จอกศักดิ์สิทธิ์ของ Stablecoins: การสำรวจเส้นทางใหม่

คำอธิบายภาพ

(กุหลาบแวนโก๊ะ)

Cryptocurrency นั้นผันผวนมาก เท่าที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการพัฒนา cryptocurrencies อยู่ในช่วงเริ่มต้น การเก็งกำไรเป็นธีมหลัก และความผันผวนสูงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เช่นเดียวกับสิ่งใหม่ที่มีอิทธิพลอื่นๆ ในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ การเก็งกำไรเป็นคุณลักษณะหลักในช่วงแรกๆ ไม่ว่าจะเป็นการกำเนิดของตลาดหุ้นหรือการกำเนิดของอินเทอร์เน็ต

ในกระบวนการของ cryptocurrencies หรือ blockchains ไปสู่กระแสหลัก มี cryptocurrency หนึ่งที่มีบทบาทสำคัญ มันเป็นจอกศักดิ์สิทธิ์ของ cryptocurrencies

ชื่อเรื่องรอง

สกุลเงินที่เสถียรเป็นเส้นทางที่จำเป็นสำหรับโลกที่เข้ารหัสเพื่อเข้าถึงกระแสหลัก

มาดูลักษณะของเงินกันก่อน สาระสำคัญของสกุลเงินคือตัวกลางในการแลกเปลี่ยนมูลค่า และยังทำหน้าที่เป็นตัวเก็บมูลค่าและหน่วยของบัญชีอีกด้วย เงินมีความผันผวนโดยเนื้อแท้เนื่องจากมูลค่าทางเศรษฐกิจที่อยู่เบื้องหลังนั้นเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา สิ่งที่เรียกว่าความเสถียรนั้นสัมพันธ์กัน และยังผันผวนภายในช่วงที่กำหนดอีกด้วย รู้สึกมั่นคงเพราะเป็นหน่วยบัญชีของเราสำหรับการแลกเปลี่ยนมูลค่า

สาระสำคัญของ Stablecoin คือการเป็นหน่วยของบัญชีนั้น Cryptocurrencies จะไม่มีข้อยกเว้น แต่สกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่มีความผันผวนสูง หากเกี่ยวข้องกับสถานการณ์ในชีวิตจริง ความผันผวนที่มากเกินไปจะทำให้ผู้ใช้ทั่วไปไม่สบายใจ ตัวอย่างเช่น คุณนึกภาพไม่ออกว่าซื้อกาแฟแก้วละ 30 หยวนเมื่อเช้าวานนี้ แต่ราคา 60 หยวนในวันรุ่งขึ้น เนื่องจากในความเป็นจริงมันยังคงเป็นสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย สกุลเงินดิจิทัลที่ผันผวนสามารถใช้เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนได้ แต่ไม่สามารถใช้เป็นสกุลเงินสำหรับการชำระเงินรายวันได้ สิ่งนี้ไม่จริงสำหรับผู้บริโภคเท่านั้นแต่สำหรับผู้ค้าด้วยหากพวกเขาได้รับการชำระเงินเป็นสกุลเงินดิจิทัลผู้ค้าหวังว่าจะแปลงเป็นสกุลเงินทางกฎหมายที่ค่อนข้างเสถียรได้อย่างรวดเร็ว

ไม่เพียงแต่ในสถานการณ์จริงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสถานการณ์การใช้งานแบบกระจายอำนาจจำนวนมากที่ต้องใช้สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ เช่น การเข้าร่วมในการคาดการณ์ในตลาดการทำนายแบบกระจายอำนาจ การให้กู้ยืมในตลาดการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ และสกุลเงินดิจิทัลที่ผันผวนไม่เหมาะ สกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรนั้นสอดคล้องกับความต้องการของผู้ใช้มากกว่า ความคาดหวังทางจิตวิทยา

แน่นอนว่าไม่ใช่ทุกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ ในบางประเทศ อัตราเงินเฟ้อประจำปีของสกุลเงิน fiat นั้นสูงมาก และบางประเทศก็สูงกว่าสกุลเงินดิจิตอลด้วยซ้ำ ในบางประเทศ สกุลเงินตามกฎหมายค่อนข้างมีเสถียรภาพ ซึ่งไม่ชัดเจนสำหรับทุกคน และอัตราเงินเฟ้อในหลายประเทศนั้นไกลเกินจินตนาการ ตัวอย่างเช่น ในปี 2018 อัตราเงินเฟ้อของสกุลเงินเฟียตของเวเนซุเอลาพุ่งเกิน 1,000,000% หากเป็นกรณีพิเศษ ประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อต่อปีเกิน 20% ได้แก่ ซูดานใต้ ซูดาน เยเมน อาร์เจนตินา อิหร่าน ลิเบีย คองโก อียิปต์ แองโกลา เป็นต้น ความไม่แน่นอนของสกุลเงินตามกฎหมายนั้นอยู่เหนือจินตนาการของทุกคน

ท้ายที่สุดแล้ว ไม่ว่าจะเป็นโลกแห่งการเข้ารหัสหรือโลกแห่งความเป็นจริง หากปราศจากความเสถียร มันก็ไม่ใช่ตัวกลางในการแลกเปลี่ยนมูลค่าที่เหมาะสม และคนธรรมดาจะไม่รับเอามันมาใช้ เมื่อปัญหาความเสถียรได้รับการแก้ไขแล้วเท่านั้น ผู้คนทั่วไปจึงสามารถใช้ dApp หรือสกุลเงินดิจิทัลในการชำระเงินได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง Stablecoins เป็นเส้นทางที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับ cryptocurrencies ในการเข้าถึงกระแสหลัก

