ชุดสกุลเงินดิจิทัลที่เจ็ดในสายตานักเศรษฐศาสตร์: สร้างอนาคตร่วมกัน (แนวโน้ม)

【หมายเหตุบรรณาธิการ】เมื่อเผชิญกับความท้าทายใหม่ของสกุลเงินดิจิทัล นักเศรษฐศาสตร์แบ่งออกเป็น 2 ประเภท กลุ่มหนึ่งเย้ยหยันโดยคิดว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นฟองสบู่เก็งกำไรที่ไม่ควรพูดถึง ส่วนอีกกลุ่มยอมรับอย่างระมัดระวังและเริ่มการวิจัยเชิงสำรวจที่ทันสมัย เมื่อสกุลเงินดิจิทัลเติบโตขึ้น นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากขึ้นก็เข้าร่วมค่ายที่สองด้วยเหตุนี้ ลุงไก่จึงเปิดตัวชุดบทความเรื่อง "สกุลเงินดิจิทัลในสายตานักเศรษฐศาสตร์" ซึ่งปัจจุบันเป็นการทบทวนวรรณกรรมเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่ครอบคลุมที่สุด ในแง่ของการจัดประเภท ตลาด การแลกเปลี่ยน ราคา ความเสี่ยง กฎระเบียบ และแนวโน้ม สรุปการวิจัยทางทฤษฎีที่ทันสมัยเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลโดยนักเศรษฐศาสตร์ทั่วโลก และให้ข้อมูลอ้างอิงที่เป็นประโยชน์สำหรับนักวิจัยที่สนใจบทความนี้เป็นบทความสุดท้ายในชุด คือบทความเทรนด์ การทำให้เป็นอันดับของ "สกุลเงินดิจิทัลในสายตานักเศรษฐศาสตร์" สิ้นสุดลงแล้ว ขอขอบคุณที่ให้ความสนใจ

นักเศรษฐศาสตร์ชอบที่จะทำนายอนาคต แต่ก็ไม่ค่อยแม่นยำนัก

หลักฐานของการทำนายอนาคตที่ประสบความสำเร็จคือการพัฒนาวัตถุที่ทำนายนั้นมีกฎที่สามารถเข้าใจได้ ตามมาตรฐานนี้อนาคตของสกุลเงินดิจิทัลเป็นสิ่งที่คาดเดาได้ยาก

เนื่องจากว่าสกุลเงินดิจิทัลมีกฎหมายการพัฒนาของตัวเองหรือไม่ นี่เป็นคำถามที่ควรค่าแก่การพูดคุย ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล จนถึงขณะนี้ยังไม่มีทฤษฎีที่บรรลุผลสำเร็จที่สามารถอธิบายปรากฏการณ์สกุลเงินดิจิทัลได้ อีกสาเหตุหนึ่งที่เป็นไปได้สำหรับการไม่มีสกุลเงินดิจิทัลในอนาคตก็คือสกุลเงินดิจิทัลนั้นมีมาเพียง 11 ปีเท่านั้น และได้รับความสนใจจากวงการศึกษาและหน่วยงานกำกับดูแลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลใหม่ล่าสุดนี้ อาจต้องใช้เวลามากขึ้นกว่าจะเห็นแนวโน้มการพัฒนาในอนาคตอย่างชัดเจน

เส้นสีเทาของงูหญ้า เส้นเลือดอยู่ห่างออกไปหลายพันไมล์ชื่อเรื่องรอง

1. จากความคลั่งไคล้สู่ความมีเหตุผล

ประการแรก ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้กลับสู่ความมีเหตุผลจากความคลั่งไคล้แม้ว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะถึงจุดไคลแมกซ์เล็กน้อยในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 เมื่อเทียบกับช่วงพีคของตลาดในปี 2017 ไม่ว่าจะเป็นด้านราคา ปริมาณการซื้อขาย การรายงานข่าวของสื่อ ปริมาณเงินทุนโครงการใหม่ หรือ Bitcoin ใหม่ ในแง่ของข้อมูลหลัก เช่น ที่อยู่ ความกระตือรือร้นในการเก็งกำไรสำหรับสกุลเงินดิจิทัลได้ลดลงอย่างมาก จากมุมมองของกระแสเงินทุนและประสิทธิภาพของตลาด ผู้เข้าร่วมใหม่ชอบสกุลเงินดิจิทัลที่มีความเสี่ยงค่อนข้างต่ำ เช่น สกุลเงินกระแสหลักและสกุลเงินแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน

หลังจากการศึกษาที่โหดร้ายเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในตลาดหมีอย่างรวดเร็ว ผู้เข้าร่วมค่อยๆ กลับสู่ความมีเหตุผลและไม่คาดหวังว่าจะร่ำรวยในชั่วข้ามคืนอีกต่อไปชื่อเรื่องรอง

