สรุปปี 2019: สถานะการพัฒนาประจำปี แนวโน้มและลักษณะของพฤติกรรมผู้ใช้บนเครือข่ายของ Stablecoins
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากเชนนิวส์ (ID: chainnewscom)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
เชนนิวส์ (ID: chainnewscom)
เชนนิวส์ (ID: chainnewscom)
ผู้แต่ง: Joel John ผู้เรียบเรียง: Perry Wang ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
Stablecoins คือ cryptocurrencies บริการคลาวด์สำหรับข้อมูล ช่วยให้ทีมขนาดเล็กสามารถให้บริการผู้ใช้หลายล้านคนด้วยการโต้ตอบตามสัญญาที่ชาญฉลาด ในปี 2019 การพัฒนาและข้อเท็จจริงเหล่านี้ในโลกของ Stablecoin เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การสังเกต:
ข้อมูลบอกเราว่าในโลกของ Stablecoins ระบบนิเวศที่อ้างว่าจะก้าวไปสู่การกระจายอำนาจต้องอาศัยสกุลเงินที่รวมศูนย์โดยไม่มีการตรวจสอบที่ตรวจสอบได้
มูลค่ารวมมากกว่า 237 พันล้านดอลลาร์ถูกโอนบนเครือข่ายผ่าน Stablecoins ในปี 2019 ส่วนใหญ่เกิดจากความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วยการแลกเปลี่ยน
DAI เป็นเหรียญ Stablecoin เพียงตัวเดียวที่มีปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นจริง ๆ ในปีที่ผ่านมา
ความจริงที่โหดร้ายก็คือ USDT-ERC20 ได้สร้างตำแหน่งผู้นำของโลกในปี 2019 MakerDAO ได้สำรวจ "เต่า" ในขณะที่โครงการอื่นๆ กำลังค่อยๆ จางหายไป
Paxos อาจเป็นเครือข่ายที่ได้รับการสนับสนุนจากการโอนสินทรัพย์สถาบันไปยังเครือข่าย
นักลงทุนรายย่อยยังคงมองว่า Stablecoins เป็น "การป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน" แทนที่จะเป็นชั้นธุรกรรม
เขียนโดย: Joel John นักวิเคราะห์จาก Outlier Ventures ซึ่งครอบคลุมการร่วมทุนและการเริ่มต้นตั้งแต่ปี 2555 มุ่งเน้นไปที่ DeFi แบบฟอร์มการทำงานในอนาคตและการแก้ปัญหาของลูกค้าเป็นหลัก และยังเป็นนักลงทุนรอบเมล็ดพันธุ์ของหลายบริษัทอีกด้วย
ก่อนที่จะพูดถึงสถานะปัจจุบันของการพัฒนา Stablecoin ในปี 2019 ฉันจำเป็นต้องทำบันทึกนี้: หากฉันยืนกรานในอุดมคติ ฉันจะรวมเฉพาะ DAI ในชุดข้อมูลนี้เท่านั้น อย่างไรก็ตาม ตลาดจะไม่สนใจความเพ้อฝันของฉัน ไม่ว่าการถกเถียงเกี่ยวกับ USDT จะใหญ่โตเพียงใดในปัจจุบัน ความจริงก็คือ USDT ยังคงเป็นองค์ประกอบสำคัญของระบบนิเวศของ Stablecoin หากการอภิปรายที่ทริกเกอร์โดยบทความนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับ "USDT เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพหรือไม่" ฉันก็พอใจ ฉันควรชี้แจงว่าจุดยืนที่ชัดเจนของฉันเกี่ยวกับประเด็นนี้คือ: USDT ไม่ใช่ Stablecoin เนื่องจากขาดการตรวจสอบที่ตรวจสอบได้
