ทำความเข้าใจเกี่ยวกับบทบาทและทิศทางการพัฒนาของแอปพลิเคชันรวมใน DeFi ในบทความเดียว
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากเชนนิวส์ (ID: chainnewscom)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
เชนนิวส์ (ID: chainnewscom)
เชนนิวส์ (ID: chainnewscom)
, ข้อความ: Ash Egan ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่ออธิบายแนวโน้มใหม่ในการเงินแบบกระจายอำนาจบน Ethereum: "Aggregator"
เขียนโดย: Ash Egan, ผู้สมรู้ร่วมคิด VC
คำว่า DeFi (การเงินแบบกระจายอำนาจ) ถือกำเนิดขึ้นในปี 2560 และเติบโตอย่างรวดเร็วตั้งแต่นั้นมา โดยแยกธุรกรรมทางการเงินต่างๆ ออกเป็นระบบเปิดที่ไม่ต้องขออนุญาต บทความนี้จะมุ่งเน้นไปที่ลักษณะโมดูลาร์ของการเงินแบบกระจายอำนาจ และบทบาทของผู้รวบรวม (หรือ "ผู้รวบรวม") ในพื้นที่ DeFi
เพื่ออำนวยความสะดวกในการจัดตั้งกรอบการคิด เราใช้ไดอะแกรมต่อไปนี้เพื่อแสดงลักษณะเฉพาะของการเงินแบบกระจายอำนาจ: ชั้นฉันทามติ (เช่น Ethereum) ทำหน้าที่เป็นเศรษฐกิจดิจิทัลและให้การสนับสนุนโครงสร้างสองชั้นด้านบน คือชั้นสภาพคล่องและชั้นแอปพลิเคชัน เป็นที่น่าสังเกตว่า เมื่อเปรียบเทียบกับ Web 2API (Application Programming Interface) แบบปิดแล้ว ชั้นสภาพคล่องมีลักษณะของการเปิดและไม่มีการอนุญาต
ความลื่นไหล
ดังที่คุณเห็นจากแผนภาพด้านล่าง "ตัวรวบรวม" แท้จริงแล้วอยู่ที่ชั้นแอปพลิเคชัน และเป็น "ปริศนาชิ้นสุดท้าย" ที่ส่งมอบผลิตภัณฑ์และบริการที่เปิดใช้งานโดยเครือข่ายที่เข้ารหัสให้กับผู้ใช้ปลายทาง ส่วนประกอบเครื่องมือของการเงินแบบกระจายอำนาจกำลังเร่งการเกิดของระบบนิเวศทางการเงินแบบเปิดและแบบแยก ส่วน เราจะพูดถึงส่วนประกอบเหล่านี้ในช่วงครึ่งหลังของบทความนี้เกี่ยวกับส่วนประกอบของเครื่องมือ
ความลื่นไหล
ตัวอย่างเลเยอร์: Maker, Compound, Kyber, Uniswap
เลเยอร์สภาพคล่องมักจะใช้ "ETH ที่ถูกล็อคใน DeFi" เป็น KPI (ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพหลัก) และในขณะที่เขียน มูลค่ารวมของโทเค็น Ethereum ที่ถูกล็อคนั้นอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ ในบรรดา ETH ที่ถูกล็อค หนึ่งในแหล่งเงินทุนที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดคือ Collateralized Debt Positions (CDP) ของ MakerDAO และโทเค็น Dai ที่สร้างขึ้นใหม่นั้นได้รับการสนับสนุนจากมันทั้งหมด เมื่อตำแหน่งหลักประกันถูกเปิด (หมายความว่า ETH จะถูกล็อคในสัญญาอัจฉริยะ) โทเค็น Dai ใหม่จะถูกสร้างขึ้น และเมื่อตำแหน่งหลักประกันถูกปิด โทเค็น Dai จะถูกทำลาย
คำอธิบายภาพ
บทนำโฮมเพจแบบผสม
สัญญาอัจฉริยะของชั้นสภาพคล่องไม่ได้รับอนุญาต และซอร์สโค้ดเปิดให้บุคคลที่สาม (นิติบุคคลหรือบุคคลธรรมดา) เปิดให้ คุณสามารถพิจารณาชั้นสภาพคล่องได้โดยตรงว่าเป็น API โดยไม่ต้องได้รับความยินยอมจากเจ้าของ API เมื่อชั้นสภาพคล่องมีความน่าสนใจมากขึ้น ผลกระทบของเครือข่ายก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และสเปรดและอัตราดอกเบี้ยที่แข่งขันได้มากขึ้นก็ค่อยๆ ปรากฏขึ้นในตลาด ในสภาพแวดล้อมการให้กู้ยืมทั้งหมด ยิ่งมีสภาพคล่องมากเท่าใด อัตราดอกเบี้ยก็จะดีขึ้นเท่านั้น หรือหากอุปทานมีมากเกินอุปสงค์ ก็จะง่ายต่อการรับบริการสินเชื่อต้นทุนต่ำ และผู้ให้กู้จะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า