2. การดำเนินการกำกับดูแล

ประการที่สอง มาตรการกำกับดูแลในหลายประเทศได้เริ่มนำมาใช้ตั้งแต่ปี 2019 ระบบการกำกับดูแลของ "ใบอนุญาต + การกำกับดูแลแซนด์บ็อกซ์" ในประเทศใหญ่ๆ ได้เป็นรูปเป็นร่าง และเริ่มเข้าสู่ขั้นตอนการนำไปใช้ตั้งแต่ขั้นตอนการหารือและการสร้างกรอบการทำงาน การกระตุ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากงาน Libra ของเหรียญ Stablecoin ระดับโลกที่เสนอโดย Facebook หน่วยงานกำกับดูแลในประเทศต่างๆ ต้องเผชิญกับความท้าทายครั้งใหญ่ที่เกิดจากสกุลเงินดิจิทัลชื่อเรื่องรอง

3. การเกิดขึ้นอย่างกะทันหันของเหรียญ Stablecoin

เป็นอีกครั้งที่บทบาทของเหรียญที่มีเสถียรภาพ (Stable Coin) กำลังเติบโตขึ้นความโดดเด่นของ Bitcoin ในโลกของสกุลเงินดิจิทัลนั้นไม่เปลี่ยนแปลง อย่างไรก็ตาม ก่อนการเกิดขึ้นของ Stablecoins เนื่องจากการเกิดขึ้นของโทเค็น ส่วนแบ่งของ Bitcoin ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดได้ลดลง เนื่องจากการเกิดขึ้นของเหรียญที่มีเสถียรภาพ ความเร็วของ Bitcoin "หลุดออกจากความโปรดปราน" จึงได้รับการเร่ง เหตุผลพื้นฐานอยู่ที่ความผันผวนอย่างมากของราคา bitcoin และผลผลิตคงที่ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความตั้งใจของสถาบันและบุคคลที่จะใช้สกุลเงินดิจิทัลเพื่อการลงทุนและการชำระเงินอย่างจริงจังStablecoins สร้างช่องว่างของ Bitcoin และกลายเป็นสกุลเงินทั่วไปในโลกของสกุลเงินดิจิทัลอย่างสมเหตุสมผล และถือเป็นประตูสำคัญสำหรับการโต้ตอบระหว่างสองโลกของสกุลเงินดิจิทัลและการเงินแบบดั้งเดิม

เนื่องจากความต้องการ Stablecoin ในตลาดมีมาก ตั้งแต่ปี 2017 เป็นต้นมา Stablecoin จำนวนมากได้ผุดขึ้นในตลาด ในที่สุด USDT ก็โดดเด่นและกลายเป็นเงินดอลลาร์ในสกุลเงินดิจิทัล และจะไม่มีใครสามารถสั่นคลอนการครอบงำของมันได้ในอนาคต แผน Libra ของ Facebook ในขณะที่จุดประกายความกระตือรือร้นรอบใหม่สำหรับการอภิปรายเกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin ที่ไม่ใช่อธิปไตย ได้นำความสนใจและการมีส่วนร่วมด้านกฎระเบียบเข้ามาด้วย สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (Central Bank Crypto Currency) ซึ่งเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพในอธิปไตย ได้ถูกนำกลับมาอยู่ในวาระการประชุมของหน่วยงานกำกับดูแลในหลายประเทศชื่อเรื่องรอง

4. การไหลเข้าของยักษ์

ประการที่สี่ สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและบริษัทอินเทอร์เน็ตมีความก้าวหน้าอย่างมากในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล. แผนการ Libra ของ Facebook เป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของยักษ์ใหญ่ทางการเงินและเจ้าเหนือหัวทางอินเทอร์เน็ตที่เข้ามามีส่วนร่วมในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล และเพียงพอที่จะดึงดูดความสนใจจากทั่วโลก ยักษ์ใหญ่เช่น Goldman Sachs, JPMorgan Chase และ Microsoft ต่างก็มุ่งความสนใจไปที่ภายนอกและกระตือรือร้นที่จะลอง ICE ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ New York Stock Exchange ได้จัดตั้งการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล สถาบันที่ไม่สะดวกในการมีส่วนร่วมในสาขานี้โดยตรงได้ปรับใช้อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลผ่านการลงทุนทางตรงหรือทางอ้อม Singapore National Investment Corporation ได้ลงทุนใน Coinbase Exchange ซึ่งเป็นหนึ่งในเกณฑ์มาตรฐานในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล

การส่งเสริมสกุลเงินดิจิทัลอย่างต่อเนื่องโดยบริษัทการเงินและอินเทอร์เน็ตแบบดั้งเดิมเหล่านี้จะนำมาซึ่งกระแสที่ชัดเจนซึ่งไม่สามารถเพิกเฉยได้ในอุตสาหกรรม ซึ่งจะช่วยให้กฎระเบียบและการพัฒนาที่ดีของตลาดสกุลเงินดิจิทัลชื่อเรื่องรอง

