Black Thursday ใน Crypto: ความดี ความเลว และความอัปลักษณ์
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากสถาบันวิจัยบล็อกเชนคลังสินค้าชั้นหนึ่ง (ID: first_vip1)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
สถาบันวิจัยบล็อกเชนคลังสินค้าชั้นหนึ่ง (ID: first_vip1)
, ผู้แต่ง: Emilio Frangella, แปล: Tracey_First Class Warehouse, ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
คำอธิบายภาพ
ตั้งแต่วันที่ 12 ถึง 13 มีนาคม ราคาของ ETH ลดลง ที่มา: glassnode
คำอธิบายภาพ
วันที่ 13 มีนาคม ราคาเชื้อเพลิงพุ่งขึ้นเป็น 400gwei ที่มา: glassnode
DeFi ไม่เคยมีประสบการณ์ในฉากใหญ่เช่นนี้มาก่อน และการผสมผสานระหว่าง DeFi ได้ถูกผลักดันไปสู่การทดสอบที่คาดไม่ถึง การทดสอบที่สำคัญอย่างยิ่งได้เปิดฉากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอาฟ Aave เปิดดำเนินการได้เพียงสองเดือน และด้วยการเติบโตอย่างก้าวกระโดดในช่วงเวลาสั้นๆ เช่นนี้ ความเครียดในกระบวนการฉุกเฉินจึงเป็นเพียงแค่จินตนาการเท่านั้น ผลการทดสอบความเครียดเป็นอย่างไร? สามารถเรียนรู้บทเรียนอะไรได้บ้าง?
ชื่อเรื่องรอง
ดี
เป็นเรื่องมหัศจรรย์มากที่ DeFi รอดชีวิตมาได้ เมื่อมองภาพรวม เราได้เห็นการตอบสนองอย่างรวดเร็วของโปรโตคอลต่อชุดของเหตุการณ์ การปรับให้เข้ากับสภาวะที่รุนแรงของชั้นการทรุดตัวที่เกิดจากความต้องการดั้งเดิมสำหรับพื้นที่บล็อก ในความเป็นจริง ผู้ใช้ยินดีที่จะจ่ายค่าธรรมเนียมก๊าซมากถึง 400+ gwei เพื่อส่งธุรกรรม ซึ่งเป็นสิ่งที่ดี กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าคุณจะจ่ายค่าธรรมเนียมสูง แต่การทำธุรกรรมก็ยังมีผลตอบแทนที่ดี กล่าวอีกนัยหนึ่ง DeFi เป็นระบบนิเวศที่มีความต้องการสูง และจะยังคงมีอยู่ต่อไป
ด้าน Aave
Aave ผุดขึ้นมาในวิกฤตราคาสกุลเงินนี้ สินเชื่อ Flash ขยายตัวเนื่องจากการผสานรวมกับ DefiSaver ในเวลาที่เหมาะสม ซึ่งช่วยให้เจ้าของ Maker Vault สามารถชำระบัญชีด้วยตนเองหรือลดสถานะโดยอัตโนมัติ เนื่องจากผู้ใช้ใช้ฟังก์ชัน DefiSaver เพื่อลดค่า CDP จำนวนรวมของสินเชื่อแฟลชใน ETH จึงเพิ่มสูงขึ้นจาก 270 ETH เป็น 12,500 ETH ในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมง
คำอธิบายภาพ
การเติบโตอย่างรวดเร็วของสินเชื่อแฟลชทำให้เกิดผลในเชิงบวก: ภายใน 24 ชั่วโมง ผลตอบแทนของผู้ฝากเพิ่มขึ้น 8.5 เท่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผู้ฝากเก็บ ETH ใน Aave เพื่อรับอัตราผลตอบแทนต่อปีที่ 12% แม้ว่าปริมาณการทำธุรกรรมของสินเชื่อแฟลชที่สูงมากนี้จะถูกกำหนดโดยตลาดและเป็นการยากที่จะดำเนินการต่อ แต่ Aave ยังคงให้อัตราผลตอบแทนสูงสุดแก่ผู้ฝาก ETH ในฟิลด์ DeFi ทั้งหมด
เนื่องจากการเกิดขึ้นของสินเชื่อแฟลช ปัจจุบัน Aave มีอัตราผลตอบแทนผู้ฝากสูงสุด (0.2%) ในตลาด ETH
