"สกุลเงินทางอากาศ" ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมคือ Ethereum?
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากบล็อคเชนพื้นถิ่น (ID: hellobtc)ผู้เขียน: Five Fireball Leader พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
บล็อคเชนพื้นถิ่น (ID: hellobtc)
บล็อคเชนพื้นถิ่น (ID: hellobtc)
ผู้เขียน: Five Fireball Leader พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
มีนาคม 2020 ถูกกำหนดให้เป็นเดือนที่ประวัติศาสตร์จะจดจำ
ในช่วงเดือนนี้ การแพร่ระบาดของโรคมงกุฎใหม่เริ่มแพร่กระจายไปทั่วโลก และหลายประเทศปิดเมืองและแม้แต่ปิดประเทศของตน
หุ้นสหรัฐร่วง น้ำมันดิบร่วง Bitcoin ร่วง และแม้แต่ทองก็ร่วง สินทรัพย์ปลอดภัยที่เรียกว่าทั้งหมดดูเหมือนจะหมดความหมายไป มีเพียงเงินสดโดยเฉพาะเงินดอลลาร์สหรัฐเท่านั้นที่เป็นราชา อย่างไรก็ตาม เฟดตามด้วย QE แบบไม่จำกัด (เข้าใจว่าเป็นการพิมพ์เงินอย่างไม่จำกัด) ซึ่ง "เป็นไปตามความคาดหวังของทุกคน" ซึ่งทำให้ผู้คนสงสัยว่า พวกเขาควรถืออะไรอีก
และบล็อกเชนก็ไม่สามารถหลีกหนีหายนะนี้ได้ DAPP, เชนสาธารณะและเรื่องราวอื่น ๆ ยังไม่สามารถบอกเล่าได้ในขณะนี้ และครอสเชน ก็ยังผลิตได้ยาก ตอนนี้ DeFi เพียงตัวเดียวที่ขายได้ก็เปิดตัวเช่นกัน วันที่ราคาสกุลเงินดิ่งลง ( Black Thursday (ที่รู้จักกันในประวัติศาสตร์) นำมาซึ่งการระเบิด MakerDAO พี่ชายชั้นนำได้กระตุ้นการชำระบัญชีจำนวนมากเนื่องจากการลดลงอย่างรวดเร็วของ ETH และเนื่องจากประสิทธิภาพที่อ่อนแอของ ETH จำนวนมาก ETH ถูกประมูลในราคา 0 หยวน ทำให้ขาดดุลหนี้ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา Maker ได้ตัดสินใจหลายอย่างในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา:
1. การออก Maker เพิ่มเติม (เท่ากับการปรับลดสัดส่วนผู้ถือ MKR เดิมเพื่อชำระหนี้)
2. เพิ่ม USDC เป็นหลักประกันที่สามที่สามารถสร้างเหรียญ Dai เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง (สิ่งนี้ได้ก่อให้เกิดการอภิปรายครั้งใหญ่เกี่ยวกับความบริสุทธิ์ของ "การกระจายอำนาจ" ของ DAI เนื่องจาก ETH และ BAT สองรายการแรกเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่กระจายอำนาจอย่างแท้จริง)
4. การควบคุมโทเค็น MKR ถูกโอนจากมูลนิธิไปยังชุมชนการกำกับดูแลอย่างสมบูรณ์ และตอนนี้โทเค็น MKR ถูกควบคุมโดยผู้ถือ MKR 100%
นี่ไม่ใช่ปัญหา ในความคิดของฉัน การเพิ่ม USDC หรือ BTC ในอนาคตเป็นหลักประกันเป็นมาตรการที่มีประสิทธิภาพในการเสริมสร้างความแข็งแกร่งของระบบ อย่างไรก็ตาม หลักประกันหลักของ MakerDAO ยังคงเป็น ETH และระบบยังคงทำงานบน ETH เราไม่ควรมีความเป็นปฏิปักษ์มากเกินไปต่อ "มลพิษ" ที่เป็นไปได้ของ USDC เกี่ยวกับ "ความบริสุทธิ์" ของการกระจายอำนาจของ DAI