ชื่อเรื่องรอง

Stablecoins เป็นดินแดนที่ร้อนแรง

Blue Fox Notes กล่าวเมื่อนานมาแล้วว่าโครงการบล็อคเชนควรพิจารณากลไก dual-token เหตุผลสำคัญคือหากต้องการเข้าถึงกระแสหลักและอนุญาตให้ผู้คนใช้งานมากขึ้น dual-token เป็นสิ่งจำเป็น โทเค็นหนึ่งแสดงถึงมูลค่ารวมของ blockchain หรือเศรษฐกิจของ dApp ซึ่งคล้ายกับการประเมินมูลค่ารวมของบริษัทแบบดั้งเดิม และโทเค็นนั้นคล้ายกับหุ้น โทเค็นอื่น ๆ เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่งแสดงถึงมูลค่าของผู้ใช้ทั่วไปในระบบเศรษฐกิจของพวกเขา การใช้งานเฉพาะ นั่นคือ หนึ่งโทเค็นแสดงถึงผลประโยชน์ของนักลงทุน และหนึ่งโทเค็นแสดงถึงการใช้งานของผู้ใช้ และสกุลเงินที่มีเสถียรภาพนี้สามารถเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพภายในหรือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพภายนอก จากมุมมองปัจจุบัน โครงการที่ใช้ Ethereum จำนวนมากได้เริ่มใช้ DAI เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพสำหรับโครงการของพวกเขา เช่นเดียวกับเมื่อคุณเล่น CryptoKitties คุณอาจต้องการสกุลเงินใน DAI มากกว่า ETHBlue Fox Notes ได้เผยแพร่บทความมากมายเกี่ยวกับ Stablecoins ก่อนหน้านี้ เช่น "》《Stablecoins: จอกศักดิ์สิทธิ์แห่งโลก Cryptoค้นหาสกุลเงินที่มั่นคง

" และบทความอื่นๆ อีก 10 บทความ โดยหลักแล้วมีโมเดลตัวแทนอยู่ 3 แบบก่อนหน้านี้ หนึ่งคือการยึดสกุลเงินทั่วไป เช่น รูปแบบการยึดดอลลาร์สหรัฐ รูปแบบทั่วไปคือ USDT, TUSD, USDC เป็นต้น เหรียญสามารถแลกเป็น $1 . ไม่เพียงแต่เงินดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น แต่สกุลเงินทั่วไปอื่นๆ ก็สามารถใช้เป็นตัวยึดได้เช่นกัน สาระสำคัญของ Stablecoins เหล่านี้คือการทำ Token ของสกุลเงิน Fiat ที่มีอยู่ ใช้บล็อกเชนเพื่อบันทึกการออกดิจิทัลของสกุลเงิน fiat ที่มีอยู่ ข้อได้เปรียบของมันคือการสนับสนุนการจำนองแบบ 1:1 เนื่องจากมีการเชื่อมโยงกับสกุลเงินตามกฎหมาย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นจึงใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบของสกุลเงินตามกฎหมายอย่างเต็มที่ ทำให้ผู้คนรู้สึกมั่นคง และเป็นที่หลบภัยที่สำคัญใน โลกที่เข้ารหัส แต่ก็มีข้อเสียคือปัญหาการรวมศูนย์ กำหนดให้ผู้ออกสามารถรับประกันการโทรได้ ก่อนหน้านี้ USDT มีปัญหาไม่สามารถรองรับเงินสดได้ 100% เนื่องจากการยึดเงิน เหรียญ Stablecoin อื่น ๆ ยังต้องการการตรวจสอบจากบุคคลที่สาม ตราบเท่าที่มีตัวกลาง เช่น การตรวจสอบจากบุคคลที่สาม

โมเดลที่สองคือโมเดลของการใช้สกุลเงินดิจิทัลมากกว่าการจำนำ เช่น โมเดลสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ MakerDAO ของการจำนำเกินด้วย ETH แน่นอน MakerDAO จะพิจารณาเพิ่มประเภทของสินทรัพย์ที่จำนำในอนาคตเพื่อให้บรรลุเป้าหมายของความมั่นคงได้ดียิ่งขึ้น ในปัจจุบันมีมากกว่า 80 ล้าน DAI และในฐานะสกุลเงินที่มีเสถียรภาพแบบกระจายอำนาจ มันครอบครองสถานที่ท่ามกลางสกุลเงินที่มีเสถียรภาพแบบรวมศูนย์จำนวนมาก แน่นอนว่ายังเพิ่งเริ่มต้นและห่างไกลจากความสำเร็จ

สุดท้ายคือโหมดการปรับการไหลเวียนตามอัลกอริทึมซึ่งเป็นโหมดพื้นฐานก่อนหน้า คล้ายกับการใช้ Federal Reserve เพื่อออกสกุลเงินและใช้อัลกอริทึมเพื่อปรับอุปทานเพื่อให้เกิดเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม เมื่อทีมงานล้มเลิกโครงการ โมเดลนี้จึงยังไม่ได้ถูกนำมาใช้จริง ต่อมาเมื่อจำนวนผู้เข้าร่วมเพิ่มขึ้น อาจมีรุ่นไฮบริดที่ใช้รุ่นนี้