คำอธิบายภาพ
ผลลัพธ์ในเชิงบวกอีกประการหนึ่งคือโปรโตคอลได้รับค่าธรรมเนียมสูงสุดจนถึงปัจจุบัน โดยสูงถึง 114 ETH หรือเท่ากับ 14,500 ดอลลาร์ในเวลาเพียง 24 ชั่วโมง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะเงินให้กู้ยืมแบบแฟลชและอีกส่วนหนึ่งเกิดจากการที่ผู้ใช้ชำระคืนตำแหน่งเพื่อหลีกเลี่ยงการชำระบัญชี แม้ว่าผู้ใช้จะชำระคืนเงินกู้อย่างเร่งด่วน แต่จำนวนเงินกู้ทั้งหมดในข้อตกลงยังคงเพิ่มขึ้น
คำอธิบายภาพ
Aave การยืมและการชำระคืนวันนี้
ข้อเสีย
ด้าน DeFi
วิกฤตราคาสกุลเงินนี้สะท้อนให้เห็นว่าระบบนิเวศของ DeFi ในปัจจุบันมีขนาดใหญ่เกินไปสำหรับเลเยอร์การตั้งถิ่นฐานในปัจจุบัน เราต้องการ Ethereum เพื่อขยาย เนื่องจากเมื่อเลเยอร์ด้านล่างถูกบล็อก โปรโตคอล DeFi จะทำงานได้อย่างถูกต้องได้ยาก และเมื่อ DeFi เติบโตขึ้น โปรโตคอลก็จะซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ ตัวอย่างเช่น วิเคราะห์ปัญหาของออราเคิล สิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับ DeFi (โดยเฉพาะโปรโตคอลการให้ยืม) คือการเสนอราคาล่าสุดที่ถูกต้อง ด้วยวิธีนี้ ผู้ใช้สามารถเริ่มการชำระบัญชีได้ทันเวลาเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียเงินทุน เนื่องจากราคาเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน จึงเป็นเรื่องยากสำหรับผู้ให้บริการออราเคิลที่จะรักษาราคาให้เป็นปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในขณะที่ MakerDAO oracle รายงานราคา ETH/USD ที่ไม่ถูกต้องเป็นเวลาหลายชั่วโมง ผู้ดำเนินการ oracle กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่การทำธุรกรรมวุ่นวายเนื่องจากความต้องการเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน สิ่งนี้ทำให้เกิดความสับสนอย่างมากสำหรับผู้เข้าร่วมหลายคนในระบบ (ผู้ใช้ ผู้ดูแลระบบ รีไฟแนนซ์แอพ) และทำให้ Maker สูญเสียหลักประกันกว่า 4 ล้านดอลลาร์ในการประมูลที่ไม่มีราคาเสนอในที่สุด
คำอธิบายภาพ
ข้อเสียประการที่สองคือผู้ใช้จำนวนมากไม่สามารถปรับตำแหน่งของตนได้เนื่องจากความแออัด และการจัดการ CDP นั้นยากอย่างฉาวโฉ่ และแม้แต่ผู้ใช้ที่ระมัดระวังที่สุดก็อาจไม่ทันตั้งตัวเมื่อราคาลดลงอย่างกะทันหัน เป็นผลให้แม้แต่ผู้ใช้ที่สามารถรักษาตำแหน่งของตนในทางทฤษฎีได้ก็จะถูกชำระบัญชีในที่สุด และเป็นการดีที่สุดที่จะยุติสถานการณ์นี้ตลอดไป ดังนั้นเราจึงจำเป็นต้องออกแบบเครื่องมือที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงความแออัดของเครือข่ายและช่วยให้ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนกับหลักประกันของตนเองได้อย่างสบายใจ
ด้าน Aave
คำอธิบายภาพ
