Fed ลดอัตราดอกเบี้ย Bitcoin จะไปที่ไหนต่อไป?
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากสตาร์มีเดีย STARMEDIA (ID: Star_Media1)ผู้แต่ง: Xianyu ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
สตาร์มีเดีย STARMEDIA (ID: Star_Media1)
ผู้แต่ง: Xianyu ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
เมื่อเร็ว ๆ นี้ การแพร่กระจายอย่างรวดเร็วของการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาทำให้นักลงทุนคาดหวังมากขึ้นว่าธนาคารกลางจะใช้นโยบายการเงินแบบหลวม ๆ
ธนาคารกลางหลายแห่งทั่วโลกกำลังส่งสัญญาณว่าจะรองรับผลกระทบของการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่ต่อเศรษฐกิจโลกอย่างจริงจัง
ในช่วงเย็นของวันอังคาร (3 มีนาคม) ตามเวลาปักกิ่ง ธนาคารกลางสหรัฐที่อยู่อีกฝั่งของมหาสมุทรประกาศลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินลง 50 จุด ซึ่งกลายเป็นข่าวใหญ่ที่สุดในวันนี้ นอกเหนือจากการแพร่ระบาด ก้าวแรกสู่ความสูญเสีย
ชื่อเรื่องรอง
ภายใต้ผลกระทบของการแพร่ระบาด สหรัฐฯ "ตื่นตระหนก" เป็นอันดับแรก
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรวดเร็วในวันอังคาร โดยกล่าวว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นทำให้ชีวิตของผู้ส่งออกสหรัฐฯ ลำบาก และทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เสียเปรียบ ทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์ประธานเฟดเจอโรม เพาเวลล์หลายครั้งในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยกล่าวว่าธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยสูงเกินไป เขาทวีตเมื่อวันก่อนว่าเฟด "ดำเนินการช้า" และควรดำเนินการอย่างจริงจังมากกว่านี้
วอลล์สตรีทไม่แปลกใจกับเรื่องนี้ นักวิเคราะห์คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมนโยบายการเงินในเดือนมีนาคมในอีก 2 สัปดาห์ต่อมา และลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในเดือนเมษายน เฟดจะดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อบรรเทาภาวะฉุกเฉินด้านสาธารณสุข . ภัยคุกคามต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ
“คำถามตอนนี้คือเฟดจะปรับนโยบายการเงินต่อไปอย่างไร การดำเนินการเพิ่มเติมของเฟดอาจเหมาะสมหลังจากแนวโน้มเศรษฐกิจเปลี่ยนไป การสื่อสารของเฟดกับตลาดอาจกลายเป็นเรื่องยากในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าการสาธารณสุข เหตุฉุกเฉิน ผลกระทบไม่ได้สะท้อนให้เห็นในข้อมูลเศรษฐกิจ และตลาดยังคงต้องการดูการดำเนินการเพิ่มเติมจากเฟด"
เฟดอาจยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมและเมษายน
หลังจากลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน 50 จุดเหลือ 1.0%-1.25% ในชั่วข้ามคืน เฟดเหลือเวลาเพียง 100 จุดที่จะลดอัตราดอกเบี้ย และนักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทไม่คาดหวังว่าเฟดจะเสียพื้นที่นโยบายที่เหลืออยู่
ซิตี้กรุ๊ปคาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม หรือลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมและเมษายน Bank of America Merrill Lynch คาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดในแต่ละเดือนมีนาคมและเมษายน
"การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดอาจสร้างความขัดแย้งได้มากขึ้น เนื่องจากสมาชิกเฟดบางคนต้องการเห็นผลของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานที่ 50 จุด แต่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนแอลงและภาวะตลาดการเงินที่ตึงตัวมากขึ้นมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยเฟดต่อไป" ซิตี้กรุ๊ป Andrew Hollenhorst นักเศรษฐศาสตร์ชาวสหรัฐกล่าวว่า
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินของเฟด
เมื่อมองย้อนกลับไปที่ประวัติศาสตร์ (ดูรูปด้านบน) นับตั้งแต่ปี 1994 ธนาคารกลางสหรัฐได้ลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินไปแล้ว 9 ครั้งในประวัติศาสตร์ เมื่อพิจารณาจากการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉิน 8 ครั้งที่ผ่านมา เหตุผลของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินโดยทั่วไปถือเป็นความเสี่ยงที่ค่อนข้างมีนัยสำคัญ จากประวัติการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินของเฟด ตั้งแต่ปี 2537 เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินไปแล้ว 9 ครั้งในประวัติศาสตร์ ได้แก่ เมษายน 2537 ตุลาคม 2541 มกราคม เมษายน และกันยายน 2544 และกันยายน 2550 สิงหาคม 2551 และมกราคมและตุลาคม 2551
การดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินครั้งสุดท้ายของเฟดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม 2551 เมื่อสาเหตุของการลดอัตราดอกเบี้ยคือการล่มสลายของ Lehman Brothers ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ในช่วง 11 ปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐไม่ได้ดำเนินการในลักษณะเดียวกันนี้อีก ดังนั้น การประกาศลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินของเฟดในครั้งนี้อาจหมายความว่าการประเมินภายในของเฟดเกี่ยวกับสถานะความเสี่ยงในปัจจุบันได้มาถึงระดับหนึ่งแล้ว
ชื่อเรื่องรอง
กองทุนแบบดั้งเดิม "ความวิตกกังวลนั้นชัดเจน จะเกิดอะไรขึ้นกับ Bitcoin?