สิ่งที่ Blue Fox Notes อธิบายในวันนี้คือรูปแบบ Stablecoin ที่ยึดตามการจำนำทรัพย์สินของกลุ่มทุนสำรอง Reserve Protocol เป็นโซลูชันสกุลเงินที่มีเสถียรภาพโดยยึดตามการจำนำสินทรัพย์ของกลุ่มทุนสำรองเพื่อให้เกิดความเสถียร มันมีเส้นทางที่ค่อยเป็นค่อยไปและมีความก้าวหน้า และมีกลไกที่แตกต่างจาก Stablecoin อื่น ๆ ซึ่งสมควรได้รับความสนใจ

Reserve Stablecoin: Stablecoin ขึ้นอยู่กับการจำนำ 1:1 ของสินทรัพย์สำรอง

Reserve stablecoin เป็นโทเค็นที่ใช้โปรโตคอล Reserve และยังเป็นโทเค็น ERC20 ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยกลุ่มสินทรัพย์สำรองที่เรียกว่า vault สำหรับมูลค่าที่แลกได้ เพื่อให้เข้าใจถึง Reserve stablecoin คุณต้องเข้าใจก่อนว่าเครือข่าย Reserve Protocol มีโทเค็นสามประเภท: Reserve stablecoin, Reserve equity token (RSR) และโทเค็นจำนำ

ในหมู่พวกเขา โทเค็นสำรองเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ คล้ายกับดอลลาร์สหรัฐในชีวิตจริง หรือ USDT ที่ยึดติดกับดอลลาร์สหรัฐ โทเค็นที่เหลืออีกสองโทเค็น Reserve Equity Token (RSR) และ Pledge Token ส่วนใหญ่จะใช้เพื่อรักษาเสถียรภาพของ Reserve Reserve Equity Token (RSR) เป็นโทเค็นการจับมูลค่าของ Reserve Protocol และยังเป็นโทเค็นสนับสนุนเมื่อมูลค่าของทรัพย์สินห้องนิรภัยของ Reserve stablecoin ลดลง ซึ่งจะอธิบายในภายหลัง

โทเค็นจำนำส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์สำรองของเครือข่าย Reserve Protocol ไม่ใช่โทเค็นดั้งเดิมของ Reserve Protocol แต่ประกอบด้วยสินทรัพย์โทเค็นที่หลากหลาย โทเค็น Pledge เป็นสินทรัพย์ที่ใช้สำรองเหรียญ Stablecoin สำรอง ซึ่งจะถูกเก็บไว้ในสัญญาอัจฉริยะ ตามความสัมพันธ์ระหว่างดอลลาร์สหรัฐฯ และทองคำก่อนที่จะแยกตัวออกจากกัน เหรียญ Stablecoin สำรองจะคล้ายกับดอลลาร์สหรัฐฯ และโทเค็นจำนำจะคล้ายกับทองคำ

ในตอนแรก เหรียญ Stablecoin สำรองถูกกำหนดให้ผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อถึงเวลาที่เหมาะสม เงินจะถูกแยกออกจากเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อให้มีเสถียรภาพในฐานะหน่วยของบัญชีในโลกที่เข้ารหัส

ชื่อเรื่องรอง

Reserve Stablecoin มีเสถียรภาพอย่างไร?

เสถียรภาพของ USDT ได้รับการสนับสนุนโดยเงินสดดอลลาร์สหรัฐซึ่งยึดเงินดอลลาร์สหรัฐไว้ แน่นอนว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้รับการสนับสนุนจากเงินสด 74% บวกกับคำมั่นสัญญาบางส่วน ความเสถียรของ Dai ได้รับการสนับสนุนโดยการแซงหน้า ETH แล้ว Reserve stablecoin รองรับอะไร?

เหรียญ Stablecoin สำรองได้รับการสนับสนุน 1:1 โดยทรัพย์สินที่จำนำของทุนสำรองซึ่งเป็นทรัพย์สินของห้องนิรภัย อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับกลไกการปรับเสถียรภาพของ Stablecoin อื่นๆ Stablecoins ไม่ได้ถูกกำหนดไว้ที่ 1 ดอลลาร์อย่างแน่นอน เช่นเดียวกับที่เรามักจะเห็นว่า USDT บางครั้ง $0.98 และบางครั้ง $1.02 เช่นเดียวกับ DAI ซึ่งจะผันผวนเล็กน้อยประมาณ $1 เหรียญ Stablecoin สำรองก็จะมีความผันผวนเหมือนกัน แต่โดยพื้นฐานแล้วอยู่ที่ประมาณ 1 ดอลลาร์

โดยทั่วไปแล้ว Stablecoin ทั้งหมดมีหลักการเดียวกัน หนึ่งคือ มูลค่าพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลัง Stablecoins ประการที่สองคือการรักษาเสถียรภาพด้วยการปรับการเก็งกำไร

ก่อนอื่นมาดูมูลค่าพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ สาระสำคัญของ Stablecoin คือการเป็นหน่วยของบัญชีนั้น ปัจจุบันหน่วยบัญชีมูลค่าของมนุษย์เป็นสกุลเงินตามกฎหมาย เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ สิ่งที่สนับสนุนสกุลเงิน fiat คือมูลค่าของเศรษฐกิจซึ่งสะท้อนอยู่ในภาษี ในสถานะปัจจุบันนี้ สกุลเงิน fiat มีความโดดเด่นอย่างมาก เนื่องจากการสนับสนุนที่อยู่เบื้องหลังนั้นแข็งแกร่งกว่าสกุลเงินอื่น ๆ และยังแข็งแกร่งกว่าสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบันอีกด้วย เหตุผลง่าย ๆ สกุลเงินที่ถูกกฎหมายไม่เพียงแต่สนับสนุนโดยหน่วยงานของรัฐเท่านั้นแต่ยังได้รับการสนับสนุนจากการเก็บภาษีรวมถึงเอฟเฟกต์เครือข่ายที่ผู้คนใช้อีกด้วย สำหรับ cryptocurrencies นั้น สกุลเงินที่ถูกกฎหมายในปัจจุบันมีข้อได้เปรียบอย่างมาก