หลังจากอธิบายนี้แล้ว เรามาดูภาพพาโนรามาของการพัฒนา Stablecoin ในปี 2019 กัน
Stablecoins เป็นผลพลอยได้จากการค้นหาของอุตสาหกรรม crypto สำหรับ "ความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์" ตลาดหมีในฤดูหนาวที่ยาวนานในปี 2018 ประกอบกับการตรวจสอบที่เพิ่มขึ้นของธนาคารทั่วโลก ได้สร้างเวทีสำหรับโทเค็นที่มีเสถียรภาพ ซึ่งจะนำไปสู่การพัฒนาระบบนิเวศ DeFi ที่กว้างขึ้น เมื่อฉันเริ่มเขียนบทความนี้ (ต้นเดือนพฤศจิกายน) สินทรัพย์ประมาณ 250,000 ล้านดอลลาร์ได้ถูกย้ายบนเชนผ่าน Stablecoins แล้ว อย่างไรก็ตาม มีบทความไม่กี่บทความที่สำรวจว่าใครเป็นผู้ขับเคลื่อนเทรนด์นี้ พัฒนาไปมากน้อยเพียงใด และพฤติกรรมของผู้ใช้ในห่วงโซ่เป็นอย่างไร
ต่อไปนี้คือความพยายามของฉัน: คุณลักษณะของ Stablecoins ที่ควรค่าแก่การสรุปในแง่ของปริมาณธุรกรรมและพฤติกรรมของผู้ใช้คืออะไร
USDT อันดับแรกด้วยกระเป๋าเงินที่ใช้งานอยู่ 40,742 ใบ (จำนวนกระเป๋าเงิน Bitcoin ประมาณ 750,000 ใบ) DAI ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin อันดับสอง อยู่ห่างออกไปเพียง 2,752 ตามมาด้วย USDC และ Paxos USDT เป็นผู้นำ DAI ตามทัน และ Stablecoins ที่ออกโดยสถาบันที่มีชื่อเสียง เช่น Circle และ Gemini รั้งท้าย DAI อันดับนี้จะดูผ่านแผนภูมิด้านล่างบทความนี้
ปริมาณธุรกรรมบนเครือข่ายในปี 2562
ในปี 2019 มีการโอนเงินมากกว่า 237 พันล้านดอลลาร์บนเครือข่ายผ่าน Stablecoins ส่วนใหญ่มาจากอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วยการแลกเปลี่ยน เป็นเรื่องง่ายที่จะเห็นจากตัวเลขด้านบนว่า USDT คิดเป็นปริมาณธุรกรรมส่วนใหญ่ในสองสายโซ่ (โปรโตคอล Omni ที่ใช้ Bitcoin และโปรโตคอล ERC-20 ที่ใช้ Ethereum) อาจกล่าวได้ว่าระบบนิเวศที่ใช้พวกมันในปัจจุบันมีมาก ขนาดใหญ่กว่า เพื่อใช้ระบบนิเวศน์ของห่วงโซ่อื่นๆ
อย่างไรก็ตาม รูปแบบนี้มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงหากตลาดสำหรับเครื่องมือ DeFi เติบโตแบบทวีคูณและถึงจุดวิกฤตที่เกินความต้องการสำหรับกองทุนแลกเปลี่ยน เพื่อให้สิ่งนี้เกิดขึ้น ต้องมีเครื่องมือที่สามารถเข้าถึงได้มากขึ้น เช่น กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ใช้ Stablecoins เป็นเครื่องมือในการชำระเงิน และกระเป๋าเงินที่ทำให้ผู้ใช้สามารถจัดการ Stablecoins ได้ง่ายขึ้น โครงการอย่าง Argent และ Mosendo กำลังปูทางให้สิ่งนี้เกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม หากปริมาณธุรกรรมของ USDC และ DAI เพิ่มขึ้น ก็มีแนวโน้มที่จะพึ่งพาการส่งเสริมของตลาดการให้กู้ยืม (เช่น Juno, Dharma และ Compound) และความต้องการในการทำธุรกรรม (เช่น Uniswap) มันน่าสนใจมากที่จะเฝ้าดูการเปลี่ยนแปลงของการเปลี่ยนแปลงในปีหน้า
