การแสดงข้อมูลของ Stablecoin DAI
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum (ID: ethfans)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
ผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum (ID: ethfans)
, ผู้แต่ง: Christian Seberino & Danning Sui, แปลและพิสูจน์อักษร: An Zi Clint & A Jian, ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
ชื่อเรื่องรอง
การเติบโตของอุปทาน DAI
คำอธิบายภาพ
-รูปที่ DAI จัดหาเมื่อเวลาผ่านไป-
คำอธิบายภาพ
ตารางด้านล่างแสดงปลาวาฬ DAI สิบอันดับแรกและจำนวน DAI ทั้งหมดที่มี:
คำอธิบายภาพ
ชื่อเรื่องรอง
การใช้ DAI ในผลิตภัณฑ์ DeFi ต่างๆ
กราฟด้านล่างแสดงจำนวนการยืมรายวันของ DAI บนแพลตฟอร์มการให้ยืมที่แตกต่างกันในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา:
คำอธิบายภาพ
-รูปที่ จำนวนการยืมรายวันของ DAI ระหว่างแพลตฟอร์มการให้ยืม (หกเดือนที่ผ่านมา)-
ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม Compound ได้ย้ายโปรโตคอลของตัวเองเป็นเวอร์ชันใหม่ ในที่นี้ เราจะอ้างอิงถึงข้อมูลของโปรโตคอล Compound v2 เท่านั้น จะเห็นได้จากแผนภูมิการแบ่งเขตว่าพื้นที่สีส้ม (สารประกอบ v2) สลับกันครองตำแหน่งที่สองด้วยพื้นที่สีชมพู (dYdX) ซึ่งแต่ละพื้นที่มีปริมาณการยืมสูงสุดประมาณ 3 ล้านต่อวัน
รูปด้านล่างเปรียบเทียบกิจกรรมการให้ยืมรายเดือนระหว่างโครงการ DeFi ที่กล่าวถึงข้างต้น ในหมู่พวกเขา การพัฒนาปริมาณการให้ยืม DAI ของ dYdX ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมานั้นน่าทึ่งมาก: เราพบจากข้อมูลที่รวบรวมได้ว่าปริมาณการให้ยืม DAI ของ dYdX แซงหน้า MakerDAO ในวันที่ 17 ตุลาคมเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม ในเดือนตุลาคม (ณ วันที่ 17) ปริมาณการให้ยืม DAI โดยผู้ใช้บน dYdX คิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่ง (~49.37%) ของแพลตฟอร์มการให้ยืมหลักทั้งหมด
คำอธิบายภาพ
ชื่อเรื่องรอง
สภาพคล่องของ DAI ใน DEX ต่างๆ
แผนภูมิด้านล่างแสดงกิจกรรมการซื้อขายรายวันของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ที่สำคัญหลายแห่ง จะเห็นได้ว่า OasisDEX อยู่ห่างไกลจากตำแหน่งที่โดดเด่น การแลกเปลี่ยนนั้นมาจากระบบ MakerDAO ตามการจัดอันดับปริมาณธุรกรรมรายเดือน Uniswap อยู่ในอันดับที่สอง Kyber อยู่ในอันดับที่สาม ตามมาด้วย RadarRelay
คำอธิบายภาพ
-รูปที่ ส่วนแบ่งตลาดปริมาณธุรกรรม DAI ของ DEX หลัก (ข้อมูลปี 2019)-
โปรดทราบว่าเราไม่ได้แสดงรายการโปรโตคอล 0x ที่นี่ เนื่องจากโปรโตคอล 0x เป็นโปรโตคอลพื้นฐานของ DEX รีเลย์จำนวนมาก (เช่น RadarRelay, Paradex) การเพิ่มไว้ในรูปจะส่งผลให้เกิดการทำซ้ำของปริมาณธุรกรรม ปริมาณธุรกรรมส่วนใหญ่ของโปรโตคอล 0x สะท้อนให้เห็นใน RadarRelay และรูปร่างของทั้งสองก็ใกล้เคียงกันมาก