Compound และเลเยอร์สภาพคล่องอื่น ๆ ได้สร้างแอปพลิเคชันที่ผู้ใช้สัมผัสได้ แต่ยังอำนวยความสะดวกในการเปิดรับผู้รวบรวมที่หลากหลาย เช่น Argent, InstaDapp, Zerion และอื่น ๆ (ดูโฮมเพจของ Compound ด้านบน) เป็นไปได้จริงที่ชั้นสภาพคล่องจะพยายามมากขึ้นเพื่อให้ผู้คนใช้ผลิตภัณฑ์ของลูกค้าหรือสร้างส่วนประกอบเครื่องมือของตนเอง (เช่น DyDX เพิ่งเปิดตัวธุรกิจสร้างตลาดของตนเอง)
อย่างไรก็ตาม หนึ่งคือการสร้างโครงสร้างพื้นฐานการเข้ารหัสที่แข็งแกร่งที่ชั้นสภาพคล่องและอีกประการหนึ่งคือการสร้างแอปพลิเคชันและตัวรวบรวมที่หรูหราและไร้แรงเสียดทาน ท้ายที่สุด DNA ที่จำเป็นสำหรับทั้งสองนั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ยกตัวอย่างธรรมะ ในตอนแรกพวกเขาพยายามสร้างโปรโตคอลของตนเองและให้บริการแอปพลิเคชันที่ผู้ใช้เผชิญหน้า และเมื่อเร็ว ๆ นี้เริ่มย้ายไปที่ผู้รวบรวมที่บริสุทธิ์ ซึ่งให้สภาพคล่องแก่ผู้ใช้ปลายทางจาก Compound
ชื่อเรื่องรอง
แอปพลิเคชันรวม
ตัวอย่าง: Instadapp, Argent, Ambo, Zerion, MetaMoneyMarket, Multis, Topo Finance, DeFi Saver, Guesser
ผู้รวบรวมกำลังใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องทางการเงินแบบกระจายศูนย์เพื่อให้บริการแก่ผู้ใช้ปลายทาง ทำให้บริการเหล่านี้ขยายออกไปนอกเหนือประสบการณ์ด้านการเข้ารหัสลับ ผู้รวบรวมมักให้ความสำคัญกับ UX/UI เป็นอันดับแรก ปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่ต้องโต้ตอบโดยตรงกับเลเยอร์สภาพคล่อง ดังนั้นจึงมอบประสบการณ์โดยรวมที่ยอดเยี่ยม
เมื่อมองย้อนกลับไป ผู้รวบรวม Ethereum ในยุคแรก ๆ เป็นเหมือนตัวทำซ้ำเช่น Radar Relay เป้าหมายของพวกเขาคือการมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ใช้งานง่ายมากกว่าการโต้ตอบโดยตรงกับ 0x รีเลย์ได้ปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์โดยเฉพาะอย่างยิ่งคือสภาพคล่องที่เติมได้ของสัญญา
ปัจจุบัน ผู้รวบรวมสามารถให้สภาพคล่องมากขึ้นและใช้มาตรการที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้มากขึ้น เช่น การลบค่าธรรมเนียมน้ำมัน การจัดลำดับความสำคัญของอุปกรณ์เคลื่อนที่ และบางครั้งทำให้ผู้ใช้หลีกเลี่ยงปัญหาในการจำคีย์ส่วนตัว เป็นต้น มาตรการเหล่านี้มีประสิทธิภาพในการกระจายสภาพคล่องทางการเงินที่กระจายอำนาจไปสู่วงกว้าง ผู้ชม. ดังที่แสดงด้านล่าง Argent ชั่งน้ำหนักข้อดีและข้อเสียของ Compound และ MakerDAO ที่ชั้นสภาพคล่องเพื่อมอบกระเป๋าเงินสัญญาอัจฉริยะที่สวยงามและเคลื่อนที่เป็นอันดับแรกให้กับผู้ใช้
