USDT ยอมรับ "Doomsday Judgment" ผู้ตื่นตระหนก? หรือเป็นเรื่องจริง?

ชื่อเรื่องรอง

1. วิกฤติของความไว้วางใจใน Stablecoin USDT

USDT เป็นสกุลเงินที่เก่าแก่ที่สุดและยังเป็นสกุลเงินหลักที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในปัจจุบัน ก่อนที่จะแนะนำ USDT เราขอแนะนำ Stablecoins สั้นๆ กันก่อน ตามชื่อที่แนะนำ Stablecoin คือสกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนของราคา คุณลักษณะเด่นที่สุดของมันคือราคามีเสถียรภาพ และบางครั้งมันจะไม่พุ่งสูงขึ้นและบางครั้งก็ดิ่งลงเหมือน Bitcoin (ตลาดล่าสุด ทุกคนรู้) เพื่อแก้ปัญหาความผันผวนมากเกินไปของราคาสกุลเงินดิจิทัล แนวคิดของ "สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ" ได้รับการเสนอ "สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ" จะต้องมีเสถียรภาพ ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากมูลค่าทางเลือกของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และอื่นๆ

USDT เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่งยึดกับดอลลาร์สหรัฐ พูดง่ายๆ คือราคา 1 USDT เท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐ USDT ออกโดย Tether Limited ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก Bitfinex ผู้ใช้จองดอลลาร์สหรัฐในบัญชีธนาคารของ Tether และ Tether ออกใบรับรอง USD ด้วยราคาเท่ากับหนึ่งดอลลาร์ ซึ่งก็คือ USDT Tide อ้างสิทธิในทุนสำรองสินทรัพย์ 100% และผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยน USDT กลับเป็นดอลลาร์สหรัฐบนแพลตฟอร์มในอัตราส่วน 1:1 ความเข้าใจง่ายๆ คือจำนวน USDT ที่ออกหมายถึงจำนวนทุนสำรองในดอลลาร์สหรัฐที่ Tide มีกฎนี้ดูดีและทำให้ผู้คนรู้สึกสบายใจขึ้น แต่จริงๆ แล้วมันก็เหมือนกับการขุด "หลุมพราง" ให้ตัวเอง เพราะเมื่อ Ted Company ไม่มีทุนสำรองดอลลาร์สหรัฐฯ มากนัก ก็จะออก USDT เพิ่มเติม ซึ่งเทียบเท่ากับ "ตบหน้าตัวเอง" "เป็นพฤติกรรมที่ไม่ซื่อสัตย์ หากข่าวประเภทนี้แพร่ออกไป ผู้ใช้จะขายจำนวนมากอย่างแน่นอนเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเมื่อได้ยินปัญหา ในเวลานั้น อุปทานในตลาดจะเกินอุปสงค์ ราคาจะลดลง และสกุลเงินที่มีเสถียรภาพจะไม่ มั่นคงอีกต่อไป (อย่างไรก็ตาม การดึงข่าวและการทุบตีข่าวเป็นปรากฏการณ์ทั่วไปในแวดวงสกุลเงิน)

ในความเป็นจริง USDT นั้น "ตกหลุมพราง" ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่เวลาที่ USDT ปรากฏตัวครั้งแรกในปี 2014 จนถึงปัจจุบัน ในระยะเวลาห้าปี ความสงสัยทั้งหมดเกี่ยวกับ USDT ได้ถูกหยิบยกขึ้นมาเกี่ยวกับ USDT แต่ไม่มีการสำรอง USD ที่มีมูลค่าสอดคล้องกัน และทุกครั้งที่มีข่าวออกมา ผลลัพธ์จะสะท้อนโดยตรงในราคา USDT (ราคาลดลง):

ในเดือนพฤศจิกายน 2017 Tether มีอัตรากำไรไม่เพียงพอและไม่สามารถแลก USDT ของผู้ใช้ได้ อัตราส่วน USDT/USD ลดลงทันทีจากมูลค่าเทียบเท่า 1 เป็นประมาณ 0.9 นักลงทุนจำนวนมากแลกเปลี่ยน USDT เป็น BTC หรืออื่นๆ สกุลเงินกระแสหลักเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ในเดือนตุลาคม 2018 USDT พบกับวิกฤตความน่าเชื่อถือ และราคาร่วงลง นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากแลกเปลี่ยน USDT เป็นสกุลเงินหลักหรือสกุลเงินหลัก การไถ่ถอนสกุลเงิน fiat ในระยะสั้นทำให้อัตราแลกเปลี่ยน OTC ของการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ลดลงมากถึง 15%

ชื่อเรื่องรอง

2. USDT ได้ยินเรื่อง "Doomsday Judgment" หรือพูดเกินจริงหรือไม่?

ในเดือนเมษายน 2019 USDT ถูกฟ้อง Letitia James อัยการสูงสุดแห่งรัฐนิวยอร์กได้ฟ้องร้อง Tether บริษัทแม่ของบริษัท iFinex Inc. และการแลกเปลี่ยน Bitfinex ในศาล เพื่อตอบโต้กรณีนี้ สหรัฐฯ มีกำหนดจะไต่สวนในวันที่ 29 กรกฎาคม เวลา 21:30 น. ของวันที่ 29 กรกฎาคม เวลาปักกิ่ง การพิจารณาคดีมีขึ้นตามกำหนด เมื่อพิจารณาถึงสถานะที่สำคัญของ USDT แล้ว การพิจารณาคดีนี้อาจกล่าวได้ว่ามีความคาดหวังสูง ก่อนหน้านี้สื่อบางแห่งได้พูดเกินจริงว่าการไต่สวนครั้งนี้เป็น "การพิจารณาคดีวันโลกาวินาศ" สำหรับ USDT "USDT กำลังจะถูกเพิกถอน"...