ดังนั้น พื้นฐานของ Stablecoins ของ Cryptocurrency อยู่ที่ไหน? พื้นฐานของ USDT คือการตรึงกับดอลลาร์สหรัฐและสามารถแลกเป็น 1:1 ด้วยดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าเป็นโทเค็นของสกุลเงินตามกฎหมายโดยพื้นฐาน ซึ่งใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่จากข้อได้เปรียบของสกุลเงินทางกฎหมายที่มีอยู่ และในขณะเดียวกันก็บรรลุการหมุนเวียนอย่างรวดเร็วผ่านบล็อกเชน พื้นฐานของ DAI อยู่ที่ไหน พื้นฐานของ DAI อยู่ใน ETH และ DAI ได้รับการสนับสนุนโดยการแซงหน้า ETH หากมีเหตุการณ์หงส์ดำและมูลค่าของ ETH ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้นๆ ความเสถียรของ DAI จะถูกท้าทายอย่างมาก

พื้นฐานของ Reserve stablecoin นั้นอยู่ในห้องนิรภัย ห้องนิรภัยประกอบด้วยคอลเลกชันของทรัพย์สินที่เป็นโทเค็น สินทรัพย์โทเค็นเหล่านี้เป็นสินทรัพย์ที่มีการจำนำ ซึ่งใช้เพื่อรองรับ Reserve Stablecoin และสามารถแลกเป็น 1:1 ด้วย Reserve Stablecoin กล่าวอีกนัยหนึ่ง Reserve ก็เหมือนกับ Stablecoins ทั้งหมด ได้รับการสนับสนุนจากมูลค่าพื้นฐานของมันเอง ปัจจัยพื้นฐานขึ้นอยู่กับการจัดการที่ดีของสินทรัพย์จำนำ

นอกเหนือจากการสนับสนุนปัจจัยพื้นฐานด้านมูลค่าแล้ว ความเสถียรของ Stablecoins ยังจำเป็นต้องได้รับการปรับผ่านการเก็งกำไรโดย Arbitrageurs ตามความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทาน เช่นเดียวกับ USDT และ DAI ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ต้องการให้ผู้ชี้ขาดกำหนดราคาของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพให้มีแนวโน้มที่ 1 ดอลลาร์

ดังนั้น Reserve Stablecoin จะสร้างเสถียรภาพผ่านการปรับอุปสงค์และอุปทานได้อย่างไร?

เมื่อความต้องการเหรียญ Stablecoin สำรองลดลง ราคาของมันจะลดลง สมมติว่าราคาที่แลกได้ของ Reserve stablecoin คือ $1 หากราคาลดลงเหลือ $0.97 นักอนุญาโตตุลาการจะมีแรงจูงใจในการซื้อ Reserve stablecoin และแลกเปลี่ยนเป็น $1 เพื่อทำกำไร มันถูกแลกเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์มูลค่า $1 ที่เดิมพันโทเค็นในสัญญาอัจฉริยะ ในเวลานี้ เนื่องจากการซื้อของอนุญาโตตุลาการ ความต้องการเหรียญ Stablecoin สำรองจึงเพิ่มขึ้น ทำให้ราคาของมันกลับไปอยู่ที่ 1 ดอลลาร์

บนพื้นผิว Reserve stablecoin ที่ใช้ Reserve Protocol นั้นเรียบง่ายมาก แต่ในความเป็นจริงแล้ว จำเป็นต้องมีกลไกหลายชุดเพื่อรักษาเสถียรภาพ ต่อไปนี้จะแนะนำกลไกการทำงานบางส่วนโดยสังเขป

ชื่อเรื่องรอง

กลไกการทำงานเฉพาะของ Reserve stablecoin

เพื่อให้เข้าใจถึง Reserve stablecoin คุณต้องเข้าใจ Reserve Protocol มีผู้เล่นหลักหลายคนในโปรโตคอลสำรอง บทบาทสำคัญนี้รวมถึงผู้จัดการ Reserve stablecoin ผู้จัดการห้องนิรภัย ผู้รายงานข้อมูลตลาด และผู้ประมูล

ก่อนอื่น มาดูผู้จัดการ Reserve Stablecoin กันก่อน ผู้จัดการ Reserve Stablecoin มีหน้าที่จัดการอุปทานของ Reserve Stablecoin เพื่อรักษาราคาให้คงที่ที่ 1 ดอลลาร์ มันเทียบเท่ากับบทบาทของ Federal Reserve และเป็นผู้จัดการปริมาณเงิน ถัดไปคือผู้จัดการห้องนิรภัย ภายในห้องนิรภัยเป็นชุดของสินทรัพย์ที่จำนำ ซึ่งเป็นพอร์ตสินทรัพย์อื่นๆ ที่รองรับ Reserve stablecoin ห้องนิรภัยจะคล้ายกับทรัพย์สินของ Reserve Pool หากห้องเก็บของ Stablecoins ที่ผูกกับเงินดอลลาร์อื่น ๆ เต็มไปด้วยเงินสดดอลลาร์สหรัฐ ห้องนิรภัยของ Reserve Stablecoins จะเต็มไปด้วยชุดสินทรัพย์โทเค็น ยกเว้น cryptocurrencies นอกจากนี้ Tokenized สินค้าโภคภัณฑ์หรือสินทรัพย์ทุนอาจรวมอยู่ด้วย

