เทิร์นที่สองของ DeFi คือใคร?

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก:DeBankView (รหัส: DeBankView)DeBankView (รหัส: DeBankView)

ผู้แต่ง: Jorge S ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

เมื่อคำนวณการจัดอันดับโครงการ DeFi ตามขนาดของตำแหน่งที่ล็อคไว้ MakerDAO อยู่ในอันดับแรกอย่างไม่มีปัญหาด้วยตำแหน่งล็อคทั้งหมด 380 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าจะมีโครงการใหม่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ความโดดเด่นอย่างท่วมท้นของมันจะค่อยๆ ลดลง แต่ ตำแหน่งของเจ้านายยังคงมั่นคงมาก สำหรับ Synthetix ซึ่งอยู่ในอันดับที่สอง สถานการณ์ดูเหมือนจะไม่ง่ายนัก

Death Spiral ของ Synthetix เริ่มต้นขึ้น?

Synthetix เป็นดาวที่พร่างพราวที่สุดในระบบนิเวศ DeFi ในปี 2019 อย่างไม่ต้องสงสัย ราคาสกุลเงินสูงขึ้นเรื่อย ๆ และขนาดการล็อคก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน มันแทนที่ Compound ได้สำเร็จและได้อันดับที่สอง ทิวทัศน์ที่ไม่มีใครเทียบได้ เป็นเวลาหนึ่ง, ซักพัก. อย่างไรก็ตาม รูปแบบของธุรกรรมอนุพันธ์ที่สร้างโดยโทเค็นดั้งเดิมของโครงการจำนองก็เผชิญกับข้อโต้แย้งมากมายเช่นกัน

ผู้สนับสนุนเชื่อว่าเป็นนวัตกรรมที่เป็นประโยชน์ของรูปแบบเศรษฐกิจโทเค็น ซึ่งประสบความสำเร็จในการรวมมูลค่าเครือข่ายเข้ากับโทเค็นดั้งเดิมอย่างมีประสิทธิภาพ ฝ่ายตรงข้ามเชื่อว่าไม่สามารถหลีกหนีจุดจบของการล่มสลายได้ ในหมู่พวกเขา การแสดงออกของ Cao Yin กรรมการผู้จัดการของ Digital Renaissance Foundation เป็นตัวแทนมากที่สุด:

โครงการประเภทนี้ที่อาศัยโทเค็นดั้งเดิมของโครงการจำนองเพื่อสังเคราะห์สินทรัพย์นั้น จริงๆ แล้วเป็นอาคารที่สร้างขึ้นบนชายหาด โมเดลคล้ายๆ กันนี้เคยเล่นไม่ดีในหุ้น A-share ของจีนมานานแล้ว บริษัทขึ้นราคาหุ้นของตัวเอง จากนั้นให้คำมั่นสัญญากับนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ และดึงเงินออกมาเพื่อเก็งกำไรหุ้นต่อไป สาระสำคัญของแบบจำลองนี้คือการดึงดูดกองทุนในตลาดให้ปฏิบัติตามผ่านการดึงประสิทธิภาพ แล้วตรึงสภาพคล่องผ่านการล็อก ขึ้นหรือเผากลไกเพื่อสร้างกองทุนไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องเพื่อสกัดกั้นผลกระทบของราคา เกมประเภทนี้อันตรายมาก เพราะเมื่อราคาสูงเกินไป สถานการณ์ทั้งหมดจะกลายเป็นทะเลสาบกั้น ตราบใดที่มีคนเริ่มขาย มันจะทำให้เกิดการพังทลายของเขื่อนทันที ซึ่งจะทำให้เกิดเกลียวแห่งความตาย , SNX ดิ่งลง, การชำระบัญชีสินทรัพย์จำนอง, การลดลงของ SNX เพิ่มขึ้น, และสินทรัพย์จำนองยังคงเลิกกิจการ