แต่สถานการณ์จริงคืออะไร? ผมขอพูดถึงบทสรุปก่อน สถานการณ์จริงไม่ได้เลวร้าย นับประสาอะไรกับผลของการ "เพิกถอน"

ก่อนอื่นมาดูสาเหตุของการได้ยินนี้:

ในเดือนเมษายน 2019 อัยการรัฐนิวยอร์กฟ้อง Tether บริษัทผู้ออก USDT บริษัทแม่ iFinex Inc. และการแลกเปลี่ยน Bitfinex อัยการนิวยอร์กเชื่อว่า Tether และ Bitfinex ถูกสงสัยว่ามีการละเมิดที่สำคัญหลายประการ รวมถึง: ดำเนินการโดยไม่มีใบอนุญาตโดยไม่ได้รับใบอนุญาตจากกรมบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก การไม่เปิดเผยประเด็นทางการเงินที่สำคัญ การจัดการกองทุนที่ไม่ดี และทึบแสง ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitfinex และ Tether เมื่อการสอบสวนเป็นความจริง Tether และ Bitfinex จะไม่เพียงต้องเผชิญกับค่าปรับที่สูงเท่านั้นแต่ยังอาจถูกตัดสินให้หยุดดำเนินการอีกด้วย (พูดง่ายๆ อัยการรัฐนิวยอร์กเชื่อว่า USDT ของคุณไม่สอดคล้องกับรัฐนิวยอร์กของฉัน หากปัญหาการระดมทุนร้ายแรง คุณจะถูกปรับหรือแม้แต่หยุดดำเนินการ)

อย่างไรก็ตาม ในการตอบสนองต่อประเด็นเหล่านี้ Tether ได้อธิบายว่า: "เราไม่มีผู้ใช้ชาวอเมริกันเลยสักคนเดียวในช่วงสองปีที่ผ่านมา และเราไม่ได้ก่อตั้งองค์กรใดๆ ในสหรัฐอเมริกา ผู้พิพากษาของพวกเขาไม่สามารถตัดสินใดๆ ได้ ยิ่งไปกว่านั้น มีแนวโน้มว่าการสอบสวนนี้จะดำเนินต่อไป ทำต่อไปอีก 3-5 เดือน... หากตลาดสกุลเงินดิจิทัลถูกครอบงำโดยสหรัฐอเมริกาจริง ๆ มันจะเป็นหายนะและทำลายระบบสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด” (นัยยะคือฉันทำ ไม่มีใบอนุญาตการปฏิบัติตามข้อกำหนดจากรัฐนิวยอร์ก แต่ฉันไม่ได้มีส่วนร่วมในกิจกรรมทางการเงินในรัฐนิวยอร์กเช่นกัน!)

นอกจากนี้ Tether ไม่ใช่บริษัทของอเมริกาแต่เป็นบริษัทของแคนาดา ชาวอเมริกันส่วนใหญ่สามารถทำได้คือการห้ามไม่ให้ Tether มีส่วนร่วมในธุรกิจทางการเงินที่เกี่ยวข้องในสหรัฐอเมริกาและห้ามไม่ให้ผู้ใช้ชาวอเมริกันใช้บริการของ Tether แต่เท่าที่ดูสถานการณ์ปัจจุบัน ผู้ใช้หลักของ USDT ไม่ใช่แพลตฟอร์มการซื้อขายของสหรัฐอเมริกา และแพลตฟอร์มการซื้อขายของสหรัฐอเมริกายังคงเป็นประเทศที่มีสัดส่วนการใช้ USDT ต่ำที่สุด (ความหมายโดยนัย: ถ้าหากคุณไม่ได้มีส่วนร่วมในบริการที่เกี่ยวข้องในสหรัฐอเมริกา คุณไม่ใช่เป้าหมายบริการหลักของเรา!)

