บทความนี้จะสำรวจว่าสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางคืออะไรกันแน่
ชื่อระดับแรก
ส่วนที่ 1: คำจำกัดความของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง
ส่วนนี้จะมุ่งเน้นไปที่คำถามสองข้อต่อไปนี้:
1.1 คำจำกัดความของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง
ชื่อเรื่องรอง
1.1 คำจำกัดความของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง
สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารประชาชนจีน (DC/EP) ภาษาอังกฤษคือ "สกุลเงินดิจิทัล/การชำระเงินทางอิเล็กทรอนิกส์" ซึ่งเป็นสำนวนภาษาอังกฤษเฉพาะที่ใช้โดยธนาคารประชาชนจีนเพื่อการวิจัยและพัฒนาภายใน กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) อ้างถึงสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางว่า CBDC ซึ่งเป็น "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" ในภาษาอังกฤษ ซึ่งจริงๆแล้วอธิบายแนวคิดเดียวกัน CBDC ที่ใช้ในบทความนี้หมายถึงสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางตามปกติ (โดยไม่มีข้อจำกัดในประเทศ) และหากใช้ (DC/EP) จะหมายถึงสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางของจีนที่กำลังจะมีขึ้นในจีนโดยเฉพาะ
ย้อนกลับไปที่แนวคิดของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ปัจจุบัน ยังไม่มีคำจำกัดความที่ชัดเจนและเหมือนกันในโลก คำจำกัดความที่กำหนดโดย IMF นั้นมีความละเอียดและแม่นยำมากขึ้น:
“CBDC is a new form of money, issued digitally by the central bank and intended to serve as legal tender.”
"สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเป็นสกุลเงินรูปแบบใหม่ที่ออกโดยธนาคารกลางแบบดิจิทัลและมีความสามารถในการชำระเงินตามกฎหมาย"
สิ่งที่ชัดเจนคือสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) จะไม่มีตัวตน แต่จะเข้าถึงผู้อยู่อาศัยและองค์กรทุกแห่งในประเทศอย่างเต็มที่ รวมถึงบุคคลและธุรกิจในต่างประเทศ เช่น เงินสด ในขณะเดียวกัน สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสามารถช่วยให้ชำระเงินจำนวนเท่าใดก็ได้ในการชำระเงินแบบจุดต่อจุดได้ง่ายขึ้น (เช่น ระหว่างบุคคล ระหว่างบุคคลกับองค์กร และระหว่างองค์กรกับองค์กร (จำเป็นต้องรับรู้เงินสดแบบเห็นหน้ากัน -ใบหน้า).
โดยทั่วไป สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสามารถแบ่งออกเป็นสองเวอร์ชัน: "ตามบัญชี" และ "ตามโทเค็น" เวอร์ชันบัญชีต้องสอดคล้องกับระบบบัญชีของสถาบันการเงินเมื่อทำการโอนเงิน ในขณะที่เวอร์ชัน Token จำเป็นต้องมีกระเป๋าเงินดิจิทัลเท่านั้น Mu Changchun รองผู้อำนวยการฝ่ายการชำระเงินและการชำระบัญชี กล่าวในสุนทรพจน์ของเขาว่าสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกกฎหมายของธนาคารกลางเป็นทางเลือกแทน M0 M0 หมายถึงเงินสดหมุนเวียน ดังนั้นสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารประชาชนจีนจึงเป็นเวอร์ชันโทเค็น ไม่ใช่เวอร์ชันบัญชี (นี่เป็นการตัดสินใจโดยเจตนาของธนาคารกลางด้วย ซึ่งเราจะอธิบายโดยละเอียดในบทความถัดไปเกี่ยวกับการตีความสภาพแวดล้อมของนโยบาย)
กล่าวโดยย่อ เวอร์ชันบัญชีของ CBDC นั้นใกล้เคียงกับระบบบัญชีธนาคารพาณิชย์ในปัจจุบันมาก แต่ในการออกแบบระบบของ CBDC ความแตกต่างหลักระหว่างทั้งสองคือสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางกำหนดให้เปิดบัญชีในธนาคารกลางแทน ของธนาคารพาณิชย์ กระบวนการเฉพาะคือ: ผู้ชำระเงินต้องเข้าสู่บัญชีของธนาคารกลาง - สมัครเพื่อชำระเงินเข้าบัญชีของผู้รับเงินในธนาคารกลาง - บันทึกบัญชีแยกประเภททั่วไปของธนาคารกลางและข้อมูลการทำธุรกรรม - ทำธุรกรรมให้เสร็จสมบูรณ์
นี่เป็นโครงสร้างชั้นเดียวที่ Mu Changchun กล่าวถึงซึ่งถูกปฏิเสธโดยธนาคารกลาง เนื่องจากรูปแบบบัญชีของ CBDC จะเพิ่มต้นทุนทางการเงินของธนาคารพาณิชย์ และเครดิตของธนาคารกลางดีกว่าของธนาคารพาณิชย์ นอกจากนี้ยังจะนำไปสู่ปัญหาต่างๆ เช่น การขาดตัวกลางทางการเงินและการกระจุกตัวของความเสี่ยงมากเกินไป
โทเค็นเวอร์ชันของ CBDC จริง ๆ แล้วมีขั้นตอนมากกว่าสองสามขั้นตอนในกระบวนการโอนมากกว่าธุรกรรมเงินสด แต่มันยังให้ความสะดวกสบายที่ไม่ต้องพบปะกับทั้งสองฝ่าย เมื่อเปรียบเทียบกับเงินสดจริง สกุลเงินดิจิทัล CBDC ของธนาคารกลางนั้นซับซ้อนกว่าและยากต่อการระบุความถูกต้องของทั้งสองฝ่าย ดังนั้น จึงมักจำเป็นต้องแนะนำกลไกการตรวจสอบความถูกต้องภายนอกเพื่อตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมซึ่งยังนำไปสู่ข้อเท็จจริง ว่าการทำธุรกรรมอาจไม่เหมือนเงินสด 100% ไม่เปิดเผยชื่อ ระดับของการไม่เปิดเผยตัวตนขึ้นอยู่กับการเปิดเผยข้อมูลการลงทะเบียนกระเป๋าเงินดิจิทัล สำหรับ DC/EP ที่กำลังจะมาถึงในจีน เราจะตีความการไม่เปิดเผยตัวตนด้วย
การตรวจสอบและการตั้งถิ่นฐานของ CBDC เวอร์ชันโทเค็นนั้นแบ่งออกเป็นโซลูชันแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ ขึ้นอยู่กับเทคโนโลยีที่ใช้ การชำระบัญชีแบบกระจายอำนาจมักจะใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DLT) เนื่องจากข้อกำหนดด้านประสิทธิภาพ ความสามารถในการปรับขนาด และการทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้น เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายจะตรวจสอบและจัดการการชำระบัญชีของ CBDC บนห่วงโซ่ที่ได้รับอนุญาตซึ่งธนาคารกลางมีส่วนร่วมในการจัดการ
ชื่อเรื่องรอง
1.2 ความแตกต่างระหว่างสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางกับเงินสด เงินฝากอุปสงค์ เงินสดอิเล็กทรอนิกส์ (ยอดคงเหลือใน Alipay/WeChat) และ Stable Coin
ความแตกต่างระหว่างสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางและเงินสดนั้นชัดเจนมาก แต่หลายคนยังไม่มีแนวคิดที่ชัดเจนเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างสกุลเงินดิจิทัลกับเงินฝากธนาคาร เงินสดอิเล็กทรอนิกส์ (ยอดคงเหลือใน Alipay/WeChat) และเหรียญที่มีเสถียรภาพ สำหรับผู้บริโภคโดยเฉพาะ อาจเป็นเรื่องยากที่จะรับรู้ถึงความแตกต่างระหว่างสกุลเงินคำสั่งรูปแบบเหล่านี้ ควบคู่ไปกับการเกิดขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมากและ Libra ที่เปิดตัวโดย Facebook อะไรคือความแตกต่างระหว่างสิ่งเหล่านี้กับสกุลเงินดิจิทัล CBDC ของธนาคารกลาง
IFM สร้าง Money Trees และสร้างความแตกต่างโดยละเอียดเกี่ยวกับวิธีกำหนดสกุลเงินประเภทต่างๆ:
ระดับแรกคือ "แบบฟอร์มการชำระเงิน" ประเภทต่างๆ ซึ่งแบ่งออกเป็นสองประเภท: "การติดต่อเรื่อง" (วัตถุ) และ "การติดต่อประกาศ" (การเรียกร้อง) "การติดต่อเรื่อง" คือการใช้เงินเพื่อซื้อกาแฟและการทำธุรกรรมเสร็จสิ้นทันทีโดยไม่มีการโต้ตอบของการไหลของข้อมูล "การติดต่อเรียกร้อง" หมายถึงการโอน "มูลค่าการเรียกร้อง" เช่น การซื้อกาแฟด้วยบัตรเครดิต การโอนมูลค่าการเรียกร้องในธนาคารไปยังผู้ค้า และการทำธุรกรรมต้องมีการแลกเปลี่ยนกระแสข้อมูล การชำระเงินของ "จดหมายแจ้ง" สามารถทำได้ทันทีแม้ว่าจะอาศัยระบบการชำระเงินที่ซับซ้อนและได้รับการพัฒนา ดังนั้นการชำระเงินส่วนใหญ่ในโลกจึงเป็นประเภท
ระดับที่สองคือความแตกต่างของมูลค่า ในวิธีการชำระเงิน "การประกาศที่สอดคล้องกัน" ไม่ว่ามูลค่าที่สอดคล้องกับใบแจ้งยอดการไถ่ถอนสกุลเงินจะเป็นแบบตายตัว การรับประกันการไถ่ถอนแบบตายตัวมีราคาตามมูลค่าที่ตกลงไว้ล่วงหน้า เราฝากเงิน 10 ยูโรในธนาคาร และเราสามารถถอน (แลก) เงินสด 10 ยูโรได้อย่างแน่นอน เราใส่ 100 หยวนใน Alipay และเราสามารถยืนยันการไถ่ถอน 100 หยวน การไถ่ถอนมูลค่าคงที่เป็นรูปแบบหนึ่งของสิทธิของเจ้าหนี้ . หากมูลค่าที่สอดคล้องกันของการไถ่ถอนการประกาศเป็นการไถ่ถอนตามมูลค่าแปรผันแบบลอยตัว สกุลเงินที่ประกาศการไถ่ถอนสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินอื่นที่มีมูลค่าต่างกันได้ ซึ่งเป็นการดำเนินการของการประกาศที่สอดคล้องกับมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ วิธีนี้คล้ายกับตราสารทุนมากกว่า เครื่องมือ ในวิธีการชำระเงินที่สอดคล้องกับหัวเรื่อง ไม่มีแนวคิดเรื่องการไถ่ถอน และมูลค่าจะสอดคล้องกับมูลค่าที่ตราไว้ของสกุลเงินในมือของคุณหรือในบัญชีท้องถิ่น