เราใช้วิธีการเดียวกันสำหรับ dYdX เนื่องจากใช้ Eth2Dai ของ OasisDex เป็นตลาดแลกเปลี่ยนโดยตรง เพื่อหลีกเลี่ยงสัดส่วนของปริมาณธุรกรรมทั้งหมดเกิน 100% เราจึงรวมปริมาณธุรกรรมของ dYdX ภายใต้ OasisDex ปริมาณธุรกรรม DAI จริงบน dYdX อยู่ระหว่าง Uniswap และ Kyber และถึงจุดสูงสุดของปริมาณธุรกรรมรายเดือนในเดือนมิถุนายนที่ประมาณ 17.9 ล้านรายการ
เมื่อรวมสถิติข้างต้นเข้าด้วยกัน เราสามารถค้นพบวงจรชีวิตที่เป็นอิสระของระบบนิเวศทางการเงิน DAI แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงและความสัมพันธ์ของข้อมูลแต่ละรายการในกราฟอนุกรมเวลาด้านล่างแสดงให้เห็นว่า DAI รักษาเสถียรภาพผ่านพฤติกรรมที่ขับเคลื่อนด้วยสิ่งจูงใจของผู้ใช้ได้อย่างไร:
“Dai ใช้สิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจเพื่อควบคุมอุปสงค์และอุปทาน เมื่อราคาของ Dai สูงกว่า 1 ดอลลาร์ ใครๆ ก็สามารถสร้าง Dai และขายได้ในราคาที่มากกว่าที่ควรจะเป็น ด้วยวิธีนี้ อุปทานของ Dai ในตลาดจะเพิ่มขึ้น ทำให้ ในที่สุดราคาก็ตกลงไปที่ 1 ดอลลาร์
ในทำนองเดียวกัน เมื่อราคาของ Dai ต่ำกว่า $1 ผู้ใช้สามารถชำระคืนบัญชีในระบบในอัตราที่ถูกกว่า พวกเขาซื้อ Dai ในราคาที่ต่ำกว่า $1 แล้วจ่ายในอัตราคงที่ที่ $1 ต่อ Dai ที่ชำระคืนเงินกู้ Dai ที่ใช้ชำระหนี้ถูกเผาในที่สุด ทำให้อุปทาน Dai ลดลงและเพิ่มราคา
-รูปที่ ราคา DAI ปี 2019 เทียบกับอุปทาน ปริมาณธุรกรรม ปริมาณการให้ยืม (แหล่งที่มาของราคา DAI คือ coinmarketcap.com) -
ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ราคาของ Dai เริ่มผันผวนเล็กน้อย (ตามกราฟที่ 1 และ 2) อาจอธิบายการเพิ่มขึ้นของปริมาณการยืม/ให้ยืมในวันต่อ ๆ ไป (กราฟที่ 5) - วันที่ 24 กุมภาพันธ์ DeFi ผู้ใช้ยืม 4.33 ล้าน DAI ในหนึ่งวัน ซึ่งทำให้เส้นแบ่งของตารางอุปทานเปลี่ยนเป็นสีน้ำเงินในวันนั้น (ราคาสูงขึ้น และอุปทานก็เพิ่มขึ้นด้วย) มีการสร้าง DAI ทั้งหมด 88.01 ล้านรายการในวันนั้น อุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้ส่งผลให้ค่าเสื่อมราคาของ Dai ในช่วงต้นเดือนเมษายน เราสามารถอ่านการลดลงของราคา -6.54% จากตาราง ซึ่งอาจอธิบายถึงปริมาณธุรกรรมที่ตามมา (กราฟที่สี่) และปริมาณการยืม (กราฟที่ห้า) ที่เพิ่มขึ้น - เมื่อ DAI อ่อนค่าลง ผู้กู้และผู้ค้าสามารถถือครอง DAI ได้ในต้นทุนที่ต่ำกว่า (สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ)
เป็นการยากที่จะอนุมานถึงสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงในตัวแปรเหล่านี้ ซึ่งมีปฏิสัมพันธ์และแทรกแซงในระบบเศรษฐกิจทั้งหมดอยู่เสมอ อย่างไรก็ตาม เป็นที่แน่นอนว่าพวกมันมีความสัมพันธ์เรโซแนนซ์เฟสเดียวกันและสัมพันธ์กันอย่างใกล้ชิด
ความผันผวนของราคา DAI — Stablecoins เสถียรจริงหรือ?
