ความขาดแคลน: คุณค่าพื้นฐานของ ETH
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากUnitimes（ID：Uni-times）หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
ผู้เขียน: David Hoffman ผู้รวบรวม: Unitimes_Jhonny เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต
กิจกรรมทั้งหมดบน Ethereum blockchain นำไปสู่การขาด ETH โดยทั่วไป บทบาทพิเศษของ ETH ในฐานะสินทรัพย์ดั้งเดิมของ Ethereum สร้างความเชื่อมโยงที่แยกกันไม่ออกระหว่างกิจกรรมทางเศรษฐกิจและการใช้งานทางการเงินของสินทรัพย์ทั้งหมดบน Ethereum และความขาดแคลนของ ETH ผลจากการเชื่อมต่อนี้ สุขภาพของเศรษฐกิจ Ethereum สะท้อนให้เห็นและได้รับอิทธิพลจากมูลค่าของ ETH การเชื่อมต่อนี้สร้างขึ้นจากความต้องการทั่วไปสำหรับ ETH ที่เกิดจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจในเครือข่ายที่ต้องมีการบันทึกไว้ในห่วงโซ่ Ethereum จึงทำให้สินทรัพย์นี้หายาก
Ethereum มี 3 เสาหลักที่มีความสำคัญต่อการทำงานของระบบนิเวศ ซึ่งแต่ละเสาแสดงถึงกลไกหลักของ Ethereum blockchain และนำความต้องการและความขาดแคลนมาสู่ ETH:
ETH ใน DeFi: จำนวน ETH ที่เก็บไว้เป็นหลักประกันในแอปพลิเคชัน Ethereum
Pledged ETH: จำนวน ETH ที่จำนำในเครือข่าย Eth2.0
เสาหลักทั้งสามนี้แสดงถึงรากฐานของโปรโตคอล Ethereum และเศรษฐกิจ และสร้าง "ความสัมพันธ์พิเศษ" ระหว่างโปรโตคอล Ethereum และสินทรัพย์ ETH ผลลัพธ์ของเสาหลักทั้งสามนี้คือความต้องการทั่วไปของ ETH ที่ขาดแคลน
ชื่อระดับแรก
01. ETH ใน DeFi
แอปพลิเคชัน Ethereum ที่เหมาะสมกับผลิตภัณฑ์/ตลาดคือแอปพลิเคชันที่อนุญาตให้คุณจัดเก็บสินทรัพย์เพื่อรับผลิตภัณฑ์หรือบริการทางการเงินบางอย่าง ตามทฤษฎีแล้ว แอปพลิเคชันเหล่านี้สามารถรองรับสินทรัพย์ใดๆ บน Ethereum แต่สินทรัพย์ดั้งเดิมของแพลตฟอร์มบล็อกเชนแต่ละแพลตฟอร์มจะได้รับสถานะสิทธิพิเศษในระบบนิเวศภายในเสมอ
การต่อต้านการอนุญาตและการเซ็นเซอร์ที่แข็งแกร่งเป็นสิ่งที่ต้องมีสำหรับสกุลเงินที่ใช้ชำระบัญชี M0 เมื่อเปรียบเทียบกับสินทรัพย์อื่น ๆ ทั้งหมดที่ออกบน Ethereum แล้ว ETH ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดั้งเดิมของ Ethereum มีการรับประกันการชำระหนี้ที่แข็งแกร่ง เป็นไปไม่ได้ที่สินทรัพย์อื่น ๆ ที่ออกหรือติดตั้งบน Ethereum จะบรรลุถึงระดับความไม่ไว้วางใจหรือการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ ETH ดังนั้นจึงไม่สามารถบรรลุการรับประกันการชำระบัญชีของ ETH กล่าวโดยย่อ การต่อต้านการอนุญาตและการเซ็นเซอร์ที่แข็งแกร่งเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับสกุลเงินที่ใช้ชำระบัญชี M0 และคุณสมบัติหลักของ ETH ในฐานะสินทรัพย์ภายในในระบบนิเวศของแอปพลิเคชันทางการเงิน Ethereum (DeFi)