ลองดูอีกครั้งที่นักข่าวของข้อมูลการตลาด ผู้รายงานข้อมูลการตลาดส่วนใหญ่ส่งไปยัง Reserve Protocol ถึงสภาวะตลาดของ Reserve stablecoins และสินทรัพย์ vault เช่น ราคา ปริมาณการซื้อขาย ความผันผวน ฯลฯ ข้อมูลนี้เป็นกุญแจสำคัญในการกระตุ้นการดำเนินการของผู้จัดการ Reserve Stablecoin และผู้จัดการห้องนิรภัย ในที่สุดก็มีผู้ตั้งประมูล ผู้ประมูลมีหน้าที่หลักในการดำเนินการธุรกรรมสินทรัพย์ ผู้จัดการเหรียญ Stablecoin สำรองและผู้จัดการห้องนิรภัยจำเป็นต้องทำธุรกรรมสินทรัพย์เป็นประจำเพื่อรักษาเสถียรภาพของเหรียญ Stablecoins สำรอง ธุรกรรมสินทรัพย์เหล่านี้ดำเนินการโดยผู้ประมูลซึ่งดูแลหนังสือสาธารณะ

มันทำงานอย่างไร

Reserve Protocol จัดการสินทรัพย์มูลค่าสองกลุ่ม หนึ่งคือ Reserve stablecoin ซึ่งมีมูลค่าคงที่ที่ 1 ดอลลาร์ในช่วงแรก ๆ อีกอันหนึ่งคือห้องนิรภัย เมื่อความต้องการ Reserve stablecoin ลดลง ก็จะใช้สินทรัพย์ในห้องนิรภัยเพื่อซื้อ Reserve stablecoin Reserve Protocol จำเป็นต้องรักษาการสนับสนุนสินทรัพย์จำนำอย่างน้อย 100% สำหรับสกุลเงินสำรองที่มีเสถียรภาพ

Reserve Protocol ดำเนินการชุดสัญญาอัจฉริยะ ทั้ง Reserve stablecoin และ Reserve Stake Token (RSR) เป็นโทเค็น ERC20 โทเค็นทุนสำรอง (RSR) ใช้เพื่อรักษาเสถียรภาพของเหรียญเสถียรสำรองและมีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียงในข้อเสนอด้านธรรมาภิบาล

เป้าหมายของ Reserve stablecoin คือการยึดที่ 1 ดอลลาร์ในช่วงแรก ดังนั้นคำจำกัดความของความมั่นคงคือมูลค่า 1 ดอลลาร์ ครั้งหนึ่ง เหรียญ Stablecoin สำรองจะตกลงต่ำกว่าหรือสูงกว่า $1 ผู้จัดการ Reserve Stablecoin ผู้จัดการ Vault และผู้ประมูลจะดำเนินการเพื่อรักษา Stablecoin สำรองไว้ที่ 1 ดอลลาร์

1. เมื่อ Reserve Stablecoin ต่ำกว่า $1

เมื่อราคาตลาดของ Reserve Stablecoin ต่ำกว่า $1 ผู้จัดการ Reserve Stablecoin จะใช้สินทรัพย์ห้องนิรภัยเพื่อซื้อ Reserve Stablecoin ในราคาตลาดและทำลายพวกมัน การซื้อขายเหล่านี้ดำเนินการโดยผู้ประมูลซึ่งมีราคาสูงสุดที่ยอมรับได้และปริมาณการซื้อสูงสุดสำหรับการแลกเปลี่ยน ราคาซื้อสูงสุดที่ยอมรับได้คือ $1 และปริมาณการซื้อสูงสุดมีดังนี้:

โดยที่ r คือปัจจัยหน่วงที่ใช้เพื่อป้องกันปฏิกิริยาเกินจริงในระยะสั้นและผลจากความผันผวนของราคา

2. เมื่อ Reserve Stablecoin สูงกว่า 1 USD

เมื่อราคาตลาดของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ Reserve สูงกว่า $1 ผู้จัดการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ Reserve จะประมูลสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ Reserve เพื่อเพิ่มอุปทานและลดราคา

มีสองสถานการณ์ที่นี่ สถานการณ์หนึ่งคือการประมูลปกติ และอีกสถานการณ์หนึ่งคือการขายที่มีลำดับความสำคัญ หากมีพูล Stablecoin เพิ่มเติม ผู้จัดการ Reserve Stablecoin จะขาย Reserve Stablecoin ให้กับผู้ถือ Reserve Equity Token (RSR) ในราคา 1 ดอลลาร์ (ซื้อด้วย Reserve Equity Token (RSR)) เพื่อให้สิ่งนี้ให้ Reserve ผู้ถือโทเค็นตราสารทุน (RSR) สามารถเก็งกำไรได้ ซึ่งจะดึงราคากลับมาที่ 1 ดอลลาร์

หากไม่มี Reserve stablecoin pool เพิ่มเติม ผู้จัดการ Reserve stablecoin จะออก Reserve stablecoin ใหม่และขายเพื่อแลกกับสินทรัพย์ vault เพื่อรองรับ Reserve stablecoin

