ภายใต้ไวรัสคราวน์ตัวใหม่ Ethereum ทำงานอย่างไรในตลาดโลกที่ช็อก?

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากCrypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)ผู้เขียน: ConsenSys แปล: Ziming พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

Crypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)

Crypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ได้ผ่านการทดสอบที่หลายคนคิดว่าเป็นเพียงการทดสอบเดียวในวงจรชีวิตของสกุลเงินดิจิทัล การทดสอบยังคงดำเนินต่อไป (สำหรับทั้ง DeFi และการเงินแบบดั้งเดิม) ในขณะที่โลกหมุนและฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่ของ COVID-19

เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ดัชนี Dow, Nasdaq และ S&P 500 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หนึ่งเดือนต่อมา วงจรเบรกเกอร์ของตลาดหุ้นถูกกระตุ้นทั่วโลกเพื่อระงับการขายที่ตื่นตระหนก โดยตลาดสหรัฐฯ ประสบปัญหาเปอร์เซ็นต์การลดลงมากที่สุดในหนึ่งวันนับตั้งแต่เกิดความผิดพลาดในปี 2530 วันที่ 12 มีนาคม พิสูจน์ว่าการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจยังคงสัมพันธ์กันค่อนข้างมาก เนื่องจากตลาดดั้งเดิมหดตัวในวัน Black Thursday ตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็เช่นกัน โดยราคา ETH และ BTC ลดลงมากกว่า 40% ภายในเวลาไม่ถึง 24 ชั่วโมง

ต่อไปนี้เป็นข้อมูลสำคัญหกประการจากกิจกรรมการซื้อขายที่เข้มข้นของเดือนที่แล้ว มุมมองเหล่านี้ได้รับมาร่วมกับ Alethio ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการวิเคราะห์ของ ConsenSys โดยเฉพาะ API ของ Alethio และเครื่องมือการรายงานที่กำหนดเอง

ชื่อเรื่องรอง

อัตราแฮช (แฮชเรต) หมายถึงความเร็วการทำงานของเครื่องขุด Ethereum โดยเฉพาะหมายถึงจำนวนแฮชที่เดาได้ต่อวินาที ซึ่งใช้เพื่อแก้ปัญหาจำนวนสุ่ม (ไม่มี) ของธุรกรรมที่ถูกบล็อก ในช่วงวันที่ 12 มีนาคม ซึ่งเป็นวันที่ไม่เสถียรที่สุด อัตราแฮชของ Ethereum mainnet คงที่ที่ประมาณ 170TH/s ในช่วงสัปดาห์ตั้งแต่วันที่ 12 ถึง 18 มีนาคม ค่าแฮชเฉลี่ยรายวันอยู่ที่ประมาณ 165TH/s ซึ่งใกล้เคียงกับระดับเฉลี่ยรายวันประมาณ 167TH/s ในเดือนมีนาคม อัตราแฮชของ Ethereum ยังคงเสถียรเมื่อเทียบกับบล็อคเชนอื่น ๆ เช่น Bitcoin ซึ่งมีอัตราแฮชในการขุดลดลง 20% โดยรวมแล้วหมายความว่าในช่วงที่ราคาผันผวน นักขุดส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในเครือข่าย

ชื่อเรื่องรอง

ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นแต่กลับสู่ระดับปกติอย่างรวดเร็ว และกลไกจูงใจของ Ethereum ก็เข้ามามีบทบาท

ชื่อเรื่องรอง

Decentralized Exchange (DEXs) จัดการปริมาณที่ผ่านมานี้โดยไม่มีเวลาหยุดทำงาน

ในช่วงที่ตลาดลดลงในวันที่ 12 มีนาคม DEX จัดการกับปริมาณที่เหลือเชื่อโดยไม่มีปัญหาสำคัญ การโจมตีหรือการหยุดทำงาน DEX บันทึกปริมาณ 550,000 ETH (เพิ่มขึ้นมากกว่า 5 เท่าจากวันก่อนหน้า) และธุรกรรมโดยเทรดเดอร์ที่ไม่ซ้ำกัน 6,639 ราย (เพิ่มขึ้นเกือบ 50% จากวันก่อนหน้า) ในบรรดา DEX ที่ใช้งานอยู่ 17 รายการที่ตรวจพบโดย dex.watch ของ Alethio มีการซื้อขายประมาณ 70 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 12 มีนาคมเพียงลำพัง โดยปริมาณการซื้อขายของ Uniswap อยู่ที่ 42 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบ 6 เท่าของปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันในเดือนมีนาคม ภายในวันที่ 17 มีนาคม ปริมาณการซื้อขายรายวันของ ETH และจำนวนผู้ซื้อขายเฉพาะรายใน DEXs ได้กลับสู่ระดับก่อนตกต่ำ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าความตื่นตระหนกจะเป็นเรื่องจริง แต่ก็เกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ

ในทางตรงกันข้าม ตลาดหุ้นสหรัฐหยุดการซื้อขายถึง 4 ครั้งในช่วงกลางเดือนมีนาคม เบรกเกอร์ตลาดก่อตั้งขึ้นหลังจาก Black Monday ดั้งเดิมในปี 1987 เพื่อให้ข้อมูลล่าสุดที่ถูกต้องไหลเข้าสู่ตลาด เบรกเกอร์วงจรได้รับการปรับปรุงครั้งล่าสุดในปี 2556 เพื่อป้องกันปัญหาแฟลชที่ขับเคลื่อนด้วยการแลกเปลี่ยนความถี่สูง อย่างไรก็ตาม ผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจของสิ่งจูงใจนี้อาจเป็นไปได้ว่าสิ่งนี้ขัดขวางการกำหนดราคาที่มีประสิทธิภาพ ทำให้การซื้อขายด้วยความตื่นตระหนกรุนแรงขึ้นโดยผู้ค้าที่พยายามเอาชนะสิ่งที่ไม่จูงใจ อีกหนึ่งจุดข้อมูลที่น่าสนใจ: Robinhood ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่มีค่าคอมมิชชัน ประสบปัญหาทางเทคนิคในต้นเดือนมีนาคม ไฟดับไม่เกี่ยวข้องกับเบรกเกอร์ แต่เป็นการเน้นที่โครงสร้างพื้นฐานของโรบินฮู้ด

โปรโตคอล DeFi ที่ทำงานร่วมกันได้ (Interoperable) ช่วยให้ผู้ใช้สามารถย้ายสินทรัพย์และโต้ตอบข้ามแพลตฟอร์มได้อย่างรวดเร็ว

ในวันที่ 13 มีนาคม จำนวนผู้ใช้โปรโตคอล DeFi ที่ใช้งานอยู่มีจำนวนถึง 9,267 รายภายใน 24 ชั่วโมง คิดเป็น 11.5% ของผู้ใช้ที่ไม่ซ้ำกันทั้งหมด 80,000 รายในไตรมาสที่ 1 ซึ่งถึงจุดสูงสุด

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจกว่าจำนวนผู้ใช้ DeFi โดยรวมคือจำนวนผู้ใช้ที่โต้ตอบกับโปรโตคอล DeFi หลายตัว เนื่องจากสามารถให้ผู้คนเห็นแนวโน้มในอนาคตของเครือข่ายและความสามารถในการทำงานร่วมกันระหว่างแพลตฟอร์มต่างๆ เมื่อเปรียบเทียบพฤติกรรมของผู้ใช้ระหว่างเดือนมกราคม กุมภาพันธ์ และมีนาคม เป็นที่ชัดเจนว่าในช่วงความวุ่นวายของตลาดในกลางเดือนมีนาคม ผู้ใช้ย้ายจากเกมระยะยาวของการยืมและให้ยืม รวมตัวกันรอบ ๆ DEX เช่น Uniswap และ Kyber และหันไปใช้เหรียญ Stablecoin และ สินทรัพย์หลบภัยอื่น ๆ

การทับซ้อนกันของผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นนี้เนื่องมาจาก Black Thursday ซึ่งเป็นเมฆสีเหลืองหนาแน่นของผู้ใช้ที่โต้ตอบกับ Uniswap และ Kyber ข้างต้น สะท้อนให้เห็นถึงความสะดวกที่ผู้ใช้ DeFi สามารถสลับสินทรัพย์และย้ายระหว่างการแลกเปลี่ยน โปรโตคอล DeFi เช่น Kyber ยังรวมแหล่งสภาพคล่องบนเครือข่าย เช่น Uniswap และ DEX อื่นๆ ทำให้ผู้ใช้สามารถเรียกใช้ฟังก์ชันสัญญาอัจฉริยะเดียวสำหรับการค้นหาราคาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

Stablecoin เป็นสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าถูกตรึงไว้กับสกุลเงินปกติหรือตะกร้าสินทรัพย์เพื่อป้องกันความผันผวน เหรียญ Stablecoin สกุลเงินดิจิทัลอย่าง Dai ต้องการ Ether (โทเค็นดั้งเดิมของเครือข่าย Ethereum) เป็นสินทรัพย์ค้ำประกัน ซึ่งจำเป็นต้องถือครองสัญญาอัจฉริยะ มูลค่าตามราคาตลาดของ Stablecoins ยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น เนื่องจากผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลพยายามที่จะลดความเสี่ยงของสินทรัพย์ในขณะที่รักษาสภาพคล่อง แผนภูมิด้านล่างแสดงวันที่การแลกเปลี่ยน Uniswap ประมวลผลปริมาณธุรกรรมที่ใหญ่ที่สุดในแต่ละเดือนของไตรมาสนี้ ในวันที่ 13 มีนาคม Dai และ USDC เพียงอย่างเดียวมีสัดส่วนมากกว่า 80% ของปริมาณการซื้อขาย Uniswap