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ฉันอยากจะบอกก็คือความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ MakerDAO ไม่ได้อยู่ที่นี่
ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ MakerDAO นั้นก็คือ ETH นั่นเอง พูดตามตรงก็คือมันและ ETH ต่างก็มีความมั่งคั่งและไม่เกิดร่วมกัน
ชื่อเรื่องรอง
จะเกิดอะไรขึ้นหาก Bitmex ไม่ถอดสายเคเบิลเครือข่าย
คุณอาจเคยได้ยินว่าสาเหตุที่ Bitcoin หยุดที่ 3700 ในวันนั้นและดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วนั้นเป็นเพราะ Bitmex "ถอดสายเคเบิลเครือข่าย" สำหรับว่ามันเหมือนกับความล้มเหลวของฮาร์ดแวร์อย่างเป็นทางการและ DDOS ที่มีการเปลี่ยนแปลงในภายหลังหรือไม่ เราไม่รู้ เรารู้เพียงว่าหลังจาก 24 นาทีของการหยุดทำงาน ราคา BTC ฟิวเจอร์สเริ่มดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 3614
ผู้อาวุโสจำนวนมากในอุตสาหกรรมสนับสนุนการถอดปลั๊กสายเคเบิลเครือข่ายของ Bitmex อย่างเปิดเผยและเป็นความลับ เพราะสิ่งนี้เทียบเท่ากับ “เบรกเกอร์ที่ซ่อนอยู่” เบรกความตื่นตระหนกและบรรเทากับดักสภาพคล่องได้ทันท่วงที หลายคนเริ่มเรียกร้องให้เรามี "กลไกตัดวงจร" ที่แท้จริงเหมือนตลาดหุ้น มิฉะนั้น ผลที่ตามมาคือหายนะ
ถ้า Bitmex ไม่ได้ล่ม ลองเดาดูสิว่าจะเกิดอะไรขึ้น?
บางที "การกลับสู่ศูนย์" ที่หลายๆ คนมักจะตะโกนอาจไม่ใช่ความฝัน เนื่องจากมี BTC จำนวนมากเกินไปที่ถูกขังอยู่ใน Bitmex เพื่อเป็นหลักประกัน และหากปล่อยให้มีการลดลงเช่นนี้ ก็อาจเห็น 1,2000 BTC ได้เช่นกัน
3700 BTC สอดคล้องกับ 86 ETH, 1,2000 BTC ราคา ETH ตกลงไปที่ 2,30 เป็นสิ่งที่แน่นอน
จะเกิดอะไรขึ้นกับ MakerDao หากถึง $20 จริงๆ
คุณรู้ไหม ถ้า ETH ตกลงไปที่ 56 ดอลลาร์ในวันนั้น หลักประกัน ETH มูลค่า 52 ล้านดอลลาร์จะถูกชำระบัญชี หากตกลงไปที่ 2.30 ดอลลาร์... บางทีโปรเจกต์ Maker อาจจะเย็นชาไปเลยก็ได้
โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการชำระบัญชีอัตโนมัติเมื่อราคาลดลงเหลือ 86 ดอลลาร์สหรัฐฯ และความแออัดของ Ethereum อื่น ๆ ค่าธรรมเนียมแก๊สพุ่งสูงถึง 30 ดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้มีหนี้เสียมากกว่า 5 ล้านรายการซึ่งเกิดจากมากกว่า 30% ของการเสนอราคาเป็นศูนย์ การชำระบัญชี เมื่อถึง $2,30 ความแออัดบนเครือข่าย Ethereum สัดส่วนของการชำระบัญชีประมูลเป็น 0 และหนี้สูญของ MakerDao... มันเป็นไปไม่ได้
ชื่อเรื่องรอง
จะเกิดอะไรขึ้นหาก MakerDao ได้รับความนิยมมากขึ้น?
ในปีแรกของ DeFi ETH ถูกล็อกใน Maker เท่าใด - มากกว่าสองล้าน - คิดเป็นประมาณ 2% ของการออก ETH ทั้งหมด
แน่นอน กลไกการชำระบัญชีของ MakerDAO จะเริ่มการชำระบัญชีทันทีเมื่อถึงเกณฑ์แม้ว่าจะมีปัญหาด้านประสิทธิภาพของ Ethereum (จะกล่าวถึงในภายหลัง) เมื่อมี ETH จำนองเพียงพอ ตลาดจะทนต่อมรณะได้หรือไม่ ETH?