ด้วยเหตุผลเหล่านี้ แอปพลิเคชันทางการเงินต่างๆ บน Ethereum มักจะนิยมให้ ETH เป็น "หลักประกันที่ดี" ETH เป็น "หลักประกันที่ดี" ที่สุดสำหรับแอปพลิเคชัน Ethereum และได้กลายเป็นแรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตของอุปสงค์และสภาพคล่องของ ETH เนื่องจากความต้องการสินทรัพย์นี้พร้อมการรับประกันการชำระบัญชีที่แข็งแกร่งที่สุด ETH จึงกลายเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในระบบนิเวศของ Ethereum ซึ่งช่วยเสริมคุณลักษณะของ ETH ให้เป็น "หลักประกันที่ดี"
มาดูการเปรียบเทียบระหว่างความโดดเด่นของหลักประกัน ETH และสินทรัพย์หลักประกันอื่นๆ ในแอปพลิเคชันทางการเงินของ Ethereum ดังแสดงในรูปด้านล่าง:
ด้านบน: แนวโน้มของมูลค่าหลักประกันที่ถูกล็อคใน Ethereum DeFi ตั้งแต่ปี 2018 โดยเส้นสีน้ำเงินแสดงถึงมูลค่ารวมของ ETH ที่เก็บไว้ใน DeFi เส้นสีขาวแสดงถึงราคาของ ETH และเส้นสีเหลืองแสดงถึงมูลค่าของสินทรัพย์ทั้งหมดที่เก็บไว้ใน DeFi มูลค่ารวม จะเห็นได้ว่าหลักประกัน ETH ครอบงำมูลค่าหลักประกันทั้งหมด
Ethereum เป็นแพลตฟอร์มสำหรับการโฮสต์แอปพลิเคชันทางการเงิน แอปพลิเคชันทั้งหมดบน Ethereum มีลักษณะทางการเงิน เนื่องจากระบบเศรษฐกิจดิจิทัลทั้งหมด เช่น Bitcoin และ Ethereum มีลักษณะทางเศรษฐกิจ
ETH ประมาณ 2.7 ล้าน ETH ถูกเดิมพันในแอปพลิเคชัน DeFi ต่างๆ ในขณะที่เขียน ซึ่งคิดเป็นเพียง 2.5% ของการจัดหา ETH ทั้งหมด ความขาดแคลนของ ETH เป็นสัดส่วนโดยตรงกับจำนวนแอปพลิเคชันทางการเงินบน Ethereum เนื่องจากแอปพลิเคชันทางการเงินทั้งหมดต้องการให้ผู้ใช้จัดเก็บสินทรัพย์เพื่อใช้งาน และ ETH เป็นหลักประกันที่ต้องการสำหรับผู้ใช้แอปพลิเคชัน Ethereum เหล่านี้เสมอมา นอกจากนี้ จำนวนแอปพลิเคชันทางการเงินของ Ethereum ก็เพิ่มขึ้น ทำให้ตลาด Ethereum Addressable Market (TAM) โดยรวมเพิ่มขึ้น การเติบโตของแอปพลิเคชัน Ethereum ไม่เพียงเพิ่มความต้องการโดยรวมสำหรับ ETH แต่การเพิ่มขึ้นของผู้ใช้ใหม่ยังเพิ่มการไหลเข้าของเงินทุนของแอปพลิเคชันเหล่านี้อีกด้วย
ในขณะที่ผู้ใช้ที่เพิ่งเริ่มใช้ Ethereum อาจไม่จำเป็นต้องเลือกใช้ ETH เป็นสินทรัพย์ที่เลือก แต่คุณสมบัติพิเศษของ ETH ใน Ethereum ทำให้น่าสนใจเสมอ
คุณค่าพื้นฐานของ DeFi คือการกระตุ้นการไหลเวียนของ ETH จำนวนมากเพื่อเก็บไว้เป็นหลักประกันผ่านผลิตภัณฑ์และบริการต่างๆ ที่ให้บริการโดยแอปพลิเคชัน Ethereum ต่างๆ
ชื่อระดับแรก
02. เผา ETH
(ส่วนนี้ถือว่าข้อเสนอ EIP1559 มีผลบังคับใช้ ปัจจุบัน ข้อเสนอยังไม่มีผลบังคับใช้)
กิจกรรมทางเศรษฐกิจบน Ethereum จะส่งผลให้ ETH ถูกทำลาย ในการดำเนินธุรกรรม (ธุรกรรมใดๆ) บน Ethereum คุณต้องเบิร์น ETH จำนวนเล็กน้อย นอกจากนี้ คุณยังสามารถเลือกที่จะจ่าย "ทิป" (Tip) ให้กับผู้ตรวจสอบ Ethereum เพื่อให้ธุรกรรมของคุณได้รับการตรวจสอบเร็วขึ้น กล่าวคือ ให้รางวัลพิเศษแก่ผู้ตรวจสอบเพื่อเปรียบเทียบธุรกรรมของคุณกับธุรกรรมอื่น ๆ ก่อนหน้านี้