ข้อความ
เพื่อแก้ปัญหานี้ ฉันตัดสินใจคำนวณว่าโลกที่ไม่มี USDT จะเป็นอย่างไรในแง่ของส่วนแบ่งการตลาด การรวมศูนย์ (และการสร้างแบรนด์) ยังคงมีบทบาทสำคัญ USDC คิดเป็น 45% ซึ่งใกล้เคียงกับครึ่งหนึ่งของตลาด หุ้นของ DAI และ Paxos ใกล้เคียงกันมาก โดยทั้งคู่อยู่ที่ประมาณ 20% สิ่งที่แปลกกว่านั้นคือ GUSD แม้ว่าจะมีการประกาศแบรนด์และสิ่งจูงใจเมื่อต้นปีนี้ แต่คิดเป็นเพียง 2% ของตลาดนอก USDT และหากรวม USDT แล้ว GUSD จะมีสัดส่วนเพียง 0.4% ของตลาดทั้งหมด การกระจายกฎแห่งอำนาจ (กฎข้อที่ 28) ของตลาดแห่งนี้ช่างโหดร้ายยิ่งนัก
หากไม่รวม USDT DAI เป็นเหรียญ Stablecoin เดียวที่มีปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นในปีที่ผ่านมา ตั้งแต่เดือนมกราคม 2019 ปริมาณการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้นประมาณ 300% การเปิดตัว DAI ที่มีหลายสินทรัพย์ค้ำประกันน่าจะทำให้ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นไปอีก ปริมาณธุรกรรมของ DAI สามารถแข่งขันกับเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์อย่าง GUSD ได้
เนื่องจากการยอมรับการแลกเปลี่ยนและความได้เปรียบด้านความเร็วจาก Ethereum ทำให้ ERC20 USDT แซงหน้า Omni และ Stablecoins อื่น ๆ ที่รู้จักกันดีทั้งหมดรวมกัน หากมีข้อสรุปในปี 2019 แสดงว่า USDT-ERC20 ได้สร้างตำแหน่งผู้นำในโลกแล้ว MakerDAO ได้สำรวจ "เต่า" ในขณะที่โครงการอื่นกำลังจะตาย (ในแง่ของปริมาณธุรกรรม)
ขั้นตอนการแปลงสำหรับผลิตภัณฑ์ Omni และ Erc-20
คำอธิบายภาพ
การเติบโตอย่างรวดเร็วของ USDT-Erc20 สามารถเขียนลงในตำราได้
ชื่อเรื่องรอง
ความจริงเกี่ยวกับธุรกรรมบนเครือข่าย
อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายบอกเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราวเท่านั้น เพื่อให้เข้าใจสิ่งที่เกิดขึ้นจริงในโครงการเหล่านี้ เราจำเป็นต้องสำรวจจำนวนและความถี่ของธุรกรรมที่ประมวลผลโดยบล็อกเชนแต่ละรายการ ในการทำเช่นนี้ ฉันดูข้อมูลต่อไปนี้:
กระเป๋าเงินที่ใช้งานต่อห่วงโซ่
จำนวนธุรกรรมในแต่ละเชน
จำนวนเงินที่สนับสนุนโดยแต่ละห่วงโซ่
วิธีหนึ่งในการทำความเข้าใจข้อมูลนี้คือ เมื่อจำนวนธุรกรรมในเครือข่ายเพิ่มขึ้น มูลค่าเฉลี่ยของธุรกรรมแต่ละรายการอาจลดลง