หากต้องการใช้ตัวอย่างที่รุนแรง หากจำนวนรวมของ ETH ที่มีมูลค่าตลาด 10 พันล้านคือครึ่งหนึ่ง นั่นคือ ETH ที่มีมูลค่าตลาด 5 พันล้านอยู่ใน Maker และมีการออก DAI 4 พันล้าน เมื่อ ETH เริ่มประสบปัญหาหงส์ดำดิ่งเหว ตามกลไกของ MakerDao ในทางทฤษฎี มันควรจะเป็นไปได้ที่จะเริ่มการชำระบัญชีเมื่อมูลค่าตลาดของ ETH ลดลงเหลือ 7 หรือ 8 พันล้าน และจะเคลียร์ทั้งหมดเมื่อมันเหลือเพียง 5 พันล้านหรือ 4 พันล้าน (ขาย ETH ทั้งหมด)
แต่นี่เป็นเพียงสถานการณ์ในจินตนาการ เมื่อมี Black Swan ระดับนั้นเกิดขึ้นและมีปริมาณมากกว่าปัจจุบันหลายสิบเท่า คำถามคือ ตลาดสามารถถือครอง ETH ได้มากขนาดนั้นในระยะเวลาอันสั้นหรือไม่ จุดนั้น อาจกลายเป็นขนาดใหญ่มาก และจุดขายออก ETH ต่ำกว่าจุดทางทฤษฎีมาก น้อยกว่า 4 พันล้านแล้วเพื่อรองรับ 4 พันล้าน Dai ที่ออกภายนอก ในกรณีนี้มูลค่าของ Dai จะได้รับผลกระทบอย่างหนักหากมีไม่เพียงพอ การสนับสนุนหลักประกันที่อยู่เบื้องหลัง Stablecoin คำว่า "เสถียร" จะหมดไป
แน่นอนว่า MakerDao ได้รับความนิยมอย่างมากจนมี ETH จำนวนมาก ปัจจุบันนี้มีอยู่จริงในจินตนาการเท่านั้น กว่าจะถึงปริมาณนี้คงใช้เวลานาน และอาจไม่มีวันเกิดขึ้น Staked (staked) แต่เนื่องจากมีความเป็นไปได้นี้ จึงควรพิจารณาให้มากขึ้น
ชื่อเรื่องรอง
หนึ่งในปัญหาที่ใหญ่ที่สุดที่เกิดจากความเสี่ยงนี้: ประสิทธิภาพของ ETH
ในความเป็นจริง พูดอย่างเคร่งครัด การออกแบบกลไกของ MakerDao ยังคงใช้ได้ โดยมีหลักประกันที่เพียงพอและกลไกการชำระบัญชีก่อนกำหนดที่เพียงพอ แม้ว่าจะเผชิญกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการเลื่อนไหล แต่ก็จะไม่ล้มเหลวในการชำระบัญชี
อย่างไรก็ตาม "ตัวการ" ของหนี้จำนวน 5 ล้านนี้คือประสิทธิภาพที่ย่ำแย่ของ Ethereum
ETH2.0 จะเป็นทางออกหรือไม่?
