การต่อสู้เรื่องอัตราดอกเบี้ยระหว่างแพลตฟอร์มสินเชื่อที่อยู่อาศัย
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก:DeBankView (รหัส: DeBankView)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก:
DeBankView (รหัส: DeBankView)
ผู้แต่ง: Jorge S ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
คำอธิบายภาพบทความก่อนหน้านี้แหล่งข้อมูล: DeFi Insight
การตัดสินใจของ MakerDAO อาจไม่ใช่เพื่อดึงดูดผู้ใช้จากแพลตฟอร์มการให้ยืมอื่น ๆ แต่เป็นเพียงการตอบสนองต่อสภาพคล่องของตลาดที่หลวม แต่ผลที่ได้ทำให้เกิดการโยกย้ายผู้ใช้จำนวนมาก จากมุมมองของการแข่งขันในตลาด อัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นวิธีการแข่งขันที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดในธุรกิจสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย เกี่ยวกับหัวข้อที่ว่าการเปิดตัว DSR (อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก DAI) จะทำให้ MakerDAO ได้เปรียบในการแข่งขัน เรา
การควบคุมอัลกอริทึมเทียบกับการควบคุมดูแล
แหล่งข้อมูล:https://medium.com/hydro-protocol/
สำหรับแพลตฟอร์มเช่น Compound และ dYdX อัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้จะกำหนดโดยตรงจากความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน อัตราดอกเบี้ยเป็นฟังก์ชันของอัตราการใช้เงินทุนในกลุ่มเงินกู้: เมื่อมีการให้ยืมเงินจำนวนมากในกองทุนรวมและอัตราการใช้เงินทุนเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย ซึ่งจะเป็นการระงับความต้องการสินเชื่อและ ดึงดูดให้ผู้ใช้ฝากเพื่อเติมกองทุน ในทางกลับกัน เมื่อกองทุนมีอัตราการใช้ลดลงเพื่อกระตุ้นอุปสงค์และกระตุ้นให้ผู้ใช้กู้ยืมเงินอัตราดอกเบี้ยก็จะลดลงตามไปด้วย ขั้นตอนการปรับอัตราดอกเบี้ยจะเสร็จสิ้นโดยอัตโนมัติโดยอัลกอริทึม แม้ว่าบางพารามิเตอร์สามารถแก้ไขได้ด้วยตนเอง แต่เรายังคงคิดว่าอัตราดอกเบี้ยของแพลตฟอร์มเหล่านี้ถูกกำหนดโดยอัลกอริทึม และรูปร่างของเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยนั้นคงที่มาก และไม่ใช่เรื่องง่ายที่มนุษย์จะเข้ามาแทรกแซง
คำอธิบายภาพ
แหล่งข้อมูล:
ดังที่เห็นได้จากรูปด้านบน เส้นอัตราดอกเบี้ยของบริษัทต่างๆ ไม่เหมือนกัน ภายใต้อัตราการใช้เงินทุนเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยมีความแตกต่างมากมาย และความแตกต่างเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อพฤติกรรมของผู้ใช้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และเปลี่ยนโครงสร้างของ ตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัย เมื่อผู้ใช้เปลี่ยนไปใช้แพลตฟอร์มอื่น ฝ่ายโครงการเองก็ไม่สามารถย้อนกลับสถานการณ์ด้วยการปรับอัตราดอกเบี้ยเกินจริงได้
ก่อนที่ DSR จะเผยแพร่ MakerDAO ไม่ได้ให้รายได้เงินฝาก DAI และอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ถูกควบคุมโดยผู้ถือ MKR ผ่านการดำเนินการด้านธรรมาภิบาล หลังจากเปิดตัว DSR แล้ว MakerDAO ก็เริ่มดูดซับเงินฝาก ซึ่งทำให้สามารถแข่งขันกับแพลตฟอร์มสินเชื่อจำนองอื่นๆ ได้มากขึ้น และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากยังถูกปรับผ่านธรรมาภิบาล ดังนั้น จึงมีความยืดหยุ่นในการปรับอัตราดอกเบี้ยสูงมาก กล่าวอีกนัยหนึ่ง เป็นเรื่องยากสำหรับแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมอื่น ๆ ที่จะใช้การปรับอัตราดอกเบี้ยเป็นวิธีการแข่งขัน แต่ MakerDAO ทำได้ ในกรณีของสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ความยืดหยุ่นนี้นำมาซึ่งข้อได้เปรียบอย่างมากอย่างไม่ต้องสงสัย
เพดานอัตราดอกเบี้ยเงินฝากรายได้จากแพลตฟอร์มเช่น Compound ให้กับผู้ฝากมาจากดอกเบี้ยที่ผู้กู้จ่ายและเงินกู้ยืมมาจากเงินฝาก ดังนั้น จำนวนเงินกู้ทั้งหมดจะต้องไม่เกินจำนวนเงินฝากทั้งหมด แม้ว่า Compound จะกระจายดอกเบี้ยที่ได้รับทั้งหมด สำหรับผู้ฝากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็นไปไม่ได้ที่จะเกินอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ใน MakerDAO สิ่งต่าง ๆ ตรงกันข้าม แหล่งที่มาสูงสุดของ DAI ที่ผู้ใช้ฝากจะต้องออกผ่านการให้กู้ยืมจำนอง ดังนั้นสำหรับ MakerDAO ขนาดของสินเชื่อจะต้องมากกว่าขนาดของเงินฝาก ตามทฤษฎีแล้ว ตราบใดที่ผู้ถือ MKR เห็นด้วย MakerDAO สามารถจ่ายดอกเบี้ยเงินฝากให้ผู้ใช้ได้สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้!
แน่นอน เป็นไปไม่ได้ที่ MakerDAO จะปรับอัตราดอกเบี้ยตามต้องการ มิฉะนั้น จะมีผลกระทบด้านลบอย่างมากต่อเสถียรภาพราคาของ DAI ท้ายที่สุด DSR ถูกเสนอเป็นกลไกรักษาเสถียรภาพราคาสำหรับ DAI เป็นครั้งแรก สำหรับกระบวนการกำกับดูแลของ MakerDAO มีการกระจายอำนาจเพียงพอหรือไม่ เราก็เช่นกัน
ในบทความก่อนหน้านี้