สิ่งนี้มีพื้นฐานมาจากความเข้าใจที่ว่าเมื่อการยอมรับเพิ่มขึ้น ผู้คนอาจไม่เก็บความมั่งคั่งจำนวนมากไว้ในเหรียญ Stablecoin แต่ "ใช้" เหรียญ Stablecoin เป็นเครื่องมือ ห่วงโซ่อาจมีปริมาณธุรกรรมสูงในช่วงแรก (เช่น Paxos) เนื่องจากผู้สร้างกำลังออกสินทรัพย์และโอนไปยังพันธมิตร อย่างไรก็ตาม หากอัตราการเจาะระบบไม่ดี และปริมาณธุรกรรมเฉลี่ยต่อที่อยู่ยังคงสูง แสดงว่ามี "ปลาวาฬยักษ์" คอยควบคุมเครือข่ายบล็อกเชน
กราฟด้านล่างแสดงการเปรียบเทียบ DAI กับคู่แข่ง ข้อมูลต่อไปนี้สามารถใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงในแง่ของขนาด: USDT ประมวลผลธุรกรรมระหว่างโทเค็นโปรโตคอล Omni และโทเค็นโปรโตคอล ERC-20 ในปี 2019 (ณ เดือนพฤศจิกายน) มีธุรกรรม 20 ล้านรายการ
เมื่อพูดถึงจำนวนเงินเฉลี่ยต่อผู้ใช้ มักจะมีข้อสรุปสองประการที่ฉันได้ยินจากนักวิเคราะห์ที่ฉันพูดคุยด้วย วิธีคิดแบบหนึ่งคือหากจำนวนเงินต่อหัวของห่วงโซ่หนึ่งๆ สูง หมายความว่าผู้ใช้มีความเชื่อมั่นอย่างมากในห่วงโซ่ ตามตรรกะนี้ Paxos อาจเป็นเชนที่ได้รับความนิยมมากกว่าสำหรับการโอนสินทรัพย์สถาบันไปยังเชน เนื่องจากเงินทุนจำนวนมากมักถูกโอนไปยังเครือข่าย ข้อสรุปอีกประการหนึ่งเกี่ยวข้องกับการปฏิบัติจริง นั่นคือ เมื่ออัตราการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น เราจะเห็นว่าจำนวนธุรกรรมเฉลี่ยต่อกระเป๋าเงินจะลดลงอย่างมาก นี่เป็นเรื่องจริงสำหรับ DAI และ USDT โดยตัวเลขในเดือนสิงหาคมและกันยายนลดลงอย่างมาก ~80% จากระดับสูงสุดตลอดกาล
อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าฉันจะดูข้อมูลเหล่านี้อย่างไร ข้อสรุปส่วนตัวของฉันก็คือ DeFi และ DApp (แอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ) นั้นแท้จริงแล้วยังคงถูกควบคุมโดยปลาวาฬยักษ์ หากแอปหรือเครื่องมือไม่สามารถจับวาฬเหล่านั้นได้ในช่วงต้นของวัฏจักรการเติบโตของมัน อาจไม่ได้รับแรงฉุดมากนัก เนื่องจากตลาด cryptocurrency ยังเล็กอยู่ในปัจจุบัน ตามหลักการแล้ว เมื่อระบบนิเวศนี้พัฒนาขึ้น จำนวนกระเป๋าเงินที่ใช้งานอยู่ควรเพิ่มขึ้นเมื่อช่องทางขาเข้าเพิ่มขึ้น หากปริมาณธุรกรรมยังคงนิ่ง (หรือเติบโตช้าเมื่อเทียบกับการเติบโตของผู้ใช้) ค่าเฉลี่ยที่แสดงในแผนภูมิด้านล่างควรลดลงอย่างมาก นั่นคือสถานการณ์ในอุดมคติสำหรับปี 2020
ปัจจัยหลายอย่างอาจส่งผลต่อผลลัพธ์นี้ ซึ่งรวมถึง
บัตรธนาคารที่เชื่อมโยงกับกระเป๋าเงินดิจิทัลมีมากขึ้นเรื่อย ๆ (เช่น crypto.com)
กระเป๋าเงินมือถือ (เช่น Samsung)
เพิ่มจำนวนทางลาด (เช่น Local Crypto, Ramp.network)