ระดับที่สามคือความต่างในการสนับสนุน กล่าวคือ สถาบันใดสนับสนุนการไถ่ถอนแบบมูลค่าคงที่ มีการสนับสนุนการรับรองเครดิตจากรัฐบาล และยังมีการรับรองการไถ่ถอนโดยอาศัยการดำเนินงานที่มั่นคงขององค์กรและสินทรัพย์จำนองที่ตกลงตามกฎหมาย (เช่น เงินประกัน)
ระดับที่สี่คือประเภทของเทคโนโลยีที่ใช้สำหรับการตั้งถิ่นฐาน นั่นคือ รวมศูนย์หรือกระจายอำนาจ
ด้วยความแตกต่างของมิติข้อมูลทั้งสี่นี้ สามารถช่วยให้เราจำแนกสกุลเงิน/วิธีการชำระเงินที่แตกต่างกันได้ 5 วิธี:
เงินธนาคารกลาง, สกุลเงินของธนาคารกลาง, ประเภทหลัก ได้แก่ เงินสดและ CBDC;
B-money,เงินสดธนาคาร สกุลเงินประเภท "การโต้ตอบรายการเดินบัญชี" ที่ใช้บ่อยที่สุด เงินฝากของเราในธนาคารพาณิชย์จัดอยู่ในประเภทนี้
E-money,เงินสดอิเล็กทรอนิกส์ สกุลเงินรูปแบบใหม่ที่โดดเด่นในฟิลด์การชำระเงินยังใช้เป็นเครื่องมือสำหรับสิทธิของเจ้าหนี้ การไถ่ถอนมูลค่าจำเป็นต้องได้รับการรับรองโดยเครดิตองค์กร และในขณะเดียวกัน การดำเนินงานที่มั่นคงและทรัพย์สินจำนองที่ตกลงตามกฎหมาย (เช่น เงินฝาก ) ใช้สำหรับสลักหลังการไถ่ถอน E-money ที่มีเส้นทางเทคโนโลยีแบบรวมศูนย์ ได้แก่ Alipay, WeChat Pay และ Paytm ในอินเดีย เหรียญ Stablecoins (Stablecoins) ที่เป็นไปตามข้อกำหนดส่วนใหญ่ในเส้นทางเทคโนโลยีแบบกระจายอำนาจยังใช้ E-money พื้นฐานของบล็อคเชนตามคำนิยาม เช่น TrueUSD, USDC, Gemini, Paxos เป็นต้น
Cryptocurrency, cryptocurrency (สกุลเงินดิจิทัล) ออกโดยสถาบันที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน กำหนดราคาในระบบบัญชีของตัวเอง สกุลเงินนั้นออกโดยบล็อคเชนหรือขุด Cryptocurrencies เช่น Bitcoin และ Ethereum จัดอยู่ในหมวดหมู่นี้
I-money ซึ่งเป็นรูปแบบใหม่ของการชำระเงินด้วยสกุลเงิน มีความคล้ายคลึงกับ E-money ในสถานการณ์พื้นฐาน ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือมูลค่าที่เกี่ยวข้องกับการไถ่ถอนในใบแจ้งยอดไม่คงที่ คล้ายกับตราสารทุน ซึ่งสอดคล้องกับทองคำ ตะกร้าสกุลเงิน และการลงทุนในหุ้น สินทรัพย์ลอยตัว เช่น พอร์ตการลงทุน เช่น Digital Swiss Gold (DSG) และ I-money ที่สนับสนุนโดย Novem gold
อีกตัวอย่างหนึ่งของ I-money คือ Libra ของ Facebook Libra สอดคล้องกับพอร์ตสินทรัพย์ที่ประกอบด้วยเงินฝากธนาคารและพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น (เรียกว่า Libar Federal Reserve) และเหรียญ Libar สามารถแปลงเป็นเงินได้ตามกฎหมายเมื่อใดก็ได้ตามมูลค่าของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง แต่ไม่มีการรับประกันราคาใด ๆ และมูลค่าที่สอดคล้องกับการแลกของรางวัลในใบแจ้งยอดนั้นไม่คงที่ ดังนั้นมันจึงถูกจัดอยู่ในประเภทของ I-money
หลายคนคิดว่าหากสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางมาแทนที่เงินสด M0 ตามเป้าหมาย ในความเป็นจริงแล้วจีนกำลังจะเข้าสู่สังคมไร้เงินสด เงินสดอิเล็กทรอนิกส์ E-money สามารถแทนที่เงินสดได้แล้ว สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจำเป็นต้องเป็นไอซิ่งหรือไม่ บนเค้ก? นอกจากนี้ยังมีคำถามมากมายเกี่ยวกับการจัดการแบบรวมศูนย์และการไม่เปิดเผยตัวตนในการทำธุรกรรม
อันที่จริง เราสามารถหาข้อสรุปได้แล้ว เราเชื่อว่า ความพยายามของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเป็นนวัตกรรมที่จำเป็นมาก!
ชื่อระดับแรก
ส่วนที่ 2: การประเมินการทำงานและการเปรียบเทียบเชิงปริมาณของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง
ประเด็นหลักที่เราจะกล่าวถึงในบทนี้คือ:
2.1 จากมุมมองของอุปสงค์ สร้างแบบจำลองการประเมินสกุลเงิน
2.2 ใช้แบบจำลองการประเมินสกุลเงินเพื่อวิเคราะห์เชิงปริมาณของรูปแบบสกุลเงินหลัก
2.3 การเปรียบเทียบเชิงปริมาณของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) และเงินฝากธนาคาร (M1) เงินสด (M0) และ Libra
2.4 จากมุมมองของอุปทาน หารือเกี่ยวกับผลกระทบของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง
ชื่อเรื่องรอง
2.1 จากมุมมองของอุปสงค์ สร้างแบบจำลองการประเมินสกุลเงิน
จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์ เงินมีหน้าที่หลักสามประการ ได้แก่ หน่วยวัดมูลค่า เครื่องมือในการชำระเงิน และหน่วยเก็บมูลค่า
หน่วยการประเมินค่า (หน่วยของบัญชี): สกุลเงินถูกใช้เป็นฟังก์ชันสเกลของการประเมินค่า และในทางทฤษฎีหน่วยของสกุลเงินเดียวกันสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสินค้าจำนวนเท่ากันได้
เครื่องมือการชำระเงิน (วิธีการชำระเงิน): เป็นสื่อกลางในการชำระเงินเพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม
การจัดเก็บมูลค่า (การจัดเก็บมูลค่า): รูปแบบการจัดเก็บมูลค่าที่ปลอดภัยซึ่งป้องกันความเสี่ยงหลายอย่างที่จะเกิดขึ้น
จากมุมมองของผู้ใช้สกุลเงิน ผู้คนมักจะเลือกวิธีการที่สามารถ "เพิ่มผลประโยชน์ส่วนตัวสูงสุด" "ลดต้นทุนการทำธุรกรรมให้น้อยที่สุด" และ "ลดความเสี่ยงในการทำธุรกรรมให้น้อยที่สุด" จากสองมิติของฟังก์ชันสกุลเงินและความต้องการของผู้ใช้ IMF ได้สร้างแบบจำลองการประเมินสกุลเงินดังต่อไปนี้ ตามตัวบ่งชี้แนวนอนสองตัวของ "ฟังก์ชันการชำระเงิน" และ "ฟังก์ชันมูลค่าที่เก็บไว้" และตัวบ่งชี้แนวตั้งสามตัวของ "การเพิ่มผลประโยชน์สูงสุด" "การลดต้นทุนการทำธุรกรรมให้น้อยที่สุด" และ "การลดความเสี่ยง" ข้อสรุปบางประการเกี่ยวกับข้อดีและข้อเสีย สรุปรูปแบบสกุลเงินตัวบ่งชี้เชิงปริมาณ
ความสามารถในการปรับขนาด: รองรับเงินจำนวนเท่าใดก็ได้
การยอมรับ: ผู้คนและผู้คน, ผู้คนและองค์กร, องค์กรและองค์กร, ข้อกำหนดด้านอุปกรณ์, ข้อกำหนดด้านเครือข่าย;
Eatra Service บริการเพิ่มเติม: มีบริการทางการเงินอื่น ๆ หรือไม่ เช่น สินเชื่อ บริการที่ปรึกษา ฯลฯ;
การทำธุรกรรม: ไม่ว่าจะใช้งานง่ายและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะสูงหรือต่ำ
ไม่เปิดเผยตัวตน: ระดับของการไม่เปิดเผยตัวตน;
ความเสี่ยงจากการต่อต้านการชำระบัญชี: ความล่าช้าระหว่างการตกลงซื้อขายและรับเงิน;
ผลตอบแทน: การจ่ายดอกเบี้ยตามปกติ
ความเสี่ยงจากการโจรกรรมและการสูญหาย: ความสามารถในการย้อนกลับธุรกรรมที่ฉ้อฉล การฉ้อโกงและความปลอดภัยของเครือข่าย และการกู้คืนความสูญเสีย
ชื่อเรื่องรอง
2.2 ใช้แบบจำลองการประเมินสกุลเงินเพื่อวิเคราะห์เชิงปริมาณของรูปแบบสกุลเงินหลัก
ตามรูปแบบการประเมินสกุลเงินข้างต้น เราประเมินเชิงปริมาณรูปแบบสกุลเงินหลักในตลาด ได้แก่ เงินสด สกุลเงินดิจิทัล เงินสดอิเล็กทรอนิกส์ เงินฝากธนาคาร และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) สถาบันวิจัย Jinqiu Blockchain ได้จัดทำแผนที่เรดาร์ของการประเมินสกุลเงินตามลักษณะของสกุลเงินที่แตกต่างกัน ยิ่งพื้นที่ครอบคลุมมากเท่าใด สกุลเงินก็ยิ่งได้เปรียบมากขึ้นเท่านั้น ในแต่ละตัวบ่งชี้ 5 คือค่าต่ำสุดและ 30 คือค่าสูงสุด
เงินสด
เงินสดไม่ใช่วิธีการชำระเงินที่เป็นที่นิยมโดยทั่วไป ปัญหาหลักคือ ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสูง (ทั้ง 2 ฝ่ายจำเป็นต้องพบกันทางร่างกาย มีข้อจำกัดมากมายในการถอนเงินสด ฯลฯ) จึงง่ายต่อการถูกขโมย ( โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับจำนวนมาก) และไม่มีผลตอบแทน (ขาดดอกเบี้ย ) แต่ข้อดีของเงินสดก็โดดเด่นเช่นกัน เช่น การชำระเงินตรงเวลา ไม่มีความเสี่ยงจากระบบข้อมูล และไม่เปิดเผยตัวตนโดยสมบูรณ์
Cryptocurrency (สินทรัพย์ดิจิทัล)
วิธีการชำระเงินที่น่าสนใจน้อยที่สุด ซึ่งได้รับคะแนนต่ำสำหรับความเสี่ยงในการชำระบัญชีเนื่องจากความรวดเร็วในการชำระบัญชี ในขณะเดียวกัน มีข้อบกพร่องที่เห็นได้ชัดในแง่ของการโจรกรรมและการสูญหาย ต้นทุนการทำธุรกรรม บริการเพิ่มเติม และการยอมรับ ข้อได้เปรียบเพียงอย่างเดียวคือในมิติของการไม่เปิดเผยตัวตน
เงินอิเล็กทรอนิกส์
เงินสดอิเล็กทรอนิกส์มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนและได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางเนื่องจากต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำมาก (โดยปกติแล้วลูกค้าจะได้รับประสบการณ์ที่ดี และมีรูปแบบการชำระเงินที่ออกแบบโดยบริษัททางอินเทอร์เน็ต) และยังมีรูปแบบบริการเพิ่มเติมอีกมากมาย เนื่องจากข้อจำกัดด้านกฎระเบียบและข้อบังคับ ความสามารถในการปรับขนาดของเงินสดอิเล็กทรอนิกส์มีโอกาสที่จะครอบคลุมการชำระเงินที่มีมูลค่าสูง แต่เมื่อเปรียบเทียบกับการชำระเงินทางธนาคารออนไลน์สำหรับเงินฝากธนาคาร การยอมรับค่อนข้างจำกัดในสถานการณ์ B2B และไม่ระบุชื่อเหมือนกับเงินฝากธนาคาร ดีกรีความเซ็กซี่ไม่สูง