เมื่อสภาพคล่องของ DeFi เติบโตขึ้น ผู้รวบรวมก็จะปรับขนาดตามนั้นและมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้น ตัวอย่างเช่น ตามแอปพลิเคชันบัญชีออมทรัพย์ ผู้ใช้เพียงแค่ฝากเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อรับดอกเบี้ยที่สอดคล้องกัน และไม่จำเป็นต้องเข้าใจสัญญาอัจฉริยะหรือเครือข่ายที่เข้ารหัสของการเงินแบบกระจายศูนย์ ในกรณีนี้ USD ที่ผู้ใช้ฝากจะถูกแปลงเป็น Dai ทันที หลังจากนั้นสัญญาอัจฉริยะจะแจกจ่าย Dai ไปยังโปรโตคอล DeFi โดยอัตโนมัติโดยให้ผลตอบแทนจากอัตราดอกเบี้ยสูงสุด
ไม่เพียงแค่นั้น แต่เนื่องจากผู้รวบรวมให้บริการผู้ใช้และอยู่ในตำแหน่งที่ดีในระบบนิเวศ พวกเขาจึงมีศักยภาพในการพัฒนาสภาพคล่องนอกระบบการกระจายอำนาจของ Ethereum เช่น Tezos หรือ Near
Lianwen หมายเหตุ:
ตัวรวบรวมเป็นตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดของ "การทำงานร่วมกัน" ทำให้ผู้ใช้ปลายทางสามารถเปลี่ยนไปใช้ Tezos หรือ Near ได้ หากอัตรา DeFi บนเครือข่ายเหล่านี้สามารถแข่งขันได้มากกว่า DeFi ของ Ethereum (ไม่ว่าจะจริงหรือไม่ก็ตาม Ethereum ไม่ใช่อุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ) America Online ). แน่นอนว่าอำนาจมาจากความรับผิดชอบ และผู้รวบรวมจะต้องชั่งน้ำหนักว่าจะส่งเสริมอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือผันแปร และในขณะเดียวกันก็ต้องจัดการกับมันอย่างอิสระภายใต้ระบบการกำกับดูแล
https://stratechery.com/concept/aggregation-theory/
Lianwen หมายเหตุ:
ทฤษฎีการรวมโดย Ben Thompson เป็นเอกสารสำคัญเกี่ยวกับการพัฒนาโปรแกรมประยุกต์ในยุคอินเทอร์เน็ต ดู:
แน่นอนว่าสิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้นในระยะสั้น เนื่องจากผู้รวบรวมแม้ว่าพวกเขาจะเกิดขึ้นใหม่ แต่ก็ยังขึ้นอยู่กับชั้นสภาพคล่อง (เช่น อัตราการยืม / ให้ยืม) เป็นอย่างมาก แต่เมื่อมีการรวบรวมมากขึ้นและเข้าถึงผู้ชมที่กว้างขึ้น เราอาจ ดูผู้รวบรวมจำนวนมากขึ้นที่พยายามแยกเลเยอร์สภาพคล่องพื้นฐาน แน่นอนว่ายังเร็วเกินไปที่จะพูดเช่นนั้น และมุมมองของฉันคือการรักษาความแตกต่างของ DNA ระหว่างสองอย่างที่กล่าวข้างต้น
หากไม่มีสภาพคล่อง เป็นไปไม่ได้ที่ผู้รวบรวมจะพัฒนาอย่างรวดเร็ว แต่สิ่งสำคัญพอๆ กับสภาพคล่องคือส่วนประกอบของเครื่องมือที่เกี่ยวข้องกับการเงินแบบกระจายศูนย์ ส่วนประกอบเครื่องมือช่วยเร่งการพัฒนาชั้นแอปพลิเคชัน ทำให้แอปพลิเคชันเป็นแบบ "เสียบแล้วใช้งานได้เลย" โดยไม่จำเป็นต้องสร้างสภาพคล่อง สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ หรือโครงสร้างพื้นฐานสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ของคุณเอง
สรุป
ฉันรู้สึกตื่นเต้นที่พบว่ามีผู้ประกอบการจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ กำลังทดลองและสำรวจส่วนประกอบเครื่องมือและโมดูลต่าง ๆ ของการเงินแบบกระจายอำนาจและสภาพคล่องแบบเปิด เช่น กลุ่มลอตเตอรี่ DAO (องค์กรอัตโนมัติแบบกระจาย) และตันไทน์ (ตันไทน์) เป็นต้น ซึ่งทั้งหมดนี้ มีโอกาสที่จะล้มล้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ถูกจำกัดทางภูมิศาสตร์และรวมศูนย์เหล่านั้น
ชื่อเรื่องรอง
สรุป
