ทำความเข้าใจกับหมวดหมู่ยอดนิยมที่เพิ่มขึ้นของ Ethereum DeFi: ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
ข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)
ผู้แต่ง: Richard Burton ผู้ออกแบบและนักลงทุน DeFi ผู้เรียบเรียง: Perry Wang เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต
เริ่มจากแนวคิดพื้นฐานที่สุดกันก่อน
ตลาดทำงานอย่างไร?
ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานเป็นเรื่องที่นักเศรษฐศาสตร์ศึกษากันมานานแล้ว ความสัมพันธ์นี้พัฒนาไปตามกาลเวลาเมื่อผู้คนซื้อและขายสินค้าระหว่างกัน
ในตลาดหุ้น ผู้ดูแลสภาพคล่องมีหน้าที่ในการจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายเพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม คนเหล่านี้สร้างรายได้จากการแพร่กระจาย สเปรดคือความแตกต่างระหว่างราคาที่ฝ่ายหนึ่งจ่ายสำหรับสินทรัพย์และราคาที่อีกฝ่ายจ่าย
ชื่อเรื่องรอง
ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติทำงานอย่างไร
ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติอยู่ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมมาระยะหนึ่งแล้ว พวกเขาอนุญาตให้นักการเงินสร้างความสัมพันธ์ด้านราคาบางอย่างที่ต้องปฏิบัติตาม หากสินทรัพย์ถึงราคาที่แน่นอน สินทรัพย์นั้นจะถูกซื้อจำนวนหนึ่ง
ในสาขาการเงินแบบดั้งเดิม ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติดำเนินการโดยมนุษย์ มนุษย์ปรับใช้ ควบคุม เปิดและปิด พวกเขาทำงานในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ซึ่งถูกควบคุมโดยมนุษย์เช่นกัน
บน Ethereum การควบคุมของมนุษย์นี้สามารถลดขนาดลงได้ มันยังคงขึ้นอยู่กับมนุษย์ที่จะสร้างบอททำการตลาด แต่หลังจากนั้น เราสามารถปล่อยมันออกมาและปล่อยให้บอททำตลาดทำงานเหมือนเป็นสัตว์เศรษฐกิจบางชนิด หากได้รับการออกแบบอย่างถูกต้อง พวกมันสามารถทำงานอัตโนมัติและไม่สามารถหยุดได้เหมือนกับโปรโตคอล Ethereum
ไม่ใช่แค่ระบบอัตโนมัติ แต่เป็นอิสระ
Uniswap เป็นหนึ่งในบอทสร้างตลาดตัวแรกบน Ethereum (แน่นอนว่า Bancor เป็นตัวแรกจริงๆ) ในปี 2018 ฉันโชคดีพอที่จะเห็นหุ่นยนต์ Uniswap ถูกสร้างขึ้นในสำนักงานของฉัน
เพื่อทำความเข้าใจว่าหุ่นยนต์สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) เช่น Uniswap ทำงานอย่างไร เราต้องเข้าใจแนวคิดหลักของมันก่อน:
📊ผู้ดูแลสภาพคล่อง
มนุษย์ทางกายภาพที่ทำธุรกรรมเพื่อสร้างตลาด
🤖 ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM)
หุ่นยนต์ที่ประกอบด้วยรหัสสัญญาอัจฉริยะถูกใช้เพื่อสร้างตลาด
🦄 AMM ผลิตภัณฑ์คงที่
หุ่นยนต์ที่ใช้เส้นโค้งพันธะเพื่อกำหนดราคาที่จะดำเนินการซื้อขายและดำเนินการตามนั้น
เส้นโค้งที่เรากำลังพูดถึงคืออะไร?