ตามที่หลายๆ คนได้วิเคราะห์ไว้ Dai stablecoin ได้ผ่านการทดสอบความเครียดที่ไม่เหมือนใครเมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อวันที่ 12 มีนาคม เราสังเกตว่าคะแนน DeFi ของ Dai coin pool ลดลงอย่างมากจากคะแนน Defi ของ Codefi (คะแนนดังกล่าวให้คะแนนแพลตฟอร์มการให้ยืม DeFi โดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ หลักประกัน สภาพคล่อง และความเสี่ยงจากการรวมศูนย์) ในช่วงที่ตลาดเกิดความวุ่นวาย ผู้ใช้รีบยืม Dai บนแพลตฟอร์มเช่น Compound และ dYdX เพื่อหลีกเลี่ยงการชำระสถานะหนี้ที่มีหลักประกัน (CDPs) เมื่อผู้คนยืม Dai กลุ่มสินทรัพย์แต่ละรายการจะถูกนำไปใช้มากขึ้นและมีสภาพคล่องน้อยลง สภาพคล่องที่จำกัดทำให้คะแนน DeFi ของกลุ่มลดลง (เนื่องจากผู้ให้กู้เผชิญกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในการออกจากตำแหน่ง) ราคาลดลงในกลางเดือนมีนาคม Maker Vaults ที่เลิกกิจการต่ำกว่า 150% หลักประกันในทันที ทำให้ Dai มูลค่ากว่า 4 ล้านดอลลาร์อยู่ภายใต้หลักประกัน ในขณะที่ Stablecoin อยู่เหนือหมุด 1.00 ดอลลาร์

การเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมก๊าซเครือข่ายมีผลบางอย่างสำหรับโปรโตคอล Maker MCD-Medianizer โฟลว์ธุรกรรมบนเครือข่าย (ฟีดราคา) ของ Maker ติดค้างอยู่ในคิวธุรกรรม ขัดขวางการอัปเดตราคาที่ถูกต้อง ซึ่งช่วยให้เจ้าของ Vault บางรายสามารถกอบกู้ CDP ของตนได้ แต่สำหรับรายอื่นๆ หมายความว่าพวกเขาอาจเผชิญกับการชำระบัญชีทันทีและสมบูรณ์เมื่อมีการอัปเดตค่าตัวกลาง นอกจากนี้ ผู้ชำระบัญชีบางรายใช้ประโยชน์จากขั้นตอนการทำธุรกรรมที่ซบเซาเพื่อดำเนินการประมูลล่วงหน้าในการประมูลตราสารหนี้โดยเพิ่มค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และได้รับ ETH รวมกว่า 8 ล้านดอลลาร์ที่การเสนอราคา 0Dai

ความผิดปกติเหล่านี้ได้กระตุ้นให้เกิดการพูดคุยกันในชุมชน DeFi เกี่ยวกับความต้องการเบรกเกอร์วงจรที่คล้ายกับตลาดแบบดั้งเดิม และดูว่าสิ่งเหล่านี้เป็นความผิดปกติจริงหรือไม่ หรือระบบทำงานตามที่ออกแบบไว้หรือไม่ ในช่วงไม่กี่วันหลังจากความวุ่นวายในตลาด MakerDAO ได้เพิ่ม USDC Stablecoin ที่รองรับสกุลเงิน fiat และรวมศูนย์มากขึ้นเป็นหลักประกันบนแพลตฟอร์ม และเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ทำการประมูลโทเค็น MKR มูลค่า 5 ล้านดอลลาร์เพื่อชดเชยการขาดทุน ทำให้ Dai มีเสถียรภาพมากขึ้น ราคาใกล้ 1 ดอลลาร์"ชื่อเรื่องรอง"สินทรัพย์ดิจิทัลมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมากกว่า แต่ความโปร่งใสทางดิจิทัลทำให้พวกเขาแตกต่าง

ความวุ่นวายในตลาดเมื่อเดือนที่แล้วพิสูจน์ให้เห็นว่าสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์แบบดั้งเดิมยังคงเชื่อมโยงกัน โดยเห็นได้จากกราฟความสัมพันธ์ราคาด้านล่างสำหรับ S&P500, BTC และ ETH

สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก สกุลเงินดิจิทัลยังคงเป็น "การลงทุนทางเลือก" ในพอร์ตโฟลิโอที่กว้างขึ้น และไม่ใช่การป้องกันความเสี่ยงที่นำมาใช้อย่างสมบูรณ์กับความไม่แน่นอนและความทึบของตลาดแบบดั้งเดิม ผ่านการเข้ามาของผู้ใช้และการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจมหภาคของ DeFi (โดยยกตัวอย่าง Dai) การแยกส่วนและการบูรณาการของการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจ

แยก