สภาพคล่องทางการเงินแบบกระจายอำนาจและส่วนประกอบเครื่องมือของ Ethereum กำลังเติบโต และลักษณะแบบโมดูลาร์แบบเปิดช่วยให้ทุกคนสามารถสร้างตัวรวบรวมและแอปพลิเคชันที่เน้นกรณีการใช้งาน ทั้งหมดนี้เป็นไปได้แม้ว่าปัจจุบัน Ethereum จะจัดการเพียง 12-15 ธุรกรรมต่อวินาที ด้วยการเติบโตของเศรษฐกิจดิจิทัลแบบใหม่ สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น และส่วนประกอบเครื่องมือที่ได้รับการปรับปรุง ผู้รวบรวมสัญญาว่าจะจัดหาแซนด์บ็อกซ์ที่มีขนาดที่ใหญ่ขึ้น
แน่นอนว่าหนทางข้างหน้าของ Aggregator นั้นไม่ได้ราบเรียบเสมอไป และถูกกำหนดให้ลุยผ่านลักษณะโมดูลาร์ทั้งหมดของการกระจายอำนาจและการเปิดกว้างของ DeFi เช่นเดียวกับเหตุการณ์หงส์ดำที่อาจทำให้ระบบทั้งหมดหยุดชะงัก
บางคนเรียกการเงินแบบกระจายศูนย์ว่า "บ้านแห่งไพ่" เนื่องจากการพึ่งพา Dai มากเกินไป ช่องโหว่การโจมตีที่เป็นไปได้ในเครื่องออราเคิล (Oracles) แบ็คดอร์ส่วนกลางที่เป็นไปได้ในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ และอื่นๆ
อย่างไรก็ตาม ฉันมองโลกในแง่ดีมากกว่า ฉันคิดว่าโมดูลาร์ไม่ใช่จุดอ่อนของ DeFi และโลกกำลังเคลื่อนไปสู่ระบบที่เข้าถึงได้ทั่วโลกและไม่ได้รับอนุญาต (Ethereum กำลังเร่งรีบในทิศทางนี้) สรุปแล้ว คาดว่าภายในเดือนธันวาคม 2020 มูลค่าสิ้นปีของ ETH ที่ถูกล็อกจะเพิ่มขึ้นสองเท่าจากที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน (มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์) และผู้รวบรวมจะให้สภาพคล่องแก่ผู้ใช้ปลายทางในระดับที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งอาจเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของ ชั้นของเหลว
ขอขอบคุณเป็นพิเศษสำหรับ Hart Lambur, Clay Robbins และ Katherine Wu สำหรับคำติชมเกี่ยวกับบทความนี้
บางประเด็นที่ควรพิจารณา
1. หากผู้รวบรวมกลายเป็นผู้รับผลประโยชน์หลักเนื่องจากการได้มาซึ่งผู้ใช้ แล้วใครจะเป็นผู้รักษาโปรโตคอลของการเงินแบบกระจายอำนาจ MKR ซึ่งเป็นโทเค็นการกำกับดูแลของ MakerDAO ดูเหมือนจะเป็นแบบอย่างที่ดีในการจูงใจให้เข้าร่วมโปรโตคอล ฉันคิดว่าโปรโตคอลเลเยอร์สภาพคล่องจำนวนมากอาจกำลังพิจารณาเปิดตัวโทเค็นการกำกับดูแลของตนเอง หรือโทเค็นเช่นเงินปันผล
2. รูปแบบธุรกิจของชั้นสภาพคล่องยังไม่ชัดเจนหากไม่พิจารณาถึงสถานการณ์การเข้าสู่พื้นที่สีเทาด้านกฎระเบียบ โครงการที่มีเศรษฐศาสตร์โทเค็นที่มีประสิทธิภาพซึ่งการใช้เพิ่มมูลค่าให้กับโทเค็นดั้งเดิมของเลเยอร์สภาพคล่องเป็นสิ่งที่น่าสนใจที่สุด (คล้ายกับคำถามแรก)
3. จะเกิดอะไรขึ้นหากสัญญาที่มีอยู่ของชั้นสภาพคล่องถูกทำลายเนื่องจากการอัปเกรด Ethereum ในอนาคต สิ่งนี้ดูเหมือนจะเป็นเรื่องน่าปวดหัวอย่างมาก แต่ก็มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น และจะจำกัดอายุการใช้งานของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบกระจายศูนย์อย่างมาก (ปัจจุบันคุณไม่สามารถสร้างสินทรัพย์ที่มีอายุ 100 ปีใน Ethereum ได้ เนื่องจากเป็นไปได้ 100% ที่ ETH2 จะขัดข้อง 0).