Giancarlo ผู้ก่อตั้งและ CFO ของ USDT ก็มีทัศนคติที่แข็งกร้าวเช่นกัน ในคำพูดเดิม: “รัฐบาลสหรัฐฯ จับตามอง USDT เพียงเพราะธุรกิจของ USDT ใหญ่เกินไป พวกเขาต้องการได้รับส่วนแบ่งผลประโยชน์ ทำกับเรา ...." (สิ่งนี้ทำให้ฉันนึกถึง Libra เหรียญ Stablecoin ของ Facebook ซึ่งถูกระงับโดยสหรัฐอเมริกาอย่างเร่งรีบและจัดให้มีการไต่สวน ณ เวลานั้น การวิเคราะห์คือ Facebook ยึดตะกร้าสกุลเงิน ไม่ใช่สหรัฐฯ เราระดมกำลังทั้งหมดเพื่อหยุดมัน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ของ USDT เหรียญ Stablecoin ของ Tether นั้นยากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจาก Tether เองไม่ใช่บริษัทของสหรัฐและเป็นผู้ใช้หลักของ USDT ไม่ใช่ชาวอเมริกัน)

ดังนั้นสำหรับ "ข้อกล่าวหา" นี้ แม้ว่าในที่สุด Tether และ Bitfinex จะแพ้คดี แต่ก็ไม่ส่งผลกระทบมากนักต่อ USDT เนื่องจากประการแรก บริษัททั้งสองนี้ไม่ได้จดทะเบียนในนิวยอร์ก ดังนั้นการตัดสินขั้นสุดท้ายจึงเป็นการดีที่สุดที่จะห้ามไม่ให้ Tether และ Bitfinex ดำเนินธุรกิจในรัฐนิวยอร์ก ประการที่สอง USDT ส่วนใหญ่ที่ไหลเข้าสู่ตลาดในปัจจุบันไม่ได้จัดเตรียมไว้สำหรับ แพลตฟอร์มการซื้อขายของสหรัฐฯ แม้ว่า Tether จะถูกแบน การทำธุรกิจกับ Bitfinex ในรัฐนิวยอร์กจะไม่ส่งผลกระทบมากนักต่อ USDT คดีนี้ไม่ได้เจ็บปวดสำหรับ USDT

การพิจารณาคดีเมื่อวานนี้ ศาลฎีกานิวยอร์กไม่ได้ตัดสินในศาล โดยบอกว่าต้องใช้เวลาคิดมากกว่านี้ การพิจารณาคดีนี้จะขยายออกไปอีก 90 วัน และการพิจารณาคดีครั้งต่อไปจะมีขึ้นในวันที่ 27 ตุลาคม

ชื่อเรื่องรอง

3. USDT เชื่อถือได้จริงหรือ?

ท้ายที่สุดแล้ว คุณอาจถามว่า USDT เชื่อถือได้จริงหรือ? ในความเป็นจริง USDT มักจะมีปัญหาในการตรวจสอบที่คลุมเครืออยู่เสมอ ตัวอย่างเช่น การเปิดเผย "ค้อนจริง" ก่อนหน้านี้ มีการตกลงกันว่าควรฝากในธนาคารเทียบเท่ากับดอลลาร์สหรัฐ สิ่งดังกล่าว. นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ทางผลประโยชน์ระหว่าง Tether และบริษัทแม่ "Bitfinex Trading Platform" นั้นควรค่าแก่การไตร่ตรองจริง ๆ เรามีเหตุผลที่จะตั้งคำถามว่า Stablecoin ส่วนใหญ่มีความเข้มข้นสูงและถูกดัดแปลงอย่างลับๆ หรือไม่

ยิ่งไปกว่านั้น ในวันที่ 14 กรกฎาคม 2019 Tether มี "อูหลงเพิ่มเติม" อีกหนึ่งตัว มีการเปิดเผยว่า Tether ออก 5 พันล้าน USDT ในคราวเดียวบน TRON 5 พันล้านไม่ใช่จำนวนเล็กน้อย ซึ่งหมายความว่า Tether จำเป็นต้องมีเงินสำรอง 5 พันล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ได้ออกมาอธิบายว่าพวกเขาต้องการปล่อยเพียง 50 ล้านชิ้น แต่พวกเขากดจุดทศนิยมผิด และ USDT ส่วนเกินจะถูกทำลายทันเวลา (ข้อผิดพลาดระดับต่ำ เช่น จุดทศนิยม สามารถทำได้ และไม่มีเหตุผลสำหรับตลาดที่จะลดความเชื่อถือใน Tether และ USDT)

อย่างไรก็ตาม USDT ยังคงเป็นสกุลเงินที่เก่าแก่ที่สุดที่มีเสถียรภาพและได้รับการยอมรับในระดับสูงในจีน การให้ทุกคนเลิกใช้ USDT ในเวลาอันสั้นนั้นไม่ใช่เรื่องจริง อย่างไรก็ตาม หากวิกฤตความน่าเชื่อถือของ USDT เกิดขึ้นครั้งแล้วครั้งเล่า เมื่อรวมเข้ากับการให้ความสำคัญกับ “stablecoins” ในอุตสาหกรรมในปัจจุบัน (บริษัทยักษ์ใหญ่กำลังทำ stablecoins แพลตฟอร์มการซื้อขายกำลังทำ Stablecoins และฝ่ายโครงการต่าง ๆ กำลังทำ Stablecoins) แม้กระทั่งทุกวันนี้ ความสามารถในการแข่งขันยังไม่เทียบเท่ากับ USDT แต่เป็นการยากที่จะพูดในอนาคต