เงินฝากธนาคารพาณิชย์
สามารถซ้อนทับบริการเพิ่มเติมที่หลากหลายและการสนับสนุนธนาคารออนไลน์ที่พัฒนาขึ้นยังได้รับการยอมรับอย่างสูง (2C และ 2B เป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวาง) นอกจากนี้ การชำระเงินยังสามารถปรับขนาดได้สูง (รองรับการชำระเงินขนาดใหญ่และขนาดเล็ก) และมิติการทำธุรกรรมการชำระเงิน ค่าธรรมเนียมต่ำมากและไม่มีความเสี่ยงในการชำระหนี้ ห้ามิติข้างต้นเป็นคะแนนเต็ม ความเสี่ยงของการสูญหายและการโจรกรรมและความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระ (ครอบคลุมโดยประกันบัญชี) ค่อนข้างจัดการได้ ข้อบกพร่องเพียงอย่างเดียวคือไม่เปิดเผยตัวตน
การทำนายข้อมูลเชิงปริมาณของ CBDC
CBDC เป็นสกุลเงินรูปแบบใหม่ เนื่องจากไม่มีการใช้ CBDC ในปริมาณมากในตลาด เราจึงทำได้เพียงคาดการณ์ตัวบ่งชี้เชิงปริมาณแบบไดนามิกเท่านั้น
CBDC มีข้อดีสองประการ หนึ่งคือ ไม่เปิดเผยตัวตน เมื่อเทียบกับเงินฝากธนาคารและเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ CBDC มีคะแนนความเป็นนิรนามสูงกว่า แม้ว่าจะไม่เปิดเผยตัวตนอย่างสมบูรณ์เหมือนเงินสดก็ตาม ข้อดีอีกประการหนึ่งคือความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ ในบทความก่อน เราได้กล่าวว่า CBDC เป็นสกุลเงินของธนาคารกลางในการจัดประเภทสกุลเงิน ดังนั้น เมื่อเทียบกับเงินสดอิเล็กทรอนิกส์และเงินฝากธนาคาร คะแนนความเสี่ยงในการต่อต้านการผิดนัดชำระจึงเต็ม
แน่นอนว่ามีข้อดีบางประการร่วมกันระหว่าง CBDC เงินฝากธนาคาร และเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ เช่น ความเสี่ยงในการชำระบัญชีและต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำ และการยอมรับในระดับสูง
ชื่อเรื่องรอง
2.3 การเปรียบเทียบเชิงปริมาณของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) และเงินฝากธนาคาร (M1) เงินสด (M0) และ Libra
เพื่อให้เข้าใจสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ได้ง่ายขึ้น เรามุ่งเน้นไปที่การวิเคราะห์เปรียบเทียบกับสกุลเงินตัวแทนสามรูปแบบ ได้แก่ เงินฝากธนาคาร (M2) เงินสด (M0) และ Libra
CBDC เทียบกับเงินฝากธนาคาร
เมื่อเทียบกับเงินฝากธนาคาร CBDC มีข้อเสียที่ชัดเจน ในแผนภูมิเรดาร์เชิงปริมาณ เงินฝากธนาคารมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนในตัวบ่งชี้หลักสี่ประการ ได้แก่ "ความสามารถในการปรับขนาด" "บริการพิเศษ" "ผลตอบแทน" และ "ถูกขโมยหรือสูญหาย" แต่ "ไม่เปิดเผยชื่อ" และ "ความเสี่ยงในการต่อต้านการผิดนัด" ในแง่ ประสิทธิภาพไม่ดีเท่า CBDC ในความเป็นจริงระบบการเงินของจีนได้รับการพัฒนาอย่างมากและฟังก์ชันของเงินฝากธนาคารในฐานะรูปแบบการชำระเงินก็ค่อนข้างสมบูรณ์ ในปัจจุบัน M1 และ M2 ของจีนได้ตระหนักถึงการเปลี่ยนแปลงทางอิเล็กทรอนิกส์และดิจิทัล
CBDC เทียบกับเงินสด
เมื่อเทียบกับเงินสด (M0) CBDC มีข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้ในมิติของ "การยอมรับ" "บริการพิเศษ" "ธุรกรรม" และ "ผลตอบแทน" เงินสดนั้นปลอมแปลงได้ง่ายโดยไม่เปิดเผยตัวตน และมีความเสี่ยง เช่น การฟอกเงินและการจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้าย และในพื้นที่ที่บริการบัญชีและการครอบคลุมของเครือข่ายการสื่อสารไม่ดี การพึ่งพาเงินสดยังคงสูง ด้วยการพัฒนาของเศรษฐกิจดิจิทัล ธนบัตรมีความไม่เหมาะสมมากขึ้นเรื่อย ๆ ในหลาย ๆ สถานการณ์ และการแทนที่เงินสดด้วย CBDC เป็นตัวเลือกนำร่องที่คุ้มค่ามาก
CBDC vs Libra
เนื่องจาก Libra เป็น i-money ชนิดหนึ่ง เราจึงคาดการณ์พารามิเตอร์ตามข้อมูลสาธารณะที่ Facebook ให้มา และทำการเปรียบเทียบเชิงปริมาณกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (พารามิเตอร์การทำนาย)
Libra จะถูกจำกัดในการโอนขนาดใหญ่ ดังนั้นคะแนน "ความสามารถในการขยายขนาดได้" จึงอยู่ในระดับปานกลาง การยอมรับของ Libra ในฉาก B2B จะถูกจำกัด ดังนั้นคะแนนดัชนี "ความสามารถในการยอมรับได้" จึงต่ำกว่า e-money เมื่อพิจารณาถึงการปกป้องข้อมูลที่ไม่เปิดเผยตัวตนและข้อมูลของผู้ใช้ เมื่อพิจารณาจากประวัติอาชญากรรมของ Facebook คะแนน “ไม่เปิดเผยชื่อ” ต่ำกว่า CBDC แต่สูงกว่า e-money คะแนน “ความเสี่ยงต่อต้านการชำระบัญชี” และ “ความเสี่ยงต่อต้านการผิดนัด” ของ Libra ต่ำกว่าธนาคารกลาง Currency และ B-money ก็เช่นกัน ต่ำกว่า e-money เช่น Alipay ที่ยอมรับการกำกับดูแลทางการเงิน ในแง่ของ "บริการเสริม" และ "ธุรกรรม" Libra และ e-money ได้คะแนนเต็ม
แน่นอนว่าด้วยความชัดเจนของการกำกับดูแลและการพัฒนาของ Libra เอง Libra เช่นเดียวกับ e-money จะค่อยๆ ปรับปรุงคะแนนในมิติต่างๆ แต่สิ่งนี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของรายงานการวิจัยของเรา
ชื่อเรื่องรอง
2.4 อภิปรายผลกระทบของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจากมุมมองของอุปทาน
การดูผลกระทบของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) จากมุมมองด้านอุปทาน ซึ่งก็คือจากมุมมองด้านการกำกับดูแลของธนาคารกลางนั้นเป็นหัวข้อที่ซับซ้อนมาก เนื่องจากรายงานการวิจัยนี้มีความยาวและทิศทางการวิจัยหลัก เราจึงขอหารือเกี่ยวกับกรอบการทำงานโดยสังเขปเท่านั้น
ความสมบูรณ์ของระบบการเงิน Financial Integrity
ขึ้นอยู่กับการออกแบบ CBDC สามารถเพิ่มหรือลดความมั่นคงของระบบการเงินของประเทศ (Financial Integrity)
ในแง่ของการออกแบบสกุลเงิน หน่วยงานกำกับดูแลมักเผชิญกับเกมระหว่างความสมบูรณ์ของระบบการเงินและความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ตามกฎหมาย ตัวอย่างเช่น ธุรกรรมเงินสดสามารถเป็นนิรนามได้อย่างสมบูรณ์ โดยไม่ต้องมีระบบบัญชีและไม่มีบันทึกธุรกรรม ทำให้ธุรกรรมเงินสดสามารถปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ได้ แต่ยังนำมาซึ่งปัญหาต่างๆ เช่น การฟอกเงิน การหลีกเลี่ยงภาษี และการสนับสนุนทางการเงินแก่ผู้ก่อการร้าย
การแทนที่เงินสด (M0) ด้วย CBDC ก็เกี่ยวข้องกับเกมนี้เช่นกัน เราสามารถสันนิษฐานได้ว่าหาก CBDC จำกัดจำนวนเงินในการโอนแต่ละครั้ง และตั้งค่าการตรวจสอบตัวตนของธุรกรรมและบันทึกธุรกรรมในเวลาเดียวกัน แต่ตัวตนและข้อมูลของธุรกรรมจะถูกเข้ารหัสและเก็บเป็นความลับจากบุคคลที่สามรวมถึงรัฐบาล เว้นแต่จะมี ผู้ต้องสงสัยในคดีอาญา ต้องมีคำสั่งศาลเพื่อถอดรหัสรายละเอียดการทำธุรกรรม
รูปแบบนี้จะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของความสมบูรณ์ทางการเงินอย่างเต็มที่ แต่วิธีสร้างกลไกการปกป้องความเป็นส่วนตัวที่มีประสิทธิภาพซึ่งผู้ใช้สามารถไว้วางใจได้จำเป็นต้องได้รับการสำรวจในทางปฏิบัติ ความเป็นไปได้อีกอย่างคือรูปแบบนิรนามโดยสมบูรณ์ที่ไม่จำกัดขีดจำกัดบนของการโอนและไม่บันทึกข้อมูลประจำตัวของธุรกรรม ปัญหาของวิธีนี้ คือ วิธีนี้จะทำลายความสมบูรณ์ทางการเงินที่มีอยู่ ควรเน้นว่าในการออกแบบกฎ CBDC จะมีกฎที่ยืดหยุ่นในฟิลด์ของ KYC (การยืนยันตัวตนของลูกค้า) แต่การควบคุมที่เข้มงวดและมีประสิทธิภาพจะดำเนินการใน AML (การต่อต้านการฟอกเงิน) และ CFT (การต่อต้าน - การจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้าย)
ความมั่นคงทางการเงิน ตัวกลางธนาคาร
หาก CBDC และเงินฝากธนาคารสร้างความสัมพันธ์ในการแข่งขัน CBDC จะส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางการเงินและการทำลายตัวกลางทางการเงิน นี่เป็นข้อพิจารณาอย่างลึกซึ้งว่าทำไมสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางของจีน (DC/EP) จึงใช้โครงสร้างแบบ 2 ชั้นและใช้เพื่อแทนที่ M0 เท่านั้น