📈 เส้นอุปทาน
กราฟแสดงความสัมพันธ์ระหว่างต้นทุนของสินค้าและอุปทาน เส้นโค้งนี้วาดขึ้นหลังจากสังเกตข้อมูล
📉 เส้นโค้งพันธะ
ความสัมพันธ์ระหว่างราคาของโทเค็นและอุปทานที่กำหนดโดยเส้นโค้งทางคณิตศาสตร์
การจัดหาสินทรัพย์รวมอยู่ในกลุ่มสภาพคล่อง:
🏊♂️พูลสภาพคล่อง
สัญญาอันชาญฉลาดที่จัดเก็บโทเค็นเหล่านั้นพร้อมที่จะแลกเปลี่ยน
⚖️ การเก็งกำไร
ที่นี่ ผู้ค้าสามารถทำกำไรได้โดยการใช้ประโยชน์จากสเปรดหรือความไม่สมดุลในการจัดหาสภาพคล่อง
🔁 แลกเปลี่ยน
ที่นี่ การใช้ Curves และกลุ่มสภาพคล่อง โทเค็นหนึ่งจะถูกแลกเปลี่ยนเป็นโทเค็นอื่น
ทั้งหมดนี้นำไปสู่แนวคิดของพื้นผิวที่ยึดเกาะ:
🌏 พื้นผิวประสาน
📐ค่าคงที่และไม่แปรผัน
นี่คือฟังก์ชันทางคณิตศาสตร์ที่สามารถใช้เพื่อกำหนดเส้นโค้งต่างๆ ในแผนภูมิ
ข้างต้นคือองค์ประกอบหลักทั้งหมดของ Ethereum AMM
โครงการใดกำลังดำเนินการบน AMM
มีโครงการใหม่ๆ เกิดขึ้นมากมายขึ้นเรื่อยๆ ในด้านการทำตลาดอัตโนมัติ คุณสามารถดูประวัติของแรงบันดาลใจที่อยู่เบื้องหลัง Uniswap เพื่อตรวจสอบเครือญาติของโครงการเหล่านี้
ในปี 2018 โครงการ Uniswap ถือกำเนิดขึ้นโดยมีเป้าหมายเพื่อแข่งขันกับ Kyber, 0x และ Bancor และ Bancor ก็สามารถระดมทุนได้มากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ในตอนนั้น ด้วยความช่วยเหลือจากเงินรางวัลและเงินกู้ยืม Hayden Adams หัวหน้าผู้พัฒนา Uniswap ได้เปิดตัวระบบ ซึ่งทำให้การแข่งขันหมดไป บอท AMM อื่นๆ นั้นซับซ้อนเกินไปที่จะใช้ Uniswap ใช้งานได้ดี
Bancor 2017
คำอธิบายภาพ
ในส่วนแบ่งการตลาดของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ Uniswap และ Bancor เป็น AMM ทั้งคู่
มาดูโครงการ AMM หลักในปัจจุบันใน Ethereum:
AMM สัญญาอัจฉริยะที่สำคัญตัวแรกจากไวด์
เป็นผู้นำในการทดลองกับการออกแบบการทำงานที่สำคัญบางอย่าง
ใช้เส้นโค้งพันธะในการคำนวณราคา
Uniswap 2018
ใช้เส้นกราฟเชื่อมโยงเพื่อติดตามการบริจาคของผู้ให้บริการสภาพคล่อง
เชื่อมต่อพูลทุนหลายตัวผ่านโมเดลแบบฮับและซี่ล้อ
น่าเสียดายที่ใช้โทเค็น BNT เป็นสกุลเงินหลัก (แทน Ether)
เป้าหมายหลัก: โปรโตคอลแบบกระจายอำนาจสำหรับโทเค็นสภาพคล่อง
เส้นโค้งพันธะที่ง่ายกว่า Bancor
ประหยัดน้ำมันมาก (แก๊ส)
การอ่านที่แนะนำ:ไม่มีประสิทธิภาพด้านทุน
Curve – 2020
โดยรวมแล้วสร้างได้ดีมาก (ดูทวีตของ Hayden ในเดือนพฤศจิกายน 2018 ที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์)
การอ่านที่แนะนำ:
Uniswap มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้น 100 เท่าได้อย่างไรเมื่อเริ่มเป็นโครงการทดลอง
เป้าหมายหลัก: การคลาดเคลื่อนต่ำ การทำธุรกรรมระหว่าง Stablecoin กับ Stablecoin
เงินทุนที่มีประสิทธิภาพมาก => ความคลาดเคลื่อนต่ำมาก
สูตรเส้นโค้งพันธะจริงนั้นทึบแสง (ดูทวีตของฉันสำหรับความคิดเห็นนี้)
การอ่านที่แนะนำ:อ่านโครงการ DeFi ยอดนิยมอย่าง Curve: ทำไมจึงสำคัญ ทำไมถึงถูก "โจมตี"?
การอ่านที่แนะนำ:
อ่านโครงการ DeFi ยอดนิยมอย่าง Curve: ทำไมจึงสำคัญ ทำไมถึงถูก "โจมตี"?