เมื่อตลาดเกิดความวิตกกังวล ปฏิกิริยาแรกคือการมองหาเป้าหมายชั้นนำในตลาดที่คุ้นเคย ตัวอย่างเช่น ตลาดหุ้น A-share ของจีนซึ่งทำผลงานได้ดีในเดือนที่ผ่านมา และหุ้น Tesla ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ กระแสในตลาดทุน
ในทางตรงกันข้าม ไม่น่าเป็นไปได้ที่ประชาชนทั่วไปจะเข้าสู่ตลาดการลงทุนใหม่ที่ไม่คุ้นเคยและมีความบกพร่องทางสติปัญญาในทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงแรกของความสับสนวุ่นวายและการพัฒนา
หลังจากที่มีการประกาศข่าว ทองคำสปอตก็พุ่งขึ้น 20 ดอลลาร์ สู่ระดับสูงสุดใหม่ในสัปดาห์ที่ 1,628.80 ดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ตลาด cryptocurrency ที่แสดงโดย Bitcoin ยังไม่ได้ติดตามผลแบบซิงโครนัสโดยตรงในช่วงเวลานี้และสกุลเงินกระแสหลักก็ค่อนข้างคงที่ในชั่วข้ามคืน Bitcoin ยังไม่เห็นการติดตามผลเมื่อสินทรัพย์ที่เห็นได้ชัดมีความผันผวนอย่างรุนแรง
โดยอ้างถึงการวิเคราะห์ของ William นักวิเคราะห์อาวุโสของ OKEx เขาชี้ให้เห็นว่าในทางทฤษฎีแล้ว การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะทำให้ราคาของ Bitcoin สูงขึ้นในระยะกลางและระยะยาว มีสองเส้นทางหลักสำหรับกลไกการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ย:
หนึ่ง: นโยบายการเงินแบบหลวมๆ → อัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง → เพิ่มเครดิตธนาคาร → เพิ่มสภาพคล่องทั่วโลก → ส่วนหนึ่งของเงินทุนที่เพิ่มขึ้นไหลเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล ผลักดันราคาให้สูงขึ้น
ประการที่สอง: นโยบายการเงินแบบหลวมๆ → อัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง → อัตราการคืนสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์ลดลง → เงินทุนไหลออกจากตลาดดอลลาร์ ดอลลาร์อ่อนค่า → เงินทุนบางส่วนไหลเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล และราคาสูงขึ้น
แน่นอนว่าเมื่อพิจารณาว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin ยังไม่รวมอยู่ในกลุ่มการจัดสรรสินทรัพย์ของสถาบันการลงทุนทั่วโลก ดังนั้น จึงไม่น่าแปลกใจที่ Bitcoin จะตอบสนองอย่างจำกัดต่อข่าวของ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในระยะสั้น คาดผลกระทบที่แท้จริงต้องค่อย ๆ เปิดเผยในระยะกลางและระยะยาว
ดังนั้น ในแง่ของประสิทธิภาพของตลาดในระยะสั้น ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและตลาดการเงินแบบดั้งเดิมได้ "แยกกัน" อีกครั้งในช่วงที่ผ่านมา และประสิทธิภาพของตลาดอิสระที่ค่อนข้างคงที่นี้อาจกลายเป็นการเกิดขึ้นอีกครั้งของสกุลเงินดิจิทัลในสภาพแวดล้อมที่ไม่เสถียร . "ข้อได้เปรียบเชิงรับ" ที่เกี่ยวข้องกับสภาพคล่องของตลาด
และการศึกษาอื่นตาม The Block แสดงให้เห็นว่าในการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งที่ผ่านมา ประสิทธิภาพของ Bitcoin แสดงให้เห็นว่ามันไม่ใช่สินทรัพย์ที่ปลอดภัย