งาน Black Swan ในวันพฤหัสบดีที่ 13 มีนาคม ด้วยเงิน 550,000 ดอลลาร์ที่ชำระบัญชีแล้ว
คำอธิบายภาพ
ค่าน้ำมันจ่ายโดยโหนด Chainlink ในกิจกรรมหงส์ดำ
นี่ไม่ใช่ความผิดของ Chainlink มันเกิดจากกลไกภายในของเครือข่าย Ethereum และนี่ก็เป็นปัญหาที่ต้องแก้ไขอย่างเร่งด่วน ตามปกติ ทีมงาน Chainlink ที่เป็นมืออาชีพสูงทำงานตลอดทั้งคืน และระบบจะค่อยๆ กลับมาเป็นปกติ โดยสรุป โครงสร้างพื้นฐาน oracle ของ Chainlink ทำงานได้ดีขึ้นในเครือข่าย oracle โดยใช้โปรโตคอล DeFi แต่ยังไม่เพียงพอ เราต้องทำงานอย่างหนักเพื่อสร้างเครือข่าย oracle ที่มีความเสถียรสูงแม้ในสถานการณ์ที่รุนแรง เรายังไม่ได้ไปถึงจุดนั้น แต่แน่นอนว่า Chainlink จะมอบประสบการณ์ oracle ที่ดีที่สุดในตลาด
เรื่องอื้อฉาว
ด้าน DeFi
ในวิกฤตการเข้ารหัสนี้ เกิด "เรื่องอื้อฉาว" มากมาย ในเรื่องอื้อฉาวครั้งแรก Maker สูญเสียหลักประกันมากกว่า 4 ล้านเนื่องจากข้อบกพร่องในการออกแบบระบบการประมูลของ Maker ปัจจัยรวมกัน (ผู้ดูแลระบบไม่เพียงพอในการดูแลระบบ ความแออัดของเครือข่าย การขาดสภาพคล่อง) บวกกับผู้ดูแลระบบสามารถเริ่มการประมูลหลักประกันตั้งแต่ 0 ทำให้ผู้ดูแลระบบสามารถเสนอราคา 0 เพื่อชำระบัญชีบางส่วน ส่งผลให้เกิดการสูญเสียหลักประกันฟรีและระบบจำนวนมากในที่สุด
การประมูล 0 ราคาบน MakerDAO
สิ่งนี้ทำให้เกิดปฏิกิริยาต่อเนื่องจาก MakerDAO อันดับแรก ประมูล MKR ที่ขุดได้เพื่อชดเชยหนี้ของข้อตกลง ในการจัดทำแผนฉุกเฉิน ระบบ Maker จะขุด MKR และขายในตลาดเปิดเพื่อชดเชยหนี้สูญ นอกจากนี้ยังทำให้เจ้าของ Vault จำนวนมากรีบเข้าสู่ตลาดคว้า DAI เพื่อปิดตำแหน่งของพวกเขา เป็นผลให้ราคาของ DAI พุ่งสูงขึ้นเมื่อเข้าใกล้ $1.1 ด้วยเหตุนี้ Maker จึงลด DSR ทันทีจาก 4% เป็น 0% และค่าธรรมเนียมความเสถียรจาก 4% เป็น 0.5% ซึ่งเป็นการกระตุ้นการสร้าง DAI อย่างไรก็ตาม นี่ยังไม่เพียงพอ เนื่องจากความไม่แน่นอนของ Maker ผู้ใช้จึงไม่มีแรงจูงใจเพียงพอที่จะเปิดห้องนิรภัยใหม่และมิ้นต์ DAI ด้วยเหตุนี้ Maker จึงถูกบังคับให้วางเดิมพัน USDC ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ที่ได้รับอนุญาตอย่างเร่งด่วนเพื่อเป็นหลักประกัน แม้ว่าจะเป็นแผนฉุกเฉินเพื่อช่วย Maker ให้อัตราแลกเปลี่ยนโทเค็นมีเสถียรภาพ แต่ก็ได้รับความสนใจอย่างมากในชุมชน DeFi เนื่องจากความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการรวมศูนย์
เรื่องอื้อฉาวประการที่สองคือการเลิกกิจการอย่างบ้าคลั่งที่เกิดจากข้อตกลง DeFi หลายฉบับ
คำอธิบายภาพ
เมื่อวันที่ 13 มีนาคม หนี้มากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ได้รับการชำระบัญชีในรูปแบบของ Compound และ DyDx
แม้ว่านี่จะไม่ใช่ความผิดของ DeFi แต่ในฐานะผู้สร้าง เราจำเป็นต้องปรับปรุงระบบและช่วยผู้ใช้หลีกเลี่ยงการสูญเสีย