เนื่องจาก Eth2.0 จะออก ETH เพิ่มเติมโดยการให้รางวัลบล็อกแก่ผู้ตรวจสอบ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมไม่จำเป็นต้องจ่ายให้กับผู้ตรวจสอบอีกต่อไป และการทำลายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสามารถเพิ่มความขาดแคลนของ ETH ที่เหลืออยู่ทั้งหมด ดังนั้นจึงมีกลไกที่ปลอดภัยในทางทฤษฎีสำหรับการคืนค่า ต่อระบบนิเวศ
ชื่อเรื่องรอง
กิจกรรมทางเศรษฐกิจบน Ethereum
เนื่องจากทุกธุรกรรมบน Ethereum จะเผาผลาญ ETH จำนวนเล็กน้อย การขาดแคลน ETH จึงเป็นหน้าที่ของกิจกรรมทางเศรษฐกิจบน Ethereum การเติบโตของกิจกรรมทางเศรษฐกิจบน Ethereum จะเพิ่มอัตราการเผาไหม้ของ ETH ซึ่งจะเพิ่มความขาดแคลนของ ETH เมื่อเวลาผ่านไป
ในฐานะที่เป็นเครือข่ายการชำระสินทรัพย์ทางอินเทอร์เน็ตที่ไม่น่าเชื่อถือ Ethereum จึงเป็นสถานที่ที่น่าสนใจสำหรับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ กิจกรรมทางเศรษฐกิจมักจะประกอบด้วยสองส่วน: สินทรัพย์และตรรกะทางการเงิน บน Ethereum จะเรียกว่า "โทเค็น" และ "แอปพลิเคชัน" ตามลำดับ การสร้างและการพัฒนาของพวกเขาบน Ethereum ทำให้เกิดกระแสตอบรับที่เป็นประโยชน์ ซึ่งในขณะที่พวกเขาเพิ่มจำนวนขึ้น (วิวัฒนาการ) Ethereum เองก็จะมีประโยชน์มากขึ้น
กล่าวโดยย่อ สินทรัพย์รวมที่มากขึ้นและแอปพลิเคชันทางการเงินที่มากขึ้นบน Ethereum จะขับเคลื่อนกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่หลากหลายมากขึ้น กิจกรรมทางเศรษฐกิจนี้สะท้อนถึงอัตราการเผาไหม้ที่กำจัด ETH ออกจากการหมุนเวียน ซึ่งท้ายที่สุดจะเพิ่มความขาดแคลนของ ETH
ชื่อเรื่องรอง
การแบ่งส่วน
Sharding รวมอยู่ในแผนงานการพัฒนาของ Ethereum [5] Sharding เป็นวิธีหลักที่ Ethereum ปรับปรุงความสามารถในการปรับขนาด (เช่น เพิ่มแบนด์วิธการทำธุรกรรมทั้งหมดของ Ethereum blockchain)
เราทราบดีว่าการเพิ่มข้อมูลใหม่ลงในบล็อกเชนโดยเนื้อแท้นั้นถูกจำกัดโดยการกระจายโหนดทั่วโลกที่ประกอบกันเป็นเครือข่ายบล็อกเชน Sharding ใน Eth2.0 จะแบ่ง Ethereum blockchain ออกเป็น 64 blockchains ที่เล็กกว่า (เช่น shard chains) ซึ่งแต่ละอันมีขีดจำกัดแบนด์วิธของตัวเอง ในที่สุดโซ่เศษเหล่านี้จะรวมกันเป็นบล็อกเชนเดียว (Beacon Chain)
การแยกส่วนหมายถึงความจุที่มากขึ้น ด้วยความช่วยเหลือของ Sharding Ethereum จะสามารถดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้มากขึ้น Sharding ช่วยให้ Ethereum ให้บริการผู้ใช้มากกว่าปัจจุบันถึง 64 เท่า ซึ่งจะเพิ่มค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สร้างขึ้นในเครือข่าย Ethereum ซึ่งทั้งหมดจะถูกเผา