5. การปฏิบัติตาม STO เริ่มขึ้น

ในที่สุดจะมีการออกข้อเสนอโทเค็นความปลอดภัยที่ถูกต้องตามกฎหมายมากขึ้นเรื่อยๆในเดือนกรกฎาคม 2019 ก.ล.ต. อนุมัติเป็นครั้งแรกที่บริษัทสตาร์ทอัพด้านบล็อกเชน BlockStack ให้ออกสกุลเงินดิจิทัล BlockStack Token สู่สาธารณะในรูปแบบของ RegA+ ซึ่งเปิดตัวก่อนการทำธุรกรรม STO ที่สอดคล้องและนำความหวังมาสู่ระยะยาว อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่รอคอย เนื่องจากข้อบังคับของประเทศต่างๆ ได้กำหนดให้ ICO (Initial Coin Offer) และการออกโทเค็นทั้งหมดที่คล้ายกับ ICO เป็นการออกหลักทรัพย์ ผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลจึงรู้สึกตัวสั่นและกลัวที่จะแตะขอบเขตของกฎหมายหลักทรัพย์

สำหรับการออกสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นเรื่องยากที่จะจัดการได้ดีหากมีเพียงข้อจำกัดและไม่มีการออก. ขณะนี้ ก.ล.ต. ได้เริ่มต้นได้ดี เชื่อว่าสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นทางการจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ จะเคลื่อนไปสู่ ​​STO ในอนาคต เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าในบรรดา STO ทุกประเภท STO ที่มีการสนับสนุนสินทรัพย์จะได้รับความนิยมมากกว่า โทเค็นที่ออกในตลาดตั้งแต่ปี 2017 ถึง 2018 นั้นใช้สกุลเงินดิจิทัลเป็นหลัก ด้วยความผันผวนอย่างมากในตลาดสกุลเงินดิจิทัล นักลงทุนเริ่มไม่ไว้วางใจสกุลเงินดิจิทัลโดยไม่มีการสำรองสินทรัพย์ ดังนั้นสกุลเงินดิจิทัลที่มีการสำรองสินทรัพย์จึงค่อย ๆ ดึงดูดความสนใจของทุกคน เมื่อรวมกับการสนับสนุนและคำแนะนำของสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกาสำหรับ STO เชื่อว่าจะมีการออกโทเค็นในรูปแบบของ Asset Back Token มากขึ้นในอนาคต จากนั้นจึงลงทะเบียนเป็น STO ที่เป็นไปตามข้อกำหนดเพื่อเข้าสู่ตลาดการเงินภายใต้การกำกับดูแล

กระทู้ซีรีส์:

ซีรีส์ "สกุลเงินดิจิทัลในสายตาของนักเศรษฐศาสตร์" หมายถึงเอกสารทางวิชาการและสื่ออุตสาหกรรมเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมาก โดยพยายามสรุปงานวิจัยปัจจุบันเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลในสาขาเศรษฐศาสตร์จากมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์ โดยครอบคลุมประเด็นหลัก ของสกุลเงินดิจิทัล ประเด็นสำคัญ: การจัดประเภท ตลาด การแลกเปลี่ยน การกำหนดราคา ความเสี่ยง กฎระเบียบ และแนวโน้ม

การอภิปรายและการวิจัยเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล เช่นเดียวกับสกุลเงินดิจิทัลนั้นเต็มไปด้วยความขัดแย้งและความท้าทายซีรีส์นี้พยายามรักษามุมมองที่เป็นกลางและสร้างสมดุลให้กับมุมมองปัจจุบันของทุกฝ่ายเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล เพื่อให้ผู้อ่านสามารถมีความเข้าใจอย่างรวดเร็วและครอบคลุมเกี่ยวกับการวิจัยและการอภิปรายเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันภายในขอบเขตของเศรษฐศาสตร์ผ่านซีรีส์นี้

แม้ว่าเราจะรวบรวมสื่ออุตสาหกรรมและบทความวิชาการจำนวนมากก่อนที่จะเขียนซีรีส์นี้ แต่เราต้องอัปเดตเนื้อหาจำนวนมากอีกครั้งหลังจากร่างฉบับแรกเสร็จสิ้น 3 เดือน เนื่องจากในเวลาเพียงสามเดือน บทความวิจัยเชิงวิชาการใหม่ๆ จำนวนมากได้เกิดขึ้น และอุตสาหกรรมยังได้เห็นฮอตสปอตบ่อยครั้ง เช่น Libra และ BlockStack

วัฏจักรของอุตสาหกรรมการเงินแบบดั้งเดิมมีหน่วยเป็น 10 ปี วัฏจักรของเทคโนโลยีทางการเงินมีหน่วยเป็นปี และวงจรของสกุลเงินดิจิทัลมีหน่วยเป็นเดือน. สถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและมีพลวัตแบบนี้สามารถพบได้ในสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น

นี่เป็นการยืนยันคำพูดในโลกของสกุลเงินดิจิทัลที่ว่า "หนึ่งวันในวงกลมสกุลเงิน หนึ่งปีในโลก" ซึ่งเป็นจุดที่สกุลเงินดิจิทัลเต็มไปด้วยเสน่ห์

(จบซีรีส์)