อย่างไรก็ตาม ฉันพบข้อมูลที่น่าสนใจมาก: หากคุณเลือกวันใด คุณจะพบว่าจำนวนการทำธุรกรรมโดยเฉลี่ยต่อที่อยู่มีค่าเท่ากับ 2 DAI มีจำนวนสูงสุดและขีดจำกัดสูงสุดสามารถถึง 5
ในความเห็นของฉัน นี่หมายความว่านักลงทุนรายย่อยยังคงมองว่า Stablecoin เป็น "การป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน" แทนที่จะเป็นชั้นธุรกรรม ในทางตรงกันข้าม จำนวนธุรกรรมโดยเฉลี่ยต่อกระเป๋าเงินบน DApp นั้นสูงกว่า และสามารถเข้าถึง 4 ตามมาตรฐานของระบบนิเวศ Ethereum ลางสังหรณ์ของฉันคือหากรวม Stablecoins ที่ใช้ EOS และ Tron ไว้ในเกมตัวเลขนี้ ตัวเลขจะสูงขึ้นมาก แต่นั่นเป็นวันอื่น ธุรกรรมเฉลี่ยต่อเดือนของ DAI นั้นสูงกว่าจริง ๆ และนั่นเป็นเพราะมีกรณีการใช้งานอื่น ๆ นอกเหนือจากการแลกเปลี่ยน
ชื่อเรื่องรอง
นอกเหนือจากการแลกเปลี่ยน
คำถามที่ฉันคิดเป็นการส่วนตัวคือ: หากคุณต้องการสร้างบริษัทยูนิคอร์นบนพื้นฐานของ DeFi และสกุลเงินที่มั่นคง พื้นฐานคืออะไร
หากกฎระเบียบปฏิบัติตามและให้กรอบการทำงานที่มั่นคงสำหรับการพัฒนาพื้นที่ เวอร์ชันในอนาคตของ Stripe, Paypal และ Monzo จะยังไม่เกิดขึ้น สำหรับโอกาสนี้ที่จะกลายเป็นจริง จะต้องสร้างภายใต้สมมติฐานของจำนวนผู้ใช้แต่ละคนที่เพิ่มขึ้น
ตลาดที่ฉันติดตามเป็นการส่วนตัว (และการใช้ Stablecoin ที่เกี่ยวข้อง) รวมถึงการส่งเงิน เศรษฐกิจแบบกิ๊ก การประกันสินทรัพย์ดิจิทัล ข้อตกลงการแบ่งรายได้ และ DAO แม้จะได้รับความนิยมในการแลกเปลี่ยน แต่เมื่อฉันค้นคว้าเกี่ยวกับแอปพลิเคชัน B2C และโซลูชันระยะสุดท้ายที่ใช้ผลิตภัณฑ์บล็อกเชน ฉันพบว่ายังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการเติบโตในด้านเหล่านี้ โครงการเช่น Bitpesa และ Coins.ph ไม่เพียงแต่สำรวจตลาดชายแดนอย่างกล้าหาญเท่านั้น แต่ยังเป็นเวทีสำหรับกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีการเงินรุ่นใหม่ที่ใช้บล็อกเชนชุดแรก ทำให้พวกเขาสะดุดตามากยิ่งขึ้น
David Perell
อีกตัวอย่างแรกของสิ่งนี้คือ LocalEthereum โครงการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ไปทั่วโลกด้วยทีมงานขนาดเล็ก ปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และฟังก์ชันส่วนใหญ่ดำเนินการบนบล็อกเชน ฉันคิดว่าตามทฤษฎีแล้ว Stablecoins คือการเข้ารหัสลับของบริการคลาวด์สำหรับข้อมูล ช่วยให้ทีมขนาดเล็กสามารถให้บริการผู้ใช้หลายล้านคนด้วยการโต้ตอบตามสัญญาที่ชาญฉลาด
ในยุคอินเทอร์เน็ตบนมือถือ WhatsApp และ Instagram เป็นตัวอย่างของทีมเล็กๆ ที่ให้บริการผู้ใช้จำนวนมาก ฉันยังคงรอความประหลาดใจอยู่: แอพสำหรับผู้บริโภคที่ทำสิ่งที่คล้ายกันกับ Stablecoins ในแง่ของบริการธนาคาร