ผู้อำนวยการ Mu ยังอธิบายส่วนนี้โดยละเอียดในสุนทรพจน์ของเขา: "หากเราใช้โครงสร้างการดำเนินงานแบบชั้นเดียว มันจะนำไปสู่ 'การสลายตัวทางการเงิน' ภายใต้กรอบการส่งมอบแบบชั้นเดียว ธนาคารกลางจะเผชิญหน้ากับประชาชนโดยตรงเพื่อเปิดตัวดิจิทัล สกุลเงิน สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเมื่อเทียบกับสกุลเงินเงินฝากของธนาคารพาณิชย์แล้วในอดีตนั้นมีความสามารถในการแข่งขันมากกว่าสกุลเงินเงินฝากของธนาคารพาณิชย์ภายใต้การรับรองสินเชื่อของธนาคารกลางซึ่งจะมีผลกระทบต่อเงินฝากธนาคารพาณิชย์ที่หนาแน่นส่งผลกระทบต่อความสามารถทางการค้า ธนาคารเพื่อออกเงินกู้ และเพิ่มการพึ่งพาของธนาคารพาณิชย์ในตลาดระหว่างธนาคาร ในกรณีนี้ ราคาของเงินทุนจะเพิ่มขึ้น ต้นทุนทางการเงินทางสังคมจะเพิ่มขึ้น และเศรษฐกิจที่แท้จริงจะเสียหาย...สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางคือ ซึ่งใช้แทน M0 ดังนั้นจึงไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นเงินสด และจะไม่ก่อให้เกิดการหยุดชะงักทางการเงิน และจะไม่ส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อเศรษฐกิจจริงที่มีอยู่"
นโยบายการเงินที่มีประสิทธิภาพ นโยบายการเงินที่มีประสิทธิภาพ
การเปิดตัว CBDC จะไม่เปลี่ยนแปลงประสิทธิผลของนโยบายการเงินของธนาคารกลางอย่างมีนัยสำคัญ มีสี่ช่องทางหลักในการส่งนโยบายการเงิน ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน ช่องทางสินเชื่อธนาคาร ช่องทางสินเชื่อ และช่องทางอัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา การวิจัยของ IMF แสดงให้เห็นว่า CBDC มีอิทธิพลค่อนข้างน้อยต่อนโยบายการเงินในสี่ช่องทางหลักข้างต้น
บทความนี้ใช้แบบจำลอง IMF เพื่อวิเคราะห์เชิงปริมาณของรูปแบบสกุลเงินกระแสหลักในตลาดจากมิติของอุปสงค์และอุปทาน ในโลกนี้ Jinqiu Blockchain Research Institute ยังเป็นสถาบันแห่งแรกที่ให้การคาดการณ์เชิงปริมาณที่ชัดเจนของ CBDC และ Libar การคาดการณ์เชิงปริมาณ
เนื่องจากข้อมูลเหล่านี้ล้วนเป็นปัจจุบันและข้อมูลมีจำนวนจำกัด จึงจำเป็นต้องจัดทำตัวบ่งชี้ภายใต้สมมติฐานหลายประการ ในส่วนที่สามของรายงานการวิจัย เราจะมุ่งเน้นไปที่สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (DC/EP) ที่ธนาคารประชาชนจีนจะเปิดตัว และคาดการณ์เชิงปริมาณและการตีความนโยบายเกี่ยวกับ DC/EP
ชื่อระดับแรก
ตอนที่ 3: การตีความนโยบาย DCEP สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจีน
สองส่วนแรกของ "รายงานการวิจัยสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" ส่วนใหญ่กล่าวถึง CBDC (สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางในความหมายกว้างๆ) ตอนนี้ ให้เรามุ่งเน้นไปที่สกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลางแห่งประเทศจีน สรุปง่ายๆ ในประโยคเดียว DC/EP สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางในประเทศของฉันเปิดตัวในลักษณะหลวมๆ และเป็นไปตามรูปแบบการจัดการแบบรวมศูนย์และระบบปฏิบัติการแบบสองชั้น โดยเน้นที่การแทนที่ของ M0
ชื่อเรื่องรอง
3.1 รูปแบบการจัดการ "รวมศูนย์" ของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางและยูโทเปียของ Hayeks
หลายคนยังคงสงสัยและเข้าใจผิดเกี่ยวกับรูปแบบการจัดการแบบ "รวมศูนย์" ของสกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลาง รายงานการวิจัยนี้พยายามที่จะตอบคำถามดังกล่าวจากมุมมองของอุปสงค์และอุปทาน: "เหตุใดสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจึงควรได้รับการออกแบบให้มีการจัดการแบบรวมศูนย์แทนที่จะเป็นการจัดการแบบกระจายศูนย์"
เนื่องจากสินทรัพย์ที่เข้ารหัสเช่น Bitcoin เรียกอีกอย่างว่า "สกุลเงินดิจิทัล" คุณลักษณะตามธรรมชาติของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสเหล่านี้คือ "การกระจายอำนาจ" ดังนั้นผู้นับถือนิกายฟันดาเมนทัลของ Bitcoin หลายคนจึงเชื่อว่าสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางได้รับการออกแบบมาให้ "กระจายอำนาจ" เส้นทางนี้มีข้อได้เปรียบทางเทคนิค . แนวคิดของการยกเลิกสกุลเงินที่รวมอยู่ใน Bitcoin ถูกเสนอครั้งแรกโดย Hayek ในปี 1970 50 ปีต่อมา หลายคนใช้พื้นฐานทางทฤษฎีนี้เพื่อหารือเกี่ยวกับการออกแบบสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง
รูปแบบสกุลเงินเป็นผลิตภัณฑ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการพัฒนาทางสังคมและเศรษฐกิจจนถึงระยะหนึ่ง และแยกออกจากการดำเนินการทางเศรษฐกิจและการพัฒนาเศรษฐกิจไม่ได้ แนวคิดของ Hayek เกี่ยวกับการยกเลิกสกุลเงินและการออกแบบระบบสกุลเงินนั้นมีข้อบกพร่องมากมายในทางทฤษฎีและไม่สามารถใช้งานได้จริง ในขณะที่การออกแบบ "การกระจายอำนาจ" ดูสวยงาม แต่ไม่สามารถใช้เป็นสกุลเงินตามกฎหมายได้ หน้าที่หลักของการประมูลตามกฎหมาย ในด้านอุปสงค์และอุปทาน ดังนั้นความคิดเหล่านี้จึงเป็นเพียงความคิดแบบยูโทเปียทางเศรษฐกิจ
จากมุมมองของอุปสงค์ โหมดการจัดการแบบ "รวมศูนย์" สามารถรักษาเสถียรภาพสัมพัทธ์ของค่าสกุลเงิน เพื่อที่จะใช้ฟังก์ชันพื้นฐานที่สุดของสกุลเงินในฐานะสื่อกลางการแลกเปลี่ยนสินค้า จากมุมมองของอุปทาน เฉพาะการจัดการแบบ "รวมศูนย์" โหมดสามารถรับประกันวิธีการหลักของประเทศในการควบคุมเศรษฐกิจนั่นคือประสิทธิภาพของนโยบายการเงิน
การจัดการแบบ "รวมศูนย์" สามารถรักษาฟังก์ชันพื้นฐานที่สุดของสกุลเงินได้
หน้าที่พื้นฐานที่สุดของเงินคือการทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนสินค้า (เครื่องมือสำหรับการชำระเงิน)
เราได้กล่าวถึงหน้าที่หลักสามประการของเงินในส่วนที่ 2: หน่วยของบัญชี เครื่องมือในการชำระเงิน และที่เก็บมูลค่า การทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนสินค้า (เครื่องมือสำหรับการชำระเงิน) เป็นคุณลักษณะที่สำคัญและเป็นฟังก์ชันพื้นฐานที่สุดของสกุลเงิน และยังเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าสกุลเงินแตกต่างจากสิ่งอื่นๆ
ฟังก์ชันของสกุลเงิน "หน่วยของบัญชี" ทำหน้าที่เป็น "วิธีการชำระเงิน" ในท้ายที่สุด วิธีการจัดเก็บมูลค่า แต่ไม่สามารถพูดในทางกลับกันได้ สกุลเงินเป็นวิธีการของ "การจัดเก็บมูลค่า" เพราะนอกเหนือจากสกุลเงินแล้ว มีหลายสิ่งหลายอย่างที่ผู้คนสามารถใช้เป็นที่เก็บมูลค่าได้ ในระดับมาก เนื่องจากสกุลเงินถูกใช้เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ดังนั้นจึงจะมีบทบาทเป็น "การจัดเก็บมูลค่า" อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ดังนั้น สาระสำคัญของสกุลเงินจึงเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์ (เครื่องมือการชำระเงิน) และฟังก์ชันของ "หน่วยบัญชี" และ "การจัดเก็บมูลค่า" ของสกุลเงินเป็นเพียงอนุพันธ์ตามธรรมชาติของฟังก์ชันที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน
การควบคุมจากส่วนกลางสามารถรับประกันเสถียรภาพของค่าเงินได้ มูลค่าที่ค่อนข้างคงที่เป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับสกุลเงินในการทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนสินค้า ในแง่ของการหมุนเวียน สิ่งที่คนสนใจคือความมั่นคงของมูลค่าเงิน ไม่ใช่รูปแบบของเงิน
สิ่งที่เรียกว่า "การกระจายอำนาจ" โดยไม่มีสถาบันที่ออกและควบคุมจากส่วนกลางเป็นคุณลักษณะหลักของสินทรัพย์เข้ารหัสจำนวนมาก เช่น Bitcoin เนื่องจากไม่มีกลไกการปรับส่วนกลางของสกุลเงินมาตรฐาน จึงเป็นเรื่องยากที่จะทำให้ความผันผวนของค่าสกุลเงินราบรื่นขึ้น ความผันผวนที่รุนแรงของค่าสกุลเงินทำให้เกิดพื้นที่การเก็งกำไรขนาดใหญ่ ซึ่งส่งเสริมการเก็งกำไรที่มากเกินไปและก่อให้เกิดวงจรอุบาทว์
กลไกการปรับส่วนกลางที่มีอำนาจทางการเงินเป็นแกนหลักคือการรับประกันพื้นฐานสำหรับการทำงานปกติของระบบสกุลเงินเครดิตสมัยใหม่ สกุลเงินเครดิตสมัยใหม่ถูกควบคุมโดยหน่วยงานการเงินของประเทศ และมูลค่าของมันเองจะไม่ผันผวนอย่างรุนแรง ดังนั้นจึงไม่สามารถโฆษณาเกินจริงได้
Yao Qian อดีตผู้อำนวยการสถาบันวิจัยสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางกล่าวในรายงาน: “หลักการสำคัญของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางคือการรวมศูนย์การควบคุมความเสถียรของมูลค่าสกุลเงินของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางนั้นสำคัญที่สุด คุณสมบัติพื้นฐานซึ่งจำเป็นต้องมีสถาบันกลางในการบังคับใช้ข้อ จำกัด เป็นกฎธรรมชาติของการพัฒนาสกุลเงิน”
การจัดการแบบ "รวมศูนย์" สามารถรับประกันประสิทธิภาพของนโยบายการเงิน
นโยบายการเงินเป็นหนึ่งในวิธีการหลักสำหรับรัฐในการควบคุมเศรษฐกิจและเป็นส่วนสำคัญของกลไกของรัฐ