Maker ไม่ใช่แพลตฟอร์มเดียวที่ขาดทุน เนื่องจากการลดลงอย่างกะทันหันของราคา ทั้ง DDEX และ Nuo ประสบผลขาดทุนเล็กน้อย ซึ่งเกิดจากกองทุนประกันที่เกี่ยวข้อง
แม้ว่าจะไม่ใช่แพลตฟอร์ม DeFi แต่ BitMex การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ก็ขาดทุนเช่นกัน
ด้าน Aave
สถานการณ์ทางฝั่ง Aave เป็นอย่างไร? โปรโตคอล Aave ก็ประสบกับความสูญเสีย (เล็กน้อย) เช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ขณะนี้มีสถานะหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน 3 สถานะรวมมูลค่า 7,001 ดอลลาร์ การสูญเสียมีดังนี้:
0x47c25e17ad64ddc7900013cd4a6d94a90eecc94e: เสีย 4071 USDC
0xa6cf7545af8caaea4ad27ed90e3017b3f6ac93ce: เสีย 500 USDC
ความสูญเสียเกิดขึ้นได้อย่างไร? เหตุผลก็คือผู้ชำระบัญชีมีสภาพคล่องไม่เพียงพอในช่วงที่ราคาลดลงอย่างกะทันหันครั้งที่สองในวันที่ 12-13 มีนาคม เมื่อราคา ETH สูงถึง $95 มีผู้ชำระบัญชีที่ใช้งานอยู่ไม่เพียงพอที่จะชำระสถานะทั้งหมด ดังนั้นตำแหน่งทั้งสามนี้จึงเหลือค่าสุขภาพ (ค่าบน Aave ที่แสดงว่าเงินกู้ "แข็งแรง" แค่ไหน) ต่ำกว่าเกณฑ์สำหรับการค้ำประกันต่ำกว่าเกณฑ์ ในลักษณะที่หลักประกันไม่มีค่าเพียงพอที่จะครอบคลุมจำนวนเงินที่ยืม บวกกับโบนัสการชำระบัญชี ดังนั้นผู้ชำระบัญชีจึงไม่มีแรงจูงใจในการชำระบัญชี เราเริ่มต้นการชำระบัญชีด้วยตนเอง แต่เนื่องจากวิธีการทำงานของระบบการชำระบัญชี โบนัสการชำระบัญชีใด ๆ ที่ไม่ครอบคลุมจะถือว่าเป็นหนี้ต่อแพลตฟอร์ม
เนื่องจากเรา (Aave) กำลังชำระบัญชีเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน เราจึงสามารถใช้หลักประกันที่ชำระบัญชีแล้วและสิ่งจูงใจในการชำระบัญชีที่เหลืออยู่เพื่อครอบคลุมหนี้สูญ ดังนั้นจึงไม่มีผลขาดทุนเกิดขึ้นจริง นอกจากนี้ระบบชำระบัญชียังทำงานตรงตามที่ออกแบบไว้ สาเหตุของการสูญเสียตามสัญญาคือการขาดผู้ชำระบัญชี หรือโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระบบนิเวศของ "ผู้ชำระบัญชี" นั้นไม่ใหญ่พอที่จะเอาชนะวิกฤตนี้ได้อย่างเต็มที่
ชื่อเรื่องรอง
จะป้องกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้นอีกได้อย่างไร?
วิกฤตการเข้ารหัสลับนี้ได้สอนบทเรียนที่ดีแก่เรา โดยรวมแล้วเราค่อนข้างพอใจกับการดำเนินการของโปรโตคอล DeFi แต่ยังมีช่องว่างสำหรับอัพไซด์ในการบรรเทาเหตุการณ์รุนแรงดังกล่าว ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราจะปรับปรุงระบบนิเวศของผู้ชำระบัญชีด้วยวิธีต่อไปนี้:
ปล่อย UI การชำระบัญชี ในขณะที่โดยปกติแล้ว ผู้ใช้ไม่สามารถชำระบัญชีผ่าน UI ได้ (เนื่องจากบอททำงานเร็วกว่าแบบแมนนวลในกรณีส่วนใหญ่) UI สามารถนำผู้ใช้ที่ไม่เชี่ยวชาญด้านเทคนิคเข้าสู่เครือข่ายของผู้ชำระบัญชีได้ในกรณีที่เครือข่ายมีความคับคั่งอย่างมาก