เราเห็นได้จากด้านบนว่าราคาของ DAI นั้นได้รับผลกระทบจากพฤติกรรมของผู้ใช้เป็นส่วนใหญ่ ดังนั้นคุณอาจถามคำถามโดยธรรมชาติว่า: DAI เสถียรจริงหรือ ต่อไป เราจะทำการวิเคราะห์เบต้าเพื่อเปรียบเทียบ DAI กับ Stablecoin อื่นๆ และประเมินความเสี่ยง
คำอธิบายภาพ
-รูปที่ ตารางราคา & ประสิทธิภาพความผันผวนของราคาของแต่ละ Stablecoin ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา (แหล่งข้อมูล: coinmarketcap.com)-
ดังที่เห็นได้จากตารางด้านล่าง ราคาเฉลี่ยของ Stablecoin เหล่านี้อยู่ที่ประมาณ $1.00 และมูลค่าเฉลี่ยของ DAI นั้นใกล้เคียงกับ $1.00 มากที่สุด ความแปรปรวนของพวกเขาไม่มาก และความแปรปรวนของ USDC นั้นน้อยที่สุด:
- ตาราง - ค่าเฉลี่ยและความแปรปรวนของราคา (ตามกรอบเวลา 365 วัน) -
ในตารางด้านบน เรายังเพิ่มข้อมูลสถิติของ ETH และ BTC เป็นการเปรียบเทียบสกุลเงินดิจิทัลหลัก โดยที่ความแปรปรวนถูกทำให้เป็นมาตรฐานโดย N-1
เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นในตลาดสกุลเงินดิจิทัล Stablecoins ไม่ควรมีความผันผวนของราคามากนัก อีกวิธีในการวัดความผันผวนของราคาของ Stablecoins คือการวิเคราะห์ β ซึ่งสร้างความสัมพันธ์ของมูลค่า β กับตลาดสกุลเงินดิจิทัลกระแสหลัก (เช่น Bitcoin และ Ethereum) และเปรียบเทียบระหว่างกัน ตารางต่อไปนี้แสดงค่า β ที่สร้างขึ้นโดย Stablecoins กระแสหลักหลายตัวด้วย Bitcoin และ Ethereum:
คำอธิบายภาพ
- ตาราง - Stablecoins เทียบกับ ETH/BTC ค่าสัมประสิทธิ์เบต้า (ตามกรอบเวลา 365 วัน) -
โทเค็นมีค่าเบต้าเท่ากับ 1 เมื่อเทียบกับตัวมันเอง ในการวิเคราะห์ตลาดหุ้นในเชิงปฏิบัติ ค่า 1 นี้เป็นค่าวิกฤตสำหรับการประเมินความเสี่ยง:
เมื่อ β > 1 หมายความว่าความผันผวนของหุ้นนี้มากกว่าเกณฑ์มาตรฐานของตลาด (ตลาดหุ้นมักใช้ดัชนี SP500) ค่าสัมประสิทธิ์นี้สามารถตีความได้ว่ามีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงในตลาด ตัวอย่างเช่น เมื่อตลาดร้อนขึ้น หุ้นตัวนี้อาจได้รับผลกระทบอย่างมาก ทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่แน่นอนว่ามันก็มีความเสี่ยงมากขึ้นเช่นกัน
เมื่อ β = 1 ทั้งคู่มีความผันผวนเท่ากัน
สำหรับ Stablecoin ทั้ง 5 อันดับแรก เราจะเห็นว่าค่าสัมบูรณ์ของค่าสัมประสิทธิ์ β มีค่าน้อยกว่า 0.1 ซึ่งหมายความว่ามีความเสถียรมากกว่า ETH และ BTC และได้รับผลกระทบจากแนวโน้มของตลาดสกุลเงินดิจิทัลน้อยกว่า ในภาคผนวก เรายังแนบตารางเพื่อเปรียบเทียบค่าสัมประสิทธิ์เบต้าของสกุลเงินหลักอื่นๆ
ภาคผนวก
ชื่อเรื่องรองภาคผนวก