Sheng Songcheng ศาสตราจารย์แห่ง China Europe International Business School กล่าวว่า นโยบายการเงินเป็นชุดมาตรการที่ธนาคารกลางใช้เพื่อส่งผลกระทบทางอ้อมต่ออุปสงค์โดยรวม โดยการควบคุมและควบคุมปริมาณเงิน สินเชื่อของธนาคาร และอัตราดอกเบี้ยในตลาด เพื่อให้เกิดความสมดุล อุปสงค์รวมและอุปทานรวม เมื่อเทียบกับนโยบายการคลังซึ่งเป็นวิธีการปรับโดยรวม ฟังก์ชันการปรับละเอียดของนโยบายการเงินจะชัดเจนกว่า เครื่องมือนโยบายการคลัง เช่น ภาษี หนี้ของประเทศ และรายรับและรายจ่ายของงบประมาณค่อนข้างเข้มงวดเมื่อกำหนดภายในระยะเวลาหนึ่งและไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ง่าย ในขณะที่นโยบายการเงินค่อนข้างยืดหยุ่น การเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดมักเกิดขึ้นในการดำเนินงานทางเศรษฐกิจและการเงิน และหนึ่งในความรับผิดชอบขั้นพื้นฐานของหน่วยงานการเงินคือการตัดสินใจนโยบายการเงินที่เหมาะสมและทันท่วงทีเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์
ในปัจจุบัน ธนาคารกลางของประเทศต่าง ๆ กำลังใช้นโยบายการเงินอย่างเต็มที่ในการควบคุมการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ แนวปฏิบัติในการควบคุมมหภาคของประเทศตะวันตกที่สำคัญในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมาได้ยืนยันเช่นกันว่า "นโยบายการเงินเป็นสิ่งสำคัญ"
หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 ประเทศตะวันตกนำข้อเสนอแนะเชิงนโยบายของเคนส์ไปใช้และใช้นโยบายการคลังเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ที่มีประสิทธิภาพ นโยบายนี้ช่วยให้ประเทศตะวันตกหลุดพ้นจากภาวะตกต่ำและรักษาความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจไว้ได้นานกว่า 20 ปี เมื่อกำลังการผลิตจำนวนมากว่างเว้นหลังสงคราม
อย่างไรก็ตาม หลังจากทศวรรษ 1970 เนื่องจากการผูกขาดของประเทศผู้ส่งออกน้ำมันเพื่อขึ้นราคาและการสะสมของความขัดแย้งภายในในระบบเศรษฐกิจของประเทศตะวันตก ภาวะแทรกซ้อนของอัตราเงินเฟ้อที่สูงและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ค่อนข้างซบเซามักปรากฏในประเทศต่างๆ ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว รัฐบาลบางแห่งได้นำข้อเสนอนโยบายของโรงเรียนการเงินมาใช้อย่างต่อเนื่อง โดยใช้นโยบายการเงินเป็นเครื่องมือหลักในการควบคุมและควบคุมเศรษฐกิจมหภาค นโยบายการเงินมีบทบาทเชิงบวกในการรักษาเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ
เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการเงินระหว่างประเทศครั้งล่าสุด สหรัฐอเมริกาดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเชิงปริมาณ ซึ่งได้ผลลัพธ์ที่น่าทึ่ง นี่เป็นกรณีคลาสสิกของประสิทธิผลของนโยบายการเงิน และเป็นแนวทางปฏิบัติล่าสุดของการใช้นโยบายการเงินเพื่อควบคุมเศรษฐกิจและแก้ไขวิกฤตการณ์
อาจกล่าวได้ว่านโยบายการเงินเป็นหนึ่งในวิธีการที่สำคัญที่สุดสำหรับประเทศในการควบคุมเศรษฐกิจ นโยบายการเงิน เช่นเดียวกับกลไกของรัฐ เช่น ภาษีอากรและศาล เป็นพื้นฐานสำหรับการดำเนินงานของรัฐสมัยใหม่และเป็นส่วนสำคัญของกลไกของรัฐ ตราบเท่าที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในรูปแบบองค์กรทางสังคมของรัฐ ระบบเงินตราตามเครดิตของรัฐจะคงอยู่ตลอดไป
การออกแบบสกุลเงินของธนาคารกลางแบบ "กระจายอำนาจ" ไม่เอื้อต่อนโยบายการเงินที่มีประสิทธิภาพ
หากมีการออกแบบสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางแบบ "กระจายอำนาจ" จะเป็นการยากที่จะมีบทบาทในการปรับตัวทางเศรษฐกิจ ในขณะที่ย้ำว่า DC/EP ต้องยึดรูปแบบการจัดการแบบ "รวมศูนย์" รองผู้อำนวยการ Mu Changchun ยังชี้ให้เห็นถึงปัญหาที่อาจเกิดขึ้นของรูปแบบการจัดการแบบ "กระจายอำนาจ":
ประการแรก สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางยังคงเป็นความรับผิดชอบของธนาคารกลางต่อสาธารณะ ความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าหนี้กับหนี้นี้ไม่ได้เปลี่ยนไปตามการเปลี่ยนแปลงของรูปแบบสกุลเงิน ดังนั้นจึงยังคงจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าตำแหน่งศูนย์กลางของธนาคารกลางในกระบวนการส่งมอบ ประการที่สอง เพื่อให้แน่ใจว่าและเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับหน้าที่การควบคุมการเงินและการเงินระดับมหภาคของธนาคารกลาง จำเป็นต้องปฏิบัติตามการจัดการแบบรวมศูนย์ต่อไป แบบจำลอง สาม ชั้นที่สองกำหนดหน่วยงานปฏิบัติการเพื่อดำเนินการแลกเปลี่ยนสกุลเงินต้องมีการจัดการแบบรวมศูนย์เพื่อหลีกเลี่ยงการออกสกุลเงินมากเกินไปโดยหน่วยงานปฏิบัติการที่กำหนด สุดท้าย เนื่องจากระบบบัญชีไบนารีไม่ได้รับการเปลี่ยนแปลงในระหว่างกระบวนการแลกเปลี่ยนทั้งหมด เงินดั้งเดิม ควรรักษาวิธีการส่งนโยบายซึ่งจำเป็นต้องรักษาสถานะของการจัดการธนาคารกลางด้วย
แนวคิดของ Hayek เกี่ยวกับการยกเลิกสกุลเงินและการออกแบบระบบสกุลเงินนั้นมีข้อบกพร่องมากมายในทางทฤษฎี และไม่สามารถใช้งานได้ในทางปฏิบัติ หลังจาก 40 ปีแห่งความเงียบงัน ความคิดนี้ได้กระตุ้นการอภิปรายของผู้คนอีกครั้งเนื่องจากการเกิดขึ้นของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม รูปแบบสกุลเงินเป็นผลิตภัณฑ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการพัฒนาทางสังคมและเศรษฐกิจจนถึงระยะหนึ่งและแยกออกจากการดำเนินการทางเศรษฐกิจและการพัฒนาเศรษฐกิจไม่ได้ รูปแบบสกุลเงินของการจัดการที่มุ่งเน้นตลาดหรือการจัดการแบบ "กระจายอำนาจ" เป็นเพียงยูโทเปียในการออกแบบ
ชื่อเรื่องรอง
3.2 การตีความนโยบายเชิงปริมาณของสกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลางจีน
ตามข้อมูลสาธารณะที่เผยแพร่โดยธนาคารประชาชนจีน เราได้ทำการประเมินการคาดการณ์ของสกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลาง ข้อมูลสำหรับการประเมินมาจาก "รองประธาน Fan Yifei: ข้อควรพิจารณาบางประการเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" ที่เพิ่งเผยแพร่โดยบัญชีสาธารณะของธนาคารประชาชนจีน และ "Mu Changchun เลขานุการด้านการชำระเงินของธนาคารประชาชนจีน: ดิจิทัล สกุลเงินของธนาคารประชาชนจีนใช้ระบบปฏิบัติการแบบสองชั้น โดยเน้นที่การแทนที่ M0" สองบทความ แตกต่างจากการตีความสื่ออื่น ๆ เราสรุปและสร้างข้อมูลใหม่ตามขนาดของแบบจำลองการประเมินสกุลเงิน และให้การคาดการณ์การประเมินเชิงปริมาณของ DC/EP (5 คะแนนคือค่าต่ำสุด และ 30 คะแนนคือค่าสูงสุด)
"Default Risk Anti-Default Risk" 30 คะแนน
Fan Yifei รองประธาน: "สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางใช้แทน M0 และมีการชำระคืนตามกฎหมายไม่จำกัด" คะแนนของความเสี่ยงในการต่อต้านการผิดนัดชำระเท่ากับเงินสดโดยมีการชำระคืนตามกฎหมายไม่จำกัด ดังนั้นมันจึงเป็นคะแนนเต็ม
"ไม่เปิดเผยตัวตน" 20 คะแนน
ฟ่าน อี้เฟย รองประธาน: "...หากไม่มีการเปิดเผยตัวตนของบุคคลที่สามสำหรับการทำธุรกรรม ข้อมูลส่วนตัวและความเป็นส่วนตัวจะรั่วไหล แต่ถ้าอนุญาตให้มีการเปิดเผยตัวตนของบุคคลที่สามโดยสมบูรณ์ มันจะกระตุ้นให้เกิดอาชญากรรม เช่น การหลีกเลี่ยงภาษี การจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้าย และการฟอกเงิน ดังนั้น เพื่อให้เกิดความสมดุลจึงจำเป็นต้องบรรลุการไม่เปิดเผยตัวตนที่ควบคุมได้และเปิดเผยเฉพาะข้อมูลธุรกรรมต่อธนาคารกลางในฐานะบุคคลที่สามเท่านั้น ภายใต้ระบบบัญชีคู่หลวม สถาบันปฏิบัติการอาจจำเป็นต้องส่งข้อมูลธุรกรรมแบบอะซิงโครนัส ให้กับธนาคารกลางทุกวัน ซึ่งสะดวกสำหรับธนาคารกลางในการทำความเข้าใจข้อมูลที่จำเป็นเพื่อให้บรรลุเป้าหมายด้านกฎระเบียบ เช่น การจัดการอย่างรอบคอบและการต่อต้านการฟอกเงิน และยังสามารถลดภาระในระบบของสถาบันการค้าได้อีกด้วย "
เห็นได้จากข้อความข้างต้นว่า สิ่งที่ธนาคารกลางต้องการเพื่อให้บรรลุในสกุลเงินดิจิทัล DC/EP คือความไม่เปิดเผยตัวตนที่ควบคุมได้ ขอบเขตของการไม่เปิดเผยชื่อสกุลเงินรวมถึงการเปิดเผย "ผู้ค้า" และ "รายละเอียดการทำธุรกรรม" ต่อฝ่ายธุรกรรม บุคคลที่สาม และหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลหรือไม่ การไม่เปิดเผยตัวตนที่ควบคุมได้รับประกันความต้องการขั้นพื้นฐานของเทรดเดอร์ที่ไม่เปิดเผยตัวตน เป็นที่คาดหมายได้ว่าโดยทั่วไปแล้วรัฐบาลจะยังคงสามารถเปิดเผยตัวตนได้ เว้นแต่เมื่อคำสั่งศาลหรือคำสั่งทางปกครองกำหนดให้ไม่จัดประเภทรายละเอียดธุรกรรม
"ผลตอบแทน" ไม่คิดดอกเบี้ย 5 คะแนน