หลังจากเข้าสู่เดือนธันวาคม ในที่สุด Synthetix ก็ยุติการเติบโตอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่อง และราคาสกุลเงินและมาตราส่วน Lock-up ก็เริ่มซบเซา หลังจากเข้าสู่เดือนมกราคม ทั้งขาลงและขาลง ทำให้ผู้คนสงสัยว่าวังวนแห่งความตายได้เริ่มต้นขึ้นหรือไม่

เป็นที่น่าสังเกตว่านอกเหนือจากการขาย SNX โดยตรงแล้ว Synthetix ยังสามารถแปลง sETH เป็น ETH ผ่าน Uniswap ซึ่งจะทำให้แรงกดดันในการขายของ SNX สงบลงในระดับหนึ่ง และทุกคนที่ให้สภาพคล่องใน Uniswap จะต้องรับผิดชอบโครงการ Synthetix . ความเสี่ยง. ในปัจจุบัน ราคาของ seTH บน Uniswap เริ่มทะลุจุดยึดแล้ว สัญญาณทั้งหมดบ่งชี้ว่าสถานการณ์ไม่ดีนัก กุญแจสำคัญยังคงขึ้นอยู่กับว่าฝ่ายโครงการมีความสามารถในการดึงตลาดต่อไปและทำให้สถานการณ์มีเสถียรภาพหรือไม่

ถ้าสุดท้าย Synthetix ยังแพ้ ตำแหน่งลูกคนที่สองจะกลับไปเป็น Compound ไหม?

ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกผสมแม้ว่า Synthetix จะคว้าตำแหน่งที่สอง แต่ Compound ก็ยังคงเป็นโครงการดาวเด่นที่ไม่อาจมองข้ามในระบบนิเวศของ DeFi แต่เนื่องจาก MakerDAO เปิดตัวเวอร์ชันหลายหลักประกันและ DSR ทำให้ Compound ต้องแบกรับแรงกดดันจากการแข่งขันสูง การวิเคราะห์เฉพาะสามารถเรียกดูของเรา。

บทความก่อนหน้านี้

ตามที่เราได้คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ MakerDAO ได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น 6% ซึ่งตรงกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้! ยังสามารถทำกำไรได้โดยไม่มีส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย ต้องบอกว่า MakerDAO เป็นนวัตกรรมที่ยอดเยี่ยม

เมื่อเผชิญกับ MakerDAO สิ่งที่ Compound ทำได้นั้นมีจำกัดจริง ๆ มันยังมีข้อได้เปรียบในการรองรับประเภทสินทรัพย์จำนองต่าง ๆ มากขึ้น แต่การรองรับสกุลเงินที่ไม่ใช่กระแสหลักจะทำให้ตัวเองมีความเสี่ยงมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ดังที่คุณเห็นจากกราฟด้านบน MakerDAO บีบ Compound มากขึ้นเรื่อยๆ

หากสถานการณ์ของ Compound ไม่เป็นไปในเชิงบวก เราก็ต้องมองต่อไปว่าลูกคนที่สองคือใคร InstaDApp ซึ่งล็อคเงินไว้ 45 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันอยู่ในอันดับที่สี่ แต่ไม่เหมาะสำหรับการเปรียบเทียบในแนวนอนกับโครงการก่อนหน้า ดังนั้นเราจึงมาที่ Uniswap ซึ่งล็อคไว้ 30 ล้านดอลลาร์

อาจจะไม่ใช่ลูกคนที่สอง

Uniswap มีความก้าวหน้าอย่างมั่นคงในปี 2019 และการเติบโตของมันก็น่ายินดี ในฐานะที่เป็นหน่วยการสร้างที่สำคัญมากใน DeFi Lego Uniswap ให้สภาพคล่องสำหรับหลาย ๆ โครงการ ทำให้สามารถดำเนินการได้หลายครั้ง อย่างไรก็ตาม ขนาดล็อคอัพ 30 ล้านดอลลาร์ของมันยังเล็กเกินไปเมื่อเทียบกับความคาดหวังของเราสำหรับลูกคนที่สองของ DeFi