การดำเนินการเหล่านี้ดำเนินการโดยผู้จัดประมูล และสัญญาอัจฉริยะจะระบุราคาขั้นต่ำที่ยอมรับได้และปริมาณสูงสุด ปริมาณการขายสูงสุดคือ:

3. ห้องนิรภัยรักษามูลค่าสำรองของ Reserve stablecoin

เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของ Reserve stablecoin จำเป็นต้องมีการสนับสนุนมูลค่าพื้นฐานที่มั่นคง การสนับสนุนนี้ไม่ใช่เงินสดดอลลาร์ แต่เป็นพอร์ตสินทรัพย์ของห้องนิรภัย นั่นคือพอร์ตสินทรัพย์โทเค็น เป็นความรับผิดชอบของผู้จัดการห้องนิรภัยในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์โทเค็นนี้

ผู้จัดการห้องนิรภัยจะรักษาระดับสินทรัพย์ของห้องนิรภัยให้สูงพอที่จะทนต่อสิ่งที่ไม่คาดคิด ผู้จัดการห้องนิรภัยจะรักษาระดับสินทรัพย์ของห้องนิรภัยตามเป้าหมายของห้องนิรภัย เป้าหมายของห้องนิรภัยคือ: 1 USD * Target Ratio * จำนวน Reserve Stablecoins

ผู้จัดการห้องนิรภัยจะกำหนดระดับห้องนิรภัยปัจจุบัน มูลค่าของสินทรัพย์แต่ละรายการจะเท่ากับจำนวนของสินทรัพย์ในห้องนิรภัย * ราคาตลาดเฉลี่ยแบบเรียลไทม์ของสินทรัพย์ ซึ่งได้มาจากโฟลว์ข้อมูลตลาด

ในโครงการ Reserve Protocol ห้องนิรภัยประกอบด้วยสินทรัพย์หลายรายการ โดยหลักๆ แล้วเพื่อลดความเสี่ยงและรักษาเสถียรภาพ สินทรัพย์ ได้แก่ สินค้าโภคภัณฑ์โทเค็น หลักทรัพย์โทเค็น และสกุลเงินดิจิทัล เพื่อลดความเสี่ยงของสินทรัพย์ vault ที่ลดลงอย่างฉับพลันทำให้ระดับ vault ต่ำกว่าเป้าหมาย vault พิธีสารสำรองจำเป็นต้องมีการจัดการแบบกระจายอำนาจ รวมถึงการกระจายความเสี่ยงตามประเภทสินทรัพย์ การกระจายความเสี่ยงระหว่างผู้ออก และการกระจายความเสี่ยงข้ามเขตอำนาจศาล ด้วยวิธีการทั้งสามนี้ เพื่อต้านทานความเสี่ยงขาลงของทรัพย์สินในห้องนิรภัย

แล้วทรัพย์สินในห้องนิรภัยเกิดขึ้นได้อย่างไร? สินทรัพย์ของห้องนิรภัยส่วนใหญ่มาจากการขาย Reserve Stablecoins ที่ออกใหม่ และ Reserve Stablecoins ที่ขุดได้ทั้งหมดจะถูกฝากไว้ในห้องนิรภัย 100% หลังจากขายแล้ว

ในช่วงแรก ห้องเก็บเหรียญ Stablecoin ของ Reserve ได้รับการค้ำประกันมากเกินไปเพื่อเพิ่มความปลอดภัย เมื่อสินทรัพย์คุณภาพสูงเพิ่มขึ้นและสถานะคงที่ อัตราส่วนห้องนิรภัยจะค่อยๆ ลดลงเหลือ 1:1 เพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยและการลงจอดของสินทรัพย์ในโครงการ Reserve stablecoin การเปลี่ยนแปลงของอัตราห้องนิรภัยและพอร์ตสินทรัพย์ห้องนิรภัยได้รับการจัดการจากส่วนกลางตั้งแต่เริ่มต้น และทีมงานโครงการเสนอให้อัปเกรดพอร์ตสินทรัพย์ รวมถึงการเพิ่มหรือลบสินทรัพย์ และการเปลี่ยนเป้าหมายของการกระจายสินทรัพย์ และการอัพเกรดอัตรา vault ฯลฯ ซึ่งขึ้นอยู่กับความสมบูรณ์ของระบบ จะค่อยๆ กระจายอำนาจในอนาคต

ผู้จัดการของห้องนิรภัยจัดการพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์ เนื่องจากความผันผวนของสินทรัพย์ จึงจำเป็นต้องมีการจัดกลุ่มใหม่เป็นระยะ การจัดกลุ่มใหม่ทำได้โดยสองกลไก: โดยผู้จัดการ Reserve stablecoin การจัดกลุ่มสินทรัพย์ใหม่รายไตรมาสผ่านมติด้านการกำกับดูแล

ประการแรก ผู้จัดการ Reserve Stablecoin สามารถเพิ่มหรือลบ Reserve Stablecoins ออกจากการหมุนเวียน จุดประสงค์คือเพื่อรักษาราคาให้คงที่ นั่นคือ ผู้จัดการ Reserve Stablecoin สามารถรับสินทรัพย์ห้องนิรภัยที่จำนำได้โดยการออก Stablecoins ใหม่ สามารถซื้อ Reserve Stablecoin คืนจากตลาดได้ ใช้สินทรัพย์ห้องนิรภัย