รองประธาน Fan Yifei: "เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางใช้แทน M0 จึงไม่ควรจ่ายดอกเบี้ย สิ่งนี้จะไม่ก่อให้เกิด "การหยุดเป็นตัวกลางทางการเงิน" หรือนำไปสู่การคาดการณ์เงินเฟ้อ เช่นเดียวกัน มันจะไม่มีขนาดใหญ่ ส่งผลกระทบต่อระบบการเงิน ระบบการเงิน และการดำเนินงานของภาคเศรษฐกิจจริง
สกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลางไม่จ่ายดอกเบี้ย ดังนั้นตัวบ่งชี้นี้จึงเหมือนกับเงินสด โดยมีคะแนนต่ำสุดอยู่ที่ 5 คะแนน
"ความสามารถในการปรับขนาด" 20 คะแนน
รองประธาน Fan Yifei: "เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางใช้แทน M0 จึงควรปฏิบัติตามกฎระเบียบปัจจุบันทั้งหมดเกี่ยวกับการจัดการเงินสด การต่อต้านการฟอกเงิน และการจัดหาเงินทุนต่อต้านการก่อการร้าย เพื่อให้ความร่วมมือกับการต่อต้านการฟอกเงิน และงานอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง สถาบันที่เกี่ยวข้องสามารถกำหนดให้ข้อมูลเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง รายงานธุรกรรมขนาดใหญ่และน่าสงสัยต่อธนาคารกลาง ในขณะเดียวกัน เพื่อเป็นแนวทางในการนำสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางไปใช้ในรายย่อย สถานการณ์ทางธุรกิจ ไม่ให้เงินฝากล้นมือ และเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็งกำไรและผลกระทบจากวัฏจักรในสภาพแวดล้อมที่ตึงเครียด สามารถตั้งค่าได้ทุกวันและกำหนดวงเงินการทำธุรกรรมสะสมทุกปี และกำหนดการแลกเปลี่ยนการจองจำนวนมาก"
สกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลางได้รับการออกแบบมาเพื่อกำหนดขีดจำกัดการทำธุรกรรมสะสมรายวันและรายปีเพื่อหลีกเลี่ยงการเก็งกำไรและผลกระทบแบบโปรวัฏจักรในสภาพแวดล้อมที่ตึงเครียด ซึ่งค่อนข้างคล้ายกับขีดจำกัดการถอนเงินสดรายวันของเราที่เคาน์เตอร์ธนาคาร ซึ่งช่วยแนะนำการใช้ DC/EP ในสถานการณ์ที่มีจำนวนน้อย ดังนั้นคะแนนความสามารถในการปรับขนาดของความสามารถในการปรับขนาดจึงอยู่ที่ประมาณ 20 คะแนน
"รายการธุรกรรม" 20 คะแนน
รองประธาน Fan Yifei: "เมื่อจำเป็น เรายังสามารถพิจารณาใช้ค่าธรรมเนียมตามลำดับชั้นสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ไม่มีค่าใช้จ่ายสำหรับการแลกเปลี่ยนจำนวนน้อย ความถี่ต่ำ และค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นจะถูกเรียกเก็บสำหรับจำนวนมาก การแลกเปลี่ยนความถี่สูงและธุรกรรมเพื่อเพิ่มต้นทุนการแลกเปลี่ยน แรงเสียดทานของสถาบัน"
แนวคิดการออกแบบสกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารประชาชนจีนควรมีอิสระที่จะใช้ในการทำธุรกรรมขนาดเล็กและความถี่ต่ำ ในขณะที่เรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นสำหรับการแลกเปลี่ยนและธุรกรรมขนาดใหญ่และความถี่สูง ดังนั้น คะแนนต้นทุนการทำธุรกรรมคือ 20 คะแนน ซึ่งต่ำกว่าคะแนนมิติ "ธุรกรรม" ของเงินฝากธนาคารและเงินสดอิเล็กทรอนิกส์เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับเงินสด เนื่องจากคนสองคนไม่จำเป็นต้องพบกันในโลกจริงอีกต่อไป คะแนนของมิติ "ธุรกรรม" จึงได้รับการปรับปรุงอย่างมาก
“บริการเสริม บริการพิเศษ” 15 คะแนน
แม้ว่าจะไม่มีการแสดงออกโดยตรงของ "บริการพิเศษ" ในเอกสารอ้างอิง แต่เราสามารถตัดสินแนวคิดการออกแบบของ "บริการพิเศษ" ของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางได้จากคำอธิบายของธนาคารกลางเกี่ยวกับ "สัญญาอัจฉริยะ" ฟาน อี้เฟย รองประธาน:"สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ... ทำหน้าที่ของมาตราส่วนมูลค่า วิธีหมุนเวียน วิธีการชำระเงิน และการจัดเก็บมูลค่า เงินสดดั้งเดิมไม่ได้ทำหน้าที่ทางสังคมและการบริหารอื่นใด "ระเบียบของสาธารณรัฐประชาชนจีนว่าด้วยการบริหารเงินหยวน" กำหนดว่าห้ามสร้างความเสียหายโดยเจตนาต่อเงินหยวน ดังนั้น การเพิ่มฟังก์ชันทางสังคมหรือการบริหารเพิ่มเติมให้กับเงินสดจึงน่าสงสัยว่าจะทำให้เงินหยวนเสียหาย... การโหลดสัญญาอัจฉริยะนอกเหนือจากฟังก์ชันของสกุลเงินตามกฎหมายจะส่งผลต่อฟังก์ชันการชดเชยตามกฎหมาย และอาจทำให้กลายเป็นตั๋วที่มีค่าได้ การลด ระดับการใช้สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางในประเทศของฉันอย่างเสรีจะส่งผลกระทบในทางลบต่อความเป็นสากลของเงินหยวน นอกจากนี้ยังจะลดความเร็วของการไหลเวียนของเงิน ซึ่งส่งผลต่อการส่งผ่านนโยบายการเงินและการปฏิบัติงานของธนาคารกลางในหน้าที่ระดับมหภาค ในขณะเดียวกันก็อาจละเมิดความเป็นส่วนตัวของพลเมืองซึ่งไม่เอื้อต่อการคุ้มครองสิทธิและผลประโยชน์ส่วนบุคคล ดังนั้นจึงสามารถพิจารณาสัญญาอัจฉริยะที่เป็นประโยชน์ต่อฟังก์ชันสกุลเงิน แต่เราควรระมัดระวังเกี่ยวกับสัญญาอัจฉริยะที่เกินฟังก์ชันสกุลเงิน "
จะเห็นได้ว่าสามารถเพิ่มบริการเพิ่มเติมได้ แต่จะจำกัดเฉพาะบริการที่เกี่ยวข้องกับฟังก์ชันพื้นฐานของสกุลเงิน เช่น มาตราส่วนมูลค่า วิธีการหมุนเวียน วิธีการชำระเงิน และการจัดเก็บมูลค่า ไม่สามารถรับเครดิตและบริการอื่น ๆ เช่นเงินฝากธนาคารและเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ Mu Changchun ยังได้อธิบายถึงอันตรายที่ซ่อนอยู่ของการได้รับบริการเสริมอื่น ๆ เมื่อเปรียบเทียบกับ Libra: "คุณได้เห็นแล้วว่า Libra ยังถูกจำนองด้วยสินทรัพย์สำรองที่เรียกว่า 100% แต่ไม่ได้จำกัดตัวเองไว้ที่ M0 เพราะอาจมี เมื่อ Libra เข้าสู่ตลาดเครดิต จะมีอนุพันธ์ของสกุลเงินและตัวคูณของสกุลเงิน ซึ่งอาจนำไปสู่สถานการณ์ที่สกุลเงินถูกออกมากเกินไป จากข้อมูลที่มีอยู่:
"การยอมรับ" 25 คะแนน
DC/EP แทนที่ M0 และสามารถใช้ในสถานการณ์ธุรกรรม C2C, B2C และ B2B ในปัจจุบัน เงินสดถูกจำกัดในหลายสถานการณ์การทำธุรกรรม และสถานการณ์ดิจิทัลจะได้รับความนิยมมากขึ้นในอนาคต ดังนั้นคะแนนของ "การยอมรับ" จึงสูงกว่าเงินสด 25 คะแนนเล็กน้อย
"ความเสี่ยงในการชำระหนี้" 30 คะแนน
เช่นเดียวกับเงินสด DC/EP สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสามารถชำระได้แบบเรียลไทม์ ดังนั้นคะแนนความเสี่ยงในการชำระบัญชีจึงเต็ม
"ความเสี่ยงต่อการโจรกรรมและการสูญหาย" 15 คะแนน
เกี่ยวกับการไม่เปิดเผยตัวตนและการป้องกันการโจรกรรมและการสูญหาย การไม่เปิดเผยตัวตนที่ควบคุมได้ดังกล่าวข้างต้นสามารถให้การรับประกันที่แน่นอน และสามารถติดตามไปยังกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย แทนที่จะเป็นการไม่เปิดเผยตัวตนอย่างสมบูรณ์เช่นเงินสด นอกจากนี้ การจัดการ DC/EP ในกระเป๋าเงินดิจิทัลมีความเสี่ยงด้านเครือข่ายเช่นเดียวกับเงินสดอิเล็กทรอนิกส์ ดังนั้นคะแนนที่คาดการณ์ของรายการนี้จึงต่ำกว่า e-money เล็กน้อยซึ่งไม่ระบุตัวตนเลย โดยมี 15 คะแนน
ชื่อระดับแรก
ตอนที่ 4: การตีความเส้นทางทางเทคนิคของสกุลเงินดิจิทัล DCEP ของธนาคารกลาง
เมื่อพูดถึงด้านเทคนิคของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง สิ่งที่ได้ยินบ่อยที่สุดคือเทคโนโลยีบล็อกเชน (Blockchain) เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (Distributed Ledger) และเทคโนโลยีฐานข้อมูลแบบกระจาย (Distributed Database) การทำความเข้าใจความแตกต่างเฉพาะระหว่างเทคโนโลยีเหล่านี้เป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการหารือเกี่ยวกับทางเลือกของเส้นทางทางเทคนิค
ชื่อเรื่องรอง
4.1 Blockchain, Distributed Ledger และ Distributed Database
เพื่อให้เข้าใจความแตกต่างระหว่างเทคโนโลยี Blockchain (Blockchain) เทคโนโลยี Distributed Ledger (Distributed Ledger) และเทคโนโลยี Distributed Database (Distributed Database) ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น เราจำเป็นต้องสร้างแบบจำลองการจัดประเภทฐานข้อมูลอย่างง่าย คำนิยามมีความชัดเจน
4.1.1 โมเดลการจำแนกประเภทเทคโนโลยีฐานข้อมูล
ในการจำแนกประเภทเทคโนโลยีฐานข้อมูลต่างๆ เราแบ่งเทคโนโลยีเหล่านี้ออกเป็นแบบจำลองสี่มิติสองมิติโดยพิจารณาว่าวิธีการจัดเก็บข้อมูลของฐานข้อมูลนั้นถูกแจกจ่ายหรือไม่ และวิธีการจัดการข้อมูลนั้นมีการกระจายอำนาจหรือไม่
วิธีการจัดเก็บข้อมูล การจัดเก็บข้อมูล ตามชื่อหมายถึงวิธีการจัดเก็บข้อมูล