อย่างไรก็ตาม การแบ่งส่วนย่อยยังช่วยเพิ่มอุปทานของบล็อกสเปซที่พร้อมสำหรับการซื้อ การทำธุรกรรมทั้งหมดจะแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงพื้นที่บล็อกมากกว่าที่มีอยู่ในปัจจุบันถึง 64 เท่า ซึ่งจะลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่จ่ายโดยผู้ใช้ในที่สุด แม้ว่าสิ่งนี้อาจลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมโดยรวมในระยะสั้นของเครือข่าย แต่ท้ายที่สุดแล้วอาจปรับปรุงความสามารถของ Ethereum โดยรวมในการโฮสต์กิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้น
ปัจจุบันเชน Eth1.x กำลังทำงาน "เต็มประสิทธิภาพ" ซึ่งนำไปสู่ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นจะลดความสามารถในการใช้งานของแอปพลิเคชันที่ซับซ้อนและมีค่าใช้จ่ายสูงเหล่านั้น และจำกัดความมีชีวิตของกิจกรรมทางเศรษฐกิจประเภทอื่นๆ ที่เป็นประโยชน์อื่นๆ
การเพิ่มขนาดสุทธิของกิจกรรมทางเศรษฐกิจของ Ethereum จะนำไปสู่อัตราการเผาผลาญ ETH ที่มากขึ้น อัตราการเผาไหม้ ETH เป็นตัวชี้วัดว่า ETH ที่หายากจะกลายเป็นเมื่อเวลาผ่านไป ด้วยการพัฒนาของเศรษฐกิจ Ethereum จำนวนรวมของ ETH ที่ถูกเผาน่าจะครอบครองส่วนใหญ่ของจำนวน ETH ทั้งหมดในการหมุนเวียน ในที่สุดก็เพิ่มความขาดแคลน ETH
ชื่อระดับแรก
03. เดิมพัน ETH
Ethereum ใช้การรักษาความปลอดภัยเครือข่ายผ่านกลไก PoS ซึ่งบังคับให้ผู้ตรวจสอบ Ethereum ทั้งหมดเข้าร่วมในการตรวจสอบโดยการเดิมพัน ETH หากคุณต้องการเป็นผู้ตรวจสอบ Ethereum (และรับรางวัลการตรวจสอบความถูกต้อง) คุณต้องซื้อ ETH และวางเดิมพันในโปรโตคอล Ethereum โดยสัญญาว่าคุณจะไม่ปลอมแปลงธุรกรรม หากคุณปลอมธุรกรรม ETH ที่คุณวางเดิมพันจะถูก "เฉือน"
ผู้เดิมพัน (ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง) จะได้รับรางวัล ETH และ "ทิป" ที่รวมอยู่ในการทำธุรกรรม นี่คือกลไกจูงใจสำหรับการเข้าร่วมในการเดิมพัน: รับรางวัลโดยการเดิมพัน ETH และรางวัลจะจ่ายเป็น ETH
ในปัจจุบัน มีการประเมินว่าประมาณ 10%-30% ของ ETH ทั้งหมดที่หมุนเวียนจะเข้าร่วมในการจำนำ (การปักหลัก) ของ Eth2.0 หากการประมาณนี้ถูกต้อง กลไก PoS จะทำให้ 10%-30% ของ ETH ไม่สามารถหาได้ในตลาดรอง กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเดิมพันทำให้ ETH หายากมากขึ้น
ในกลไก PoS ค่าของ ETH จะเป็นพลังในการปกป้องเครือข่าย Ethereum กลไก PoS สร้าง "กำแพงแห่งคุณค่า" เพื่อต่อต้านผู้โจมตีที่อาจเกิดขึ้น ขนาดและความแข็งแกร่งนั้นมาจากจำนวนและมูลค่าของ ETH ที่ประกอบกันเป็นกำแพง
ในการสร้างกำแพงนี้ Ethereum จะออก ETH ใหม่เป็นรางวัลสำหรับผู้เดิมพัน ETH การสร้างกำแพงแห่งคุณค่าที่ปกป้องเครือข่าย Ethereum มีผลสองทาง: เนื่องจากจำนวน ETH ที่ใช้ในการสร้างกำแพง (เดิมพัน) ทำให้ ETH ที่เหลืออยู่ไหลเวียนในระบบนิเวศ Ethereum ลดลง ซึ่งจะทำให้ ETH พร้อมใช้งานสำหรับผู้โจมตีที่เป็นอันตราย จำนวนลดลง
ระดับความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นหมายความว่า Ethereum สามารถลดการออก ETH ได้ จุดประสงค์เพียงอย่างเดียวในการออก ETH เพิ่มเติมคือเพื่อปกป้อง Ethereum blockchain และ Ethereum ได้นำนโยบายการเงิน "Minimum Necessary Issue" (MIN)[6] มาใช้ [หมายเหตุ: การอ่านที่เกี่ยวข้อง "นโยบายการเงิน ETH ที่มีมูลค่าต่ำเกินไป [7]"] หาก Ethereum ถือว่าปลอดภัยเกินไปที่อัตราการออกในปัจจุบัน ชุมชนอาจสนับสนุนการลดการออก ETH ยังคงเป็นที่ประจักษ์ว่า Ethereum และชุมชน Ethereum จะวัดความปลอดภัยและประสานงานการเปลี่ยนแปลงที่เหมาะสมเกี่ยวกับการออก ETH ได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด
ชื่อเรื่องรอง
6 ตัวชี้วัดในการวัด ETH Scarcity
ความสวยงามของระบบบล็อกเชนคือความโปร่งใสสูงสุด ข้อมูลที่เป็นไปได้ทั้งหมดสามารถใช้ได้ฟรี ความขาดแคลนของ ETH ที่อธิบายไว้ข้างต้นสามารถดูและตรวจสอบได้แบบเรียลไทม์ จากนี้ไป เราจะสามารถวัดความขาดแคลน ETH ได้แบบเรียลไทม์โดยใช้เมตริกต่อไปนี้:
จำนวน ETH ที่ถูกล็อคใน DeFi
นั่นคือจำนวน ETH ที่ถูกล็อคในแอปพลิเคชัน Ethereum
จำนวน ETH ที่จำนำ
นั่นคือจำนวน ETH ที่สัญญาว่าจะเข้าร่วมในการเดิมพัน Eth2.0
อัตราเดิมพัน ETH อัตราการจำนำของ ETH
รางวัลที่จ่ายให้กับผู้เดิมพันในสกุลเงิน ETH แสดงถึงความแข็งแกร่งของกลไกจูงใจสำหรับการเดิมพัน ETH
อัตราการออก ETH
เช่น อัตราการออก ETH ใหม่ที่จ่ายให้กับ stakers
อัตราการเผาไหม้ ETH
นั่นคืออัตราการเผาไหม้ของ ETH ที่ใช้เป็นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Ethereum
การออก ETH: อัตราการเผาไหม้
นั่นคืออัตราส่วนของอัตราการออก ETH ต่ออัตราการเผาไหม้
การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวของการประเมินค่า ETH จะต้องพิจารณาตัวแปรทั้งหกนี้ เมตริกเหล่านี้สามารถสรุปเป็นวิสัยทัศน์โดยรวมที่สะท้อนถึงสถานะของความสัมพันธ์ระหว่าง ETH, เครือข่าย Ethereum และเศรษฐกิจ Ethereum
ชื่อระดับแรก
ค่า ETH สุขภาพ Ethereum
Ethereum ใช้มูลค่าของโทเค็นดั้งเดิม ETH เพื่อเป็นหนทางในการรักษาความปลอดภัยและการเติบโตของเศรษฐกิจ Ethereum ETH ให้การปกป้องเครือข่าย Ethereum จากผู้โจมตีที่อาจเกิดขึ้น (ค่าความปลอดภัย) และยังมอบทรัพย์สินที่มีค่าสำหรับแอปพลิเคชันทางการเงิน Ethereum
สิ่งนี้สร้างความเป็นคู่ระหว่างความปลอดภัยและยูทิลิตี้ของเครือข่าย Ethereum (แม้ว่าทั้งสองสามารถอยู่ร่วมกันได้) และความเป็นคู่นี้มุ่งเน้นไปที่มูลค่าของ ETH
ลิงค์ต้นฉบับ:
ลิงค์ต้นฉบับ:https://bankless.substack.com/
ลิงค์อ้างอิง:
[1]https://bankless.substack.com/
[2]https://medium.com/@eric.conner/
[3]https://bankless.substack.com/