ทั้งหมดที่ฉันสามารถพูดได้คือ - เป็นไปได้
ท้ายที่สุด การตั้งค่าโมเดล GAS ของ ETH นั้นมีความขัดแย้งในตัวมันเองอย่างมาก เหตุผลที่ Fomo3D สามารถยุติได้ตั้งแต่ตอนนั้นคือการใช้ "จุดบกพร่อง" ในโมเดล Gas และประสิทธิภาพของ Ethereum เพื่อบังคับให้เกมจบลง
ยิ่งกว่านั้น แม้ว่า 2.0 จะเป็นวิธีแก้ปัญหา แต่โซลูชันนี้จะสามารถรับรู้ได้หลังจากประมาณการแบบอนุรักษ์นิยมเป็นเวลา 3 ปีและประมาณการในแง่ร้ายเป็นเวลา 5 ปีขึ้นไปเท่านั้น ในช่วงเวลานี้ ETH1.0 อาจยังคงประสบเหตุการณ์หงส์ดำเช่น 312 Black Thursday ครั้งนี้ หนี้ 5 ล้านถูกแทนที่ด้วยการออก MKR เพิ่มเติม ครั้งต่อไปจะเป็นอย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมันเกิดขึ้นครั้งต่อไป หากการลดลงนั้นยิ่งใหญ่กว่าดังที่กล่าวไว้ข้างต้น หาก ETH หลายสิบล้านถูกจดจำนอง ETH1.0 จะจัดการกับความแออัดของเครือข่ายที่เกิดจากระบบการชำระบัญชีอัตโนมัติอย่างไร
ชื่อเรื่องรอง
ปัญหาที่ใหญ่ขึ้นจากความเสี่ยงนี้: ต้นไม้ที่ไม่มีราก
มีเบรกเกอร์ในตลาดหุ้นสหรัฐ แต่จริงๆ แล้ว แม้ว่าจะไม่มีเบรกเกอร์ก็ไม่ร่วงแบบนี้ต่อไป ท้ายที่สุด รายได้และกำไรของบริษัทเหล่านี้ก็อยู่ที่นี่แม้เมืองจะอยู่ ปิด ทุกคนยังคงต้องไปที่ Walmart เพื่อซื้ออาหารและใช้โทรศัพท์มือถือของ Apple ขับรถฟอร์ด... การลดลงไม่ได้มีอะไรมากไปกว่าความคาดหวังของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ การลดลงของผลกำไรขององค์กร อัตราส่วน ฯลฯ...
แล้วดีไฟล่ะ? หรือให้ฉันพูดอีกอย่าง เป็นไปได้ไหมที่ ETH จะกลับไปเป็นศูนย์?
ETH เป็นเครือข่ายสาธารณะระดับล่างสุดในปัจจุบันที่มีระบบนิเวศที่ใหญ่ที่สุด มีนักพัฒนาจำนวนมากที่สุด และประสบความสำเร็จมากที่สุด
แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าจะเป็นศูนย์ไม่ได้
ต้องการทราบว่าราคาของ ETH เพิ่มขึ้นจากไม่กี่ดอลลาร์เป็นพันดอลลาร์ได้อย่างไร? - เป็นเพราะแอปพลิเคชั่นที่น่าทึ่งหรือไม่?
ไม่จริง เหตุผลนั้นง่ายมากจนน่าตกใจ - เพราะมันสะดวกที่สุดในการออกเหรียญด้วย ETH และสัญญาอัจฉริยะเช่น NXT และ Waves ในช่วงเวลาเดียวกันนั้นค่อนข้างไม่ยืดหยุ่น
ในเวลานั้นในปี 2560 หลายโครงการได้รับการยอมรับจาก BTC และ ETH ในเวลาเดียวกัน ต่อมา ICO ได้รับความนิยมและสะดวกกว่าการใช้ ETH เท่านั้น ETH กลายเป็นสกุลเงินแข็งแทนที่ความรับผิดชอบของสกุลเงินใน วงกลม BTC ในระดับหนึ่ง
ต่อมา ICO ถูกปลอมแปลง และมูลค่าตลาดของ ETH สูญเสียการสนับสนุน จากเดิม $1,500 ลดลงเหลือต่ำสุดที่ $80 ลดลงเกือบ 95%
อย่างไรก็ตาม พลังของความเฉื่อยนั้นแย่มาก ท้ายที่สุด มีโปรเจกต์นับพันบน ETH แม้ว่าส่วนใหญ่จะเป็นแบบอากาศเมื่อเทียบกับเชนสาธารณะอื่น ๆ แต่เชนสาธารณะเหล่านั้นที่มีอากาศน้อย ETH ก็ยังดีอยู่ มากเกินไป ต่อมา ด้วย DeFi ทำให้ ETH ได้รับหลอดช่วยชีวิตใหม่ และเรื่องเล่าทั้งหมดก็เริ่มพึ่งพา DeFi
แต่นี่ยังไม่เพียงพอ หากฉันถามคุณ มูลค่าของ ETH อยู่ที่ไหน คำตอบของคุณคือ - มันคือโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถรองรับ DeFi ได้
ถามคุณอีกครั้ง - หลักประกันหลักใน DeFi คืออะไร? - คำตอบของคุณคือ - ETH