เนื้อหาของห้องนิรภัยยังมีปัญหาเรื่องความไม่เสถียรอีกด้วย การรักษาระดับมูลค่าของทรัพย์สินของห้องนิรภัยเป็นความรับผิดชอบหลักของผู้จัดการห้องนิรภัย ตัวอย่างเช่น เมื่อระดับมูลค่าของสินทรัพย์ vault ลดลง มันจำเป็นต้องเพิ่มขึ้น เมื่อระดับมูลค่าของทรัพย์สิน vault สูงเกินไป จะต้องเพิ่มอุปทานของ Reserve stablecoin เพื่อลดปริมาณลง

เมื่อระดับมูลค่าสินทรัพย์ของ vault ลดลง ระดับของมูลค่าของ vault อาจต่ำกว่าระดับเป้าหมายของ vault หากระดับ Vault Asset Value ต่ำกว่า Vault Target อย่างมาก และราคา Reserve Stake Token (RSR) เกิน $10, Vault Manager จะต้องเพิ่มระดับ Vault Asset Value เพื่อรักษาระดับ Vault Target ณ จุดนี้ ผู้จัดการห้องนิรภัยสามารถออก (เหมือง) โทเค็นสำรอง (RSR) ใหม่และประมูลเพื่อรับสินทรัพย์ห้องนิรภัยเพิ่มเติม จำนวนของโทเค็นที่ออกคือ: r*(ระดับมูลค่าทรัพย์สิน vault เป้าหมาย-มูลค่าทรัพย์สิน vault) โดยที่ r คือค่าสัมประสิทธิ์การหน่วง

เมื่อมูลค่าทรัพย์สินของห้องนิรภัยเพิ่มขึ้น ระดับของมูลค่าทรัพย์สินของห้องนิรภัยจะสูงกว่าเป้าหมายของห้องนิรภัย ในขณะนี้ ผู้จัดการ Reserve Stablecoin จะออก Reserve Stablecoin ใหม่ ซึ่งจะช่วยลดระดับมูลค่าของทรัพย์สินห้องนิรภัยและพุ่งไปที่เป้าหมายห้องนิรภัย

ข้อมูลได้รับจากการแลกเปลี่ยนที่สำคัญนอกเครือข่าย และข้อมูลนี้จะถูกบันทึกไว้ในเครือข่าย อัปเดตทุก 30 นาที มันคล้ายกับระบบออราเคิล ผู้ให้ข้อมูลที่เชื่อถือได้ภายใต้ห่วงโซ่จะรวบรวมและส่งข้อมูลไปยังสมุดบันทึกบนห่วงโซ่ และสมุดบันทึกจะตรวจสอบความน่าเชื่อถือของข้อมูล เป็นต้น ในระยะเริ่มต้น จะพึ่งพาผู้ส่งของตัวเอง และในระยะต่อมา จะใช้โซลูชัน Oracle แบบรวมศูนย์ที่กระจายอำนาจ เช่น ChainLink

ชื่อเรื่องรอง

Reserve Stablecoin สามารถแก้ปัญหา "Bank Run" ได้อย่างไร

เนื่องจาก Stablecoin ได้รับการสนับสนุนด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ หรือสินทรัพย์อื่น ๆ พวกเขาจึงเผชิญกับความเสี่ยงของสกุลเงิน Reserve Stablecoin แก้ปัญหานี้อย่างไร?

อย่างแรก มันมีแนวป้องกันด้วยโทเค็นโปรโตคอล ซึ่งเป็นโทเค็นทุนสำรอง เนื่องจากโทเค็นทุนสำรองมีพื้นที่การเก็งกำไรจึงมีมูลค่าและอุปสงค์ หากโทเค็นทุนสำรองมีมูลค่ามากกว่า $10 เมื่อมูลค่าของทรัพย์สิน vault ต่ำกว่าระดับเป้าหมาย Reserve Protocol จะพิจารณาออกโทเค็นทุนสำรองใหม่ก่อน . , ทรัพย์สินที่ได้จากการขายจะใช้เพื่อสนับสนุนทรัพย์สินจำนำของห้องนิรภัย.

ประการที่สอง หากสินทรัพย์โทเค็นที่จำนำในห้องนิรภัยหดตัว และในขณะเดียวกันก็ไม่มีใครเต็มใจซื้อโทเค็นทุนสำรอง (RSR) นั่นหมายความว่าอัตราส่วนการจำนำของเหรียญเสถียรสำรองจะต่ำกว่า 1:1

เราควรทำอย่างไรในเวลานี้? Reserve Protocol บรรลุราคาที่มีเสถียรภาพและป้องกันการรันโดยขยายขีดจำกัดของราคาที่แลกได้ ตัวอย่างเช่น เมื่อเกิดสถานการณ์ข้างต้น เช่น มูลค่าของสินทรัพย์โทเค็นที่จำนำลดลง 5% และไม่มีใครเต็มใจที่จะซื้อโทเค็นทุนสำรอง (RSR) ราคาไถ่ถอนชั่วคราวของเหรียญเสถียรสำรองจะไม่ใช่ 1 ดอลลาร์อีกต่อไป แต่ $0.95 ในขณะที่ราคาซื้อเพิ่มขึ้นเป็น $1.05