วิธีการจัดการข้อมูล การจัดการข้อมูลหมายถึงการจัดการสิทธิ์ของวิธีการใช้ข้อมูลที่เก็บไว้ รวมถึงสิทธิ์อ่านและเขียน สิทธิ์เปลี่ยนแปลง สิทธิ์ลบ เป็นต้น ในฐานข้อมูลแบบรวมศูนย์และฐานข้อมูลแบบกระจายส่วนใหญ่ ผู้ดูแลระบบมีอำนาจในการอ่านและเขียนข้อมูล เปลี่ยนแปลงข้อมูล และลบข้อมูล ในบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย หน่วยงานจัดการสามารถอ่านข้อมูลหรือเพิ่มข้อมูลเท่านั้น
ตามโมเดลนี้จะช่วยให้เราสามารถแยกความแตกต่างของฐานข้อมูลแบบกระจาย บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย และเทคโนโลยีบล็อกเชนได้ดีขึ้น:
ฐานข้อมูลแบบกระจาย (Distributed Database) ฐานข้อมูลแบบกระจาย (DD) เป็นฐานข้อมูลแบบรวมทางตรรกะที่ประกอบด้วยหน่วยจัดเก็บฐานข้อมูลแบบกระจายหลายหน่วยที่เชื่อมต่อกันด้วยเครือข่ายคอมพิวเตอร์ ระบบการจัดการฐานข้อมูลแบบกระจายใช้กลไกที่เป็นเอกฉันท์เพื่อให้มั่นใจว่ามีการสื่อสารที่ทนทานต่อความผิดพลาด และให้การควบคุมการทำงานพร้อมกันผ่านการประทับเวลาและกลไกการล็อก DD ฐานข้อมูลแบบกระจายส่วนใหญ่จะรวมศูนย์ในทางตรรกะในระบบการจัดการ ฐานข้อมูลหลักแบบกระจายประกอบด้วย: 1. ที่เก็บข้อมูลโหนดเครือข่ายเพียร์ 2. คลังข้อมูล SQL แบบกระจาย 3. Hadoop; 4. NoSQL; 5. NewSQL; 6. Distributed Ledger (DL) เป็นบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ฐานข้อมูลแบบกระจาย (DD) ยังมีอัลกอริทึมที่สอดคล้องกัน ฐานข้อมูลทั่วไป ได้แก่ Paxos หรือ Raft
บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DL) เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย/DLT เป็นฐานข้อมูลที่ใช้ร่วมกัน จำลองแบบ และซิงโครไนซ์ระหว่างสมาชิกเครือข่าย ไม่มีผู้ดูแลระบบส่วนกลางหรือที่เก็บข้อมูลส่วนกลาง สมาชิกเครือข่ายแต่ละคนจำลองและจัดเก็บสำเนาของบัญชีแยกประเภทที่เหมือนกัน และแต่ละโหนดของเครือข่ายจะได้รับการอัปเดตโดยอัตโนมัติโดยแยกจากกัน บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DL) เป็นกลไกควบคุมการทำงานพร้อมกันหลายเวอร์ชันแบบกระจายอำนาจที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของฐานข้อมูลแบบกระจาย (DD) โดยใช้การเข้ารหัสเพื่อให้ได้ฉันทามติโดยไม่ไว้วางใจบุคคลที่สาม ระบบการจัดการข้อมูลบัญชีแยกประเภทแบบกระจายไม่เหมือนกับฐานข้อมูลแบบกระจาย Corda ของ R3 และ Hyperledger ของ IBM เป็นเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย
ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่าง Blockchain Blockchain และบัญชีแยกประเภทแบบกระจายคือ Blockchain ใช้ลายเซ็นเข้ารหัสและสร้างบันทึกข้อมูลเป็นบล็อกและเชื่อมต่อเป็นสายโซ่ โดยพื้นฐานแล้ว blockchain เป็นรายการบันทึกที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ และบันทึกข้อมูลนั้นใช้โครงสร้างแบบ "เพิ่มอย่างเดียว" กล่าวคือ อนุญาตให้เพิ่มเฉพาะข้อมูลในห่วงโซ่เท่านั้น และไม่สามารถแก้ไขหรือลบข้อมูลที่ป้อนแล้วได้
4.1.2 ความสัมพันธ์ระหว่างเทคโนโลยีทั้งสาม
หากมีการใช้สูตรเพื่ออธิบายความสัมพันธ์ระหว่างเทคโนโลยีทั้งสามนี้ "ความสัมพันธ์เซ็ตย่อย" จะเหมาะสมที่สุด:
เทคโนโลยีบล็อกเชน ⊆ เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ⊆ เทคโนโลยีฐานข้อมูลแบบกระจาย
ทุกบล็อกเชนเป็นบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย แต่ไม่ใช่ทุกบัญชีแยกประเภทแบบกระจายเป็นบล็อกเชน บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DL) ทุกรายการเป็นฐานข้อมูลแบบกระจาย (DD) แต่ไม่ใช่ทุกฐานข้อมูลแบบกระจายจะเป็นบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย
Distributed ledger ถือได้ว่าเป็นการดำเนินการเริ่มต้นของการสร้าง block chain แต่ไม่จำเป็นต้องสร้าง chain ที่เชื่อมต่อ block สิ่งที่ต้องตระหนักก็คือการจัดเก็บ ledger นั้นกระจายไปบนเซิร์ฟเวอร์ต่างๆ มากมาย เพื่อที่จะสื่อสารระหว่างกัน เพื่อให้แน่ใจว่าการบันทึกธุรกรรมถูกต้องและทันเวลา
จากนิพจน์ข้างต้น เรายังสามารถรับสูตรต่อไปนี้:
ฐานข้อมูลแบบกระจาย (DD) + การกระจายอำนาจของระบบการจัดการฐานข้อมูล = บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DL)
บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (DL) + ลายเซ็นเข้ารหัสและเชื่อมโยงบันทึกข้อมูลลงในห่วงโซ่ = blockchain Blockchain
4.1.3 blockchain แบบแคบและ blockchain แบบกว้าง
ชื่อเรื่องรอง
4.2 การเปรียบเทียบฐานข้อมูลแบบกระจายและบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย
เป็นที่ทราบกันดีว่าบล็อคเชนเป็นของเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ต่อไป เราจะมุ่งเน้นไปที่การวิเคราะห์ข้อดีและข้อเสียของฐานข้อมูลแบบกระจายและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย:
4.2.1 ข้อเสนอคุณค่าที่แตกต่างกัน
มีความแตกต่างอย่างมากระหว่างเทคโนโลยีฐานข้อมูลแบบกระจายและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย ซึ่งแกนหลักคือการนำเสนอคุณค่าพื้นฐานของทั้งสองฝ่ายนั้นแตกต่างกัน แกนกลางของฐานข้อมูลแบบกระจายแบบดั้งเดิมมุ่งเน้นไปที่การจัดเก็บข้อมูลและการสืบค้น ในขณะที่คุณค่าหลักของบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (รวมถึงบล็อคเชน) คือการสร้างระบบนิเวศใหม่ของสินทรัพย์ข้อมูลที่เชื่อถือได้และบริการที่เชื่อถือได้โดยอัตโนมัติ และคุณลักษณะของบริการข้อมูลนั้นค่อนข้างเป็นพื้นฐาน
4.2.2 โจทย์สามเหลี่ยม Trillemma
เทคโนโลยีฐานข้อมูลแบบกระจายและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทต่างก็ประสบปัญหา "สามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้" ในตัวมันเอง นั่นคือ การแลกเปลี่ยนและเกมในเส้นทางการปรับให้เหมาะสมทางเทคนิค
Trilemma ของเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายหมายถึงการแลกเปลี่ยนระหว่างความปลอดภัย การกระจายอำนาจ และความสามารถในการปรับขนาด ตัวอย่างเช่น การเสียสละระดับของการกระจายอำนาจสามารถบรรลุความปลอดภัยและความสามารถในการขยายระดับสูงได้อย่างง่ายดาย
ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของเทคโนโลยีฐานข้อมูลแบบกระจาย ในฐานะผู้ให้บริการข้อมูล ผู้จัดการฐานข้อมูลต้องทำการแลกเปลี่ยนระหว่างการสนับสนุนทางธุรกิจ ความซับซ้อนในการใช้งานทางวิศวกรรม และการอัปเกรดฮาร์ดแวร์ซ้ำๆ (เนื่องจากข้อจำกัดของพื้นที่ ฉันจะไม่ลงรายละเอียดที่นี่ แต่ต้องชัดเจนว่าสาเหตุของข้อจำกัดตามลำดับของเทคโนโลยีทั้งสองนั้นอยู่ใน "สามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้" ทั้งสองนี้)
4.2.3 ข้อจำกัดของฐานข้อมูลแบบกระจาย
ค่าก่อสร้างระบบโดยเฉพาะในส่วนของการสื่อสารระหว่างระบบ
โครงสร้างการเข้าถึงที่ซับซ้อน เทคโนโลยีดั้งเดิมสำหรับการเข้าถึงข้อมูลอย่างมีประสิทธิภาพในระบบรวมศูนย์ไม่สามารถใช้งานได้อีกต่อไปในระบบแบบกระจาย
การรักษาความปลอดภัยของข้อมูลและการรักษาความลับเป็นเรื่องที่จัดการได้ยาก
การทำซ้ำการอัพเกรดฮาร์ดแวร์
4.2.4 ข้อจำกัดของบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (รวมถึงบล็อกเชน)
ความสามารถในการขยายขนาด ปัญหาที่เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายประสบอยู่เสมอคือปัญหาของความสามารถในการขยายขนาด นี่เป็นเพราะสถาปัตยกรรมแบบกระจาย สำหรับแต่ละธุรกรรม โหนดทั้งหมดในระบบต้องเก็บบัญชีไว้ และต้องคำนวณและจัดเก็บข้อมูลทั้งหมด หากอัลกอริทึมที่สอดคล้องกันไม่ได้รับการปรับให้เหมาะสม โหนดที่มีประสิทธิภาพต่ำอาจดึงประสิทธิภาพของบล็อกเชนทั้งหมดให้ลดลง เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดเชิงพาณิชย์ระดับค้าปลีก จะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการทำงานพร้อมกันสูง เช่น ธุรกรรมอย่างน้อย 300,000 รายการต่อวินาทีตามที่ผู้อำนวยการ Mu กล่าว
ความปลอดภัย หลายคนคิดว่าความปลอดภัยของ blockchain นั้นดีที่สุด อันที่จริง ความเข้าใจนี้ก็มีความเบี่ยงเบนบางอย่างเช่นกัน บล็อกเชนไม่มีกลไกการเข้ารหัสแบบเนทีฟ และยังต้องพึ่งพากลไกการเข้ารหัสแบบดั้งเดิม การรักษาความปลอดภัยหมายความว่าคุณไม่สามารถเปลี่ยนบัญชีแยกประเภทได้ ตราบใดที่บัญชีนั้นยังถูกบันทึกไว้ จะไม่สามารถแก้ไขและแก้ไขไม่ได้ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะปกป้องข้อมูลส่วนบุคคลได้ดี การรักษาความปลอดภัยนี้ไม่รวมถึงการรักษาความปลอดภัยของทรัพย์สินส่วนตัว หากแฮ็กเกอร์สกัดกั้นรหัสส่วนตัวของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสของคุณ (เช่น Bitcoin) Bitcoin ของคุณจะถูกขโมย นอกจากนี้ บัญชีนี้จะถูกบันทึกไว้ในบล็อกเชนและไม่สามารถแก้ไขได้ กล่าวคือถ้าขโมยไปแล้วจะเอาคืนไม่ได้
