและการตัดสินของฉันเกี่ยวกับ "มูลค่า" ของสกุลเงินดิจิทัล