เนื่องจากสินทรัพย์ในกลุ่มโทเค็นที่จำนำมีการแลกเปลี่ยนก่อนและหลัง อัตราส่วนจึงเท่ากัน และจำนวนก็เป็นสัดส่วนด้วย ซึ่งสามารถป้องกันการเรียกใช้ได้ ในเวลาเดียวกันสิ่งนี้ไม่น่าสนใจสำหรับการโจมตีเชิงเก็งกำไร เนื่องจาก Reserve stablecoins ได้รับการสนับสนุนโดยโทเค็นที่จำนำก่อนที่จะมีการแลกเปลี่ยนโทเค็นที่จำนำทั้งหมด หากคุณพยายามแลกเปลี่ยนจำนวนมาก คุณจะเผชิญกับความเสถียรของ Reserve เช่นกัน สถานการณ์ที่ราคา ของสกุลเงินที่เพิ่มขึ้นและทำให้คุณสูญเสียเงิน

เมื่อมูลค่าของโทเค็นที่จำนำฟื้นตัว การไถ่ถอนโทเค็นและราคาขายจะลดลงเหลือประมาณ 1 ดอลลาร์

Reserve Protocol จับค่าอย่างไร?

Reserve Stablecoin เป็น Stablecoin ที่ไม่มีมูลค่าการลงทุนในตัวเอง ยกเว้นสำหรับอนุญาโตตุลาการ สำหรับนักลงทุน สิ่งที่น่ากังวลอย่างยิ่งคือ Reserve Protocol จับมูลค่าได้อย่างไร

การจับมูลค่าของ Reserve Protocol รับรู้ผ่าน Reserve Equity Token (RSR) Reserve Equity Token (RSR) เป็นโทเค็น ERC20 ที่ใช้เพื่อรักษาเสถียรภาพของ Reserve stablecoin และมีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียงในข้อเสนอด้านการกำกับดูแล

Reserve Protocol มีโทเค็นที่ให้คำมั่นในสัญญาอัจฉริยะที่สนับสนุน Reserve stablecoin เมื่อมีการขาย Reserve stablecoin ใหม่ สินทรัพย์ที่ซื้อสำหรับ Reserve stablecoin เหล่านี้จะถูกจัดเก็บไว้ในสัญญาอัจฉริยะเพื่อเป็นหลักประกัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าปริมาณ Reserve Stablecoins จะเพิ่มขึ้น อัตราส่วน 1:1 ของทุนสำรองสามารถรับประกันได้

เมื่อ Reserve Protocol แสวงหาอัตราส่วนการจำนำที่สูงกว่า 1:1 และในขณะเดียวกันก็เพิ่มอุปทานของ Reserve stablecoin ซึ่งหมายความว่าจำเป็นต้องมีทรัพย์สินเพิ่มเติมสำหรับการจำนำ เราควรทำอย่างไรในเวลานี้? วิธีการของ Reserve Protocol คือการออกและขายโทเค็นโปรโตคอลของ Reserve Equity Token (RSR) เพื่อรับสินทรัพย์จำนำเพิ่มเติม

ความเสถียรของ Reserve Stablecoin ได้รับการสนับสนุนโดยโทเค็นที่จำนำ ดังนั้นจะเกิดอะไรขึ้นหากมูลค่าของโทเค็นที่จำนำลดลง บางโครงการใช้ over-stake เพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่า ในขณะที่ Reserve Protocol ใช้โมเดลการขาย Reserve equity token (RSR) เพื่อรับโทเค็นจำนำเพิ่มเติม

เหตุใดผู้คนจึงเต็มใจที่จะซื้อโทเค็นทุนสำรอง เนื่องจากมีพื้นที่การเก็งกำไรสำหรับการถือครองโทเค็นทุนสำรอง

เมื่อมูลค่าทรัพย์สินของห้องนิรภัยเพิ่มขึ้น ระดับของมูลค่าทรัพย์สินของห้องนิรภัยจะสูงกว่าเป้าหมายของห้องนิรภัย ในขณะนี้ ผู้จัดการ Reserve stablecoin จะออก Reserve stablecoin ใหม่ Reserve Stablecoins ที่สร้างขึ้นใหม่เหล่านี้ถูกซื้อโดยผู้ถือ Reserve Equity Token (RSR) ในราคา $1 มีช่องว่างสำหรับการเก็งกำไรที่นี่ เนื่องจากราคาตลาดของ Reserve stablecoin นั้นสูงกว่า $1 แล้ว

ดังนั้น โดยทั่วไป มูลค่าของ Reserve Equity Token (RSR) จะอยู่ที่ขนาดของพื้นที่การเก็งกำไร ยิ่งพื้นที่การเก็งกำไรมากเท่าใด ความต้องการก็จะมากขึ้นเท่านั้น และในที่สุดมูลค่าของมันก็ขึ้นอยู่กับขนาดของพื้นที่การเก็งกำไรนี้

ชื่อเรื่องรอง

สำรอง Stablecoin เป้าหมายสูงสุด

ชื่อเรื่องรอง

บทส่งท้าย

บทส่งท้าย

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Stablecoins คือจอกศักดิ์สิทธิ์ของโลกคริปโต ความสำคัญของมันเกิดจากความต้องการที่โลกของ crypto จะขยายตัวและก้าวไปสู่กระแสหลัก

หากโลกของคริปโตสามารถกลายเป็นกระแสหลักได้ ในที่สุด Stablecoins ก็เป็นเครื่องมือที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ในฐานะที่เป็นฟิลด์ cryptocurrency ระดับ Holy Grail จะต้องมีโครงการนับไม่ถ้วนที่สำรวจรูปแบบที่ดีกว่าอย่างต่อเนื่อง