การคุ้มครองความเป็นส่วนตัว ในฐานะบัญชีแยกประเภทที่โปร่งใสร่วมกัน จะปกป้องความเป็นส่วนตัวของความลับทางธุรกิจที่บันทึกไว้ได้อย่างไร หากเป็นเครือข่ายสาธารณะ ข้อมูล node นั้นจะเปิดโดยสมบูรณ์ ตราบใดที่คุณเป็นหนึ่งใน node คุณสามารถคัดลอกข้อมูลทั้งหมดของ node อื่นได้ ความจริงแล้วไม่มีความเป็นส่วนตัวเลย แม้ว่าข้อมูลจะไม่เปิดเผยตัวตน แต่ด้วยการทำเหมืองข้อมูลร่วมกับข้อมูลโหนด จะสามารถค้นพบตัวตนที่แท้จริงของโหนดนิรนามในโลกแห่งความเป็นจริงได้ ดังนั้นจากมุมมองนี้ จึงไม่มีความลับใด ๆ ในเครือข่ายสาธารณะ หากเป็นเครือข่ายสมาคม การคุ้มครองความเป็นส่วนตัวระหว่างโหนดที่ได้รับอนุญาตให้มีส่วนร่วมในการทำบัญชีจะรับรู้ได้อย่างไร เนื่องจากบล็อกเชนไม่มีกลไกการเข้ารหัสในตัว จึงไม่ยากที่จะทำลายมันในทางทฤษฎี
ประเด็นทางกฎหมาย ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศกล่าวถึงจุดหนึ่งใน "หลักการของโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงิน" นั่นคือ คุณต้องระบุจุดเวลาที่ธุรกรรมแต่ละรายการเสร็จสมบูรณ์ เมื่อกำหนดจุดเวลานี้แล้ว คุณสามารถกำหนดจุดเวลาเมื่อ การทำธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ จุด A นี้เป็นจุดที่ไม่สามารถย้อนกลับได้ หากไม่มีกำหนดเวลาที่ชัดเจน มันจะนำไปสู่ปัญหาทางกฎหมายและเศรษฐกิจตามมามากมาย นอกจากปัญหาข้างต้นแล้ว เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายที่แสดงโดยบล็อกเชนยังมีปัญหาในการจัดเก็บ การโต้ตอบระหว่างระบบ ความต่อเนื่องทางธุรกิจ ฯลฯ เนื่องจากความสัมพันธ์เชิงพื้นที่ ฉันจะไม่ขยายความในรายละเอียด
4.2.5 สรุป
ชื่อเรื่องรอง
4.3 การวิเคราะห์การเลือกเทคโนโลยีของ DCEP
เนื่องจากฐานข้อมูลแบบกระจายและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายมีข้อดีและข้อเสียของตัวเอง สถาบันวิจัยสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจึงมีแนวคิดในการออกแบบฐานข้อมูลแบบไฮบริดที่รวมฐานข้อมูลแบบกระจายแบบดั้งเดิมและบัญชีแยกประเภทแบบกระจายมานานแล้ว เพื่อแยกความแตกต่างและประมวลผลข้อมูลและให้ เล่นอย่างเต็มที่เพื่อประโยชน์ของตนเรียนรู้จากกันและกัน
ผู้อำนวยการ Mu Changchun เสนอในสุนทรพจน์ของเขาว่าสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจะรักษาความเป็นกลางทางเทคโนโลยีและไม่มีเส้นทางทางเทคนิคที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ไม่จำเป็นต้องเป็น blockchain แต่เทคโนโลยีใด ๆ ก็ทำได้ นอกจากนี้เขายังกล่าวถึงในหลักสูตร "get" ล่าสุดว่าตรรกะการออกแบบของ DC/EP นั้นคล้ายคลึงกับของ Libar ในหลาย ๆ ด้าน ทางเลือกทางเทคนิคของ Libra คือการผสมผสานระหว่างสถาปัตยกรรมการประมวลผลแบบกระจายศูนย์และเทคโนโลยี blockchain เส้นทางเทคโนโลยีไฮบริด " โครงสร้างเป็นชั้นๆ เนื่องจากชั้นเท่านั้นที่สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพการประมวลผลได้ ธุรกรรมที่ด้านล่างคือการประมวลผลแบบรวมศูนย์ทั้งหมด เนื่องจากการประมวลผลแบบรวมศูนย์ ความเร็วจะเร็วมาก และเมื่อถึงชั้นบนสุด ซึ่งเป็นการชำระขั้นสุดท้าย ชั้นแรก ใช้บล็อกเชนและจะไม่มีโหนดจำนวนมาก เพราะยิ่งมีโหนดมาก ความเร็วก็จะยิ่งช้าลง”
แยกเส้นทางทางเทคนิคของ Libar: สถาปัตยกรรมการประมวลผลแบบกระจายจากส่วนกลาง = การรวมศูนย์ (การจัดการข้อมูล) + การประมวลผลแบบกระจาย (ฐานข้อมูล) = ฐานข้อมูลแบบกระจาย (DD)
เส้นทางเทคโนโลยีไฮบริดหลายชั้นรวมกับเทคโนโลยีบล็อกเชน: เลเยอร์การประมวลผลธุรกรรม (ใช้ DD), เลเยอร์การชำระเงิน (ใช้ DLT)
เรายังสามารถอนุมานเส้นทางทางเทคนิคของ DCEP ได้: สิ่งที่แน่นอนคือเพื่อให้บรรลุภาวะพร้อมกันสูง ชั้นการประมวลผลธุรกรรมที่เป็นรากฐานของสกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลางจะต้องใช้ฐานข้อมูลแบบกระจาย Distributed Database สำหรับชั้นการชำระบัญชีนั้น ใช้บัญชีแยกประเภทแบบกระจาย เกี่ยวกับเทคโนโลยี ผู้อำนวยการ Mu ไม่ได้ให้คำตอบที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าธนาคารกลางอนุญาตให้สถาบันปฏิบัติการที่ได้รับมอบหมายหลายแห่งนำเส้นทางทางเทคนิคที่แตกต่างกันมาใช้สำหรับการวิจัยและพัฒนา DC/EP และความแตกต่างทางเทคนิคหลักระหว่างเส้นทางต่างๆ คือเทคโนโลยีที่นำมาใช้โดยชั้นการตั้งถิ่นฐาน
• วิวัฒนาการระยะยาวของเทคโนโลยี
ในโลกดิจิทัล กุญแจคือสิ่งสำคัญที่สุดสำหรับผู้ใช้ นอกจากเทคโนโลยีฐานข้อมูลที่กล่าวถึงข้างต้นแล้ว ธนาคารกลางยังให้ความสนใจกับเทคโนโลยีความปลอดภัยที่กำลังพัฒนาและเทคโนโลยีที่เชื่อถือได้ เพื่อให้มั่นใจถึงความปลอดภัยแบบ end-to-end ของสกุลเงินดิจิทัล DC/EP ของธนาคารกลางในกระบวนการธุรกรรม
ระบบคลาวด์เบื้องหลังสามารถใช้เทคโนโลยีที่เชื่อถือได้ ส่วนต้อนรับส่วนหน้าสามารถใช้เทคโนโลยีชิป และกระบวนการส่งข้อมูลสามารถใช้เทคโนโลยีความปลอดภัยของช่องสัญญาณได้ เมื่อเลือกเส้นทางทางเทคนิค การเปลี่ยนแปลงในระดับแอปพลิเคชันจะต้องดำเนินการตามความต้องการทางธุรกิจที่แท้จริง การสร้างระบบไม่ยึดติดกับเทคโนโลยีใด ๆ แต่คงไว้ซึ่งแนวคิดทางเทคนิคของวิวัฒนาการระยะยาวเท่านั้น
บทส่งท้าย
บทส่งท้าย
สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (DCEP) อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงขั้นต่อไปในวิวัฒนาการของสกุลเงิน เมื่อพิจารณาจากประวัติวิวัฒนาการของสกุลเงิน ฟังก์ชันสกุลเงินพื้นฐานที่สุดอาจไม่เปลี่ยนแปลง แต่รูปแบบการมีอยู่ของสกุลเงินได้รับการพัฒนาตามความต้องการของผู้ใช้
ในโลกดิจิทัล พฤติกรรมทางเศรษฐกิจหลายอย่างเปลี่ยนไปอย่างเงียบๆ ในยุคของอินเทอร์เน็ตของทุกสิ่งและอนาคตที่ขอบเขตระหว่างโลกจริงกับโลกดิจิทัลค่อยๆ เลือนลาง ความต้องการสกุลเงินของผู้ใช้จะมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก ดังนั้นวิวัฒนาการของรูปแบบสกุลเงินจึงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
เกี่ยวกับผู้เขียน: Liu Mingrui รองประธานอาวุโสของ Jinqiu Technology รองประธานของ Jinqiu Blockchain Research Institute สมาชิกของ Collaborative Computing Committee of China Computer Association ทิศทางการวิจัยหลัก ได้แก่ สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง แอปพลิเคชันรวม blockchain สิ่งจูงใจ และการทำงานร่วมกัน คอมพิวเตอร์ การปกป้องความเป็นส่วนตัวของข้อมูล
อ้าง|อ้างอิง
Adrian, Tobias. 2019. “Stablecoins, Central Bank Digital Currencies, and Cross-Border Payments: A New Look at the International Monetary System,” speech given at the IMF-Swiss National Bank Conference, Zurich, May 2019. https://www.imf.org/en/News/Articles/2019/05/13/sp051419-stablecoins-central-bank-digital-currencies-and-cross -border-payments
Duffie, Darrell. 2019. “Digital Currencies and Fast Payment Systems,” mimeo, Stanford University. Mancini-Gri oli, Tommaso, Maria Soledad Martinez Peria,Itai Agur, Anil Ari, John Ki , Adina Popescu, and Celine Rochon. 2018. “Casting Light on Central Bank Digital Cur- rency,” IMF Sta Discussion Note, November.
"International Monetary Fund Policy Paper"- June 2019
“The Rise of Digital Money” Tobias Adrian, Tommaso Mancini-Griffoli, July 2019
Yao Qian, Tang Yingwei ความคิดบางประการเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลทางกฎหมายของธนาคารกลาง [J] การวิจัยทางการเงิน, 2017, 445(7): 78-85
Sheng Songcheng: สกุลเงินเสมือนไม่ใช่สกุลเงินในสาระสำคัญhttp://cn.ceibs.edu/new-papers-columns/12015
"รองประธาน Fan Yifei: ข้อควรพิจารณาบางประการเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง" บัญชีสาธารณะของธนาคารประชาชนจีน (zgrenminyinhang)
"Mu Changchun เลขานุการด้านการชำระเงินของธนาคารประชาชนจีน: สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางของจีนใช้ระบบปฏิบัติการแบบ 2 ชั้น โดยมุ่งเน้นที่การแทนที่ M0" สาธารณะธนาคารประชาชนจีน (zgrenminyinhang)