คำอธิบายภาพ
Curve (หรือที่เรียกว่า Stableswap) Bonding Curve กับ Uniswap Bonding Curve
Ethereum จะต้อนรับโครงการ AMM ใหม่หลายโครงการในเร็วๆ นี้:
Balancer – คาดว่าจะเปิดตัวในปี 2020
เป้าหมายหลัก: กระจายอำนาจ Vanguard (Chain News หมายเหตุ: Vanguard เป็นตระกูลกองทุนที่ไม่มีค่าธรรมเนียมที่ใหญ่ที่สุดในโลกและเป็นบริษัทจัดการกองทุนที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก)
ขยายเส้นโค้งยูเนียนของ Uniswap ไปยังพื้นผิวหลายมิติ
มีการเปิดใช้งานการถ่วงน้ำหนักโทเค็นในกลุ่มสภาพคล่อง (เช่น ETH=50%, Dai=25%, MKR=25% เป็นต้น)
แต่รูปแบบพอร์ตสินทรัพย์อาจนำไปสู่การกระจายตัวของสภาพคล่องhttps://medium.com/
การเพิ่มน้ำหนักจะเพิ่มต้นทุนก๊าซ
เรียนรู้เพิ่มเติม:
คำอธิบายภาพ
Balancer สามารถสร้างกลุ่มของโทเค็นหลายรายการได้
Shell Protocol – คาดว่าในปี 2020
การซื้อขายที่มีการลื่นไถลต่ำ
ผลกำไรสูงสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง
การรวมน้ำหนักแบบหลายมิติ
การปรับแต่งพฤติกรรม AMM แบบละเอียด
โอนกำไรจากการเก็งกำไรไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่อง
คำอธิบายภาพ
Balancer สามารถสร้างกลุ่มสภาพคล่องที่ประกอบด้วยหลายโทเค็น
ชื่อเรื่องรอง
ทำไมพวกเขาถึงทำงานได้ดีขึ้น
ปรากฎว่า Uniswap เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในการเปิดการแลกเปลี่ยนของเหลวสำหรับสินทรัพย์ใดๆ @UniswapExchange คือ "ผู้ให้บริการสภาพคล่องทางเลือก" ซึ่งไม่ได้หมายความว่าคุณจะไม่เห็นการแลกเปลี่ยนคำสั่งซื้ออื่นเพื่อรองรับการซื้อขายสินทรัพย์อีกต่อไป ความคืบหน้าที่เราเห็นเป็นดังนี้:
สิ่งที่ Uniswap นำมาสู่ตลาดคือ "การออกโทเค็นที่ไม่ถูกเซ็นเซอร์" หากคุณต้องการจดทะเบียนหุ้นใน NYSE คุณต้องได้รับอนุญาตจากสถาบันการเงินหลายแห่ง ค่าใช้จ่ายมักจะเป็นล้านดอลลาร์
หากคุณต้องการแสดงรายการโทเค็นบน Ethereum คุณต้องสร้างธุรกรรมเดียวเท่านั้น ค่าใช้จ่ายอาจน้อยกว่าหนึ่งดอลลาร์
ชื่อเรื่องรอง
ทำไมพวกเขาถึงทำงานบน Ethereum?
ตลาดแบบดั้งเดิมใช้หนังสือสั่งซื้อเนื่องจากความสามารถในการทำงานด้วยความเร็วสูง ผู้คนสามารถสั่งซื้อและยกเลิกได้ภายในเวลาไม่ถึงวินาที
สิ่งที่ขาดไปในการปรับแต่งราคาทำให้สามารถคาดการณ์ได้
ตลาดบอกเราว่าระบบเหล่านี้มีค่ามาก
คำอธิบายภาพ
ปริมาณธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องบน Uniswap แสดงให้เห็นถึงมูลค่าที่สูงสำหรับ AMM
ชื่อเรื่องรอง
สรุปบางส่วน
เรากำลังเห็นการเพิ่มขึ้นของผู้สร้างตลาดอัตโนมัติที่เป็นอิสระบน Ethereum บอทที่ไม่หยุดยั้งเหล่านี้กำลังแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงสภาพคล่องซึ่งกันและกัน รวมถึงจากการแลกเปลี่ยนคำสั่งซื้อแบบดั้งเดิม
